核心观点 - 美国多个主要农产品产区正经历中度至更严重级别的干旱，对谷物、经济作物及畜牧业产生显著影响 [1] - 干旱影响程度因作物和地区而异，部分作物如硬质小麦、甘蔗受影响较大，而水稻、花生受影响较小 [3][11][10] - 干旱对全球粮食和饲料市场可能产生连锁反应，尤其是玉米、大豆等主要农作物 [15] 谷物方面 - 硬质小麦：41%产区受干旱影响，较前一周下降38个百分点，较去年同期上升36个百分点 [3] - 春小麦：19%产区受干旱影响，较前一周下降10个百分点，较去年同期上升16个百分点 [4] - 冬小麦：12%产区受干旱影响，较前一周下降4个百分点，较去年同期下降4个百分点 [5] - 玉米：21%产区受干旱影响，较前一周下降2个百分点，较去年同期上升19个百分点 [6] - 大豆：16%产区受干旱影响，较前一周下降1个百分点，较去年同期上升15个百分点 [7] - 大麦：24%产区受干旱影响，较前一周下降4个百分点，较去年同期上升17个百分点 [8] - 高粱：15%产区受干旱影响，较前一周下降7个百分点，较去年同期下降30个百分点 [9] - 水稻：2%产区受干旱影响，较前一周下降1个百分点，较去年同期下降5个百分点 [10] 经济作物方面 - 棉花：6%产区受干旱影响，较前一周下降1个百分点，与去年同期持平 [11] - 花生：2%产区受干旱影响，与前一周及去年同期持平 [11] - 向日葵：8%产区受干旱影响，较前一周下降12个百分点，较去年同期上升5个百分点 [11] - 甜菜：21%产区受干旱影响，与前一周持平，较去年同期上升21个百分点 [11] - 甘蔗：49%产区受干旱影响，与前一周持平，较去年同期下降1个百分点 [11] 饲料与牲畜方面 - 干草：19%产区受干旱影响，较前一周下降1个百分点，较去年同期上升12个百分点 [12] - 苜蓿：27%产区受干旱影响，较前一周下降3个百分点，较去年同期上升17个百分点 [12] - 牛：21%存栏量位于干旱地区，较前一周下降2个百分点，较去年同期上升11个百分点 [12] - 羊：25%存栏量位于干旱地区，较前一周下降1个百分点，较去年同期上升17个百分点 [12] - 奶牛：15%存栏量位于干旱地区，较前一周下降3个百分点，较去年同期上升10个百分点 [12] 分析与展望 - 玉米和大豆：干旱可能减少产量，影响全球粮食和饲料市场，21%玉米产区和16%大豆产区仍受干旱影响 [15] - 棉花：7%产区受干旱影响，可能对相关产业产生一定影响 [15] - 春小麦和冬小麦：29%春小麦和16%冬小麦产区受干旱影响，可能影响粮食供应 [15] - 苜蓿和牛：23%牛和26%羊存栏量位于干旱地区，可能增加畜牧业生产成本 [15] - 其他作物：大麦、高粱、甜菜和甘蔗等作物受干旱影响，可能影响全球供应链 [16]

普查背景与意义 - 第四次全国农业普查将于2026年开展 每10年进行一次 尾数逢6的年份为普查年度[1] - 普查旨在全面摸清新时代"三农"家底 反映农业发展新情况、乡村建设新面貌、农民生活新变化、农村改革新成效[2] - 普查结果对科学制定"三农"政策、推进乡村全面振兴、加快农业农村现代化、建设农业强国具有重要意义[2] 普查对象与范围 - 普查对象包括农村住户、城镇农业生产经营户、农业生产经营单位、村民委员会、乡镇人民政府[3] - 行业范围涵盖农作物种植业、林业、畜牧业、渔业和农林牧渔服务业[4] 普查核心内容 - 农业生产条件：农业从业人员、土地利用和流转、农业社会化服务等[5] - 粮食和大食物生产：粮食和经济作物 肉蛋奶等畜产品 林产品、水产品等[5] - 农业新质生产力：新型农业经营主体、现代设施农业、智慧农业等[5] - 乡村发展基本情况：乡村产业发展、乡村建设以及乡村治理等[5] - 农村居民生活情况：农户家庭情况、生活质量等[5] 普查创新点 - 内容创新：新增多元化食物供给、农业新质生产力、宜居宜业和美乡村建设等调查[6] - 方法创新：采取全面普查与抽样调查相结合、长表与短表相结合的方法[6] - 技术赋能：应用卫星遥感、无人机和人工智能等现代信息技术[6] - 数据应用：打造农业普查数据"一张图" 促进普查成果共享[6] 普查时间安排 - 标准时点为2026年12月31日24时 时期资料为2026年年度资料[8] - 准备阶段（2025-2026年）：组建机构 研制方案 开展试点 落实经费物资[8] - 现场登记阶段（2027年1-5月）：普查登记 数据上报 比对复查[8] - 数据处理及发布阶段（2027年6-12月）：质量抽查 审核汇总 发布数据[8] - 资料开发应用阶段（2028-2029年）：建立数据库 出版资料 开展分析[8] 组织实施 - 国务院设立普查领导小组 统计、发改、财政、农业农村等部门为成员单位[9] - 地方各级政府设立相应普查机构 负责本地区普查实施[9] - 充分发挥县、乡、村作用 动员社会力量参与配合[9]

牧原股份2025年5月销售数据 商品猪销售 - 2025年5月销售商品猪640 6万头 同比增长30 42% [1] - 商品猪销售均价14 52元/公斤 同比下降6 44% [1] - 商品猪销售收入122 58亿元 同比增长26 93% [1] 其他生猪销售 - 销售仔猪133 9万头 [1] - 销售种猪2 9万头 [1] 数据说明 - 上述销售数据未经审计 与定期报告披露数据可能存在差异 [1]

报告行业投资评级 - 生猪投资策略为谨慎偏弱 [3] - 鸡蛋投资策略为中性 [6] 报告的核心观点 - 生猪市场逐渐进入季节性消费淡季，5月生猪价格宽幅震荡，当前供强需弱，短期缺乏利好，中长期需关注出栏、二次育肥和冻品变化 [2] - 鸡蛋本月进入季节性消费淡季，短期内供大于求的供需格局难以改变 [5] 生猪市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘生猪2509合约13490元/吨，较前交易日变动 -20.00元/吨，幅度 -0.15% [1] - 现货方面，河南外三元生猪价格14.21元/公斤，较前交易日变动 -0.19元/公斤，现货基差LH09 + 720，较前交易日变动 -170；江苏外三元生猪价格14.50元/公斤，较前交易日变动 -0.10元/公斤，现货基差LH09 + 1010，较前交易日变动 -80；四川外三元生猪价格14.08元/公斤，较前交易日变动 -0.07元/公斤，现货基差LH09 + 590，较前交易日变动 -50 [1] - 6月4日“农产品批发价格200指数”为113.44，比昨天下降0.29个点，“菜篮子”产品批发价格指数为113.56，比昨天下降0.33个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.75元/公斤，比昨天上升0.8%；牛肉63.50元/公斤，比昨天下降0.6%；羊肉59.08元/公斤，比昨天下降1.2%；鸡蛋7.70元/公斤，比昨天上升1.2%；白条鸡17.35元/公斤，比昨天上升0.8% [1] 生猪市场分析 - 生猪市场进入季节性消费淡季，气温升高、学校放假影响刚性需求，冻品库存缓慢去库，入库情况少，5月猪价宽幅震荡，供强需弱，短期缺利好，中长期关注出栏、二次育肥和冻品变化 [2] 鸡蛋市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘鸡蛋2507合约2877元/500千克，较前交易日变动 -20.00元，幅度 -0.69% [3] - 现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格2.78元/斤，较前交易日变动 +0.00，现货基差JD07 - 97，较前交易日变动 +20；山东地区鸡蛋现货价格2.90元/斤，较前交易日变动 +0.00，现货基差JD07 + 23，较前交易日变动 +20；河北地区鸡蛋现货价格2.58元/斤，较前交易日变动 +0.00，现货基差JD07 - 297，较前交易日变动 +20 [3] - 6月4日，全国生产环节库存为1.00天，较前交易日增加0.02天，流通环节库存为1.39天，较前交易日增加0.02天 [3] 鸡蛋市场分析 - 端午节后食品企业备货结束、中高考后学校需求下滑、南方梅雨季节鸡蛋变质问题频发，各环节拿货谨慎，本月进入季节性消费淡季，短期内供大于求格局难改 [4][5]

报告核心观点 - 大盘延续反弹态势，大消费方向表现活跃，中长期国内经济基本面和政策对A股形成支撑，但美国关税政策和出口链修复存在不确定性，成交量未有效放大前，指数震荡、题材轮动的结构性行情大概率延续，建议均衡配置，关注消费、医药、高股息红利和贵金属板块 [8][9] A股市场概览 - 上证指数总市值650328亿元，流通市值507744亿元，市盈率11.95，市净率1.24；深证成指总市值215963亿元，流通市值182906亿元，市盈率19.92，市净率2.10；创业板指总市值57287亿元，流通市值45189亿元，市盈率26.71，市净率3.71；科创50总市值33966亿元，流通市值22168亿元，市盈率53.36，市净率4.09；北证50总市值3080亿元，流通市值2135亿元，市盈率48.74，市净率4.85；沪深300总市值570516亿元，流通市值429767亿元，市盈率11.12，市净率1.22 [3] 晨会聚焦 财信研究观点 市场策略 - 大盘延续反弹，创新成长和小微盘股板块风格跑赢，超大盘股和蓝筹板块风格跑输，美容护理、综合、纺织服饰涨幅居前，公用事业、国防军工、交通运输跌幅居前 [6][7] - 各指数估值处于历史不同分位，如上证指数市盈率14.61倍，处于历史后31.48%分位，市净率1.32倍，处于历史后9.04%分位等 [7] - 万得全A指数3964家公司上涨，1237家公司下跌，涨停87家，跌停2家，全市场成交额11774.13亿元，较前一交易日增加135.83亿元 [8] - 大消费方向全线走强，新兴消费概念稳中向好，但部分细分领域和个股积累获利盘，短期需谨慎追高；算力硬件板块反弹，持续性有待观察 [8][9] 基金研究 - 中金亦庄产业园REIT（508080）6月10日开始网下配售、6月11日截止，项目资产为北京经开区高端汽车及新能源汽车关键零配件产业园项目，总建面12.86万方，2025/2026年现金分派率预测值分别为6.22%、6.77%，租户集中度高，租约到期时间不同，项目估值10.03亿，拟发行份额4亿份，参考发行价格约2.51元 [11] - 6月4日，LOF基金价格指数上涨0.45%，ETF基金价格指数上涨0.69%，部分ETF有不同涨跌表现，ETF总成交额约2076.34亿元，日内恒生创新药类品种表现突出 [13] 债券研究 - 6月4日，1年期国债到期收益率下行1.0bp至1.45%，10年期国债到期收益率下行0.6bp至1.67%，1年期与10年期国债期限利差持平在22bp；1年期国开债到期收益率下行0.8bp至1.53%，10年期国开债到期收益率下行0.6bp至1.71%；DR001下行0.0bp至1.41%，DR007上行0.5bp至1.55%；国债期货10年期主力合约涨0.09%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.04%；3年期AAA级信用利差上行1.50bp至21.80bp，3年期AA - AAA级等级利差下行1.00bp至25.50bp [15] 重要财经资讯 - 央行6月4日开展2149亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日2155亿元逆回购到期，单日净回笼6亿元 [17] - 上海合作组织成员国财长和央行行长会议在北京举行，各方支持深化区域财金合作，推进成立上合组织开发银行，建立财金智库网络，探讨完善本币结算安排和深化数字普惠金融合作等议题 [19] - 《深圳市推动服务贸易和数字贸易高质量发展实施方案》发布，目标是到2030年，可数字化交付的服务贸易规模占全市服务贸易总额的比重提高至50%以上，方案提出发展跨境金融保险服务等措施 [21] - 上海市发改委发布通知，对纳入储备库的优质项目建立“绿色通道”机制，优先推荐至国家发改委，拟正式申报发行基础设施REITs的储备项目可直接报送市发改委 [22] - 2025年全国计划新开工改造城镇老旧小区2.5万个，1 - 4月份，全国新开工改造5679个，河北、重庆等6个地区开工率超过50% [24] - 财政部等多部门发布《关于进一步健全横向生态保护补偿机制的意见》，提出到2027年，长江、黄河干流统一的横向生态保护补偿机制建成等目标 [26] 行业及公司动态 - 智元远征A2成为全球首个中、美、欧认证的人形机器人，通过中国CR、欧盟CE - MD、欧盟CE - RED、美国FCC四项产品认证 [28] - 2024年中国数码锂电池总出货量41GWh，同比上升13.9%，带动中国3C数码锂电池PACK市场规模1373.5亿元，同比增长13.6%，2024年全球3C数码锂电池PACK设备市场规模约11亿元，中国占比超80%，预计到2027年中国3C数码锂电池PACK设备市场规模将接近13亿元，市场集中度较高，TOP3企业全球市占率超55% [30][31] - 多家城商行跟进下调存款利率，长沙银行、上海银行等多家城商行执行新的人民币储蓄存款利率，当前存款利率为梯度下调格局，有利于降低金融机构负债成本 [33] - 北京人形机器人创新中心注册资本由3.5亿元增至4.6亿元，增幅约31%，新增李春枝为副总经理 [35] - 丸美生物发布2024年年度权益分派实施公告，拟以总股本401,000,000股为基数，每股派发现金红利0.50元（含税），共计派发现金红利200,500,000.00元（含税），股权登记日为6月9日，截至2025年一季度末，公司实现营业收入8.47亿元，同比增长28.01%；归属于上市公司股东净利润1.35亿元，同比增长22.07% [37][38] - 牧原股份截至2025年5月31日，累计回购公司股份5254.20万股，占公司目前总股本的0.96%，成交总额为21.10亿元，回购股份将用于员工持股计划或股权激励计划 [40] - 德尔股份计划投资约3亿元在织里镇建设新型锂电池中试及产业化项目、智能电机产业化项目，项目一期开展新型锂电池中试研发，二期计划年产1GWh新型锂电池产线，还将建设智能电机或其他汽车零部件产线 [42] 湖南经济动态 - 欧科亿控股子公司与关联方共同投资设立合资公司，用于开展钨丝母线业务，合资公司注册资本5,000万元，欧科亿新能源持股60%，江苏锐趋持股25%，郯城欧锐达持股15%，本次交易构成关联交易，但不构成重大资产重组 [44] - 端午假期（5月31日至6月2日），广铁集团累计发送旅客691万人次，日均230.3万人次，同比增幅5.5%，其中湖南发送旅客204万人次，同比增幅超4% [46]

报告行业投资评级 - 农林牧渔行业投资评级为增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 端午节后猪价微跌、未现明显下跌趋势，白羽鸡和水产品价格略强，玉米/豆粕分别窄幅上涨/下跌 [1] - 生猪短期关注气温升高后养殖端降重出栏，9月左右关注猪肉季节性消费旺季带动的供需格局变化；白羽鸡关注养殖端持续亏损带动的产能去化；水产品投苗量连续两年下降或支撑涨价；玉米价格有望持续回升；豆粕价格可能偏弱 [1] - 当前生猪价格周期处下行阶段但仍处养殖行业盈利区间，养殖存栏持续恢复，有望带动养殖后周期板块盈利增长，建议关注后周期投资机会 [1] - 持续推荐海大集团、瑞普生物，建议关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧等猪股的估值修复机会 [1] 各行业情况总结 生猪行业 - 2025年端午节期间猪价波动有限，6月2日全国生猪均价14.42元/公斤，较5月30日跌0.02元/公斤 [2] - 近五年除2024年外，其余年份端午节后猪价多下跌，今年未明显下跌或因肥猪价格优势、出栏体重偏大、少量二育入场支撑等 [2] - 短期关注气温升高使大肥猪需求减少、增重困难带动的养殖端降重出栏，若快速降重或使猪价快速下跌；9月前后关注猪肉消费旺季的供需格局变化 [2] 白羽鸡行业 - 今年端午节后白羽肉鸡均价微幅上调，鸡苗价格季节性窄幅下跌，6月3日鸡苗均价较5月30日下跌约0.94% [3] - 当前白羽鸡行业供应或较充足，关注养殖端持续亏损带动的产能去化 [3] 水产品行业 - 以草鱼为代表的水产品价格节后通常上涨，今年节后草鱼价格季节性小幅上涨 [3] - 2023 - 2024年水产投苗量连续两年下降，预计水产品涨价有望得到支撑 [3] 玉米行业 - 端午节后玉米价格多小幅上涨，今年节后较节前上涨约0.12% [4] - 2024年国内玉米减产、供需格局难言宽松，全球玉米库销比或连续两年下降，预计国内玉米价格有望持续回升 [4] 豆粕行业 - 端午节后豆粕价格多小幅下跌，今年节后跌幅约1.55% [4] - 南美大豆丰产，前期影响大豆通关因素缓解，预计后市豆粕价格可能偏弱 [4] 重点推荐公司情况 海大集团 - 发布2024A年报及2025Q1季报，报告期内营收1146/256.3亿元（yoy - 1.3%/+10.6%）、归母净利润45.0/12.8亿元（yoy + 64.3%/49.0%） [9] - 期货套保助力生猪养殖盈利、海外饲料业务高速增长是盈利高增主因 [9] - 维持2025/26年归母净利润预测为50.2/54.8亿元，新增2027年预测为70.4亿元，给予2025年21倍PE估值，上调目标价至63.4元，维持“买入”评级 [9] 瑞普生物 - 已形成宠物用药、苗 + 供应链 + 医院的宠物医疗全面布局，是国内宠物医疗稀缺标的 [9] - 预计2025/26/27年归母净利润为5.26/6.18/7.12亿元，上调目标价至36.16元，维持“买入”评级 [9] 牧原股份 - 2025年Q1营收360.61亿元（yoy + 37.26%、qoq - 12.41%），归母净利44.91亿元（yoy + 288.79%、qoq - 39.31%） [9] - 预计2025/26/27年归母净利润为197/183/472亿元，维持目标价51.30元，维持“买入”评级 [9] 温氏股份 - 2024年营收1049亿元（yoy + 17%），归母净利92亿元（yoy + 244%）；25Q1营收243亿元，同比+11%、环比 - 18%；归母净利20亿元，同比扭亏、环比 - 29% [9] - 预计2025/26/27年归母净利润为94/94/194亿元，维持目标价21.42元，维持“买入”评级 [9] 巨星农牧 - 2025年Q1营收16.45亿元（yoy + 73.45%、qoq - 22.49%），归母净利1.30亿元（yoy + 193.91%、qoq - 49.96%） [9] - 预计2025/26/27年归母净利润为5.51/6.25/27.1亿元，维持目标价23.94元，维持“买入”评级 [9]

农产品日报 | 2025-06-04 消费需求转弱，猪价偏弱震荡 生猪观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘生猪 2509合约13510元/吨，较前交易日变动-95.00元/吨，幅度-0.70%。现货方面，河南地区 外三元生猪价格14.40元/公斤，较前交易日变动-0.06元/公斤，现货基差 LH09+890，较前交易日变动-25；江苏地 区外三元生猪价格 14.60元/公斤，较前交易日变动-0.20元/公斤，现货基差LH09+1090，较前交易日变动-105；四 川地区外三元生猪价格14.15元/公斤，较前交易日变动+0.00元/公斤，现货基差LH09+640，较前交易日变动+95。 据农业农村部监测，6月3日"农产品批发价格200指数"为113.73，比节前下降0.42个点，"菜篮子"产品批发价格指数 为113.89，比节前下降0.49个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.59元/公斤，比节前下降0.3%；牛肉63.86 元/公斤，比节前上升0.6%；羊肉59.77元/公斤，比节前上升0.8%；鸡蛋7.61元/公斤，比节前下降2.2%；白条鸡17.22 元/公斤，比节前下降2.1%。 市场分析 ...

生猪期货市场表现 - 生猪主力2509合约期货小幅低开后冲高回落，震荡走跌，尾盘收阴，最高13645元/吨，最低13485元/吨，收盘报1510元/吨，较昨日跌0.81% [1] - 指数总持仓增加3497手至162323手 [1] - 目前期货合约均贴水现货，受需求淡季、供需偏宽松以及二育预期出栏影响，走势偏弱 [1] 现货市场供需情况 - 6月3日全国外三元均价14.36元/公斤，较昨日跌0.06元/公斤 [1] - 需求端肥标价差倒挂、栏舍利用率较高，二次育肥补栏积极性降低，多观望 [1] - 端午节后屠宰企业订单减少，开工率和屠宰量下滑，6月3日样本屠宰企业屠宰量14.43万头，较昨日减少0.05万头，较一周前减少0.7万头 [1] - 供应端6月养殖端出栏量或环比增加，养殖端正常出栏，前期二育陆续出栏，出栏体重维持高位 [1] 行业数据概览 - 5月23日当周15kg仔猪市场销售均价为627元/头，较上周下调3元/头 [1] - 截止5月23日自繁自养生猪头均利润138元/头，周环比减少31元/头；外购仔猪养殖头均利润93元/头，周环比减少25元/头 [1] - 5月23日当周全国出栏平均体重为129.38公斤，较上周降低0.33公斤，周环比跌幅0.25%，月环比增幅0.34%，年同比增幅2.91% [1] - 屠宰样本宰杀量159.64万头，较上周减少0.05万，环比降幅0.03%；日度屠宰样本日均宰杀量144347头，较上周减少3194头，日均降幅2.16% [1] - 截止5月23日自繁自养预期成本13.09元/kg，周环比持平；外采仔猪对应育肥至125kg后出栏预期成本在15.06元/kg，周环比减少0.03元/kg [1]

南非政府近日已启动价值7200万兰特的紧急疫苗采购程序，下一批疫苗预计将于6月中旬交付。南非农 业部农业生产、生物安全和自然资源管理副总监迪佩佩内内·塞拉杰介绍，此次采购的疫苗来自博茨瓦 纳，所针对的病毒株与南非流行毒株相似，有助于遏制病毒在豪登省进一步传播。 尽管业内认为此次疫情不会立即推高消费者市场的牛肉价格，但出口转内销可能造成市场价格下行，从 而压缩企业利润空间。(完) 根据公司官网信息，该饲养场为非洲规模最大的牛只集中饲养设施，占地达2330公顷，可容纳多达14.5 万头牛。 （文章来源：中国新闻网） 卡兰公司2日发布声明称，尽管严格执行入栏前的隔离观察和兽医检疫措施，但上周仍在饲养场发现感 染病例。公司表示，正与官方密切合作，全力控制疫情，以最大程度降低对行业的影响。 中新社约翰内斯堡6月3日电综合南非媒体3日消息，南非大型牛肉生产商卡兰牛肉公司(Karan Beef)位于 豪登省海德堡的一处饲养场近日确认出现口蹄疫病例。南非农业部对此表示"极度担忧"，并警告该疫情 可能对其他生产企业构成连锁风险。 塞拉杰指出，此前口蹄疫主要集中在林波波省、夸祖鲁-纳塔尔省和姆普马兰加省等区域，此次疫情突 发于非 ...

本月重要变局 - 小麦受旱情影响提前上市，早熟质量问题掩盖减产问题，小麦上市低开叠加谷物消费淡季导致玉米期货市场回落3% [1] - 美国生物柴油政策摇摆导致RVO提升强度可能落空，美豆油高位回落；4月马来棕榈油环比产出超预期叠加原油下挫，植物油表现疲弱 [1] - 加工糖配额陆续下发，进口加工利润维持高位，对郑糖形成压力 [2] - 鸡蛋和生猪价格因供给增长的高确定性而出现回落 [2] 右侧顺势机会 - 国产大豆油用消费受压榨利润制约，上半年百万吨级消费增量难以持续，供给高确定性限制上行空间，压力区间【4250，4300】 [3] - 菜系供给在2025年Q3仍难看到显著到港增量，现货紧张共识传导导致OI-P价差强势运行，安全边际【900，1000】 [3] 左侧布局方向 - 监测蛋鸡苗补栏和淘鸡情况，把握蛋鸡利润周期回升阶段 [3] - 豆粕期货09盘面或强于现货，基差走弱形成反套逻辑；美豆探底止跌，M09在2900以下值得逢低试多 [3] - 市场或过度担忧玉米年度缺口，未来半个月或成为试金石，北港库存去化不及预期及小麦逆势下行可能导致国内谷物价格趋势性回落 [3] 棕榈油市场动态 - 5月下半月马来产量明显走弱，全月产量环比预期-1%到3%，MPOB5月报告累库或不达预期，预估范围190-200万吨，低于210万吨 [4] - 马来6月工作日比5月少1天，产量可能同比偏弱，但中国棕榈油密集到港对连盘形成压力 [4] - 印度6-7月棕榈油进口可能达70-80万吨/月，较5月增加20-30万吨，对产地报价形成支撑 [5] - 产业共识认为年内MPOB库存高点将在10月出现，约235万吨 [5] 糖市场分析 - 国内政策对糖定价权重增加，进口配额和许可证发放加速驱动郑糖变动 [6] - 2025年1-4月税号1702.90项下糖浆与预混粉进口17.38万吨，同比减少34.29万吨 [6] - 24/25榨季全国糖产量或达1120万吨，同比增加123万吨 [6] - 全球2025/26年度糖产量预计过剩780万吨，为第二大过剩年份 [6] - 原糖预期波动区间16-18美分/磅，国内【5700,5900】弱势运行 [7] 农产品供需与价格 - 生猪均重持续上涨，卓创数据显示交易均重达127公斤/头 [48] - 2025年一季度生猪存栏同比增长2.2%，出栏增长0.1% [55] - 巴西24/25榨季玉米乙醇产量占比增至21%，较上年度增加4.3% [70][71] - 巴西新榨季糖产量预计达创纪录的4587万吨 [73] 进口数据 - 2025年1-3月我国进口食糖14.92万吨，同比减少105.40万吨，降幅87.60% [62] - 1-3月税号1702.90项下糖浆与预混粉进口13.02万吨，同比减少19.55万吨，降幅60.02% [63] - 1-3月税号210690项下产品进口11.19万吨，同比增加11.13万吨 [72]