报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 年初机构配置资金有望重新流入市场，中长期股指以逢低做多为主；国债市场预计震荡偏弱；贵金属短期或回调，建议观望；有色金属短期多震荡整理；黑色建材短期宏观处政策空窗期，关注政策影响；能源化工各品种走势分化；农产品各品种需关注不同因素影响价格[4][6][8][11] 各行业总结 宏观金融类 股指 - 资讯：工信部印发多项政策支持人工智能与工业互联网发展，中信证券收盘集合竞价现压盘大单，美国职位空缺降至一年多以来最低水平[2] - 策略：年初机构配置资金有望重新流入市场，中长期以逢低做多为主[4] 国债 - 资讯：周三国债主力合约环比下跌，央行开展逆回购操作，外汇储备规模上升，央行单日净回笼资金[5] - 策略：经济预期改善使债市面临压力，但经济恢复动能待观察，资金面有望平稳，一季度关注股市、政府债供给和降息预期影响，预计震荡偏弱[6] 贵金属 - 资讯：沪金、沪银、COMEX金、COMEX银下跌，美国国债收益率和美元指数有相应表现，白银ETF持仓量下降，美国就业数据弱于预期，金银价格上行幅度有限[7] - 策略：短期或因联储“按兵不动”回调，不意味上涨周期结束，建议观望，注意冲高回落风险，给出沪金和沪银主力合约参考运行区间[8] 有色金属类 铜 - 资讯：离岸人民币贬值，贵金属回调，铜价震荡调整，LME铜库存减少，国内上期所仓单增加，现货贴水，进口亏损，精废铜价差维持高位[10] - 策略：美国经济数据偏弱，政策宽松，国内政策温和刺激，产业上矿端供应紧张和关税预期支撑铜价，但需求有压力，短期预计震荡整理，给出沪铜和伦铜参考运行区间[11] 铝 - 资讯：市场情绪降温，铝价冲高回落，沪铝加权合约持仓量减少，期货仓单增加，国内三地铝锭和铝棒库存增加，加工费下跌，现货贴水，LME铝锭库存减少[12] - 策略：贵金属价格回调但情绪面未明显走弱，产业上铝价高位抑制下游开工，但海外库存低位和供应端扰动支撑铝价，预计高位运行，给出沪铝和伦铝参考运行区间[13] 锌 - 资讯：周三沪锌指数收涨，伦锌上涨，给出锌锭均价、基差、库存等数据，锌锭社会库存累库[14][15] - 策略：锌矿显性库存下滑，锌精矿TC下滑但跌速放缓，锌冶利润止跌企稳，国内锌锭总库存去库，预计中期宽幅震荡，短期跟随有色板块偏强运行[16] 铅 - 资讯：周三沪铅指数收涨，伦铅上涨，给出铅锭均价、基差、库存等数据，国内铅锭社会库存累库[17] - 策略：铅矿显性库存抬升，原生铅开工率高位，铅废库存下滑，再生铅冶炼利润高，再生冶炼开工率回升，下游蓄企开工率下滑，国内铅锭社会库存止跌企稳，有色板块情绪可能推动铅价脉冲突破震荡区间上沿[17] 镍 - 资讯：1月7日镍价大幅上涨，现货升贴水偏强运行，镍矿价格持稳，镍铁价格上涨[18] - 策略：镍过剩压力大，但受印尼政策影响，市场看空情绪衰竭，短期底部或出现，建议观望，给出沪镍和伦镍参考运行区间[18] 锡 - 资讯：1月7日沪锡主力合约收盘价上涨，江西和云南两地冶炼厂开工高位持稳，云南加工费低，原材料紧张，江西粗锡供应不足，需求方面，年底下游消费电子需求淡季，但新兴领域订单支撑，现货采购意愿清淡，库存连续三周增加[19] - 策略：短期需求疲软，供给有好转预期，但下游库存低位，议价能力有限，价格预计跟随市场风偏波动，建议观望，给出国内和海外参考运行区间[20] 碳酸锂 - 资讯：五矿钢联碳酸锂现货指数上涨，给出电池级和工业级碳酸锂报价，LC2605合约收盘价上涨，乘联会公布新能源车零售和批发数据[21] - 策略：市场乐观氛围延续，碳酸锂维持上涨趋势，现货贴水大，持货商交仓意愿高，锂价和锂电材料成本未完全传导到终端，需求兑现或有压力，建议观望或轻仓尝试，给出广期所碳酸锂2605合约参考运行区间[21] 氧化铝 - 资讯：1月7日氧化铝指数上涨，单边交易总持仓增加，基差方面，山东现货价格下跌，贴水主力合约，海外价格维持不变，进口盈亏有相应数值，期货仓单不变[22][23] - 策略：雨季后几内亚发运恢复，矿价预计震荡下行，氧化铝冶炼端产能过剩，累库持续，市场对供给收缩政策落地预期提高，但持续反弹面临困境，建议观望，追多性价比不高，未见减产动作可逢高布局近月空单，给出国内主力合约参考运行区间，关注供应等政策[24] 不锈钢 - 资讯：周三不锈钢主力合约收盘价上涨，单边持仓增加，现货价格上涨，基差有相应变化，原料价格有涨有平，期货库存减少，社会库存下降[25] - 策略：市场价格持续强劲上涨，但现货市场交投陷入僵局，下游采购谨慎，贸易商出货意愿不强，钢厂接单趋于谨慎，批单量有限，建议谨慎操作[26] 铸造铝合金 - 资讯：昨日铸造铝合金价格冲高回落，主力合约收盘微涨，加权合约持仓增加，成交量高位，仓单增加，合约价差下滑，国内主流地区均价上调，下游刚需采购，库存减少[27] - 策略：成本端价格偏强，供应端扰动持续，价格支撑较强，需求一般，短期价格预计维持高位运行[28] 黑色建材类 钢材 - 资讯：螺纹钢和热轧板卷主力合约收盘价上涨，注册仓单有相应变化，主力合约持仓量增加，现货市场价格上涨[30] - 策略：商品市场情绪偏暖，成材价格受原料带动上行，螺纹钢产量回升，需求回落，库存去化，热轧卷板产量增幅明显，需求改善，库存下降，冬储参与意愿谨慎，预计难以集中补库，黑色系处底部区间震荡，关注“双碳”政策对供需格局的影响[31] 铁矿石 - 资讯：昨日铁矿石主力合约收盘价上涨，持仓增加，现货青岛港PB粉价格及折盘面基差有相应数值[32] - 策略：黑色商品氛围好，铁矿石价格上探，年末矿山发运冲量结束，发运量下滑，近端到港量上升，铁水产量环比回升，部分高炉复产，钢厂盈利率改善，港口库存累库，钢厂进口矿库存回升但仍处同期低位，有补库需求，矿价预计震荡运行，关注钢厂补库及铁水生产节奏，追高谨慎[33] 玻璃纯碱 玻璃 - 资讯：周三玻璃主力合约收盘价上涨，华北大板和华中报价有变化，浮法玻璃样本企业周度库存下降，持仓方面，持买单和卖单前20家有增仓情况[34] - 策略：受成本支撑与供应收缩预期驱动，玻璃价格上涨，焦煤价格上行强化成本支撑，部分产线冷修，日熔量下降，但终端需求处季节性淡季，中游库存未有效消化，供需结构性矛盾突出，短期价格上涨空间有限[35] 纯碱 - 资讯：周三纯碱主力合约收盘价上涨，沙河重碱报价上涨，纯碱样本企业周度库存下降，持仓方面，持买单前20家减仓，持卖单前20家增仓[36] - 策略：市场多头情绪增强，纯碱强势上涨，行业面临供应宽松、利润收缩和库存去化不畅等压力，但在宏观政策预期向好和相关品种价格走强推动下反弹，市场处于基本面弱势与外部利好博弈阶段，盘面波动性加剧，操作建议谨慎[37] 锰硅硅铁 - 资讯：1月7日商品市场情绪向好，双焦等低位补涨，锰硅和硅铁主力合约盘中一度涨逾2.5%后回落，最终收涨，现货端价格有相应变化，日线级别，锰硅和硅铁盘面价格延续上行，摆脱下跌趋势，给出后续关注的压力和支撑位[38][39] - 策略：宏观事件落地，市场情绪偏积极，商品多头情绪可能延续，但需警惕前期“龙头”品种冲击，锰硅供需格局不理想但大多已计入价格，硅铁供求基本平衡且边际改善，未来行情主导矛盾在于黑色板块方向和成本、供给问题，关注锰矿突发情况和“双碳”政策进展[41][42] 工业硅&多晶硅 工业硅 - 资讯：昨日工业硅期货主力合约收盘价上涨，加权合约持仓增加，现货端价格持平，给出主力合约基差[43] - 策略：工业硅震荡收红，短期受市场氛围带动价格震荡偏强，基本面看，12月产量环比持稳，西南开炉数降至低位，新疆开工率上升，供应端改善不足，需求侧，1月多晶硅排产下滑，对工业硅需求难有支撑，有机硅需求平稳，1月或继续累库，价格主要靠硅企减产挺价支撑，预计震荡运行，关注西北供给端扰动[44] 多晶硅 - 资讯：昨日多晶硅期货主力合约收盘价下跌，加权合约持仓减少，现货端价格持平，给出主力合约基差[45][46] - 策略：1月下游各环节排产下滑，需求难有支撑，硅料环节排产降低但供需仍宽松，累库压力存在，关注企业限额销售执行情况，产业链各环节提价，对上游原料有情绪支撑，考验下游终端承接情况，关注26年开年终端需求反馈，交易所风控措施出台后，期货持仓量下滑，成交缩量，流动性收缩，现货成交价重心上探，供需走弱下博弈持续，预计走势震荡波动，建议观望，关注现货成交和风控措施变化[47] 能源化工类 橡胶 - 资讯：股市和商品多数上涨，胶价技术面看涨但转弱，多空观点不同，多头基于季节性和需求预期看多，空头认为宏观预期不确定、需求淡季、供应利好不及预期，轮胎开工率有变化，库存增加，现货价格上涨[49][50][51] - 策略：目前中性思路，短线交易或观望，跌破16000转短空，建议部分建仓买NR主力空RU2609[52] 原油 - 资讯：INE主力原油期货及相关成品油主力期货收跌，富查伊拉港口油品周度数据显示汽油、燃料油库存去库，柴油库存累库，总成品油去库[53] - 策略：地缘溢价消散，OPEC增产量级低且供给未放量，油价短期不宜看空，维持低多高抛区间策略，当前需测试OPEC出口挺价意愿，建议短期观望[54] 甲醇 - 资讯：区域现货和主力期货有涨跌变化，MTO利润有相应数值[55] - 策略：当前估值较低，来年格局边际转好，向下空间有限，虽短期利空压力仍在，但伊朗地缘不稳定性带来预期，具备逢低做多可行性[56] 尿素 - 资讯：区域现货和主力期货有涨跌变化，总体基差有相应数值[57] - 策略：当前内外价差打开进口窗口，叠加1月末开工回暖预期，基本面利空预期来临，建议逢高止盈[58] 纯苯&苯乙烯 - 资讯：成本端纯苯价格上涨，基差缩小，期现端苯乙烯现货和期货价格上涨，基差走强，BZN价差下降，EB非一体化装置利润上涨，EB连1 - 连2价差缩小，供应端上游开工率上升，江苏港口库存去库，需求端三S加权开工率上升，部分产品开工率有升有降[59] - 策略：苯乙烯非一体化利润中性偏低，估值向上修复空间大，成本端纯苯开工中性震荡，供应偏宽，供应端乙苯脱氢利润上涨，苯乙烯开工上行，港口库存持续去库，需求端三S整体开工率震荡上涨，截止明年一季度前可做多苯乙烯非一体化利润[60] PVC - 资讯：PVC05合约上涨，常州SG - 5现货价上涨，基差和5 - 9价差有变化，成本端电石、兰炭、乙烯、烧碱价格有相应表现，PVC整体开工率上升，需求端下游开工率下降，厂内和社会库存增加[61] - 策略：企业综合利润历史偏低，估值压力小，但供给端减产量少，产量高位，内需步入淡季，需求承压，出口有政策利好但也有淡季压力，成本端电石下跌，烧碱偏弱，国内供强需弱，基本面差，短期电价预期支撑，中期行业未大幅减产则逢高空配[62] 乙二醇 - 资讯：EG05合约上涨，华东现货上涨，基差和5 - 9价差有变化，供给端乙二醇负荷上升，部分装置有检修、重启情况，海外有装置停车，下游负荷上升，部分装置有重启、检修情况，终端加弹和织机负荷下降，进口到港预报、华东出港有相应数据，港口库存去库，估值和成本方面，石脑油制、国内乙烯制利润为负，煤制利润为正，成本端乙烯持平，榆林坑口烟煤末价格回落[63][64] - 策略：产业基本面，国外装置负荷意外检修量上升，国内检修量下降不足，整体负荷偏高，进口1月预期回落幅度有限，港口累库周期延续，中期新装置投产有压利润降负预期，供需格局需加大减产改善，估值目前同比中性，短期伊朗局势紧张谨防反弹，中期国内无进一步减产则压缩估值[65] PTA - 资讯：PTA05合约持平，华东现货上涨，基差和5 - 9价差有变化，PTA负荷上升，部分装置重启、提负，下游负荷上升，部分装置有重启、检修情况，终端加弹和织机负荷下降，1月4日社会库存去库，估值和成本方面，PTA现货和盘面加工费上涨[66] - 策略：供给端短期高检修，需求端聚酯化纤利润压力大，且受淡季影响负荷将下降，甁片因库存和下游淡季负荷难上升，预期短期去库后春节累库，估值方面，PTA加工费和PXN修复，明年有估值上升空间，中期关注逢低做多机会，把握节奏[67] 对二甲苯 - 资讯：PX03合约下跌，PX CFR下跌，基差和3 - 5价差有变化，PX负荷中国和亚洲均上升，国内福佳大化重启扩能，海外中东有装置检修，PTA负荷上升，部分装置重启、提负，12月韩国PX出口中国上升，11月底库存去库，估值成本方面，PXN、韩国PX - MX、石脑油裂差有相应数值变化[68] - 策略：目前PX负荷高位，下游PTA检修多，整体负荷中枢低，预期检修季前PX小幅累库，目前估值大幅上升，明年与下游PTA供需都偏强，PTA加工费修复使PXN空间打开，中期关注逢低做多机会[69] 聚乙烯PE - 资讯：主力合约收盘价和现货价格上涨，基差走弱，上游开工率上升，周度库存生产企业和贸易商均去库，下游平均开工率下降，LL5 - 9价差缩小[70][71] - 策略：期货价格上涨，OPEC +计划暂停产量增长，原油价格或筑底，聚乙烯现货价格上涨，PE估值向下空间仍存，仓单数量回落，对盘面压制减轻，供应端2026年上半年无产能投放计划，库存高位去化，对价格支撑回归，需求端农膜原料库存或见顶，开工率震荡下行，长期矛盾从成本端主导下跌转移至投产错配，逢低做多LL5 - 9价差[72] 聚丙烯PP - 资讯：主力合约收盘价和现货价格上涨，基差走弱，上游开工率下降，周度库存生产企业、贸易商、港口均去库，下游平均开工率下降，LL - PP价差无变动[73] - 策略：期货价格上涨，成本端EIA月报预测全球石油库存去化，供应过剩缓解，供应端2026年上半年无产能投放计划，压力缓解，需求端下游开工率季节性震荡，供需双弱，库存压力高，短期无突出矛盾，仓单数量高位，待明年一季度供应过剩格局转变，盘面价格或将筑底[74] 农产品类 生猪 - 资讯：昨日国内猪价主流上涨但涨幅缩小，下游采购积极性下降，今日猪价或部分稳定，部分小跌[76] - 策略：低价刺激消费、春节偏晚需求后置以及大猪结构性偏紧促成猪价反弹，短期走强逻辑较硬，但中期结构性矛盾解决后价格大概率重回总量过剩逻辑，操作上关注近淡季合约上方压力，反弹抛空，长期产能下降下半年猪价或体现，留意远月合约下方支撑[77] 鸡蛋 - 资讯：昨日全国鸡蛋价格多数上涨，供应量正常，部分市场消化速度趋稳，预计今日蛋价或多数稳定，少数上涨[78] -

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融衍生品、农产品、黑色金属、有色金属、航运、能源化工等多个期货品种进行分析，认为各品种受宏观政策、供需关系、地缘政治等因素影响走势各异，投资者需结合各品种特点和市场变化制定交易策略 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 股指期货 - 市场高位震荡，指数间表现分化，成交和持仓下降，预计震荡上行 [20][21] - 交易策略为单边逢低做多，套利等待贴水扩大时 IM\IC 多 2603+空 ETF 的期现套利，期权采用牛市价差 [22] 国债期货 - 收盘全线下跌，现券收益率多数上行，资金面收敛，债市修复动能偏弱，或偏弱运行 [24][25] - 交易策略为单边适度卖出套保，套利暂观望 [25] 农产品 蛋白粕 - 外盘大豆和豆粕指数上涨，美豆供应压力大，国内大豆后续供应或下行，粕类预计震荡运行 [27][28] - 交易策略为单边震荡，套利 MRM 价差缩小，期权卖出宽跨式策略 [28] 白糖 - 外盘糖价上涨，巴西糖供应压力将缓解，北半球增产，国内糖价较低有成本支撑，预计震荡 [30][33] - 交易策略为单边国际糖价底部震荡、郑糖略强，套利观望，期权卖出看跌期权 [33] 油脂板块 - 外盘美豆油和马棕油有变动，马棕产量预计减产但库存高，国内油脂缺乏明显驱动，预计震荡 [35][36] - 交易策略为单边棕榈油反弹后区间上沿逢高空、豆油跟随波动，套利和期权观望 [36] 玉米/玉米淀粉 - 外盘玉米反弹，美玉米产量新高但出口利好，国内玉米现货短期稳定后期有压力，03 玉米高位震荡 [37][40] - 交易策略为单边外盘 03 玉米回调短多、07 玉米逢低短多，套利 05 玉米和淀粉价差逢低做扩，期权观望 [40] 生猪 - 生猪价格震荡，存栏量高供应压力大，预计猪价有压力 [41][42] - 交易策略为单边抛空，套利观望，期权卖出宽跨式策略 [42] 花生 - 花生现货稳定，进口量减少，油厂有利润，03 花生底部震荡 [43][44] - 交易策略为单边 05 花生逢低做多，套利观望，期权卖出 pk603 - C - 8200 期权 [45] 鸡蛋 - 蛋价稳中有涨，淘汰鸡量增加，供应压力缓解，近月合约震荡偏弱，远月 5 月合约可逢低建多 [46][48] - 交易策略为单边 2 月合约区间震荡、5 月合约逢低建多，套利和期权观望 [49] 苹果 - 苹果冷库库存低，出库需求尚可，仓单成本高支撑盘面，预计 5 月合约易涨难跌 [50][51] - 交易策略为单边 5 月合约多单持有、10 月合约逢高沽空，套利多 5 空 10，期权观望 [52] 棉花 - 棉纱 - 外盘美棉下跌，国内棉花种植面积预计下降，销售进度快，消费预期好，基本面偏强，短期或回调 [53][54] - 交易策略为单边美棉区间震荡、郑棉震荡偏强，套利和期权观望 [54] 黑色金属 钢材 - 市场情绪好转，钢价震荡走强，钢厂利润修复，库存累积，需求转弱，成本有支撑 [56] - 交易策略为单边跟随煤焦震荡偏强，套利逢高做空卷煤比和卷螺差，期权观望 [57] 双焦 - 焦煤竞拍价格涨跌互现，蒙煤市场偏强，盘面大涨受资金和情绪影响，波动剧烈 [58][60] - 交易策略为单边多单逐步止盈，不建议追多，套利和期权观望 [61] 铁矿 - 市场预期反复，矿价高位偏空对待，供应宽松，需求中期或维持低位 [62][64] - 交易策略为单边高位轻仓偏空，套利和期权观望 [65] 铁合金 - 硅铁和锰硅现货稳中偏强，供应和需求有变化，成本端平稳，短期震荡偏强 [66] - 交易策略为单边震荡偏强，套利观望，期权卖出虚值看跌期权 [67] 有色金属 金银 - 金银市场下跌，美元指数、美债收益率等有变动，受彭博指数调整和宏观数据影响，预计高位宽幅震荡 [70][71] - 交易策略为单边沪金、沪银背靠 5 日均线谨慎持有多单，套利和期权观望 [71] 铂钯 - 铂钯市场震荡，受彭博商品指数调整和基本面影响，铂金偏多，钯金或与铂金联动，预计宽幅震荡 [74][75] - 交易策略为单边铂逢低布多、钯观望，套利多铂空钯，期权观望 [76] 铜 - 期货下跌，库存有变动，受美国经济数据、彭博商品指数调整和关税政策影响，预计短线波动加剧后上涨 [79][80] - 交易策略为单边回调企稳后买入，套利和期权观望 [80] 氧化铝 - 期货和现货有变动，受政策和基本面影响，价格波动大，若政策无实质影响价格将承压 [82][83] - 交易策略为单边价格波动大，套利和期权暂时观望 [83] 电解铝 - 期货下跌，现货上涨，受关税裁决、库存和政策影响，资金流出或回调，企稳后看多 [85][87] - 交易策略为单边回调后看多，套利和期权暂时观望 [87] 铸造铝合金 - 受地缘风险和板块轮动影响，价格随板块震荡，废铝供应紧成本高，需求走弱交投清淡 [89][90] - 交易策略为单边随板块运行，套利和期权暂时观望 [90] 锌 - 期货和现货有变动，矿端短缺格局或难扭转，冶炼厂盈利，消费有韧性，关注资金面影响 [93][94] - 交易策略为单边关注有色板块走势，获利多单逐步离场，套利和期权暂时观望 [94] 铅 - 期货下跌，现货有变动，库存增加，原生铅增量有限，再生铅产量受限，消费有韧性，预计上涨 [96][97] - 交易策略为单边回调后逢低做多，套利暂时观望，期权适时买入虚值看涨期权 [98] 镍 - 期货下跌，库存增加，受地缘政治等因素影响，价格与供需背离，建议谨慎操作 [100][101] - 交易策略为单边谨慎操作，套利和期权暂时观望 [101] 不锈钢 - 受镍矿和热轧资源影响，价格有支撑，跟随镍价偏强，但向上驱动弱 [105] - 交易策略为单边跟随镍价上涨，套利和期权暂时观望 [109] 工业硅 - 月度产量能维持，可能累库，受有色金属看涨情绪影响，短期或反弹，中期或走弱 [107] - 交易策略为单边短期偏强、中期择机沽空，套利多多晶硅、空工业硅，期权卖出虚值看涨期权 [110] 多晶硅 - 受市场情绪和行业情况影响，盘面或走弱，建议谨慎参与 [111] - 交易策略为单边谨慎参与，套利多多晶硅、空工业硅，期权卖出看跌期权 [111] 碳酸锂 - 受车销数据和政策影响，价格回调后仍在高位，长期向好，短期宜谨慎 [112][114] - 交易策略为单边控制仓位谨慎操作，套利和期权暂时观望 [114] 锡 - 期货下跌，库存有变动，受美国经济数据、进口锡矿和需求影响，短期波动加剧 [115][116] - 交易策略为单边高位宽幅震荡，期权暂时观望 [116] 航运 集运 - 现货运价筑顶迹象显现，需求增速放缓，供给有变化，受地缘冲突影响，关注船司调价 [118] - 交易策略为单边 EC2602 合约多单止盈后观望，套利 6 - 10 正套等待逢低入场 [118] 能源化工 原油 - 外盘结算价下跌，受委内瑞拉局势和地缘政治影响，供应暂无风险，油价震荡走弱 [121] - 交易策略为单边宽幅震荡，套利国内汽油偏强、柴油偏弱、原油月差偏强，期权观望 [122] 沥青 - 外盘和期货有变动，现货价格坚挺，受原油价格和原料担忧影响，预计高位震荡 [123][125] - 交易策略为单边高位震荡，套利和期权观望 [126] 燃料油 - 市场有变动，受委内瑞拉和俄罗斯局势影响，单边波动加剧，高硫和低硫供应有变化 [127][129] - 交易策略为单边震荡偏强，警惕地缘风险，套利 FU59 正套关注，期权观望 [130] 天然气 - 期货和现货有变动，受气温预期影响，欧洲和中日韩天然气市场供应过剩，价格预计下跌 [131][133] - 交易策略为单边 TTF 和 JKM 三季度空头头寸持有，套利和期权观望 [133] LPG - 期货和现货有变动，受沙特 CP 价格和进口成本影响，基本面有阻力，短线或反弹，长线承压 [135][137] - 交易策略为单边中长期远月偏空，套利和期权观望 [137] PX&PTA - 期货和现货有变动，开工率有变化，外盘装置检修，供需边际改善，上行驱动减弱 [138][139] - 交易策略为单边震荡偏强，套利 PX&PTA3、5 合约正套，期权观望 [139] BZ&EB - 期货和现货有变动，纯苯和苯乙烯港口库存有变化，供应和需求有不同情况，供需格局宽松 [140][142] - 交易策略为单边震荡偏强，套利空纯苯多苯乙烯，期权观望 [143] 乙二醇 - 期货和现货有变动，台湾装置停车，供应和需求双弱，库存有去化压力，预计宽幅震荡 [144][145] - 交易策略为单边宽幅震荡，套利和期权观望 [145] 短纤 - 期货和现货有变动，下游采购谨慎，供应充足，需求偏弱，加工费承压，预计震荡偏强 [146] - 交易策略为单边震荡偏强，套利和期权观望 [147] 瓶片 - 期货和现货有变动，工厂出口报价上调，供应增加，需求补货动能或放缓，预计跟随成本波动 [149] - 交易策略为单边震荡偏强，套利和期权观望 [150] 丙烯 - 期货和现货有变动，受沙特 CP 价格和新增产能影响，供应改善有限，需求或好转，预计震荡偏强 [151][152] - 交易策略为单边震荡偏强，套利和期权观望 [152] 塑料 PP - L 塑料和 PP 聚丙烯期货上涨，市场有变化，受政策和投资数据影响，利多单边 [153][154] - 交易策略为单边 L 主力 2605 合约和 PP 主力 2605 合约多单持有，套利观望，期权卖出 PP2605 沽 6100 合约 [154] 烧碱 - 市场价格弱势持稳，基本面偏弱，下游需求疲软，供应充足，价格或弱势震荡 [156] - 交易策略为单边观望逢高空，套利和期权观望 [156] PVC - 期货和现货有变动，利润增加，供应压力缓解，需求低迷，成本有支撑，预计震荡 [160][161] - 交易策略为单边观望逢高空，套利和期权观望 [160] 纯碱 - 现货价格有变动，受情绪和原材料影响，价格强势，中下游囤货形成正反馈 [163][165] - 交易策略为单边短期不逆情绪操作，拉长周期观望择机沽空，套利和期权观望 [165] 玻璃 - 现货价格偏强，受情绪和原材料影响，价格强势，中下游囤货形成正反馈 [166] - 交易策略为单边短期不逆情绪操作，拉长周期观望择机沽空，套利和期权观望 [167] 甲醇 - 现货市场有变动，港口库存增加，国际装置开工率下滑，国内供应宽松，预计震荡偏强 [171] - 交易策略为单边多单持有，套利关注 59 正套，期权回调卖看跌 [174] 尿素 - 现货价格稳中上涨，日产和开工率有变动，国内产量高位，国际招标影响有限，需求有变化，预计报价偏强 [173][175] - 交易策略为单边多单持有，套利关注 59 正套，期权回调卖看跌 [174] 纸浆 - 期货回落，现货有变动，港口库存累库，外盘报价有调整，阔叶浆估值坚挺，针叶浆波动有风险 [177][181] - 交易策略为单边观望，激进投资者背靠前高做空，套利和期权观望 [181] 原木 - 市场价格有变动，库存增加，出库量减少，估值底部有支撑，受成本和需求影响 [182][184] - 交易策略为单边观望，激进投资者少量布局多单，套利关注 3 - 5 反套机会，期权观望 [184] 胶版印刷纸 - 期货回落，现货稳定，产量和库存有变动，估值低位，受成本和需求影响，涨价难落地 [185] - 交易策略为单边观望，套利观望，期权卖出 OP2603 - C - 4300 [186] 天然橡胶及 20 号胶 - RU、NR、BR 期货有变动，现货有不同表现，受汽车行业和商品房成交影响，走势有差异 [187][189] - 交易策略为单边 RU 主力 05 合约观望、NR 主力 03 合约多单持有，套利 RU2605 - NR2605 持有，期权卖出 RU2605 购 17000 合约 [189] 丁二烯橡胶 - 期货上涨，现货有变动，受美国橡胶制品工业生产指数和中证 1000 指数影响，预计上涨 [192] - 交易策略为单边 BR 主力 03 合约多单持有，套利 BR2603 - NR2603 持有，期权观望 [192]

公司业绩指引 - 恒邦股份在互动平台回应投资者关于2025年业绩的提问时表示，具体业绩情况需关注公司后续披露的2025年年度报告 [1] 投资者关系动态 - 公司于1月7日通过投资者互动平台与市场进行沟通，回应了特定财务数据的询问 [1]

公司基本信息 - 北京遇见黄金有限公司于2025年12月11日注册成立 [1][2] - 公司注册地址位于北京经济技术开发区，登记机关为北京经济技术开发区市场监督管理局 [2] - 公司注册资本为100万元人民币 [1] - 公司法定代表人为冯哲 [2] - 公司企业类型为其他有限责任公司 [2] 股权结构与股东信息 - 公司由冯哲时代（北京）贸易有限公司持股50% [1] - 公司由遇见科技集团有限公司的全资子公司天津遇见科技有限公司持股50% [1] 经营范围与业务定位 - 公司经营范围涵盖黄金及其制品进出口的许可项目 [1] - 公司一般项目包括稀有稀土金属冶炼、铁合金冶炼及常用有色金属冶炼 [1][2] - 业务涉及金银制品销售、珠宝首饰零售、批发、制造及回收修理服务 [1][2] - 业务包括工艺美术品及收藏品零售与销售（象牙及其制品除外） [1][2] - 业务涵盖非物质文化遗产保护及组织文化艺术交流活动 [1] - 业务包括专业设计服务及互联网销售（除需要许可的商品） [1][2] - 业务涉及货物进出口、技术进出口及进出口代理 [1][2]

核心观点 - 宏观情绪乐观与有色金属板块多头情绪高涨 共同推动锌价走强 国内供应端压力较小与现货升水提供支撑 沪锌延续反弹态势 预计今日现货锌价上涨 [1][2] 期货市场表现 - 隔夜伦敦金属交易所(LME)锌价偏强运行 收于3246美元/吨 较前日上涨38美元 涨幅1.17% 成交量增加120手至17048手 持仓量增加4650手至235962手 [1] - 晚间上海期货交易所沪锌主力2602合约偏强震荡 最新收盘价报24385元/吨 较前日上涨250元 涨幅1.04% [1] 宏观与行业环境 - 铜铝等基础金属价格迭创新高 带动整个期货市场看涨氛围 [1] - 美国股市全线飘红 在人工智能乐观情绪推动下芯片股大幅上扬 AI叙事成为关键发展主线 [1] - 中国人民银行工作会议强调继续推行适度宽松货币政策 提升金融服务实体经济效能 释放稳健政策信号 稳定了市场消费预期 [1] - 有色金属板块多头情绪高涨 [1][2] 锌行业基本面 - 供应端压力较小 1月锌精矿加工费(TC)明显下滑 同时国内炼厂检修持续 [2] - 需求端逐步复苏 节后下游消费逐步复苏 叠加2026年一季度开门红预期 [2] - 现货市场提供支撑 国内矿紧现实与现货升水为锌价提供支撑 [1][2] - 节后多头积极入场 推动盘面显著走高 [2] 技术面与市场情绪 - 沪锌仍处于反弹形态 但24300元/吨(2.43万元/吨)一线仍存在阻力 [2] - 下游对高价锌的接受程度有限 短期需警惕多头情绪回落可能引发的价格调整 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，认为镍、甲醇、铁矿等品种短期偏强运行，生猪、白糖等品种维持震荡格局，部分品种如焦炭、苯乙烯等建议逢高做空 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 每日精选 - 镍受宏观和供应端预期共振影响，盘面持续强劲，预计维持偏强运行，参考 142000 - 152000 区间运行 [2] - 甲醇港口价格偏强，基差走强，短期成本支撑及去库预期驱动下，市场维持偏强震荡格局，05 低买（2100 - 2350） [3] - 铁矿库存结构化偏紧和钢厂补库预期支撑价格，预计维持高位震荡，短期震荡偏强运行，短多尝试，区间参考 770 - 840 [4] - 生猪节后需求回落，盘面受资金情绪影响走势偏强，但上方空间有限，短线偏多，后续仍有压力 [5] - 白银库存持续趋紧提振价格，在高波动率行情下建议保持轻仓低多思路并及时运用期权等锁定盈利 [6] 股指期货 - A 股市场顺周期火热上扬，股指期货续创新高，建议继续持有牛市价差组合，逢低可再构建备兑组合，IH、IC 为代表的核心资产及科技龙头风格占优 [7][8][9] 国债期货 - 权益市场强势上涨压制债市情绪，国债期货承压走弱，单边策略暂时观望，期现策略关注正套，曲线策略倾向于做陡 [10][11][12] 贵金属 - 地缘风险持续升温及供应偏紧驱动有色贵金属上涨，白银收盘创新高，黄金多单在 4300 美元上方继续持有，白银轻仓低多，铂钯中长期有望震荡上行，短期多单逢低轻仓布局 [13][15][16] 有色金属 - 铜中长期基本面良好，但短期价格存在非理性高估，多单轻仓谨慎持有，主力关注 99000 - 100000 支撑 [18][21][22] - 氧化铝期现价格分化，预计围绕行业现金成本线宽幅震荡，主力运行区间 2700 - 3000，短期观望，中期逢高沽空 [22][24] - 铝做多情绪高胀，短期维持高位宽幅震荡，主力运行区间 23800 - 24800，短期不建议追多，待回调布局多单 [25][26][27] - 铝合金跟随铝价偏强运行，预计 ADC12 价格短期内高位区间震荡，主力参考 22600 - 23600 运行，多 AD03 空 AL03 套利 [28][29] - 锌价重心上行，短期震荡偏强，主力关注 23300 - 23400 支撑，多单持有，跨市反套继续持有 [30][33] - 锡受宏观因素主导偏强震荡，建议观望 [34][38] - 不锈钢受原料端扰动影响偏强运行，主力参考 13500 - 14200，后续关注矿端消息面和下游备库情况 [41][44] - 碳酸锂偏强运行，近期盘面波动或加剧，观望为主，多单适当转看涨期权 [45][49] - 多晶硅高位震荡，观望为主 [50][52] - 工业硅预计延续供需双弱格局，低位震荡，关注减产落地情况 [52][55] 黑色金属 - 钢材夜盘原料走强带动钢价上涨，预计在区间内向上波动，螺纹钢参考 3000 - 3200 区间，热卷参考 3150 - 3350 区间 [55][56] - 铁矿预计维持高位震荡，短期震荡偏强运行，短多尝试，区间参考 770 - 840 [58][59] - 焦煤单边建议逢高做空，套利关注多焦煤空焦炭 [60][63] - 焦炭单边建议逢高做空 2605 合约，套利关注多焦煤空焦炭 [64][68] - 硅铁短期价格区间震荡偏强，区间参考 5500 - 6000 [69][71] - 锰硅预计价格震荡运行，区间操作，参考 5700 - 6000 [72][74] 农产品 - 粕类全球宽松格局及南美丰产预期压制行情，国内现货宽松，豆粕短期震荡偏强，关注 USDA1 月定产报告 [75][76][77] - 生猪节后需求回落，盘面走势偏强但上方空间有限，短线偏多，后续仍有压力 [78][79] - 玉米多空博弈下价格震荡运行，关注后续政策投放力度及基层售粮心态变化 [80][81] - 白糖预计维持低位震荡走势，整体大宗商品氛围偏强，短期观望 [83][84] - 棉花美棉维持震荡走势，国内棉价短期内震荡偏强 [85] - 鸡蛋主力维持低位震荡格局 [88] - 油脂棕榈油短线冲高，整体不宜过度看涨 [89][91] - 红枣仓单成本支撑盘面，但套保压力压制上方空间，关注春节备货和 26 年种植面积 [92] - 苹果好果少驱动盘面走强，短期在好果稀缺与普通果库存压力间博弈，关注去库进度，多单搭配看跌期权保护 [93][94] 能源化工 - PX 短期在 7000 - 7500 震荡，中期低多对待，PX5 - 9 低位正套为主 [95][96] - PTA 短期在 5000 - 5200 震荡，中期低多对待，TA5 - 9 低位正套 [97][98] - 短纤整体供需格局偏弱，短期跟随原料震荡，单边同 PTA，PF 盘面加工费在 800 - 1000 波动，逢高做缩为主 [99][100] - 瓶片 1 月供需双减，跟随成本端波动，PR 主力盘面加工费预计在 300 - 450 元/吨区间波动，单边同 PTA [101][102] - 乙二醇 1 月价格上方承压，逢高卖出虚值看涨期权 EG2605 - C - 4100，EG5 - 9 逢高反套 [103][104] - 纯苯预计短期驱动仍偏弱，价格延续低位震荡，BZ2603 或在 5300 - 5600 区间震荡 [106] - 苯乙烯反弹空间受限，EB02/03 在 6800 附近短空对待，逢高做缩 EB 加工费 [107][108] - LLDPE 市场补空，基差走强，短期多 2605 [109] - PP 关注 PDH 利润扩大（等检修公布） [110][111] - 甲醇 05 低买（2100 - 2350） [111] - 烧碱预计碱市趋稳偏弱，关注主力下游采购量及液氯价格波动 [111][113] - PVC 预计价格震荡走弱 [114] - 尿素短期偏强震荡，关注后续装置复产节奏及下游工农需求进展 [115] - 纯碱观望 [117][118][119] - 玻璃观望 [117][119] - 天然橡胶观望，关注泰国原料情况 [120][121] - 合成橡胶短期 BR2602 偏强，不宜做空 [123]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 报告对原油、贵金属、铜、铝等多个行业进行分析 给出各行业市场现状、影响因素及投资建议等内容 如部分行业受地缘政治、供需关系、政策等因素影响 投资策略包括多头参与、观望、回调买入等 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 能源类 - 原油夜盘回调 近期波动剧烈 地缘风险对油价影响取决于是否造成供应实质减量 否则仅短期波动且反应力度渐弱 [2] - 沥青自2025年12月美国扣押委油轮后 预计2月及以后冲击国内原料供应 替代成本上升推高生产成本预期 是价格上涨核心驱动 [21] 金属类 - 贵金属隔夜延续强势 全球地缘乱局延续 牛市逻辑不改 资金情绪主导波动 短期关注前高突破 维持多头参与 [3] - 铜隔夜在记录位置震荡 花旗上调短线目标位 高盛称实际需求承压 走势关键在美伦价差 观望 减仓前期期权组合策略 [4] - 铝隔夜沪铝上涨 有色多头情绪带动 全球2026年有短缺预期 短期资金助推冲击历史高点 持仓和波动率上升 投机谨慎 铝厂可考虑卖出保值 [5] - 氧化铝国内产能维持9500万吨左右 长期未减产 平衡显著过剩 现货承压 期货受带动上涨 基差走低 关注沽空机会 [6] - 铸造铝合金保太ADC12现货报价上调 废铝偏紧 税务调整使部分地区成本上调 与沪铝价差季节性表现弱于往年 [7] - 锌1月锌精矿TC走低 炼厂检修 供应压力弱 节后消费恢复 多头入场带动盘面走高 但2.45万元/吨有阻力 警惕多头情绪回落调整 [8] - 镍及不锈钢沪镍强势 市场“买涨不买跌” 钢厂和代理商挺价 贸易商出货 下游刚需入场 不锈钢出口带动去库 短期政策情绪主导 延续多头思路 [10] - 锡隔夜锡价上涨 增仓逼近36万 跟随板块交投 委内瑞拉出口影响有限 考虑持有35万卖看涨期权 [11] - 碳酸锂价格涨停逼近14万 上游惜售 下游部分刚需采购 成交改善 价格中枢上移 总库存下降放缓 矿端报价强势 [12] - 工业硅期货受消息扰动 供应端1月排产预计减少约2万吨 需求端有机硅和多晶硅开工率预计下降 供需趋于平衡 走势震荡 关注9000元/吨关口 [13] - 多晶硅现货报价带动期货走强 光伏产业链价格上行 但终端需求疲软 市场累库 短期涨价情绪主导 关注6万元/吨关口突破企稳 [14] - 螺纹&热卷夜盘钢价反弹 淡季螺纹表需下滑 产量回升 库存去化 热卷需求和产量回升 库存下降 关注环保限产持续性 [15] - 铁矿隔夜盘面上涨 供应端全球发运环比回落 国内到港量增加 港口库存累增 需求端终端需求弱 钢厂盈利好转 有补库需求 盘面震荡 [16] - 焦炭&焦煤日内价格震荡上行 焦化利润一般 日产微降 库存小幅上升 碳元素供应充裕 下游需求有韧性 钢材压价情绪浓 盘面资金博弈加剧 [17] - 锰硅日内价格偏强震荡 锰矿现货受盘面带动上涨 港口库存有结构性问题 硅锰产量和库存小幅下降 建议回调买入 [18] - 硅铁日内价格偏强震荡 受政策影响强势 市场对煤矿保供预期增加 需求有韧性 供应下行 库存下降 建议回调买入 [19] 化工类 - 尿素价格持续上涨 供应恢复不及预期 企业去库 商业储备和工业刚需采购 行情震荡偏强 可逢低做多 [22] - 甲醇受美委局势影响期货盘面上涨 海外装置开工低 进口预期缩减 港口预计去库 行情或偏强 关注5 - 9月差正套 [23] - 纯苯夜盘反弹 进口量和库存高 供应回升 下游降负 短期受油价扰动 中线考虑月差正套 [24] - 苯乙烯生产企业产销平稳 出口成交支撑市场心态 下游按需采购 [25] - 聚丙烯&塑料&丙烯两烯市场交投活跃 企业库存低 报价上涨 聚乙烯成交升温 聚丙烯成本有支撑 下游谨慎 [26] - PVC&烧碱陕西政策使PVC上涨 供应回升 需求低迷 企业去库 关注政策对电石影响 2026年或去产能 期价重心预计上抬 烧碱受影响震荡偏强 但反弹高度受限 [27] - PX&PTA夜盘反弹 终端走弱 聚酯开工预计下降 需求有负反馈 油价震荡 中线PX预期强 需下游配合 PTA驱动在原料 [28] - 乙二醇国内新装置投产 海外装置停车增加 供应内增外降 下游开工下降 港口库存上升 短期关注油价 长线承压 二季度有改善预期 [29] - 短纤&瓶片短纤企业库存低 下游需求弱 价格随原料波动 关注下游备货 瓶片需求转淡 刚需补货 盘面随原料反弹 产能过剩是长线压力 [30] 建材类 - 玻璃偏强走势 现货价格波动小 产销较好 关注持续性 冷修4条线 预计压缩产能 需求不足 关注冬储 行业长期去产能 [31] - 20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶国际原油跌 泰国原料涨 天胶供应减 合成供应稳 天胶累库 合成去库 成本支撑强 策略偏多 [32] - 纯碱偏强走势 供应增加 库存上升 需求端刚需下滑 短期观望 长期面临过剩压力 可反弹高空 持有多玻璃空纯碱05策略 [33] 农产品类 - 大豆&豆粕2025年巴西大豆和豆粕出口创纪录 近期南美天气好转 丰产预期回归 国内1月大豆压榨量预计800万吨 关注美豆出口和南美天气 豆粕价格追随美豆底部震荡 [34] - 豆油&棕榈油宏观下大宗商品分化 豆油强于棕榈油 进口大豆成本上升 棕榈油产量降幅低 出口不佳 警惕累库 油脂供需面或压制价格 维持震荡 [35] - 菜粕&菜油国内沿海菜籽未开榨 菜系库存紧张 澳籽预计1月开榨 关注得率和报价 1月中旬加总理访华或稳定外盘 但全球菜籽供需宽松 国内进口增加难改底部震荡 [36] - 豆一国产大豆上行 拍卖高溢价高成交 收购价上调 关注1月中旬吉林拍卖 进口大豆南美丰产预期 关注政策和内外市场 [37] - 玉米全国现货市场平静 贸易商库存低 华北上量加快 采购积极性微升 元旦后拍卖增多 关注东北售粮和拍卖 期货震荡偏弱 [38] - 生猪期货盘面偏强震荡 现货价格上调 元旦后屠宰量和价格回落 警惕二育补栏支撑 春节前供应压力大 上方反弹空间受限 中长期或二次探底 03合约反弹后逢高空 [39] - 鸡蛋现货价格上调 25年下半年鸡苗补栏下滑 预计26年上半年蛋鸡存栏下降 逢低布局上半年期货多头 05合约节前回踩60日均线受支撑 下半年合约走势分化 [40] - 棉花美棉上涨 新年度种植面积或减少 郑棉大幅上涨 持仓增加 商品偏强 做多情绪高 现货销售一般 基差稳定 新棉增产 商业库存低 销售快 需求持稳 产业关注套保 操作观望或多单持有 [41] - 白糖隔夜美糖震荡 印度产糖增加 泰国不及预期 国内广西生产慢 产糖低 郑糖反弹 但增产预期强 反弹力度有限 关注生产情况 [42] - 苹果期价反弹 客商春节备货 冷库成交量增加 果农出货意愿增强 关注后期需求 质量差、收购价高或影响去库速度 [43] 其他类 - 木材期价低位运行 外盘报价下调 国内现货弱势 到港量减少 需求淡季 出库量减少 港口原木去库 低库存有支撑 操作观望 [44] - 纸浆上涨 下游需求弱限制上涨高度 针叶浆和阔叶浆报价上调 港口库存上升 纸厂刚需采购 原纸跟涨乏力 操作逢低做多 [45] - 股指周二国内市场冲高 各期指涨幅超1.5% 风险偏好高 周期板块强势 美股和新兴市场股指同样强势 通胀扩散行情延续 短期预计延续强势 [46] - 国债30年期国债期货领跌 美元指数冲高回落 央行开展逆回购操作 单日净回笼 债券市场情绪或回暖 走势偏强震荡 关注收益率曲线平坦可能 [47]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，认为不同品种走势各异，如股指期货震荡上行，国债期货短期偏弱，农产品中蛋白粕震荡、白糖略偏强等，黑色金属中钢材区间震荡、双焦宽幅震荡等，有色金属中金银短期内偏强震荡、铂钯重归上行通道等，能源化工中原油宽幅震荡、沥青高位震荡等，投资者需根据各品种特点制定交易策略 各行业总结 金融衍生品 - 股指期货波动不改上行趋势，市场情绪高涨，短期仍有上攻动能，建议单边逢低做多、套利等待贴水扩大时操作、期权采用牛市价差策略 [18][20][21] - 国债期货风偏上行债市趋弱，短期或偏弱运行，建议单边和套利暂观望 [22][23][24] 农产品 - 蛋白粕供应压力仍存美豆继续回落，预计粕类震荡运行，建议单边震荡、套利 MRM 价差缩小、期权卖出宽跨式策略 [25][27] - 白糖国际糖价小幅上涨国内糖价略偏强，预计国际糖价短期底部震荡、郑糖略强，建议单边如此操作、套利观望、期权卖出看跌期权 [27][30][31] - 油脂板块商品情绪回暖油脂有所上涨，但缺乏明显驱动，建议单边短期震荡运行、套利和期权观望 [32][33][34] - 玉米/玉米淀粉小麦和玉米拍卖现货稳定，美玉米底部震荡、国内玉米现货短期稳定后期有压力，建议单边外盘 03 玉米回调短多、07 玉米逢低短多，套利 05 玉米和淀粉价差逢低做扩，期权观望 [34][37][38] - 生猪供应压力仍存现货震荡运行，预计猪价仍有压力，建议单边抛空、套利观望、期权卖出宽跨式策略 [38][39][40] - 花生花生现货稳定花生盘面底部震荡，建议单边 05 花生底部震荡逢低做多、套利观望、期权卖出 pk603 - C - 8200 期权 [40][42] - 鸡蛋需求表现一般蛋价稳中有涨，预计近月合约震荡偏弱、远月 5 月合约可逢低建多，建议单边 2 月合约区间震荡逢低建多 5 远月合约、套利和期权观望 [43][46] - 苹果冷库库存偏低果价高位震荡，建议单边 5 月合约多单持有、10 月合约逢高沽空，套利多 5 空 10，期权观望 [47][49][50] - 棉花 - 棉纱新年度种植面积预计下降棉价震荡偏强，预计美棉区间震荡、郑棉震荡偏强，建议单边如此操作、套利和期权观望 [50][52][53] 黑色金属 - 钢材基本面边际转弱钢价区间震荡，建议单边震荡观望、套利逢高做空卷煤比和做空卷螺差、期权观望 [55][56][57] - 双焦延续宽幅震荡，建议单边不追高可回调轻仓试多、套利和期权观望 [57][59][60] - 铁矿市场预期反复矿价震荡运行，建议单边震荡运行、套利和期权观望 [60][62][63] - 铁合金供需边际改善预期叠加成本推动短期震荡偏强，建议单边如此操作、套利观望、期权卖出虚值看跌期权 [63][64] 有色金属 - 金银地缘主导短期内或偏强震荡，建议单边沪金、沪银背靠 5 日均线谨慎持有多单、套利和期权观望 [65][67][68] - 铂钯资金做多情绪回暖铂钯重归上行通道，建议单边铂逢低布多、钯观望，套利择机多铂空钯，期权观望 [69][71][72] - 铜逢低多思路对待，建议单边上涨趋势不变逢低多、套利和期权观望 [73][74] - 氧化铝政策预期下氧化铝价格上涨，建议单边政策预期推动价格上涨、套利和期权暂时观望 [75][78][79] - 电解铝沪铝偏强运行，建议单边顺势为主多单持有、套利和期权暂时观望 [79][81][82] - 铸造铝合金随板块偏强运行，建议单边如此操作、套利和期权暂时观望 [82][85] - 锌关注资金面影响锌价或高位运行，建议单边高位运行关注资金情绪、套利和期权暂时观望 [85][89] - 铅关注国内社会库存变化，建议单边逢低做多关注资金面、套利暂时观望、期权适时买入虚值看涨期权 [89][92] - 镍资源品炒作镍价重回金融属性，建议单边上涨思路对待警惕回调风险、套利和期权暂时观望 [92][93][94] - 不锈钢跟随镍价偏强运行，建议单边跟随镍价上涨、套利暂时观望 [96][97][98] - 工业硅短期偏强中期逢高沽空，建议单边如此操作、套利多多晶硅空工业硅、期权卖出虚值看涨期权 [98][101][102] - 多晶硅下游涨价现货成交中枢上移偏强看待，建议单边偏强看待谨慎参与、套利多多晶硅空工业硅、期权卖出看跌期权 [102][103][104] - 碳酸锂市场情绪乐观价格偏强运行，建议单边控制仓位谨慎操作、套利和期权暂时观望 [104][106][107] - 锡 AI 需求提振锡价增仓上行，建议单边顺从多头资金逻辑交易、期权暂时观望 [108][112] 航运板块 - 集运现货正在筑顶盘面预计高位震荡，建议单边运价筑顶 EC2602 合约多单大部分逢高止盈、套利观望 [113][114][116] 能源化工 - 原油地缘驱动反复油价宽幅震荡，建议单边宽幅震荡、套利关注国内汽油和柴油及原油月差、期权观望 [117][119] - 沥青原料矛盾主导沥青高位震荡，建议单边高位震荡、套利和期权观望 [120][122] - 燃料油地缘扰动频繁价格波动加剧，建议单边短期内震荡偏强警惕地缘风险不追多、套利 FU59 正套机会关注、期权观望 [123][125][126] - 天然气 TTF/JKM 低位震荡 HH 向下寻找支撑，建议单边 TTF 或 JKM 三季度空头头寸持有、套利和期权观望 [126][128][129] - LPG 地缘溢价支撑，建议单边关注伊朗事件后续中长期远月偏空看待、套利和期权观望 [129][131] - PX&PTA 涤丝减产逐步落地，建议单边震荡偏强、套利 PX&PTA3、5 合约正套、期权观望 [131][133] - BZ&EB 纯苯累库压力放缓苯乙烯供需矛盾不大，建议单边震荡偏强、套利空纯苯多苯乙烯、期权观望 [134][136] - 乙二醇华东主港库存略有下降，建议单边宽幅震荡、套利和期权观望 [136][138] - 短纤采购情绪谨慎加工费承压，建议单边价震荡偏强、套利和期权观望 [139][141] - 瓶片跟随成本端波动供需面相对宽松，建议单边价格震荡偏强、套利和期权观望 [141][142][143] - 丙烯丙烷上调下游工厂采购积极，建议单边短期震荡偏强、套利和期权观望 [143][145][146] - 塑料 PP 多单持有，建议单边 L 主力 2605 合约和 PP 主力 2605 合约多单持有、套利观望、期权 PP2605 沽 6100 合约卖出持有 [146][147][149] - 烧碱烧碱下跌走势，建议单边烧碱价格跌势、套利暂时观望、期权观望 [150][151][152] - PVC 强势上涨，建议单边低多、套利观望、期权暂时观望 [152][153][154] - 纯碱期价下跌走势，建议单边纯碱价格弱势震荡跌势、套利观望、期权远月高位择机卖虚值看涨 [154][158] - 玻璃期价震荡走势，建议单边产线冷修价格有上行动力但需求弱势压制、套利和期权观望 [159][161] - 甲醇震荡偏强，建议单边多单持有、套利关注 59 正套、期权回调卖看跌 [161][162][164] - 尿素坚挺上扬，建议单边暂时观望套保企业关注套保机会、套利和期权观望 [165][166][167] - 纸浆浆价高位震荡，建议单边观望激进投资者背靠前高做空、套利和期权观望 [167][170][171] - 原木现货市场走稳，建议单边观望激进投资者少量布局多单、套利 3 - 5 反套逐步止盈、期权观望 [171][174][176] - 胶版印刷纸高库存压制文化纸涨价函落地幅度，建议单边观望、套利观望、期权卖出 OP2602 - C - 4300 [176][179] - 天然橡胶及 20 号胶，建议单边 RU 主力 05 合约和 NR 主力 03 合约择机试多、套利 RU2605 - NR2605 择机介入、期权观望 [180][182][183] - 丁二烯橡胶载重汽车连续增产，建议单边 BR 主力 03 合约择机试多、套利 BR2603 - NR2603 持有、期权观望 [184][185][186]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 内部“政策集成”发力与外部地缘扰动共同塑造当前格局，市场多板块存在结构性机会，但需警惕潜在风险和部分品种获利了结压力 [2] - 人民币汇率短期偏强，建议出口企业在 7.02 附近锁定远期结汇，进口企业在 6.96 关口附近滚动购汇 [4] - 短期股指预计偏强运行，国债需关注企稳时机，集运欧线期价短期高位震荡 [7][8][13] - 碳酸锂具备逢低布多机会，工业硅可逢低建仓远月，多晶硅关注价格持续性和终端中标情况 [17][19] - 铜价上涨加速，沪铝震荡偏强，氧化铝震荡运行，铸造铝合金震荡偏强，锌短期高位震荡，镍 - 不锈钢短期偏强，锡短期不建议做空，铅震荡 [24][27][30] - 油料近强远弱，油脂宽幅震荡，关注相关市场信息 [31][34] - 沥青短期裂解或偏强，铂金 & 钯金中长期牛市基础仍在，短期警惕回调，黄金 & 白银短期易涨难跌，中长期看涨 [37][41][43] - 纸浆与胶版纸先观望，LPG 预期承压，PTA - PX 回调布多，MEG - 瓶片阶段性反弹，甲醇震荡上行，PP 短期基本面转好，PE 底部回升，纯苯 - 苯乙烯偏强运行，橡胶宽幅震荡，玻纯 & 烧碱情绪升温，丙烯短期成本支撑 [46][49][52][54][57][60][63][64][70][74][78] - 螺纹 & 热卷价格震荡，铁矿石偏强运行，焦煤焦炭关注复产节奏，硅铁 & 硅锰回调但下方空间有限 [80][82][84][87] - 棉花关注政策调整，白糖偏强震荡，苹果强势运行，红枣低位震荡，原木区间交易 [91][94][100][102][104] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 - 市场资讯包括中国央行和外汇局工作部署、美联储理事言论、委内瑞拉局势等 [1] - 2026 年中国央行工作会议确认货币政策基调为“适度宽松”，强化对多板块支撑，为经济回暖提供货币环境，增强人民币资产吸引力 [2] - 前一交易日在岸人民币对美元收盘下跌，中间价调升，人民币汇率短期偏强，受季节性结汇和市场预期支撑，需关注央行态度和美联储主席人选动态 [3][4] - 上个交易日股指延续偏强，期指表现不一，预计短期偏强运行，但需警惕阶段性回调；周二期债大幅低开收跌，短期或寻底，若 A 股休整或有助于企稳 [5][7][8] 大宗商品 新能源 - 碳酸锂期货涨停，现货成交转弱，中长期需求增长逻辑未变，具备逢低布多机会 [15][17] - 工业硅期货主力合约价格上涨，产业供需双弱，铝合金表现好转，具备逢低建仓远月价值；多晶硅期货主力合约价格上涨，产业链现货价格上扬，关注价格持续性和终端中标情况 [18][19] 有色金属 - 铜价上涨加速，期货市场资金净流入，关注美国失业率等数据，建议在 90000 - 100000 区间构建多单，10W 上方暂不建议新建多单 [22][24] - 沪铝受资金和供需预期影响，中长期震荡偏强；氧化铝过剩逻辑未改，短期情绪积极；铸造铝合金对沪铝有较强跟随性，下方支撑较强 [25][26] - 锌价偏强运行，短期或现顶部，维持高位震荡；镍 - 不锈钢日内大涨，短期偏强，但需警惕回调；锡价偏强，短期不建议做空，上方空间有限；铅价跟随板块上涨，震荡运行 [27][29][30] 油脂饲料 - 油料方面，巴西供应压力压制主力合约反弹高度，近月或因供应缺口出现阶段性反弹；国内豆粕供应受大豆供应节奏影响，需求关注未执行合同；菜粕供需双弱，反弹高度有限 [31][32] - 油脂宽幅震荡，棕榈油库存压力大，印尼 B50 支撑长期需求；豆油巴西产量上调，国内关注通关进度；菜油全球菜籽供应宽松，关注中加关系 [34] 能源油气 - 沥青现货价格上涨，供给扰动下短期裂解或偏强 [36] - 铂金 & 钯金价格大涨，中长期牛市基础仍在，短期受指数调参抛压影响需警惕回调；黄金 & 白银价格强势上扬冲击前高，短期易涨难跌，中长期看涨 [40][42][43] 化工 - 纸浆现价上行，期价受现货和大宗商品情绪带动，但下游需求减弱限制上方空间；胶版纸期货价格上行，受成本和涨价函影响，临近交割基差收敛 [45][46] - LPG 地缘短期提供支持，预期仍承压，关注海外事件和国内 PDH 检修 [47][49] - PTA - PX 地缘扰动下随成本波动，PX 供需格局良好，回调布多；MEG - 瓶片地缘炒作推动反弹，过剩预期压制估值 [50][54] - 甲醇累库预期转变，大概率震荡上行；PP 短期基本面转好，预计震荡格局；PE 底部回升，但需求支撑不足限制回升空间 [57][60][63] - 纯苯内弱外强，库存累至高位，去库压力大；苯乙烯供应收缩，需求有出口利好，偏强运行但不建议追高 [64][65] - 橡胶夜盘延续强势，整体基本面承压，预计宽幅震荡；合成橡胶短期偏强震荡，基本面驱动有限 [66][71][72] - 玻纯 & 烧碱情绪升温，纯碱过剩预期加剧，玻璃关注冷修和供应预期，烧碱宽幅震荡，基本面驱动不强 [73][76] - 丙烯短期成本提供支持，关注上方风险 [77][78] 黑色 - 螺纹 & 热卷低估值，原料上涨带动，价格维持震荡；铁矿石偏强运行，高供给与刚性需求制衡；焦煤焦炭商品普涨，关注国内矿山复产节奏；硅铁 & 硅锰受电价消息扰动，回调但下方空间有限 [80][82][84][87] 农副软商品 - 棉花关注政策调整，新年度供需偏紧，建议逢低布局多单；白糖偏强震荡，关注原糖动向 [89][92] - 苹果强势运行，因交割品短缺问题预计推高合约价格；红枣低位震荡，国内新年度供需偏松；原木震荡，参考 760 - 790 区间低买高卖 [100][102][104]

地缘政治与贸易动态 - 委内瑞拉和美国正就向美出口石油问题进行谈判，同时航运数据显示过去五天内其石油码头仅向美国雪佛龙公司输送出口原油[3][10] - 英法两国计划在俄乌达成和平协议后向乌克兰部署部队，美国将提供情报和后勤支持[3][10] - 美国最高法院定于1月9日就特朗普关税案问题作出裁决[3][10] - 特朗普政府正在讨论获取格陵兰岛的方案，包括军事选项[3][10] - 消息人士称，鉴于日本近期表现，中国政府正考虑针对性收紧对日中重稀土相关物项出口许可审查[3][11] - 商务部宣布禁止所有两用物项对日本军事用户用途出口[11] 宏观经济与货币政策 - 央行定调2026年重点工作，将继续实施适度宽松的货币政策，发挥增量政策和存量政策集成效应[3][11] - 美联储理事米兰表示，2026年需要降息超过100个基点[10] - 国家外汇管理局表示将有序扩大跨境贸易高水平开放试点，完善企业贸易信贷报告管理[11] - 国家数据局计划在2026年推出30余项数据领域国家标准[11] 全球金融市场表现 - 美元指数收涨0.28%，报98.59点，创逾两周新高[3][7] - 美债收益率微涨，10年期美债收益率收报4.169%，2年期美债收益率收报3.473%[3] - 美股三大股指齐涨，道指收涨0.99%，标普500指数涨0.6%，双双创下新高，纳指涨0.65%[4][7] - 欧洲主要股指多数收涨，英国富时100指数收涨1.18%，德国DAX指数收涨0.09%，欧洲斯托克50指数收涨0.14%[4][7] - 纳斯达克中国金龙指数收跌0.78%，阿里巴巴跌超3%[4] 大宗商品市场 - 受避险买盘支撑，现货黄金收涨1.04%，报4495.09美元/盎司，逼近4500美元关口[3][7] - 现货白银站上81美元关口，收涨6.06%，报81.25美元/盎司，刷新去年12月29日以来高位[3][7] - 国际原油价格下跌，WTI原油收跌2.22%，报56.86美元/桶，布伦特原油收跌2.07%，报60.43美元/桶[3][7] - 两家磷酸铁锂上市公司确认产品已提价，幅度为1500至2000元/吨[11] 亚太股市表现 - 港股延续强势，恒生指数涨1.38%，恒生科技指数涨1.46%，大市成交额达2917.58亿港元[5][7] - 科网股涨多跌少，商汤涨超5%，网易、快手、哔哩哔哩均涨超2%[5] - 中资券商股全天强势，招商证券涨超12%，中金涨超8%[5] - 有色金属板块走强，中国大冶有色金属、中铝国际涨超8%，招金矿业涨超7%[5] - A股三大指数集体收高，沪指涨1.5%实现13连阳创十年新高，深成指涨1.4%，创业板指涨0.75%[6][7] - 沪深两市成交额2.81万亿，较上一交易日放量2602亿，全市场超4100只个股上涨[6] - 脑机接口板块掀涨停潮，伟思医疗、三博脑科等10余股涨停[6] - 保险板块活跃，新华保险涨超6%，中国太保涨超5%[6] - 证券板块走强，华林证券、华安证券涨停[6] - 有色金属板块上扬，锡业股份、安宁股份、贵研铂业涨停，华友钴业涨超8%[6] 行业与公司动态 - 沙特阿拉伯资本市场向所有类型的外国投资者开放[3][10] - 2025年12月A股新开户数259.67万户，2025年累计新开2743.69万户[11] - 特斯拉股价跌4.1%，拼多多涨近3%，高通涨超3%[4] - 禾赛股价涨超10%[4] - 商业航天板块震荡反弹，金风科技涨超5%领涨港股相关成份股[5] - 保险板块保持活跃，云锋金融涨超5%，中国平安、阳光保险涨近5%[5] - 脑机接口板块在港股持续走低，脑动极光-B跌超5%，微创脑科学跌超4%[5]