指数走势 - 上证综指上涨0.04%，深证成指下跌0.19%，创业板指下跌0.45% [1] - 有色金属板块ETF表现强势，黄金股票ETF（159321.SZ）上涨1.63%，矿业ETF（159690.SZ）上涨1.60%，黄金股ETF基金（159315.SZ）上涨1.54% [1] - 医药生物板块ETF表现疲软，生物疫苗ETF（159657.SZ）下跌1.55%，疫苗ETF富国（159645.SZ）下跌1.49%，生物疫苗ETF（562860.SH）下跌1.36% [1] 信创ETF资金流入 - 海光信息与中科曙光合并引发信创ETF规模激增，部分产品基金份额增长超10倍 [2] - 由于标的指数权重股停牌，基金管理人提示跟踪偏离度可能扩大 [2] 板块表现 - 有色金属、通信与石油石化板块今日涨幅居前，分别上涨1.16%、1.0%与0.88% [5] - 美容护理、纺织服饰与食品饮料板块表现不佳，分别下跌1.7%、-1.18%与-0.92% [5] - 近5个交易日通信、有色金属与银行板块表现最佳，涨幅分别为4.06%、2.72%与2.21% [7] ETF市场表现 - 跨境型ETF表现最优，平均涨幅0.28%，股票型主题指数ETF表现最差，平均跌幅-0.07% [6] - 股票型ETF中涨幅前三为黄金股票ETF（159321.SZ）1.63%、矿业ETF（159690.SZ）1.60%、黄金股ETF基金（159315.SZ）1.54% [9] - 股票型ETF成交额前三为A500指数ETF（159351.SZ）27.69亿元、A500ETF基金（512050.SH）26.84亿元、中证A500ETF（159338.SZ）20.54亿元 [11] - 债券型ETF中短融ETF（511360.SH）成交额最高，达98.61亿元 [13] - 商品型ETF中黄金ETF（518880.SH）成交额28.08亿元，规模595.42亿元 [13] - 跨境型ETF中港股创新药ETF（513120.SH）成交额49.56亿元 [13]

市场成交概况 - 非货币类ETF合计成交2002.95亿元，50只ETF成交额破10亿元 [1] - 上证公司债ETF、信用债ETF基金、信用债ETF成交额居市场前列，分别达93.03亿、75.85亿、65.00亿 [1] - 行业主题类ETF中港股创新药ETF、香港证券ETF、恒生科技指数ETF、恒生科技ETF表现突出 [1] 债券型ETF表现 - 上证公司债ETF(511070.SH)最新份额规模达1.14亿，紧密跟踪沪做市公司债指数 [1] - 短融ETF(511360.SH)最新份额规模达4.16亿，紧密跟踪中证短融指数 [2] - 政金债券ETF(511520.SH)成交额60.24亿，30年国债ETF(511090.SH)成交额54.17亿 [4] 行业主题ETF动态 - 恒生创新药ETF(520500.SH)最新份额规模3.65亿，紧密跟踪恒生创新药指数，权重股包括信达生物、药明生物等 [3] - 绿电ETF(159669.SZ)最新份额规模1.06亿，紧密跟踪绿色电力指数，权重股包括长江电力、中国核电等 [8] - 长江保护主题ETF(517160.SH)最新份额规模18.39亿，紧密跟踪长江保护指数，权重股包括华测检测、长江电力等 [8] 换手率与活跃度 - 基准国债ETF(511100.SH)换手率249.89%，0-4地债ETF(159816.SZ)换手率163.00%，沙特ETF(159329.SZ)换手率160.18% [7] - 恒生创新药ETF近5日日均换手率89.18%，近20日日均换手率70.75% [3] - 港股医疗ETF(159366.SZ)换手率125.01%，信创ETF基金(562030.SH)换手率100.11% [7] 振幅排名 - 中证2000指数ETF(159536.SZ)振幅10.50%，绿电ETF(159669.SZ)振幅10.46%，长江保护主题ETF(517160.SH)振幅9.29% [11] - 港股通创新药ETF(159570.SZ)振幅4.91%，港股创新药50ETF(513780.SH)振幅4.89% [11] - 绿电ETF当日振幅较上一交易日增长1115.76%，长江保护主题ETF当日振幅增长150.48% [8]

国企共赢ETF表现 - 国企共赢ETF(159719)上涨0 26%至1 52元 冲击4连涨 [1] - 盘中换手率1 81% 成交额200 78万元 [1] - 近1年日均成交额1756 77万元 [1] 中证粤港澳大湾区指数及成分股 - 中证粤港澳大湾区发展主题指数(931000)上涨0 34% [1] - 成分股南网能源(003035)上涨9 92% 胜宏科技(300476)上涨6 61% 信维通信(300136)上涨4 67% 视源股份(002841)上涨3 57% 景旺电子(603228)上涨3 21% [1] - 大湾区ETF(512970)下跌0 25%至1 19元 近1周累计上涨0 76% [1] 央企重组进展 - 兵器装备集团获国务院批准实施分立 汽车业务将独立为央企 [2] - 分立后股权注入中国兵器工业集团 不影响下属公司正常经营 [2] - 长安汽车通过分立重组聚焦汽车主业 提升新能源及智能化布局能力 [2] - 东风股份暂缓重组 保留业务整合自主权 [2] ETF指数构成 - 中证粤港澳大湾区指数前十大权重股合计占比53 21% 含比亚迪 中国平安 招商银行等 [4] - 国企共赢ETF跟踪富时中国国企开放共赢指数 含100只成分股(80只A股+20只H股) [4] - 指数前十大成分股均为"中字头"企业 包括中国石油 中国石化 中国建筑等 [4]

港股消费板块表现 - 中证港股通消费主题指数午盘涨幅超1% [1] - 港股消费ETF（513230）现涨1.25%，成交额逼近4500万元 [1] - 恒生科技指数ETF（513180）现涨近1% [1] 政策与基本面支撑 - 4月工业企业利润改善，"两新"政策与消费激励政策兑现良好，拉动下游消费增长并支撑中游设备制造业 [1] - 5月PMI制造业景气回暖，出口订单反弹，新动能和消费品表现突出 [1] - 中国基本面韧性为市场提供底部支撑 [1] 行业投资方向 - 看好"新质内需成长"方向，聚焦服务消费、新消费等 [1] - 港股消费ETF（513230）覆盖电商+新消费赛道，相对A股更具稀缺性 [2] - 恒生科技指数ETF（513180）囊括软硬科技龙头，相对A股更具稀缺性 [2] 港股科技板块前景 - 港股科技龙头标的稀缺性有望受益于AI产业变革 [1] - 港股龙头互联网企业资本开支和云业务收入同步强劲增长 [1] - 2025年港股科技板块盈利增长确定性较强，恒生科技ROE有改善空间，可能带动估值抬升 [1]

创业板50ETF嘉实流动性及规模表现 - 创业板50ETF嘉实盘中换手率达3.09%，成交额1153.28万元 [3] - 近1年日均成交3405.64万元 [3] - 近3月规模增长2.53亿元，新增规模位居可比基金前2 [3] - 近3月份额增长2.80亿份，新增份额位居可比基金前3 [3] 创业板50指数估值及权重结构 - 创业板50指数最新市净率PB为4.14倍，低于近5年83.69%以上时间 [3] - 前十大权重股合计占比65.6%，包括宁德时代、东方财富、汇川技术等 [3] 机构对科技成长板块的观点 - 申万宏源认为A股中期重回结构牛，依赖科技产业趋势突破 [3] - 兴业证券指出科技成长板块性价比高，6月科技板块历史胜率较高 [4] - 建议关注军工、创新药等板块配置机会 [4] - 场外投资者可通过创业板50ETF嘉实联接基金（023429）参与 [4]

港股市场表现 - 今年以来香港恒生指数涨幅达17.21% 接近去年全年水平 [1] - 一季度大涨15%后4月出现调整 5月以来南下资金涌入助力快速修复 [1] - 二季度以来南下资金积极布局 港股通创新药ETF工银份额增长192%至37亿份 [2] 资金流向与ETF动态 - 多只港股ETF份额显著增长 银华港股创新药ETF 景顺长城港股创新药50ETF增幅超100% [2] - 广发恒生ETF港股通 招商港股红利低波ETF份额增长超80% [2] - 富国中证港股通互联网ETF获55.37亿元净流入 工银瑞信港股通科技30ETF吸金超41亿元 [2] 公募基金布局 - 富国恒生港股通汽车主题ETF联接基金 鹏华国证港股通创新药ETF等多只产品近期上报 [3] - 万家国证港股通科技ETF 工银瑞信港股汽车ETF基金等多只港股主题基金正在发行 [3] 机构观点与策略 - 中航证券认为港股或受益于国际资本从美元资产流出 有望迎来估值重估 [3] - 国信证券建议关注云计算龙头腾讯 阿里 新消费与医药板块 以及红利板块运营商 银行等 [3] - 中国银河证券建议关注科技 外贸 央国企重组等板块 港股当前估值处于历史中等水平 [3] 板块轮动与超额收益 - 哑铃策略有望阶段性占优 科技和红利板块或轮动式贡献超额收益 [1][3] - 港股IPO表现惊艳 超300亿市值新股今年中位数涨幅达128% [3]

根据研报内容，总结如下： 量化模型与构建方式 1. 模型名称：行业拥挤度监测模型；模型构建思路：通过监测申万一级行业指数的拥挤度，识别行业投资机会；模型具体构建过程：每日计算各行业拥挤度指标，包括主力资金流动、价格波动等维度，综合评估行业热度[4] 2. 模型名称：溢价率Z-score模型；模型构建思路：通过滚动测算ETF产品的溢价率Z值，筛选存在套利机会的标的；模型具体构建过程：计算ETF产品溢价率的历史均值和标准差，构建标准化指标$$Z = \frac{Premium_t - \mu}{\sigma}$$，其中Premium_t为当日溢价率，μ为历史均值，σ为历史标准差[5] 模型的回测效果 1. 行业拥挤度监测模型，前一交易日拥挤度最高行业：环保、医药生物、美容护理；拥挤度最低行业：家用电器、有色金属、电子、社会服务[4] 2. 行业拥挤度监测模型，单日拥挤度变动最大行业：农林牧渔、建筑材料、通信、银行[4] 量化因子与构建方式 1. 因子名称：主力资金净流入因子；因子构建思路：跟踪主力资金在各行业的流动方向；因子具体构建过程：计算各行业主力资金净流入额，包括单日值和多日累计值[11] 2. 因子名称：ETF资金流动因子；因子构建思路：监测各类ETF产品的资金流向；因子具体构建过程：统计宽基ETF、行业主题ETF、风格策略ETF、跨境ETF的单日净流入/流出金额[6] 因子的回测效果 1. 主力资金净流入因子，前一交易日主力资金流入TOP3行业：建筑装饰、农林牧渔、煤炭；流出TOP3行业：计算机、汽车、电力设备[4] 2. ETF资金流动因子，宽基ETF单日净流出70.63亿元，行业主题ETF单日净流入3.14亿元，风格策略ETF单日净流入1.82亿元，跨境ETF单日净流出3.36亿元[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年5月26日至5月30日期间的ETF基金进行了分析，涵盖二级市场概况、ETF产品概况等方面，包括指数走势、行业收益、资金流向、融资融券、新发及上市情况等内容，为投资者提供市场表现和资金动态参考[1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 1 二级市场概况 - 样本期内日经225、标普500和中证2000本周收益排名靠前，分别为2.17%、1.88%和1.09%；科创50的PE估值分位数最高为92.98%，标普500的估值分位数最低为26.80% [10] - 环保、医药生物和国防军工的收益排名靠前，分别为3.42%、2.21%和2.13%；汽车、电力设备和有色金属的收益排名较为靠后，分别为 -4.11%、-2.44%和 -2.40% [16] - 估值排名分位数最高的三个行业分别为环保、医药生物和银行，分别为99.59%、98.76%和98.35%；估值排名分位数较低的三个行业分别为综合、非银金融和有色金属，分别为2.89%、4.55%和5.79% [16] 2 ETF产品概况 2.1 ETF市场表现 - 样本期内风格ETF的平均表现最优，加权平均收益为0.32%；商品ETF的平均表现最差，加权平均收益为 -1.09% [21] - 日股和中证2000对应的ETF市场表现较好，加权平均收益分别为1.72%和1.37%；MSCI中国A股概念和创业板相关ETF的市场表现较差，加权平均收益分别为 -1.83%和 -1.24% [21] 2.2 ETF资金流入流出情况 - 债券ETF的资金净流入最多，为154.40亿元；行业主题ETF的资金净流入最少，为 -14.41亿元 [2][25] - 创业板相关ETF的资金净流入最多，为16.70亿元；港股ETF的资金净流入最少，为 -35.32亿元 [2][25] - 科技板块ETF的资金净流入最多，为28.19亿元；生物医药板块ETF的资金净流入最少，为 -17.44亿元 [2][27] - 芯片半导体和红利ETF的资金净流入最多，分别为14.50亿元和9.95亿元；央国企和创新药ETF的资金净流入最少，分别为 -5.18亿元和 -4.91亿元 [2][27] - 列出了不同类别和行业板块中资金净流入排名前5的ETF基金 [31] 2.3 ETF成交额情况 - 货币ETF的日均成交额变化率增长最多，为10.43%，商品ETF的日均成交额变化率减少最多，为 -34.99% [32] - 日股ETF的日均成交额变化率增加最多，为13.80%，创业板相关的日均成交额变化率减少最多，为 -21.97% [35] - 生物医药板块的日均成交额变化率增加最多，为7.99%，金融地产板块的日均成交额变化率减少最多，为 -29.50% [38] - 芯片半导体和红利ETF的近5日日均成交额最多，分别为29.42亿元和20.55亿元；创新药和人工智能ETF的日均成交额变化率增长最多或减少最小，分别为12.32%和 -9.06%，军工和非银ETF的日均成交额变化率减少最多或增长最小，分别为 -40.90%和 -35.56% [40] - 列出了不同类别和行业板块中日均成交额变化率排名前5的ETF基金 [43] 2.4 ETF融资融券情况 - 样本期内，所有股票型ETF的融资净买入为1.77亿元，融券净卖出为 -0.35亿元 [2] - 广发中证A500ETF的融资净买入最多，华夏中证1000ETF的融券净卖出最多 [2][45] - 列出了股票型ETF中融资净买入排名前10和融券净卖出排名前10的ETF基金 [46] 2.5 ETF新发及上市情况 - 样本期内一共有6只基金成立，9只基金上市 [3][47] - 列出了样本期内新成立和新上市的ETF基金信息 [48][49]

港股ETF市场动态 市场整体表现 - 二季度以来港股ETF总规模增长184亿份至4280亿份，近六成产品实现份额增长 [1][2] - 港股市场4月初受关税政策冲击单日大跌13%，但5月已收复全部跌幅 [2] - 科技/互联网类ETF份额增长显著，医药/红利类产品份额减少 [2][9] 资金流入板块 - 港股通互联网ETF（159792）份额增长64.78亿份至540亿份，规模居首但价格下跌3.94% [4][5] - 恒生科技指数ETF（513180）份额增长56.58亿份，价格下跌5.67% [4][5] - 港股创新药ETF工银（159217）份额增长192%至36.97亿份，价格涨幅8.17% [7] 资金流出板块 - 恒生医疗ETF（513060）份额减少97.75亿份（-36.74%），但年内涨幅达32% [10][11] - 港股创新药ETF（513120）份额减少15.31亿份，价格涨幅10.87% [10] - 中概互联网ETF（513050）份额减少13.45亿份，价格下跌6.56% [10] 价格与份额背离现象 - 互联网/科技类ETF普遍份额增长但价格下跌（如恒生互联网ETF价格跌5.84%） [4][5] - 医药类ETF价格大涨却遭赎回（如恒生医药ETF价格涨9.6%但份额降17.11%） [10] - 恒生医疗ETF份额较去年峰值368亿份缩水54%至168亿份 [13]

国企共赢ETF表现 - 截至2025年6月3日11:17 国企共赢ETF(159719)上涨0.07% 最新价报1.52元 [1] - 近1周累计上涨0.66% 截至2025年5月30日 [1] - 盘中换手率2.19% 成交242.77万元 近1年日均成交1757.60万元 [1] - 跟踪富时中国国企开放共赢指数 包含100只成分股(80只A股+20只港股) 前十大均为"中字头"股票 包括中国石油 中国石化 中国建筑等 [5] 大湾区相关指数及ETF - 中证粤港澳大湾区发展主题指数(931000)上涨0.24% 成分股中稳健医疗涨10.23% 中科飞测涨6.42% 南网能源涨4.03% [3] - 大湾区ETF(512970)下跌2.87% 报价1.19元 但近1周累计上涨2.78% [3] - 该指数前十大权重股合计占比53.21% 包括比亚迪 中国平安 招商银行等 [5] 国有企业薪酬改革政策 - 多部门联合印发《关于加大国有企业技能人才薪酬分配激励的通知》 强调技能岗位薪酬与岗位价值 技能等级双挂钩 [4] - 要求技能岗位起点薪酬不低于同级管理岗 设立技能人才专项津贴 实行能级津贴制度 [4] - 完善工资增长机制 集团需向技能人才倾斜工资总额 建立创新创造奖励制度 对技术攻关突出贡献者专项奖励 [4] - 探索中长期激励 鼓励多元化激励方式 完善技能人才评价体系 推动岗位互转机制 [4] 央企战新产业发展动态 - 央企加速布局战略性新兴产业 国有资本以"耐心资本"深耕关键领域 战新产业投资占比显著 [5] - 国资委要求有序发展战略性新兴产业 央企通过精准布局 错位发展强化竞争力 [5]