□ 本报记者蔡姝雯 【动能澎湃】 科技创新的高产出，离不开持续加码的科研投入。我省研发投入已持续3年提升、对全国的贡献超过 1/8。以基础研究为例，省政府去年设立24.8亿元的省级基础研究专项资金，今年又增加至26.8亿元。 科技创新的高产出，也离不开不断夯实、扩建的创新基座——实验室矩阵。苏州实验室去筹转建，正加 快推进材料综合研究设施建设；4家省实验室，则分别聚焦网络通信与安全、深海技术科学、深地科学 与工程、生物育种等开展前沿性的原始创新；我省牵头建设的44家全国重点实验室，已与省内龙头(链 主)企业建立"1+1+X"联合联动机制；创建的江苏省实验室联盟，目前成员单位已扩增至65家，并先后 组建高端装备、通信、计算机与人工智能3个领域类联盟和长三角种业创新跨省域联盟，共同助力产业 转型升级。 科技创新的高产出，还得益于产业科创主阵地的建设。目前，我省省级以上高新区已达61家，其中国家 级18家，数量全国居首。今年以来，为将各高新区打造成融合阵地，我省开展"六新"行动，着力推动高 新园区新质转型。 【接力奋斗】 在量子科技、类脑智能等方向，实施80项左右前沿技术研发项目；在生物医药、人工智能等领域，部署 ...

产业项目集中签约 - 栖霞区举行产业项目集中签约仪式 现场签约项目21个 总投资额超50亿元 [1] - 签约项目涵盖新型显示 智能制造 合成生物 人工智能等多个领域 [1] - 高能级项目包括华琨移动充电机器人研发制造基地及交能融合移动虚拟电厂总部 司美格鲁肽原料生产基地 远大科教集团总部+国际数字教育港 [1] 项目类型与特点 - 项目类型包括依托区内科教资源拓展市场的企业总部 扎根栖霞扩大投资的产业项目 推动实验室成果市场化的创新项目 [1] - 这些项目将为区域经济注入新动能 促进产业能级提升和动能转换 [1] 区域招商策略 - 栖霞区实施"百家亿元项目签约"和"百个新增项目攻坚"专项行动 [1] - 建立"1+2+2"招商机制 组建重点城市驻点招商队伍 形成招商合力推动优质项目落地 [1]

AI产业良性循环与政策支持 - 人工智能产业进入从算力投入到云服务消耗再到商业化收入的良性循环，AI应用起量推动飞轮效应[1] - 国务院审议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，强调规模化商业化应用，推动AI在各领域深度融合[1] - 2025年是AI应用商业化起量见规模的关键一年，海内外AI应用加速起量带动Token调用量爆发式增长[2][3] 商业化进展与数据表现 - 海外AI公司商业化表现突出：Cursor成为最快达到5亿美元ARR的公司，Anthropic的ARR半年内从10亿飙升至40亿美元，OpenAI年化收入突破100亿美元（同比增长80%）[2] - 国内AI应用商业化加速：快手可灵AI推出10个月ARR突破1亿美元，字节豆包大模型日均Token使用量达16.4万亿（较发布时增长137倍）[2] - AI功能渗透日常生活，Token数量爆发式增长反映实际使用量提升，DeepSeek降低单位算力成本推动应用落地[3] AI应用商业化方向 - AI应用聚焦B端和C端双轨赋能：B端以智能体为核心实现降本增效（2025年全球AI工具在代码生成等领域应用率超25%），C端通过硬件集成重塑用户体验[4] - 美股AI应用公司上修业绩预期，一级市场AI创新型产品公司出现爆发式增长，国内公司密集发布产品和商业化计划[3] - 行业催化剂包括GPT-5发布和国内政策支持，投资者可关注B端智能体和C端多模态方向[4] AI智能体发展与产业渗透 - AI Agent成为人机交互重要入口，OpenAI发布GPT-5强化Agent功能（支持自动规划、工具调用等复杂任务）[5][6] - 2025年被称为"智能体元年"，智能体将演变为蜂群集群，改变企业组织运营模式并重塑逻辑[6] - AI Agent有望取代APP成为互联网核心，手机厂商与互联网厂商争夺入口（如荣耀与智谱、苹果与阿里合作）[7] 端侧AI创新与硬件发展 - AI端侧（手机、PC、眼镜等）进展相对缓慢，但硬件迭代速度快，明后年或见明显改善[8][9] - 智能眼镜行业2024年销量300万台，预计2027年达1亿台（对应1000亿元市场空间），增量集中在主芯片和ODM[9] - AR/MR产品因交互优势有望成为多模态AI终端更优选择，iPhone 17系列AI升级将带动产业链环节升级[8][9] AI应用发展阶段与公司能力转型 - AI进入下半场应用爆发阶段，大模型平权时代需要优秀产品经理和工程师打破需求边界[10] - AI公司能力边界从科学家领域向"发明家+工程师"领域转移，中国优势在于将AI嵌入场景并产品化[10]

AI重塑千行百业 - 大模型时代是AI对所有产业的颠覆，包括品牌、效率、流程、体系和组织机构 [1] - 2025年被视为AI应用大规模落地的元年，AI应用驶入快车道 [2] - AI从1.0时代的单点技术突破发展到完全的大模型阶段，进入重构流量、生态的阶段 [2] AI应用落地场景 - AI在C端领域如电商的应用落地进展快速，部分应用已有较好盈利 [3] - "AI+金融"是一个相对容易跑出来的赛道 [3] - 具身智能需要更多物理产业链，但在教育、投研等领域可能率先突破 [3] - 工业场景更加规范化、分工明确，机器人公司选择在该领域率先实现批量落地 [3] 半导体产业增长驱动 - 本轮半导体产业快速增长主要来自AI和大模型的驱动 [4] - AI带来两大新推动力：算力需求和数据传输需求，硅光领域获得巨大成长空间 [4] - 2024年是800G光模块市场，2025年1.6T方案可能大行其道 [4] - 车规级芯片国产化率不足5%，市场空间巨大 [5] 芯片公司的新机遇 - 算力持续提升对能效要求提高，异构计算、NPU等新架构成为爆发点 [5] - 制程技术接近物理极限，先进封装和系统集成成为提升算力和带宽的新路径 [5] - 软件定义硬件的产业化机遇，要求芯片厂商提供开发软件栈和深度定制化能力 [5] 长三角产业协同发展 - 硬科技爆发遇上传统制造业转型，长三角制造业产业整合和升级迎来很大机遇 [6] - 形成"上海研发，周边制造"的协同发展模式 [1] - 具体模式为"张江研发、上海制造、如皋配套" [7] - 上市公司已成为科技创新的主要力量 [6]

AI大模型对产业的影响 - 上一个年代的AI浪潮主要得益于单点技术突破如人脸识别、语音识别，而大模型时代是AI对所有产业的颠覆，包括品牌、效率、流程、体系和组织机构 [1] - 2025年被视为AI应用大规模落地的元年，DeepSeek发布后AI应用驶入快车道 [1] - AI从1.0时代的单点技术发展到完全的大模型，进入重构流量、生态的阶段，类比移动互联网爆发时间，AI的超级应用时间约为2027年至2029年 [2] AI应用落地场景 - AI在C端领域如电商的应用落地进展快速，部分应用已有较好盈利，"AI+金融"是相对容易跑出来的赛道 [2] - 具身智能需要更多物理产业链，对AI底座要求更高，但在教育、投研等领域可能率先跑出来 [2] - 工业场景更加规范化、分工明确，生成式AI在工业领域率先实现批量落地 [3] 半导体产业的驱动因素 - 本轮半导体产业的快速增长主要来自AI和大模型的驱动，带来算力需求和数据传输需求两大新推动力 [4] - 硅光领域获得巨大成长空间，800G光模块市场今年为主，明年1.6T方案可能大行其道 [4] - 车规级AI算力芯片国产化率不足5%，市场空间巨大 [4] AI发展给芯片公司带来的机遇 - 算力持续提升对算力能效要求提高，异构计算、NPU等新芯片架构将成为爆发点 [5] - 制程技术接近物理极限，先进封装和系统集成成为提升算力和带宽的新路径 [5] - 软件定义硬件的产业化机遇，要求芯片厂商提供开发软件栈和深度定制化能力 [5] 长三角产业协同发展 - 长三角制造业产业整合和升级迎来很大机遇，形成"上海研发，周边制造"的协同发展模式 [1][6] - 张江负责研发，上海负责工程化，如皋负责产量化，实现长三角一体化协同创新 [6] - 上市公司已成为科技创新的主要力量，推动硬科技与传统制造业转型结合 [6]

特斯拉Dojo团队解散与芯片战略调整 - 特斯拉正在解散Dojo超级计算机团队，负责人彼得·班农即将离职，约20名员工已跳槽至新成立的DensityAI [1] - 公司计划增加对英伟达、AMD及三星的芯片依赖，已与三星达成价值165亿美元的AI芯片供应协议 [1] - 马斯克此前对Dojo项目评价"前景渺茫"，近期还失去Optimus机器人工程主管和软件工程副总裁等核心人才 [1] OpenAI产品动态与技术瓶颈 - GPT-5口碑崩塌后，OpenAI CEO奥特曼承诺重新提供GPT-4o给Plus用户，并增加定制选项，过去24小时ChatGPT API流量翻倍 [2] - GPT-5 Pro在编程、解题、图像识别等领域表现突出，如1分钟解决数独、16分钟解出IMO数学题、精准识别南非街景 [2][3] - 奥特曼预测2025-2027年AI将推动重大科学发现，但面临能源限制、芯片供应和数据挑战三大瓶颈 [2] 大模型竞技与行业赛事 - 首届Kaggle AI国际象棋大赛中，OpenAI的o3模型以4比0横扫Grok 4夺冠，后者在决赛中频现低级失误 [4] - 季军争夺战中谷歌Gemini 2.5 Pro以3.5比0.5战胜OpenAI的o4-mini，赛事整体对局质量不高 [4] Meta语音技术收购布局 - Meta收购AI音频公司WaveForms AI，该公司曾获a16z领投4000万美元种子轮融资，创始团队将加入Meta超级智能实验室 [5][6] - WaveForms专注于语音情感识别技术，其联合创始人曾领导GPT-4o语音开发，收购将补强Meta聊天机器人和元宇宙语音交互 [5][6] 机器人技术前沿进展 - 2025世界机器人大会展出超100款新品，智平方"爱宝"机器人搭载自研GOVLA模型，具备打架子鼓、搬运码垛等多样化能力 [7] - 宇树科技CEO预测人形机器人"ChatGPT时刻"将在1-2年内到来，认为当前瓶颈在于模型架构而非数据 [8] - 英伟达高管称物理AI将撬动百万亿美元市场，其Isaac平台包含Jetson Thor硬件和Cosmos世界模型以支持机器人开发 [9] 产品战略与行业观点 - Product Hunt CEO强调产品成功需50字符内清晰定义价值主张，建议通过持续发布建立势头而非一次性发布 [10] - 英伟达闭门会中，中国被肯定在物理AI领域具备人才、制造和产业基础优势，合成数据被视为具身智能落地关键 [9]

投资策略 | 定期报告 坚定看好科技 策略周报 20250810 研究结论 ⚫ 指数迅速修复，未来会越走越强 市场修复符合预期，信心已然变强 上周周报我们预计中国市场具备韧性，调整给到布局机会，本周市场修复符合预 期。值得注意的是市场修复速度超出部分投资者预期，我们认为是因为市场信心已 然变强。 信心会逐级上升，指数会越走越强 我们认为市场信心还处在向上趋势中，会逐级上升，未来指数会越走越强，应该坚 定全年要看新高的预期，短期的回调都视作上升趋势中的震荡回踩。 ⚫ 科技板块是确定性主线，短期关注强势细分主题 科技板块是确定性主线 我们的观点保持不变，科技是确定性主线，后续科技板块的相对优势会进一步加 强。看好科技引领经济向好的主力：人工智能为首的新质生产力。 短期关注强势的细分科技主题 机器人：机器人是人工智能产业的重要应用领域，本周宇树机器人创始人王兴兴表 示：未来机器人可以考虑"收税"；人形机器人 ChatGPT 时刻快的话未来一两年 或 2-3 年有可能实现；未来几年全行业人形机器人出货量有望每年翻番。下周仍然 有事件催化，比如全球首个人形机器人运动会 将于 8 月 14 日晚在北京开幕。 液冷：算力产 ...

证券研究报告 | 行业定期报告 2025 年 08 月 10 日 GPT-5 正式发布，关注 AI 应用后续发展 计算机周观察 20250810 TMT 及中小盘/计算机 当地时间 8 月 7 日，OpenAI 正式发布 GPT-5，新模型在编程、数学、写作、 健康、视觉感知等方面都具备业界领先的性能，在减少幻觉（错误生成）、提 升指令执行能力、降低"逢迎"倾向方面都有重大进展。 我们认为 GPT-5 有 望加速 AI 应用迭代升级，建议关注 AI 应用板块后续投资机会。 推荐（维持） 行业规模 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数（只） | 284 | 5.6 | | 总市值（十亿元） | 3750.9 | 3.9 | | 流通市值（十亿元） | 3304.1 | 3.8 | 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 8.0 11.2 83.5 相对表现 5.4 5.7 60.7 资料来源：公司数据、招商证券 -20 0 20 40 60 80 100 120 Aug/24 Dec/24 Mar/25 Jul/25 (%) 计算机 沪深300 相关报告 1、《持续看 ...

国内宏观政策 - 中央政治局会议强调下半年经济工作需保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性，推进全国统一大市场建设和重点行业产能治理[2][9] - 国家育儿补贴制度实施方案公布，每孩每年发放3600元补贴至3周岁，中央财政初步安排预算900亿元，承担约90%资金[2][10][11] - 央行下半年工作会议指出继续实施适度宽松货币政策，可能降准降息，综合运用逆回购、MLF等工具投放流动性[3][13] - 北京市调整五环外住房限购政策，京籍家庭及连续缴纳社保/个税满2年的非京籍家庭购买五环外商品住房不限套数[3][17][18] - 中美贸易会谈达成共识，双方同意将已暂停的24%美方对等关税及中方反制措施展期90天[3][19][20] 海外宏观政策 - 美联储7月维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.5%不变，鲍威尔称9月降息预期为时尚早[4][22][23] - 美欧达成15%税率关税协议，涵盖大多数输美欧洲商品包括汽车，欧盟承诺增加对美投资6000亿美元及购买7500亿美元能源产品[4][22][23] - 美国拟对未达成协议国家加征10%-41%关税，8月7日正式生效，涉及加拿大、巴西等[22][23] 市场表现 - 8月第二周海外股指多数上涨，纳斯达克指数涨3.87%，德国DAX涨3.15%[24] - 国际原油价格下跌，布伦特原油周跌8.41%至66.43美元/桶，WTI原油周跌7.77%至63.88美元/桶[24]

主动权益类基金业绩表现 - 全市场权益类基金近一个月平均净值涨幅为5.88%，主动权益类基金平均净值涨幅达7.27%，4426只基金收益为正，占比达97.55% [2][3] - 84只权益类基金近一个月净值涨幅超20%，收益前35名均为主动管理型产品，易方达基金武阳管理的三只产品收益均超30%，位列前三 [3][4] - 财通基金金梓才管理的6只产品收益均超29%，永赢科技智选混合发起A等11只产品收益均在25%以上 [4] AI赛道持仓与投资逻辑 - 近一个月表现优异的基金在二季度末普遍重仓AI等科技板块，例如易方达先锋成长混合A前四大重仓股均为AI产业链龙头企业 [4] - 海外科技巨头持续加码算力投入与模型训练，训练算力需求未见顶，具备全球竞争力的"出海算力"方向受关注 [6] - 中国厂商在光通信、PCB等环节具备优势，将受益于全球大客户扩产需求，云计算产业长期逻辑稳固 [6] 绩优基金限购动态 - 中欧数字经济混合暂停100万元以上大额申购，该基金近一年收益高达147% [5] - 华夏智胜优选混合发起式将申购上限从5万元调降至1000元，银河臻优稳健配置暂停申购业务 [5] - 7月以来已有70只主动权益类基金发布暂停申购或限制大额申购公告，包括永赢睿信混合、广发成长领航一年持有混合等 [5] 基金经理后市展望 - 全球对人工智能的发力刚起步，今年是AI应用商业化起量的一年，AI算力有望持续超高景气度 [6] - 海外相关产业链或迎来业绩与估值双击，重点布局具备全球竞争力的科技方向 [6] - 全球云计算产业的结构性机会将持续挖掘，算力需求稳步提升 [6]