报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期受近月供给不足、远期成本支撑双重提振，期价走势震荡偏强运行；棕榈油短期面临库存压力，期价走势弱于其他油脂，震荡偏弱对待 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 豆粕（M） - 日内观点为震荡偏强，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏强 [5] - 核心逻辑是中国采购美豆消息提振美豆期价，但巴西丰产压力仍存，市场聚焦美农报告；国内油厂豆粕库存压力仍存，元旦后补货带动成交放量 [5] 棕榈油（P） - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [7] - 核心逻辑是BMD毛棕榈油窄幅震荡，受油脂板块反弹、令吉走软支撑，原油下跌限制涨幅；美豆油走高；印尼生物柴油政策不及预期，市场预期马棕报告将推升库存，国内棕榈油库存持续攀升 [7] 各品种时间周期及核心逻辑概要 - 豆粕2605短期、中期震荡，日内和参考观点震荡偏强，核心逻辑涉及进口大豆成本、到港节奏、油厂开工节奏和库存压力 [6] - 豆油2605短期、中期震荡，日内和参考观点震荡偏弱，核心逻辑涉及美豆成本支撑、美国生物燃料政策、美豆油库存、国内大豆成本支撑、供应节奏和油厂库存 [6] - 棕榈2605短期、中期震荡，日内和参考观点震荡偏弱，核心逻辑涉及马棕产量和出口、印尼生柴和出口政策、欧盟相关政策变化、国内到港和库存以及替代需求 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖方面原糖价跌破巴西乙醇折算价支撑，4月后巴西新榨季或下调甘蔗制糖比例，2月北半球收榨增产利空兑现后国际糖价或反弹，国内进口糖源减少，糖价跌至低位短线下跌空间有限；棉花方面虽有种植面积调减预期且价格至高位波动或放大，但基本面淡季不淡，供需平衡叠加利好预期，建议回调做多；蛋白粕方面全球大豆新作产量下调，供应下降进口成本底部显现，国内大豆、豆粕库存偏大但榨利倒挂有支撑，跟随商品价格普涨 [4][8][12] - 油脂方面棕榈油主产区高产量、出口萎靡致库存高企，国内三大油脂库存偏高水平，现实基本面弱，但大豆榨利倒挂有支撑，2026年美国生柴总油脂消费或大幅增加，价格接近底部区间；鸡蛋方面产能去化慢供应大，但春节备货及产能去化预期使现货下方空间受限，涨价也有限，盘面短期驱动不足，关注反弹后抛空；生猪方面低价刺激消费、需求后置及大猪结构性偏紧促成猪价反弹，短期逻辑强，中期或重回总量过剩逻辑，操作上关注近淡季合约上方压力，反弹抛空，长期留意远月合约下方支撑 [16][17][19][22] 根据相关目录分别进行总结 白糖 - 行情资讯：周三郑糖5月合约收盘价5281元/吨，较前一交易日涨22元/吨或0.42%；广西制糖集团新糖报价5320 - 5380元/吨，涨10 - 20元/吨；云南制糖集团新糖报价5180 - 5230元/吨，涨10元/吨；加工糖厂主流报价5800元/吨，涨10元/吨；广西现货 - 郑糖主力合约基差39元/吨；截至1月广西累计产糖194万吨，同比减81万吨，产糖率11.96%，同比减0.85个百分点，累计销糖88万吨，同比减74万吨，产销率45.56%，同比降13.76个百分点；12月单月产糖180万吨，同比减43万吨，单月销糖79万吨，同比减55万吨，工业库存105万吨，同比减6万吨；云南累计产糖39万吨，同比增6.5万吨，产糖率11.34%，同比减0.28个百分点，累计销糖28.14万吨，同比增1.4万吨，销糖率71.72%，同比减9.98个百分点；12月单月销糖24.9万吨，同比增1.5万吨，工业库存11.09万吨，同比增5.1万吨 [2][3] - 策略观点：原糖价格跌破巴西乙醇折算价支撑，4月后巴西新榨季或下调甘蔗制糖比例，2月北半球收榨增产利空兑现后国际糖价或反弹，国内进口糖源减少，糖价跌至低位短线下跌空间有限 [4] 棉花 - 行情资讯：周三郑棉5月合约收盘价15035元/吨，较前一交易日涨180元/吨或1.21%；中国棉花价格指数(CCIndex)3128B报15784元/吨，较上个交易日涨73元/吨，基差749元/吨；截至12月25日当周美国当前年度棉花出口销售3.11万吨，累计出口销售151.93万吨，同比减23.27万吨，当周对中国出口0.24万吨，累计出口6.85万吨，同比减8.55万吨；截至1月2日当周，纺纱厂开机率64.7%，环比持平，较去年同期增4.5个百分点，全国棉花商业库存529万吨，同比增10万吨 [6] - 策略观点：市场对新疆棉花种植面积调减早有预期，郑棉价格至高位波动或放大，基本面淡季不淡，下游开机率同比增加，虽国内增产但进口受限，供需平衡叠加利好预期，建议回调择机做多 [8] 蛋白粕 - 行情资讯：周三豆粕5月合约收盘价2811元/吨，较前一交易日涨35元/吨或1.26%，菜粕5月合约收盘价2419元/吨，较前一交易日涨29元/吨或1.21%；东莞豆粕现货价3140元/吨，较上个交易日涨40元/吨，基差329元/吨，黄埔菜粕现货价2570元/吨，较上个交易日涨50元/吨，基差151元/吨；截至12月25日当周美国出口大豆118万吨，环比增19万吨，当前年度累计出口2770万吨，同比减1185万吨，当周对中国出口40万吨，环比减22万吨，当前年度对中国累计出口642万吨，同比减1182万吨；截至1月2日当周，国内样本大豆到港225万吨，环比增108万吨，样本大豆港口库存823万吨，同比增53万吨，样本油厂开机率50.75%，同比增0.14个百分点，样本油厂豆粕库存106万吨，同比增45万吨 [10][11] - 策略观点：全球大豆新作产量下调，供应相比24/25年度下降，进口成本底部显现但向上空间需更大减产力度，国内大豆、豆粕库存偏大但榨利倒挂有支撑，跟随商品价格普涨 [12] 油脂 - 行情资讯：周三豆油5月合约收盘价7958元/吨，较前一交易日涨46元/吨或0.58%，棕榈油5月合约收盘价8562元/吨，较前一交易日涨62元/吨或0.73%，菜油5月合约收盘价9095元/吨，较前一交易日跌35元/吨或0.38%；张家港一级豆油现货价8460元/吨，较上个交易日持平，基差502元/吨，广东24度棕榈油现货价8570元/吨，较上个交易日持平，基差8元/吨，江苏菜油现货价9900元/吨，较上个交易日持平，基差805元/吨；2026年1月1 - 5日马来西亚棕榈油产量环比下滑34.48%，鲜果串单产下滑34.70%，出油率增加0.04%；马来西亚2025/26年度棕榈油产量预计1960万吨，较上次预估高出2.1%，印尼2025/26年度棕榈油产量预估维持在5120万吨不变；截至1月2日当周，国内三大油脂库存208万吨，同比增20万吨，环比减2万吨 [14][15] - 策略观点：棕榈油主产区高产量、出口萎靡致库存高企，国内三大油脂库存偏高水平，现实基本面弱，但大豆榨利倒挂有支撑，2026年美国生柴总油脂消费或大幅增加，价格接近底部区间 [16][17] 鸡蛋 - 行情资讯：昨日全国鸡蛋价格多数上涨，主产区均价涨0.08元至3.21元/斤，黑山报价涨0.1元至3元/斤，馆陶持稳于2.96元/斤，供应量基本正常，部分市场消化速度趋稳，预计今日蛋价或多数稳定，少数上涨 [18] - 策略观点：产能去化慢整体供应大，但春节偏晚备货情绪仍在，持续亏损有产能去化预期，现货下方空间受限但涨价空间也有限，盘面短期驱动不足，关注反弹后抛空 [19] 生猪 - 行情资讯：昨日国内猪价主流继续上涨但涨幅缩小，河南均价涨0.04元至12.89元/公斤，四川均价涨0.1元至12.84元/公斤，猪价上涨后下游采购积极性下降，需求跟进不足，今日猪价或部分稳定，部分小跌 [21] - 策略观点：低价刺激消费、春节偏晚需求后置以及大猪结构性偏紧促成猪价反弹，短期逻辑强，中期结构性矛盾解决后或重回总量过剩逻辑，操作上关注近淡季合约上方压力，反弹抛空，长期产能下降下半年猪价体现，留意远月合约下方支撑 [22]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 棕榈油等待利空出尽，关注宏观情绪影响 [2][4] - 豆油单边区间反弹为主，关注月差机会 [2][4] - 豆粕受市场情绪影响，暂时观望 [2][10] - 豆一受市场情绪影响，观望 [2][10] - 玉米关注现货 [2][13] - 白糖区间整理 [2][17] - 棉花跟随整体市场情绪波动 [2][21] - 鸡蛋远月情绪转弱 [2][28] - 生猪需求存负反馈 [2][31] - 花生震荡运行 [2][37] 根据相关目录分别进行总结 棕榈油和豆油 - 基本面数据：棕榈油主力日盘收盘价8562元/吨，涨0.73%，夜盘收盘价8594元/吨，涨0.37%；豆油主力日盘收盘价7958元/吨，涨0.58%，夜盘收盘价7974元/吨，涨0.20% [4] - 宏观及行业新闻：印尼今年可能再没收400 - 500万公顷油棕种植园；马来西亚12月棕榈油产量预估减少4.64%至184万吨；2025/26年度马来西亚棕榈油产量预计为1960万吨，较上次预估高出2.1%；截至2025年12月31日，印度主要港口关键植物油库存减少3.93%，毛棕榈油库存降幅9.86%；2025/26年度泰国棕榈油产量预计为382万吨；2025/26年度印尼棕榈油产量预期维持在5120万吨；市场预计美豆定产报告将维持产量42.53亿蒲式耳、单产53.0蒲/英亩的预估，全球大豆产量或同比减少1.1% [5][6][7][8] 豆粕和豆一 - 基本面数据：DCE豆一2605日盘收盘价4404元/吨，涨3.28%，夜盘收盘价4388元/吨，涨0.97%；DCE豆粕2605日盘收盘价2811元/吨，涨1.74%，夜盘收盘价2807元/吨，涨0.57%；1月7日CBOT大豆期货收盘上涨，中国继续采购美豆 [10] - 宏观及行业新闻：中国已购买超过1000万吨美国大豆，预计采购量达1200万吨时需求或放缓；2026年巴西对华大豆出口量预计降至7700万吨，同比减少1000万吨 [10][12] 玉米 - 基本面数据：C2603日盘收盘价2248元/吨，涨1.40%，夜盘收盘价2247元/吨，跌0.04%；C2605日盘收盘价2274元/吨，涨1.20%，夜盘收盘价2272元/吨，跌0.09% [14] - 宏观及行业新闻：北方玉米散船集港价格持平，集装箱一等粮集港价格下跌10元/吨；广东蛇口散船报价降价10元/吨，集装箱报价持平；东北深加工玉米价格稳中走强，华北玉米价格小涨；广东有不同船期进口高粱、大麦、玉米的价格信息 [15] 白糖 - 基本面数据：原糖价格14.93美分/磅，同比0.17；主流现货价格5350元/吨，同比20；期货主力价格5281元/吨，同比22 [17] - 宏观及行业新闻：截至12月31日，25/26榨季印度食糖产量同比增加24%；巴西11月出口330万吨，同比减少9万吨；中国11月进口食糖44万吨，同比减少9万吨；关注中国糖浆和预拌粉进口政策变化；CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1170万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨；ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩163万吨 [17][18][19] 棉花 - 基本面数据：CF2605日盘收盘价15035元/吨，涨1.21%，夜盘收盘价14870元/吨，跌1.10%；CY2603日盘收盘价21050元/吨，涨0.84%，夜盘收盘价20930元/吨，跌0.57% [22] - 宏观及行业新闻：棉花现货成交以一口价为主，基差报价偏稳；纯棉纱报价提高，整体成交重心上移，交投一般，刚需走货为主，新增订单减少；昨日ICE棉花期货冲高回落，受中国棉花价格走势影响 [23][24] 鸡蛋 - 基本面数据：鸡蛋2602收盘价2978元/500千克，涨0.13%；鸡蛋2603收盘价3011元/500千克，涨0.40% [28] 生猪 - 基本面数据：河南现货价格13030元/吨，同比50；四川现货价格12950元/吨，同比100；广东现货价格12760元/吨，同比0；生猪2603价格11785元/吨，同比 - 25；生猪2605价格12260元/吨，同比5；生猪2607价格12940元/吨，同比0 [33] - 市场信息：云南神农、贵州富之源、德康、扬翔、中粮、牧原等公司在12月有注册仓单情况 [34] 花生 - 基本面数据：辽宁308通货昨日价格9400元/吨，价格变动0；河南白沙通货昨日价格7400元/吨，价格变动0；PK603昨日收盘价8072元/吨，日涨1.00%；PK605昨日收盘价8014元/吨，日涨0.55% [37] - 现货市场聚焦：河南、吉林、辽宁、山东等地花生上货量、要货情况及价格基本平稳 [38]

芝加哥期货交易所农产品期货价格变动 - 当地时间1月7日，芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货主力合约收盘全线上涨 [1] - 大豆期货涨0.92%，报1066.00美分/蒲式耳 [1] - 玉米期货涨0.51%，报446.25美分/蒲式耳 [1] - 小麦期货涨1.57%，报518.50美分/蒲式耳 [1]

产品上市公告 - 大连商品交易所将于2026年2月2日（即1月30日夜盘）起挂牌交易豆粕和玉米系列期权，首批合约从2607合约开始 [1] 产品定义与设计 - “系列期权”是为解决豆粕和玉米期货合约未覆盖12个月而设计的创新产品，通过在现有期货合约上额外加挂一个期权合约，使期权合约能够覆盖全年12个月 [1] - 以豆粕2607期货合约为例，其对应的“常规期权”在6月的第12个交易日到期，而新上市的“系列期权”标的同样是2607期货，但到期日提前至5月的第12个交易日 [3] - 豆粕期货合约月份为1、3、5、7、8、9、11、12月，其“常规期权”分别在上年12月、2月、4月、6月、7月、8月、10月、11月到期，导致1、3、5、9月没有期权到期，因此需在3、5、7、11月期货合约上加挂“系列期权”以补全覆盖 [4] - 玉米期货合约月份为3、5、7、9、11月和次年1月，其“常规期权”分别在2、4、6、8、10、12月到期，导致1、3、5、7、9、11月没有期权到期，因此需在每个玉米期货合约上加挂“系列期权”以实现全年覆盖 [4] - “系列期权”的交易代码在“常规期权”基础上增加“MS”标识，例如看涨期权代码为“品种代码-合约月份-MS-C-行权价格” [6][8] 市场背景与意义 - 2024年，豆粕和玉米期权成交量分别位居全球农产品期权市场的第1位和第8位 [6] - 推出系列期权旨在丰富期权市场的期限结构，满足个人和企业投资者全年各个月份的风险管理和投资需求 [6] 合约核心规则 - 合约标的物为豆粕或玉米期货合约，类型包括看涨期权和看跌期权，交易单位为1手（10吨）期货合约，报价单位为元人民币/吨，最小变动价位为0.5元/吨 [10] - 涨跌停板幅度与标的期货合约相同，行权方式为美式 [10] - “常规期权”的最后交易日为标的期货合约交割月份前一个月的第12个交易日，“系列期权”的最后交易日为标的期货合约交割月份前两个月的第12个交易日 [10] - 行权价格覆盖标的期货合约上一交易日结算价上下浮动1.5倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围，并根据合约月份和价格区间设置不同的行权价格间距（如25元/吨、50元/吨、100元/吨、200元/吨） [10] - 交易时间包括日盘（上午9:00-11:30，下午13:30-15:00）和夜盘（21:00-23:00） [10] - “常规期权”一般提前1年挂出，而“系列期权”通常在距离到期日约3个月时挂牌上市，续存时间约为三个半月 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花价格因市场利多因素支撑，基本面仍偏强，但周五上涨过快，短期可能有回调风险 [5] - 预计未来美棉走势大概率区间震荡，郑棉预计震荡偏强，短期可能有回调风险；套利和期权均建议观望 [6][8][12] 各部分总结 第一部分 市场信息 - 期货盘面：CF01、CF05、CF09合约收盘分别为15200、15035、15225，涨跌幅分别为245、180、185；CY01、CY05、CY09合约收盘分别为20250、20880、20695，涨跌幅均为0 [2] - 现货价格：CCIndex3128B价格为15784元/吨，涨跌169；CY IndexC32S价格为21300，涨跌60等 [2] - 价差：棉花跨期、棉纱跨期、跨品种、内外价差均有相应数据及涨跌情况 [2] 第二部分 市场消息及观点 - 棉花市场消息：2026年1月7日出疆棉公路运输价格指数环比持平；美陆地棉检验量259.9吨，检验进度达85.94%，同比降11%；截至1月3日巴西2025/26年度棉花种植完成31.2%，环比增加6.1个百分点，同比快0.1个百分点 [4] - 交易逻辑：新疆棉花种植面积将结构性压缩，销售进度快，中美关系缓和及新疆纺织厂扩产能预期支持基本面上涨，盘面上涨趋势明显，但短期可能回调 [5] - 交易策略：单边预计美棉区间震荡，郑棉震荡偏强，短期或回调；套利和期权均观望 [6][8] - 棉纱行业消息：纯棉纱市场交投一般，报价上涨，中高支纱走货好，内地纺企开机下降，新疆纺企高开机支撑棉花消费；纯棉坯布市场销售持续疲弱 [8] 第三部分 期权 - 期权数据：给出CF601C13400.CZC等合约的收盘价、涨跌幅、隐含波动率等数据，昨日棉花10日HV为6.4492，波动率略增 [10] - 期权策略建议：昨日郑棉主力合约持仓PCR为0.7339，成交量PCR为0.6421，今日认购认沽成交量均减少，建议观望 [11][12] 第四部分 相关附图 - 附图内容：包含1%关税下内外市场棉花价差、棉花1月基差、棉花5月基差、棉花9月基差、CY05 - CF05、CY01 - CF01、CF9 - 1价差、CF5 - 9价差等附图 [14][17][21][22]

报告行业投资评级 |品种|操作评级| | ---- | ---- | |豆一|★★★| |豆粕|★★★| |豆油|★★★| |棕榈油|★★★| |菜粕|★☆☆| |菜油|★☆☆| |玉米|☆☆☆| |生猪|★★★| |鸡蛋|★☆☆|[1] 报告的核心观点 在宏观流动性偏好下大宗商品表现强势，需关注对农产品影响；各农产品受自身基本面、政策、天气等因素影响，价格走势各异，投资策略需因品种而异[2][3][4] 各品种总结 豆一 国产大豆基本面偏强受宏观提振，竞价拍卖高溢价高成交，现货收购价上调，1月中旬吉林贸易粮将拍卖；进口大豆南美新季维持丰产预期，供应风险低；短期关注政策及内外市场指引[2] 大豆&豆粕 市场预计USDA报告美豆产量42.53亿蒲式耳、单产53.0蒲/英亩，全球大豆产量或同比降1.1%；南美天气向好，丰产预期成主要交易逻辑，大连豆粕随美豆反弹；关注美豆出口及南美拉尼娜影响；策略上豆粕追随美豆底部震荡，等待南美天气变化[3] 豆油&棕榈油 宏观对豆油棕榈油有溢出效应，豆油稍强；马来西亚棕榈油12月产量环比降但幅度低、出口不景气，警惕累库；短期海外大豆供应风险低、棕榈油库存压力延续，供需面弱，维持震荡思路，关注宏观提振[4] 菜粕&菜油 菜系品种分化，菜粕涨超1%、菜油下跌；沿海油厂菜籽、菜粕零库存，菜油库存降0.1万吨至0.3万吨，直接进口的菜粕与菜油库存下跌；市场关注1月中旬加拿大总理访华，预计中加关系在3月9日前有望缓和，短期菜系底部弱势震荡[6] 玉米 大连玉米期货增仓上行，主力合约涨1.40%；港口、贸易商及下游库存低，北方四港及广东港口库存为近三年同期最低；深加工企业早间剩余车辆数少；短期大连玉米期货震荡，关注东北售粮及拍卖情况[7] 生猪 生猪期货震荡、触及新高，现货偏强；12月能繁母猪数据有分歧，新生仔猪微降；肥标价差高、二育栏舍利用率低，谨慎二育补栏；春节前供应压力大，盘面反弹空间受限；中长期猪价或二次探底，建议03合约反弹后逢高空[8] 鸡蛋 鸡蛋近月合约偏强，远月合约升水大且不确定多；现货价格普涨；预计26年初新开产下滑，上半年蛋鸡存栏下降；建议逢低布局26年上半年期货合约多头；26年下半年合约与上半年走势分化，盘面交易节奏反复[9]

格隆汇1月7日｜吉隆坡 Iceberg X 的交易员 David Ng 表示，由于市场预期印度尼西亚可能调高出口税， 棕榈油期货收盘走高。Ng 指出，较高的关税将使马来西亚棕榈油更具价格优势，从而转化为更高的需 求。他补充道，豆油价格上涨也提振了市场情绪。Ng 认为棕榈油价格在每吨 3,950 林吉特处有支撑， 在每吨 4,250 林吉特处面临阻力。马来西亚衍生品交易所 10 月交付的合同价格上涨 45 林吉特，至每吨 4,035 林吉特。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆市场供需偏宽松，价格下行压力明显，后续受出口及压榨影响；南美供应端影响增加，巴西新作预计丰产，出口或增加，旧作出口与压榨良好；阿根廷旧作产量大，压榨与出口增加，出口增量空间有限；国内粕类市场，豆粕盘面上涨，月间价差偏强，菜粕跟随上涨，月间价差小幅上涨；国内现货供需偏宽松，油厂开机率高，库存高位，成交减少，需求增加，远期供应不确定；建议单边多单减仓，套利 MRM 价差缩小，期权卖出宽跨式策略 [3][4][6][7] 相关目录总结 行情回顾 - 美豆盘面上涨，出口良好有一定支撑但带动有限，更多受前期下跌影响；国内豆粕盘面上涨，成本有支撑，市场考虑远期供应；菜粕跟随上涨，自身利多驱动有限；豆菜粕价差上涨，菜粕需求支撑有限；豆粕月间价差偏强，受单边上涨影响，后续供需偏紧价格有支撑；菜粕月间价差小幅上涨，受价差上涨带动，后续需求或好转 [3] 基本面 - 美豆市场供需偏宽松，价格下行压力大，平衡表支撑有限，受出口及压榨影响；南美供应端影响增加，巴西新作播种进度加快但处历史同期低位，各机构评估丰产，需求增量有限，出口预计增加，短期受产量影响；巴西旧作出口与压榨好，需求端支撑明显；阿根廷旧作产量大，压榨与出口增加，出口增量空间有限；国内现货供需偏宽松，油厂开机率高，供应充足，提货量增加，库存高位，成交减少，需求增加，远期供应不确定；菜粕需求转弱，油厂开机停滞，菜籽供应低位，颗粒菜粕高位，供应有压力，预计偏震荡运行 [4][5] 逻辑分析 - 美豆下行压力体现后反弹，需求支撑有限，供应高位则压力仍存；巴西短期天气好，收获推进顺利，丰产压力或体现；国际大豆市场供需偏宽松，价格有压力；南美报价坚挺，近端供应收紧，成交减少，支撑价格；国内后续大豆到港量减少，豆粕供应或减少，现货有支撑，带动盘面；中长期供应宽松，价格有压力；菜粕需求一般，供应端影响多，前期回落，受豆粕现货好转影响跟随反弹，预计价差缩小；豆粕月间价差走强，后续供应宽松则持续性有限；菜粕月间价差小幅震荡，需求支撑有限，前期上涨后价差承压 [6] 交易策略 - 单边建议多单减仓；套利建议 MRM 价差缩小；期权建议卖出宽跨式策略 [7] 大豆压榨利润 - 展示了不同来源地、船期的大豆压榨利润情况，包括 CNF、CBOT、合约、汇率、豆粕价格、豆油价格、盘面压榨利润、现货压榨利润、盘面榨利（昨日）、现货榨利（昨日）及榨利变化 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米出口利好但产量仍高预计底部震荡 华北玉米偏弱东北玉米偏强 农户惜售情绪松动 短期现货相对稳定 北港收购价稳定 华北小麦受拍卖影响价格偏弱 东北与华北玉米价差缩小 玉米现货和03玉米反弹空间有限 03美玉米430美分/蒲有支撑 07玉米多单离场 套利观望 期权采用短期累沽策略滚动操作 [8][9][10] - 山东深加工到车辆增多玉米现货偏弱 东北淀粉现货稳定 本周玉米淀粉库存上升 淀粉价格看玉米价格和下游备货情况 副产品价格偏强 玉米和淀粉现货价差低 企业盈利下滑 03淀粉跟随玉米底部震荡 华北玉米1月有回落空间 后期玉米淀粉现货偏弱 03淀粉盘面反弹空间有限 [7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据 - 期货盘面：多个玉米和玉米淀粉期货合约有不同收盘价、涨跌、涨跌幅、成交量增减幅和持仓量增减幅 如C2601收盘价2288 跌5 跌幅0.22% 成交量1778 减幅74.10% 持仓量18650 增幅1.49% [2] - 现货与基差：玉米不同地区今日报价、涨跌和基差不同 如青冈今日报价2120 涨跌0 基差 -160；淀粉不同企业今日报价、涨跌和基差也不同 如龙凤今日报价2750 涨跌0 基差205 [2] - 价差：玉米跨期、淀粉跨期和跨品种有不同价差和涨跌 如C01 - C05价差35 涨跌 -6 [2] 第二部分 行情研判 - 玉米：美玉米偏弱底部震荡 进口利润上涨 2月巴西进口价格2137元 北方港口平仓价稳定 东北产区现货偏弱 华北上量增多价格偏弱 东北与华北玉米价差缩小 小麦与玉米价差大 玉米有性价比 国内养殖需求稳定 下游饲料企业库存增加 东北上量偏低价格偏强 农户惜售 港口库存偏低 北港收购价稳定 03玉米大幅反弹 现货基差走弱 市场关注年前东北玉米季节性卖压及下游建库情况 [4][6] - 淀粉：山东深加工到车辆增多玉米现货偏弱 山东淀粉约2720元 东北淀粉稳定 本周玉米淀粉库存上升至112.5万吨 月增幅2.1% 年同比增幅25.1% 淀粉价格看玉米和下游备货 副产品价格偏强 玉米和淀粉现货价差低 企业盈利下滑 03淀粉跟随玉米底部震荡 华北玉米1月有回落空间 后期淀粉现货偏弱 03淀粉盘面反弹空间有限 [7] 第三部分 玉米期权 - 期权策略为短期累沽策略 滚动操作 [11] 第四部分 相关附图 - 展示了北港玉米平仓价、玉米05合约基差、玉米5 - 9价差、玉米淀粉5 - 9价差、玉米淀粉05合约基差、玉米淀粉05合约价差等图表 [15][16][21]