ETF市场表现 - 稀土ETF基金(516150)领涨4.18% [1] - 稀土ETF(516780)上涨4.14% [1] - 稀土ETF(159713)上涨4.11% [1] - 沙特ETF(520830)领跌1.71% [1] - 沙特ETF(159329)下跌1.19% [1] - 银行ETF优选(517900)下跌1.06% [1] 行业表现 - 稀土相关ETF表现强劲，涨幅均超过4% [1] - 沙特相关ETF表现疲软，跌幅超过1% [1] - 银行ETF表现较弱，下跌1.06% [1]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：能源金属行业、磁材行业 - **公司**：天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、腾远钴业、洛阳钼业、藏格、盐湖、永兴中矿、雅化、紫金矿业、寒锐钴业、力勋资源、中国稀土、广盛有色、金力永磁、宁波韵升、浙海资产、百通公司 纪要提到的核心观点和论据 能源金属行业业绩情况 - **2024年整体承压**：镍、钴、锂等品种价格全年低迷，锂价下跌使产业链各环节经营压力大，天齐锂业和赣锋锂业分别亏损79亿元和21亿元，多数公司靠非能源金属业务或期货套保盈利[1][2] - **2025年一季度有改善迹象**：锂公司逐渐走出高价库存压力，天齐锂业一季报盈利，虽经营环境恶劣，但利润表表现不会像之前那样剧烈[1][3] 锂市场情况 - **价格挑战支撑位，冶炼亏损扩大**：电池级碳酸锂价格跌破7万元，锂矿价格相对稳定，冶炼环节亏损进一步扩大，外购澳矿或云母锂精矿亏损严重，7万元是关键心理支撑位[1][4] - **降本空间有限，供给增速下降**：各公司降本手段已多，新手段少，津巴布韦硫酸锂工厂项目投资谨慎，矿山采矿降本空间到头，未来几年供给增速下行[1][5][8] - **价格下降可能性及风险因素**：价格已至成本支撑位，再降空间有限，但可能因供给端破产冲击或需求端关税影响下降，未来锂资源供给需关注澳矿经营、中美关税竞争和美国在拉美小动作[9][10] 镍市场情况 - **镍股公司二季度业绩值得期待**：海运周期和价格传导时间影响，二季度镍股公司将受益于股价上涨红利[6][7] - **市场状况复杂，产业链难持续**：刚果金进口矿受关税影响，镍矿采购困难，紫金矿业退出后产业链难以持续，需关注刚果金后续政策[11] 钴市场情况 - **出口管制政策评估及结果**：刚果金钴出口管制政策5月底评估，若未达成定价预期可能延长禁令，目前政策制定难度大，钴价未达政府预期[12][13] - **出口情况及影响**：出口情况已在产业链体现，钴矿库存不充裕，出口禁令冲击市场秩序，若出口周期延长或限制幅度大，可能引爆股价上涨[14][15] - **二季度受益公司**：华友钴业、寒锐钴业、腾远钴业、力勋资源业绩有改善空间，洛阳钼业取得配额利润弹性最大，各公司期货套保可对冲风险[1][16] 中重稀土出口禁令对磁材行业影响 - **政策扰动行业**：中重稀土出口禁令使含爱迪特镁铁硼出口需审批，导致原材料供应恐慌，影响人形机器人生产[17] - **政策初衷及调整方向**：政策是国家战略手段，控制军工等产品原材料供应，民用产品政策调整和国别限制值得关注，绕开政策难度大，技术突破需长期努力[18][19] - **国内企业发展机会**：国内企业在驱动电机领域可能进入组件生产环节，符合出口政策，提升磁性能、价值量和毛利率，带来产业升级空间[19] 其他重要但可能被忽略的内容 - **中重稀土公司题材博弈价值**：中美竞争背景下，中国稀土、广盛有色、金力永磁、宁波韵升、浙海资产等公司有题材博弈价值和投资机会[20][21]