制造业PMI表现 - 4月全国制造业PMI录得49.0%，较上月下降1.5个百分点，各分项均较上月下降[2][3] - 生产指数下降2.8个百分点至49.8%，新订单指数下降2.6个百分点至49.2%，新出口订单指数下降4.3个百分点至44.7%，外需相对内需明显走弱[8] - 大型企业PMI下降2个百分点至49.2%，中型企业PMI下降1.1个百分点至48.8%，小型企业PMI下降0.9个百分点至48.7%，均位于历年同期低位[4] 制造业PMI下降原因 - 前期"抢出口"导致基数较高，外部环境变化（美国加征关税），季节性转淡[2] - 高技术制造业PMI为51.5%，明显高于制造业总体水平，农副食品、酒饮料茶、医药等行业生产和新订单指数均位于53.0%以上，出口依赖度高的纺织和纺服行业表现较差[2] 价格与库存 - 原材料价格指数下降2.8个百分点至47%，出厂价格指数下降3.1个百分点至44.8%，企业成本转嫁能力减弱[10] - 原材料库存指数下降0.2个百分点至47%，产成品库存指数下降至47.3%，均位于历年同期中低位[10] 非制造业表现 - 非制造业商务活动指数下降0.4个百分点至50.4%，建筑业商务活动指数下降1.5个百分点至51.9%，土木工程建筑业商务活动指数上升6.4个百分点至60.9%[12] - 服务业商务活动指数下降0.2个百分点至50.1%，航空运输、电信、互联网软件及信息技术服务等行业商务活动指数位于55.0%以上[12]

4月中国采购经理指数（PMI）运行情况 制造业PMI指数 - 4月制造业PMI指数为49 0%，较上月下降1 5个百分点，回落至临界点以下[1] - 高技术制造业PMI指数虽回落0 8个百分点，但仍处于51 5%的扩张区间，市场需求较旺且抗冲击能力强[7] - 农副食品加工、食品及酒饮料精制茶、医药等行业产需指数均位于53 0%及以上，产需较快释放[4] - 纺织、纺织服装服饰、金属制品等行业产需指数明显回落，均低于临界点[4] - 制造业PMI下降主因包括外部经贸环境骤变导致外需下滑，以及季节性因素（过去10年4月PMI平均比3月低0 8个百分点）[5] 服务业PMI指数 - 4月服务业PMI指数为50 1%，较3月下降0 2个百分点，维持在扩张区间[1] - 电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务等行业商务活动指数均位于55 0%以上高景气区间[10] - 清明假期带动旅游出行等服务业景气度改善[10] 建筑业PMI指数 - 4月建筑业PMI指数为51 9%，较上月下降1 5个百分点，受房地产投资下滑拖累[10] - 土木工程建筑业商务活动指数为60 9%，比上月上升6 4个百分点，显示基建投资显著加力[10] - 建筑业业务活动预期指数为53 8%，企业对基建提速和稳楼市措施加码信心较强[10] 政策预期与市场展望 - 制造业PMI连续两个月收缩后，政策性降息可能性大幅提高，二季度"适时降准降息"时机趋于成熟[3][12] - 扩内需政策（如设备更新、消费品以旧换新）对新订单指数形成支撑，内需扩张将成制造业主要支撑点[7][11] - 5月制造业PMI预计回升至49 5%左右，但仍处收缩区间[11] - 后期政策重点为提振消费、推动基建投资提速及加力稳楼市[10]

4月份制造业采购经理指数有所回落 （四）预期指数保持扩张。生产经营活动预期指数为52.1%，继续位于扩张区间。部分行业企业对近期 发展信心较强，其中食品及酒饮料精制茶、汽车、铁路船舶航空航天设备等行业生产经营活动预期指数 均位于58.0%及以上较高景气区间。 非制造业商务活动指数继续保持扩张 ——国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读2025年4月中国采购经理指数 2025年4月30日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。对此， 国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河进行了解读。 4月份，制造业采购经理指数为49.0%，比上月下降1.5个百分点；非制造业商务活动指数和综合PMI产 出指数分别为50.4%和50.2%，继续保持在扩张区间。 一、制造业采购经理指数有所回落 4月份，受前期制造业较快增长形成较高基数叠加外部环境急剧变化等因素影响，制造业PMI为49.0%， 回落至临界点以下。 （一）产需两端均有放缓。生产指数和新订单指数分别为49.8%和49.2%，比上月下降2.8和2.6个百分 点，制造业生产和市场需求均有所回落。从行业看，农副食品加工、食品及酒饮料精制茶、 ...

文章核心观点 山东常住人口已三连降，人口持续下滑受全国人口下降、北方东北化等宏观因素，以及产业结构劣势、缺乏超级城市等主观因素影响 [1][12][48] 各部分总结 山东人口三连降 - 2024年末山东常住人口10080.17万人，较2023年减少42.8万人，是已公布数据的7个省自治区中减少最多的 [2][3][5] - 2022 - 2024年山东常住人口分别减少7.2万、39.82万、42.8万人，三年合计减少89.82万人 [7][8] - 2023年山河四省常住人口减少量约140万，超越东北；按照趋势，山东常住人口今明两年可能跌破1亿 [9][10][11] 山东人口持续下滑原因 - **宏观因素** - 全国人口下降，2022 - 2024年分别减少85万、208万、139万人；2024年出生人口954万，死亡人口1093万；2024年结婚对数610.6万对创新低，预示2025年新生儿可能大幅下滑；山东出生人口与全国同步，2022年开始自然人口负增长 [13][14][23] - 北方整体快速东北化，2023年内地31个省市自治区中20个地区人口减少，北方省份11个，减少量排名前三均为北方省份；南北产业、资本流动导致北方人口等往南流 [28][30][31] - **主观因素** - 山东产业结构存在劣势，虽GDP高、工业门类全，但产业偏重老旧，以传统重工业为主；与浙江相比，在产业比重、创新驱动、盈利能力、产业素质等方面均有差距 [50][51][53] - 山东没有超级城市，虽有3座万亿城市，但缺乏像广东、江苏、浙江那样能虹吸全国人口的城市；2023年除青岛和济南人口有增量，其余城市人口负增长 [56][57][61]