行业资金流向 - 银行板块本周获主力资金净流入42.98亿元，位列受青睐板块之首 [1] - 传媒、石油石化、煤炭板块同样获得主力资金青睐 [1] - 电子板块本周遭主力资金净流出超过260亿元，为抛售最严重的板块 [1] - 电力设备、通信、国防军工、机械设备板块也遭遇主力资金净流出 [1] 个股资金流向 - 先导智能本周获主力资金净流入12.16亿元，股价周涨幅达16.85% [1] - 云南锗业本周获主力资金净流入10.71亿元 [1] - 京东方A本周获主力资金净流入10.68亿元 [1] - 中际旭创本周遭主力资金净流出82.43亿元，为抛售额最高的个股 [1] - 新易盛本周遭主力资金净流出56.32亿元 [1] - 立讯精密本周遭主力资金净流出38.66亿元 [1]

主力资金流向概览 - 本周（1月5日至1月9日）五个交易日内，银行、传媒、石油石化、煤炭板块获得主力资金青睐 [1] - 电子、电力设备、通信、国防军工、机械设备等板块遭主力资金净流出额居前 [1] 行业板块资金流入详情 - 银行板块获主力资金净流入42.98亿元，为本周流入额最高的板块 [1] - 传媒、石油石化、煤炭板块同样获得主力资金净流入 [1] 行业板块资金流出详情 - 电子板块遭主力资金抛售超260亿元，为本周流出额最高的板块 [1] - 电力设备、通信、国防军工、机械设备板块也遭遇显著净流出 [1] 个股资金流入详情 - 先导智能本周获主力资金净流入12.16亿元居首，其股价周涨幅达16.85% [1] - 云南锗业获主力资金净流入10.71亿元 [1] - 京东方A获主力资金净流入10.68亿元 [1] 个股资金流出详情 - 中际旭创本周遭主力资金抛售82.43亿元 [1] - 新易盛遭主力资金抛售56.32亿元 [1] - 立讯精密遭主力资金抛售38.66亿元 [1]

核心观点 - 市场情绪稳步修复，截至2026年1月9日，市场情绪指标数值为1.6，较上周三的1.35小幅增加，模型观点看多 [2][8] - 市场成交活跃度快速上升，本周全A成交额较上周环比上升34.00%，平均日成交额为28519.51亿元，1月9日成交额达近期最高的31523.68亿元 [2][16] - 当前模型整体提示小盘与价值风格占优信号，其中小盘风格信号较强且未来存在增强可能，价值风格信号提示强度较弱且短期可能存在多次切换 [2][51] 情绪模型观点 - 情绪结构指标由多个分项指标合成，包括行业间交易波动率、行业交易拥挤度、价量一致性等，指标围绕0轴在[-6,6]范围内波动 [7] - 价量一致性指标周内维持高位震荡，表明市场价量匹配程度高，资金关注度与标的涨幅相关性较强，市场情绪处于活跃区间 [2][12][13] - 科创50相对万得全A成交占比维持低位并延续下行趋势，反映高弹性板块参与度仍偏低，市场风险偏好未明显变化 [2][12][19] - 行业间交易波动率持续下降并维持下行态势，表明资金在不同行业间切换节奏放缓，跨行业轮动意愿减弱，流动性边际趋缓 [2][12][24] - 行业涨跌趋势性指标维持在布林带上界附近震荡，表明行业观点一致性较高，板块β效应仍占主导 [2][12][27] - 融资余额占比维持高位并创阶段性新高，尽管周内略有回落但仍处于布林带上界之上，显示杠杆资金情绪保持偏高水平 [2][12][31] - RSI指标周内明显改善并快速修复，短期卖压减弱，上行动能有所回升 [2][12][34] - 主力资金净流入指标维持高位震荡，机构资金进场意愿增强 [2][12][36] 其他择时模型观点 - 根据均线排列模型，截至2026年1月9日，医药生物、煤炭、房地产、传媒、环保等行业短期得分上升趋势靠前 [2][41] - 从行业短期得分数值看，国防军工、有色金属、轻工制造、综合、建筑材料是短期得分最高的行业，其中国防军工短期得分为100，为最高 [2][41] - 行业拥挤度方面，截至2026年1月9日，平均拥挤度最高的行业分别为国防军工、石油石化、商贸零售、非银金融、医药生物，拥挤度最低的行业分别为综合、建筑装饰、房地产、纺织服饰、环保 [44][47] - 本周拥挤度与周内涨跌幅相关系数为0.37，存在较高正相关性 [2][47] - 近期国防军工、石油石化等高拥挤度板块领涨明显，短期仍有上冲惯性但需警惕高位回调压力 [2][47] - 商贸零售、非银金融等拥挤度较高但涨幅较低，若有资金面进一步催化，或仍具备上涨潜力 [2][47] - 环保、房地产等低拥挤度板块涨幅相对落后，资金压力小、估值安全边际高，中长期配置价值突出，若市场情绪回暖有望率先企稳反弹 [2][47] - 根据RSI风格择时模型，当前模型维持提示小盘风格占优信号，同时5日RSI相对20日RSI继续上升，未来信号存在增强可能 [2][51] - 模型切换提示价值风格占优信号，但信号提示强度较弱，且5日RSI相对20日RSI快速上升，短期信号可能存在多次切换可能 [2][51]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周（2026 年 01 月 05 日至 2026 年 01 月 09 日）股票型 ETF 周度收益率中位数为 4.31%，宽基 ETF 中科创板 ETF 收益最高，板块 ETF 中科技 ETF 收益最高，热点主题中军工 ETF 收益最高 [1][12][16] - 上周股票型 ETF 净赎回 8.03 亿元，宽基 ETF 中中证 500ETF 净申购最多，板块 ETF 中周期 ETF 净申购最多，主题 ETF 中医药 ETF 净申购最多 [2][28][33] - 截至上周五，华夏、易方达、华泰柏瑞三家基金公司的已上市、非货币 ETF 总规模排名前三 [52] - 本周将有鹏华国证消费电子主题 ETF、银华标普港股通低波红利 ETF 等 9 只 ETF 发行 [55] 根据相关目录分别进行总结 ETF 业绩表现 - 上周股票型 ETF 周度收益率中位数为 4.31%，科创板、中证 500、中证 1000、A500、创业板类、上证 50、沪深 300ETF 的涨跌幅中位数分别为 10.15%、7.89%、7.05%、4.22%、3.87%、3.38%、2.78% [12] - 商品型、跨境型、货币型、债券型 ETF 的涨跌幅中位数分别为 2.92%、2.55%、0.02%、 - 0.01% [12] - 分板块来看，科技、消费、周期、大金融板块 ETF 的涨跌幅中位数分别为 7.28%、4.95%、4.15%、1.82% [16] - 按热点主题分类，军工、芯片、AIETF 的涨跌幅中位数分别为 13.50%、11.17%、8.51%，银行、红利、证券 ETF 的涨跌幅中位数分别为 - 1.88%、1.62%、1.91% [16] ETF 规模变动及净申赎 - 截至上周五，股票型、跨境型、债券型 ETF 的规模分别为 39811 亿元、10107 亿元、7646 亿元，商品型、货币型 ETF 的规模相对较小，分别为 2647 亿元、1621 亿元 [20] - 宽基 ETF 方面，沪深 300、A500ETF 的规模较大，分别为 12208 亿元、2996 亿元，科创板、中证 500、中证 1000、上证 50、创业板类 ETF 的规模相对较小 [20] - 分板块来看，截至上周五科技板块 ETF 规模为 4709 亿元，周期板块 ETF 规模次之，为 2483 亿元，大金融、消费 ETF 的规模相对较小 [26] - 按热门主题来看，截至上周五芯片、证券、医药 ETF 的规模最高，分别为 1617 亿元、1431 亿元、1088 亿元 [26] - 上周股票型 ETF 净赎回 8.03 亿元，总体规模增加 1801.14 亿元；货币型 ETF 净赎回 105.39 亿元，总体规模减少 105.25 亿元 [28] - 在宽基 ETF 中，中证 500ETF 净申购最多，为 36.48 亿元，其规模增加 189.96 亿元；A500ETF 净赎回最多，为 130.87 亿元，其规模减少 5.95 亿元 [28] - 按板块来看，上周周期 ETF 净申购最多，为 135.24 亿元，其规模增加 296.69 亿元；科技 ETF 净赎回最多，为 7.63 亿元，其规模增加 352.92 亿元 [31] - 按热点主题来看，上周医药 ETF 净申购最多，为 8.92 亿元，其规模增加 89.39 亿元；AIETF 净赎回最多，为 53.89 亿元，其规模减少 0.92 亿元 [31] ETF 基准指数估值情况 - 在宽基 ETF 中，创业板类、上证 50ETF 的估值分位数相对较低；按板块来看，大金融、消费 ETF 的估值分位数相对温和；按照细分主题来看，酒、新能车 ETF 的估值分位数相对较低 [3][43] - 与前周相比，中证 1000、科创板、消费、医药 ETF 的估值分位数明显提升 [3][36][38] ETF 融资融券情况 - 上周一至周四股票型 ETF 融资余额由前周的 469.67 亿元上升至 486.97 亿元，融券余量由前周的 23.94 亿份上升至 24.20 亿份 [4] - 在日均融资买入额、融券卖出量最高的前 10 只 ETF 中，证券 ETF 和科创板 ETF 的日均融资买入额较高，沪深 300ETF 和中证 1000ETF 的日均融券卖出量较高 [4][48][50] ETF 管理人 - 截至上周五，华夏基金上市非货币 ETF 总规模排名第一，易方达基金排名第二，华泰柏瑞基金排名第三 [52] - 上周新成立 2 只 ETF，为广发国证工业软件主题 ETF、工银创业板新能源 ETF [55] - 本周将有鹏华国证消费电子主题 ETF、银华标普港股通低波红利 ETF 等 9 只 ETF 发行 [55]

市场指数表现 - 本周（1月5日至9日）A股主要指数全线上涨，沪指涨3.82%收于4120点，深成指涨4.40%收于14120点，创业板指涨3.89%收于3328点 [1] - 科创类指数表现尤为突出，科创综指周涨幅达10.19%，科创50指数周涨9.80%收于1476点 [1][2] - 北证50指数本周上涨5.82%收于1524点，表现强于主板 [2] 个股涨跌与活跃度 - 个股表现分化显著，本周共有7只个股涨幅超60%，13只涨幅超50% [3] - 志特新材成为最牛股，周涨幅高达148.84%，邵阳液压、必贝特-U、快意电梯周涨幅分别为84.91%、68.89%、61.10% [3][4] - 跌幅榜中，7只个股跌幅超15%，荣科科技周跌26.59%居首，百花医药、天铭科技分别下跌21.65%和19.82% [3][4] - 市场交投活跃，本周共有108只个股换手率超过100% [5] - 新广益周换手率高达270.52%居首，C陕旅、御银股份换手率分别为214.89%和210.60% [5][6] - 高换手率个股多集中于机械设备、电子、国防军工等行业 [5] 行业与主力资金流向 - 按申万一级行业分类，银行、传媒、石油石化、煤炭板块获得主力资金青睐 [8] - 银行板块获主力净流入42.98亿元 [8] - 电子、电力设备、通信、国防军工、机械设备等板块遭主力资金净流出，其中电子板块遭抛售超260亿元 [8] - 个股方面，先导智能获主力净流入12.16亿元居首，周涨16.85%，云南锗业、京东方A净流入分别为10.71亿元和10.68亿元 [8][9] - 净流出方面，中际旭创遭抛售82.43亿元，新易盛、立讯精密分别遭抛售56.32亿元和38.66亿元 [8][9] 杠杆资金动向 - 本周共有2342只个股获融资净买入，1441只净买入金额超千万元，264只净买入额超1亿元 [10] - 中国平安获融资净买入居首，金额为18.67亿元，周涨0.88% [10][11] - 信维通信、中信证券、招商银行融资净买入额居前 [10][11] - 新易盛遭融资净卖出12.68亿元居首，中芯国际、贵州茅台分别遭净卖出6.66亿元和6.43亿元 [10][11] 机构调研与关注 - 机构本周共调研134家上市公司，熵基科技最获关注，参与调研机构达218家，该股周涨25.72% [12][13] - 超捷股份、广联航空、成都先导分别获109家、79家、69家机构调研 [12][13] - 机构调研持续聚焦工业机械、电子设备和仪器、电子元件等板块 [12] - 机构本周首次关注41只个股，其中6只被给予目标价 [14] - 科陆电子获国信证券给予目标价9.70至10.10元，乐普医疗获国金证券目标价21.00元，麦澜德获光大证券目标价56.65元 [14][15]

量化模型与构建方式 1. **模型名称：市场趋势择时模型**[2][5][6] * **模型构建思路**：通过比较市场指数的短期均线与长期均线的相对位置和距离，来判断市场整体处于上行趋势还是下行趋势，并据此进行择时判断[2][6]。 * **模型具体构建过程**： 1. 选择基准指数：WIND全A指数。 2. 计算均线：计算基准指数的20日移动平均线（短期均线）和120日移动平均线（长期均线）。 3. 计算均线距离：计算短期均线与长期均线的差值百分比。 $$均线距离 = \frac{短期均线 - 长期均线}{长期均线} \times 100\%$$ 4. 趋势判断规则：当均线距离的绝对值大于3%时，认为市场处于明确的趋势中。具体为：若短期均线位于长期均线之上（即均线距离为正），则判断市场处于上行趋势；若短期均线位于长期均线之下（即均线距离为负），则判断市场处于下行趋势[2][6]。 2. **模型名称：赚钱效应指标**[2][5][6] * **模型构建思路**：在判断市场处于上行趋势后，通过计算当前价格相对于市场趋势线的涨幅（即赚钱效应）来观测趋势的强度和持续性，作为上行趋势能否延续的核心观测指标[2][6]。 * **模型具体构建过程**： 1. 确定市场趋势线：根据择时模型或其他方法确定一个代表市场趋势的参考点位（例如，报告中提及的6400点附近）[2][6]。 2. 计算赚钱效应：计算当前指数价格相对于该趋势线的涨幅百分比。 $$赚钱效应 = \frac{当前价格 - 趋势线价格}{趋势线价格} \times 100\%$$ 3. 信号解读：当赚钱效应为正时，表明市场处于盈利状态，有助于吸引增量资金，上行趋势有望延续[2][6]。 3. **模型名称：仓位管理模型**[2][7] * **模型构建思路**：结合市场的估值水平和短期趋势判断，为绝对收益产品提供股票仓位的配置建议[2][7]。 * **模型具体构建过程**： 1. 估值评估：评估市场整体估值水平。例如，计算WIND全A指数的PE（市盈率）和PB（市净率）在其历史数据中的分位数位置（如90分位点、50分位点），以此判断估值处于偏高水平、中等水平或偏低水平[2][7]。 2. 趋势判断：利用市场趋势择时模型判断市场处于上行或下行趋势[2]。 3. 仓位建议：综合估值水平（判断市场风险）和短期趋势（判断市场机会），给出具体的仓位建议比例。例如，在估值中等、市场处于上行趋势时，建议80%的仓位[7]。 4. **模型名称：行业趋势配置模型**[2][5][6] * **模型构建思路**：该模型是一个综合框架，内部包含多个子模型，用于识别和推荐具有上行趋势或配置机会的行业板块[2][5][6]。 * **模型具体构建过程**：报告未详细说明该综合模型的具体构建算法，但列举了其包含的子模型及其当前信号： * **中期困境反转预期模型**：信号显示关注传媒和创新医疗行业[2][5][6]。 * **TWO BETA模型**：继续推荐科技板块，关注AI应用和商业航天领域[2][5][6]。 * **行业趋势模型**：显示算力、工业金属、储能板块延续上行趋势[2][5][6]。 模型的回测效果 （报告中未提供各量化模型的历史回测绩效指标，如年化收益率、夏普比率、最大回撤等具体数值。） 量化因子与构建方式 （报告中未涉及具体的量化因子构建。） 因子的回测效果 （报告中未涉及具体的量化因子测试结果。）

A股市场并购重组活跃度概览 - 截至新闻发稿当周，共有22家A股上市公司披露了并购重组进展，显示市场交易活动频繁 [1] - 部分公司因控制权变更或重大重组预案复牌后股价表现强劲，例如锋龙股份实现11连板，格利尔周五收盘大涨29.99% [1][2] - 多家公司披露的并购重组预案预计构成重大资产重组，包括中化装备、法尔胜、交运股份、北方长龙、盈方微等 [5][6][7] 控制权变更案例 - **格利尔**：股东与凤阳县小岗跃承产业投资合伙企业签署协议，变更完成后，公司控股股东变为跃承合伙，实际控制人变更为凤阳县财政局 [2] - **科德教育**：实际控制人拟转让23.57%的公司股份，交易完成后华芯未来将成为公司控股股东 [2] - **ST柯利达**：间接控股股东将变更为英众智能 [2] - **惠博普**：水业集团正筹划转让25%-30%的公司股份，导致股票停牌 [2] - **天晟新材**：第一大股东吴海宙筹划重大事项，可能导致控制权变动，股票停牌 [2] - **荃银高科**：中种集团的要约收购期限已届满 [2] 重大资产重组与收购案例详情 - **中化装备**：拟发行股份购买益阳橡机100%股权和蓝星北化机100%股权，交易价格12.02亿元，并募集配套资金，交易构成重大资产重组 [5] - **法尔胜**：拟向香港贝卡尔特出售贝卡尔特钢帘线10%股权，交易价格为1.61亿元，交易构成重大资产重组，完成后公司将不再持有标的公司股权 [6] - **交运股份**：拟与控股股东久事集团及其关联方进行资产置换，涉及乘用车销售、汽车后服务等资产与文体娱乐、旅游资产的交换，预计构成重大资产重组 [6] - **北方长龙**：拟以支付现金方式购买沈阳顺义科技股份有限公司51.00%的股份，预计构成重大资产重组 [6] - **盈方微**：筹划以发行股份和/或支付现金方式购买上海肖克利信息科技、富士德中国有限公司、时擎智能科技的控股权，预计构成重大资产重组，股票已停牌 [7] - **观想科技**：拟通过发行股份及支付现金方式购买辽晶电子100%股份，并募集配套资金，旨在实现产业链协同 [3] - **浙矿股份**：控股子公司海南长兴拟收购哈萨克斯坦Alaigyr公司100%股权，该公司拥有铅银矿，同时海南长兴拟增资4亿元，其中公司认缴2.04亿元 [5] 其他并购交易案例 - **德福科技**：拟以现金收购及增资方式取得慧儒科技不低于51%股权 [2] - **圆通速递**：圆通有限拟以3.05亿元收购万佳高科100%股权 [2] - **荣泰健康**：拟以4200万元收购有摩有样21%股权并取得控制权 [2] - **晶丰明源**：拟以32.83亿元购买易神科技100%股权并募集配套资金 [2] - **浩瀚深度**：拟以8330万元收购云边云34%股权并取得控制权 [2] - **苏美达**：拟以4.03亿元购买蓝科高新16.92%股份 [2] - **威高血净**：拟以85.11亿元收购威高普瑞100%股权 [2] - **传化智联**：子公司拟以2058.6万元购买新安股份溶剂回收及钾钢盐副产装置技术与设备 [2] - **锦富技术**：拟以1.07亿元购买赛尔新能源名下土地、房屋构筑物 [2]

市场整体走势与驱动因素 - 本周主要指数全线上涨，沪指累计涨3.82%，深成指涨4.40%，创业板指涨3.89%，科创综指涨10.19% [1] - 市场流动性改善是驱动2025年12月下旬以来A股上涨的直接因素，两融余额在半个月内增加超1250亿元，带动全A成交额增长超过35% [3] - 类似最近半个月全A涨幅接近10%、成交额放大幅度超30%的情况在过去十年中出现过6次，其中4次出现在年初，当前市场状态在春季行情中并不鲜见 [3] - 2025年12月PMI和通胀数据好于预期，为春季行情提供基本面支撑 [5] - 场外资金入市意愿显著回升，年初至今融资资金、外资等增量资金加速流入，后续保险资金、居民资金等多路场外增量资金入市值得期待 [5] - 市场成交额已突破3万亿元，A股震荡中枢再度向上突破 [5] - 春节前后，科技产业事件催化预期有利于市场风险偏好的维持 [5] - 从历史经验看，在市场出现类似放量上涨后，未来10个、20个及250个交易日内全A走强的概率较大 [3] 机构对后市趋势的观点 - 光大证券认为市场热度仍有望持续，但需关注1月中旬之后到春节前市场逐步降温的可能 [1] - 国金证券认为市场整体仍在趋势之中，但结构上存在过热 [3] - 中泰证券认为短期内市场或延续上行趋势，遇震荡行情可把握逢低布局机遇，抓住春节前重要窗口期配置价值 [4] - 华西证券建议把握做多窗口，认为牛市行情或将继续推进 [5] - 中信证券预计主题、小票轮动的震荡上行格局可能还会延续到两会前后，直至内需预期上修，市场才会回到基本面驱动状态 [6] 行业与主题配置观点 - 光大证券建议关注电子、电力设备、有色金属等行业，其五维行业比较框架在成长或防御风格下均得分靠前 [1] - 商业航天板块自建议关注以来已持续多周大幅上涨，相关指数短期累计涨幅较大，热度较高 [2] - 机构认为商业航天板块尽管短期存在获利了结压力，但由于政策利好频发且资金活跃，板块支撑基础稳固，若出现阶段性回调仍是逢低介入良机 [2] - 国金证券指出近期涨幅明显的商业航天指数换手率和成交额占比均有大幅抬升，且成交额占比抬升速度超过了2020年以来的几次重点主题行情 [3] - 中泰证券指出机器人方向在本轮拉升中持续获得资金净流入，板块上涨未出现明显资金背离，趋势尚未结束，是当前最重点建议关注的主线 [4] - 中泰证券指出商业航天板块资金流入态势强劲，但交易拥挤度已处历史高位，板块运行或由主升阶段转向“主题扩散”行情，操作需注重节奏与分化 [4] - 中泰证券指出可控核聚变、体育与消费者服务、有色金属等方向亦出现资金持续流入迹象，若1月中旬市场局部震荡调整，上述板块有望成为重点布局方向 [4] - 中信证券建议配置上以资源和传统制造定价权提升逻辑打底，增配非银金融，兼顾反共识品种以降低组合波动 [6]

宏观观点 - 中国12月PPI环比上涨0.2%，为年内最大增速，预计1月PPI同比将快速收窄至-1.2%左右[1][6][14] - 美国12月失业率降至4.4%，时薪增速反弹，市场对美联储1月降息的预期基本消退[6][14][16] - 特朗普计划在2027年将美国国防预算大幅增加50%至1.5万亿美元[6][14][16] - 人民币中间价调升速度超预期，早于预期跌破7关口的概率增加，若汇率保持强势，港股或迎来表现期[1][6][14] 货币与流动性 - 1月4日至9日，公开市场7天逆回购净回笼14550亿元，但资金价格普遍下降[2][17] - 同期DR007周均值下行30.0033个基点至1.4546%，R007下行54.07个基点至1.5106%[3][18] - 本周（1月5-9日）地方政府债与国债合计净融资6126.64亿元，但预计下周净融资约为-3299.39亿元[7][19] - 1月期同业存单发行利率环比下行9.857个基点，1年期下行1.812个基点[8][20] 大类资产表现 - A股市场情绪高涨，上证指数本周上涨3.82%，录得16连阳[11][32][33] - 港股市场呈现底部反弹特征，恒生指数本周上涨2.35%[11][32][33] - 黄金价格继续上行，COMEX黄金本周上涨3.59%[11][32][33] - 美元整体走强，人民币汇率再次突破7的关键点位[11][32]

核心观点 - A股市场当前处于“牛市中继”阶段，短期或有波动但系统性风险出现概率较低，2026年中长期资金入市等制度性利好可期，价格中枢回暖、内需复苏及产业创新带来的盈利增长将有助于市场走向全面牛市 [1] - 当前市场处于由资金面与政策预期共振催化的春季躁动行情中，这或将成为年内最为确定的配置时间窗口，配置方向上，在流动性环境及基本面预期回温带动下，成长与周期方向有望成为短期资金关注的焦点 [1][9] 大势与风格 - 开年以来A股市场资金面环境相对充裕，本周杠杆资金显著增加，两市融资融券余额已超过2.6万亿元，年初以来增长明显，反映了市场风险偏好的提升 [9] - 宏观流动性层面，2026年货币政策有望延续宽松，同时人民币汇率升值预期下，股市内外资金面条件相对有利 [9] - 基本面角度，在去年同期高基数及“十五五”开年压力下，财政政策开年发力预期升温，国内基本面预期有所回温 [9] - 全球大类资产表现方面，截至2026年1月10日当周，万得全A指数上涨5.11%，表现显著强于MSCI发达市场（涨1.48%）、MSCI新兴市场（涨1.60%）及标普500指数（涨1.57%）[10][11] - 市场风格上，本周小盘风格相对占优，从2025年以来的累计涨幅看，小盘成长风格表现突出 [13][14] 中观行业与景气 - 本周市场显著上行，除银行外，一级行业普遍实现2026年新年“开门红”，涨幅居前的行业包括：受益于商业航天概念的国防军工、受益于AI应用概念的传媒、因碳酸锂、锡、铝等金属价格反弹而上涨的有色金属、计算机以及得益于“脑机接口”概念的医药行业 [1][17] - AI产业正从以“算力竞赛”为核心的上半场，逐步转入以“应用落地”为主导的下半场，2026年初，智谱AI与MiniMax相继登陆港股，标志着大模型产业商业模式初步成熟 [1][18] - 历史规律显示，硬科技行情更遵循景气追逐框架，与行业业绩相关性高；而软科技（如计算机）行情受政策与商业模式变迁驱动更明显，业绩验证往往滞后于行情启动，AI应用商业模式的加速商业化有望催化新一轮软件端行情 [1][20] - 从市场行情轮动看，2025年以来AI产业链内部经历了从海外算力到国产算力，再到存力与电力的轮动，AI应用相对海外算力涨幅有限，在2026年AI行情进入下半场的背景下，其作为市场核心关注点仍具备较高配置性价比 [1][22] 一周市场总览、组合表现及热点追踪 - 本周A股市场主力资金净买入2946.21亿元，单周净买入规模创13个月以来最大，资金净流入前三大行业为：电子（486.36亿元）、计算机（420.38亿元）、国防军工（394.50亿元）；资金净流出最大的三个行业是银行、交通运输和农林牧渔 [24][25] - 本周股票型ETF场内净申购金额为174.23亿元，环比由净赎回转净申购，份额增加最多的ETF主要集中在有色金属板块 [24] - 监管对QDII额度使用进行规范，要求遵循“额度优先用于公募产品”原则，并在2027年底前将用于专户产品的额度占比调整至20%以内，2026年底前需完成至少50%的调整进度 [1][27] - 截至2025年底，累计批准的QDII额度达1708.69亿美元，其中证券基金类额度为942.9亿美元，2025年以来，公募QDII新发产品共19只，募集规模达194.8亿元，此次政策调整旨在缓解公募QDII产品额度压力，引导资金通过公募渠道进行多元化全球资产配置 [27]