市场整体表现 - 6月24日早盘A股主要股指集体大涨，沪指涨1%至3400点，深证成指涨1.45%，创业板指涨1.94% [1] - 半日成交额达9250亿元，较昨日放量2400亿元 [1] - 超4600股上涨，科技板块（机器人、智能驾驶、锂电池）领涨，油气开采、航运回调 [1] 华升股份收购事件 - 华升股份拟通过发行股份及支付现金收购易信科技100%股份，跨界进入AIDC领域（绿色算力基础设施） [5] - 公司原主营麻类纺织产业链，此次收购旨在向战略性新兴产业转型，嵌入湖南省绿色智能计算产业链 [5] - 复牌后股价上演"天地板"，早盘涨停开盘后跳水14.8%，收盘跌4.33%，成交额6.17亿元创2024年2月以来新高，换手率20.13% [3][6] - 2024年业绩承压：年报亏损0.49亿元，一季报续亏0.13亿元，主因借款利息及运营费用增加 [6] 智能驾驶行业动态 - 广州印发三年行动计划，目标2027年L2级以上智能网联汽车新车占比超90%，推动自动驾驶在共享出行、物流等场景落地 [7] - 对达到1000辆规模的自动驾驶车型分档奖励，最高5000万元/车型 [7] - 特斯拉在美启动Robotaxi服务（每次4.2美元），宣称技术可扩展且无需高成本设备 [11] - 联储证券预测2025年智能汽车板块或迎戴维斯双击，因AI提升创新效率 [11] 智能驾驶概念股表现 - 早盘智能驾驶指数涨超2%，三友科技（+30%）、万马科技（+20.01%）、恒帅股份（+20%）等涨停 [7][8] - 超30亿元主力资金净流入板块 [7] - 低估值个股：华域汽车（PE 8.51倍）、宇通客车（PE 13.08倍）等11股PE低于20倍 [12][13] - 社保基金重仓17只概念股（合计79.71亿元），宇通客车（11.73亿元持仓）、长城汽车、蓝思科技持仓居前 [14]

创业板50ETF嘉实流动性及规模表现 - 创业板50ETF嘉实盘中换手率达2.4%，成交金额862.32万元，近1年日均成交3193.00万元 [2] - 近3月规模增长2.47亿元，新增规模位居可比基金第一 [2] - 近3月份额增长2.65亿份，新增份额位居可比基金第一 [2] 创业板50指数权重股构成 - 前十大权重股合计占比65.6%，宁德时代权重最高达25.88%，其次为东方财富（11.23%）、汇川技术（5.08%）、迈瑞医疗（5.00%） [2] - 权重股涨跌幅分化明显：东方财富涨3.58%，同花顺涨4.26%，而迈瑞医疗仅涨0.32%，中际旭创微涨0.09% [4] 宏观经济与工业表现 - 5月全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，环比增长0.61%，反映国民经济稳中有进 [4] 市场展望与投资机会 - 2025年下半年A股中枢有望持续上移，驱动因素包括弱美元趋势、政策支持及流动性改善，新兴产业发展和超预期基本面或成关键催化剂 [5] - 创业板50ETF嘉实联接基金（023429）被推荐为场外投资者参与工具 [5]

锂电池行业产量数据 - 2025年5月全球锂电池产量达173GWh 同比增长44 4% 1-5月累计产量812 74GWh 同比增长62 44% [2] - 同期储能电池产量45 3GWh 同比增长62 6% 1-5月累计190 57GWh 同比增幅达114% [2] 正极材料细分领域 - 磷酸铁锂5月产量29 54万吨 同比增长41 9% 1-5月累计130 76万吨 同比增长62 56% [2] - 三元材料5月产量7 62万吨 同比下降5 3% 1-5月累计36 61万吨 同比下降9 5% [2] - 三元前驱体5月产量7 76万吨 同比下滑4 8% 1-5月累计37 21万吨 同比下降8 93% [2] - 锰酸锂5月中国产量1 25万吨 同比下降2 6% 1-5月累计5 34万吨 同比下降2% [3] - 钴酸锂5月中国产量0 95万吨 同比增长22 8% 1-5月累计4 14万吨 同比增长23 95% [3] 电池辅材生产情况 - 负极材料5月全球产量22 26万吨 同比增长20 5% 1-5月累计105 11万吨 同比增长32 64% [4] - 电解液5月全球产量17万吨 同比增长24 8% 1-5月累计81 26万吨 同比增长46 49% [4] - 隔膜5月全球产量25 14亿平米 同比增长22% 1-5月累计116 77亿平米 同比增长38 32% [4] 数据研究覆盖范围 - 产业链研究样本覆盖率超90% 覆盖四大主材及相关原料辅材共19个物料品目 [11] - 数据库包含月度产量数据 销向数据 季度产能数据 以及日度价格跟踪 [11][12] - 重点追踪三元材料 磷酸铁锂 隔膜等关键物料销向数据 并拆分锂电池BOM和MFG成本 [11][12]

海外业务拓展 - 公司拟在匈牙利投资不超过5000万欧元建设动力电池精密结构件三期项目，预计达产后年产值约1亿欧元 [1][2] - 海外生产基地布局包括德国、瑞典和匈牙利，2024年海外营收5.74亿元，同比增长7.37% [1][4] - 设立美国子公司并投资新能源动力电池精密结构件生产基地，计划投资不超过4900万美元 [3] - 拟在马来西亚投资不超过6亿元人民币建设锂电池精密结构件项目，拓展东南亚市场 [3] 产能扩张 - 深圳新能源电池精密结构件生产基地项目投资不超过12亿元，扩大华南地区产能 [3] - 美国基地前期准备工作有序开展，新加坡子公司已完成注册 [3] - 江苏（三期）、江门厂房及匈牙利生产基地产能扩建已完成 [3] - 全球拥有16个生产基地（国内13个+欧洲3个） [4] 财务表现 - 2020-2024年营业收入从19.85亿元增长至120.3亿元，增长超5倍，净利润从1.79亿元增长至14.72亿元，增长超7倍 [6] - 2024年锂电池结构件营收114.73亿元，占比95.37%，同比增长14.00%，汽车结构件营收5.32亿元，占比4.42%，同比增长24.41% [6] - 2025年一季度营收30.22亿元，同比增长20.46%，净利润3.87亿元，同比增长25.51% [6] - 2021-2024年经营活动现金流净额从3.35亿元增长至21.48亿元，2025年一季度现金流净流入6.79亿元，同比大涨198.89% [6] 研发投入与客户合作 - 2021-2024年累计研发投入约21亿元，2024年研发费用6.39亿元 [1][6] - 截至2024年末持有专利522项，其中发明专利37项 [6] - 与CATL、中创新航、亿纬锂能、LG、松下、特斯拉等国内外知名客户建立长期合作关系 [5] 行业地位与战略 - 公司处于锂电池精密结构件行业领先地位，自2007年起与新能源汽车及动力电池厂商合作 [5] - 新增生产基地逐步投产将进一步提升动力电池精密结构件产能，加速产能释放 [3]

战略布局 - 公司提出"创新发展 共生共长"的立体化战略 以技术创新为"矛"突破瓶颈 以开放合作为"盾"构建护城河 [1][2] - 采取多技术路线并行策略 覆盖大方形磷酸铁锂 钠离子电池 大圆柱电池 固态电池 氢燃料电池等领域 [1] - 独创CLS模式盘活行业31GWh产能 在匈牙利 马来西亚 美国等地全球化建厂贴近核心客户 [2] 技术突破 - 大圆柱电池拥有2700项相关专利 支持6C快充 功率性能达50C以上 储能场景循环寿命近万次 [6][8] - 锂金属电池实现450Wh/kg能量密度 500次循环寿命 系统层级成组效率超80% 能量密度达352Wh/kg [21] - 开发拓扑聚能技术 使不规则空间利用率提升17% 固态电池1.0能量密度达800Wh/L 计划2026年量产 [22] 市场应用 - 储能领域年内下线30万支大方形电池 动力领域大圆柱电池配套欧洲豪华车型 商用车领域市占率第二 [4] - 医疗电池领域突破百万只胶囊胃镜电池订单 开发预期寿命超20年的可充电植入式医疗电池方案 [14][16] - 无人机领域已交付120万颗电池 计划年底量产300Wh/kg平台 面向欧洲高端性能车型 [10][9] 产能规划 - 圆柱电池总产能规划超70GWh 覆盖中国荆门 沈阳 成都 曲靖及匈牙利等地 [9] - 电池回收产能规划达12万吨 锂回收率96% 镍钴锰回收率98% 计划通过CLS模式向行业开放 [26][28] 可持续发展 - 推出"摇篮计划"构建全球回收网络 已覆盖30个国家200个网点 计划扩展至1000个 [26][28] - 即将上线"电池护照"平台 实现电池全生命周期溯源 响应欧盟电池法等国际法规 [28][29] 研发方向 - 针对AED设备开发出超高脉冲放电 超低自放电 宽温工作适应性的锂二氧化锰电池 [16] - 为eVTOL开发智能浸没式液冷系统 地面充电时高效降温 飞行时减轻重量 [21] - 布局320Wh/kg平台 瞄准无人机 AI机器人和eVTOL等新兴前沿领域 [9]

磷酸铁锂正极行业市场格局 - 2025Q1中国磷酸铁锂正极出货量达74.6万吨，同比增长88.9%，主要受动力和储能领域需求驱动 [1] - 行业呈现"一超多强"格局，湖南裕能以29.8%市场份额居首，前五企业合计市占率61.1%（CR5），较去年下降2.3个百分点 [1] - 主要竞争者包括湖南裕能、万润新能（9.9%）、德方纳米（8.2%）、友山科技（7.0%）、国轩高科（6.2%） [1] 技术发展趋势 - 磷酸铁锂正极已发展至第四代产品，粉末压实密度从首代2.30g/cm³提升至四代2.60g/cm³，极片压实密度达2.75g/cm³ [4] - 行业普遍聚焦三代及以上产品（粉末压实密度≥2.50g/cm³），二代及以下产品已难盈利 [4] - 主要企业技术进展：湖南裕能第四代已量产并开发第五代；德方纳米2.6g/cm³产品批量出货；友山科技专利技术可达2.712g/cm³ [6] 下游应用占比 - 2025Q1磷酸铁锂动力电池装机占比达80.8%（同比+17pct），三元电池占比降至19.2% [3] - 储能领域磷酸铁锂占比超94%，动力领域国内占比超80% [3] - 海外企业如三星SDI、LG新能源、SK、松下等加速布局磷酸铁锂电池 [7] 未来增长驱动因素 - 预计2025年出货量达330万吨（+36.3%），2030年达710万吨（6年CAGR19.6%） [6] - 增长动力包括：1)动力/储能电池需求增长；2)成本优势；3)安全性更高；4)能量密度差距缩小 [7] - 万润新能与宁德时代签订5年132.31万吨供应协议，德方纳米DY-12产品满足快充要求 [6] 企业战略动态 - 原三元正极企业如当升科技、五矿新能等加速转型磷酸铁锂，一季度基本满产满销 [3] - 湖南裕能云南20万吨产能将专供高压实产品，龙盛科技S526材料粉体密度达2.62g/cm³ [6] - 技术路线分化：万润新能采用二烧工艺，富临精工采用固相法+草酸亚铁工艺 [6]

股票激励计划 - 2024年限制性股票激励计划向32名激励对象授予43.90万股限制性股票 授予价格为2.73元/股 为6月20日收盘价4.91元/股的55.60% [1] - 激励对象为公司及子公司核心员工 占公司总员工953人的3.36% 不包括董事、监事及高管 获授数量占授予总量4.43% 占股本总额0.09% [3] - 预留授予日为2025年6月20日 董事会9名董事全票通过 由董事长罗爱平主持 [3] 归属期与考核机制 - 限制性股票分两个归属期 第一归属期为12-24个月 归属比例50% 第二归属期为24-36个月 归属比例50% [4] - 2025年业绩考核目标为营业收入增长率超50%可100%归属 40%-50%可80%归属 低于40%则0% 2026年目标为增长率超70%可100%归属 56%-70%可80%归属 低于56%则0% [4] - 个人绩效考核90分以上可100%归属 70-90分可80%归属 低于70分则0% [4] - 激励计划有效期最长48个月 从首次授予日起算 [5] 公司背景与行业地位 - 公司为江门市首家科创板上市企业及新能源产业链主企业 主营业务为锂电池三元正极材料前驱体和镍电池正极材料的研发、生产和销售 [6] - 拥有国家级博士后科研工作站、广东省新能源电池材料工程技术研究中心等研发平台 与中南大学、湘潭大学等高校合作 在分离科学和材料学领域处于行业前沿 [6] - 截至6月20日公司市值约25亿元 [7]

项目概况 - 飞毛腿绿色储能智能制造项目占地500亩 总投资50亿元 选址天津宝坻九园工业园区 为宝坻区首个储能智造项目 [2] - 项目聚焦电力储能电池箱 电池簇 商用车换电PACK插箱 大型电力集装箱储能预制舱 工商业储能系统 二轮换电电池PACK等高端产品研发制造 [3] 产能规划 - 规划建设15条方型锂电池PACK自动生产线 6条储能集装箱自动装配线 2条工商业储能生产线 [3] - 规划年产能达96GWh 投产后预计年产值约100亿元 [3] 战略布局 - 项目将打造为北方地区超级工厂 实现飞毛腿集团"南北双城双基地"战略布局 [3] - 项目落地被视为宝坻区高质量发展新引擎 将为区域经济注入新动能 [2] 行业活动 - 2025年将举办第三届中国固态电池技术发展与市场展望高峰论坛 [4]

行业概况 - 四川宜宾是全国重要的锂离子动力电池生产基地，全国每7块锂离子动力电池中就有1块来自宜宾，形成了世界级电池产业集群 [1] - 锂电池作为外贸"新三样"之一，近年来出口呈现井喷式增长 [1] 监管创新 - 成都海关2024年2月实施锂电池出口包装智慧监管试点，运用"大数据+算法+智能装备"模式建立全流程智慧管控体系 [1][3] - 智慧监管系统使动力电池验放时长从48小时降至30分钟，实现"即产、即检、即出"，2024年累计减少验放时间超1.6万小时 [3] - 系统每年可为企业节省仓储物流费用，减少企业配合人员查验超700人次 [3] 出口表现 - 2024年宜宾锂电池出口达44.68万箱，2025年1-5月出口同比增长93.98% [3] - 2024年9月宜宾首趟中欧班列开行，锂电池铁路运输模式未来有望推广至中欧班列 [3] 基础设施 - 成都海关持续创新监管模式，完善出口通道，提升对高科技企业的监管服务水平 [3] - 智慧监管系统实现了对锂电池包装过程关键节点的智能监控和包装质量安全的科学研判 [3]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：锂电行业 - **公司**：宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、珠海冠宇、科达利、华友钴业、天华新能、厦钨新能、当升科技、璞泰来、中科电气、*ST 新元 纪要提到的核心观点和论据 - **锂电行业整体情况**：2025 年锂电板块需求总体良好，动力和储能需求增长 25%-30%，头部公司出货量目标高于行业增速，呈现向龙头集中趋势；今年月度排产平淡，二季度环比一季度增长 10%-20%，同比增长 30%-40%，中期预计稳定增长[1][2] - **电池与材料环节表现差异**：电池环节优于材料环节，电池端更具话语权；材料端价格上涨趋势弱，钴价上涨使拥有钴资源公司业绩受益，碳酸锂环节因价格下跌企业盈利受影响[1][3] - **部分公司具体业绩情况** - **宁德时代**：二季度排产 157GWh 左右，确认收入 140GWh 以上，同比增长约 30%，单瓦时利润约 9 分钱，业绩预期 150 亿 - 160 亿元，全年利润维持在 650 亿元左右[1][5] - **比亚迪**：二季度销量接近 120 万辆，出口比例超 20%，单车利润超 9000 元，业绩预期 110 亿 - 120 亿元，同比环比增长约 40%，海外销量目标上调至 90 万 - 100 万辆，月出口量接近 9 万辆[1][5] - **亿纬锂能**：二季度排产约 30GWh 以上，确认收入 28GWh - 30GWh，同比增长超 30%，单瓦时利润平均 2 分以上，储能部分超 3 分，经营性利润预期 10 亿 - 11 亿元，总体业绩预期 13 亿 - 14 亿元[1][5] - **珠海冠宇**：二季度消费类电池利润贡献超 2 亿元，动力部分亏损 6000 万元左右，总体利润预期 1.5 亿 - 2 亿元[1][6] - **科达利**：二季度结构件业务收入预计 35 亿 - 36 亿元，同比增长 20%，环比增长接近 20%[1][6] - **三元产业链公司业绩**：三元产业链相关公司二季度业绩较好，华友钴业二季度预计利润 14 亿 - 16 亿元，天华新能、厦钨新能和当升科技等企业全年利润预期上修[3][9] - **磷酸铁锂正极材料公司业绩**：天华新能二季度预计利润 1.8 亿元以上，总出货量约 2.7 万吨，单吨利润大几千元，钴酸锂单吨利润可能超 1 万元；厦钨新能全年利润预期上修至七八亿元[10][11] - **负极材料公司业绩**：负极材料公司整体表现良好，璞泰来二季度预计利润 5.5 亿元以上，中科电气预计实现 1.3 亿 - 1.5 亿元利润[3][12] - **其他环节盈利情况**：电池结构件和隔膜环节盈利较好，*ST 新元经营性出货量约 10 亿瓶，实现 6000 万元左右经营性利润；碳酸锂环节企业盈利受价格下跌影响，正采取降本措施[13] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2025 年第二季度公司净利润预计与第一季度相当，净利率约为 12% - 13%，具体业绩预期在 4.2 亿 - 4.6 亿元之间，因产品价格下降和非经常性损益不确定性，业绩会在该范围内波动[8] - 华友钴业拥有 1.2 万吨/年的镍权益金属钴产量，每季度贡献约 0.3 万吨，外购三四万吨金属钴带来库存收益，二季度增量利润可达两三亿元[9] - 璞泰来涂覆隔膜环比增长显著，设备、PVDF 及粘结剂稳定贡献盈利，负极业务仍处盈亏平衡附近，新产能将在三季末改善情况，全年度预期 25 亿左右[12] - 中科电气出货量增加明显（7.5 万 - 8 万吨），单吨利润维持在 2000 元左右[12]