投资评级 - 报告对巨一科技维持"增持"评级 [5][8] 核心观点 - 公司2025年第三季度经营端继续好转，营业收入实现同环比双增长，盈利能力改善 [5][8] - 公司主业拐点向上趋势明确，新能源汽车电机电控零部件业务大客户定点项目持续放量，智能装备业务大客户与国际化战略成效显著 [8] - 公司积极把握AI应用场景落地潜力，探索具身智能机器人零部件新业务及AI技术在汽车装测产线上的应用，有望打造新的成长级 [8] 财务业绩表现 - 2025年前三季度营业收入29.64亿元，同比增长26.9% [5] - 2025年前三季度归母净利润0.52亿元，同比增长359.9% [5] - 2025年第三季度单季度营业收入10.65亿元，同比增长28.6%，环比增长13.4% [8] - 2025年第三季度单季度归母净利润0.12亿元，同比增长128.2%，环比下降7.7% [8] - 2025年第三季度单季度扣非归母净利润0.05亿元，同比增长110.4%，环比增长59.1% [8] - 业绩略低于预期，主要受第三季度计提存货等减值影响 [5][8] 盈利能力与费用管控 - 2025年前三季度毛利率为15.9%，同比提升1.0个百分点 [8] - 2025年第三季度单季度毛利率为16.6%，同比提升2.6个百分点 [8] - 毛利率改善源于装备业务订单优化及电机电控零部件业务上量带动产能利用率提升 [8] - 2025年前三季度四费率合计为13.8%，同比下降0.5个百分点 [8] - 2025年第三季度单季度四费率合计为13.5%，同比下降0.3个百分点 [8] - 管理费用率同比下降1.0个百分点，显示公司内部运营管理强化 [8] 未来业绩预测 - 下调2025年盈利预测至1.12亿元（前值为1.38亿元） [8] - 预测2025年归母净利润1.12亿元，同比增长426.4% [6] - 预测2026年归母净利润1.97亿元，同比增长75.7% [6][8] - 预测2027年归母净利润2.53亿元，同比增长28.5% [6][8] - 预测2025年每股收益0.82元，2026年1.44元，2027年1.85元 [6] - 预测2025年市盈率42倍，2026年24倍，2027年19倍 [6][8] 业务发展展望 - 新能源汽车电机电控零部件业务得益于大客户产品持续放量，营收与盈利能力大幅改善 [8] - 智能装备业务海外客户收入同比大幅提升，大客户战略与国际化战略成效显著 [8] - 公司新增强调AI对装备业务的赋能（如视觉检测、数字孪生），并开始拓展汽车总装领域 [8]

盈利预测与投资建议。预计公司2025-2027 年归母净利润分别为7.2亿元、8.5亿元、10.0亿元，对应EPS 分别为1.5、1.8、2.1元，未来三年归母净利润将保持18%的复合增长率，维持"买入"评级。 2025Q3毛利率环比回升，费用管控良好。2025Q3 毛利率为33.3%，同比下降1.7pp，受到会计准则影 响，毛利率环比提升1.9pp，连续两个季度环比回升；2025Q3 净利润率为14.2%，同比下降0.2pp，环比 提升0.2pp。2025Q3 期间费用率为18.9%，同比下降1.71pp，持续降本控费。2025Q1-Q3 综合毛利率 31.9%，同比下降2.2pp；净利率为13.4%，同比下降0.1pp；2025Q1-Q3期间费用率为17.8%，同比下降 2.4pp。 事件：公司公布 2025年三季报，2025Q1-Q3公司实现营收43.1亿元，同比增长17.2%；归母净利润5.6 亿 元，同比增长17.5%。2025Q3 实现营收15.6 亿元，同比增长19.6%，环比持平；归母净利润2.2 亿元， 同比增长21.2%，环比增长3.6%。 2025Q3 公司延续上半年趋势，实现较高增速。 ...

天眼查App显示，近日，广西状绒机械设备有限公司成立，法定代表人为乔杰，注册资本500万人民 币，经营范围为一般经营项目：机械设备销售；机械设备租赁；特种设备销售；普通机械设备安装服 务；纺织专用设备销售；农、林、牧、副、渔业专业机械的销售；农业机械销售；照明器具生产专用设 备销售；租赁服务（不含许可类租赁服务）；矿山机械销售；智能物料搬运装备销售；金属成形机床销 售；金属切割及焊接设备销售；物料搬运装备销售；建筑工程机械与设备租赁；建筑工程用机械销售； 隧道施工专用机械销售；配电开关控制设备销售；汽车零配件批发；轮胎销售；金属制品销售；五金产 品批发；卫生用品和一次性使用医疗用品销售；第一类医疗器械销售；风机、风扇销售；制冷、空调设 备销售；阀门和旋塞销售；泵及真空设备销售；炼油、化工生产专用设备销售；气体压缩机械销售（除 依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

投资者可以在交易所互动平台上通过提问方式了解部分公司更及时（每月10日、20日、月末）的股东户 数信息。证券时报·数据宝统计显示，784家公司公布了截至10月20日最新股东户数，相比之前各期，有 120股股东户数连续减少3期以上，股东户数最多已连降16期。也就是说筹码呈持续集中趋势。 股东户数连续下降个股中，连降时间较长的有*ST中地、锋尚文化等，其中，*ST中地最新股东户数为 29865户，已连续减少16期，累计降幅为26.41%，锋尚文化股东户数连降10期，最新户数为13463户， 累计降幅44.86%，股东户数连降期数较多的还有新联电子、ST应急、青龙管业等。从最新一期的股东 户数下降幅度看，降幅较大的有信凯科技、泰禾股份、燕京啤酒等，最新股东户数分别下降26.54%、 22.36%、10.93%。 从机构动向看，股东户数连降股中，近一个月获机构调研的有11只，机构调研次数较为频繁的有民爆光 电、飞龙股份等，其间分别获机构调研2次、2次；机构调研家数看，机构较为扎堆的是美好医疗、京北 方、民爆光电，分别有72家、56家、23家机构参与调研。 从业绩来看，有82股已经公布了三季报，净利润同比增幅最高的是新 ...

证券日报网讯伊之密（300415）10月29日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，面对日益激烈的行 业竞争，公司始终坚持"技术更进一步"的理念，通过持续高研发投入构筑核心壁垒。公司近三年年均研 发费用超2亿元，拥有900余人的研发团队和400多项专利，在一体化压铸、半固态镁合金成型、 ReactPro一步法包覆等前沿技术上已实现突破，并成功交付LEAP系列超大型压铸设备，服务新能源汽 车等高端制造领域。同时，公司加速数智化转型，通过工业物联网、智能仓储等打造透明工厂。在服务 层面，公司推进"全球本土化"战略，在70多个国家和地区布局制造、研发与服务网络，2024年以来相继 设立泰国、墨西哥子公司，并建设巴西、土耳其技术服务中心，强化快速响应能力。此外，伊之密推 出"半固态现场管家"等贴身服务模式，提供从设备调试到量产支持的全生命周期解决方案，显著提升客 户粘性与满意度。未来，公司将持续聚焦高端化、数智化、绿色化方向，以技术领先与服务深化构筑长 期竞争壁垒。 ...

投资评级 - 报告对海容冷链维持“增持”评级 [1][7] 核心观点 - 公司2025年第三季度收入表现超预期，单季度营业收入达6.40亿元，同比增长22.3% [7] - 公司冷藏柜业务快速增长，冷冻领域优势稳固，海外印尼工厂建设持续推进 [7] - 公司盈利能力保持稳健，2025年前三季度毛利率为27.34%，净利率为12.27% [7] - 基于冷冻业务地位稳固及冷藏业务快速增长，报告上调公司盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为3.98亿元、4.58亿元、5.22亿元 [7] 财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入24.30亿元，同比增长15.2%，实现归母净利润3.01亿元，同比增长10.5% [5][7] - 公司预计2025年全年营业收入为32.45亿元，同比增长14.6%，预计归母净利润为3.98亿元，同比增长12.5% [5][7] - 公司毛利率预计保持稳定，2025-2027年预测值分别为27.2%、27.7%、28.0% [5] - 公司净资产收益率呈现提升趋势，2025-2027年预测值分别为9.2%、10.0%、10.8% [5] 业务分析 - 国内市场方面，商用冷藏展示柜业务凭借综合竞争优势，在多家客户中供货份额提升，销量快速增长 [7] - 商用冷冻展示柜业务受下游行业需求不足影响销量下降，但公司维持了稳定的市场占有率 [7] - 商超展示柜领域，公司通过一站式解决方案深化客户合作并开拓新场景，产品销量实现较好增长 [7] - 国外市场方面，东南亚地区业务量增长较快，北美地区业务量因关税政策等因素有所下降 [7] 盈利预测与估值 - 报告上调盈利预测，2025-2027年归母净利润预测值较前值分别上调至3.98亿元、4.58亿元、5.22亿元 [7] - 公司当前股价对应2025-2027年预测市盈率分别为14倍、12倍、11倍 [5][7] - 公司2025年现金分红比例将维持在不低于当年实现净利润50%的水平 [7]

投资评级 - 股票投资评级为“增持”，且为“维持” [1] 核心观点 - 报告认为罐式集装箱市场处于“黎明前的黑暗”，行业库存低位，需求拐点在即 [6] - 公司作为全球罐箱龙头，具备显著的成长弹性 [6] - 公司正积极拓展医疗装备、核能装备等作为第二成长曲线，目标构建“高端装备+新材料+新工艺+新场景”的矩阵 [6] 公司基本情况 - 最新收盘价为17.18元，总市值103亿元，流通市值15亿元 [3] - 总股本6.00亿股，流通股本0.90亿股 [3] - 52周内最高价19.00元，最低价14.20元 [3] - 资产负债率为13.7%，市盈率为33.69 [3] - 第一大股东为Win Score Investments Limited [3] 近期业绩表现 - 2025年前三季度营收17.50亿元，同比下降25.64%；归母净利润1.00亿元，同比下降44.73% [4] - 2025年第三季度单季营收5.37亿元，同比下降44.33%，环比下降10.85%；归母净利润0.37亿元，同比下降43.18%，环比下降8.12% [5] - 2025年前三季度毛利率14.73%，净利率6.87% [5] - 业绩波动主要受全球贸易政策变化、下游化工行业疲软导致罐箱市场需求走弱及竞争加剧影响 [4] 业务分项表现 - 2025年前三季度罐式集装箱收入约13.13亿元 [5] - 医疗设备部件业务营收约1.81亿元，同比增长5.92% [5] - 罐箱后市场业务营收约1.12亿元，同比增长3.52% [5] - 2025年前三季度新签订单16.13亿元，截至2025年9月底在手订单8.58亿元 [5] 公司优势与战略布局 - 公司在罐箱制造领域市场地位和规模优势显著 [6] - 公司成功获评国家级5G工厂，体现其在5G技术深度融合与数智化效能提升方面的能力 [6] - 公司正积极打造第二成长曲线，如医疗装备、核能装备等 [6] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年营业收入分别为27.25亿元、39.98亿元、49.16亿元，同比增长率分别为-18.62%、46.69%、22.97% [7] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.69亿元、3.08亿元、4.49亿元，同比增长率分别为-44.48%、82.34%、45.93% [7] - 对应2025-2027年市盈率（PE）分别为61.10倍、33.51倍、22.96倍 [7]

市场整体表现 - A股市场强势上攻，上证指数收报4016.33点，上涨0.70%，再创10年新高并站稳4000点[1] - 北证50指数放量飙升8.41%，收报1573.71点，创近半年最大单日涨幅[1] - 创业板指大涨2.93%，收报3324.27点，近4年来首次收在3300点之上[1] - 市场成交额温和放大至2.29万亿元[1] - 深证成指上涨1.95%，沪深300指数上涨1.19%，中证500指数上涨1.91%[2] 行业板块与资金流向 - 光伏设备、海南板块、消费电子、工业金属等板块涨幅居前[2] - 银行、分散染料、环境监测、地面兵装等板块跌幅居前[2] - 电力设备行业获得逾349亿元主力资金净流入，有色金属和非银金融行业均获得超百亿元净流入[3] - 计算机行业获得逾83亿元主力资金净流入，机械设备和汽车行业均获得超50亿元净流入[3] - 银行板块遭主力资金净流出逾53亿元，通信板块净流出逾26亿元，食品饮料板块净流出逾13亿元[3] 机构后市观点 - 中金公司指出，自2001年“十五”计划至今，各五年规划期间市场整体呈现涨多跌少、底部及指数中枢抬升的特征[3] - 中金公司认为当前A股具备基本面支撑，结合大市场环境、全产业链和政策红利，代表科技创新实力及新质生产力的领域有望实现长足发展[3] - 浙商证券认为近期市场波动率放大，成长风格拥挤度较高，价值品种迎来补涨[3] - 浙商证券指出11月红利风格和成长风格胜率均较高，但超额收益率不显著，风格或向均衡化演绎，建议继续风格均衡化并优化持仓结构[3] 科技成长股与市场热点 - 以北证为首的科技成长股午后大幅走强，北证50指数早盘一度跌近1%，午后单边上扬[4] - 利通科技、锦华新材、三祥科技、数字人等多只北交所股票尾盘30%涨停[4] - 利通科技股价上涨30.00%，最新报42.90元[5] - 锦华新材股价上涨30.00%，最新报62.92元[6] 光伏行业表现 - 光伏概念午后大幅走强，光伏设备方向领涨，板块指数飙升8.11%，创近2年新高，成交额较昨日增加1倍以上[8] - 通威股份、隆基绿能两只千亿市值巨头双双涨停，阳光电源创历史新高，天合光能、固德威等强势涨停或涨超10%[8] - BC电池、TOPCon电池、钙钛矿电池、HJT电池等细分板块纷纷跟涨，晶澳科技、弘元绿能等涨停[11] - 阳光电源前三季度实现营收664亿元，同比增长32.95%，净利润119亿元，同比增长56.34%[11] - TCL中环三季度亏损幅度相较于去年同期大幅收窄[11] 政策与行业展望 - “十五五”规划建议正式发布，提出着力打造新兴支柱产业，实施产业创新工程，完善产业生态[8] - 规划明确推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点[8] - 光伏行业“反内卷”效果初步显现，多家头部企业经营业绩出现好转[11] - 中原证券表示，围绕“反内卷”的系列行业措施有望相继落地，行业竞争格局和产业链生态有望优化，估值存在修复契机[11] - 中原证券建议围绕细分子行业头部企业展开布局，关注储能逆变器、BC和钙钛矿电池、胶膜、光伏玻璃、多晶硅料领域的领先企业[11]

核心观点 - 报告认为A股市场有望维持强势表现，主要受国内“十五五”规划政策提振以及中美经贸磋商、美联储降息等外部因素推动[2][15] - 港股市场在美联储降息周期开启及AI产业趋势发展的背景下，未来或继续震荡上行，整体估值偏低使其具备长期配置价值[3][22] - 行业配置上，A股中期关注TMT和先进制造板块，市场震荡时则关注高股息及消费等滞涨方向；港股建议采用关注科技成长与高股息资产的“哑铃”型策略[2][3][19][22] 市场表现回顾 - 2025年10月A股主要指数涨跌互现，截至10月28日，上证综指累计上涨2.7%，表现最佳；科创50指数累计下跌1.6%，跌幅最大；沪深300、创业板指及中证1000涨跌幅分别为1.1%、-0.3%、-1.3%[1][8] - 10月A股行业分化明显，煤炭、通信、银行等行业涨幅居前；传媒、汽车、医药生物、计算机等偏成长性板块表现较差[1][8] - 同期港股市场有所回调，恒生香港35指数微涨0.2%，而恒生中国企业指数、恒生指数、恒生综合指数、恒生科技指数分别下跌1.9%、1.9%、2.3%、5.8%[1][11] A股市场展望与配置策略 - 国内政策方面，党的二十届四中全会审议通过“十五五”规划建议，强化了“产业科技+提振内需”的双政策主线，旨在推动高质量发展，有望提振市场信心[2][15] - 外部环境方面，中美经贸磋商举行及美联储10月有望继续降息，有助于降低不确定性并抬升市场风险偏好[2][16] - 中期来看，在政策支持下，四季度A股盈利有望小幅修复，为市场增添新动力[16] - 行业配置建议：在流动性驱动行情下，中期TMT板块更容易成为主线；若行情转向基本面驱动，先进制造板块值得重点关注；若市场出现震荡，可关注银行、公用事业、食品饮料、美容护理等高股息及消费板块[2][19][20][21] 港股市场展望与配置策略 - 港股市场受益于美联储降息周期开启及AI产业趋势持续，未来可能继续震荡上行，其互联网、新消费、创新药等资产具备稀缺性，且整体估值仍偏低[3][22] - 配置策略建议采用“哑铃”型组合：一方面关注中美博弈背景下受国内政策扶持的自主可控、芯片、高端制造相关领域；另一方面关注具有独立景气度的互联网科技公司；同时，继续将通信、公用事业、银行等高股息低波动策略作为稳定收益的底仓[3][22] 2025年11月金股组合 - A股金股组合包含10支股票：顺络电子、奥来德、中际旭创、杭叉集团、三一重工、争光股份、海尔智家、中国石油、紫金矿业、上海临港[3][24] - 港股金股组合包含5支股票：新华保险、中国人寿、腾讯控股、中芯国际、华虹半导体[3][28] - 报告提供了部分A股金股2025年及2026年的预测EPS和PE数据，例如顺络电子预测EPS分别为1.31元和1.63元，对应PE为31.6倍和25.4倍；中国石油预测EPS分别为0.91元和0.94元，对应PE为10.0倍和9.7倍[25] - 报告亦提供了部分港股金股2025年及2026年的预测EPS和PE数据，例如腾讯控股预测EPS分别为23.87元和27.11元，对应PE为24.7倍和21.7倍；中芯国际预测EPS分别为0.09美元和0.11美元，对应PE为114.6倍和93.8倍[29][31]

报告行业投资评级 - 报告标题明确给出“短期持续磨底，中长线趋势向好”的整体判断 [1] 报告核心观点 - 短期市场情绪承压，北证50指数当日下降1.20%，市场处于磨底阶段 [1][2] - 中长期趋势向好，核心逻辑在于北交所企业研发投入和细分领域市占率优势显著，叠加政策红利持续释放及中长期资金入市预期 [2] - 投资建议关注高端制造、新材料等具备高研发投入和国产替代能力的企业，如戈碧迦、锦华新材、万通液压 [2] 行情复盘 - **板块行情**：10月28日北证A股成交金额176.7亿元，较上一交易日增加10.0亿元；北证50指数收盘1451.57点，下降1.20%，PE_TTM为66.69倍；北证专精特新指数收盘2503.32点，下降1.33% [1][8] - **个股表现**：当日北交所280家公司中81家上涨，5家平盘，194家下跌；涨幅前五个股为泰凯英（+188.5%）、路桥信息（+30.0%）、铁拓机械（+11.7%）、龙竹科技（+11.2%）、荣亿精密（+11.1%）；跌幅前五为长江能科（-7.2%）、惠丰钻石（-6.0%）、美之高（-4.3%）、九菱科技（-4.2%）、曙光数创（-4.0%） [1][16] - **市场对比**：北交所市场公司数量280家，成交金额176.7亿元，日换手率3.1%；对比科创板成交2344.4亿元，创业板成交1339.5亿元 [15] - **新股焦点**：新股泰凯英首日上市大涨188.53%，成交额7.75亿元，换手率92.6%，作为国家级专精特新“小巨人”受到市场重点关注 [2][16] 重要新闻 - **第十一批药品集采**：445家企业的794个产品参与投标，272家企业的453个产品拟中选，预计全国患者于2026年2月用上中选药 [2][19] - **人形机器人市场**：加速进化K1人形机器人价格跌破3万元至2.99万元，首批100台开售20分钟内售罄，企业承诺12月底未交付将3倍赔付，交付能力成为市场关注焦点 [2][20] 重点公司公告 - **宏远股份**：第三季度营业收入7.06亿元，同比增长18.11%；归母净利润0.26亿元，同比增长32.40% [2][21] - **荣亿精密**：第三季度营业收入3.10亿元，同比增长48.51%；归母净利润为-0.10亿元，同比增长49.23% [2][22] - **朱老六**：第三季度营业收入1.55亿元，同比减少9.37%；归母净利润0.16亿元，同比减少11.83% [2][23] - **联迪信息**：第三季度营业收入1.20亿元，同比减少22.18%；归母净利润0.07亿元，同比减少31.63% [23] - **颖泰生物**：第三季度营业收入14.68亿元，同比增长1.34%；归母净利润为-0.25亿元，同比增长79.02% [24] - **国航远洋**：第三季度营业收入2.57亿元，同比增长17.17%；归母净利润0.25亿元，同比增长72.54% [25]