市场表现 - 三大股指涨跌不一 沪指报3472 32点涨0 32% 深成指报10508 76点跌0 25% 创业板指报2156 23点跌0 36% [1] - 全市场超1100只个股上涨 超4100只个股下跌 [2] - 上证指数涨0 32%至3472 32点 深证成指跌0 25%至10508 76点 [3] 板块涨跌 - 涨幅居前板块 大金融 数字货币 游戏 钢铁 创新药 [3] - 跌幅居前板块 军工 固态电池 海洋经济 稀土永磁 [3] - 阿尔茨海默概念涨1 80% 跨境支付涨1 72% 游戏涨1 65% 银行涨1 65% [4] - 能源金属跌3 26% 中船系跌2 92% 电池跌2 80% 风电设备跌2 52% [4] 个股表现 - 跨境支付概念股活跃 长亮科技涨超13% 天阳科技涨超10% 信雅达 京北方涨停 [5] - 银行股涨幅居前 中信银行 兴业银行 光大银行涨超3% 民生银行 浦发银行等近10股涨超2% [5] - 能源金属板块走弱 远航精密跌近10% 腾远钴业跌超4% 永兴材料等跌超3% [5] 资金流向 - 主力资金净流入银行 医药生物 计算机板块 [7] - 主力资金净流出电力设备 有色金属板块 [7] - 个股净流入 沃尔核材11 83亿元 协鑫能科5 32亿元 数据港4 74亿元 [8] - 个股净流出 中际旭创5 8亿元 好上好4 75亿元 东方财富4 59亿元 [9] 机构观点 - 江海证券认为突破前期高点需大金融发力 [11] - 银河证券指出沪指突破需成交量配合 [12] - 国泰海通证券预计弱美元格局延续 四季度可能回升 看好美股和中国资产 [12]

市场表现 - 三大股指收盘涨跌不一，沪指涨0.32%报3472.32点，深成指跌0.25%报10508.76点，创业板指跌0.36%报2156.23点 [1] - 全市场超1100只个股上涨，超4100只个股下跌 [1] 板块涨跌 - 涨幅居前板块：阿尔茨海默概念(+1.80%)、跨境支付(+1.72%)、游戏(+1.65%)、银行(+1.65%)、电力(+1.50%)、数字货币(+1.35%) [2] - 跌幅居前板块：能源金属(-3.26%)、中船系(-2.92%)、电池(-2.80%)、风电设备(-2.52%)、固态电池(-2.26%) [2] - 大金融板块午后冲高，数字货币概念活跃 [8] - 军工、固态电池、海洋经济、稀土永磁概念走弱 [8] 个股表现 - 银行股：中信银行、兴业银行、光大银行涨超3%，民生银行、浦发银行、北京银行等近10股涨超2% [3] - 能源金属股：远航精密跌近10%，腾远钴业跌超4%，永兴材料、融捷股份、博迁新材跌超3% [3] - 跨境支付概念股：长亮科技涨超13%，天阳科技涨超10%，信雅达、京北方涨停 [2] 主力资金流向 - 净流入板块：银行、医药生物、计算机 [4] - 净流出板块：电力设备、有色金属 [4] - 个股净流入：沃尔核材(11.83亿元)、协鑫能科(5.32亿元)、数据港(4.74亿元) [5] - 个股净流出：中际旭创(5.8亿元)、好上好(4.75亿元)、东方财富(4.59亿元) [6] 机构观点 - 江海证券：突破前期高点需要大金融发力 [7] - 银河证券：沪指继续向上突破需成交量配合 [9] - 国泰海通证券：弱美元格局短期延续，四季度可能迎来升势，美股和中国资产值得期待 [9]

核心观点 - 华鑫市场情绪温度指标显示市场情绪综合评分为79分，处于“较热”状态，市场逐渐进入上涨态势，情绪值低于或接近30分时市场获支撑，高于90分时出现阻力 [6][10] 热点主题追踪 - 光伏主题：国内头部光伏玻璃企业7月开始集体减产30％，部分玻璃企业堵口计划增多，预计7月国内玻璃产量降至45GW左右，相关标的有石英股份、爱旭股份 [7] - 能源金属主题：刚果金自2025年6月21日起将钴出口临时禁令期限延长三个月，相关标的有华友钴业、天齐锂业 [7] - 创新药主题：国家医保局和国家卫生健康委印发措施支持创新药高质量发展，提出支持医保数据用于创新药研发，相关标的有恒瑞医药、贝达药业 [7] 资金流向 个股资金流向 - 主力净流入前十个股：宁德时代（131,721.57万元）、立讯精密（73,991.82万元）等 [11] - 融资净买入前十个股：中际旭创（23,853.46万元）、新易盛（22,418.64万元）等 [13] - 主力净流出前十个股：御银股份（-78,250.29万元）、山子高科（-48,236.18万元）等 [13] - 融券净卖出前十个股：宏达股份（2,808.08万元）、宁德时代（794.37万元）等 [14] 行业资金流向 - 主力资金前一日净流入前十行业：SW电子（535,641万元）、SW通信（148,620万元）等 [16] - 主力资金前一日净流出前十行业：SW机械设备（-221,447万元）、SW传媒（-130,937万元）等 [16] - 融资前一日净买入前十行业：SW电力设备（64,247万元）、SW计算机（53,763万元）等 [18] - 融券前一日净卖出前十行业：SW基础化工（3,125万元）、SW电子（1,925万元）等 [18]

期货市场服务新能源产业 - 广期所联合广东证监局等机构举办"助绿向新"期货服务产业培训 近100名政府部门及新能源企业代表参与 聚焦期货工具助力企业应对不确定性和行业高质量发展 [1] - 广期所已上市工业硅、碳酸锂、多晶硅期货和期权 广东新能源企业通过套期保值在价格下行阶段稳定经营 部分企业采用期货点价、含权贸易优化资源配置 [1] - 活动旨在解决新能源企业参与期货市场的难点痛点 提升工具运用水平 [1] 广东期现联动发展成效 - 广东省政府出台政策支持企业利用期货工具 辖区汇聚9家期货公司及144家分支机构 下设7家风险管理公司和6家境外公司 构建境内外综合服务体系 [2] - 截至2025年6月 广东期货公司有效法人客户达1.56万户（同比+16%） 94家上市公司发布套保公告（同比+54%） 参与率达21% 显著高于全国10%水平 [2] 新能源金属行业趋势 - 中国储能产业从规模扩张转向价值创造 未来十年将通过政策与技术革新成为能源转型核心引擎 与光伏共同进入平价时代 [3] - 新能源材料发展主线为提高性价比 需降低成本、提升性能纯度及ESG表现 [3] 衍生品市场应用与产业服务 - 期货市场核心功能为价格发现与风险管理 衍生品策略已成为大宗产业公司风险管理的优选方案 [4] - 广期所"助绿向新"计划包含五大措施 已在西藏、江西等地开展培训 未来将持续深化服务"双碳"战略及大湾区建设 [4][5]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [5] 报告的核心观点 - 重点关注盈利稳定、高分红的电解铝板块投资机会 [8][9][13] 根据相关目录分别总结 核心观点 - 部分投资者认为下游需求不及预期，影响企业短期盈利能力，因中美贸易战、关税、地产增速下行和光伏抢装等因素，回避电解铝及铝加工相关板块 [8][13] - 分析师认为短期需求侧无忧，中期投资更关注供给侧逻辑，库存去化打消投资者对需求的担心，电解铝整体需求风险较小 [8][13] - 供给侧逻辑上，长期稳定低成本的电力供给是国内外电解铝产业的硬约束，海外项目进度及落地或不及预期，中期供需格局良好 [8][14] - 供需格局保障持续稳定盈利，稳定分红铸就真正红利资产，主要上市公司股息率有望接近 6%，建议关注相关公司投资机会 [8][14] 钢铁 - 供需方面，本周全国螺纹钢消耗量 220 万吨，环比微幅上升 0.33%，同比明显下降 6.74%；铁水产量周环比微幅上升 0.05%，螺纹钢产量周环比明显上升 2.67%等 [15][16][20] - 库存方面，钢材总库存环比微幅上升，同比大幅下降，如合计库存周环比上升 0.09%，同比下降 24.46% [22][23] - 盈利方面，长短流程螺纹钢毛利均小幅下降，长流程螺纹钢毛利周环比微幅下降 5 元/吨，短流程螺纹钢毛利周环比小幅下降 10 元/吨 [28][32] - 钢价方面，钢价整体微幅下跌，普钢价格指数微幅下降 0.49%，中厚价格周环比下跌 0.78%等 [35][36] 新能源金属 - 供给方面，2025 年 5 月中国碳酸锂产量 70690 吨，同比大幅上升 31.37%，镍生铁产量等也有不同变化 [39][41] - 需求方面，2025 年 5 月中国新能源乘用汽车月产量 119.48 万辆，同比大幅上升 33.02%，销量 123.44 万辆，同比大幅上升 35.53%等 [43][46] - 价格方面，锂、镍、钴价格整体上升，如锂精矿平均价为 625 美元/吨，国产 99.5%电池级碳酸锂价格周环比明显上升 1.66% [48][49] 工业金属 - 供给方面，2025 年 4 月全球精铜产量上升，铜 TC/RC 小幅上涨，5 月电解铝开工率环比明显上升，产量同比明显上升 3.02%，环比明显上升 3.64% [57][59][66] - 需求方面，2025 年 5 月中国 PMI 环比微幅上升，美国 PMI 环比微幅下降 [70] - 库存方面，铜库存分化，铝库存下降，LME 铜库存环比明显下降 7.99%，LME 铝库存环比明显下降 9.76% [78] - 成本与盈利方面，原材料价格上升，电解铝生产成本上升，2025 年 5 月主要省份电解铝完全成本下降，单吨盈利上升 [81][82] - 价格方面，伦铜和伦铝价格分化，LME 铜结算价周环比微幅上升 0.16%，LME 铝结算价周环比小幅下降 0.62% [85] 贵金属 - 金价明显下降，非商业多头持仓环比下降，截至 2025 年 6 月 27 日，COMEX 金价周环比明显下降 2.90%，截至 24 日，非商业净多头持仓数量周环比明显下降 2.81% [89] - 利率与通胀方面，美国 10 年期国债收益率微幅下降，核心 CPI 环比持平，本周收益率为 4.29%，环比微幅下降 0.09PCT，5 月核心 CPI 当月同比为 2.8%，环比持平 [92] 板块表现 - 本周有色板块与钢铁板块明显上升，上证综指周内上涨 1.91%，申万有色板块周内上涨 5.11%，申万钢铁板块周内上涨 1.71% [95] 投资建议 - 短期关注中国宏桥(01378，未评级)，云铝股份(000807，未评级) [8][106] - 长期关注天山铝业(002532，买入) [8][106] - 关注稀土板块的北方稀土(600111，买入) [8][106]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中央财经会议重提有序淘汰落后产能，投资者对硅供应端收缩预期增强，新能源金属价格大幅上涨；中短期供应端收缩预期强化，工业硅和多晶硅价格上涨对碳酸锂有正面提振，操作上以宽跨式期权押注波动为宜；长期低价或加快国内自主定价品种产能出清，碳酸锂若锂矿无实质性减产，长期过剩问题将限制价格上方高度 [2] 根据相关目录分别进行总结 工业硅 - 信息分析：截至7月2日，通氧553华东8500元/吨，421华东8800元/吨；百川国内库存437500吨，环比-0.2%；5月国内工业硅月产量30.8万吨，环比+2.3%，同比-24.6%；5月工业硅出口55652吨，环比-8.0%，同比-22.5%；5月新增光伏装机量92.9GW，环比+105.5%，同比+388.0%；7月1日中央财经委强调治理企业低价无序竞争，推动落后产能退出 [5] - 主要逻辑：西北大厂减产提升价格支撑，若减产范围扩大7月供需有望改善；西南丰水期复产进度慢，价格回升部分硅厂复产；需求端偏弱，多晶硅开工回升拉动有限，有机硅产业链亏损，铝合金需求平稳；本周社会库存小幅去化，后续供应或恢复，库存有累积可能 [5] - 展望：基本面过剩格局未改，价格上行受政策预期驱动，后续硅价整体表现为震荡 [5][6] 多晶硅 - 信息分析：N型复投料成交均价为3.47万元/吨，环比回升0.87%；广期所多晶硅仓单数量增加180手；5月我国多晶硅出口量环比回升66.2%，同比下降30%，进口量环比减少16.9%；2025年1 - 5月光伏新增装机量同比+150%；人民日报和中央财经委提及破除“内卷式”竞争 [6][7] - 主要逻辑：中央财经委提及治理低价竞争，多晶硅期货价格涨停；供应端短期产量低位，预计6 - 7月产量回升至10万吨以上，中长期关注反内卷政策对供应的影响；需求端1 - 5月光伏装机增速高但透支下半年需求，后续需求有阶段性走弱风险 [8] - 展望：下半年需求有走弱风险，反内卷政策使供应端波动大，价格整体表现为宽幅震荡 [8] 碳酸锂 - 信息分析：7月2日，碳酸锂主力合约收盘价+1.88%至6.396万元，合约总持仓-2761手；SMM电池级和工业级碳酸锂现货价格均+350；同花顺锂辉石精矿平均价折碳酸锂6.07万元/吨；当日仓单+240吨；中矿资源拟对年产2.5万吨锂盐生产线技改，停产6个月 [9] - 主要逻辑：市场情绪好，需求排产预期好，仓单不高价格短期走强；供应端国内锂矿产量增长，进口锂盐有下降预期；需求端1 - 6月正极材料增长，7月淡季但需求排产预期好；社会库存累库，仓单库存去化，交仓意愿不强；建议暂时观望或反弹后逢高沽空 [9] - 展望：供需维持过剩，短期仓单减少支撑价格，预计价格维持震荡 [9]

核心观点 当前市场情绪较热，综合评分为 63 分，市场逐渐进入上涨态势，可适度增加投资，但需警惕市场过热风险，同时关注光伏、能源金属、创新药等热点主题相关标的 [5][11][23] 市场情绪 - 华鑫市场情绪温度指标显示，昨日市场情绪综合评分为 63 分，处于“较热”状态，近一个月行情显示，情绪值低于或接近 30 分时市场获支撑，高于 90 分时出现阻力 [5][11] - 不同市场情绪对应不同市场特征和策略建议，较热状态下可适度增加投资，但需警惕过热风险 [23] 热点主题追踪 光伏主题 - 国内头部光伏玻璃企业计划 7 月开始集体减产 30％，部分玻璃企业堵口计划增多，预计 7 月国内玻璃产量降至 45GW 左右，相关标的有石英股份、爱旭股份 [6] 能源金属主题 - 刚果金自 2025 年 6 月 21 日起，将钴出口临时禁令期限延长三个月，相关标的有华友钴业、天齐锂业 [6] 创新药主题 - 国家医保局、国家卫生健康委印发措施支持创新药高质量发展，提出支持医保数据用于创新药研发，相关标的有恒瑞医药、贝达药业 [6] 资金流向 主力资金 - 前一交易日净流入前十的证券有御银股份、融发核电等 [12] - 前一交易日净流出前十的证券有际华集团、欧菲光等 [14] - 前一日净流入前十的行业有 SW 电力设备、SW 农林牧渔等 [18] - 前一日净流出前十的行业有 SW 传媒、SW 公用事业等 [19] 融资资金 - 前一交易日净买入前十的证券有豪威集团、北方铜业等 [14] - 前一日净买入前十的行业有 SW 电力设备、SW 有色金属等 [21] 融券资金 - 前一交易日净卖出前十的证券有中国船舶、海尔智家等 [15] - 前一日净卖出前十的行业报告未详细列出 [24]

核心观点 - 工业金属表观需求高增长叠加供给端有序可控价格重心抬升，矿企利润增厚估值便宜，锡需求提升叠加供给催化价格上行 [5] - 贵金属金价持续创新高后盘整年内有望保持强势，2025年金价中枢或持续抬升 [6] - 能源金属供给端产能逐步出清或迎底部反转，锂价底部磨底，钴价受刚果(金)政策主导，镍价有望获成本支撑 [7] - 小金属出口管制叠加供需错配多头逻辑强化，稀土、钨、铀、锑价格或上行 [8][9] - 推荐组合包括紫金矿业、洛阳钼业等多家公司 [9] 工业金属行业分析 铜铝 - 铜铝表观需求高增长，上半年增速超5%，电力等贡献增量，地产等需求下滑，库存降至历史最低有逼仓风险 [11] - 处于美联储降息周期，下游需求好，供给可控，商品价格有望上升，上市公司利润增厚，推荐相关标的 [12] 铜 - 全球铜矿产量低增速，2025年产量增量预测下调，上半年产量增速2.6%，下半年或降，根源是资本开支不足 [17] - 粗炼产能扩张太快，TC新低，国内冶炼厂优势凸显，未大规模减产 [20] - 上半年表观需求增速偏高，下游需求随铜价波动，4 - 5月需求好 [21] - 库存向美国聚集，特朗普“232调查”使美国进口铜大增，非美地区库存下降 [29] - 供需紧平衡，铜价维持高位，2025 - 2026年供需预计紧平衡 [31][32] 铝 - 2025年中国电解铝产量见顶，国外产能投放有序 [38] - 电力、汽车需求好，铝材出口拖累不大，1 - 5月铝材出口降幅小于预期，铝制品出口大增 [41] - 供不应求矛盾将凸显，下半年供需紧平衡，供给难匹配需求增长 [44] 锡 - 近一年价格涨幅28%，2025年均价同比提升6%，佤邦矿山停产复产影响价格 [46] - 新项目主要集中在非洲和澳洲，2025年增量有限，全球锡矿储量下降 [49] - 全球半导体销售额保持正增长，5月缅甸锡精矿供给维持低位 [59] - 交易所库存降至万吨以内，冶炼加工费低位运行，产量下滑 [62] 锌 - 精矿港口库存恢复，LME锌锭库存中位，SHFE锌锭低位，2025年加工费重心向上修复 [63] - 年内海内外精矿均有增量，2024年矿山减产停产，2025年预计全球锌精矿增加60万吨左右 [72][75] - 精炼锌产量低基数，长单TC显著下调，供应恢复不及预期 [78] - 直接需求同比小幅增长，镀锌、氧化锌、锌合金产量有增长 [86] - 终端需求汽车家电贡献增量，房地产数据好转需传导，汽车出口增速放缓，家电出口放量 [87][88] 铅 - 国内库存较低，海外消费弱势致累库，2025上半年内外铅价前涨后跌区间震荡 [91][93] - 上半年铅精矿供应不足，预计全年增量有限，全球产量呈下降趋势 [100] - 再生铅产量显著下滑，原生铅产量有增长，再生铅产量同比下滑34.6% [104] - 进口窗口打开形成补充，进口铅精矿缓和原料矛盾，废电瓶价格上调抬升成本 [107] - 紧平衡格局，2025年1 - 3月全球精炼铅供需紧平衡，中国消费量同比 - 1.3% [109] 黄金行业分析 美国经济数据 - 一季度GDP表现低于预期，5月制造业PMI连续三个月收缩，服务业PMI为2024年6月以来最低 [118] - 5月失业率符合预期，劳动参与率下降，非农数据略超预期 [123] 美国通胀数据 - 5月核心CPI同比增加2.8%低于预期，核心PCE同比增加2.7%高于预期，平均时薪同比增速3.9%高于预期 [128] 美联储政策 - 6月不降息，市场预期9月降息，预计今年有2 - 3次降息 [134] 金价走势 - 央行购金对金价形成中长期推力，全球央行连续3年购金超1000吨，中国央行连续7个月增持 [137] - 年初至今金价快速上涨，最高触及约3500美金/盎司，预计2025年金价中枢抬升 [138] 能源金属行业分析 锂 - 全球锂资源供给开始释放产能出清信号，澳洲、南美、非洲锂矿成本与预期不同，部分项目停产或下调产量指引 [143] - 国内电车销量迭创新高，1 - 5月销量同比增长44.0%，正极材料需求预期提升 [154] - 国内锂盐市场有超1个月库存周期 [164] - 预计锂价仍处在底部磨底阶段，今年或在6.0 - 7.0万元/吨区间窄幅震荡，关注澳洲锂矿产能出清节奏 [166] 钴 - 供需失衡背景下，刚果(金)政策调整主导钴价，国内电钴价格年初最低至15万元/吨，预计重回25万元/吨上方 [171] - 印尼镍钴项目推进重塑行业格局，MHP产能快速放量伴生钴产量提升 [175] - 中国钴原料进口数据明显波动，2024年钴精矿进口量下降，湿法冶炼中间品进口量增加 [180] - 中国精炼钴产能利用率或因原料紧缺而下降 [181] 镍 - 印尼镍矿供给将主导未来镍价变化趋势，印尼成为全球镍生产中心，镍矿供给是产业链瓶颈 [192] - 不锈钢用镍需求平稳增长，电池用镍需求仍有韧性，中国原生镍消费增长 [197] - 镍价有望获成本支撑，未来将回归工业属性，全球镍资源供需过剩格局收窄 [201] 稀土行业分析 - 我国25年第一批指标未公布，海外供给难见增量，美国MP资源停止向中国出口，缅甸进口量下滑后回升 [212] - 进口矿和独居石被纳入管控范围，征求意见稿未落地，稀土价格有上涨 [213] - 稀土开采、冶炼分离总量指标持续增长但增速放缓，2025年指标增速或下降 [216] - 新能源领域需求有望保持高速增长，稀土永磁材料优势突出，新能源汽车、风电、人形机器人带动需求 [241] 小金属行业分析 铀 - 需求跟随核电装机量逐年提升，预计2035年我国核能发电量占比翻倍，全球天然铀需求达9.1万吨 [245] - 供给端增量有限，矿山供应低迷，二次供给呈衰减态势，投资机构采购或增加，铀价中枢有望上移 [250] 钨 - 供给配额下产量较平稳，泛亚库存消耗完毕，全球储量增长，产量保持在8万吨左右 [253] - 工业牙齿，需求和工业景气度紧密相关，中国下游消费增长，硬质合金需求有望复苏，光伏钨丝等带来新需求 [257] - 供给增量有限，贸易摩擦加剧，战略地位凸显，2025年上半年钨价冲高，下半年战略重要性提升 [262] 锑 - 资源稀缺，供给几无增长，储量静态储采比低，矿供应量下降，潜在增量有限 [266] - 出口下滑阻碍锑价进一步上涨，2025年3月锑价飙涨后4 - 6月因出口问题价格下跌，海内外价差大 [269] - 光伏需求快速攀升，光伏玻璃用锑需求随产业发展增长，预计2027年占需求比重增至27% [272]

核心观点 当前市场情绪综合评分为74分，处于“较热”状态，市场活跃投资者信心较强，可适度增加投资，但需警惕过热风险；近期市场在情绪好转及政策支持下进入上涨态势，情绪值低于或接近30分时市场获支撑，高于90分时出现阻力；报告还追踪了光伏、能源金属、创新药等热点主题，并给出相关标的，同时展示了主力资金、融资融券等在个股和行业的流向情况 [6][10][20] 市场情绪 - 华鑫市场情绪温度指标显示昨日市场情绪综合评分为74分，处于“较热”状态，历史市场情绪趋势变化可参考图表1 [6] - 当情绪值低于或接近30分时市场获支撑，高于90分时出现阻力 [10] - 市场情绪不同状态对应不同市场特征和策略建议，较热状态可适度增加投资但需警惕过热风险 [20] 热点主题追踪 光伏主题 - 国内头部光伏玻璃企业7月开始集体减产30％，部分玻璃企业堵口计划增多，预计7月国内玻璃产量降至45GW左右，供需失衡状况将改善 [7] - 相关标的有石英股份（603688）、爱旭股份（600732） [7] 能源金属主题 - 刚果金自2025年6月21日起将钴出口临时禁令期限延长三个月 [7] - 相关标的有华友钴业（603799）、天齐锂业（002466） [7] 创新药主题 - 国家医保局、国家卫生健康委印发措施支持创新药高质量发展，提出支持医保数据用于创新药研发等 [7] - 相关标的有恒瑞医药（600276）、贝达药业（300558） [7] 资金流向 个股 - 主力资金前一交易日净流入前十的个股有C信通、红宝丽等 [11] - 主力资金前一交易日净流出前十的个股有东方财富、四方精创等 [13] - 融资前一交易日净买入前十的个股有浦发银行、小商品城等 [13] - 融券前一交易日净卖出前十的个股有华天科技、招商银行等 [14] 行业 - 主力资金前一日净流入前十的行业有SW医药生物、SW建筑材料等 [16] - 主力资金前一日净流出前十的行业有SW计算机、SW电力设备等 [16]

黄金市场表现 - 7月1日现货黄金盘中站上3320美元/盎司，日内涨幅0.5% [1] - 截至6月30日收盘，今年以来现货黄金累计涨幅超25% [1] - 黄金ETF（518880）盘中涨0.68%，成交额突破12亿元，暂居同标的产品第一 [1] - 黄金股票ETF（159321）盘中小幅上涨，换手率超5% [1] 机构黄金价格预测 - COMEX黄金价格中枢或将稳步突破3300美元/盎司，极端风险场景下可能冲击3500美元/盎司 [1] - 2025年新兴市场黄金储备具备进一步提高空间 [1] - 预计各国央行将在未来数年维持800-1200吨/年的购金量级 [1] 有色金属市场展望 - 贵金属因美元信用体系弱化及避险需求推动，价格中枢有望抬升 [2] - 白银或进入补涨阶段 [2] - 工业金属如铜铝受益于宽松货币环境及供需偏紧态势，价格弹性将放大 [2] - 能源金属虽处出清周期，但新能源汽车、光伏等领域需求韧性将托底 [2] - 政策驱动下终端景气度提升，金属需求弹性释放，供给受限逻辑持续 [2]