市场走势分析 - 节后沪指三连阳放量冲高至3342点 但周五缩量回调 创业板跌近1% [3] - 科技股集体下跌 半导体和军工板块表现疲弱 银行和电力等高股息板块逆势上涨 [3] - 市场呈现跷跷板效应 资金在政策暖风与外围风险间摇摆 [3] 下周重点关注事件 - 美联储5月15日议息会议 市场预期不加息 但需关注鲍威尔讲话 [3] - 周二美国4月CPI数据 若通胀超预期可能引发全球市场波动 [3] - 国内5月PMI和社融数据将公布 中美关税谈判进展可能成为行情催化剂 [3] 投资机会分析 科技成长赛道 - AI算力和半导体国产化是政策力挺方向 回调后存在机会 [3] - CPO光模块龙头中际旭创获北向资金持续加仓 业绩确定性高 [3] 消费复苏赛道 - 五一假期数据超预期 旅游、免税和家电板块值得关注 [3] - 格力电器和中国中免估值处于低位 性价比显著 [3] 防御配置赛道 - 银行股走独立行情 建设银行创历史新高 [3] - 高股息策略在震荡市中表现稳健 长江电力和工商银行股息率超4% [4] 操作策略建议 - 建议保持五成仓位 进可攻退可守 [4] - 科技股若跌破20日均线可分批低吸 但需避开纯概念炒作标的 [4] - 消费股可等待回调至年线附近抄底 中国中免已跌超20% [4] - 防御板块重点配置长江电力和工商银行等现金流大户 [4] 关键点位提示 - 沪指若跌破3330点且成交量缩至万亿以下 需减仓避险 [4] - 若放量突破3360点 科技成长股可能迎来上涨机会 [4]

报告行业投资评级 维持强于大市 [3] 报告的核心观点 2024 年行业基本面承压，多数行业和公司受宏观影响大，但已有企业逆势突围消费降级 迎接新消费浪潮核心是实现品类到品质再到品牌的升级 酒店餐饮、化妆品、超市百货、黄金珠宝等行业都有形成品牌的成功路径 预计 2025 年这类企业能体现增长潜力和品牌估值 [1] 各部分总结 社服商贸板块行情：25Q1 走势仍承压，关注子板块数据验证 - 2024 年商贸零售板块走势+12.14%，消费者服务-8.70%，美容护理板块走势-10.34% 2025 年以来，美容护理+8.15%排名第一，消费者服务-2.83%，商贸零售-5.95% [11] - 社服板块个股 2025 年初至 4 月末走势整体偏弱，港股部分茶饮及新消费属性新股表现好 各板块因产业端运营数据验证情况不同呈现差异化 餐饮龙头经营效率稳定向好，旅游出行板块需求韧性突出 [17][19] - 美容护理板块市场对高增速公司关注度和筹码集中度提升，消费需求分化，对品牌生命周期和公司经营水平提出更高要求 [23] - 零售板块偏向新消费的个股领涨，2025 年一季度波动大，部分公司逆势获机构持仓增加 跌幅较多集中在百货、超市、黄金珠宝领域 [30] 社服板块业绩总结：关注内需政策需求弹性，优质龙头现差异化 机构持仓 25Q1 环比回落至低点，关注持仓偏好变化 - 24Q3 - 25Q1 社服板块整体基金持仓市值占比环比持续下降，25Q1 达近年底部 25Q1 末持仓环比下行与板块走势匹配，关注内需政策和消费提振措施对市场和持仓偏好的影响 [33] - 社服板块基金重仓标的占比升降互现，持仓占比居前为中国中免、百胜中国等 市场偏好需求韧性的旅游出行板块、成长性和新增长曲线明显的标的等 [36] 2024 及 25Q1 子板块业绩表现：业绩环比磨底改善，同比仍承压 - 营收端：25Q1 仅免税和自然景区较疫前增长，人造景区、酒店、旅行社营收同比下滑 旅游出行板块需求韧性强，出境游业务稳健修复 [40][42] - 利润端：25Q1 各子板块扣非归母净利同比 19 同期不如 24Q1，但多数较 24Q4 改善 预计内需提振政策对各板块经营效率有支撑 [45] 免税：25Q1 销售逐步磨底，关注海南封关下品类和渠道优化 - 中国中免 2024 年业绩下滑，25Q1 营收和归母净利仍降，但毛利率稳定 海口免税城表现优，离岛免税市占率提升，海外和有税业务推进 [49] - 海南两大机场执飞架次磨底企稳，海南封关政策预计优化免税渠道优势 市内免税店政策完善或刺激消费 出境客群修复，机场免税竞争力增强 [50][65] - 韩国免税销售额低位震荡，份额丢失显著 免税运营商龙头有望成为综合旅游零售商 [68][71] 酒店：关注大盘 RevPAR 企稳，供给端趋势稳定下龙头深化效率提升 - 2025 年酒店大盘 RevPAR 较 2024 下滑，商务需求弱，旅游需求韧性强 供给端总体平稳，预计年内增加趋势缓和 [72] - 龙头酒店集团开店预期平稳，注重品牌培育和布局 经营指标 24Q4 及 25Q1 承压，效率优化、供应链优化、品牌优化为方向 [74][80] - 行业 25Q1 经营效率承压，25Q2 以来高频数据回暖 旅游需求占比提升带来机遇，中远期连锁化率有空间 [81][85] 餐饮：供给优化，龙头供应链、新曲线及盈利能力掌控的灵活度提升 - 餐饮龙头业绩分化，优质赛道龙头有望穿越周期 25Q1 经营效率平稳，新上市茶饮和模式创新餐饮企业表现优 [93] - 行业竞争激烈格局将维持，餐企客单价动态调整 餐饮作为拉动内需方向，增速较社零快，但年内竞争压力大 [94][95] - 不同定位和发展阶段的龙头面临不同任务，2025 年及未来龙头将在多方面发力提升综合壁垒 [103][106] 旅游：出行链韧性强成为拉动内需重要抓手，博彩逐步受益承载力释放 - 旅游是促进内需重要抓手，刚需属性和韧性强 2025 年假期旅游人次和收入增长，关注入境游市场空间 [109] - 旅游消费韧性有优势，旅游分项 CPI 提升快 优质景区修复明显，后续关注节假日数据、新供给项目等 [112][113] - 博彩板块 25Q1 澳门博彩 GGR 增幅有限，待核心物业落地释放后，游客转化率和客流集聚效应预计增强 [132] 化妆品&医美业绩总结：品牌成长期获得高增放量机会显著 持仓占比有所回升，高增速股公司筹码进一步集中 - 市场对高增速公司关注度和筹码集中度提升，从 peg 逻辑看，增速和估值双升带动个股获超额收益 [23] 化妆品运营效率改革正在进行，医美产品生命周期特性凸显 - 美妆企业关注盈利，产品&品牌带动毛利率，运营效率决定费用率 部分公司调整改革，成长期品牌有望收入利润双升 [7] - 医美需求偏弱、竞争加剧，单一产品生命周期缩短，对企业产品矩阵等方面要求提高 [7] 重点个股：增速分化持续，行业放缓但品牌高增仍存 - 化妆品行业 25Q1 高增速公司数量减少，稀缺优质业绩个股预计获超额收益 [7] - 医美个股成长性与管线及细分赛道相关，锦波生物等新材料企业高增，值得关注 [7] 商贸零售板块业绩总结 机构持仓持续回升 - 报告未提及相关内容 商贸零售：经营继续承压，困境反转关注度高 - 黄金珠宝：金价新高带动投资品和一口价产品增长，首饰类下降 关注菜百股份、潮宏基 [8] - 贸易：美国贸易政策波动大，一带一路成新方向 关注苏美达、绿联科技、安克创新 [8] - 一般零售：胖东来调改是核心主题，关注数字化升级和门店运营 关注多点数智、永辉超市等 [8] - 电商代运营：抖音代运营增长，品牌代理多样化发展 [10] - 跨境电商：关税博弈下品牌效应和供应链优势凸显 [10]

海南控股增持计划 - 海南控股将在未来6个月内以不低于1亿元、不超过2亿元的金额增持海南发展股份，增持股份数量不超过总股本的2% [1] - 增持资金全部来源于企业自筹资金，体现国有资本对海南上市公司长期价值的深度认可 [2] - 增持行动是对海南自贸港政策红利持续释放的坚定信心，为市场注入长期价值预期 [1] 海南自贸港政策红利 - 2025年4月8日国家明确要求央企及其控股上市公司加大增持回购力度，海南控股积极响应政策号召 [2] - 海南自贸港全岛封关运作临近，政策红利加速落地，离岛免税市场蓬勃发展 [2] - 预计2027年海南离岛免税经营主体销售额将超600亿元，成为海南经济增长的重要引擎 [2] 海南发展战略转型 - 海南发展作为海南控股承诺注入免税资产的上市平台，正迎来历史性发展机遇 [2] - 免税资产整合注入是海南发展实现战略转型的关键环节，控股股东对业务优化后的免税资产注入充满期待 [3] - 控股股东增持为后续免税资产注入及全球精品业务整合奠定坚实基础 [2] 市场信心与长期价值 - 控股股东增持向市场释放强烈信号，体现对公司长期价值的坚定坚守 [3] - 增持行动是对中小股东的信心提振，表明控股股东正积极推进资产整合工作 [3] - 海南发展有望在国有资本支持下实现业务转型和价值提升，成为海南自贸港建设中的重要资本市场标杆 [4]

消费市场表现 - 2025年劳动节期间全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长6.3%，增速较2024年同期下降0.5pct，但较2025年春节增速提升2.2pct，呈现环比回暖趋势 [2] - 家电、汽车、通讯器材销售额同比分别增长15.5%、13.7%与10.5%，智能家居产品销售额同比增长超20% [2] - 重点监测餐饮企业营业额同比增长8.7%，文旅订单量较2023年同期增长30%，美团酒店预定量创历史峰值 [2] 入境消费与免税市场 - 北京五一假期入境旅游花费11.3亿元，同比增长48% [3] - 上海市离境退税销售额同比增长1.2倍，退税额同比增长1.3倍 [3] - 海南离岛免税购物金额5.1亿元，同比下降7.3%，但降幅较春节的-15.9%收窄，人均消费同比提升1.1% [4] 结构性消费亮点 - 国补政策带动家电、汽车、通讯器材等品类增长，家居产品销售快速提升 [5] - 黄金珠宝零售需求提升，投资类黄金产品和品牌黄金饰品受欢迎 [6] - 情绪消费类产品如盲盒、公仔等表现突出，反映消费者对自我价值实现和情绪满足的需求 [6]

提振消费政策 - 广东省提出拓展财产性收入渠道，鼓励上市公司推进员工持股计划，强化国企控股上市公司市值管理，稳定投资者回报预期 [1][2] - 方案提出简化育儿补贴发放流程，鼓励有条件的地市加大对二孩、三孩家庭的生育支持力度 [1][2] - 鼓励广州、深圳进一步放宽车辆购买限制，增发购车指标，推动汽车消费由购买管理向使用管理转变 [1][3] 房地产与汽车消费 - 广东省将督促各地取消或调整房地产购买、转让、信贷、定价等方面的限制性措施，促进房地产市场止跌回稳 [3] - 2025年计划新开工改造老旧小区不少于600个，启动2.65万台住宅老旧电梯更新 [3] - 支持有条件的地市探索建立汽车改装地方标准和行业规范，放宽新能源车智能化和赛事用车改装限制 [3] 新兴消费与技术应用 - 推动自动驾驶、智能穿戴、超高清视频、脑机接口等新技术新产品开发与应用推广 [4] - 实施健康消费专项行动，完善远程医疗服务体系，规范有序发展"医美"消费 [4] - 支持12类家电产品和3类数码产品以旧换新，扩大汽车报废更新支持范围 [4] 国际消费中心建设 - 支持广州深化国际消费中心城市培育建设，支持深圳积极争创国际消费中心城市 [5] - 加快推进广州、深圳市内免税店试点建设，在大型商圈设立离境退税服务点 [5] - 鼓励金融机构加大个人消费贷款投放力度，优化信用卡服务 [5] 消费市场表现与投资机会 - 五一假期全国国内出游3.14亿人次，同比增长6.4%，国内游客出游总花费1802.69亿元，同比增长8.0% [6] - 新消费时代下，年轻群体消费逻辑转向质价比和情绪溢价，潮玩、宠物经济、医美等新兴领域表现亮眼 [6] - 消费数据逐步回暖，中长期建议关注白酒、餐饮产业链等顺周期赛道以及潮玩、古法黄金等新消费机会 [7]

报告行业投资评级 - 优于大市（维持评级） [2] 报告的核心观点 - 4月社服板块跑赢基准1.42pct，关税扰动下政策促进方向与一季报绩优个股相对领涨，五一假期，港美股市场教育绩优个股与AI+教育主题个股涨幅居前，OTA、酒店受益于出行景气亦收获良好表现 [3] - 五一假期国内总花费增长8.0%，出游意愿不减、半径延长、消费力渐进修复，量端出游3.14亿人次，同比增长6.4%，交通全社会跨区域人员流动量同比增长7.9%，价端人均花费同比增长1.5%，估算恢复至2019年同期的90%，出游半径延长5%，铁路、航空客流增速均超10%，反向旅游、展演旅游等有结构性亮点 [3] - 假期免签入境趋势向好，国内酒店行业价格转增，景区客流存在分化，重点监测餐饮经营回暖，出入境人次同比增长28.7%，酒店REVPAR同比上涨11.5%，部分景区客流增长突出，重点监测餐饮企业销售额同比增长8.7%，离岛免税购物金额5.1亿元/-7% [3] - 居民体验消费追求叠加行业政策红利驱动旅游趋势持续向好，建议在政策促进受益方向中优选自身边际改善的龙头，关注财报落地后板块AI+领域应用进展与布局机会，推荐配置同程旅行、学大教育等公司，中线优选中国中免、美团-W等公司 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 4月社服板块跑赢基准1.42pct，内需相关茶饮、旅游、教育龙头领涨，A股叠加低空催化的景区以及刚需教育板块领涨，港股强供应链茶饮龙头领涨 [6] - 五一假期，港美股市场教育绩优个股涨幅居前，酒店、OTA受益于出行景气亦收获良好表现，多邻国AI+教育场景持续验证并上修全年业绩，股价领涨，天立国际控股、宇华教育等民办学历教育实现较优绩后涨幅 [6] 五一假期跟踪 - 2025年五一假期国内游增长6.4%，国内总花费8.0%，出游意愿不减、消费意愿修复，全国国内出游3.14亿人次，国内游客出游总花费1802.69亿元，增速环比春节、清明改善 [9] - 假期铁路航空客流增速均超10%，全社会跨区域人员流动量累计14.65亿人次，同比增长7.9%，铁路/公路/水路/民航客运量同比增长10.8%/7.6%/23.8%/11.8% [9] - 得益于天气晴好、拼假方案丰富、部分地方文旅局发放消费券等带动，旅游需求意愿向好、出游半径延长、出行花费持续修复 [9] 国内游结构亮点 - 拼假带动长线游，去哪儿平台五一提前两天出行、推迟两天回程的客流量同比增长超三成，西部长线目的地景区门票销售额同比大幅增长，国内旅游者平均出游半径同比增长4.7%，目的地游憩平均半径同比增长31.8%，机票客流良好下假期民航经济舱均价同比增长5.3% [10] - 下沉市场旅游热度延续，游客更愿意为个性化情绪付费，反向旅游等是假期关键词，去哪儿平台县城酒店预订量同比增长30%，客源地一线和新一线城市居民占比超六成 [10] - 展演+旅游溢出效应突出，全国超60场明星演唱会在五一假期开唱，海口酒店预订量增幅最高，成都、遂宁演唱会拉动综合消费4.3亿元 [10] - 租车自驾游，全国人均租车消费较去年同期增长24%，平均租车时长延长至4天 [10] 出入境游 - 五一假期出入境人次同比增长28.7%，全国边检机关1089.6万人次中外人员出入境，境内居民、中国港澳台居民、外国人出入境人次分别增长21.2%、37.1%、43.1%，入境外国人中适用免签政策入境同比增长72.7% [21] - 五一假期往返日本航班量位列第一，日均航班恢复率达117.6%，往返部分国家和地区日均恢复率未达7成，往返韩国日均航班量恢复至19年的98.3% [21] - 携程平台假期出境游订单量同比增长2成，入境游订单同比增长130%，热门出境目的地有日本、韩国等 [21] 酒店行业 - 五一假期酒店行业量价均有提升，所在周酒店行业REVPAR为192元，同比上涨11.5%，OCC+3.1%，ADR+6.4%，总间夜数同比增长13.4% [24] - 县级高星酒店增速快于行业整体，县城高星酒店预订量同比增长超80%，同程旅行平台高星级酒店预订热度强于低星 [24] 景区 - 五一假期头部景区客流整体表现优异，天气同比向好叠加政府促消费带动，九华山、黄山、峨眉山等景区客流增长良好，天目湖假期前4日客流同比增长5.31%，营收同比增长6.55% [28] - 宋城演艺假期十二大千古情总场次同比增长24%，接待游客同比增长26%，自营项目增长10%，西安、上海项目表现突出 [28] 本地生活 - 餐饮消费增速环比改善，消费力逐步修复，五一假期全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长6.3%，重点监测餐饮企业销售额同比增长8.7%，增速环比此前国庆、春节假期显著改善，餐饮行业交易笔数同比增长12.3% [29] 免税 - 五一海口海关销售额同比下滑7%，转化率下滑但客单价相对企稳，离岛免税购物金额5.1亿元/-7%，购物人数7.91万人次/-8%，客单价同比+1%，进岛客流增长但转化率同比仍有回落 [41] - 政府消费券发力，叠加演唱会经济带动免税购物修复，3月离岛免税销售额同比下滑5.3%，环比降幅逐步收窄 [41] 重点公司盈利预测及估值 - 报告给出了中国中免、海南机场、锦江酒店等多家公司的收盘价、投资评级、EPS、PE等盈利预测及估值数据 [42]

海外云厂商资本开支与投资方向 - 北美四大云厂商一季度总资本开支达773亿美元，同比增长62% [1] - Meta将全年资本开支指引从600-650亿美元上调至640-720亿美元，谷歌、亚马逊、微软维持年初指引 [1] - 通信行业中光模块为代表的海外算力链表现亮眼，国产算力、物联网通信模组表现较好 [1] - 建议关注三大投资方向：2024-2025年一季度业绩增速强劲且估值较低的个股、优质红利资产电信运营商、业绩估值可能修复的军工通信与海缆板块 [1] 大消费板块基本面与龙头估值 - 五一假期消费延续回暖，多数省市消费稳健增长，以旧换新及情绪价值消费表现突出 [2] - 旅游领域出游意愿提升，文旅消费多元化，离境退税政策提振入境游 [2] - 酒店价格企稳回升，消费券拉动需求，下沉市场活力旺盛 [2] - 伴随消费政策落地，2025年大消费板块基本面有望持续向好，龙头估值或重估 [2] 航空行业量价与盈利前景 - 2025年国际航班加速增班趋势延续，"924"政策提振内需，民航出行需求有望进一步释放 [3] - 供需优化叠加油汇价格向好，票价市场化空间打开，航司或迎量价齐升 [3] - 多重因素边际改善下，航司盈利水平可能进一步增厚 [3]

21世纪经济报道记者 周牧 广州报道 为助力全球精品突破盈利瓶颈，海南控股已打出一套"组合拳"。在市场拓展维度，三亚市场成为战略突 破口。全球精品与海南机场集团成立合资公司，并与海狸环球贸易有限公司(阿里巴巴-Avvolta合资公 司)达成战略合作，计划布局三亚凤凰国际机场T3航站楼旅游零售项目。凤凰机场三期项目2023年开工 建设，建成后年旅客吞吐量预计提升至3000万人次。机场的流量优势将为全球精品带来可观商业价值， 助力提升业绩，加速资产注入承诺的兑现。同时，当前全球精品还在积极拓展自营会员购、电商零售等 业务，与免税主业协同发展，实现差异化经营。 此外，随着海南自贸港全岛封关运作日益临近，一大批核心政策落地见效。根据《海南自由贸易港建设 总体方案》的部署安排，2025年前全岛封关运作的同时，将依法简并现行增值税、消费税、车辆购置 税、城市维护建设税及教育费附加等税费，并启动在货物和服务零售环节征收销售税相关工作，届时海 南自贸港不再征收增值税，独具特色的税制安排将进一步降低企业运营成本，激发市场活力。在企业所 得税方面，注册在海南自贸港并实质性运营的鼓励类产业企业减按15%征收，旅游业、现代服务业、高 ...

报告核心观点 - 上周环球股市普涨，债市方面预计美联储5月议息会议维持利率不变且年内降息次数小于或等于2次，美元指数反弹非美货币普跌，OPEC+增产计划引发油价下跌；不同市场有不同焦点，美国市场美联储降息两难，英国市场经济增长放缓且降息空间增加，中美贸易谈判在取消对华关税前进展有限 [4][5][6][7] 上周环球大类资产表现 股市表现 - 环球股市普涨，美股收复“对等关税”以来跌幅 [5] 债市表现 - 预计美联储5月议息会议维持利率不变，年内降息次数小于或等于2次；展示了美国、欧洲核心、英国、日本、中国等国债及各类企业债的收益率、变动、回报、利差等数据 [6] 外汇及商品表现 - 美元指数反弹，非美货币普跌，OPEC+增产计划引发油价下跌 [7] 各市场焦点 美国市场焦点 美联储政策 - 美联储褐皮书显示经济不确定性大增，降息面临两难；5月8日议息会议市场预期维持利率在4.25 - 4.5%不变；3月点阵图显示2025年利率终点中位数为3.75% - 4.00%，市场对6月降息预期概率较高 [10][12][13] 股票 - 美股大金融强势，周期与消费压力仍存；至少25年上半年MAG7是美股业绩增长主要动力；标普500后续季度业绩增速预期下调，仅金融预期向好；推荐美国银行和花旗集团 [10][14][15][17] ETF - SPDR金融类股ETF以追求Financial Select Sector Index效为投资目标，将95%以上资产投资在该指数成分股 [22] 债券 - 4月非农就业等数据使市场降息预期延后至7月，市场担忧衰退推动美债收益率曲线陡峭化，建议配置短久期2 - 5年美债，10年期美债收益率或长期在4.0%以上波动，重回4.50%以上可重新配置 [25] 英国市场焦点 经济形势 - 2025年英国经济开局强劲但不可持续，美国关税和国内工资税增加使经济增长放缓，彭博预计增长0.8%低于去年 [27][31] 货币政策 - 英伦银行降息空间增加，彭博基本预测5月降息并保持季度宽松至2026年一季度，存在加快降息步伐风险 [32][34] 股票 - 英国股市短期上升动力减缓，因与美国相关性高、英镑走强、能源板块难持续推动上涨；但仍有潜在利好；推荐汇丰控股和渣打银行 [35][37] ETF - iShares安硕MSCI英国ETF旨在跟踪MSCI英国指数，涉及英国大中型企业 [41] 中美贸易谈判跟踪 谈判进展 - 在彻底取消所有对华单边关税前，中美贸易谈判进展有限；关注特朗普未来一年财政法案和中期选举两大约束 [44][46] 美债情况 - 年中存在短债集中到期压力，但T - Bills需求稳定，中长期美债到期分布平稳；美国联邦或将在8 - 9月触及债务上限，当前财政压力高于2018年，若延长减税法案赤字压力将攀升 [49][52][55] 股票 - 筹码出清相对彻底且对业绩不敏感的主题阶段性占优，中长期关注三大确定性趋势；推荐腾讯控股和中国中免 [69][70] ETF - 恒生中国企业ETF是指数追踪基金，非必需消费品、金融及信息科技行业占比最高 [73] 主要地区本周经济数据公布日程 - 涵盖澳大利亚、中国、印度、英国、欧元区、墨西哥、美国、巴西、日本、韩国等地区多项经济数据的公布时间、预测值、前值等信息 [75][76][77]

智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，据交通运输部，五一假期前三日，全社会跨区域人员流 动总量91524万人次/同比+5.8%。结合携程数据，相较清明假期，五一黄金周游客出行距离呈现显著延 伸：五一期间跨市住宿订单占比已突破80%，连住两日及以上的深度游用户比例预期将达到20%。据国 家移民管理局预测，今年"五一"假期全国口岸日均出入境人员将达215万人次，较去年同期增长27%。 其中，受益于入境免签及境外旅客购物离境退税"即买即退"举措，携程数据显示今年五一入境游订单量 同比去年增长173%。 中国银河证券主要观点如下： 五一假期前三日出游人次增长超预期，假期天数增加推动出行半径扩大 山东省：假期前三日，全省重点监测的200家旅游景区累计接待游客1648万人次/同比+7.5%，景区营业 收入合计9亿元/同比+8.1%，人均消费54.6元/同比+0.6%。上海迪士尼乐园：假期前三日，园区客流量 合计30万人次/同比+12.5%。 出入境人次维持高增长，免签政策推动入境游订单大增 据国家移民管理局预测，今年"五一"假期全国口岸日均出入境人员将达215万人次，较去年同期增长 27%。其中，受益于入境免签及境 ...