文章核心观点 - 中观景气表现分化，AI硬件与科技制造出海是核心景气线索，而传统地产和耐用品内需景气承压 [1] 下游消费 - **服务消费与食品**：2026年第三周，北京环球影城拥挤度指数同比大幅下降62.7% [2] - **服务消费与食品**：01月04日至01月11日，海南旅游价格指数同比增速回落至+10.9% [2] - **服务消费与食品**：生猪价格环比上涨2.4%，主要受冬季需求改善推动 [2] - **地产**：30大中城市商品房成交面积同比大幅下降30.5%，其中一线、二线、三线城市同比分别下降35.4%、28.5%、27.9% [2] - **地产**：10大重点城市二手房成交面积同比下降10.5% [2] - **耐用品**：2026年01月01日至01月11日，乘用车日均零售同比大幅下降32%，其中新能源车零售同比下降38%，主要受2025年初国补高基数和新能源车免征购置税政策退坡影响 [2] 科技与制造 - **电子（AI硬件）**：截至01月16日当周，DRAM存储器DDR4和DDR5现货均价环比分别上涨8.3%和10.1% [3] - **电子（AI硬件）**：2025年12月，中国PCB出口额同比大幅增长38.5%（前值为29.5%），出口均价大幅上涨至53.5万美元/百万块 [3] - **电子（AI硬件）**：2025年12月台股电子公司营收延续快速增长，其中存储环节营收增长翻倍，是景气核心动力 [3] - **制造业**：受海外储能需求预期增长影响，碳酸锂价格环比大幅上涨12.7% [3] - **制造业（出海）**：2025年，中国变压器出口额同比增长34.9%，出口均价升至2.9万美元/万个，主要受海外电力基建需求增长拉动 [3] - **基建地产**：建工需求持续磨底，钢铁建材价格延续低位震荡 [3] 上游资源 - **煤炭**：煤价环比下跌0.6%，主要因气温相对较高，电厂日耗提升偏缓 [4] - **有色金属**：工业金属价格小幅回调，铜矿供给扰动仍存，且高价格对下游需求形成压制，库存延续小幅提升 [4] 人流物流 - **客运**：10大主要城市客运量环比增长2.2%，同比增长2.8% [4] - **客运**：百度迁徙指数环比增长10.0%，同比增长1.5%，客运出行需求环比提升但同比增速放缓 [4] - **货运**：货运物流需求同比下滑，全国高速公路货车通行量同比下降1.6%，全国铁路货运量同比下降1.5% [4] - **货运**：全国邮政快递揽收量和投递量同比分别下降11.8%和9.6% [4] - **海运**：海上货运价格淡季回落，但油运价格大幅上涨，BDTI和BCTI指数环比分别上涨24.1%和16.4%，主因地缘冲突预期升温 [4]

基金业绩与规模 - 2025年第四季度基金利润为249.87万元，加权平均基金份额本期利润为0.0155元 [3] - 第四季度基金净值增长率为3.66% [3] - 截至2025年四季度末，基金规模为2.06亿元 [3][11] - 截至1月21日，单位净值为1.075元 [3] - 近三个月复权单位净值增长率为3.30%，在同类可比基金中排名507/621 [3] - 近半年复权单位净值增长率为5.90%，在同类可比基金中排名563/621 [3] - 基金成立以来夏普比率为0.1791 [4] - 基金成立以来最大回撤为5.15%，单季度最大回撤出现在2025年四季度，为5.15% [7] 基金投资策略与运作 - 该基金属于偏股混合型基金，坚持红利风格下的主动量化投资方法 [3] - 展望2026年，基金管理人认为在科技创新引领及国家推动中长期资金入市的背景下，A股有望延续结构性较好的表现 [3] - 市场风格预计从估值修复转向盈利驱动，基本面重要性上升，高景气度与业绩改善行业将会有更好表现，如科技成长、高端制造出海、上游有色金属、中游化工等 [3] - 成立以来平均股票仓位为71.83%，低于同类平均的85.83% [10] - 2025年末基金股票仓位达到最高的90.44%，2025年上半年末仓位最低为51.24% [10] 基金持仓 - 截至2025年四季度末，基金十大重仓股分别是冀中能源、四川路桥、沪农商行、上峰水泥、云天化、上海银行、渝农商行、陕西煤业、中远海控、兖矿能源 [14] 基金管理 - 基金经理是苏昌景和孙泽宇，目前共同管理3只基金 [3]

证券日报网讯1月22日，永泰能源（600157）在互动平台回答投资者提问时表示，市值管理工作是一项 长期且持续性工作，受行业不同、板块热点不同和市场投资偏好差异等原因，在一定时期内二级市场股 价可能无法完全体现上市公司真实价值，且近期传统行业板块走势偏弱。近年来，公司高度重视市值管 理工作，在法律法规允许范围内结合实际情况，已采取了核心管理人员增持、股票回购、现金分红等各 项措施，全力维护公司股价。为进一步维护股价稳定，公司正在实施3亿至5亿元的股份回购并注销计 划，以促进公司股价回归合理水平。后续，公司将坚持不懈、多措并举，不断夯实煤电主业，加快海则 滩煤矿重点项目建设，持续提升公司经营业绩和长期投资价值。 ...

市场整体表现 - 2026年1月22日A股主要指数普遍上涨，上证指数收于4122.58点，上涨0.14%；深证成指收于14327.05点，上涨0.5%；创业板指收于3328.65点，上涨1.01%；北证50指数上涨0.69% [2] 主力资金流向 - 当日A股市场全天主力资金净流出104.42亿元，其中开盘净流出78.12亿元，尾盘转为净流入17.97亿元 [3] - 沪深300指数当日主力资金净流入17.99亿元，而创业板和科创板分别净流出4.7亿元和3.2亿元 [5] - 从近五日数据看，市场主力资金流向波动较大，1月20日净流出高达764.07亿元，1月21日则转为净流入56.08亿元 [4] 行业资金动向 - 申万一级行业中，11个行业实现资金净流入，国防军工行业净流入115.99亿元居首，行业指数上涨3.15% [7] - 通信、建筑材料、煤炭、钢铁行业分别净流入45.22亿元、32.11亿元、14.98亿元、13.76亿元，位列资金净流入前五 [8] - 资金净流出前五大行业为：电子(-162.44亿元)、电力设备(-141.27亿元)、汽车(-105.16亿元)、医药生物(-83.28亿元)、非银金融(-70.84亿元) [8] 个股资金与机构动态 - 新易盛获主力资金净流入21.93亿元，居个股首位 [9] - 龙虎榜数据显示，机构资金净买入湖南白银3.63亿元、鹏鼎控股2.29亿元、三变科技7938.94万元等多只个股 [12] - 机构资金净卖出金太阳1.12亿元、方正电机1.05亿元、德恩精工7101.86万元等个股 [12] 机构最新关注 - 多家机构发布最新个股评级与目标价，华泰证券给予紫金矿业“买入”评级，目标价62.40元，较最新收盘价有65.69%上涨空间 [13] - 国投证券给予华勤技术“买入”评级，目标价125.10元，上涨空间39.15%；华创证券给予立高食品“强推”评级，目标价62.40元，上涨空间36.39% [13] - 中信建投给予中国中铁“买入”评级，目标价8.15元，上涨空间50.65%；广发证券给予中国神华和中国中免“买入”评级，目标价分别为46.85元和109.29元 [13]

全国总工会重点支持工匠学院名单公布 - 全国总工会2025年重点支持工匠学院名单公布，内蒙古自治区有4家工匠学院入选[1] - 入选的4家工匠学院分别为：伊利集团内蒙古现代乳业工匠学院、内蒙古一机集团新时代工匠学院、鄂尔多斯市鄂尔多斯职业学院、华电煤业集团有限公司“智链”工匠学院[1] - 全国总工会对每家入选的工匠学院给予一次性补助资金100万元人民币，资金主要用于强化产业工人队伍技能培育阵地建设[1] 入选工匠学院的办学特点与成效 - 4家工匠学院在办学中聚焦区域产业发展需求，紧密对接工匠人才培育目标[1] - 学院构建了特色鲜明的课程体系并配备了专业过硬的师资队伍[1] - 学院在发扬区域经济特色和产业优势、培育特色工种品牌、传承弘扬工匠精神方面积累了扎实经验并取得显著成效[1] 内蒙古产业工人技能培育体系建设 - 内蒙古自治区总工会以工匠学院建设为抓手，持续推进产业工人队伍建设改革[1] - 构建了“1+22+N”的产业工人队伍技能培育体系[1] - 2025年新增了内蒙古AI+智造智用、绿电铝、智能建造3所新质生产力工匠学院[1] - 全区31家内蒙古工匠学院累计培养技能人才超过2万人次[1] - 在全区形成了大国工匠引领、北疆工匠示范、基层工匠支撑的人才梯队[1]

基金业绩表现 - 2025年第四季度基金利润为13.27万元，加权平均基金份额本期利润为0.0284元，当季净值增长率为1.97% [3] - 截至2025年四季度末，基金近三个月、近半年、近一年的复权单位净值增长率分别为-2.22%、-1.66%、6.31%，在同类可比基金中排名分别为115/121、117/121、115/119，业绩排名处于同类后段 [4] - 截至1月21日，基金单位净值为1.091元，成立以来最大回撤为12.44%，其中单季度最大回撤出现在2025年第二季度，为6.09% [3][13] - 基金成立以来夏普比率为0.5564 [9] 基金规模与仓位 - 截至2025年四季度末，基金规模为487.65万元 [3][18] - 基金成立以来平均股票仓位为88.66%，略高于同类平均的88.34%，2025年末达到最高仓位90.27%，最低仓位出现在2024年三季度末，为83.8% [16] 投资策略与持仓 - 基金属于标准股票型基金，报告期内维持较高股票仓位，投资策略为采用量化选股模型，重点关注高分红国有企业上市公司的投资机会 [3] - 截至2025年四季度末，基金前十大重仓股分别是中国神华、恒源煤电、建设银行、交通银行、长沙银行、工商银行、江苏金租、渤海轮渡、建发股份、申能股份 [21] 基金经理与产品线 - 基金经理为HAN YILING和黄稚，两人共同管理的5只基金近一年均为正收益 [3] - 截至1月21日，其管理的基金中，中信保诚中证TMT指数(LOF)A近一年复权单位净值增长率最高，达53.89%，中信保诚红利领航量化股票A最低，为5.41% [3]

基金业绩表现 - 2025年第四季度基金利润为26.35万元，加权平均基金份额本期利润为0.0391元，当季净值增长率为2.24% [3] - 截至2025年四季度末，基金规模为591.49万元 [3][14] - 截至1月21日，基金单位净值为1.034元，近一年复权单位净值增长率为5.41%，在同类可比基金中排名12/13 [3][4] - 基金近三个月和近半年复权单位净值增长率分别为-0.87%和-0.89%，在同类可比基金中均排名12/13 [4] - 截至12月31日，基金成立以来的夏普比率为0.2049 [7] - 截至1月21日，基金成立以来最大回撤为7.02%，单季度最大回撤出现在2025年第三季度，为5.5% [9] 投资组合与策略 - 该基金为标准股票型基金，长期投资于周期股票，报告期内维持较高股票仓位，重点关注红利主题相关上市公司的投资机会 [3] - 基金坚持采用量化选股模型进行股票投资，并将持续跟踪市场状态及模型运作状况，对模型和因子进行适当更新或调整 [3] - 成立以来平均股票仓位为89.85%，略高于同类平均的89.51%，2025年一季度末仓位最高达90.91%，2025年末仓位最低为89.38% [13] - 截至2025年四季度末，基金前十大重仓股为中国神华、恒源煤电、冀中能源、建设银行、华夏银行、工商银行、江苏银行、北京银行、兴业银行、建发股份 [17] 基金经理信息 - 基金经理为HAN YILING和黄稚，两人目前共同管理5只基金，近一年均为正收益 [3] - 截至1月21日，两位基金经理管理的“中信保诚中证TMT指数(LOF)A”近一年复权单位净值增长率最高，达53.89% [3]

证券日报网讯1月22日，永泰能源（600157）在互动平台回答投资者提问时表示，2025年，公司无存续 债券，不存在债券违约情况。目前公司有息负债主要为已通过债务重整/重组展期的中长期债务，并按 计划每年正常还本付息。自完成重整/重组以来，公司生产经营正常，经营性净现金流稳定，发展持续 向好，随着海则滩煤矿今年下半年即将试采出煤，将进一步增加经营性净现金流，为还本付息提供有力 保障。 ...

公司2025年度业绩预亏核心情况 - 公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为-25,800万元到-30,800万元 与上年同期-24,165万元相比 将出现增亏 [1] 业绩构成与亏损原因 - 本期业绩由资产交割前煤炭相关业务的损益以及本次重组置入资产的损益构成 [1] - 受煤炭市场行情整体回落影响 主要煤种销量与售价同比下滑 公司煤炭相关业务经营业绩仍不理想 出现较大亏损 其中归属于母公司股东的净利润为-2.78亿元 [1] - 母公司承担了重大资产重组发生的税费及中介、法律等相关费用 [1] 重组置入资产的影响 - 置入资产在本期实现盈利 对合并报表净利润产生了正面贡献 减轻了亏损幅度 但仍不足以弥补煤炭相关业务的亏损 [1]

事故概况 - 2025年2月17日22时16分，宁夏宝丰能源马莲台煤矿发生一般爆破事故，造成11人受伤（9人重伤，2人轻伤），直接经济损失563.8万元 [3] - 事故被认定为一起因违规爆破作业引起煤尘爆燃造成的生产安全责任事故 [4] 事故直接原因 - 公司在20907切眼导硐掘进工作面违规进行裸露爆破，爆炸扬起的粉煤达到爆燃浓度，引发煤尘爆燃 [3] - 现场未实施打眼作业，爆破工将炸药卷直接放置在迎头浮煤堆里实施爆破，事故发生前10分钟内，有炸药滑落并被踩踏或扔在浮煤上的行为 [5] - 自2月15日至2月17日早班共进行了5次爆破作业，均未按规程实现全断面一次爆破成型，留有1.8米底煤台阶 [6] - 事故当班因供水管路维修，工作面无供水，综掘机扩帮、清渣及爆破前均未进行洒水降尘 [7] - 煤尘爆燃模拟试验表明，延迟爆破作业扬起煤尘形成局部爆燃环境是事故发生的条件 [8] 暴露出的公司管理问题 - 现场存在违章指挥与作业，人员未撤至75米安全距离即发出爆破指令，未执行“三人连锁爆破”制度，违规处理火工品 [9] - 在未制定安全措施的情况下随意改变扩帮工艺，火工品未按规定清退，爆破作业无专门人员现场安全管理，未落实洒水降尘 [9] - 《20907切眼导硐施工作业规程》编审不严，未制定正规循环起底作业工序，现场未严格执行规程，未及时清理底部浮煤 [10] - 矿主要负责人未认真督促检查安全生产工作，未及时消除浮煤事故隐患，未对火工品领、退、用各环节风险进行有效研判和管控 [10] - 矿井履行安全生产主体责任不力，作业人员不熟悉安全生产规章制度和操作规程，安全操作技能不足，安全意识淡薄 [10] - 上级公司宁夏宝丰能源对马莲台煤矿安全管理失察，安全检查不深入全面，对爆破作业从制度到现场监督的管控环节失效，未督促落实综合防尘措施 [11] 处理结果 - 事故调查组对13人提出追责问责建议，其中当班班长、爆破工等2人被移送司法机关处理 [12] - 马莲台煤矿党支部书记兼矿长被给予撤销党内职务、撤职处分及行政罚款，且五年内不得担任任何生产经营单位主要负责人 [12] - 生产副矿长、安全副矿长、总工程师等7人分别受到行政罚款、暂停相关资格等处理 [12] - 宁夏宝丰能源副总裁兼煤炭事业部总经理等3人分别受到党纪处分、行政罚款、暂停相关资格等处理 [12] - 马莲台煤矿被处以罚款 [12]