专精特新专板建设进展 - 河南省专精特新专板正式开板，首批106家企业集中入板，涵盖高端制造、新材料、生物医药等新兴领域[1] - 各地专精特新专板陆续开板，持续为企业提供优质高效的资本市场服务，并逐渐成为助推企业加速成长的重要平台[1] - 全国已初步构建覆盖创新型中小企业、专精特新中小企业、专精特新小巨人企业的优质中小企业梯度培育体系[1] 专精特新企业发展规模 - 截至2024年底，全国专精特新中小企业超14万家，专精特新小巨人企业达1.46万家[1] - 专精特新企业是中小企业群体中的领头雁，代表着中小企业发展壮大的方向[1] - 推动专精特新企业在规模与质量上同步提升[1] 企业面临的挑战 - 在迈向高质量发展的道路上，专精特新企业面临资金短缺问题[1] - 融资渠道的局限性导致企业资金链紧张，难以在技术研发等方面加大投入[1] - 技术创新方面常常力不从心，从而阻碍企业整体成长进程[1] 资本市场支持举措 - 中国证监会发布《关于资本市场做好金融"五篇大文章"的实施意见》，提出深入推进北交所、新三板普惠金融试点，支持专精特新等优质中小企业挂牌上市[2] - 规范发展区域性股权市场，健全专精特新专板综合服务，加强与全国性证券交易场所的有机联系[2] - 资本市场推出了一系列支持举措，为专精特新企业实现高质量发展送来了及时雨，而且更多支持举措将持续跟进[2] 未来发展方向 - 关键是要让各项举措持续落地，包括引导耐心资本加大支持力度，带动社会资本投早、投小、投硬科技[2] - 立足企业特点和需求，通过精准画像有针对性地丰富市场工具、产品和服务，实现精准融资[2] - 加强对企业的跟踪服务和精准扶持，助力企业逐步发展壮大，满足资本市场上市挂牌的条件[2] - 进一步探索区域性股权市场与更高层次资本市场的对接机制，缩短企业登陆更高层次市场的周期[2] 多层次资本市场的影响 - 多层次资本市场体系的不断完善为专精特新企业打开了全新发展空间[3] - 为企业对接资本、规范运营、提升品牌提供了更多机遇[3] - 未来更多精准举措的落地将持续赋能企业高质量发展，加速形成产业集聚效应，使之成为驱动经济高质量发展的重要引擎[3]

国际投资者对中国股票市场兴趣回升 - 人工智能、半导体、生物科技等领域突破性进展以及货币政策宽松和中美贸易战阶段性缓和推动国际投资者重新关注中国股票市场 [1] - 上证综合指数触及十年新高 香港股市创下4年来新高 [2] - 部分外国投资者已重返中国市场 受今年牛市吸引并希望摆脱对美国资产的过度集中 [2] 全球投资机构加大对中国资产配置 - Polar Capital将其新兴市场投资组合中的中国资产配置比例从20%提高至30%以上 [2] - 高盛报告显示外国投资者对中国股市兴趣全面上升 推动中国境内外股市市值总计增加3万亿美元 [4] - 全球对冲基金8月流入中国人民币计价A股市场的资金创下数年来最快增速 [5] 资金流入渠道和规模显著增长 - 合格境外机构投资者（QFII）计划的海外持股量升至两年最高水平 [6] - 通过互联互通机制的外国交易量增至历史最高水平 [6] - 香港IPO市场外国基石投资者数量超过2021年历史高点 其中蜜雪集团IPO引入5名基石投资者（英卓投资管理认购6000万美元） 宁德时代41亿美元股票发行获瑞银集团和科威特投资局参与 [6] 机构投资者参与度提升和市场潜力 - 外国投资者对中国股市特别是A股的参与度已升至周期高点 [7] - 机构投资者加大参与意味着本轮市场上行更具可持续性 [8] - 外国投资者持有的中国在岸股票仅占总市值13万亿美元的3% 若恢复至5%峰值将带来额外2000亿美元资金配置 [9] 长期资金流入潜力巨大 - 中国股票机构投资者持股比例当前为14% 若提升至新兴市场50%平均水平有望吸引约32万亿元（4.5万亿美元）资金流入 [9] - 若进一步提升至发达市场59%平均水平 流入规模可能高达40万亿元 [9] - 大量"存量资金"尚未入市 为市场进一步上涨提供动力支撑 [9] 投资方向和市场认知变化 - 外资兴趣从美国存托凭证扩展至香港市场及内地A股 集中在人工智能、人形机器人、高端制造、汽车等具有全球竞争力的行业 [10] - 超过90%美国投资者希望增加对中国投资 为2021年初以来最高水平 [10] - 中国股市估值处于可接受区间 宏观经济数据稳定改善 科技、汽车和高端制造等产业具备全球竞争优势 [10]

美联储降息决策 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%—4.25%区间 为2024年12月以来首次降息 [1] - 降息决策存在内部矛盾 11位官员赞成降息25基点 新任理事主张降息50基点 另有6位官员反对进一步降息 [1] - 美联储预计到年底再降息50个基点 未来两年每年降息25个基点 最终利率可能压至3.00%—3.25%区间 [1] 对金融市场的影响 - 美股市场先涨后跌 道指一度涨1.1%但最终仅微涨0.57% 纳指和标普500收跌 [3] - 美元指数先跌0.44%至年内新低后反弹涨0.4% 黄金先创3744美元/盎司历史新高后暴跌超60美元收盘跌0.83% [3] - 大宗商品普遍受挫 LME铜和WTI原油最大跌幅超1% 但历次降息周期中黄金平均涨幅达48.94% [3] 对美国经济的影响 - 企业贷款成本下降 中小企业融资压力减轻 间接鼓励企业扩大投资和稳住就业 [5] - 居民房贷利率可能下行提振房地产市场 存钱收益降低推动更多人消费或投资 [5] - 政策面临棘手局面 既要靠降息防衰退又需警惕通胀反弹 平衡难度极大 [5] 对中国市场的影响 - 中美利差收窄使美元资产吸引力下降 国际资本可能更多流入A股和港股 港股稀缺科技资产和A股小盘成长股受益 [8] - 人民币对美元可能小幅升值 降低海外留学购物成本 减轻有美元债务企业的还款压力 [8] - 美联储降息为国内货币政策腾出空间 未来可能通过降准下调LPR等方式释放流动性以稳房地产和促消费 [8] 长期趋势与投资思路 - 全球经济进入防风险阶段 降息旨在让经济平稳降温 需降低赚钱预期 [10] - 投资思路需转变 过去依赖美元涨和美股赚的模式不再有效 美股科技股长期可能更受益 [10] - 黄金能抗贬值 A股中受益于全球宽松和国内政策支持的科技及高端制造领域值得关注 [10]

经济总体态势 - 中国经济保持总体平稳、稳中有进的发展态势，为全球发展贡献正能量和确定性 [1] - 8月份货物进出口总额同比增长3.5%，出口和进口均连续3个月实现双增长 [2] 创新驱动与产业发展 - 规模以上高技术制造业增加值1至8月份同比增长9.5% [1] - 集成电路制造和航空航天相关设备制造业增加值分别增长22.3%和14.6% [1] - 工业机器人、民用无人机、新能源汽车产量分别增长29.9%、53.7%和31.4% [1] - 中国车企在德国慕尼黑车展上展现自信，被视为全球汽车业转型的关键角色 [1] - 跨国企业对中国高端制造、医疗医药等新经济领域的投资正在增加 [1] 消费市场与营商环境 - 1990年至2020年间，中国普通民众日均消费水平增长超过7倍，大幅高于全球平均1.3倍的增长水平 [2] - 中国作为全球第二大消费市场，正纵深推进全国统一大市场建设 [2] - 营商环境持续优化，各国企业投资中国、深耕中国的信心上升 [2] 对外开放与合作 - 中国坚持扩大高水平对外开放，近期举办一系列国际经贸盛会 [2] - 公司观察到中国营造了真正值得投资的环境，并对长期合作有信心 [2]

指数表现 - 上证智选科创板创新价值指数(950333)午间收盘上涨1.85% 日线冲击三连阳 [1] - 样本股南亚新材上涨17.07% 信安世纪上涨14.07% 汇宇制药上涨7.95% 键凯科技与铂力特等个股均上涨 [1] 外资机构动向 - 下半年以来近400家外资机构密集调研A股上市公司 累计调研次数近1800次 [1] - 外资机构关注点集中在工业机械 电气设备 电子仪器 医疗保健等高端制造和科技创新领域 [1] 行业趋势 - AI技术加快融入千行百业 超大规模AI模型和海量数据推动算力需求持续攀升 [1] - 新应用场景发展带动算力需求爆发 AI芯片市场有望迎接爆发式增长 [1] - 半导体设备作为行业关键支撑环节 是科技变革的重中之重 [1] - 科技变革催化国产替代加速 国产化率较低环节仍有较大替代空间 [1] 宏观环境 - 美国8月通胀上行幅度有限 就业市场趋于弱化 市场对美联储降息预期进一步强化 [2] - 美联储降息窗口打开 美元指数走弱周期下全球风险资产偏好回升 [2] - 人民币汇率存在支撑 有利于A股市场走势 [2] 产品信息 - 科创价值ETF紧密跟踪上证智选科创板创新价值指数 [2] - 指数由中国建设银行参与编制 选取100只科技创新能力强 估值较低且盈利质量好的科创板上市公司证券 [2] - 建信上证智选科创板创新价值ETF(588910) 场外联接(A:024350 C:024351) [3]

市场整体态势 - 上证指数在3900点附近蓄势，两市成交额连续15日维持在2万亿元以上[1] - 市场正从流动性驱动转向政策与盈利双轮驱动的新阶段[1] - 当前市场呈现"强预期 + 弱现实"的平衡态[1] 宏观经济指标 - 9月制造业PMI升至50.2，六个月来首返扩张区间[1] - 9月非制造业PMI达51.7，连续两月回升[1] - 美联储今夜大概率降息25个基点[1] 政策与流动性 - 央行通过1万亿元买断式逆回购和MLF加量续作，将市场利率稳定在政策利率下方[1] - 反内卷已进入政策深化期，《依法治理低价无序竞争》政策落地，落后产能加速出清[1] - 专项债资金向头部企业倾斜，剩余1.02万亿元额度将集中投放[1][2] 行业结构与竞争格局 - 新基建、高端制造等领域行业集中度提升，CR5企业市场份额环比提升3-5个百分点[1] - 资源正流向具备技术壁垒和规模优势的企业[1] - 超六成个股未跑赢指数，资金向政策扶持领域集中的特征明显[1] 投资策略与方向 - 投资策略需明确"舍与得"，应放弃单纯概念炒作，远离缺乏业绩支撑的题材股，这类标的在近期调整中跌幅普遍超15%[1] - 坚守两大方向：政策强支持的科技制造，受益于设备更新和国产替代；盈利确定性高的消费升级领域[2] - 采用"核心 + 卫星"配置，核心仓位持有高股息蓝筹，卫星仓位捕捉产业政策催化的细分赛道机会[2] 超额收益逻辑 - 跟踪专项债落地节奏，关注项目开工率超60%的领域[2] - 布局流动性敏感板块，历史数据显示美联储降息周期中科技成长股超额收益显著[2] - 相关板块北向资金近期持续加仓，与政策导向形成共振[2]

美联储货币政策 - 美联储将基准利率下调25个基点至4.00%-4.25%区间，为年内首次降息 [2] - FOMC以11票赞成1票反对通过决议，点阵图显示官员预计年内还将再降息两次 [2] - 市场对降息反应不一，美股三大指数一度直线拉升后跳水，美元指数跳水，人民币上涨 [2] 宏观经济数据 - 美国8月失业率上升、非农数据下跌，经济增速放缓 [2] - 中国1-8月全国一般公共预算收入148198亿元，同比增长0.3% [3] - 证券交易印花税收入1187亿元，同比增长81.7% [3] A股市场表现 - 9月17日A股三大指数探底回升，沪指涨0.37%，深成指涨1.16%，创业板指涨1.95% [2] - 芯片产业链活跃，中芯国际股价创历史新高，光刻机领涨 [2] - 顺周期主线中煤炭、工程机械等板块上涨，低价股表现亮眼 [2] 行业与公司动态 - 万科撤销开发经营本部，划分16个地区公司由总部直接管理以提升运营效率 [3] - 人形机器人初创公司Figure完成超10亿美元C轮融资，投后估值达390亿美元，较去年增长1400% [5] - 多家北交所公司筹划"H股"上市，包括佳先股份、奥迪威、康乐卫士等 [5] 资金流向 - 下半年以来近400家外资机构调研A股上市公司近1800次，关注工业机械、电气设备等高端制造领域 [3] - 9月17日南向资金全天净买入约94.41亿港元，大幅净买入阿里巴巴、美团等 [3] - 南向资金大幅净流出小米集团、商汤等 [3] 市场结构与趋势 - 香港市场结构向新经济转型，新经济公司集资额和交投额占比提升 [5] - 中资券商凭借优势已成为香港金融市场主力军 [5] - "北+H"模式是A+H和新三板+H模式的延伸，有助于企业吸引国际投资者 [5]

美国的制裁举措 - 美国对半导体、生物科技、航空航天等多个关键行业的企业实施制裁 [1] - 制裁举措声称出于国家安全考虑，但实际目的是在全球范围内遏制中国的科技崛起 [1] - 半导体和高端制造产业是重点针对领域，美国意图阻止中国在这些领域的发展 [1] - 制裁影响了中国企业的正常运营，并严重扰乱了全球供应链的稳定 [1] 中美谈判的博弈 - 中美谈判议题包括关税、科技限制和跨境数据流动等 [1] - 谈判背后的博弈复杂，美国不仅旨在减少贸易逆差，更希望通过关税政策全面遏制中国高技术产业发展 [1]

【大河财立方 记者 段伟朵 程帅星 文 马腾飞 摄影】金秋时节，中原大地迎来资本市场重要时刻。 9月16日上午，河南省"专精特新"专板开板仪式暨2025资本赋能专精特新企业高质量发展大会在郑州市举行。首批106家企业集中入板，标志着河南为"专 精特新"企业对接资本市场搭建了新的重要平台。为了持续深入推进河南区域性股权市场高质量发展，本次活动本着高效、务实原则，促进了一系列合作 签约的达成。 106家"专精特新"企业集中入板 大河财立方《极刻》第1059篇 进入了"专属跑道" 活动现场，河南省"专精特新"专板正式启动，首批106家培育企业正式集中入板。这些企业来自郑州、洛阳、南阳等全省16地，涵盖了高端制造、新材 料、生物医药等新兴领域。云智信安、远东生物、阿尔法新材、顺势药业、华东电缆等10家首批集中入板企业，共同敲响开启新征程的金锣。 本次活动由中共河南省委金融委员会办公室、河南省工业和信息化厅、中国证券监督管理委员会河南监管局主办，中原股权交易中心、中原证券股份有限 公司承办，招商银行、大河财立方提供合作支持。相关政府部门负责人、金融机构负责人、企业代表等齐聚一堂，共同见证这一重要时刻。 河南省委金融委员 ...

核心观点 - A股市场整体维持震荡上行格局 短期缺乏大幅上行或深度调整的动力 中长期向好的基础未变 预计后市大概率延续震荡上行态势[3][9] - 市场呈现板块轮动特征 缺乏持续性主线 机器人 统一大市场等概念板块表现突出 低价股出现逆势突围迹象[4][5][9] - 操作策略建议持仓优质公司 减少高估值板块配置 关注回调中的结构性机会 并控制仓位保留机动资金[4][10] 市场表现 - 周二沪深三大指数集体收涨 上证指数报3861.87点 上涨1.37点 涨幅0.04% 深证成指报13063.97点 上涨58.20点 涨幅0.45% 创业板指报3087.04点 上涨20.86点 涨幅0.68% 科创50指数报1358.05点 上涨17.65点 涨幅1.32%[6] - 两市成交额23414亿元 其中上证成交额9807.86亿元 深证成交额13516.36亿元 创业板成交额6419.03亿元 科创50成交额1.32亿元[6] - 行业板块中电机 汽车零部件 房地产服务 物流 计算机设备等涨幅居前 保险 小金属 能源金属 农牧饲渔 采掘 银行等跌幅居前[5] - 概念板块中机器人执行器 人行机器人 减速器 统一大市场等涨幅居前 猪肉 鸡肉 钛白粉等跌幅居前[5] 板块分析 - 机器人行业表现突出 人行机器人概念板块自1月7日以来至阶段性高点涨幅约60% 机器人执行器概念板块涨幅超60% 机器人行业整体涨幅超30%[7] - 统一大市场概念股大涨 受政策层面推动 《求是》杂志发表文章强调纵深推进全国统一大市场建设 提出"五统一 一开放"的基本要求[8] - 科技板块仍被看好但可能出现分化 新能源赛道可逢低关注 顺周期板块与高端制造领域作为经济复苏核心受益者有机会 券商板块受益于市场活跃度提升[4][9] - 低价股出现逆势突围迹象 长期调整后形成估值洼地 成为资金兼具避险与逐利诉求的优选[4][9] 投资机会 - 机器人行业值得长期配置 全球工业机器人装机量增长较快 政策支持"十四五"规划机器人行业年均营收增速超20% 人形机器人被认为是AI应用落地重要载体 2025年有望进入量产阶段[7] - 具备核心技术储备的新能源龙头企业有望享受估值修复与业绩增长的双重红利[4][9] - 业绩确定性强的科技二线龙头 新能源 顺周期及券商板块在回调过程中出现结构性机会[4][10]