市场整体表现 - 10月22日A股三大指数收盘均下跌，沪指跌0.07%至3913.76点，深证成指跌0.62%至12996.61点，创业板指跌0.79%至3059.32点 [1] - 全市场成交额1.69万亿元，较前一交易日缩量2024亿元，超2900只个股下跌 [1] 领涨板块及个股 - 可燃冰、页岩气等深地经济概念持续活跃，贝肯能源、石化油服等多股涨停，德石股份单日涨幅达16.80% [2][12] - 工程机械板块逆势上涨，铁拓机械涨14.50%，万达轴承涨13.50%，建设机械、南方路机涨停 [13][14] - 房地产板块表现活跃，盈新发展、光明地产、天保基建涨停，合肥城建、市北高新涨超7% [2][15][16] - 人造肉概念股飘红，双塔食品涨停，索宝蛋白涨超6%，受美股Beyond Meat近两个交易日累计涨幅超450%消息刺激 [17] - 银行板块再度走高，江阴银行涨超3%，中信银行、苏农银行、浙商银行涨超2%，农业银行录得14连阳并创新高 [2][18] - 流感概念股继续上涨，亨迪药业涨超14%，广济药业、特一药业、哈三联、辰欣药业涨停，与南方省份流感活动上升的监测报告相关 [19] 领跌板块及个股 - 贵金属板块全线下挫，湖南白银跌7.71%，晓程科技跌6.15%，西部黄金、湖南黄金跌超4%，受隔夜现货黄金暴跌近280美元创12年来最大单日跌幅及现货白银暴跌逾8%影响 [2][4][5] - 海南自贸区板块表现不佳，海马汽车跌超8%，海汽集团、海峡股份跌超7% [6][7] - 煤炭板块震荡下行，郑州煤电跌7.12%，宝泰隆跌6.34%，平煤股份跌5.20% [2][7][8] - 燃气板块飘绿，国新能源跌停，长春燃气跌7.76% [9][10] - 电池股集体走弱，芳源股份跌超8%，博力威、中科电气、天际股份跌超6% [11] 行业数据与政策动态 - 9月我国工程机械进出口贸易额为55.05亿美元，同比增长29.1%，其中出口额52.71亿美元，同比增长29.6% [14] - 自然资源部表示"十五五"期间将加快抢占深海、深地等新兴和未来产业的标准化制高点 [12]

市场整体表现 - A股三大指数早盘集体下跌，上证指数报3899.05点，跌幅0.44%，深证成指报12971.98点，跌幅0.81%，创业板指报3056.23点，跌幅0.89% [1] 领涨板块 - 工程机械板块涨幅居首，达3.72%，总成交量为1060.41万手，总成交额为140.15亿元，资金净流入5.36亿元 [2] - 风电设备板块上涨2.17%，总成交量为746.30万手，总成交额为122.16亿元，资金净流入8.84亿元 [2] - 房地产板块上涨1.57%，总成交量达3928.84万手，为所有板块最高，总成交额为235.73亿元 [2] - 医药相关板块表现活跃，医药商业板块上涨1.08%，化学制药板块上涨1.01%，中药板块上涨0.82% [2] 领跌板块 - 贵金属板块跌幅最大，为5.21%，总成交量为620.57万手，总成交额为114.15亿元 [2] - 电池板块下跌1.90%，总成交额高达363.81亿元，但资金净流出36.65亿元，净流出额居前 [2] - 煤炭开采加工板块下跌1.72%，总成交量为1384.12万手，资金净流出14.09亿元 [2] - 半导体板块下跌1.27%，总成交额高达927.65亿元，为所有板块最高，但资金净流出65.06亿元，净流出额最大 [2]

A股市场表现 - 三大指数集体上涨，上证指数涨1.36%至3916.33点，深证成指涨2.06%至13077.32点，创业板指涨3.02%至3083.72点 [2] - 沪深京三市全天成交额18927亿元，较上日放量1414亿元，全市场超4600只个股上涨 [2] - 页岩气、苹果概念、工程机械、CPO、房地产、存储芯片板块涨幅居前，煤炭、燃气、贵金属板块表现落后 [2] 国际市场表现 - 纽约股市三大股指涨跌不一，道琼斯指数涨0.47%至46924.74点，标普500指数微涨0.22点，纳斯达克指数跌0.16%至22953.67点 [3] - 欧洲三大股指全线上涨，英国富时100指数涨0.25%，法国CAC40指数涨0.64%，德国DAX指数涨0.29% [3] - 国际油价微涨，WTI原油期货涨0.52%至每桶57.82美元，布伦特原油期货涨0.51%至每桶61.32美元 [4] 大宗商品市场 - 国际金价大幅下跌，COMEX黄金期货跌5.07%至4138.5美元/盎司，现货黄金跌5.18%至4130.41美元/盎司，创2013年4月以来最大单日跌幅 [4] - 白银期货同步下跌，COMEX白银期货跌6.27%至48.16美元/盎司，现货白银跌7.16%至48.705美元/盎司，创2021年以来最大跌幅 [4] 中美欧经贸关系 - 中方表示在处理中美经贸问题上立场一贯明确，强调关税战、贸易战不符合任何一方利益，主张在平等尊重互惠基础上协商解决 [5] - 中欧双方举行视频会谈，就出口管制、欧盟对华电动汽车反补贴案等议题交换意见，同意尽快召开"升级版"中欧出口管制对话机制会议 [6] - 关于稀土出口管制，中方表示是依法依规完善出口管制体系的正常做法，体现了维护世界和平稳定的大国担当 [6] 产业政策与规划 - 工信部组织编制《算力标准体系建设指南（2025版）》，提出到2027年制修订50项以上标准，推动算力标准体系建设 [8] - 广东省发布人工智能赋能制造业高质量发展行动方案，支持工业智能算力应用，通过"算力券"等政策工具降低企业算力使用成本 [9] - 方案提出培育工业软件和智能装备，推动人工智能与工业互联网协同赋能，支持建设融合人工智能的工业互联网平台 [9] 旅游市场数据 - 2025年前三季度国内居民出游人次49.98亿，同比增长18.0%，其中城镇居民出游37.89亿人次增15.9%，农村居民出游12.09亿人次增25.0% [10] - 国内居民出游花费4.85万亿元，同比增长11.5%，城镇居民花费4.05万亿元增9.3%，农村居民花费0.80万亿元增24.0% [10] 机构市场观点 - 中银国际认为当前仅存在风格轮动而非风格切换，A股"春季躁动"最早或于12月启动，科技成长风格弹性居前 [11] - 天风证券指出四季度资金行为趋于保守，市场风格可能转向"盈利质量+估值安全"的大盘蓝筹，需关注低估值板块切换条件 [12] 行业资金流向 - 主力资金净流入前五大行业为通信设备(60.37亿)、电子元件(58.79亿)、消费电子(38.02亿)、半导体(37.87亿)、计算机设备(15.40亿) [14] - 主力资金净流出前五大行业为银行(-18.84亿)、煤炭行业(-13.99亿)、贵金属(-11.26亿)、燃气(-9.30亿)、通信服务(-4.67亿) [14] 个股资金流向 - 主力资金净流入前五大个股为工业富联(22.23亿)、新易盛(18.17亿)、立讯精密(15.83亿)、天风证券(11.80亿)、中际旭创(10.64亿) [14] - 主力资金净流出前五大个股为中信证券(-6.19亿)、长盈精密(-5.45亿)、士兰微(-4.94亿)、万润科技(-4.26亿)、民生银行(-4.20亿) [14] 公司业绩公告 - 中国电信前三季度净利润308亿元，同比增长5% [13] - 万辰集团前三季度净利润同比增长917% [14] - 新强联前三季度净利润同比增长1940% [14] - 温氏股份第三季度净利润17.81亿元，同比下降65.02% [14] - 协创数据拟不超40亿元向多家供应商采购服务器 [14]

市场表现 - 10月21日市场大幅反弹，创业板指涨幅最大为3.02%，沪指涨1.36%重返3900点，深成指涨2.06% [1] - 沪深两市成交额显著放大至1.87万亿，较上一个交易日增加1363亿 [1] 热门板块 - 当日热门板块包括苹果产业链、大消费、国产芯片、固态电池、机器人、房地产和医药 [3] 个股连板情况 - 5连板晋级6连板的成功率为50%，代表个股为大有能源（煤炭） [4] - 2连板晋级3连板的成功率为20%，代表个股为先锋电子（燃气表+传感器芯片） [4] - 1连板晋级2连板的成功率为15%，涉及神开股份（深地经济）、恒盛能源（电力+超硬材料）、石化机械（深地经济）、北方股份（业绩+固态电池）、百川能源（低价+燃气）等多只个股 [4] 政策与评论 - 《学习时报》刊文指出股市是经济发展的晴雨表，需通过稳股市来拓宽城乡居民财产性收入渠道 [6] - 《提振消费专项行动方案》强调需完善制度建设、优化市场机制、加强投资者保护以实现稳股市目标 [6]

行业投资评级 - 公用事业行业评级为“优于大市” [1][5] 核心观点 - 在碳中和背景下，报告推荐新能源产业链及综合能源管理相关的投资机会 [29][30] - 公用事业板块看好火电、新能源发电、核电、水电、燃气及清洁能源装备等细分领域 [4][29] - 环保板块建议关注进入成熟期、现金流改善的“类公用事业”领域，以及科学仪器国产替代、废弃油脂资源化等机会 [4][30] 市场回顾 - 本周（截至报告发布日）沪深300指数下跌2.22%，公用事业指数下跌0.69%，环保指数下跌1.11%，相对收益率分别为1.53%和1.11% [1][15] - 在申万31个一级行业中，公用事业及环保板块涨幅分别位列第7和第8名 [1][15] - 电力子板块中，水电上涨1.69%，火电下跌0.82%，新能源发电下跌1.85% [1][15] 重要政策及事件 - 国家发展改革委发布《可再生能源消费最低比重目标和可再生能源电力消纳责任权重制度实施办法（征求意见稿）》，新增可再生能源非电消费考核，明确非水消纳权重规则 [2][16] - 国家发展改革委印发《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》，绿色甲醇和可持续航空燃料生产等项目将获得中央预算内投资支持，支持比例最高可达核定总投资的20% [17][124] 专题研究：核电、风电增值税调整 - 风电增值税政策调整：自2025年11月1日起至2027年12月31日，对销售自产的海上风电电力产品实行增值税即征即退50%的政策 [3][18][19] - 核电增值税政策调整：2025年10月31日前已核准但未商运的核电机组，商运次月起10个年度内实行增值税先征后退50%的政策；此后核准的机组不再实行先征后退政策 [3][18][19][22] 行业重点数据一览 - 发电量：8月份规上工业发电量9363亿千瓦时，同比增长1.6%；1-8月累计发电量64193亿千瓦时，同比增长1.5% [53][55] - 用电量：8月份全社会用电量10154亿千瓦时，同比增长5.0%；1-8月累计用电量68788亿千瓦时，同比增长4.6% [64] - 电力交易：1-8月全国市场交易电量43442亿千瓦时，同比增长7.0%，占全社会用电量比重为63.2% [76] - 装机容量：截至8月底，全国发电装机容量36.9亿千瓦，同比增长18.0%，其中太阳能装机11.2亿千瓦（同比增长48.5%），风电装机5.8亿千瓦（同比增长22.1%） [81] - 碳市场：本周全国碳市场碳排放配额总成交量1,221,263吨，总成交额67,860,590.40元；收盘价较上周上涨0.45% [104][105] - 煤炭价格：环渤海动力煤价格指数报680元/吨，较上周上涨3元/吨 [111]

（编辑 姚尧） 证券日报网讯 10月21日晚间，百川能源发布公告称，公司股票于2025年10月17日、10月20日和10月21 日连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动。经公司自查，公司目前 生产经营情况正常，市场环境及行业政策未发生重大调整，生产成本和销售等情况未出现大幅波动，内 部生产经营秩序正常。 ...

公司股权激励计划调整 - 公司拟回购注销部分限制性股票共计35,640股 [2] - 回购注销原因为2名激励对象已离职 [2] - 回购注销原因为1名激励对象个人层面绩效考核结果为"合格" [2] - 回购注销依据为《2024年限制性股票与股票期权激励计划（草案）》相关规定及2024年第二次临时股东大会授权 [2] - 计划注销日期为2025年10月24日 [2]

港股市场整体表现 - 港股三大指数延续反弹行情，恒生指数上涨0.65%至26027.55点，重回26000点上方 [1] - 国企指数上涨0.76%至9302.66点，恒生科技指数上涨1.26%至6007.94点 [1][2] - 市场情绪持续回暖，但午后指数涨幅稍有收窄 [1] 科技股板块表现 - 午后大型科技股涨幅集体收窄，阿里巴巴上涨2%，京东、腾讯、百度涨幅在0.7%以内 [2] - 美团股价翻绿，小米下跌1.44% [2] - 跟踪科技股的南方恒生科技ETF上涨1.29% [2] 苹果概念股及半导体板块 - 受隔夜苹果股价创历史新高刺激，苹果概念股集体上涨，高伟电子涨近6%，鸿腾精密、蓝思科技涨5% [2] - 半导体芯片股午后涨幅收窄，但仍维持普遍上涨行情 [2] 其他板块及个股表现 - 保险股、纸业股、中资券商股、重型机械股午后涨幅收窄但普遍上涨 [2] - 聚水潭上市首日大涨23.86%，香港公开发售获近1953倍认购 [3] - 红筹指数上涨0.45%至4087.58点 [2] 弱势板块表现 - 金银价格回调导致黄金股高开低走，中国白银集团尾盘跌超6%，紫金黄金国际跌超4% [3] - 国内零售股、消费电子概念股、燃气股、煤炭股表现低迷 [3]

板块整体表现 - 燃气板块在10月21日整体表现弱于大盘，板块指数下跌0.26%，而同日上证指数上涨1.36%，深证成指上涨2.06% [1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 百川能源领涨板块，收盘价5.03元，单日涨幅达10.07%，成交量为136.46万手，成交额为6.43亿元 [1] - 德龙汇能涨幅6.00%，收盘价7.60元，成交额1.31亿元；国新能源涨幅5.45%，收盘价4.64元，成交额13.90亿元 [1] - 大众公用涨幅3.35%，成交量为481.70万手，为板块内成交量最高个股，成交额达34.61亿元 [1] 领跌个股表现 - 首华燃气领跌，跌幅5.11%，收盘价15.23元，成交额5.51亿元 [2] - 天壕能源跌幅4.79%，收盘价6.56元；长春燃气跌幅4.76%，收盘价7.60元，成交额7.04亿元 [2] - 凯添燃气跌幅4.25%，胜通能源跌幅3.94%，成都燃气跌幅3.87% [2] 板块资金流向 - 燃气板块整体呈现主力资金净流出态势，当日主力资金净流出8.33亿元 [2] - 游资资金净流入2.51亿元，散户资金净流入5.81亿元，显示散户与游资方向与主力资金相反 [2] - 百川能源获得主力资金净流入1661.44万元，主力净占比2.58%，为资金流入最显著个股 [3] - 德龙汇能主力资金净流入857.31万元，主力净占比6.53%；新奧股份主力资金净流入677.54万元，主力净占比6.60% [3] - ST金鸿主力资金净流出274.19万元，但主力净流出占比高达14.67%，为占比最高个股 [3]

港股指数表现 - 恒生指数涨0.65%重回26000点上方 [1] - 国企指数涨0.76% [1] - 恒生科技指数涨1.26%报6007点 [1] 大型科技股表现 - 阿里巴巴涨2% [1] - 京东、腾讯、百度涨幅在0.7%以内 [1] - 美团翻绿、小米跌1.44% [1] 苹果概念股表现 - 高伟电子涨近6% [1] - 鸿腾精密涨5% [1] - 蓝思科技涨5% [1] 其他行业板块表现 - 半导体芯片股、保险股、纸业股、中资券商股、重型机械股午后涨幅收窄但仍维持普遍上涨行情 [1] - 黄金股呈现高开低走行情，中国白银集团尾盘快速下跌超6%，紫金黄金国际跌超4% [1] - 国内零售股、消费电子概念股、燃气股、煤炭股表现低迷 [1] 个股表现 - 聚水潭上市首日大涨23.86% [1] - 香港公开发售获近1953倍认购 [1]