公司业务与产品布局 - 公司在能源和动力领域提供系统解决方案和全生命周期服务，产品包括多种压缩机、热泵、储能装置等，覆盖 -271℃ - 200℃温度区间，客户行业广泛 [2] - 公司打造全系列磁悬浮压缩机产品矩阵，在北京冬奥村项目表现出色 [2] 可控核聚变产品 - 2016 年公司研发成功极低温用氦气压缩机，填补国内空白，供货中科院实验室，入选国家能源局首台（套）重大技术装备项目，陆续供应多家科研院所 [2] 数据中心产品 - 顿汉布什公司为数据中心提供冷源装备和热交换装置，两项产品入选工信部目录，国内外服务众多项目，2024 年 7 月上市新产品提升竞争力 [2][3] - 冰轮换热技术公司提供多种冷却装备，“低碳节能闭式冷却技术”获评国家示范技术，“液冷系统热交换器”入选山东首台（套）名单 [4] 核电行业产品 - 国家核电建设提速，公司聚焦核岛冷却、核能供热等场景，研发多项创新技术，服务多个核电站 [4] 工业热管理业务 - 公司推出“工业全域热控综合解决方案”，旗下北京华源泰盟节能设备有限公司是国家级专精特新“小巨人”企业，截至 2024 年末授权专利 96 项、软著 33 项，多项技术和产品获国家及行业奖项和推荐，多个项目入选典型案例 [6] 海洋经济产品布局 - 船舶制冷系统是公司传统优势市场，为远洋捕捞及水产品加工业提供解决方案，布局船海绿色能源系统智慧解决方案，产品多样，为“梦想”号提供设备，相关技术获山东省科技进步一等奖 [6][7] 公司竞争优势 - 公司最大竞争优势是持续技术创新，拥有国家认定企业技术中心等，旗下有五个专精特新“小巨人”企业和甲级资质设计院，多项产品和技术获国家奖项，今年设立中央研究院巩固领先地位 [7]

公司业务与产业板块 - 公司在能源和动力领域提供系统解决方案与全生命周期服务，产品为压缩机和换热装置，覆盖 -271℃ - 200℃温度区间，有螺杆式、离心式等多种类型 [2] - 打造全系列磁悬浮压缩机产品矩阵，在北京冬奥村项目表现出色 [2] - 客户行业涵盖商业制冷、工业冷冻、商用舒适空调、工业特种空调等多个领域 [2] 可控核聚变产品 - 2016 年研发成功极低温用氦气压缩机，填补国内空白，供货中科院实验室 [2] - 氦气压缩机入选“第一批能源领域首台（套）重大技术装备项目”，陆续供应多家科研院所 [2] 数据中心产品应用 - 顿汉布什公司为数据中心提供冷却装备，“变频离心式冷水机组”等两项产品入选工信部目录，国内外服务诸多项目，海外制造基地扩产 [2][3] - 2024 年 7 月升级版 IDC 专用新产品和 FanWal 风墙研发上市 [3] - 冰轮换热技术公司提供多种热交换装置，“低碳节能闭式冷却技术”获评示范技术，“液冷系统热交换器”入选山东首台（套）名单 [4] 核电行业产品 - 聚焦核岛冷却、核能供热等场景，研发系列技术，服务多个核电站 [4] - 旗下换热技术公司研发核岛冷却产品，顿汉布什公司是全球核岛制冷机服务商，华源泰盟公司研发核能供热技术 [4][5] 工业热管理业务 - 推出“工业全域热控综合解决方案”，实现场景、能源、技术全布局 [6] - 北京华源泰盟公司是国家级专精特新“小巨人”企业，拥有四大核心技术群，截至 2024 年末，授权专利 96 项，软著 33 项 [6] - 多项技术和产品入选国家及行业相关目录，多个项目入选典型案例，多项技术获行业奖项 [6] 海洋经济产品布局 - 船舶制冷系统是传统优势市场，提供全场景智慧解决方案，船用制冷机用于渔业捕捞及加工船 [6] - 布局船海绿色能源系统智慧解决方案，产品有远洋运输船 BOG 再液化装置等 [7] - 为“梦想”号提供冷库设备及工程，“海洋绿能装备及系统集成关键技术研究与应用”获山东装备制造业科技进步一等奖 [7] 公司竞争优势 - 最大优势是持续技术创新，拥有“国家认定企业技术中心”等多项荣誉，旗下有五个专精特新“小巨人”企业和一家双“甲级”资质设计院 [7] - 多项产品和技术获国家科学技术奖，首创二氧化碳绿色制冷技术获联合国赠款奖励，包揽中国制冷学会三个科技进步奖特等奖 [7] - 今年设立中央研究院，巩固行业领先地位 [7]

报告行业投资评级 - 维持制冷剂行业“推荐”评级 [9] 报告的核心观点 - 制冷剂行业景气上行，供给侧配额受限，需求持续增长，供需关系有望进一步收紧 [9] 根据相关目录分别进行总结 行业表现 - 最近一年基础化工行业1M、3M、12M表现分别为3.3%、14.9%、21.9%，沪深300表现分别为3.2%、9.5%、17.5% [3] 制冷剂价格情况 - 7月8日，制冷剂R22出厂参考价格为35000元/吨，R125为45500元/吨，R134a为49500元/吨，R32为53000元/吨 [4] - 截至2025年7月8日，R32价格达5.30万元/吨，环比上月+3.92%；R22价格为3.50万元/吨，环比上月-2.78%；R134a价格为4.95万元/吨，环比上月+2.06%；R125价格为4.55万元/吨，环比上月持平 [5] 制冷剂配额使用情况 - 2025年1 - 6月，R32产量约15.27万吨，占2025年生产配额（调整后）的54.38%；R134a产量约10.49万吨，占2025年生产配额（调整后）的50.28%；R125产量约7.30万吨，占2025年生产配额（调整后）的43.68% [5] 制冷剂配额调整情况 - 制冷剂HFC - 32生产配额增长414吨，调整幅度为+0.15%，内用生产配额增加272吨，调整幅度为+0.15%；HFC - 134a生产配额增加456吨，调整幅度为+0.22%，内用生产配额增加176吨，调整幅度为+0.22%；HFC - 125生产配额减少267吨，调整幅度为-0.16%，内用生产配额减少125吨，调整幅度为-0.20%；HFC - 143a生产配额减少35吨，调整幅度为-0.07%，内用生产配额减少8吨，调整幅度为-0.07% [7] 制冷剂需求情况 - 空调作为制冷剂下游最大应用领域，国内空调产量从2014年的1.57亿台增长至2024年的2.66亿台，2014 - 2024年年均复合增速达5.40%；2025年1 - 5月，国内空调累计产量约为1.35亿台，同比增长4.74% [9] - 2024年国内汽车产量达到3155.93万辆，同比+4.80%；2025年1 - 5月，国内汽车产量达到1275.70万辆，同比大幅增长12.58% [9] 重点关注个股 - 巨化股份、三美化工、昊华科技、东岳集团、永和股份、金石资源等 [9] 重点关注公司盈利预测 |重点公司|股票代码|市值（人民币亿元）|归母净利润（人民币亿元）|PE|投资评级| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | | | | |2024|2025E|2026E|2024|2025E|2026E| | |巨化股份|600160.SH|777.26|19.60|35.21|52.39|40|22|15|买入| |三美股份|603379.SH|294.92|7.79|16.72|20.84|38|18|14|未评级| |昊华科技|600378.SH|325.72|10.54|14.91|19.26|31|22|17|买入| |东岳集团|0189.HK|164.85|8.11|19.17|24.01|20|9|7|未评级| |永和股份|605020.SH|114.66|2.51|4.91|5.89|46|23|19|买入| |金石资源|603505.SH|129.03|2.57|5.02|7.06|50|26|18|买入| [10]

报告核心观点 报告涵盖医药生物、食品饮料、电子等多个行业及相关公司研究，指出医药生物创新药发展获政策支持，食品饮料各细分领域有不同发展态势，电子行业国产GPU资本化加速且EDA国产化需推进，同时还涉及财经新闻、A股市场评述和市场数据等内容，为投资者提供多维度投资参考[7][11][20] 各目录总结 重点推荐 医药生物行业周报（2025/06/30 - 2025/07/04） - 市场表现：上周医药生物板块整体上涨3.64%，年初至今上涨10.10%，当前PE估值28.44倍，子板块均上涨，多数个股上涨[7] - 行业要闻：国家出台支持创新药发展措施，将制定商业健康保险创新药品目录，迪哲医药舒沃替尼片获FDA加速批准上市[8] - 投资建议：板块表现强势，创新药活跃，建议关注创新药链等细分板块及相关个股[9][10] 食品饮料行业周报（2025/6/30 - 2025/7/6） - 二级市场表现：上周食品饮料板块下跌0.62%，白酒子板块表现相对较好，部分个股涨幅或跌幅较大[11] - 白酒：茅台批价企稳回升，行业持续筑底，产品低度化等或带来新机遇，建议关注高端酒和区域龙头[12] - 啤酒：需求边际改善，成本下行释放利润弹性，建议关注相关企业[13][14] - 零食：品类与渠道共振，高成长延续，建议关注相关企业[13][14] - 餐饮供应链：消费券刺激下有望回暖，长期是稀缺成长赛道，建议关注相关企业[13][14] - 乳制品：供需格局逐步改善，静待周期拐点，建议关注相关企业[14] 旷达科技（002516）公司简评报告 - 事件：2024年员工持股计划第一个解锁期届满，部分持有人可解锁股份[16] - 业绩情况：2024年业绩达标，汽车内饰业务营利双增，新能源业务下滑，滤波器业务有进展[17] - 后市展望：2025年利润端有望回暖，各业务有改善举措，期间费用率下降[18][19] - 投资建议：调整盈利预测，维持“买入”评级[19] 电子行业周报2025/6/30 - 2025/7/6 - 板块观点：国产GPU行业进入资本化攻坚阶段，EDA限制短期缓和但国产化需加速，行业需求温和复苏[20] - 国产GPU情况：摩尔线程、沐曦科技IPO获受理，壁仞科技拟赴港上市，本土AI芯片出货量上升[21][22] - EDA情况：美解除对华销售禁令，国产EDA基础薄弱亟待替代[23] - 市场表现：本周行业跑输大盘，各子板块涨跌不一[23] - 投资建议：可逢低布局，关注相关领域企业[24] 大众品行业2025年中期投资策略 - 啤酒：需求改善，成本下行，建议关注青岛啤酒和燕京啤酒[25][26] - 零食：品类与渠道共振，高成长延续，建议关注盐津铺子、劲仔食品[26] - 乳制品：供需格局改善，静待周期拐点，建议关注伊利股份、新乳业[26] 制冷设备行业2025中期投资策略 - 家用市场：需思考“国补后时代”竞争格局，头部企业抗压能力强，海外拓展潜力可期[28][29] - 专用市场：下游行业对制冷设备要求提高，考验综合实力[29] - 投资建议：关注家用制冷设备龙头及上游零部件公司，专用制冷设备相关公司[30] 财经新闻 - “对等关税”暂缓期延长至8月1日[31] - 美国总统特朗普威胁对14国进口产品征税[32] - 6月末我国外汇储备规模为33174亿美元，黄金储备环比增加[33] A股市场评述 - 上交易日上证指数小幅震荡收红，深成指、创业板回落，指数呈现分化[35] - 上证指数短线或延续震荡，下方有支撑，房地产、商业指数表现活跃[35][37][39] 市场数据 展示了融资余额、逆回购、利率、股市、外汇、商品等多方面市场数据[42]

电力板块表现 - 韶能股份涨停，报6.12元/股，涨幅10.07%，成交额911.85万，换手率0.14% [1][3] - 华银电力涨停，报6.70元/股，涨幅10.02%，成交额22.68亿，换手率11.37%，近5个交易日斩获4个涨停板 [1][7] - 豫能控股涨停，涨幅10.00%，成交额9790.7万，换手率1.21% [1] - 新中港涨幅9.95%，成交额2.14亿，换手率3.99% [1] - 深南电A涨幅8.54%，成交额1.62亿，换手率4.55% [1] - 乐山电力涨幅5.03%，成交额12.33亿，换手率9.40% [1] - 晋控电力涨幅4.15%，成交额1767.73万，换手率0.19% [1] 公司动态 - 韶能股份拟向特定对象发行A股股票，募集资金不超过4亿元，用于补充流动资金，控股股东变更为工业资产与金财投资，实际控制人变更为韶关市国资委 [4] - 华银电力预计2025年半年度归母净利润1.8亿元至2.2亿元，同比增加1.75亿元至2.15亿元，2025年一季报主营收入23.07亿元，同比上升5.06%，归母净利润7567.49万元，同比上升894.61% [7] 高温天气影响 - 全国最大电力负荷达14.65亿千瓦，较6月底上升约2亿千瓦，较去年同期增长接近1.5亿千瓦，华东电网负荷达4.22亿千瓦，空调负荷占比约37% [10] - 高温天气带动电煤、制冷、防晒需求提升 [11] - 第三代主流制冷剂R32在华东地区市场价为52500元/吨，月涨幅4% [12] 高温概念股表现 - A股电力、制冷、防晒三大板块相关概念公司126家，6月以来平均涨幅4.49%，超过沪指涨幅3.73%，其中电力公司平均涨幅4.25%，制冷公司平均涨幅4.93%，防晒公司平均涨幅接近7% [14] - 21家公司股价6月以来涨幅超过10%，协鑫能科涨幅接近75%，玉马科技涨幅超过35%，华银电力涨幅超过30% [14] - 协鑫能科2024年参与市场化交易服务电量270.57亿千瓦时，绿电交易4.42亿千瓦时，国内国际绿证对应电量合计12.24亿千瓦时 [14] - 玉马科技涉及露营经济，主要产品包括遮光面料、可调光面料和阳光面料，遮阳面料可用于户外帐篷、遮阳伞等 [14] - 冰山冷热6月以来涨幅接近30%，是中国制冷空调行业领军企业 [15] 行业展望 - 6月至9月用电高峰期，供需偏紧大概率催化电力板块行情，气温变化与空调销量显著正相关，极端高温天气有望大幅拉动空调内、外销量提升 [16] - 新一轮限额式国补资金将陆续到位，有望接力刺激国内需求释放，夏季空调需求整体向好 [16]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐，维持评级 [4] 报告的核心观点 - 建议关注半年报业绩好的标的，如受益AI资本开支提升的圣泉集团、受益美国关税冲突的海利得、产能增长的卓越新能 [1] - 磷肥出口窗口期已至，高景气有望持续，建议关注具备磷矿资源配套的大型磷化工企业云天化 [2] - 化工安全事故频发，农药整体景气度有望抬升 [3] 根据相关目录分别进行总结 本周化工板块行情回顾 - 化工板块行情：本周基础化工行业指数收3518.55点，较上周+0.80%，跑输沪深300指数0.74%；细分子行业中18个子行业收涨，7个子行业收跌；化工板块462只个股中，243只周度上涨，209只周度下跌 [10][12][17] - 化工产品价格涨跌幅排行榜：本周液氯、丁酮、TDI、环氧氯丙烷等产品涨幅居前；7日涨幅前十名产品为液氯（华东）等，7日跌幅前十名产品为甲醇（华东）等 [20] 重点化工子行业跟踪 - 涤纶长丝：市场价格下跌，供应少量增多，需求双弱，库存缓慢累积，成本下降，利润有变化 [23][24][25] - 轮胎：行业开工率有所下降，原材料价格下跌，欧美需求有变化，航运费稳定，欧美轮胎价格有波动 [35][36][37][38] - 制冷剂：行业步入旺季，价格维持高稳，不同制冷剂市场表现有差异，成本有变化 [40][42][43][44] - MDI：本周市场价格偏弱运行，供应负荷微增，需求以小单刚需为主 [46] - PC：原材料成本下行，价格震荡走低，供应产量下降，产业链双酚A价格重心下跌 [53][54] - 纯碱：库存持续高位，市场价格小幅下跌，供应开工率下降，需求有增减，库存积压 [60][63] - 化肥：秋肥需求尚待启动，价格季节性走弱，不同化肥产品表现有差异 [65][67][71][74][78][80] 本周化工品价格走势（截至2025/7/6） - 主要石化产品价格走势：展示原油、天然气、乙烯、丙烯等产品价格走势图表 [88][92][94] - 主要化纤产品价格走势：展示TDI、环氧丙烷、涤纶长丝等产品价格走势图表 [103][106][108] - 主要农化产品价格走势：展示草甘膦、磷矿石、尿素等产品价格走势图表 [119][120][121] - 纯碱、氯碱、钛白粉产品价格走势：展示纯碱、烧碱、PVC等产品价格走势图表 [123][124] - 主要煤化工产品价格走势：展示焦炭、合成氨、甲醇等产品价格走势图表 [126][127] - 主要硅基产品价格走势：展示金属硅、有机硅、三氯氢硅等产品价格走势图表 [129] - 主要食品添加剂产品价格走势：展示VA、VD3、VE等产品价格走势图表 [139]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 传统家用制冷设备市场，国内空调上半年出货增速向好但后续增速或回归温和，关注原材料成本、线上价格竞争及政策影响；冰箱和冷柜产量增速放缓，受国补、促销、关税和补库需求等因素影响 [4][23] - 综合性龙头与专用制冷设备领域，企业通过收购、技术研发和项目实践等方式布局，满足不同场景需求，数据中心制冷需求受AI等产业推动，高效制冷解决方案成研发方向 [29][34][41] - 行业发展面临下游需求、市场竞争、原材料价格和贸易政策等风险，投资建议关注家用制冷设备龙头及上游零部件公司，以及专用制冷设备领域有数据中心制冷方案储备的公司 [49] 根据相关目录分别进行总结 传统家用制冷设备 - 空调市场：2025年上半年内销需求旺盛，二季度出货增速加快，零售市场回暖；以旧换新政策优化，补贴上限提升，推行时间覆盖旺季，但部分地区政策落地有差异；原材料成本需关注，线上价格竞争或带动品牌份额分化；市场消费偏好多元化，渠道策略转变，数字化转型赋能渠道各环节，多级分销体系趋于简化；历史上供需波动和价格战影响市场格局，未来仍可能存在局部价格竞争，关注企业规模效应 [4][5][10] - 冰箱和冷柜市场：2025年产量增速放缓，5月冰箱产量同比增长2.0%，内销同比增长13.7%，外销同比下降6.4%；冷柜产量同比增长7.5%，内销、出口量同比各增长2.5%、3.1%；排产方面，冰箱6 - 7月内销排产量增长，8 - 9月增速或回落，出口6 - 9月排产预期略低于去年同期 [23] 综合性龙头与专用制冷设备 - 企业收购：2025年5月，三星电子以15亿欧元收购德国暖通空调解决方案提供商FläktGroup，完善服务和维护业务，切入数据中心制冷领域 [29] - 技术研发：日本大金2023年收购美国定制空气处理设备制造商Alliance Air Products，2024财年收入业绩双增长，展望2025财年盈利平稳向好；特灵科技有机收入持续增长，2025财年一季度整体有机收入同比增长11%，调整后每股收益同比增长26% [34][35] - 项目实践：美的楼宇科技的贵安美的云数据中心项目提供整体解决方案，采用双冷源方案；英维克可为多领域提供温控节能解决方案，数据中心解决方案覆盖风冷、液冷技术；申菱环境数据中心制冷产品覆盖风冷、液冷技术，2024年数据服务板块营收和新增订单同比大幅增长 [46] 小结与投资建议 - 家用制冷设备领域关注行业龙头及上游零部件公司，专用制冷设备领域关注在数据中心制冷方案方面储备丰富的国产公司 [49]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：股票市场、基础化工、钢铁、房地产、建材、电子、航空、油运、高速公路、建筑、电力 - **公司**：江铜、云铜、铜陵、中铝、红桥、山金、易普力、广东宏大、江南化工、巨化股份、东岳集团、亚钾国际、东方铁塔、宝钢、中信特钢、华菱、方大特钢、新钢股份、柳钢、八一、万物云、华润万象、珠海保利物业、碧桂园服务、招商积余、海螺华新、信光能、旗滨集团、信义玻璃、宇宏、北新、科顺、三棵树、中材科技、宏和科技、中国巨石、华电、建投、京能、华能、大唐 纪要提到的核心观点和论据 1. **股票市场** - **整体趋势**：下半年进入相对均衡阶段，七八月份上证指数横盘整固，九十月份冲击3700点，七八月份是基金经理和投资者年内最后一次加仓机会[1][2] - **影响因素**：地缘政治缓和预期收窄，政策预期上调空间受限；中报季需关注上市公司盈利与增长情况，6月IPO受理数量和计划募资额超上半年，减持规模上升，市场供需平衡变化[1][3][4][5] - **投资策略**：当前偏强震荡，建议高低切换，关注中报业绩确定性的电子、有色、农林牧渔等板块；下半年看好科技成长板块如互联网传媒、创新药、军工机器人，以及金融板块[1][9] 2. **有色板块** - **政策影响**：工信部约束铜和氧化铝产能扩张，反内卷政策落地有助于矿端及产业链利润转移[1][10] - **业绩关注**：市场对中报业绩确定性给予较高溢价，关注黄金、铜、铝及稀土资源，前期过度交易业绩品种不建议追涨[1][11] 3. **能源行业** - **OPEC+增产**：决定大幅增产55万桶/天，符合预期但超出市场预期，OPEC减产故事尾声，远期供应上升和需求下降导致供应基本面弱化[1][12] - **美国达尔美法案**：可能降低油气公司成本，短期内油价可能阶段性反弹，远期供应上升和需求环比下降导致供应基本面弱化[13][14] - **原油价格走势**：短期内阶段性反弹并偏强震荡，远期供应增加且需求环比下降，供应基本面弱化[16] 4. **基础化工行业**：2025年有望走出底部，推荐民爆行业、涨价品种（制冷剂和钾肥）以及基础化工龙头白马企业[3][15] 5. **钢铁板块** - **行业趋势**：未来两三年呈现底部上行周期，核心是企业利润端修复，需求端稳健，供给端收缩，成本端焦煤价格下跌，铁矿进入下行周期[3][20][22][23] - **推荐标的**：宝钢、中信特钢、华菱等龙头公司，以及方大特钢、新钢股份、柳钢、八一[24] 6. **房地产行业** - **土地购置情况**：处于缩量提价过程，重点城市土地出让金总额提升，全国财政收入稳定[25] - **关注板块和标的**：建议关注物业板块，包括万物云、华润万象、珠海保利物业、碧桂园服务以及招商积余等[26] 7. **建材行业** - **行业变化**：水泥限制超产，光伏玻璃自发减产，建筑玻璃与浮法玻璃限产预期增强，消费建材盈利能力提升，电子类建材值得关注[27] - **关注逻辑**：水泥、玻璃和光伏玻璃行业底部催化，消费建材提价和降费实现盈利改善，电子布领域边际紧度改善及产品迭代[29] 8. **电子部领域**：景气预期有所改善，产业链从机柜到PCB、CCL扩散，中材科技、宏和科技和中国巨石表现出色[28] 9. **航空业**：2025年第二季度业绩同比改善确定，客流同比增长7%，机队周转率和客座率提升，燃油成本缩减留存为利润，暑运期间供需预期乐观[30] 10. **油运行业**：2025年第二季度VLCC运价均值略低于2024年，降幅收窄，下半年原油增产效应体现，油运需求增长可期待[31] 11. **高速公路板块**：4 - 5月人员流动量和货运量同比增长，通行需求韧性持续，LPR下降趋势下公司债务优化及财务费用压降，业绩稳健增长[32] 12. **建筑行业** - **资金情况**：2025年上半年新增专项债累计发行额同比增长45%，特殊再融资专项债发行额显著加速，城投债累计净融资额净偿还扩大[33] - **政策影响**：中央财经委员会提出治理企业低价无序竞争，有利于建筑龙头企业提升利润空间，支持海洋经济和海上风电建设对相关企业构成利好[34] 13. **电力股** - **走势展望**：7月可能迎来最佳买点，面临煤炭价格反弹挑战，极端天气导致电力需求和装机容量增加，高股息策略回归避险属性[35] - **盈利情况**：电价比煤价涨跌幅度差异导致利差扩大，业绩处于上行阶段，今年甚至明年继续增长[38] - **推荐标的**：央企如华电、建投、京能，以及华能、大唐等北方优质企业[39] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 中央财经委员会提出反内卷议题，经济政策治理思路转变，财政政策向民生领域倾斜，为明年风格切换提供条件[6] 2. 央行一季度货币政策报告提出治理思路，包括价格调控转向、支持高质量发展、防止无序竞争，中上游可能通过产能去化解决问题，中下游可能通过行政措施和财政激励补贴平衡[7][8] 3. 2025年全国进入盛夏高温，沿海八省日耗处于过去五年同期偏高位置，火电发电量增速转正，新能源装机下半年至明年可能断崖式下跌，火电需求稳中有升[18] 4. 4月起港口库存水平低于2024年同期，政策强调反内卷，可能采用以时间换空间策略控制开工率，缓解供需偏松格局并扭转煤价下跌趋势[19] 5. 新疆能源发展战略领导变更可能影响煤炭新增产能，煤炭板块底部明晰，具有配置价值，部分红利标的股息率超4.5%[21] 6. 建材行业水泥、光伏玻璃、建筑玻璃与浮法玻璃、消费建材、电子类建材等近期变化及相关企业举措[27] 7. 电子部领域产业链景气预期改善及相关公司产品迭代表现[28] 8. 航空业客流、机队周转率、客座率、票价、燃油成本等情况对业绩的影响[30] 9. 油运行业VLCC运价及下半年原油增产对需求的影响[31] 10. 高速公路板块人员流动量、货运量、通行需求、债务优化及财务费用压降等情况[32] 11. 建筑行业新增专项债、特殊再融资专项债、城投债净融资额情况及政策对相关企业的利好[33][34] 12. 电力股与煤炭价格、市场风格变化的关系，以及电价与煤价涨跌差异对盈利的影响[35][37][38]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持 [1] 报告的核心观点 行业周观点 - 本周（2025/06/30 - 2025/07/04）化工板块整体涨跌幅排名第16位，涨跌幅0.80%，走势处于市场中游，跑输上证综指0.60个百分点，跑输创业板指0.70个百分点 [3] 2025年化工行业景气度趋势及推荐行业 - 合成生物学奇点时刻到来，生物基材料有望迎需求爆发期，推荐关注凯赛生物、华恒生物等 [4] - 配额政策落地在即，三代制冷剂有望进入高景气周期，推荐巨化股份、三美股份等相关公司 [5] - 电子特气是产业链国产化核心一环，推荐金宏气体、华特气体、中船特气等公司 [6][8] - 轻烃化工成全球性趋势，推荐关注轻烃化工赛道，重点关注卫星化学 [8] - COC聚合物产业化进程加速，国产突围可期，推荐关注阿科力 [9] - 钾肥价格有望触底回升，建议关注亚钾国际、盐湖股份等公司 [10] - MDI寡头垄断，行业供给格局有望向好，推荐关注万华化学等企业 [12] 化工价格周度跟踪 - 涨幅前五：甲乙酮（丁酮，华东）（13.55%）、TDI（华东）（6.73%）等 [13] - 跌幅前五：液氯（华东）（-178.57%）、甲醇（华东）（-11.49%）等 [13] - 周价差涨幅前五：顺酐法BDO（143.81%）、PET（96.84%）等 [13] - 周价差跌幅前五：甲醇（-84.54%）、PTA（-65.72%）等 [13] 化工供给侧跟踪 - 本周行业内159家企业产能状况受影响，新增检修9家，重启3家 [14] 根据相关目录分别进行总结 本周行业回顾 化工板块市场表现 - 本周化工板块涨跌幅排名第16位，涨跌幅0.80%，上涨板块前三为钢铁（5.06%）、建筑材料（3.96%）、银行（3.77%），涨幅后三为计算机（-1.28%）、非银金融（-0.72%）、美容护理（-0.55%） [22] - 化工细分板块涨跌个数为23、8个，上涨排名前三为食品及饲料添加剂（3.00%）、油气及炼化工程（2.14%）、涤纶（2.11%），涨幅倒三为其他塑料制品（-1.08%）、纺织化学制品（-0.83%）、民爆制品（-0.70%） [23] 化工个股涨跌情况 - 本周涨幅前三公司为再升科技（37.13%）、凯美特气（27.46%）、宏和科技（23.89%），涨幅前十公司中6家属玻纤制造，2家属其他化学制品等 [28] - 本周跌幅前三公司为天晟新材（-15.80%）、锦鸡股份（-15.34%）、新亚强（-14.41%），跌幅前十公司中4家属其他化学制品，2家属纺织化学制品等 [31] 行业重要动态 - 2025年7月2日，国家卫健委批准D - 阿洛酮糖作为新食品原料，具有三重里程碑意义 [36] - 近期聚酯瓶片企业陆续减产，涉及产能约336万吨，约占总产能15.7%，7月市场货源量或缩减 [36] - 7月2日，美政府取消对中国乙烷出口限制，预计7月出口量恢复至约24万桶/日 [37] - 7月4日，中国证监会同意郑商所丙烯期货和期权注册 [37] 行业产品涨跌情况 - 本周重点化工产品上涨17个，下跌49个，持平33个 [40] - 涨幅前五：甲乙酮（丁酮，华东）（13.55%）、TDI（华东）（6.73%）等 [40] - 跌幅前五：液氯（华东）（-178.57%）、甲醇（华东）（-11.49%）等 [40] - 周价差涨幅前五：顺酐法BDO（143.81%）、PET（96.84%）等 [42] - 周价差跌幅前五：甲醇（-84.54%）、PTA（-65.72%）等 [43] 行业供给侧跟踪 - 新增9家企业检修，3家企业装置重启，159家企业产能状况受影响 [46] 石油石化重点行业跟踪 石油 - 展示国际原油价格、石脑油价格及价差等相关图表 [55] 天然气 - 展示NYMEX天然气(期货)、中国LNG出厂价格全国指数等相关图表 [69] 油服 - 展示美国钻机数量、全球钻机数量等相关图表 [76] 基础化工重点行业追踪 磷肥及磷化工 - 展示磷肥MAP价格及价差、磷肥DAP价格及价差等相关图表 [87] 聚氨酯 - 展示纯MDI价格及价差、聚合MDI价格及价差等相关图表 [102] 氟化工 - 展示制冷剂R32价格及价差、制冷剂R125价格及价差等相关图表 [104] 煤化工 - 展示气头尿素价格及价差、煤头硝酸铵价格及价差等相关图表 [107] 化纤 - 展示PTA价格及价差、氨纶40D价格及价差等相关图表 [109] 农药 - 展示草甘膦价格及与甘氨酸价差、草铵膦、百草枯价格等相关图表 [113] 氯碱 - 展示烧碱价格及价差、电石法PVC价格及价差等相关图表 [117] 橡塑 - 展示聚乙烯、聚丙烯价格、顺丁橡胶价格及价差等相关图表 [127] 硅化工 - 展示有机硅DMC价格及价差、金属硅价格等相关图表 [135] 钛白粉 - 展示钛白粉价格及价差、钛精矿价格等相关图表 [141]

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