期货热点追踪 日本橡胶期货七连涨，中国橡胶出口增长与进口缩减，中美贸易谈判能否带来新转机？橡胶期货的未来 走势如何？ 相关链接 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶 2509 和合成胶 2507 短期和中期震荡偏弱，日内震荡偏强，参考观点均为偏强运行 [1][5][7] 根据相关目录分别进行总结 沪胶（RU） - 核心逻辑为国内外天胶产区将进入割胶旺季，原料产出和新胶供应将回升，下游轮胎行业开工率阶段性回升，采购需求有望增强，但供需结构缺乏持续改善动力，青岛保税区橡胶库存小幅累库，难以支撑节后胶价持续走强，随着利空情绪消化，本周四夜盘沪胶期货 2509 合约震荡企稳，期价收涨 0.07%至 14705 元/吨，预计本周五维持震荡偏强走势 [5] 合成胶（BR） - 核心逻辑为五一长假期间 OPEC+产油国同意 6 月延续加速增产节奏，给原油市场带来新供应压力，国际原油期货价格大幅下跌，随着利空情绪消化，油价震荡企稳，本周四夜盘国内合成胶期货 2507 合约震荡偏强，期价收涨 1.41%至 11510 元/吨，预计本周五维持震荡偏强走势 [7]

报告行业投资评级 - 合成橡胶趋势强度为1，强弱程度分类为偏强 [3] 报告的核心观点 - 目前基本面对合成橡胶的驱动偏中性，顺丁库存暂无明显累库，现货在大幅下跌后在估值端有支撑 [1][3] - 顺丁橡胶虽基本面暂无驱动，但因估值相对较低，下方支撑有所增加 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：顺丁橡胶主力（06合约）日盘收盘价11370元/吨，较前日降5元/吨；成交量106954手，较前日降14549手；持仓量24034手，较前日降1070手；成交额603270万元，较前日降85122万元 [1] - 价差数据：基差（山东顺丁 - 期货主力）为230，较前日降45；月差（BR05 - BR06，民营）为80，较前日升115；华北、华东、华南顺丁（民营）价格分别为11400元/吨、11550元/吨、11650元/吨，与前日持平 [1] - 现货市场：山东顺丁市场价（交割品）为11600元/吨，较前日降50元/吨；齐鲁丁苯（型号1502、1712）价格分别为12100元/吨、11050元/吨，与前日持平；江苏、山东丁二烯主流价分别为9100元/吨、9350元/吨，较前日分别降100元/吨、50元/吨 [1] - 基本面指标：顺丁开工率为74.2678%，与前日持平；顺丁理论完全成本为11873元/吨，与前日持平；顺丁利润为 - 173元/吨，与前日持平 [1] 行业新闻 - 顺丁成本端，亚洲丁二烯价格稳定，国内价格在9000元/吨附近有支撑；供应端开工率同比高位、环比下降，进口短期到港量有限；需求端顺丁橡胶采购量增加，刚需采购维持；库存端生产企业库存下降，港口库存小幅抬升，合成橡胶端需求增加对丁二烯价格形成支撑 [1][3] - 顺丁橡胶现货供应预计后续开工率提升；需求端表需转强，替代需求提供支撑；库存处于同比高位，基本面驱动偏中性 [1][3] - 顺丁橡胶因前期大幅下跌，估值对价格有部分支撑，一是库存未大幅累库，盘面需给小幅加工利润；二是NR - BR价差高位，替代需求改善需求总量、提升表需 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对多个行业进行分析，股指建议逢低做多相关期货；国债短期谨慎，关注基本面；贵金属黄金中期有上涨驱动，白银偏弱；有色金属各品种受不同因素影响，走势有别；黑色建材类成材或弱势震荡，铁矿石价格或偏弱；能源化工类各品种因供需、政策等因素表现各异；农产品各品种受产量、需求、关税等因素影响，价格走势不同 [4][6][8] 各行业总结 宏观金融类 股指 - 前一交易日沪指等多数指数上涨，两市成交减少，融资额增加，利率有变动 [2] - 受特朗普关税政策前期影响海外股市波动，国内货币政策有调整余地，机构增持 ETF 稳定市场，建议逢低做多 IH 或 IF 股指期货，单边逢低买入 IF 股指多单 [4] 国债 - 周四主力合约上涨，国家发改委支持民企参与建设，美联储维持利率不变，英国央行下调利率 [5][6] - 降准降息落地，长端利率或走利好兑现，建议谨慎，短端有性价比，关注基本面演绎 [6] 贵金属 - 沪金、沪银下跌，COMEX 金涨、COMEX 银跌，海外贸易风险释放对黄金短线利空，美国劳动力市场数据有韧性，美联储表态偏鹰派 [7] - 美联储货币政策和海外关税风险对贵金属短线利空，黄金中期上涨驱动未变，建议回调后逢低布局多单，白银偏弱，建议观望或逢高抛空 [8] 有色金属类 铜 - 铜价震荡上涨，LME 库存增加，国内库存下降，进口由亏转盈，精废价差缩窄 [10] - 铜原料偏紧，库存去化，产业支撑强，但市场对中美贸易谈判预期不强，铜价震荡调整压力加大 [10] 铝 - 铝价受黑色系影响偏弱，库存去化企稳，沪铝持仓增加，仓单减少，国内社会库存下降，外盘 LME 库存减少 [11] - 美国关税政策影响大，市场对贸易缓和预期不强，铝价承压，库存去化增强短期韧性 [11] 锌 - 沪锌指数收跌，伦锌下跌，国内社会库存减少，锌矿库存增加，锌锭库存小幅累库 [12] - 锌矿过剩预期不改，下游采买或转弱，锌价有下行风险 [12] 铅 - 沪铅指数收涨，伦铅上涨，国内社会库存增加，铅矿库存增加，原生开工高，再生利润承压 [13] - 中期沪铅指数箱体震荡，短线偏弱震荡 [13] 镍 - 镍价震荡，沪镍涨、LME 镍跌，基本面供大于求，成本端政策影响有限，不锈钢厂采购清淡 [14] - 建议持有空单 [14] 锡 - 沪锡主力合约冲高回落，上期所仓单减少，LME 库存持平，矿端复产，需求端受关税影响补库不及预期 [15] - 锡供给短期偏紧有转松预期，价格重心或下移，预计震荡运行 [15] 碳酸锂 - 碳酸锂现货指数下跌，期货主力合约收盘价贴水，本周供给下调，库存减少，消费预期偏弱 [16][17] - 淡季临近，基本面难支撑反弹，留意相关因素，关注多空持仓变化 [17] 氧化铝 - 氧化铝指数上涨，持仓减少，现货价格上涨，基差升水，海外价格持平，期货仓单减少，矿端价格下跌 [18] - 产能投放有不确定性，短期建议观望 [18] 不锈钢 - 不锈钢主力合约收跌，持仓减少，现货价格持平，基差增加，原料价格有变动，库存增加 [19] - 市场面临政策与基本面博弈，304 不锈钢抗跌但追涨动力不足，行情突破取决于政策传导效率 [19] 黑色建材类 钢材 - 螺纹钢和热轧板卷主力合约收盘价下跌，注册仓单减少，持仓量增加，现货价格下跌 [21] - 成材价格弱势震荡，宏观政策对板材需求有一定提振但有限，基本面需求回落，库存累积，价格或维持弱势震荡 [22] 铁矿石 - 铁矿石主力合约收跌，持仓增加，现货价格和基差有数据，发运量微降，到港量高位，需求或见顶回落，库存去化 [23] - 铁水增量有限，终端需求走弱，主力 09 合约价格或偏弱运行 [23] 玻璃纯碱 - 玻璃现货报价持平，本周累库，盘面价格估值低但缺乏上涨驱动，预计期价偏弱运行 [24][25] - 纯碱现货价格个别调整，供应高位，节后检修增加，库存高位变化不大，需求有支撑，中期供应宽松，预计盘面偏弱运行 [25] 锰硅硅铁 - 锰硅和硅铁主力合约反弹，现货价格有变动，盘面仍处于下跌趋势 [26][27] - 单边交易性价比低，建议观望，不建议抄底 [26][27] 工业硅 - 工业硅期货主力合约早盘跌后收涨，现货价格下调，升水期货，日线仍处于下跌趋势 [32] - 基本面供给过剩、需求不足，商品氛围弱，警惕价格下跌风险，不建议抄底 [33] 能源化工类 橡胶 - 胶价区间震荡，走势偏强，泰国有推迟割胶政策，市场关注政策落实情况 [35] - 多头因减产预期看多，空头因需求平淡等看跌，建议中性思路，短线操作，关注波段操作机会 [36][38] 原油 - WTI 和布伦特原油期货收涨，INE 原油期货收跌，新加坡油品库存有变动 [39][40][41] - 短期内 OPEC 增产兑现，建议逢低止盈，逢低短多正套 [41] 甲醇 - 甲醇 09 合约和现货价格下跌，基差增加，国内供应回升，进口走高，需求转淡，产业链利润将转移 [42] - 单边逢高空配，9 - 1 逢高反套，09 合约 PP - 3MA 价差逢低做多 [42] 尿素 - 尿素 09 合约下跌，现货持平，基差增加，出口政策有消息，供应回升，需求旺季 [43] - 预计价格偏强，有前期低位多单可持有，未进场者关注市场情绪回落再做多，月间价差逢低正套 [43] 苯乙烯 - 苯乙烯 06 合约和现货价格下跌，基差增加，成本端价格有变动，供给重启，需求弱势，港口库存低位去库 [44] - 关注反弹抛空机会 [44] PVC - PVC09 合约和现货价格下跌，基差减少，成本持稳，开工率上升，需求下降，库存减少 [45][46] - 供需双弱，依赖检修和出口去库，预计偏弱震荡 [46] 乙二醇 - EG09 合约和现货价格上涨，基差和 9 - 1 价差增加，供给负荷上升，下游负荷上升，港口库存去库 [47] - 产业短期去库，中期有负反馈风险，关注去库预期能否落地 [47] PTA - PTA09 合约和现货价格上涨，基差和 9 - 1 价差增加，负荷下降，下游负荷上升，库存去库 [48] - 供给检修，终端订单和库存偏差，短期估值有支撑，绝对价格受原油限制 [48] 对二甲苯 - PX09 合约和 CFR 价格上涨，基差和 9 - 1 价差有变动，负荷有数据，装置有重启和检修，进口增加，库存持平 [49][50] - PX 检修季，二季度去库，终端订单弱，短期估值有支撑，绝对价格受原油限制 [50] 聚乙烯 PE - 聚乙烯现货价格下跌，主力合约收盘价下跌，基差走弱，上游开工下降，库存累库，下游开工上升 [51] - 二季度供应承压，需求淡季，价格或维持震荡 [51] 聚丙烯 PP - 聚丙烯主力合约收盘价下跌，现货价格无变动，基差走强，上游开工下降，库存累库，下游开工下降 [52] - 成本有支撑，供应无新增产能且检修高位，需求淡季，价格预计震荡偏空 [52] 农产品类 生猪 - 国内猪价小幅波动，出栏有限，终端需求难改善，今日猪价或稳定局部小涨 [54] - 建议关注期现货反弹后的短空，矛盾积累前观望或短线操作 [54] 鸡蛋 - 全国鸡蛋价格有稳有跌，供应多，收货难度增大，下游按需采购，今日蛋价或多数稳定少数下跌 [55] - 供应主导蛋价，升水情况下维持逢高抛空思路 [55] 豆菜粕 - 隔夜美豆收涨，巴西升贴水下跌，国内豆粕现货上涨，未来三个月豆粕及大豆累库趋势强，美豆产区降雨正常 [56] - 09 等远月豆粕成本区间确定，国内豆粕现货预计回落带动远月下跌，关注豆粕 11 - 1 套利扩大 [57] 油脂 - 马棕出口和产量数据有变动，受关税影响走势低迷，美豆油需求或增加，国内现货基差震荡 [58] - 原油抑制油脂估值，棕榈油产量恢复，油脂有回落压力，中期若宏观企稳或受支撑 [59] 白糖 - 郑州白糖期货价格下跌，现货价格下跌，广西和云南产销数据有变动 [60] - 原糖供应缓解或创新低，国内产销好糖价高位震荡，后市郑糖价格走弱可能性大 [61] 棉花 - 郑州棉花期货价格偏弱震荡，现货价格上涨，基差增加，巴西 4 月出口原棉数据有变动 [62][63] - 国内棉纺消费旺季结束，供需双弱，预计短线震荡，关注谈判进程和库存变化 [63]

报告行业投资评级 - 棉花操作评级未明确标注，纸浆★☆★，白糖操作评级未明确标注，苹果操作评级未明确标注，木材★☆☆，20号胶☆☆☆，天然橡胶操作评级未明确标注，丁二烯橡胶★☆☆ [1] 报告的核心观点 - 各品种投资操作建议多为暂时观望，20号胶&天然橡胶&合成橡胶策略为RU&NR震荡、BR反弹、跨品种间套利持有并关注中美贸易谈判 [2][4][6][7][8] 各品种总结 棉花&棉纱 - 郑棉小幅上涨，国产现货交投一般，主流基差稳定；下游棉纱库存累积，订单不足，刚需采购为主；国内进入淡季，需求偏弱，新订单少 [2] - 截至2025年5月5日，全疆棉花播种基本结束，进度约99.9%，出苗率86.2%；新疆天气总体正常；中美将举行经贸会谈，美棉处于种植阶段，主产区干旱缓解，巴西产量上调，中期全球供给充足 [2] 白糖 - 隔夜美糖下跌，因多数国际咨询公司预计25/26榨季巴西中南部产糖量维持高位，供应预期偏空 [3] - 国内糖价震荡，4月销售数据利多，糖厂销售快、库存低，现货价格有支撑；一季度广西旱情，近期降雨增加，预计对甘蔗生长影响不大，关注后续天气 [3] 苹果 - 期价震荡，现货主流报价持稳；假期需求好，节后补库需求增加，现货价上涨；冷库库存低，预计后期现货价仍有上涨空间 [4] - 市场交易重心转向新年度估产，西部产区花量足但坐果率偏低，可能致产量低于预期，市场对产量预期有分歧，关注后续估产 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - RU&MR小跌，BR先抑后扬，国内天然橡胶现价跌，丁二烯橡胶现价稳，外盘丁二烯港口价稳中有涨，泰国原料市场价涨 [6] - 全球天然橡胶供应进入增产期，国内外产区开割面积扩大；上周国内丁二烯橡胶装置开工率回升，部分企业有停车、降负荷情况，上游丁二烯装置开工率回落 [6] - 五一假期国内轮胎开工率回落，终端出货放缓，产成品库存增加；本周青岛地区天然橡胶总库存回升至61.42万吨，上周中国顺丁橡胶社会库存回升至1.26万吨，上游中国丁二烯港口库存回落至3.48万吨 [6] 纸浆 - 纸浆反弹，受国内降准降息及中美将举行贸易会谈消息带动；山东、河北、阔叶类纸浆现货报价持稳 [7] - 2025年5月8日，中国纸浆主流港口样本库存为203.5万吨，较上期去库6.4万吨，环比降3.0%，但同比偏高；外盘报价下调，下游采购偏谨慎，原纸终端消费偏弱，市场信心欠佳 [7] 原木 - 期价弱势运行，现货主流报价持稳；新西兰原木发运进入淡季，5月后国内到港量减少，供应压力下降 [8] - 旺季结束，原木出库量阶段性高点已过，后期将下降；因到港减少且需求较好，原木库存下降；需求进入淡季，供应充足，基本面偏弱 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全球天然橡胶产区逐步开割，云南产区胶水上量缓慢、原料抢购激烈，海南产区天气改善，整体原料供应有所增量但不及去年同期，受现货端成交疲软影响，加工厂高价收购原料情绪降温 [2] - 上周青岛现货总库存累库，保税及一般贸易库均小幅累库，节日期间仓库以海外船货到港入库为主，终端节前提前提货、节中少量出库带动总库存累库 [2] - 本周国内轮胎企业产能利用率环比明显下降，部分企业有2 - 5天检修安排，对整体产能利用率形成较大拖拽，短期产能利用率有望逐步回升 [2] - ru2509合约短线建议在14500 - 15300区间交易，nr2506合约短线建议在12450 - 12950区间交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价14710元/吨，环比-100；20号胶主力合约收盘价12535元/吨，环比-40 [2] - 沪胶9 - 1价差-840元/吨，环比-50；20号胶6 - 7价差75元/吨，环比+15 [2] - 沪胶与20号胶价差2175元/吨，环比-60；沪胶主力合约持仓量139270手，环比+5191 [2] - 20号胶主力合约持仓量49581手，环比-1572；沪胶前20名净持仓-24708，环比+2013 [2] - 20号胶前20名净持仓-3168，环比-968；沪胶交易所仓单200660吨，环比-70 [2] - 20号胶交易所仓单69251吨，环比-1209 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶14600元/吨，环比-150；上海市场越南3L 15900元/吨，环比-150 [2] - 泰标STR20 1760美元/吨，环比-10；马标SMR20 1760美元/吨，环比-10 [2] - 泰国人民币混合胶14400元/吨，环比-50；马来西亚人民币混合胶14300元/吨，环比-50 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 11900元/吨，环比0；齐鲁石化顺丁BR9000 11700元/吨，环比0 [2] - 沪胶基差-110元/吨，环比-50；沪胶主力合约非标准品基差-410元/吨，环比-45 [2] - 青岛市场20号胶12601元/吨，环比-36；20号胶主力合约基差66元/吨，环比+4 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片市场参考价72.91泰铢/公斤，环比+1.5；胶片市场参考价62.67泰铢/公斤，环比+1 [2] - 胶水市场参考价59.5泰铢/公斤，环比+0.25；杯胶市场参考价53.55泰铢/公斤，环比+0.5 [2] - RSS3理论生产利润208美元/吨，环比-66；STR20理论生产利润-31美元/吨，环比-29 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量21.61万吨，环比+6.69；混合胶月度进口量28.16万吨，环比+1.93 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率56.24%，环比-6.22；半钢胎开工率72.43%，环比-5.68 [2] - 全钢轮胎山东库存天数期末值43.08天，环比+0.35；半钢轮胎山东库存天数期末值45.91天，环比+0.31 [2] - 全钢胎当月产量1369万条，环比+309；半钢胎当月产量5966万条，环比+1156 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率30.53%，环比-3.45；标的历史40日波动率26.93%，环比-0.03 [2] - 平值看涨期权隐含波动率23.72%，环比-0.51；平值看跌期权隐含波动率23.74%，环比-0.48 [2] 行业消息 - 截至5月8日，中国半钢胎样本企业产能利用率46.71%，环比-19.98个百分点，同比-32.14个百分点；全钢胎样本企业产能利用率41.69%，环比-17.85个百分点，同比-9.89个百分点，部分轮胎企业安排检修，5月6日左右多数检修企业逐步复产 [2] - 2025年4月我国重卡市场销售约9万辆，环比3月下降19%，比上年同期上涨约9.4%；1 - 4月累计销量约35.5万辆，同比持平 [2] - 未来第一周（2025年5月5日 - 5月11日）天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期增加，赤道以北和以南红色区域暂无，其余大部分区域降水处于偏低状态，对割胶工作影响增强或存减弱预期 [2]

食用农产品市场 - 全国食用农产品市场价格环比下降0.7% [1] - 30种蔬菜平均批发价格每公斤4.37元，环比下降3.3%，其中生菜、青椒、西红柿分别下降7.8%、7.2%和6.0% [1] - 禽产品批发价格小幅下降，其中鸡蛋、白条鸡分别下降1.9%和0.2% [1] - 水产品批发价格小幅波动，其中大带鱼下降1.7%，鲤鱼、草鱼、鲢鱼、大黄鱼、鲫鱼分别上涨0.4%、0.3%、0.2%、0.2%和0.1% [1] - 粮油批发价格略有波动，其中豆油、面粉分别下降0.3%和0.2%，大米、花生油均与前一周持平，菜籽油上涨0.1% [1] - 肉类批发价格以涨为主，其中猪肉每公斤20.86元，上涨0.2%，牛肉上涨0.1%，羊肉下降0.3% [1] - 6种水果平均批发价格小幅上涨，其中葡萄、柑橘、香蕉分别上涨4.5%、3.1%和1.3% [1] 生产资料市场 - 生产资料市场价格环比下降0.3% [1] - 基础化学原料价格以降为主，其中硫酸、甲醇、聚丙烯分别下降3.0%、0.3%和0.3%，纯碱上涨0.1% [2] - 成品油批发价格总体下降，其中0号柴油、92号汽油、95号汽油分别下降0.5%、0.5%和0.4% [2] - 煤炭价格小幅波动，其中动力煤每吨772元，下降0.5%，二号无烟块煤、炼焦煤每吨1178元和981元，均上涨0.3% [2] - 有色金属价格与前一周基本持平，其中锌、铜分别下降0.2%和0.1%，铝上涨0.1% [2] - 化肥价格略有上涨，其中尿素、三元复合肥均上涨0.1% [2] - 钢材价格以涨为主，其中高速线材、螺纹钢、普通中板每吨3677元、3472元和3790元，分别上涨0.3%、0.2%和0.2% [2] - 橡胶价格小幅上涨，其中天然橡胶、合成橡胶分别上涨1.6%和0.6% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种价格走势均为震荡，其中原油、聚烯烃、聚氯乙烯价格震荡偏弱 [1][7][8] - 各品种价格大多受成本端原油波动影响，同时自身基本面因素也对价格产生支撑或压力 [1][3][5] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：周三油价重心回落，美联储维持利率不变但经济前景不确定性增加，美国商业原油库存减少且航空燃料需求增加，OPEC+增产及海外经济前景等令油价承压，地缘扰动支撑看涨情绪，价格整体震荡偏弱 [1] - 燃料油：周三主力合约收涨，预计 5 月东西方套利到货量减少支撑低硫市场，低硫船燃下游加注需求稳定，高硫燃料油受益于中东夏季发电需求改善预期，但原料采购需求低迷施压市场，价格跟随成本端原油波动且自身基本面有支撑 [3] - 沥青：周三主力合约收涨，本周国内炼厂沥青总库存下降、社会库存率上升、装置总开工率上升，供应有增加预期，专项债发行节奏有望加快，终端项目开工使市场需求有支撑，价格跟随成本端原油波动，需关注供应端产量上升压力 [3] - 聚酯：TA509、EG2509、PX 期货主力合约收涨，江浙涤丝产销高低分化，PTA 装置有检修与重启，乙二醇港口库存去库，中东局势紧张引发供应风险，下游涤丝产销放量，价格跟随成本波动，乙二醇相对抗跌 [5] - 橡胶：周三沪胶主力下跌、NR 主力和丁二烯橡胶 BR 主力上涨，中国天然橡胶社会库存环比增加，基本面表现偏弱，终端市场需求弱，中期胶价易跌难涨，短期泰国推迟割胶有支撑作用 [5] - 甲醇：周三太仓现货等价格有相应表现，后续国内供应稳定、进口量回升，整体供应有增加预期，MTO 装置检修延期，5 月需求相对稳定，库存不再下降，价格支撑松动 [7] - 聚烯烃：周三华东拉丝等价格有相应表现，油制、煤制等不同方式生产毛利不同，供应端炼厂检修落地且轻烃路线产能利用率下降，预计产量下滑，需求端进入淡季且节前下游备货，后续库存降幅放缓，价格震荡偏弱 [7] - 聚氯乙烯：周三华东、华北、华南 PVC 市场价格有相应变动，房地产施工进入淡季拖累下游需求，开工率回落，临近印度 BIS 认证实施时间出口或将回落，5 月基本面宽松，库存压力增加，现货价格偏弱，主力合约受现货影响上行空间有限，价格维持低位震荡，基差走弱 [8] 日度数据监测 - 展示原油、液化石油气、沥青等多个能化品种 2025 年 5 月 7 - 8 日的基差相关数据，包括现货市场、现货价格、期货价格、基差、基差率等，还说明了部分品种价格单位、计算方式等信息 [9][10] 市场消息 - 美联储周三维持利率不变，指出通胀和失业率上升风险增加，经济前景不确定性进一步增加，决策者一致同意将指标利率目标区间维持在 4.25% - 4.50%不变 [11] - 美国能源信息署公布库存报告，截至 5 月 2 日当周，美国商业原油库存减少 200 万桶至 4.384 亿桶，市场预期减少 80 万桶，美国航空燃料需求增加且四周均值创 2019 年 12 月以来最高水平 [11] 图表分析 - 主力合约价格：展示原油、燃料油、LPG 等多个品种主力合约收盘价的历史走势图表 [13][14][15] - 主力合约基差：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约基差的历史走势图表 [28][32][33] - 跨期合约价差：展示燃料油、沥青、PTA 等多个品种跨期合约价差的历史走势图表 [43][45][48] - 跨品种价差：展示原油内外盘价差、原油 B - W 价差、燃料油高低硫价差等多个跨品种价差的历史走势图表 [59][61][63] - 生产利润：展示乙烯法制乙二醇现金流、PP 生产利润、LLDPE 生产利润等的历史走势图表 [68][69][71] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕：上海财经大学硕士，获多项分析师奖项，带领团队获优秀产业服务团队奖，有十余年期货衍生品市场研究经验，为企业定制方案，担任媒体特约评论员，有相关从业资格号 [73] - 原油等分析师杜冰沁：美国威斯康星大学麦迪逊分校应用经济学硕士，获多项分析师称号，所在团队获优秀产业服务团队奖，扎根能源行业研究，在媒体发表观点并接受采访，有相关从业资格号 [74] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳：金融学硕士，获多项分析师奖项，所在团队获最佳能源化工产业期货研究团队奖，从事相关期货品种研究，擅长数据分析，在媒体发表观点，有相关从业资格号 [75] - 甲醇/PE/PP/PVC 分析师彭海波：中国石油大学（华东）工学硕士，中级经济师，有能化期现贸易工作经验，通过 CFA 三级考试，有期货从业资格号 [76]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 晨会纪要 宝城期货橡胶早报-2025-05-08 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 2509 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 震荡 偏弱 | 偏弱运行 | 偏空因素占优，沪胶震荡偏弱 | | 合成胶 2507 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 震荡 偏弱 | 偏弱运行 | 偏空因素占优，合成胶震荡偏弱 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 沪胶（RU） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡偏弱 参考观点：偏弱运行 核心逻辑：国内外天胶产区将陆续进入新一轮割胶旺季，原料产出稳步增长，新胶 ...

化工日报 | 2025-05-08 需求偏弱，社会库存延续小幅回升 橡胶观点 市场要闻与数据 期货方面，昨日收盘RU主力合约14810元/吨，较前一日变动-5元/吨。NR主力合约12575元/吨，较前一日变动+20 元/吨。现货方面，云南产全乳胶上海市场价格14600元/吨，较前一日变动+0元/吨。青岛保税区泰混14400元/吨， 较前一日变动-50元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1760美元/吨，较前一日变动-10美元/吨。青岛保税区印尼20号标 胶1700美元/吨，较前一日变动-10美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11700元/吨，较前一日变动+0元/吨。 浙江传化BR9000市场价11450元/吨，较前一日变动+50元/吨。 近期市场资讯：本周轮胎价格有下行态势，生产企业方面，个别企业新月份价格表单下调，另有企业给予一定幅 度促销政策，多与量捆绑，存商谈空间，多数企业仍处观望中。市场表现平淡，且对后市价格看跌，各层级商家 刚需补货，人为控制库存储备量，预计月内，渠道出货，议价商谈或较为普遍，近日，等待企业出厂价格政策明 朗，对市场进一步指导。 2025年4月越南出口量呈现回落态势，主要受产区 ...