根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的总结： 量化模型与构建方式 1. **主动偏股基金仓位高频估测模型** - 模型构建思路：通过基金每日披露的净值序列，利用带约束条件的多元回归模型，在基准或其他资产序列组成的自变量中寻找基金仓位的最优估计结果[65] - 模型具体构建过程： 1. 以基金净值序列为因变量 2. 选择基准指数或其他资产序列作为自变量 3. 采用带约束条件的多元回归模型进行拟合 4. 通过回归系数估算基金仓位 - 模型评价：能够相对准确地估算基金仓位变动趋势，但受限于公开数据频率和模型假设 2. **REITs指数系列模型** - 模型构建思路：构建完整的REITs系列指数综合反映REITs市场表现，提供衡量不同底层资产、项目类型的细分REITs指数[51] - 模型具体构建过程： 1. 采用分级靠档方法确保计算指数的份额保持相对稳定 2. 当样本成分名单或调整市值出现非交易因素变动时，采用除数修正法保证指数连续性 3. 计算价格指数和全收益指数 - 模型评价：为投资者提供基于指数化投资的资产配置新视角，但受限于REITs市场流动性 量化因子与构建方式 1. **行业主题基金标签因子** - 因子构建思路：通过观察基金在近四期中报/年报的持仓信息判断其长期的行业主题标签[39] - 因子具体构建过程： 1. 收集基金历史持仓数据 2. 分析行业配置比例 3. 根据配置特征划分为行业主题基金、行业轮动基金和行业均衡基金 - 因子评价：能够有效区分基金的不同行业特征，但依赖于持仓数据的及时性和准确性 2. **ESG基金分类因子** - 因子构建思路：根据ESG投资策略覆盖范围将基金分为ESG主题基金和泛ESG基金[77] - 因子具体构建过程： 1. ESG主题基金：综合环境、社会、治理三方面因素，使用ESG整合、负面筛选、正面筛选 2. 泛ESG基金：仅覆盖ESG中一到两个方面因素，进行主题投资 3. 进一步细分为环境主题、社会主题和治理主题 - 因子评价：能够系统分类ESG基金，但部分基金的ESG特征可能不够明确 模型的回测效果 1. **主动偏股基金仓位高频估测模型** - 本周主动偏股基金仓位相较上周上升0.65个百分点[65] - 通信、家用电器、机械设备等行业获资金增配 - 电子、有色金属、食品饮料等行业遭资金减持 2. **REITs指数系列模型** - REITs综合指数本周上涨0.03%[51] - 产权类REITs指数上涨0.32% - 特许经营权类REITs指数下跌0.36% - 市政设施REITs指数表现最好，上涨1.20% 因子的回测效果 1. **行业主题基金标签因子** - 医药主题基金本周表现最佳，上涨8.38%[39] - TMT主题基金上涨3.91% - 国防军工主题基金上涨3.44% 2. **ESG基金分类因子** - 主动权益型ESG基金本周净值涨幅中位数2.20%[83] - 股票被动指数型ESG基金0.80% - 债券型ESG基金0.07% - 低碳经济、碳中和等主题基金表现占优

基金业绩表现 - 2025年二季度基金利润896.38万元，加权平均基金份额本期利润0.0680元 [2] - 二季度基金净值增长率为6.71% [2] - 截至7月18日，单位净值为1.178元 [2] - 近一年复权单位净值增长率为30.62%，近半年为10.81%，近三个月为14.55% [2][3] - 近一年业绩排名153/601，近半年302/607，近三个月182/607 [3] - 成立以来夏普比率为0.5491 [7] 基金规模与仓位 - 截至2025年二季度末，基金规模为1.42亿元 [2][13] - 成立以来平均股票仓位为86.5%，同类平均为85.36% [12] - 2024年三季度末最高仓位达90.03%，2023年上半年末最低为83.42% [12] 投资组合 - 十大重仓股包括国睿科技、思特威、紫金矿业、九号公司、精智达、中天科技、渝农商行、福晶科技、芯源微、云铝股份 [16] 风险指标 - 成立以来最大回撤为33.47% [9] - 单季度最大回撤出现在2024年一季度，为22.99% [9] 市场展望 - 预计2025年下半年外部不确定性上升，内部经济动能回升需政策支持 [2] - 外需可能降温回落，高频数据显示出口已有走弱迹象 [2] - 房价加速下行压力可能拖累居民消费 [2] - 三季度财政政策空间充足，预计将进一步发力 [2]

基金业绩表现 - 2025年二季度基金利润60.65万元，加权平均基金份额本期利润0.0018元 [3] - 二季度基金净值增长率为1.68%，截至二季度末基金规模为2.95亿元 [3] - 近三个月复权单位净值增长率为7.45%，同类排名51/82 [4] - 近半年复权单位净值增长率为6.25%，同类排名49/82 [4] - 近一年复权单位净值增长率为3.06%，同类排名59/77 [4] - 景顺长城周期优选混合A近一年复权单位净值增长率最高达9.59%，景顺长城能源基建混合A最低为0.86% [3] 基金风险指标 - 基金成立以来夏普比率为1.0531 [9] - 基金成立以来最大回撤为12.56%，单季度最大回撤出现在2024年三季度为11.67% [12] 基金持仓与配置 - 成立以来平均股票仓位为68.23%，同类平均为84.87% [15] - 2025年上半年末基金股票仓位达到86.46%的最高水平，2024年上半年末最低为59.42% [15] - 截至2025年二季度末，基金十大重仓股包括紫金矿业、中国移动、神火股份、腾讯控股、中国海洋石油等 [19] 基金经理与投资策略 - 基金经理邹立虎目前管理10只基金近一年均为正收益 [3] - 基金管理人预计国内经济处于企稳状态，地产对经济的拖累可能处于相对后期阶段，基本面可能在未来半年迎来温和修复 [3]

AI基金国联新机遇混合A（001261）披露2025年二季报，第二季度基金利润54.6万元，加权平均基金份额本期利润0.0151元。报告期内，基金净值增长率为 2.68%，截至二季度末，基金规模为2089.17万元。 该基金属于灵活配置型基金。截至7月18日，单位净值为0.637元。基金经理是杜超，目前管理10只基金。其中，截至7月18日，国联中证500ETF近一年复权 单位净值增长率最高，达26.26%；国联煤炭A最低，为-10.7%。 截至6月30日，基金近三年夏普比率为-0.8922，位于同类可比基金871/875。 基金管理人在二季报中表示，二季度，在行业上我们继续采用均衡配置的策略。通过多种分析方法，挑选具有成长优势、财务优势和估值优势的个股。从组 合构建的角度来看，我们仍然希望尽量选择那些具有长期稳定业绩增长的标的进行投资，争取获得较好的投资回报。 截至7月18日，国联新机遇混合A近三个月复权单位净值增长率为12.35%，位于同类可比基金286/880；近半年复权单位净值增长率为8.70%，位于同类可比 基金410/880；近一年复权单位净值增长率为13.35%，位于同类可比基金471/880；近 ...

AI基金华宝红利精选混合A（009263）披露2025年二季报，第二季度基金利润431.9万元，加权平均基金份额本期利润0.0456元。报告期内，基金净值增长率 为3.7%，截至二季度末，基金规模为1.08亿元。 该基金属于偏股混合型基金。截至7月18日，单位净值为1.314元。基金经理是唐雪倩，目前管理6只基金。其中，截至7月18日，华宝新飞跃混合近一年复权 单位净值增长率最高，达11.56%；华宝安享混合A最低，为2.97%。 基金管理人在二季报中表示，华宝红利精选基金定位于在全市场具备较高股息率和分红可持续性，且经营质地优质、现金流表现良好的公司中优选股票组 合，维持风格的连贯和清晰。报告期内基金保持了相对风格指数的超额收益，整体波动延续正常水平。客观而言，从中长期的角度，红利类的资产为市场特 别是偏长期资产配置的投资者提供了长周期的配置选择，基金将在长期中继续恪守投资边际，做好相应的股票选择和策略管理。 截至7月18日，华宝红利精选混合A近三个月复权单位净值增长率为6.62%，位于同类可比基金484/607；近半年复权单位净值增长率为8.51%，位于同类可比 基金402/607；近一年复权单位净值增长 ...

富时中国A50指数成分股午盘行情 - 盘面整体涨跌互现，银行、保险板块普跌，能源、汽车板块多数走高 [1] 银行板块 - 光大银行市值2522.95亿，成交额3.91亿，股价4.27元，下跌0.03元(-0.70%) [3] 保险板块 - 中国太保市值3692.70亿，成交额10.66亿，股价36.31元，下跌0.78元(-2.10%) [3] - 中国平安市值3493.15亿，成交额17.82亿，股价8.35元，下跌0.11元(-0.19%) [3] - 中国人保市值10372.55亿，成交额3.45亿，股价56.96元，下跌0.04元(-0.48%) [3] 酿酒行业 - 贵州茅台市值18114.50亿，成交额22.87亿，股价1442.01元，上涨5.01元(+0.35%) [3] - 山西汾酒市值2180.56亿，成交额15.77亿，股价178.74元，下跌2.36元(-1.30%) [3] - 五粮液市值4750.70亿，成交额9.13亿，股价122.39元，下跌1.39元(-1.12%) [3] 半导体行业 - 北方华创市值2310.57亿，成交额10.70亿，股价584.87元，下跌4.99元(-1.53%) [3] - 寒武纪-U市值2446.80亿，成交额24.35亿，股价320.20元，下跌0.56元(-0.41%) [3] - 海光信息市值3170.63亿，成交额11.38亿，股价136.41元，上涨2.25元(+0.39%) [3] 石油行业 - 中国石化市值2734.95亿，成交额7.32亿，股价5.59元，上涨0.08元(+1.37%) [3] - 中国石油市值7153.47亿，成交额4.26亿，股价5.90元，上涨0.02元(+0.22%) [3] 铁路公路 - 京沪高铁市值16343.77亿，成交额4.27亿，股价8.93元，上涨0.04元(+0.72%) [3] 煤炭行业 - 中国神华市值7496.39亿，成交额5.36亿，股价19.54元，上涨0.33元(+0.88%) [3] - 陕西煤业市值1894.40亿，成交额9.11亿，股价37.73元，上涨0.40元(+2.09%) [3] 汽车整车 - 比亚迪市值18275.26亿，成交额29.84亿，股价332.60元，上涨3.49元(+1.06%) [3] 证券行业 - 中信证券市值4253.50亿，成交额26.68亿，股价28.70元，上涨0.36元(+1.27%) [4] - 国泰君安市值3471.29亿，成交额16.36亿，股价19.69元，上涨0.04元(+0.20%) [4] 电池行业 - 宁德时代市值12691.30亿，成交额63.58亿，股价278.36元，上涨7.16元(+2.64%) [4] 消费电子 - 工业富联市值5346.17亿，成交额15.53亿，股价26.92元，下跌0.19元(-0.70%) [4] - 立讯精密市值2761.57亿，成交额25.72亿，股价38.08元，下跌0.65元(-1.68%) [4] 互联网服务 - 东方财富市值3657.05亿，成交额73.63亿，股价23.14元，下跌0.38元(-1.62%) [4] 家电行业 - 海尔智家市值2667.39亿，成交额7.13亿，股价38.75元，下跌0.26元(-0.54%) [4] 食品饮料 - 海天味业市值2267.58亿，成交额4.47亿，股价47.62元，上涨0.17元(+0.66%) [4] - 格力电器市值2435.80亿，成交额3.09亿，股价25.96元，下跌0.05元(-0.13%) [4] 化学制药 - 恒瑞医药市值2552.21亿，成交额18.33亿，股价46.72元，下跌0.76元(-1.29%) [4] 农牧饲渔 - 牧原股份市值3849.58亿，成交额12.30亿，股价47.72元，上涨0.68元(+1.48%) [4] 物流行业 - 顺丰控股市值2415.92亿，成交额3.48亿，股价58.00元，上涨0.01元(+0.02%) [4] 医疗器械 - 迈瑞医疗市值2732.96亿，成交额9.11亿，股价59.70元，上涨0.09元(+0.04%) [4] 化学制品 - 万华化学市值1868.89亿，成交额26.49亿，股价225.41元，下跌0.02元(-0.03%) [4] 有色金属 - 紫金矿业市值5209.20亿，成交额19.18亿，股价19.60元，上涨0.13元(+0.67%) [4] 交运设备 - 中国中车市值425.51亿 [4] 工程建设 - 中国建筑市值2166.76亿 [4] 通信服务 - 中国联通市值1710.16亿 [4]

证券市场回顾 - 上证综指周内上涨0.69%，收于3534.48点，最高3536.01点 [1] - 深证成指周内上涨2.04%，收于10913.84点，最高10946.4点 [1] - 创业板指周内上涨3.17%，收于2277.15点，最高2296.91点 [1] - 纳斯达克综指上涨1.51%，道琼斯工业指数下跌0.07%，标普500上涨0.59% [1] - 恒生指数上涨2.84%，日经225指数上涨0.63% [1] 新股申购情况 - 上周有2只新股发行，股票代码分别为301609.SZ（山大电力）和603262.SH（技源集团），申购日期均为20250714 [2] 融资融券情况 - 沪深两市融资融券余额为18964.13亿元，其中融资余额18832.44亿元，融券余额131.68亿元 [3] - 两市融资融券余额较前一周增加265.22亿元，沪市两融余额增加143.67亿元，深市两融余额增加121.55亿元 [3] - 上周共有3442只个股有融资资金买入，89只个股买入金额超10亿元，中际旭创、新易盛、东方财富排名前三，买入金额分别为88.2亿元、80.46亿元、62.35亿元 [3][4] 基金发行情况 - 上周有16只新基金发行，包括诺安汇利混合D、中加聚诚纯债债券C、国联安安泰灵活配置混合C等 [5] 上市公司回购金额 - 上周共有17条开始执行回购公告，执行金额最多的5条公告中，TCL4+1以25亿元回购金额居首，杭氧股份、岩山科技、海南华铁、长虹华念分别以6035.72万元、5999.98万元、5608.36万元、1019.76万元紧随其后 [7] - 回购金额最高的3个行业分别为电子、基础化工、计算机 [7]

盟升转债市场表现 - 7月21日盘中上涨2 08%报216 909元/张 成交额3098 77万元 转股溢价率14 66% [1] - 信用级别为"A" 债券期限6年 票面利率逐年递增从0 20%至2 50% [1] - 对应正股为盟升电子 转股开始日2024年3月18日 转股价20 94元 [1] 公司业务背景 - 公司为国家级专精特新"小巨人"企业 主营卫星导航 卫星通信 电子对抗及数据链终端产品研发制造 [1] - 股票代码688311 SH 行业涉及国防军工与高端装备领域 [1] 最新财务数据 - 2025年一季度营业收入2111 3万元 同比增48 01% [2] - 归属净利润-0 15亿元 同比改善30 88% 扣非净利润-0 195亿元 同比增26 22% [2] - 筹码集中度高 十大股东合计持股49 52% 十大流通股东合计持股49 54% [2] - 股东人数6998户 人均流通股2 399万股 人均持股金额89 02万元 [2]

基金二季度调仓动向 - 共2374只股票入围基金重仓股名单 其中新进413只 增持496只 减持1448只 17只持股数持平 [1] - 新进股中基础化工行业最集中 达46只 电子 电力设备 医药生物分别有39只 35只 33只 [1] - 新进股板块分布：创业板112只 科创板40只 深沪主板243只 北交所18只 [1] 新进股市值分布 - 持股市值超亿元的有10只 5000万-1亿元有9只 1000万-5000万元有56只 [2] - 四方精创以10.04亿元居首 获16只基金持有1987.58万股 占流通股3.75% [2][3] - 舒泰神和有方科技分列二三位 持股市值分别达5.90亿元和4.64亿元 [2][3] 新进股持股量特征 - 持股量超千万股的有7只 100万-1000万股有72只 [4] - 四方精创以1987.58万股居首 淮河能源 舒泰神分别以1927.91万股和1583.94万股紧随其后 [5][6] - 持股量前20只个股二季度平均涨幅54.94% 显著跑赢沪指5.96%的涨幅 [5] 新进股行业分布 - 计算机行业的四方精创和通信行业的有方科技分别获16家和14家基金持有 [3][6] - 非银金融行业的拉卡拉获11家基金持有1255.09万股 市值4.20亿元 [3][6] - 医药生物行业的舒泰神获19家基金抱团持有 持股市值5.90亿元 [3][6] 新进股市场表现 - 新进股中舒泰神二季度涨幅达544.63% 四方精创涨189.92% 宏和科技涨154.83% [13] - 78只百万股以上新进股平均涨幅34.46% 显著跑赢沪指 [13] - 涨幅前10个股主要分布在医药生物 计算机 基础化工等行业 [13]

报告核心观点 政策与技术共振或主导市场结构，宏观上7月下旬政治局会议定调下半年经济政策，财政刺激与产业支持力度是关键变量；技术面上沪指突破3530点压力位逼近年内高点，创业板指在2300点附近遇阻，进一步突破需量能持续配合及权重板块发力 [11] 国内金融市场 - 上证指数收盘3534.48涨0.50%，深证成指收盘10913.84涨0.37%，创业板指收盘2277.15涨0.34%；上证当月连续收盘2758.8涨0.65%，沪深当月连续收盘4050.6涨0.55%，恒生期货指数收盘32043.72涨1.68% [2] 宏观消息 - 我国社零绝对值相当于美国80%左右，按世界银行算法实际购买力已超美国，是美国1.6倍 [4] - 金融监管总局推进中小金融机构改革化险，防范化解重点领域风险 [4] - 国家发展改革委等7部门印发通知鼓励外资境内再投资 [4] 行业动态 - 国家部署打击战略矿产走私出口专项行动，相关个股有北方稀土、东方锆业等 [6] - 新央企中国雅江集团成立，总投资约1.2万亿元，相关个股有西藏天路、高争民爆等 [6] - 工信部推动人形机器人等未来产业创新发展，相关个股有长盛轴承、爱朋医疗等 [6] 上市公司聚焦 - 中国联通探索布局十万卡算力集群，智算规模年底将达45EFLOPS [8] - 贝达药业在KRAS靶点有临床前项目立项，团队推进尽早提交临床试验申请 [8] - 立讯精密机器人总部基地项目在常熟开工，总投资50亿元，达产后预计年产值100亿元 [8] - 银轮股份开山银轮数据中心液冷系统按节点交付，对数字能源热管理高投入，预期订单获取加速 [8] 市场回顾 - 7月18日三大指数震荡上行，沪指涨0.5%创年内收盘新高，深成指涨0.37%，创业板指涨0.34%，两市成交额1.59万亿较前日放量约330亿元，超2600只个股收红 [10] - 短线情绪受监管与量化策略压制，连板接力空间受限，资金转向趋势流操作，多数题材高速轮动，市场风格向价值投资迁移 [10] - 稀土板块领涨，受国家安全部管控表态等因素催化；锂矿板块受碳酸锂期货涨超4%刺激；创新药午后回升，政策面形成分化支撑；游戏、光伏等板块跌幅居前 [10] 市场展望 - 宏观上7月下旬政治局会议定调下半年经济政策，财政刺激与产业支持力度是关键变量 [11] - 技术面上沪指突破3530点压力位逼近年内高点，创业板指在2300点附近遇阻，向上突破需量能持续配合及权重板块发力 [11]