公司入选榜单 - 华为入选美国《时代周刊》2025年"全球100大最具影响力企业"榜单 [1] - 公司在重压之下持续创新与突出表现是入选重要原因 [1] 研发投入与成果 - 华为坚持每年将销售收入10%以上资金投入研发 [1] - 2024年研发投入达1797亿元人民币 占当年收入比重为20 8% [1] - 公司拥有超15万件全球有效专利 [1] - 主导300多项5G/6G国际标准 [1] 产品与技术突破 - 华为通过自主研发推出一系列创新科技产品 [1] - 推动鸿蒙成为全球第三大移动操作系统 [1]

主力资金流向 - 电子板块获得109亿元大额净流入 成为资金追捧焦点 [1] - 有色金属 计算机等板块同样受到主力资金青睐 [1] - 银行 石油石化 航运港口等传统板块遭遇资金净流出 [1] - 通信行业获得24.72亿元主力资金净流入 反映市场乐观预期 [2] - 软件开发 电池 专用设备等板块面临资金净流出压力 [2] 个股资金流动 - 中际旭创以9.22亿元主力资金净买入额位居榜首 [1] - 天风证券 四方精创 和而泰等个股获得可观主力资金净流入 [1] - 大东南遭遇超5亿元净卖出 成为当日资金流出最多个股 [1] - 农业银行 爱建集团 中国银行等金融股面临主力资金大幅流出 [1] 行业轮动特征 - 科技类 通信类板块受到资金追捧 [2] - 传统金融 能源类板块相对承压 [2] - 市场对新兴技术领域成长性表示认可 [2] - 对传统行业估值修复空间持谨慎态度 [2] 公司技术优势 - 中际旭创在800G光模块市场占据重要地位 [1] - 公司具备1.6T产品先发优势 [1] - 预计2025年实现1.6T产品首批量产 [1] 连续性资金流向 - 沪深两市119只个股连续5个交易日或以上获得主力资金净买入 [1] - 万林物流 特宝生物等个股连续净买入天数达19个交易日 [1]

证券市场回顾 - 上证综指日内下跌0.22%，收于3448.45点，最高3462.75点 [1] - 深证成指日内下跌0.48%，收于10343.48点，最高10440.73点 [1] - 创业板指日内下跌0.66%，收于2114.43点，最高2142.21点 [1] 股票型ETF整体市场表现 - 股票型ETF收益率中位数为-0.32% [2] - 规模指数ETF中国泰中证2000ETF收益率最高，为1.39% [2] - 行业指数ETF中鹏华中证银行ETF收益率最高，为1.35% [2] - 策略指数ETF中银河上证国有企业红利ETF收益率最高，为0.89% [2] - 风格指数ETF中招商中证银行AH价格优选ETF收益率最高，为0.67% [2] - 主题指数ETF中富国中证通信设备主题ETF收益率最高，为1.83% [2] 股票型ETF涨跌幅排行 - 涨幅最高的3只ETF：富国中证通信设备主题ETF(1.83%)、新华中证云计算50ETF(1.64%)、平安中证沪深港黄金产业股票ETF(1.44%) [4] - 跌幅最大的3只ETF：鹏华中证800ETF(-2.67%)、汇添富中证全指证券公司ETF(-2.24%)、浦银安盛中证证券公司30ETF(-2.11%) [5] 股票型ETF资金流向 - 资金流入最多的3只ETF：华泰柏瑞中证A500ETF(流入20.55亿元)、华宝中证银行ETF(流入4.93亿元)、嘉实中证A500ETF(流入4.54亿元) [6] - 资金流出最多的3只ETF：华宝中证全指证券公司ETF(流出7.38亿元)、华夏上证50ETF(流出7.18亿元)、南方中证500ETF(流出5.27亿元) [7] 股票型ETF融资融券概况 - 融资买入额最高的3只ETF：华夏上证科创板50成份ETF(7.09亿元)、易方达创业板ETF(3.15亿元)、国泰中证全指证券公司ETF(2.81亿元) [8] - 融券卖出额最高的3只ETF：南方中证500ETF(3358.02万元)、华泰柏瑞沪深300ETF(1590.89万元)、富国中证A500ETF(975.26万元) [9] 机构观点 - 银河证券认为目前时点为AI预期的底部区域，AI算力产业链预期会不断复苏，关注算力AI产业链边际改善、卫星互联网+量子科技等领域 [9] - 国元证券建议关注算力产业链，数据中心所需基础硬件需求持续上调，强化数据中心硬件市场的扩张节奏预期 [10]

报告核心观点 - 通信行业MWC上海展展示低轨卫星地面基建新机遇，AMD Helios机柜设计更新或使光模块与铜缆需求增加；非银行金融行业，证监会推出科创板“1 + 6”政策措施及修订证券公司分类评价规定，利于完善金融服务体系和形成差异化行业竞争格局 [5][9][10] 市场走势 - 2025年6月27日国内市场主要指数多数下跌，上证指数收盘3448.45，跌0.22%；深证成指收盘10343.48，跌0.48%；沪深300收盘3946.02，跌0.35%；中小板指收盘6457.70，跌0.72%；创业板指收盘2114.43，跌0.66%；科创50收盘989.97，跌0.57% [4] 通信行业 行业动向 - MWC2025上海展中卫星互联网受瞩目，卫星互联网板块面临三方面催化剂和投资机会 [5] - 下一代天地一体低轨星座设计方案成熟，5G主设备商、天线主要玩家、地面光模块/光器件企业将受益，如信科移动推出全新空天地一体全系列产品 [5] - 国网等低轨星座试商用临近，地面基建环节将加速放量，如上海铁塔探索升级传统基站为“分布式地面站” [5] - AMD Helios机柜设计更新，Mi400 Helios机柜预计集成72枚Mi400 GPU，需10000根以上224G铜缆等，高速铜缆和光模块将处供需两旺上升周期 [6] 市场表现 - 本周（2025.06.16 - 2025.06.20）申万通信指数涨1.58%，细分板块中光模块、光缆海缆、液冷涨幅前三，长飞光纤等涨幅领先，震有科技等跌幅居前 [8] 建议关注 - 低轨卫星载荷关注信科移动、烽火通信等；低轨地面基建关注长江通信、震有科技等；超节点通信关注中际旭创、新易盛等 [8] 非银行金融行业 政策措施 - 证监会制定《科创板意见》，推出科创板改革“1 + 6”政策措施，设立科创成长层，利于完善金融服务体系和促进科技、资本、产业良性循环 [9][10] - 证监会发布《证券公司分类评价规定（修订草案征求意见稿）》，完善四方面内容，新规利于大型券商发挥综合实力，支持中小券商特色化经营 [10] 市场表现 - 上周主要指数均下跌，上证综指跌0.51%，沪深300跌0.45%，创业板指数跌1.66%；A股成交金额6.08万亿元，日均成交额1.22万亿元，环比减少11.42%；两融余额1.81万亿元，环比降低0.23%；中债 - 总全价(总值)指数较年初下跌0.52%；中债国债10年期到期收益率为1.64%，较年初上行3.19bp [10]

中欧关系与稀土供应 - 中国外交部长王毅与欧盟驻华使节会面 提出中欧关系发展三点建议：相互尊重 伙伴定位 多边主义 旨在为高层访问营造积极氛围 [1] - 欧盟驻华大使表达欧洲企业对稀土供应中断的担忧 称企业运转受严重影响 希望中方30天内恢复供应 否则可能影响欧盟主席访华计划 [3] - 中欧贸易和经济对话自2023年以来几乎无实质性进展 稀土问题成为当前主要矛盾点 [3] 稀土产业政策与立场 - 中国官方要求稀土企业提供专业人员详细信息 建立名录以防止机密泄露 显示管制政策可能趋严而非放松 [5] - 稀土产业已成为中国的重要战略筹码 欧盟需提供对等利益才能展开务实合作 [6] - 中国认为稀土管制是国际通行做法 反指欧盟在华为5G和电动汽车关税等问题上采取类似限制措施 [3] 地缘政治因素 - 北约秘书长提议将军费提高至GDP5% 理由是中国在台海行动可能引发俄罗斯对欧军事行动 此举可能损害中欧关系 [5] - 欧盟成员国多为北约成员 其支持北约以台湾问题为由的军备竞赛与寻求中国稀土供应形成立场矛盾 [5]

市场走势分析 - 周四早盘股指低开后震荡上扬，沪指在3461点附近遭遇阻力，午后维持震荡 [1] - 通信设备、文化传媒、旅游酒店及电子元件等行业表现较好，化学制药、半导体、美容护理及生物制品等行业表现较弱 [1] - 三大指数集体回调，但沪指仍位于5日均线上方，技术形态显示企稳向上 [2] 资金面动态 - 长期资金入市步伐加快，ETF规模稳步增长，保险资金持续流入形成托底力量 [1] - 流动性增量预期较强，估值端有明显支撑，市场具备震荡上行条件 [1] - 政策性资金托底意愿增强，叠加流动性合理充裕，系统性大幅调整可能性较低 [2] 宏观经济与政策 - 稳增长政策持续发力，基建投资稳步推进，消费刺激政策成效显现，宏观经济企稳回升趋势明朗 [2] - 维护资本市场平稳运行成为政策目标之一，海外主要经济体降息预期升温 [2] 外部环境因素 - 美联储6月议息会议维持利率不变，降息路径存不确定性，明确信号将提振全球风险偏好 [1] - 中东局势紧张态势降温，短期市场避险情绪回落 [1] 市场展望 - 短期市场以稳步震荡上行为主，需密切关注政策面、资金面及外盘变化 [1] - A股估值总体适中，下半年延续下有底特征，增量流动性推动结构性空间 [1] - 7月中报披露窗口临近，基本面信号成焦点，预计呈现震荡修复格局 [2]

外资机构对中国经济的预期调整 - 德意志银行将2025年中国GDP增长预测上调0.2个百分点 [1] - 摩根士丹利将2023年和2024年中国经济增速预期分别上调0.3和0.2个百分点 [1] - 野村证券将中国全年GDP增长预测上调0.5个百分点 [1] 外资机构对中国股票市场的观点 - 高盛维持对A股和港股的超配建议 预计沪深300目标点位为4600点 MSCI中国指数目标点位为84点 隐含约10%的上行空间 [1] - MSCI中国指数市盈率为11.5倍 市场仍有盈利驱动的上行空间 [1] - 野村东方国际证券预计中国权益资产将在下半年跑赢海外市场 [2] - 摩根士丹利认为中国股市盈利修正企稳 盈利和估值有进一步上行空间 [2] - 景顺表示中国股市估值在低位并回归长期平均水平 对长线投资者有吸引力 [2] 外资机构对中国资产的配置变化 - 全球主动型基金对中国的配置比例由5%上升至6.4% [2] - 海外长线资金对美国股市配置从60%峰值下降 可能出现全球配置结构性轮动 [2] - 外资机构密集调研A股公司 6月1日至26日累计159家外资机构调研292家上市公司 [3] 外资机构关注的行业和领域 - 科技企业被视为驱动投资的强大动力 外资对科技企业非常感兴趣 [3] - 高盛估算AI普及有望推动中国股票整体盈利每年提高2.5% [3] - 外资机构重点关注智能制造 新能源汽车 通信设备 金融科技等领域 [3] - 汇川技术6月接待外资机构100家以上 摩根士丹利 瑞银等机构参与调研 [3] - 科技 医疗 新能源 新消费板块能带来增长和超额收益的企业吸引外资关注 [4]

经贸交流活动概况 - 南非-深圳经贸交流与城市形象推介会在南非约翰内斯堡举行 中国驻约翰内斯堡总领馆总领事 深圳海外联谊会会长 南非副总统特别经济顾问等出席 [1] - 活动由深圳海外联谊会 深圳市总商会 南非-中国深圳总商会主办 旨在推动两地物流供应链 通信设备 智能穿戴 LED显示屏 建筑工程 光伏发电等领域合作 [1] 企业合作签约 - 深圳市汇通环球国际服务有限公司与南非-中国深圳总商会签署合作备忘录 将在南山区全球企业服务中心设立南非-中国深圳总商会大湾区联络办事处 为非洲企业提供一站式服务 同时帮助深圳企业了解非洲市场 [2] - 创维公司与Glint Origination Proprietary Limited签署合作协议 将在绿色能源领域深度合作 为南非终端用户提供全套太阳能储能服务 [2] - 两地企业代表表示将深化数字经济 新能源 生物医药等领域合作 [2] 企业分享与捐赠 - 深圳朗华集团 中兴通讯股份有限公司南非办事处 南非公用事业解决方案公司等企业代表在会上作分享 [3] - 深圳朗华集团向非洲华文教育基金会捐赠10万元人民币 支持当地华文教育 [3] - 南非-中国深圳总商会向南非总统基金会捐赠十万兰特及学习用品 支持南非慈善事业 [3]

纪要涉及的公司 信科移动 纪要提到的核心观点和论据 1. **国内 5G 市场现状**：中国 5G 网络建设进入下半场，建网节奏放缓，运营商无线资本开支持续收缩，2024 年三家运营商合计无线资本开支较 2023 年下降约 25%，2025 年预计进一步下降约 15%，对信科移动国内运营商业务收入带来压力[2][5] 2. **国际 5G 市场现状与策略**：国际 5G 建设进度滞后于中国，未来发展空间大但释放节奏不明朗，信科移动聚焦“一带一路”沿线国家，预计这些区域无线接入网（RAN）相关资本开支增长较快，公司采用“721”产品模式，通过烽火国际协同出海和本地化策略拓展市场，但国际市场收入占比仍不高[2][6][7][13][14] 3. **5G 行业应用情况**：5G 行业应用在国内多个行业落地但未达预期，信科移动切入矿山能源、交通等领域，在 5G - R 测试中表现优秀，2024 年行业应用收入规模增长超过 80%[2][7] 4. **核心技术与专利运营**：信科移动在 5G 标准提案和专利贡献度位居全球前十，在卫星互联网领域有多项首创成果，截至 2024 年底拥有超 16,000 件发明专利，通过专利许可每年为公司贡献显著且相对固定的利润[2][8] 5. **经营管理改革措施**：信科移动秉承“客户为中心”理念，推进 IPD 和营销服务 L4C 体系建设，实行基地运营中心首贷负责制，实施三项制度改革，开展精细化运营[9] 6. **2025 年经营思路与财务目标**：2025 年经营思路围绕“关注 5G 大盘”“聚焦寻求开源”“持续提质增效”“降本增效到底改革”展开，预计收入规模下降 5%至 10%，将持续推进提质增效措施力争扭亏为盈[2][10][11] 7. **5G - A 订单交付情况**：国内运营商对 5G - A 投资意愿积极，但从公司上半年感知来看，5G - A 在运营商无线开支中占比仍较低，公司在 5G - A 领域未观察到显著变化[12] 8. **国铁集团 5G - R 专网情况**：国铁集团 5G - R 专网旨在替代 2G GSM - R 铁路专网，频谱协调是关键瓶颈，组网建设预计 2026 年下半年或 2027 年启动，第一期到 2029 年完成 10 万公里线路覆盖，市场规模约 300 亿人民币，信科移动参与测试验证处于第一梯队，争取获得理想市场份额[3][15][16] 9. **卫星互联网领域情况**：信科移动在卫星互联网领域聚焦卫星通信，产品布局涵盖标准制定、核心技术攻关和产品线，竞争优势体现在技术标准先行者地位和实验星市场份额，未来将拓展其他运营商并转化技术优势为市场优势[18][19] 10. **应收账款和现金流改善**：公司成立长账龄两金专项工作组，细化责任进行过程管控，2024 年存货管理改善，现金流首次转正超 7 亿人民币，2025 年将持续管控[20] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **业务结构调整**：信科移动业务结构调整为四大业务单元，以适应空天地一体化发展方向，包括空天地一体主设备、空天地一体天馈一体化及配套产品、服务业务、行业应用[4] 2. **公司核心功能与竞争力**：作为移动通信领域国家队，三大核心功能为支撑国家移动通信网络基础设施自主可控、保障网络空间和重要信息系统安全、推动行业应用数字化转型升级；四大核心竞争力为全球移动通信标准话语权和影响力、原创技术创新能力、全栈产业化能力、企业治理能力提升[9]

纪要涉及的公司和行业 - **公司**：三旺通信、南京旋远电子 [1][6] - **行业**：电力和新能源、智慧交通、工业互联网、智慧城市、低速无人驾驶、毫米波雷达 [2][3][5][6] 纪要提到的核心观点和论据 1. **业务架构** - 2025 年围绕四大核心行业展开，对部分行业细分和重点布局 [3] - 智慧能源板块发展新能源和传统电网领域，因新能源发展带来传统电网改造升级和扩充市场增量 [3] - 智慧交通板块在高铁和地铁利控系统取得份额，针对高速公路开发新产品和平台，拓展车路云经验 [3] - 工业互联网板块智能制造业务向数字化平台和大型工厂园区信息网络布局转型 [3] - 智慧城市板块资源投入弱，竞争激烈 [3] 2. **芯片供应链** - 前几年对国外采购的芯片及大宗电容电阻等关键物料进行战略储备 [4] - 通过控股公司投资工业芯片公司，实现供应链核心零部件自主可控布局，被投公司在一层、二层交换机芯片取得进展 [4] - 目前少量采购来自国外供应商，大部分需求通过自主布局和国产芯片替代方案满足 [4] 3. **业务景气度与订单** - 电力和新能源领域市场空间大，智慧矿山领域市场进度放缓收缩 [4] - 传统电力和智慧矿山产品单价及毛利率稳定，新能源领域订单规模大但毛利率低，价格竞争激烈 [4] - 截至 2025 年 5 月底，在手订单总额约 1 亿多元，传统电力约 800 万元，新能源约 2000 万元，矿山约 2000 万元，工业互联网约 1500 - 1600 万元，智慧城市约 1300 - 1400 万元，回款情况良好 [2][4] 4. **智能网联和低速无人驾驶** - 采用单车智能结合网联赋能模式，覆盖车联路口、无人驾驶公交车及低速无人车场景 [2][5] - 2024 年中国低速无人驾驶行业销售规模达 123 亿元，同比增长 45%，各类无人驾驶车辆约 3 万多台，同比增长超 30%，预计 2025 年销售规模近 200 亿元，但去年下半年市场热度降温 [2][5] 5. **投资南京旋远电子** - 基于交通板块优势进行优势行业延伸战略布局，发挥产业联动效应，完善主营业务下游产业布局 [6] - 南京旋远电子是国内领先毫米波雷达供应商，拥有全系列前端技术自主研发能力，可满足多场景全天候感知需求 [6] 6. **海外市场经营** - 积极进行海外本地化布局，去年设立波兰子公司覆盖欧洲市场，筹备越南子公司面向东南亚，设立香港中间投资平台 [7] - 计划加大海外市场营销力度，参与国际会议和展览，建立品牌力 [7] - 海外市场主要布局在欧美、东南亚和东亚等地区，巩固在东南亚和中东等新兴市场拓展，欧洲市场成成熟市场开拓重点 [7] 7. **融资情况** - 融资围绕上下游产业链投资，未考虑跨行业投资 [8] - 公告是为后续融资前置准备，目前考察产业链上下游及技术和产品延伸领域有潜力公司 [8] 8. **全国产化交换机** - 面向电网板块，技术指标部分可超越进口产品，满足国内外电网自动化等行业应用需求，为电网挑战提供解决方案 [2][3][9] - 是国家级工业互联网创新项目子项目，目前处于保密阶段，前期披露一期、二期子项目，预计后续有其他子项目披露 [9] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司在年度股东大会授权董事会以简易程序向特定对象发行股票融资不超 3 亿元，为后续融资做准备，目前考察产业链上下游有潜力公司，投资和融资活动周期长且不确定高 [8] - 早期外贸业务始于东南亚市场，因价格竞争激烈曾收缩，后开拓欧洲市场，欧洲市场对产品品质和技术增值接受度高，成成熟市场开拓重点 [7]