公司产品动态 - 光大理财于12月3日密集发布多个新产品发行公告 产品类型多为固收类 业绩比较基准(年化)在1.60%-3.30%之间 [1] - 光大理财旗下目前共存续6只权益类理财产品 产品名称包括阳光红优选500指数增强 阳光红新能源主题 阳光红基础设施公募REITs优选1号 阳光红ESG行业精选 阳光红300红利增强 阳光红卫生安全主题精选 [1][2] - 在6只权益类产品中 有2只产品单位净值跌破面值1 分别是阳光红卫生安全主题精选和阳光红新能源主题 [1] - 阳光红卫生安全主题精选单位净值已跌破0.5 截至2025年12月5日最新累计单位净值为0.4564元 自2020年5月15日成立以来累计单位净值增长率为-54.36% [1][2][3] - 阳光红卫生安全主题精选为无固定期限非保本浮动收益型理财产品 [2][3] - 光大理财有限责任公司于11月27日公告总经理变更 自2025年11月21日起 武兴锋担任公司总经理 [3] 行业市场概况 - 根据银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场季度报告(2025年三季度)》 截至2025年三季度末 全市场共存续理财产品4.39万只 同比增加10.01% 存续规模达32.13万亿元 同比增加9.42% [4] - 截至2025年三季度末 理财公司理财产品的存续规模占全市场的比例达到91.13% [4] - 截至2025年三季度末 理财产品通过投资债券 非标准化债权 未上市股权等资产 支持实体经济的资金规模约21万亿元 [4] - 截至2025年三季度末 全市场持有理财产品的投资者数量达1.39亿个 同比增长12.70% [4] - 2025年第三季度 理财产品累计为投资者创造收益1792亿元 [4] - 2025年9月 全市场有583家机构跨行代销理财公司发行的理财产品 较去年同期增加35家 [4]

报告核心观点 - 2025年第三季度企业年金呈现“规模扩容、投资收益高增、市场格局分化”的特征，权益类投资收益跳涨是核心亮点 [2][7] - 2025年11月银行理财规模稳步增长，对3年期以内信用债构成强支撑，机构行为主导债市，阶段性继续明确看多债市 [2][15][17] - 房地产板块成交继续边际走弱，政策端支持REITs底层资产扩围至城市更新设施，并维持行业“看好”评级 [2][4][19][21] 固定收益：企业年金与养老金产品 - **规模持续扩张**：25Q3企业年金建立企业数增加2770个至17.5万个，参加职工数增加27.52万人至3332万人，积累基金增加0.24万亿元至4.09万亿元，投资资产净值增加2487亿元 [8] - **收益率大幅改善**：25Q3企业年金近三年累计收益率从6.27%大幅升至12.08%，整体单季投资收益率从1.00%高增至4.26%，核心驱动力是含权益类组合收益率从1.02%跳涨至4.82% [8][13] - **市场格局分化**：受托市场险资主导，国寿养老和平安养老在管理企业数、职工数和资产金额上合计占比分别为44.3%、49.4%和49.5%；银行系快速崛起，其受托管理资产金额占比从25Q2的24.8%升至25Q3的25.0% [9] - **头部效应强化**：投资管理机构中，泰康资产、国寿养老、平安养老管理规模稳居前三，分别为6933亿元、5173亿元、3816亿元；公募基金公司平均管理资产金额（1495亿元）小于险资机构（平均2831亿元） [11][12] - **养老金产品结构变化**：25Q3权益类养老金产品期末资产净值环比增长42.8%至2236亿元，单季投资收益率从2.3%跃升至22.9%；固定收益类产品规模环比减少5.95%至15961亿元；整体养老金产品季度投资收益率从1.09%升至3.11% [14] 固定收益：银行理财市场 - **理财规模稳步增长**：截至2025年11月末，理财规模合计34.0万亿元，较上年末增加4.0万亿元，较上月末增加0.35万亿元，增量符合季节性规律 [2][15] - **收益率有所回落**：11月理财公司纯固收类理财产品平均当月年化收益率为2.42%，较上月明显回落；现金管理类产品平均近7日年化收益率1.23% [16] - **银行负债成本下行**：A股上市银行整体25Q3计息负债成本率为1.63%，季度环比下降9BP，较高点的23Q4下降了54BP，预计25Q4将降至1.60%以下 [16][17] - **对债市的支撑与配置展望**：理财规模增长对3年期以内信用债构成强支撑；预计理财将明显增配剩余期限3年以内的信用债，并通过摊余成本定开债基等配置5年期信用债；银行负债成本下行有望对10年期以内政府债券构成支撑 [2][17] 房地产行业 - **市场表现与成交数据**：本周房地产（申万）指数下跌2.2%；本周42个重点城市新房合计成交193万平米，环比下降6.9%；21个重点城市二手房合计成交191万平米，环比下降5.6% [2][18][19] - **政策与行业动态**：国家发改委发布REITs项目行业范围清单，底层资产范围拓展至城市更新设施；常州延续对住房困难工薪群体至高20万元补贴，南宁对二孩、三孩家庭分别补贴3万元和6万元 [4][19] - **公司销售与变动**：绿城中国11月自投销售金额144亿元，同比-19%；中国海外发展销售金额222亿元，同比-26%；保利发展控股股东将37.7%股份无偿划转至实际控制人 [20] - **投资观点与建议**：报告维持房地产“看好”评级，建议关注地产开发（如华润置地、招商蛇口）、港资发展商（如新鸿基地产）、地产转型、二手房中介及物管企业等方向 [21]

公司概况 - 公司为徽银理财有限责任公司，是徽商银行的全资子公司，于2020年4月开业 [2] 业务表现 - 截至2023年末，公司管理的理财产品规模达到人民币2,200亿元 [2] - 2023年，公司实现净利润人民币4.5亿元 [2] 产品与服务 - 公司提供包括现金管理类、固收类、混合类及权益类在内的多元化理财产品 [2] - 公司致力于为个人和机构客户提供全面的财富管理解决方案 [2]

论坛主旨与行业共识 - 论坛主题为“科创引领新经济 数智驱动新发展”，汇聚200多家金融机构的700多位嘉宾，共同探讨金融科技助力新兴产业与构建高质量资管生态 [1] - 行业共识认为资管行业正面临科技与金融深度融合的历史性机遇，数智化是推动行业转型升级的核心动力 [1] - 未来3到5年行业将呈现多元融合、协同共赢的核心趋势，数字化与AI技术是核心驱动力 [14] 东方财富的战略与观点 - 东方财富将持续深化AI+金融战略布局，与行业同仁携手构建更具韧性的行业发展新生态 [1] - 东方财富证券研究所对2026年A股策略展望为“智能浪涌，逐牛攀高”，认为A股有望延续牛市，重点关注企业盈利超预期、中国AI进展超预期及中美务实合作深化三大预期差 [2] - 建议布局泛AI、周期反转与国际化三条主线，覆盖AI应用、半导体、新能源、有色、化工、工程机械等行业 [2] - 策略上强调“成长与周期共舞”，把握结构轮动机会 [2] - 东方财富首席科学家介绍“妙想金融大模型”正加速重塑专业投研体系，实现从信息获取到观点生成的端到端自动化，并将此能力普惠化给个人投资者 [12] - 未来财富管理的核心在于对用户的个性化理解与长期跟踪，构建多智能体互联的专属AI财富顾问体系是关键路径 [12] 银行及理财子公司的数智化实践 - 浦发银行专家指出中国金融体系需构建适配新质生产力的金融平台，强化要素配置与风险资本供给 [3] - 建信理财将科技策略作为公司未来战略重心，全面推进“体系化、数字化、智慧化”战略，并加快AI应用以赋能理财产品生命周期管理，打造“智慧资管生态” [6] - 兴银理财认为理财行业在资管新规下转型初见成效，但面临产品结构不够多元、收益创造能力下降等挑战 [8] - 未来行业需从客户需求洞察入手，优化产品体系，转变投资范式，强化主动管理和客户服务能力 [8] - 在圆桌讨论中，嘉宾认为理财公司应侧重产品整合与风险预算设计，扮演“系统集成商”角色 [14] 基金公司的转型与探索 - 天天基金总经理表示数智时代行业核心是靠AI实现立体化用户理解，穿透显性需求触达隐性诉求 [5] - 天天基金已构建用户数据动态分析体系，并应用于理财师服务、情绪识别、运营提效等场景，同时携手投顾机构探索AI投顾服务 [5] - 国泰基金认为数智化转型是必答题，已构建投研、业务、合规、服务、技术“五位一体”转型体系，转型的本质是对业务思维、组织模式的系统性重塑 [10] - 在圆桌讨论中，嘉宾认为公募基金应发挥投研优势，成为核心“工具提供者” [14] 行业发展趋势与生态构建 - 数智化转型是响应国家战略、破解行业痛点、满足客户需求的必然选择 [10] - 数字化与AI技术既能助力资产端深度发掘，通过专属估值体系把握科创企业价值，又能实现客户与产品的精准适配，同时赋能投研、运营、风控全链条升级 [14] - 机构需坚守以客户为中心，优化投资者体验，通过多资产多策略布局应对市场波动 [14] - 行业需在服务实体经济、支持硬科技发展中实现生态共生与长期共赢，把握净值化转型后的万亿级发展空间 [14] - 论坛为资管行业搭建了交流平台，行业将积极响应国家科技创新战略，以数智技术驱动转型升级，构建更具韧性、更富创新活力的生态 [17]

产品业绩表现 - 截至2025年11月24日，兴银理财“富利兴易智享量化指增3个月最短持有期1号混合类理财产品A”近两年净值增长率达到41.97%，在549只同类产品中收益断崖式领先，斩获榜单冠军 [1] - 截至2025年11月末，该产品自2023年11月1日成立以来净值增长率达到40.42%，远超同期业绩比较基准，成立以来年化收益率达到19.65% [4] - 在理财公司混合类公募理财产品近两年业绩榜单（1-3月期限）中，兴银理财产品占据前十名中的五席 [1] 产品策略与运作 - 产品采用量化选股和衍生品相结合的方法，跟踪特定指数，通过分散持有股票、衍生品等标的及灵活交易，力争超越指数收益 [2] - 产品业绩比较基准为“中证1000指数收益率×45%+中证500指数收益率×45%+人民银行7天通知存款利率×10%”，为四级（中高）风险产品，投资周期为90天 [2] - 产品通过多因子模型筛选股票，并利用结构化风险模型的组合优化器构建投资组合，严控风格和行业偏离 [4] - 在2024年初量化策略出现巨幅波动调整时，产品量化部分的策略回撤远低于市场平均水平 [2] 市场环境与产品应对 - 产品成立之初，A股权益市场整体震荡修复，中小盘指数承压，消费、科技类板块表现较弱 [2] - 自2024年9月下旬起，美联储货币政策转向叠加国内政策超预期加码，市场热情被点燃 [4] - 2025年三季度A股市场成为全球亮点，主要指数全线上涨，科技板块领涨，呈现结构性牛市，产品紧跟权益行情，全力打开上行弹性 [4] 团队能力与未来展望 - 产品系列依托团队在量化策略研发方面的深厚专业素养和实践经验，充分发挥对市场数据的快速捕捉与分析能力 [4] - 产品管理人认为市场投资交易热情一旦点燃很难消退，预计市场将维持高成交量、高波动率的特征，这有利于擅于捕捉短期错误定价机会的量化模型 [4] - 管理人看好未来一段时间量化选股模型的超额收益 [4]

核心观点 - 东鹏饮料集团使用闲置自有资金进行现金管理 本次委托理财金额合计125,200万元 旨在提升资金使用效率并增加公司收益 [2][4] 委托理财概况 - **理财目的**：在保证日常经营资金需求和资金安全的前提下 提升资金使用效率 增加公司收益 [4] - **资金来源**：投资资金为公司闲置自有资金 来源合法合规 不影响正常资金使用计划和日常经营 [5] - **授权与额度**：公司股东会授权在不超过人民币110亿元的额度内择机购买理财产品 授权期限自2024年度股东会通过之日起至2025年年度股东会召开之日止 资金可循环滚动使用 [2][13] - **产品选择原则**：购买安全性高、流动性好的理财产品 [2][9] 本次委托理财具体情况 - **总金额与产品构成**：本次委托理财金额合计125,200.00万元 其中120,000.00万元为无固定期限灵活赎回产品 5,200.00万元为保本保收益型产品 [2][11] - **受托方**：包括兴业银行、北银理财、珠海横琴万方私募基金、中邮理财、民生理财、华夏银行共六家机构 [2][10] - **产品类型与期限**：产品类型包括理财、大额存单、私募基金 期限包括无固定期限、6个月、12个月 [2] - **具体产品列表**：共涉及11项具体产品 包括兴业银行大额存单、北银理财“京华远见春系列”产品、万方臻选3号私募证券投资基金、中邮理财“优盛安利·鸿锦”产品、民生理财“贵竹固收增利”产品及华夏理财固定收益纯债产品 [8] 内部控制与风险管理 - **安全性控制**：公司建立了完善的授权和管控体系 由投资部对理财产品进行分析、评估、建议及跟踪 发现不利因素将及时采取保全措施 [6] - **流动性管理**：根据自有资金使用计划选择相适应的理财产品种类和期限 确保不影响资金正常使用 [7] - **监督机制**：独立董事、董事会审计委员会、保荐人有权对资金使用情况进行监督与检查 并可聘请专业机构审计 [7] - **投资范围**：主要投资于银行、证券公司、保险公司或信托公司等金融机构的低风险等级理财产品 [8] 对公司的影响 - **财务影响**：本次支付金额合计125,200.00万元 不会对公司未来主营业务、财务状况、经营成果和现金流量造成较大影响 [11] - **经营影响**：使用闲置自有资金进行理财 不影响公司的日常运营资金需求和主营业务的正常开展 [11] - **预期收益**：通过购买理财产品 可降低公司财务费用 增加现金资产收益 实现股东利益最大化 [11] 决策程序履行情况 - **审议程序**：公司于2025年3月7日召开董事会和监事会 并于2025年4月2日召开2024年年度股东会 审议通过了相关现金管理议案 [2][13] - **授权安排**：股东会授权公司董事长或其指定授权代理人 在授权额度与期限内行使投资决策权并签署相关文件 [3][13]

文章核心观点 - 文章为机构行为观察周报 聚焦于固定收益市场各类机构的最新动态 核心在于跟踪和呈现关键机构投资者在利率债和信用债上的配置变化、久期调整以及产品表现等数据 [2] 中长期利率债基久期变化 - 中长期纯债型基金久期从2.70年下降至2.66年 显示该类基金整体降低了利率风险暴露 [2] - 短期纯债型基金久期从1.20年下降至1.18年 同样呈现缩短趋势 [2] - 混合债券型一级基金久期从2.30年下降至2.25年 [2] - 混合债券型二级基金久期从2.20年下降至2.15年 [2] 银行理财产品表现 - 银行理财破净率（净值低于1的产品占比）从0.70%抬升至0.80% [2] - 定开纯固收类理财产品破净率从0.60%抬升至0.70% [2] - 最短持有期固收类理财产品破净率从0.60%抬升至0.80% [2] 机构债券配置行为 - 基金公司整体增持利率债 增持规模为153亿元 [2] - 基金公司整体减持信用债 减持规模为119亿元 [2] - 证券公司整体增持利率债 增持规模为27亿元 [2] - 证券公司整体减持信用债 减持规模为23亿元 [2]

公募基金发行 - 公募基金发行市场在2025年12月保持较高热度，按认购起始日统计，预计本周（12月8日至14日）将有38只新基金启动募集，该数据已连续两周稳定在年内较高水平 [2] 香港交易所指数业务 - 香港交易所推出首只港股指数“港交所科技100”，该指数追踪100家在香港上市的市值最大的科技公司，涵盖人工智能、生物科技及制药、电动汽车及智能驾驶、资讯科技、互联网和机器人六大创新主题，成分股均为港股通合资格股票 [2] 机器人产业链与资本市场 - 机器人产业链企业加速赴港上市，年内已有包括三花智控、均胜电子、极智嘉科技、云迹科技在内的多家细分赛道企业成功登陆港股，此外还有34家机器人产业链企业排队等待聆讯 [3] - 云鲸创始人兼CEO张峻彬否认被收购传闻，表示公司正在全力冲刺香港上市，并透露公司于2025年4月完成了1亿美元融资，估值已突破百亿 [8] 风电行业技术趋势 - 风电机组大型化趋势在2025年明显放缓，风电技术进入“无人区”带来超经验问题新挑战，盲目大型化会带来安全风险 [3] - 风电主机厂商开始将产业链条延伸到核心部件，如叶片、电机、齿轮箱传动等，“主机+核心部件”模式兴起，该模式要求部件与整机技术协同进步，对企业整体实力提出更高要求 [3] - 风电机组技术创新的着力点由纯粹追逐多发电转向进一步提升机组可靠性，产业链走向深度集成将是主要方向 [3] 钠离子电池产业 - 随着碳酸锂价格暴涨，上市公司加速钠离子电池布局，钠电池凭借资源丰富、成本低廉等优势，正迈向规模化落地阶段 [4][5] - 当前钠电池产业已进入“关键窗口期”，技术突破与商业化应用同步提速，但供应链配套、标准体系完善等挑战有待突破 [5] - 钠电池与锂电池是协同互补关系，钠电池将主攻成本敏感、低至中等能量密度需求的储能和低速出行市场，而锂电则在高能量密度、长寿命和高端应用领域保持优势 [5] 创新药出海 - 中国创新药领域BD（商务拓展）出海已是大势所趋，2025年度中国创新药对外授权总金额突破1000亿美元，创造年度历史新高 [5] - 业内投资人预测2026年将是中国创新药的大年 [5] 消费电子与人工智能硬件 - 谷歌宣布正开发两类AI眼镜（一类配备显示屏，另一类主打音频功能），以在2026年与Meta竞争，其第一款合作开发的AI眼镜将于2026年上市，早期硬件合作伙伴包括三星电子、Warby Parker以及Gentle Monster [5] - 谷歌还将携手中国AR企业Xreal打造代号“Project Aura”的独立眼镜，运行Android XR系统，无需手机即可工作，但必须外挂电池 [5] - 苹果公司芯片部门负责人Johny Srouji向员工澄清离职传言，表示其热爱在苹果的工作，近期没有离职计划 [6] 科技行业并购与投资 - IBM宣布将以每股31美元的价格收购数据流平台服务公司Confluent，交易对应企业价值达110亿美元，预计在2026年年中完成 [6] - 受IBM收购消息影响，Confluent股价当日收涨29% [13] 银行与金融监管 - 成都银行因对相关贷款、存款、贴现、票据业务管理不审慎等，被四川金融监管局罚款90万元 [8] - 成都银行旗下15家分支行因相关问题被处以罚款，合计635万元 [8] - 近期银行理财产品净值出现回撤，主要源于12月以来债券市场的短期调整，业内人士认为基本面与政策面未出现显著利空 [6] 上市公司资本运作 - 思安新能源股份有限公司于2025年12月8日正式启动上市辅导，国投证券担任辅导机构 [8] - 威帝股份拟通过支付现金方式收购江苏玖星精密科技股份有限公司（通过收购其母公司股权实现）不低于51%的表决权，以取得控制权 [9] - 歌尔股份子公司歌尔光学通过增发5.30亿元注册资本换股取得两家公司100%股权，交易完成后歌尔光学不再纳入公司合并报表范围，预计使公司本年度增加约20亿元投资收益 [10] - 东方雨虹拟以1011.59万元（含税）的价格出售一套位于北京市昌平区的商业用途不动产，预计形成资产处置损失295.96万元，交易完成后2025年出售资产累计产生的资产处置损失预计将达到公司最近一个会计年度经审计净利润的50%以上 [10] 上市公司治理与监管 - 上海洗霸公告称，公司职工代表董事潘阳阳和副总裁索威均因涉嫌短线交易收到行政处罚事先告知书，潘阳阳拟被警告并处10万元罚款，索威拟被警告并处15万元罚款，本次处罚不涉及公司 [9] 资本市场互联互通 - 深交所调整港股通标的证券名单，自2025年12月09日起调入万国黄金集团 [11][12] 车企舆情与维权 - 东风日产通过其法务社交账号发文称，多家自媒体在小红书、微信视频号等平台发布针对东风日产N6的不实言论，恶意贬损产品形象和商品声誉，公司已正式向个别涉事媒体发出律师函维权 [7] 全球金融市场概览 - 美股三大指数收跌，道指跌0.45%，纳指跌0.14%，标普500指数跌0.35%，标普和纳指终结四连涨 [13] - 个股方面，特斯拉跌超3%，英伟达反弹近2%，派拉蒙收涨9%，华纳兄弟涨超4%，奈飞跌超3% [13] - 欧美国债价格齐跌，十年期美债收益率创两个多月新高，十年期德债收益率创近九个月新高 [14] - 美元指数盘中重新站上99.00 [14] - 大宗商品多数下跌，原油盘中跌超2%止步三连涨，黄金期金收创本月内新低，白银期银一度跌超2%，但伦铜再创历史新高 [14] - 比特币在重回9.2万美元上方后转跌近3% [14]

文章核心观点 - 个人养老金制度作为中国多层次养老保险体系的重要组成部分，自2022年试点以来取得明显成效，产品不断丰富并为投资者创造收益，但存在“开户热、缴费冷”、投资者认知不足及产品同质化等问题，未来需从丰富产品供给、加强投资者教育和完善制度规定三方面推进其更好发展 [1][2][3][4] 制度发展现状与成效 - 个人养老金制度于2022年11月25日在36个先行城市（地区）落地，并于2024年12月15日在全国实施 [1] - 截至2025年11月25日，个人养老金金融产品总数达1245只，其中储蓄类466只、保险类437只、基金类305只、理财类37只 [1] - 个人养老金基金规模增长迅速，截至2025年9月底达151亿元，较2022年底增长655%，且超过95%的基金产品自成立以来实现正收益 [1] - 制度优化持续推进，2024年12月人社部等五部委发布通知，从优化产品供给、完善领取条件等方面进行完善 [2] - 财政部和中国人民银行已通知，将储蓄国债（电子式）纳入个人养老金产品范围，自2026年6月起实施 [2] 制度实施的积极意义 - 推动公众养老理念从储蓄养老逐步转向投资养老 [2] - 帮助降低对第一支柱基本养老保险的过度依赖，丰富居民养老资产积累 [2] - 有助于实施积极应对人口老龄化国家战略，并为资本市场带来长期资金 [2] - 金融机构在服务过程中积累了产品创新和服务的经验 [2] 当前面临的问题与挑战 - 存在“开户热、缴费冷”现象，实际缴费投资者比例较低，且户均缴费额度远低于每年12000元的上限 [3] - 广大居民对个人养老金制度的认知仍有较大提升空间 [3] - 部分投资者开户缴费后仅存款，不进行基金、保险、理财等投资，缺乏正确投资理念 [3] - 个人养老金产品供给同质化明显，难以满足投资者的差异化投资需求 [3] 未来发展建议：丰富产品供给 - 需对金融产品进行差异化创新，针对不同年龄、风险偏好群体设计不同产品 [3] - 建议按照市场化原则扩大投资范围，如增加权益类资产投资占比，纳入黄金等贵金属作为投资标的，以提升预期收益 [3] - 应加快探索默认投资服务，以减少投资者决策成本 [3] 未来发展建议：加强投资者教育 - 需引导居民认识到个人养老金采用市场化运营，个人可自愿参加 [4] - 应推动养老理念从储蓄养老尽快转向投资养老，通过金融资产增值丰富养老储备 [4] - 需教育投资者树立长期投资、长期收益的理念进行个人养老金投资 [4] - 政府和金融机构在宣导制度的同时，需采取措施有效保护投资者合法权益 [4] 未来发展建议：完善制度规定 - 可考虑进一步优化税收政策，例如针对中低收入群体探索领取时免税的税优机制，或对缴费时收入较低的群体在领取时免税 [4] - 建议提高年度缴存上限，为有缴存意愿的群体提供更大选择空间 [4] - 应探索个人养老金账户与企业年金、职业年金的转移接续机制，打通资金流动壁垒 [4] - 需推动个人养老金制度尽快向县域、农村地区延伸，提升制度普惠性 [4] - 应规范金融机构市场竞争行为，减少或杜绝“内卷式”竞争 [4]

银行理财参与打新的趋势与驱动因素 - 在政策推动下，银行理财公司正积极参与新股网下申购（打新）[1] - 政策松绑为理财资金直接参与网下打新扫清了制度障碍，并赋予其与公募基金同等的A类投资者地位[2][3] - 在利率持续下行的市场环境下，网下打新成为理财公司拓展“固收+”策略、博取超额收益以缓解传统固收资产收益压力的重要途径[2][3] - 参与打新也是理财公司践行服务科技创新战略、金融支持实体经济的重要途径[3] 银行理财打新参与度与规模 - 参与度逐季提升：二季度仅1只产品参与1家公司询价，三季度3家理财公司10只产品参与13只新股询价，四季度以来（截至12月5日）3家理财公司11只产品参与17只新股询价[2] - 年内（截至12月5日），光大理财、兴银理财、宁银理财首发获配次数合计达117次，首发获配资金合计达1656.87万元[2] 理财资金对科技型企业的偏好 - 理财公司对科技型公司尤其是科创板公司IPO的关注度不断提高[1] - 年内理财公司参与询价的IPO企业中，超半数为科创板或创业板企业，涉及半导体、生物医药等行业[4] - 偏好原因包括：科创板等板块新股上市初期通常表现强劲，网下申购回报率较高；其聚焦的“硬科技”领域符合国家战略导向，较受市场资金青睐[4] - 科创领域新股呈现出首日涨幅相对突出、破发风险相对较低的特征，整体市场表现亮眼[4] 理财打新的战略意义与发展展望 - 理财资金作为“耐心资本”支持科创企业，是金融服务实体经济、培育新质生产力的直接体现[4] - 理财公司能通过战略配售深度绑定优质科创企业，并依托“投贷联动”等机制与母行业务形成协同，拓展综合金融服务边界[4] - 中期内，科创板仍是理财打新最核心的阵地[4] - 长期来看，随着理财公司权益投研、定价和内部协同能力提升，其打新范围有望向创业板、主板及半导体、生物医药、高端装备等细分赛道拓展[4][5] - 打新范围也可能向高端制造、医疗健康等其他战略性新兴产业拓展[5] 未来打新市场展望与理财公司策略 - 未来打新市场在政策持续赋能与市场机制优化下有望保持活力[6] - 收益分化态势或延续：双创板块或因高成长性维持较高收益弹性，主板则凭借流动性优势在中签率上占优[6] - 理财公司应聚焦“硬科技”等国家战略支持领域，提升新股定价与入围能力[7] - 除打新外，理财公司需综合运用多策略挖掘权益市场机会以增厚收益[1][6] 理财公司拓展收益的其他策略建议 - 在资产配置层面，可积极扩展公募REITs、可转债、黄金及跨境资产等多元类别，并重点布局权益内部的主题方向与高股息策略[7] - 在策略与工具层面，可推进指数化、量化等系统化投资方法，并运用衍生品工具进行风险对冲与收益增强[7] - 可结合多资产配置以分散风险，平衡收益与流动性[7] - 可深化与外部机构合作，通过委托投资、聘请投顾等方式，借助外部专业机构的投研优势共同创设有竞争力的产品[7]