行业概况 - 中国潮玩产业市场总价值从2015年的63亿元增长到2023年的600亿元，翻了近十倍，预计2026年达到1101亿元 [2] - 国内现存潮玩相关企业2.36万家，2024年注册9129家同比增长30.23%，2024年前6月注册5491家同比增长41.08% [9] - 行业呈现"一超多强，竞争分散"格局，前五大IP玩具公司市场份额合计仅占20.8% [4] 市场变化 - 潮玩核心价值从"玩具"转向"情感陪伴"和"社交货币"，满足年轻人身份认同和IP价值观肯定需求 [1] - 线下渠道从专卖店扩展到文具店、杂货店等多场景，头部商场将潮玩店作为引流标配 [1][2] - 线上渠道天猫、抖音将潮玩设为一级类目，社交媒体开箱视频和"改娃"话题推动破圈 [2][3] 企业动态 - 泡泡玛特Labubu成为现象级IP，带动行业流量但抬高了竞争门槛 [1][2][4] - 量子之歌并购Letsvan 61%股权，万达电影投资52TOYS 1.44亿元，阅文投资"超级元气工厂" [3] - TOPTOY计划将自研产品占比从40%提升至70%，布鲁可2024年研发投入达1.93亿元 [5] - TOYCITY推出AI陪伴玩偶"小耙AI"，探索潮玩智能化 [5] IP开发策略 - 成功IP需具备3秒内抓住眼球的辨识度，以及情感故事和世界观设定 [4] - Letsvan新IP SIINONO强调情绪共鸣，52TOYS推出多款原创IP [1][5] - 明星效应成为重要推广手段，如WAKUKU通过虞书欣等明星曝光快速建立认知 [5][6] - 联名合作模式盛行，包括与商业品牌、热门赛事、文化IP等跨界 [6] 行业趋势 - 社交媒体、明星场景植入、粉丝共创成为IP运营标配 [6] - 潮玩快闪店、沉浸式体验活动、非遗跨界合作等新形式涌现 [8] - 行业正经历转型阵痛期，产品力和故事性要求提高，消费者决策更理性 [9]

国潮文创出海与侵权问题 - 泡泡玛特Labubu系列成为现象级国潮IP，风靡全球导致多地"一bu难求"，但侵权仿冒问题日益突出 [4] - 仅6月一个月，全国各地海关查获泡泡玛特相关侵权案例超20起，包括未经授权使用商标的LAFUFU和代购牟利的"真bubu" [4] - 今年上半年北京海关查获涉嫌侵权泡泡玛特货物3万余件，7月以来又查获6批次、1.5万件未经授权使用"POP MART""Labubu"等商标的货物 [7] 海关查获侵权案件详情 - 5月22日首都机场海关查获7850件侵权Labubu玩偶及955件印有品牌标识的卡片和包装盒，是旅检渠道一次性查获数量最多案件 [8] - 大兴机场海关查获952个侵权玩偶和1586件包装盒，旅客自述携带物品出境用于售卖 [8] - 6月首都机场海关在旅检渠道查获侵权货物近2万件，大兴机场海关查获仿冒玩偶及包装材料2500余件 [4] 海关识别侵权产品方法 - 通过CT设备和X光机进行非侵入式查验，利用智能审图功能对可疑物品发出预警提示 [5] - 主要核实货物是否经过知识产权权利人授权生产，查询收发货人是否在"合法使用人名单"内或能否提供正品证明材料 [9] - 若无法排除侵权嫌疑，海关将通知知识产权权利人确认，权利人需在3个工作日内回复是否申请扣留 [9] 海关知识产权保护措施 - 北京海关搭建关企沟通桥梁，推出"政策服务包"，帮助企业完善知识产权海关备案和申请总担保 [10] - 开展侵权趋势专题研判，与上海、广州、深圳等重点口岸协作拦截侵权货物 [10] - 与地方知识产权保护部门合作编制《知识产权海外维权指南》，提供政策指导和配套服务 [10] 国潮文创出海成果 - 今年前5个月泡泡玛特出口16.9亿元，同比增长405.7% [10] - 北京海关指导企业办理"哪吒""敖丙"等知识产权海关保护备案56项 [10] - 今年上半年北京地区新增知识产权海关保护备案申请787项，已超过2024年全年水平 [11]

知识产权保护与假冒产品现状 - LABUBU（拉布布）作为泡泡玛特旗下热门IP，面临严重的假冒问题，海关查获的假货主要分为"一眼假"和"精致假"两类 [1] - "一眼假"特征包括做工拙劣、嘴巴歪斜、材质手感差、填充不足导致形态干瘪，与正品差异明显 [1] - "精致假"模仿程度较高，需通过防伪码、唛标、品牌Logo精细度及材质手感等多维度综合判断 [1] - 正品LABUBU的显著特征是拥有9颗牙齿，但公司强调官方授权渠道才是核心鉴别依据 [1] 假冒产品技术手段与消费者风险 - 部分高仿LABUBU在二手平台宣称"可扫码验真"，实际通过山寨域名（如popmrart）伪造验证结果 [1][2] - 假冒链条涵盖产品本身和验真渠道，山寨网站通过相似域名诱导消费者，扫码结果始终显示"正品" [2] - 不法厂商利用消费者对扫码验证的信任，承诺"扫不过包退"进一步增加辨别难度 [1] 官方防伪验证体系 - 泡泡玛特在中国大陆的唯一防伪验证入口为官方微信小程序《泡泡玛特服务中心》，需扫描包装盒防伪码直接跳转 [2][3] - 港澳台及海外市场的验证入口为官方域名m-gss.popmart.com的Customer Service页面，同样需扫描包装盒防伪码 [2][3] - 公司明确提示消费者，非上述两种跳转路径的验证结果均属伪造 [2]

报告核心观点 - 恒指因美国推迟关税、内地经济平稳、成交活跃、贸易局势缓和等因素，有望上望26,000点 [2] 市场回顾 - 恒指周四低開后转升，收报25,667点，升129点，大市成交2,948亿元；美国科技股领涨，标指、纳指再创新高，道指则跌0.7%，金價跌0.5%至每盎司3,368.68美元 [7] 中港股市短期展望 - 恒指因美国推迟关税、内地经济较预期平稳、成交活跃、贸易局势缓和，料上望26,000点 [2] 短期看好板块 - 今日市场焦点为美国6月耐用品订单 [3] 宏观焦点 内地 - 内地监管部门推出“反内捲”措施，规范市场价格秩序，但以控制价格行为“反内捲”成效或有限 [4][8] - 国资委要求国企抵制“内捲式”竞争，推动公司治理和经营机制改革，培育壮大新质生产力 [4][8] - 内地外卖平台价格战激烈，商户怨被迫降价损收入，美团召开恳谈会 [8] - 人行与农业农村部加强金融服务农村改革，鼓励发行“三农”债，加大乡村振兴金融投入 [8] - 人行开展4000亿元1年期MLF操作，7月有3000亿元MLF到期 [8] - 发改委下达2025年7350亿元中央预算内投资，支持多领域项目建设 [8] - 李强出席中歐企业家座谈会，提出聚焦多领域合作培育增长点，打造良性竞合关系 [8] - 李强主持中欧领导人会晤，提出打造升级版出口管制对话机制，推动经贸合作提质升级 [8] 欧洲 - 欧洲央行维持利率不变，静待美方关税政策明朗化，未提供后续政策指引 [4][9] - 欧元区7月PMI升至51创近一年新高，德国制造业复苏，法国因政治僵局持续萎缩 [9] - 欧洲6月汽车销量创10个月最大跌幅，电动车增长持续放缓 [9] 美国 - 美国公布美日协议详细版本，日本投资5500亿美元并采购80亿美元农产品 [9] - 特朗普施压美联储降息，解雇鲍威尔警报暂停 [9] - 美国7月Markit制造业PMI重陷萎缩，但整体商业活动创12月以来最快扩张 [4][9] - 美国上周首申人数连降六周，续请失业金人数维持高位 [9] 企业消息 - 小鹏首辆印尼本地生产X9交付，完成海外全链条出海布局 [10] - 比亚迪拟明年在巴基斯坦组装汽车，目标占当地市场30%-35%份额 [10] - 泡泡玛特Labubu引发抢购，公司否认饥饿营销，有好莱坞公司接洽拍电影 [4][10] - 拼多多转用香港安永，上市可能性上升 [10] - 蔡文胜减持美图400万股，持股量降至12.92% [10] - 京东拟22亿欧元洽购电子产品零售商Ceconomy [4][10] - OSL集团折让15.34%配股筹23.55亿元 [4][10] - 灵宝黄金料中期净利润升3.3-3.5倍 [10] - 建滔集团料中期纯利增逾七成 [4][10] - 中石化上半年油气产量增2% [4][10] - 永胜医疗料中期溢利升逾五成 [10] - 云顶新耀折让一成配股净筹15.5亿元 [4][10] 本周各地重要经济数据事项 - 本周公布了中国、日本、德国、美国等多地的经济数据，部分数据实际值与预期值有差异 [11]

核心观点 - 国内反内卷政策在多行业铺开，看好相关行业价格预期反转，部分化工行业或被后续政策涉及，但价格内卷治理需时间；OpenAI 拟 8 月推新版旗舰大模型 GPT - 5 及 mini 和 nano 版本，或催化 AI 行情，国内半导体行业业绩好，存在随 AI 行情创新高可能 [3] 产业综合组 - 国家发改委、市场监管总局征求《价格法修正草案》意见完善低价倾销认定标准，国务院国资委要求国资带头抵制“内卷式”竞争，生态环境部征求大气污染防治标准意见，国内反内卷政策在多行业铺开 [3] - 目前内卷严重行业非国有控股企业占比高，主要靠行业自律协调、提高能耗和环保标准等手段，快速明显去产能概率低，价格内卷治理需时间 [3] - 据外媒，OpenAI 准备 8 月推新版旗舰大模型 GPT - 5 及 mini 和 nano 版本，或催化 AI 相关行业行情 [3] - 国内上证指数、沪深 300 和中证 1000 指数创去年 9 月底以来新高，半导体行业未创新高，已公布的上半年业绩预告显示相关公司业绩好，存在随 AI 行情创新高可能 [3] 先进制造组 - 特斯拉 2025 年第二季度财报核心财务指标全线下跌，营收同比下滑 12%至 224.96 亿美元，汽车业务营收暴跌 16%至 166.61 亿美元，运营利润率从 6.3%降至 4.1%，运营利润跌幅 42%创近五年季度最大降幅 [6] - 特斯拉财报溃败是内外因共同作用，外部马斯克政治立场遭反噬、中国车企挤压份额、美国将取消电动汽车税收抵免致碳排放积分收入减半；内部平价车型未推出 [6] - 特斯拉市占率从 2020 年 15%降至 6 月的 7.6%，给国产新能源汽车腾出市场空间，但特斯拉估值体系崩塌或重塑行业估值逻辑 [6] - 7 月 23 日电池级碳酸锂价格较上日涨 2500 元，均价 71500 元/吨，7 月 14 日至 23 日 10 天内涨幅 12.2%，6 月曾跌至 5.84 万元/吨创 2021 年以来新低，近期反弹标志市场情绪反转 [7] - 碳酸锂价格上涨因政策端反内卷、供应端锂盐厂技改停产和南美盐湖冬季减产、需求端储能与新能源车支撑 [7] - 碳酸锂价格上涨侵蚀中游电池制造商毛利率，新能源车企价格战或降温、利润压力增大，储能行业项目经济性受挑战或致短期招标放缓 [7] 消费组 - 2025 年 7 月 15 日泡泡玛特发布上半年正面盈利预告，上半年收入增速不低于 200%，经调整溢利增速不低于 350%，二季度增长提速 [9] - 截至 2025 年 6 月底，泡泡玛特在中国港澳台及海外地区有超 180 家线下门店（含快闪店），较 2024 年年底净增近 50 家，海外业绩有望通过加密零售网络、提升单店业绩和精细化运营增长 [9]

国际贸易与关税 - 欧盟通过总额930亿欧元的对美关税反制计划，涉及飞机、汽车及电气设备等高价值工业产品 [2] - 美国财政部长警告日本，若贸易协议履行情况让特朗普不满，对日关税将重新回到25% [18] - 美商务部长将与韩国官员会面讨论潜在贸易协定 [23] 国内政策与监管 - 两部门拟完善低价倾销、价格串通等不正当价格行为的认定标准，规范市场价格秩序 [3] - 商务部对战略矿产走私出口"零容忍"，加强协同配合打击非法出口 [7] - 市场监管总局部署全国充电宝质量安全集中整治，强化CCC认证监管和质量监督抽查 [9] 金融与信贷 - 央行与农业农村部联合发文，扩大首贷和信用贷款投放，支持小农户和新型农业经营主体发展 [6] - 广东银行业上半年为外贸企业办理无还本续贷近百亿元 [14] - 9个中西部省份领跑上半年进出口增速，青海以57.7%的增速位居第一 [15] 医疗与医保 - "十四五"期间医保基金累计支出12.13万亿元，年均增速9.1% [8] - 长期护理保险参保覆盖达1.9亿人，跨省异地就医住院费用直接结算率超90% [8] - 上海浦东支持进口创新药同步研发、同步临床、同步申报、同步上市 [13] 科技与汽车行业 - 特斯拉二季度营收225亿美元同比减少12%，净利润11.72亿美元同比减少16% [27] - 亚马逊云科技部分团队进行人员精简，称是为持续投资和优化资源 [27] - 美股特斯拉股价跌超8%，纳斯达克中国金龙指数收跌1.54% [34] 地缘政治与冲突 - 柬埔寨与泰国在边境地区发生交火，造成14名泰国人死亡 [25][26] - 中国常驻联合国代表希望柬泰局势降温稳定，中方正在发挥斡旋作用 [11] - 法国总统马克龙宣布将于9月承认巴勒斯坦国 [20] 资本市场与投资 - 7月24日机构净买入前三股票为潞安环能(3.97亿元)、博云新材(1.53亿元)、深水规院(1.21亿元) [30][31] - 机构净卖出前三股票为华新水泥(2.48亿元)、法兰泰克(1.33亿元)、润本股份(1.20亿元) [30][33] - 美股道指收跌0.7%，纳指微涨0.18%，英伟达涨1.7% [34] 消费与零售 - 美团外卖行业恳谈会显示，部分品牌外卖客单价从25元锐减至10多元 [28] - LABUBU火爆全球，潮玩赛道寻求孵化第二个泡泡玛特 [35] - 新加坡上半年接待833万人次国际旅客，超过本国人口 [35]

棉密码卫生巾事件 - 棉密码发布声明称所有产品经权威机构检测合格，符合国家标准 [1][4] - 消费者送检报告显示多批次产品检出硫脲，含量最高达16653μg/g [3] - 公司主动申请汕头市监管部门抽检，结论为合格 [4] 企业IPO与融资动态 - 江苏中慧元通生物科技提交港交所上市申请，联席保荐人为中信证券、招银国际 [2] - 具身智能企业"加速进化"完成超亿元A+轮融资，首程控股领投 [16] - 超声速飞行器研发商"飞天巡洋"获数千万元Pre-A轮融资，国中资本领投 [17] - AI算力服务商"云天畅想"完成D轮上亿美元融资，梁溪数字母基金领投 [18] - 郑州炸鸡品牌"张囤囤开花鸡腿"获千万元级天使轮融资 [20] - AI法律科技企业"百律无忧"完成天使轮融资 [21] 消费与零售行业 - 山姆会员店承认有机大豆质量等级从1级降至3级，客服称未查询到上架时间记录 [7] - 周生生、老庙等品牌金饰克价单日最高下跌14元至1012-1016元区间 [7] - 泡泡玛特创始人回应产能问题，称LABUBU系列月销1000万只且产能逐月翻倍 [7] - 热销洗护品牌"新西兰8分钟"被指虚假宣传，律师认定其包装标注构成欺诈 [10] 科技与互联网 - 微信支付正式接入鸿蒙OS5收银台，支持数字商品交易 [8] - AI眼镜市场爆发，上半年成交量同比增10倍，均价从2000元降至1500元 [9] - 脉脉数据显示41%国内AI头部公司员工有跳槽意向，远高于互联网行业14.65% [9] - OpenAI计划8月推出GPT-5及mini/nano版本 [16] - 华为发布12.2英寸MatePad Pro平板 [23] 新能源汽车与硬件 - 特斯拉CEO称平价车型已投产，外观酷似Model Y，预计Q4推出 [14][15] - 特斯拉餐厅计划2025年推出Optimus机器人送餐服务 [14] - 比亚迪海狮06上市，DM-i版本售价13.98万起，EV版本14.38万起 [24] - 苹果测试iPhone17新灰色设计，灵感源自iPhone6 [22] 文娱与新兴市场 - 叠纸游戏推出潮玩品牌DearNikki，618销量超越泡泡玛特登顶天猫榜单 [8] - 演出经纪相关企业年内新增16.1万家，华东地区占比29% [25] - TikTok 2024年营收230亿美元，占字节跳动总收入25% [11] 奢侈品与消费品 - LVMH时装皮具部门Q2收入下降9%，表现差于预期 [11] - 雀巢考虑出售表现不佳的维生素品牌Nature's Bounty [13] 半导体与硬件 - 英特尔计划裁员15%，年底员工数减至7.5万人 [11] - 马斯克脑机接口公司Neuralink目标2031年实现年营收10亿美元 [13]

泡泡玛特在美起诉7-Eleven售卖假LABUBU - 泡泡玛特在美国对7-Eleven提起诉讼，指控其销售假冒LABUBU玩偶，每个售价25美元，与正版价格相近但质量低劣 [1] - 该事件凸显知识产权保护重要性，假冒产品损害品牌形象和消费者权益，冲击公司市场竞争力 [1] - 诉讼表明公司对侵权行为持零容忍态度，提醒全球零售商加强供应链管理防止假货流入市场 [1] 袁记云饺新加坡开放加盟 - 袁记云饺宣布在新加坡全面开放加盟，这是其海外战略首站，后续将在泰国、马来西亚、英国等市场陆续开放 [2] - 公司国内已有近5000家门店，具备规模化运营经验，为海外扩张奠定基础 [2] - 此举为中式餐饮国际化提供新范例，显示中式餐饮在海外市场具有较大发展潜力 [2] 特斯拉餐厅6小时收入达34万元 - 特斯拉全球首家超级充电站餐厅在洛杉矶开业，6小时内餐饮+充电收入达4.7万美元（约33.7万元），比邻近麦当劳全天流水高30% [3] - 马斯克宣布若洛杉矶店运营成功，将在全球高速公路网及核心城市复制该模式 [3] - 上海浦东超级工厂旁已预留3000平方米地块，预计2026年春节前后开业，定价或为美国的70% [3] Snow Peak关闭全部杭州线下门店 - 日本高端户外品牌Snow Peak关闭在杭州的所有线下门店，其中国市场门店由不同代理经销商运营，授权问题争议不断 [4] - 2022年10月公司宣布成立中国总部，目前官方小程序列出30余家门店 [4] - 公司在中国市场面临品牌形象塑造和渠道管理挑战，产品矩阵单一，过度依赖露营文化标签和少数单品 [4]

华见早安之声 请各位听众升级为见闻最新版APP，以便成功收听以下音频。 市场概述 美国失业金数据令美联储降息预期减弱，2年期收益率盘中涨5个基点。美元涨0.3%。比特币震荡于11.85万美元附近。 黄金跌0.55%。雪佛龙或恢复在委内瑞拉开采石油，原油一度跳水、较日高跌约1.5%，随后反弹，美油收涨超1%。内盘期货夜市多数收涨，焦煤夜盘收涨 5.7%，铁矿石跌超1.3%。 亚洲时段，沪指时隔三年半首次收于3600点上方，恒指五连阳，海南自贸区、稀有金属集体大涨，焦煤涨停，国债下跌。 要闻 中国强力"反内卷"！时隔27年，价格法重新修订。 特朗普的"关税样板"已经明牌了：投资换15%关税！美日协议详细版：日本5500亿美元投资美国，80亿美元采购美国农产品。 美联储"装修门"升级，特朗普首次"上门"施压降息，但解雇鲍威尔警报暂停，贝森特指有其他风险。 欧洲央行八连降后收手，维持利率不变，静待美方关税政策明朗化，9月降息预期骤降；拉加德警告：若欧美贸易摩擦升级，将对通胀施加下行 压力。 美国7月Markit制造业PMI重陷萎缩，但整体商业活动创12月以来最快扩张。美国上周首申人数连续第六周下降，续请失业金人数维持 ...

中国潮玩Labubu的全球影响力 - 泡泡玛特旗下Labubu系列凭借可爱外表和丰富搭配性风靡全球消费市场，吸引众多海外粉丝 [4][6] - 2025年上半年Labubu等潮玩产品侵权问题突出，全国海关共查扣侵权嫌疑货物1.1万批次、3867.5万件 [6][7] - 假冒Labubu产品做工粗糙，主要特征包括尖牙数量不符(正品应为9颗)、标签标识伪造等 [7][8] 知识产权海关保护机制 - 海关采用依申请保护和依职权保护两种执法模式，上半年天津海关扣留涉嫌侵权货物54.9万件，货值1004.6万元 [8][9] - 新技术应用显著提升效率，天津海关实现商标智能比对(秒级辨识)，南宁海关通过数据挖掘建立精准布控模型 [9] - 2025年上半年全国海关查扣侵权货物包含山寨Labubu，广州海关查获未申报的假冒Labubu毛绒玩具 [6][7] 典型案例与行业影响 - 杭州海关查获申报为"开关、玩具"的实际货物为假冒OPPO/VIVO电子产品 [10] - 烟台三环锁业2025年上半年出口增长20.28%至1400万美元，得益于海关"龙腾"行动打击假冒产品 [13] - 新疆伊孜哈尔卫生纸(年销量800-900吨)获海关支持拦截15万元侵权货物，维护中亚市场声誉 [11][12] 海关执法技术创新 - 图像智能识别技术加载到"查验单兵系统"，实现从人工鉴别到机器秒级辨识的转变 [9] - 报关单数据深度挖掘技术梳理易侵权商品清单，云擎模型参数实现精准布控 [9] - 北京海关推出"政策服务包"帮助企业完善备案，5家企业获批知识产权海关保护总担保 [14]