公司治理动态 - 金力泰董事会以0票同意5票反对的结果否决了海南大禾关于召开临时股东大会的议案[1] - 海南大禾持有金力泰14.8%股权 作为持股10%以上的股东提议补选非独立董事[1] - 董事会认为海南大禾股权归属存在纠纷且正在审理中 召开临时股东大会可能对公司稳定性造成损害[2] 法律诉讼进展 - 海南省高级人民法院已受理华锦资产对海南大禾股权纠纷的上诉 定于2025年6月11日开庭[2] - 根据民事诉讼法规定 该案应在二审立案后三个月内审结[2] - 董事会担忧若海南大禾股东身份被法院推翻 临时股东大会选举结果将无效[2] 年度报告进展 - 公司2024年年报披露已超过法定期限 董事会正全力推动编制工作[3] - 管理层已启动年报加速程序 力争尽快完成披露[3] - 董事会认为当前首要任务是保障年报编制而非召开临时股东大会[3] 董事会决策依据 - 现任董事会认为已能保障公司正常决策与运营[3] - 被提名的非独立董事缺乏行业经验 可能影响董事会专业性[3] - 补选董事对技术研发和市场拓展等战略决策帮助有限[3]

股价表现 - 渝三峡A股价在13个交易日内出现9个涨停板，从4月25日开盘价5.16元/股上涨至14.01元/股，区间涨幅超过170% [3] - 5月16日收盘价为14.01元/股，涨9.97%，相比4月初低点4.23元/股每股上涨近10元 [3] - 近期多次登上龙虎榜，5月12日、14日、15日、16日买卖前五名合计净买入/卖出金额分别为12545.76万元、-6635.59万元、9927.47万元、-9619.34万元 [8] 公司基本面 - 2024年营业收入3.50亿元，同比减少29.94%，净利润436.69万元实现扭亏为盈，但远低于2022年5244.54万元水平 [9] - 2025年一季度营业收入7370.30万元同比增长7.35%，但净利润525.00万元同比减少53.16% [10] - 2024年和2025年一季度经营活动现金流净额分别为-1611.89万元和-2240.64万元，呈现净流出状态 [11] 业务情况 - 主营业务为涂料生产销售，产品包括防腐涂料、桥梁涂料等，2024年涂料产品收入3.47亿元占营收98.90% [5] - 2024年设计产能7.5万吨，产能利用率40.88% [5] - 西南地区收入2.93亿元占营收83.64%，但同比减少31.73%，西北地区收入5733.69万元占16.36%同比减少19.06% [5] 行业对比 - 2024年营业收入同比增长率-29.94%，在申万二级行业中排名第143名，行业中值为5.42% [6] - 同行业公司三棵树2024年营收121.05亿元，松井股份营收7.46亿元，但近期股价均未出现明显上涨 [7]

公司治理争议 - 第一大股东海南大禾提议召开临时股东大会并补选非独立董事，但董事会以0票同意、5票反对的结果否决该议案[2] - 反对理由包括海南大禾股权归属存在纠纷且正在法院审理中，若此时召开临时股东大会可能对公司稳定性造成无法弥补的损害[3] - 公司当前首要任务是完成2024年年度报告的编制与披露，董事会需集中精力协调资源推动年报工作[3] - 董事会认为被提名的非独立董事缺乏相关行业经验，可能影响决策专业性[4] 财务与合规问题 - 公司未能按时披露2024年年度报告和2025年第一季度报告，原定披露日期为2025年4月29日[5] - 若停牌后两个月内仍未披露年报，公司股票将被实施退市风险警示，若再逾期两个月可能被终止上市[5] - 因未按时披露年报，中国证监会在2025年5月6日对公司立案调查[5] 经营与市场表现 - 公司主营高性能涂料产品，应用于乘用车、商用车、工程机械等领域[5] - 未披露年报的消息导致公司股价连续多日大跌，4月30日收盘价为4.22元/股，总市值20.06亿元[8] - 公司时任董事兼总裁袁翔及子公司高管因增持"爽约"被判巨额赔偿，为全国首例此类案件[7]

报告行业投资评级 - 看好/维持 [2] 报告的核心观点 - 2024年和2025年一季建材板块基本面仍处历史低位，但一季度有改善迹象，各细分板块指标2025年一季度仍处较差水平，但同比改善显现 [4][5][6] - 房地产行业回归长期健康发展轨道可期将推动建筑材料行业需求探底企稳，行业供给端优化和收缩形成新的供需平衡态势，地产回归预期将带来行业估值修复和提升，龙头和优秀上市公司具备更强业绩弹性 [8] 根据相关目录分别进行总结 2024年和2025年一季行业仍持续处历史低位，但一季度有改善迹象 2024年建筑材料营业收入和净利润同比继续下滑，处于各行业末尾水平 - 2024年建筑材料营业收入6829.32亿元，同比下降12.41%，处于31个行业中的倒数第2位；扣非后归母净利润96.37亿元，同比下降64.87%，处于倒数第4位 [4][16][19] - 2024年仅有耐火材料和其他建材板块营业收入同比正增长，扣非后归母净利润全部下滑，涂料、水泥制品等同比下滑超100% [22] - 2024年行业综合毛利率下降，期间费用率和研发费用率同比提高，扣非后净资产收益率为1.35%，同比下降2.58个百分点 [22] - 2024年建筑材料板块净利润率降至2.61%，资产负债率为50.04%基本平稳，总资产运转率为0.43次下降 [25] - 2024年建筑材料板块经营现金流处于历史较差水平，现金及现金等价物资产占比低，资本支出/折旧处于历史较低水平 [36][39] 2025年一季度建筑材料板块营收降幅收窄，净利润和现金流同比改善 - 2025年一季度建筑材料行业营业收入1298.27亿元，同比下降1.60%，排名提升；扣非后归母净利润-2.43亿元，同比增长74.02%，排名提升但仍亏损 [40][44] - 2025年一季度建筑材料板块亏损额减少得益于毛利率提升，销售、研发和财务费用率下降 [46] - 2024年和2025年一季度扣非后净资产收益率连续两年为负值，主要因净利润率和总资产周转率处于历史低位 [47] - 2025年一季度净现金流依然较差但同比有改善，销售商品提供劳务收到的现金/营业收入连续四年一季度低于98% [51] 各细分板块指标2025年一季度均仍处较差水平，但同比改善显现 细分板块水泥和玻璃纤维营业收入2025年一季度同比改善较好，净利润则大部分板块同比明显改善 - 2025年一季度水泥和玻璃纤维营业收入同比正增长，分别结束十二和八个季度下滑；水泥制品和涂料降幅收窄，玻璃等下滑幅度扩大 [55] - 2025年一季度除管材外其他细分板块归母净利润同比改善，水泥等同比由负转正，结束多个季度下滑 [58] - 2024年全年和2025年一季度水泥制品、玻璃和涂料扣非后归母净利润为负值亏损 [61] 细分板块水泥、玻纤和涂料净资产收益率2025年一季度出现改善 - 2024年建筑材料所有细分板块扣非后净资产收益率同比均下降，2025年一季度水泥、玻纤和涂料同比改善，其他板块仍下降 [64] - 2025年一季度水泥扣非净资产收益率改善得益于销售净利润率提升，玻纤得益于销售净利润率和总资产周转率提升，涂料得益于销售净利润率和资产负债率提升 [71] - 2025年一季度各细分板块现金流情况依然较差，但大部分同比有改善，水泥制品和耐火材料销售回款力度加大 [74] 投资策略：着眼估值修复和供需新平衡 - 建筑材料行业上市公司板块仍低迷，但2025年一季度有改善迹象，水泥等板块表现相对较好 [81] - 龙头和优秀上市公司受益行业供给端优化，通过市场份额提升和外延式并购增强发展确定性 [81] - 房地产行业回归长期健康发展轨道将推动建筑材料行业需求企稳，行业供给端优化带来新平衡，龙头和优秀上市公司具备业绩弹性 [82][84] - 继续推荐北新建材等公司，建议关注东方雨虹等公司 [8][84]

光刻胶板块 - 公司以 PCB 光刻胶等电子领域传统光刻胶为基本盘，近年 PCB 光刻胶营收保持 3 亿左右，随电子行业增速和 AI 带动稳健增长 [2] - 公司将近期重点突破放在光伏新技术用胶，光伏 BC 电池绝缘胶等相关光伏胶产品年营收 5000 万，是行业领先供应商，若 2025 年光伏 BC 电池销量从十来 GW 放量至超 50GW，公司光伏 BC 电池绝缘胶将优先受益 [2] 涂料板块 产品规划 - 公司专注开发 UV 光固化涂料、无溶剂高固含涂料、水性涂料等环境友好型涂料，兼顾 ESG 双重实质性，为客户提供可持续高性能表面处理解决方案 [2][3] - 涂料聚焦 3C 消费电子、汽车、包装、工业防护、船舶及海洋工程等工业涂料细分领域，根据场景开发不同环保涂层解决方案 [3] 各细分领域情况 - 3C 消费电子和汽车涂料领域，公司是国内较早开发适用于 3C 的 UV 光固化涂料企业之一，是 UV 光固化 3C 消费涂料行业龙头之一，目前定位企稳，随下游消费电子复苏和产业链拓展发展 [3] - 包装涂料领域，公司逐步丰富产品应用领域，开发金属食品包装用环保型无溶剂 UV 光固化涂料，功能膜材及金属包装涂料 2023 年营收约 5000 万，2024 年约 9000 万，未来将随市场开拓快速增长 [4][12] - 船舶海工防护涂料等重防腐涂料领域，公司开发了 UV 光固化防腐涂料和环保型石墨烯水性、无溶剂高固含涂料等产品，实现对传统跨国品牌市场的国产替代 [5] 重防腐涂料领域产品开发与认证 - 公司制定重点突破大型企业战略，环保型高性能石墨烯改性重防腐系列涂料产品性能代际突破，已小批量应用，性能远超市场通用跨国品牌，已启动 NORSOK M - 501 检测认证，未来开拓强腐蚀环境场景应用 [6] - 高性能环保型石墨烯重防腐涂料已在部分领域取得批量订单，预计 2025 年二季度至三季度开始在大型企业逐步放量 [7] NORSOK M - 501 检测认证 - NORSOK M - 501 是国际上海洋钢结构防护涂层广泛采用的标准，由挪威石油行业 1994 年制定，旨在确保涂层系统易应用维护、环境友好且提供最佳保护，已被全球海洋工业广泛采用 [9] - 该认证为油气行业防护涂料系统设立基准，4200 小时循环腐蚀实验是业界公认最难通过的腐蚀实验，2022 第 7 版进一步细分防护涂层配套要求并增加规定，引入新涂层体系 [10] - 通过该认证是参与海洋工程装备防护涂料产品性能认证的必要条件，可获得更多国际项目机会，提升市场竞争力和品牌影响力 [10] 包装涂料市场增长潜力 - 全球金属包装涂料市场 2024 年规模约 35.58 亿美元，预计 2031 年达 44.52 亿美元，2025 - 2031 年 CAGR 为 3.3%，中国市场规模约占全球四分之一，消费复苏和食品饮料安全重视将带动中国食品饮料金属包装涂料行业快速稳定增长 [11] - 公司在该领域丰富产品应用领域，开发环保型涂料，功能膜材及金属包装涂料营收增长迅猛，未来将随市场开拓进一步增长 [12]

公司基本信息 - 证券代码300665，证券简称飞鹿股份，债券代码123052，债券简称飞鹿转债 [1] - 投资者关系活动类别为业绩说明会，时间是2025年5月13日15:00 - 17:00，地点在价值在线网络互动，接待人员包括董事长章健嘉等 [2] 2024年业务市场拓展情况 轨道交通领域 - 装备方面，中标南京浦镇通用城轨跨项目车体水性漆框架协议等多个项目，水性漆产品应用到南京浦镇蒙内肯尼亚项目 [2] - 建设工程方面，新中标中铁一局厦门轨道交通3号线工程等多个项目，在风电等轨交外防腐领域有突破 [3] 建筑防水领域 - 新中标中国铁建房地产集团2025 - 2026年度防水材料集中采购项目等，积极开拓旧房改造等新领域 [3] 新能源领域 - 材料方面，光伏组件胶类产品形成稳定收入，储能等产品在客户处成功应用 - 工程方面，与多家大型国央企达成项目合作，实现多个户用光伏项目按时交付 [3] 未来重点布局方向 防腐产业 - 稳固在轨道交通行业市场占有率和影响力，加大研发投入，提高技术水平，在风电等轨交外行业形成业绩增长，加大新能源板块材料销售力度 [3] 防水产业 - 保持在国内轨交行业竞争优势，挖潜地铁市场，加强商业地产防水项目风险管控，探索旧房改造等新增长点 [3] 技术研发重点 - 深耕现有产品，优化参数、稳定性能、提升品质；着眼未来，提供定制化产品与服务，拓展细分品类，完善产品体系 [4] - 主要研发项目包括川藏铁路混凝土防护涂层等 [4] 业务拓展计划和战略目标 产业规划 - 专注和拓展防腐防水材料等高分子材料产业，成为国内专业的防护系统解决方案供应商之一 [5] - 发展光储胶类材料为主的新能源产业，将涂料技术作为新能源领域材料迭代抓手 [5] 营销与成本管理 - 强化规模化销售和高利润率小规模销售双轮驱动营销战略，加强隐性成本管理增厚利润 [5] 创新发展 - 增强自主研发实力，引进新技术，探索“技术 + 业务 + 资本”融合创新模式，开拓新产业 [5] 未来盈利增长点 防腐产业 - 稳固在轨道交通行业地位，加大研发投入，在轨交外行业突破，强化与新能源板块联动，策划高毛利项目 [6] 防水产业 - 保持轨交行业竞争优势，挖潜地铁市场，管控商业地产防水项目风险，探索新增长点，布局新业务板块或模式 [6] 行业发展前景 - 轨道交通行业景气度或因投资回升、需求释放和政策支持持续提升 [7] - 建筑防水行业虽面临挑战，但大型基础设施项目对高性能防水材料需求增长 [7] - 新能源行业处于关键发展期，产业链价格内卷倒逼创新，清洁能源发展带来业务机会 [7] 应对建筑防水行业挑战措施 - 加强商业地产防水项目风险管控，谨慎开展回款周期长、利润低项目，探索旧房改造等新增长点 [8] 2024年业绩下滑原因 营业收入下滑 - 民建防水板块业务主动收缩，轨道交通建设防水板块投资放缓，防腐板块压缩回款不好、利润低业务 [8] 毛利率下滑 - 产量下降使固定成本分摊至单位产品成本增加，产品及客户结构变化 [8] 非现金性支出亏损 - 新建工厂转固带来折旧等费用约4686.61万元，计提商誉及资产减值准备约4398.22万元，股权激励费用摊销约200.94万元，可转债溢折价摊销约678.78万元，合计约9964.55万元，占亏损总额约71.67% [8]

炭黑价格的背景与影响因素 - 炭黑是煤炭高温裂解生成的黑色粉末，具有导电性、增强性和耐磨性能，广泛应用于橡胶工业[3] - 原材料供需关系直接影响炭黑价格，煤炭市场的火山灰、含硫量、矿脉质量等因素影响生产成本[3] - 生产工艺与技术进步提升炭黑产量和品质，可能对价格产生影响[3] - 橡胶工业需求是价格波动重要因素，全球橡胶市场需求和经济情况决定价格[3] - 环境政策与法规限制生产和使用的供需关系，进而影响价格[4] - 综合因素导致炭黑价格波动不定，市场具有不确定性[5] 炭黑期货的定义与功能 - 炭黑期货是以炭黑为标的物的标准化合约，提供稳定交易平台[6] - 价格发现功能通过期货市场交易活动反映未来价格预期，形成准确价格参考[6] - 风险管理功能帮助生产企业锁定未来交割价格，降低价格波动风险[6] - 下游企业如橡胶行业可利用期货合约进行套期保值，规避价格风险[6] - 投机交易功能允许投资者通过买卖期货利用价格波动获取收益[7] 炭黑价格与期货的交互效应 - 炭黑价格与期货之间存在交互影响关系[8]

报告核心观点 - 2025年煤炭行业外需预期主导波动，迎峰度夏需求或改善，人形机器人有望进入量产元年，多家公司业绩有不同表现及发展趋势，部分公司被给予投资评级和建议 [8][10][13] 行业研究 煤炭行业 - 动力煤节后库存走高、价格弱势，二季度中下旬非电用煤需求或恢复，价格中枢下降空间不大；冶金煤需求进入旺季，价格窄幅波动，下降空间有限；焦、钢产业链下游开工提振，焦炭价格企稳；煤炭运输市场转淡，沿海运价走低；本周煤炭板块随大盘回升但未跑赢主要指数 [8][9][10] - 建议关注具备业绩支撑且被低估标的，以及弹性高股息品种和稳定高股息品种 [10] 人形机器人行业 - 2025年有望成为人形机器人量产元年，产业发展将提速，大规模走向工业及家用场景值得期待 [13] - 硬件层面建议关注旋转及线性执行器、灵巧手、谐波减速器及六维力矩传感器等相关厂商 [13] 公司研究 麦加芯彩 - 2024年营收和归母净利润同比增长，2025Q1营收同比增长、环比降低，归母净利润同比增长、环比降低 [12] - 集装箱涂料收入和销量创新高，价格回暖，客户拓展良好；风电涂料价格复苏，海外业务进展顺利；船舶涂料认证稳步推进，海外并购进军光伏领域；基地建设持续推进，多项目并行提升产能 [14] - 预测2025 - 2027年营收和归母净利润情况，维持“买入 - B”评级 [14] 淮北矿业 - 2025Q1营业收入和归母净利润同比下降 [19] - Q1煤炭量价下行，焦化仍显弱势，甲醇、乙醇售价回升，煤炭和煤化工均有成长空间 [19] - 预计2025 - 2027年EPS情况，继续给予“增持 - A”投资评级 [17] 晶升股份 - 2024年营业收入增长、归母净利润下降，2025Q1业绩受产品结构等因素影响 [20] - 产品结构变化致24H2业绩增长承压，8英寸碳化硅单晶炉已批量供应，拓展光伏、外延设备等新应用领域 [20] - 预计2025 - 2027年收入和净利润情况，调整至“增持 - A”评级 [24] 中化化肥 - 2024年营收同比下降、归母净利润同比增长 [25] - 持续深化产品结构调整，差异化产品销量创新高，聚焦“生物 +”战略，盈利能力提升 [25] - 预计2025 - 2027年净利润情况，维持“买入 - A”评级 [26] 容知日新 - 2024年和2025Q1营收及归母净利润较去年同期显著增长 [27] - 得益于高质量发展战略进展顺利，销售毛利率和净利率改善，持续夯实AI能力基石 [27] - 预计2025 - 2027年营收和净利润情况，调整评级为“买入 - A” [29] 扬农化工 - 2025Q1营业收入和归母净利润同比增长 [31] - 原药制剂逆势增长，葫芦岛项目陆续投产，25Q3放量在即，景气度修复叠加创制药 [32] - 预计2025 - 2027年归母净利润情况，维持“买入 - B”评级 [34] 第一创业 - 2024年营业收入和归母净利润同比增长，2025Q1营业收入和归母净利润同比减少 [36] - 投资投行表现亮眼，财富管理稳步提升，加强分支机构赋能，固收深化交易驱动转型，资管规模有所下滑但公募规模显著提升 [36][39] - 预计2025 - 2027年营业收入和归母净利润情况，维持“增持 - A”评级 [39] 同益中 - 2025Q1营业总收入和归母净利润同环比有不同变化 [40] - 2025Q1收入大幅提升，增资赋能超美斯，盈利能力改善可期 [40] - 预计2025 - 2027年归母净利润情况，维持“买入 - A”评级 [42] 森麒麟 - 2024年营业收入和归母净利润同比上涨，2025Q1营业总收入和归母净利润同环比下降 [43] - 2024年产品产销两旺，2025Q1盈利水平承压，泰国工厂业绩大增，摩洛哥工厂将大规模投产放量，全球化布局分散风险 [43] - 预计2025 - 2027年净利润情况，维持“买入 - A”评级 [45] 广合科技 - 2025Q1营业收入和归母净利润同比增长 [46] - 受益于服务器PCB市场高景气度延续，销售毛利率和净利率提升 [46] - 预计2025 - 2027年营收和净利润情况，维持“增持 - A”评级 [48] 维峰电子 - 2024年营业收入增长、归母净利润下降，2025Q1营业收入和归母净利润同比增长 [49] - 2024年营收小幅增长、净利润下降，2025Q1业绩迎来快速增长 [49] - 预计2025 - 2027年营收和净利润情况，维持“买入 - A”评级 [50] 爱旭股份 - 2024年销售毛利率和净利率下滑，2025Q1有所提升 [52] - 新斩获1GW欧洲分布式订单，ABC组件出货量大幅增长，累计新增订单16GW产销两旺，预计2025年底ABC产能超25GW，全年出货20GW，ABC组件效率领先，价格较TOPCon溢价 [53][54]

报告公司投资评级 - 维持“买入 - B”评级 [2][8] 报告的核心观点 - 集装箱涂料和风电涂料价格回暖，船舶涂料认证稳步推进，公司业绩增长态势良好，未来有望通过多业务拓展和产能提升实现持续发展 [4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年5月12日收盘价48.04元，年内最高/最低为55.97/27.28元，流通A股/总股本为0.38/1.08亿，流通A股市值18.20亿，总市值51.88亿 [3] 基础数据 - 2025年3月31日基本每股收益和摊薄每股收益均为0.47元，每股净资产19.55元，净资产收益率2.38% [3] 财务数据与业绩表现 - 2024年营收21.39亿元，同比增长87.56%；归母净利润2.11亿元，同比增长26.30%；第四季度营收7.45亿元，同比增长102.38%，环比增长17.12%；归母净利润0.71亿元，同比增长507.81%，环比增长7.26% [4] - 2025年第一季度营收4.24亿元，同比增长40.50%，环比降低43.06%；归母净利润0.50亿元，同比增长77.35%，环比降低29.23% [4] 各业务板块情况 集装箱涂料 - 2024年销量11.14万吨，同比增长212.96%，收入17.26亿元，同比增长195.54%；2025年第一季度销量1.90万吨，收入3.09亿元，同比增长41.39% [4] - 2025年第一季度价格达1.62元/吨，同比增长9.77%；公司进入全球第一大集装箱租赁公司TIL及全球第六大航运公司ONE合格供应商名录 [4] 风电涂料 - 2024年销量1.28万吨，略有增长，但平均售价3.07万元/吨，同比降低25.52%，收入3.93亿元，同比降低23.03% [5] - 2025年第一季度平均售价3.16万元/吨，环比增长5.93%；海外业务进入NORDEX供应链 [5] 船舶涂料 - 2024年上半年启动在中国、美国、挪威三家船级社认证工作，第四季度成立“船舶涂料市场营销中心” [6] - 2025年3月28日取得挪威船级社（DNV）防污漆证书 [6] 光伏涂料 - 2024年8月收购科思创的光伏玻璃涂料业务，技术交接等工作进行中，业务有望2025年中期落地 [7] 基地建设情况 - 上海生产基地涂料总产能由2万吨增至5万吨，2024年中完成并投产 [7] - 南通生产基地涂料总产能将由7万吨增至11.4万吨，2024年第四季度启动 [7] - 珠海生产基地项目产能7万吨，截至2024年末主体建设基本完成，设备购置及安装开始，预计2025年中竣工 [7] 投资建议 - 预测2025 - 2027年公司分别实现营收17.97/20.45/23.78亿元，同比增长 - 16.0%/13.8%/16.3%；实现归母净利润2.41/3.06/3.77亿元，同比增长14.4%/27.1%/23.2%，对应EPS分别为2.23/2.84/3.49元，PE为21.5/16.9/13.7倍 [8]

核心观点 - 山西证券发布研究报告 给予麦加芯彩买入评级 主要基于集装箱涂料和风电涂料价格回暖 以及船舶涂料认证和新业务拓展的积极进展 [1][2][3][4][5][6] 财务表现 - 2024年公司实现营收21.39亿元 同比增长87.56% 实现归母净利润2.11亿元 同比增长26.30% [2] - 2024年第四季度营收7.45亿元 同比增长102.38% 环比增长17.12% 归母净利润0.71亿元 同比增长507.81% 环比增长7.26% [2] - 2025年第一季度营收4.24亿元 同比增长40.50% 环比降低43.06% 归母净利润0.50亿元 同比增长77.35% 环比降低29.23% [2] 集装箱涂料业务 - 2024年集装箱涂料销量11.14万吨 同比增长212.96% 收入17.26亿元 同比增长195.54% 双双创历史新高 [3] - 2025年第一季度销量1.90万吨 收入3.09亿元 同比增长41.39% [3] - 产品价格从2024年第二季度开始回升 2025年第一季度价格达到1.62万元/吨 同比增长9.77% [3] - 公司正式进入全球第一大集装箱租赁公司TIL及全球第六大航运公司ONE的合格供应商名录 [3] 风电涂料业务 - 2024年风电涂料销量1.28万吨 较2023年1.24万吨略有增长 但由于平均售价3.07万元/吨 同比降低25.52% 导致收入3.93亿元 同比降低23.03% [4] - 2025年第一季度平均售价3.16万元/吨 环比增长5.93% 显示价格复苏趋势 [4] - 海外业务取得突破 成功进入NORDEX供应链 [4] 新业务拓展 - 船舶涂料认证取得进展 2024年第四季度成立"船舶涂料市场营销中心" 2025年3月取得挪威船级社(DNV)防污漆证书 [5] - 2024年8月成功收购科思创光伏玻璃涂料业务 预计2025年中期业务落地 [5] 产能建设 - 上海生产基地产能由2万吨增至5万吨 已于2024年中投产 [5] - 南通生产基地产能由7万吨增至11.4万吨 已于2024年第四季度启动 [5] - 珠海生产基地产能7万吨 主体建设基本完成 预计2025年中竣工 [5] 机构预测 - 山西证券预测2025-2027年营收分别为17.97/20.45/23.78亿元 同比增长-16.0%/13.8%/16.3% 归母净利润2.41/3.06/3.77亿元 同比增长14.4%/27.1%/23.2% [6] - 该股最近90天内共有12家机构给出评级 买入评级7家 增持评级5家 目标均价51.9元 [9]