市场整体表现 - A股市场上午整体调整，主要指数不同程度下跌 [1][4][5] - 港股市场上午整体调整，恒生指数盘中跌幅超过1% [3][11] A股行业与板块表现 - 按申万一级行业划分，石油石化、建筑材料、有色金属板块跌幅居前，盘中跌幅均超过2% [5] - 钢铁、通信、煤炭板块也明显走弱 [5] - 国防军工板块领涨，盘中涨幅超过1% [6] - 农林牧渔、食品饮料、综合板块涨幅也居于前列 [6] 存储芯片概念板块表现 - 存储芯片概念板块大涨，成为上午A股市场主要亮点 [2][4] - 微导纳米大涨13.94%，股价再创历史新高，公司产品应用于逻辑芯片、存储芯片等多个领域 [6][7] - 深科技大涨8.65%，公司作为国内高端存储芯片封测龙头企业，拥有多层堆叠封装工艺和测试软件开发能力 [7][8] - 先导基申、精测电子、耐科装备等多股盘中涨幅超过8% [7][9] 港股个股表现 - 港股通标的股健康之路盘中大涨接近30% [3][10] - 健康之路发布正面盈利预告，预期2025年度收入不少于人民币15亿元，较2024年度增长不少于25% [13] - 预期2025年度利润不低于人民币0.5亿元，而2024年度录得净亏损人民币2.69亿元 [13] - 收入增长主要源于内容服务收入从2024年的人民币5.77亿元增长至2025年的不少于人民币8亿元，以及信息技术服务收入从2024年的人民币2.96亿元增长至2025年的不少于人民币3.5亿元 [14] - 信息技术服务增长得益于大数据技术服务收入增长及AI软件产品推出，其中自主研发的AI软件产品在2025年上市首年贡献约人民币0.3亿元收入 [14] - 运营效率提升，运营开支总额占收入百分比从2024年度的约29%下降 [14]

港股市场整体表现 - 受隔夜美股大跌影响，港股上午盘三大指数低开低走，恒生指数跌1.79%报26548.41点，恒生科技指数跌1.65%报5319.88点，国企指数跌1.74%报9015.42点，红筹指数跌1.48%报4345.56点 [1] - 恒生指数下跌484.57点至26547.97点，恒生科技指数下跌89.10点至5319.88点，国企指数下跌159.71点至9015.47点 [2] 大型科技股表现 - 大型科技股普遍下跌，美团-W跌幅最大达4.54%，京东集团-SW跌3.04%，阿里巴巴-W跌2.27%，腾讯控股跌1.68%，哔哩哔哩-W跌2.68%，快手-W跌2.08%，网易-S跌1.6%，小米集团-W跌幅相对较小为0.55% [2] 有色金属与黄金股 - 金银价格下行，黄金股领衔有色金属股下跌，紫金矿业跌逾5%，山东黄金跌超4% [2] - 兴业证券观点认为，有色短期将进入商品降波交易，但一季度后端的旺季基本面具备支撑，若年后宏观预期不出现方向性扭转，资金面及基本面有望共振承托全年价格低点 [2] 其他行业板块表现 - 保险股、石油股、银行股、汽车股纷纷走低，中石化跌超4% [2] - 美国总统特朗普表示，美国“必须”与伊朗达成协议，否则局势将“非常严重” [2] 新股与个股异动 - 今日两只新股上市，海致科技集团涨超229%，沃尔核材涨超4% [3] - 部分个股涨幅显著，爱芯元智涨15.59%，智谱涨11.89%，微创机器人-B涨9.78%，天数智芯涨9.73% [3] - 部分个股跌幅较大，MONGOL MINING跌13.66%，博泰车联跌12.5%，鸿腾精密科技跌11.29%，腾讯音乐-SW跌10.08%，新意网集团跌8.74% [3]

市场整体表现 - 13日早盘三大股指弱势下探，沪指跌0.7%报4105.04点，深证成指跌0.67%，创业板指跌0.96% [1] - 北证50指数逆市上扬，午间收盘涨0.86% [1] - 沪深北三市合计成交额约1.21万亿元 [1] 行业板块表现 - 石油、建材、钢铁、保险、电力、有色等板块走低 [1] - 军工、半导体板块拉升 [1] - 存储芯片、光刻机、军贸概念等表现活跃 [1] 机构观点与市场展望 - 东莞证券表示，随着春节假期临近，投资者观望情绪渐浓，交投活跃度有所下降，市场或步入缩量整固阶段 [1] - 短期需警惕可能的震荡调整与获利了结压力 [1] - 操作上建议聚焦基本面扎实、盈利确定性高的核心资产，以及景气度抬升的成长赛道 [1]

市场整体表现 - 2月13日A股三大指数集体下挫，沪指跌0.7%，深成指跌0.67%，创业板指领跌0.96% [1] - 沪深两市半日成交额1.2万亿元，全市场超2600只个股下跌，万得全A指数跌0.49% [1][2] - 预测全日成交额1.88万亿元，较前一日缩量2844亿元 [2] - 港股市场低开低走，恒生指数跌1.8%，恒生科技指数跌1.6% [4] 行业与板块表现 - 军工板块涨幅居前，亚星锚链封涨停 [3] - 半导体板块表现活跃，光刻机、光刻胶概念快速拉升，国风新材4天2板，富创精密涨超12%，半导体设备概念持续走强，圣晖集成涨停并续创历史新高 [3] - 1月存储价格持续上涨，DRAM和NAND Flash在内的存储器产业产值逐年创高 [3] - 海外云服务提供商Meta、微软资本开支同比高增，AI仍是未来主线叙事 [3] - 港口航运概念集体下挫，中远海能、招商轮船大跌 [4] - 光伏设备板块走弱，太空光伏概念龙头双良节能开盘跳水跌停，市值一日蒸发20亿元，协鑫集成跌超8% [4] 港股及中概股表现 - 大型科网股全线走低，腾讯音乐跌超10%，美团跌超4%，百度集团跌4%，京东集团、哔哩哔哩、理想汽车、阿里巴巴、携程集团均跌超2% [4][6] - 港股半导体板块走强，爱芯元智涨超16%，天数智芯涨超9% [7] - 大模型概念股表现活跃，智谱盘中触及492港元历史高位，涨幅收窄至12%，本周累计涨幅已超120%，MINIMAX-W涨超12%并创历史新高 [7] - 新股海致科技集团上市首日表现亮眼，盘中一度涨超268%，报99.6港元，香港公开发售录得5065.06倍超额认购 [8] - 当前港股卖空成交占比约为19.2%，处于2021年以来约86.9%分位数，显示市场情绪已降至相对低位 [8] 机构观点与市场叙事 - 东海证券表示，长期半导体国产化有望继续加速，建议逢低关注细分板块龙头标的 [3] - 宇树科技创始人预判具身智能未来热度或是现在的1000倍 [8] - 兴业证券表示，以“科技底仓 + 顺周期景气低位改善 + 红利中的贝塔”拥抱港股春季行情，看好短期风险偏好扰动告一段落 [8]

文章核心观点 - 德州仪器2025年财报显示公司已步入复苏轨道，营收恢复增长，特别是数据中心业务表现亮眼，但毛利率仍承压，且复苏尚未全面传导至芯片现货市场[3] - 2025年芯片现货市场对德州仪器的各类消息（如关税、涨价传闻、反垄断调查）反应多为短期情绪波动，整体需求疲软、交易清淡，国产替代趋势削弱了其市场影响力[3][21][22] - 公司长期战略聚焦于12英寸晶圆产能建设以保障竞争优势，但直销模式深化与国产替代推进正在持续改变其市场格局[14][23] 2025年德州仪器财务与运营表现 - **第四季度业绩**：营收44.23亿美元，同比增长10%，环比下降7%，略低于市场预期的44.4亿美元；净利润同比下滑3%至11.6亿美元，消费电子需求疲软是主因[4] - **全年业绩复苏**：2025年全年营收达176.82亿美元，同比增长13%，扭转了2024年营收同比下滑约11%（至156亿美元）的态势[5] - **增长拐点**：营收在2025年第一季度实现同比增长11.1%、环比增长1.5%，为自2022年第四季度以来首次同比正增长，标志复苏关键拐点[7] - **终端市场结构**：公司重新划分终端市场，2025年收入构成为工业(33%)、汽车(33%)并列第一，个人电子(21%)，数据中心(9%)，通信设备(3%)[7] - **各市场表现**： - 工业市场：全年营收58亿美元，同比增长12%[9] - 汽车市场：全年营收约58亿美元，同比增长6%，下半年需求强劲，恢复至2023年阶段性高点[9] - 数据中心市场：全年营收15亿美元，同比大幅增长64%，占比从6%提升至9%，已连续七个季度增长，四季度同比约增70%[10] - 个人电子市场：全年营收37亿美元，同比增长7%，但四季度环比下降7%，低于常规季节性水平[9] - 通信设备市场：全年营收约5亿美元，同比增长20%[10] - **库存与毛利率**： - 截至2025年第四季度末，库存规模达48亿美元，库存周转天数升至222天，公司称此为支撑未来需求的主动战略布局[10] - 2025年过去12个月毛利率约为57%，较2024年的58.1%未明显回升，仍低于2022年68.8%的高点，显示盈利端承压[11][12] - **资本开支与现金流**： - 2025年资本支出为46亿美元，预计2026年将降至20亿至30亿美元之间，持续多年的高资本开支周期接近尾声[14] - 2025年自由现金流同比大幅增长96%，达到29亿美元，其中约6.7亿美元来自《芯片法案》现金补贴[15] 2025年德州仪器芯片现货市场动态 - **整体特征**：市场对各类消息反应短暂，整体需求疲软、交易清淡，全年“有波动，但并不喧哗”[16][17] - **一季度**：需求有所增加但客户价格敏感，成交单少，市场感受“内卷”[17] - **二季度**：关税冲突引发短暂恐慌性备货和价格上涨，但几周后市场重归冷静，需求未明显改善[18][20] - **年中至三季度**：经历三次涨价传闻（包括8月传闻涉及超6万个型号的大规模涨价），但现货市场需求反应克制，主要集中在个别短缺型号[20] - **九月份**：反垄断调查消息未引发明显市场波动，询价增多但成交不多，部分型号价格倒挂，国产替代影响显著[21] - **十月份**：安世风波及代理商艾睿被列入BIS清单推动型号价格上调并出现小高峰，但热度持续时间短，随艾睿从清单移除市场再归平静[21] - **年底至2026年初**：2026年开年涨价传闻使部分型号热度回升、报价上调，但跌价、倒挂现象依旧存在，客户对涨价不买单[22] - **市场地位变化**：德州仪器在现货市场“存在感”下降，活跃度不如ADI，分销商资源和精力转向存储等其他更热闹的行情[22]

市场整体表现 - 截至2026年2月13日午盘，A股主要指数普遍下跌，沪指跌0.70%至4105.04点，深成指跌0.67%至14187.44点，创业板指跌0.96%至3295.99点，科创综指逆势上涨0.34%至1822.29点 [3][4] - 沪深两市半日成交额为1.2万亿元，较上一交易日缩量1256亿元，全市场超2600只个股下跌 [5] - 市场开盘即显弱势，沪指低开0.44%，深成指低开0.66%，创业板指低开0.56%，科创综指低开0.59% [10][11] 行业与板块动态 - 盘面上，油气、海运、黄金、基本金属、煤炭、化工板块跌幅靠前，CPO概念股出现回调 [4] - 半导体、商业航天、存储器、人形机器人题材表现活跃 [4] - 影视板块局部回暖，光线传媒涨超10%，上海电影、幸福蓝海、中国电影、万达电影跟涨，消息面上2026年春节档电影预售票房截至2月12日15点已突破1.6亿元 [6] - 光刻机、光刻胶概念盘中异动拉升，国风新材直线涨停，走出4天2板 [7] - 人形机器人概念股短线拉升，百达精工涨停创新高 [7] - 算力租赁板块局部再度活跃，大位科技实现5连板 [8] - 港股黄金股走低，紫金矿业跌6%，山东黄金跌3.12%，招金矿业跌3.21%，主要受国际金价失守5000美元关口影响 [9] 商品与期货市场 - 上海期货交易所沪锡主力合约大跌6%，报369,510元/吨 [6] 个股异动与事件 - 双良节能盘初触及跌停，跌9.99%至9.64元，公司发布说明澄清其间接参与相关商业航天项目，未直接与SpaceX合作，同时上交所对公司及时任董事会秘书予以监管警示 [7][8] - 港股智谱盘初快速拉升涨超13%，再创上市新高，此前其Coding Plan连续包月、包季、包年套餐全部售罄 [7] - 港股新股海致科技集团上市首日大幅上涨，涨幅逾200% [13][14] 港股市场表现 - 港股恒生指数低开1.45%至26640.16点，恒生科技指数跌1.59%至5323.14点 [12][13] - 科网股全线走低，腾讯音乐跌逾6%，紫金矿业、百度集团、哔哩哔哩跌逾3% [12] 其他市场指标 - 富时中国A50指数期货跌1% [8]

韩国散户资金回流本土股市 - 韩国散户投资者正筹备以创纪录规模的资金大举回流本土股市，意图在全球最火热的市场中追逐收益[1] - 韩国零售券商的投资者可用于购股的存款规模攀升至111万亿韩元（约770亿美元）的历史高位，融资余额也创下新高[1] - 此前韩国散户资金多流向海外，如特斯拉、Palantir等美国明星标的，如今投资风向发生转变[1] 韩国股市表现与资金流入 - 2026年迄今，韩国基准Kospi指数已累计飙升31%，连续第二年领跑全球，而同期标普500指数基本持平[1] - 从净买入额看，韩国本土机构是本轮行情中最大的买家[1] - 韩国活跃股票交易账户数量首次突破1亿户[2] 政府政策支持 - 韩国总统李在明将提振股市估值列为施政重点，努力吸引被称作“蚂蚁军团”的本土散户回归[2] - 核心举措之一是鼓励民众将资金从房地产市场、海外股市转移至韩国本土股票[2] - 上月推出的“国内市场回归账户”（RIA）政策规定，投资者出售海外股票的收益若重新投入本土股市并持有至少一年，可获得最高100%的资本利得税豁免[2] 市场结构与潜在影响 - 韩国家庭资产在房地产上的配置比例远高于股票，因此存在资金由楼市转入股市的巨大潜力[2] - 资金回流本土将为韩股注入新的上涨动力，这种资金流向的转变本身会成为持续的上涨催化剂[1] - 若资金流入加速，本就每日波动剧烈的韩国股市或面临更大震荡，但政府力挺股市的决心足以抵消这类风险[2] 产品创新与行业热点 - 韩国监管机构正准备批准杠杆倍数上限设为两倍的单一股票ETF，以吸引追求杠杆收益的散户[3] - 今年韩国“蚂蚁军团”最青睐的股票是现代汽车（其机器人业务受关注），其次是受益于AI浪潮下存储芯片价格暴涨的SK海力士与三星电子[3] - 韩国市场正受益于政府主导的市场振兴政策，以及半导体等行业强劲的企业盈利[3] 相关ETF产品数据 - 人工智能AIETF（515070）近五日涨跌2.99%，市盈率61.23倍，最新份额54.0亿份，增加了5400.0万份，净申赎1.0亿元，估值分位69.85%[5] - 游戏ETF（159869）近五日涨跌9.35%，市盈率43.73倍，最新份额83.7亿份，减少了4100.0万份，净申赎-6896.2万元，估值分位65.47%[5] - 机器人ETF（562500）近五日涨跌3.54%，市盈率70.83倍，最新份额241.7亿份，增加了2.6亿份，净申赎2.7亿元，估值分位89.46%[6] - A50ETFF（159601）近五日涨跌0.47%，最新份额17.4亿份，增加了0.0份，净申赎0.0元[5]

市场指数表现 - 上证指数收报4105.04点，下跌0.7% [1] - 深证成指收报14187.44点，下跌0.67% [1] - 创业板指收报3295.99点，下跌0.96% [1] - 科创综指收涨0.34% [1] 行业板块动向 - 军工装备、半导体、汽车零部件板块表现活跃 [1] - 光伏设备、保险板块走势相对疲弱 [1]

市场整体表现 - 市场早盘震荡调整，三大指数集体下挫，创业板指领跌0.96% [1] - 沪深两市半日成交额1.2万亿元，较上个交易日缩量1256亿元 [1] - 全市场超2600只个股下跌，黄白二线分化明显 [1] 行业板块表现 - 军工板块涨幅居前，亚星锚链封涨停 [1] - 半导体板块表现活跃，光刻机、光刻胶概念快速拉升，国风新材4天2板 [1] - 半导体设备概念持续走强，圣晖集成反包涨停续创历史新高 [1] - 造纸概念反复走强，五洲特纸涨停 [1] - 港口航运概念集体下挫，中远海能、招商轮船大跌 [1] 主要指数表现 - 截至收盘，沪指跌0.7%，深成指跌0.67% [1] - 创业板指跌0.96% [1] - 科创综指涨0.34%，北证50指数涨0.86% [1]

市场整体表现 - 2月13日早盘市场震荡调整，三大指数集体下挫，创业板指领跌0.96% [1] - 截至午间收盘，沪指跌0.70%至4105.04点，深成指跌0.67%至14187.44点，创业板指跌0.96%至3295.99点 [1][2] - 市场量能大幅萎缩，沪深两市半日成交额1.2万亿，较上个交易日缩量1256亿 [1][6] - 全市场超2600只个股下跌，上涨2575家，下跌2689家，市场热度为43 [2][5] 行业与板块表现 - 军工板块涨幅居前，亚星锚链封涨停 [2] - 半导体板块表现活跃，光刻机、光刻胶概念快速拉升，国风新材4天2板 [2] - 半导体设备概念持续走强，圣晖集成反包涨停续创历史新高 [2] - 造纸概念反复走强，五洲特纸涨停 [2] - 港口航运概念集体下挫，中远海能、招商轮船大跌 [3] - 北证50指数逆势上涨0.86%至1546.37点 [2] 市场情绪与资金 - 市场热点快速轮动 [2] - 涨停家数为39家，跌停家数为8家 [5] - 昨日涨停个股今日表现-1.09%，封板率为75.00% [8] - 涨停股高开率为32%，获利率为40% [8]