A股两融余额创历史新高 - 截至9月1日A股市场两融余额报22969.91亿元 融资余额报22808.29亿元 创历史新高[4] - 今年以来A股融资余额增加426亿元[5] 行业两融余额分布 - 电子行业两融余额最高 达3126.49亿元[7] - 非银金融行业两融余额1805.59亿元 计算机行业1792.11亿元 电力设备行业1658.83亿元[7] - 医药生物行业两融余额1616.64亿元 机械设备行业1218.47亿元 汽车行业1172.62亿元[7] - 有色金属行业两融余额1039.96亿元 通信行业987.49亿元 基础化工行业906.82亿元[7] 行业融资净买入情况 - 电子行业融资净买入额最高 达95.57亿元[10] - 计算机行业融资净买入40.02亿元 电力设备行业39.20亿元 通信行业39.04亿元[10][11] - 机械设备行业融资净买入35.58亿元 医药生物行业34.30亿元 汽车行业33.65亿元[11] - 有色金属行业融资净买入26.31亿元 银行行业16.71亿元 国防军工行业16.33亿元[11] - 煤炭行业融资净卖出27.69亿元 石油石化行业融资净卖出16.98亿元[13] 个股融资表现 - 新易盛融资净买入金额最高 达10.83亿元 期间涨幅372.49%[14] - 胜宏科技融资净买入10.61亿元 期间涨幅544.97%[14] - 东方财富两融余额275.68亿元居个股首位[9] - 中国平安两融余额236.17亿元 贵州茅台 比亚迪 中信证券等个股两融余额居前[9][10]

市场整体表现 - A股深度调整 创业板指一度跌近4%失守2900点 深证成指 科创50 中证500跌超2% 上证50高开高走小幅飘红 北证50午后快速反弹翻红 超4100只个股下跌 [1] - 油气开采 林业 减速器 银行等板块涨幅居前 通信设备 元器件 多元金融 芯片等板块跌幅居前 [2] - 前期热门股走低 德创环保连续5涨停后出现天地板 建业股份连续4涨停后出现天地板 智度股份 济民健康 中油资本 日丰股份等近50股跌停或跌超10% [2] 资金流向 - 银行获得主力资金净流入逾65亿元 汽车净流入逾52亿元 公用事业 机械设备均净流入超30亿元 家用电器净流入逾20亿元 [5] - 电子行业遭主力资金大幅净流出逾303亿元 计算机净流出逾205亿元 通信净流出逾169亿元 [5] 行业与概念热点 - 人形机器人概念午后走强 减速器方向领涨 板块指数由跌逾2%快速拉升至涨逾2% [6] - 浙江荣泰由跌5.65%垂直拉涨停 巨轮智能 斯菱股份 恒工精密午后异动拉升涨停或涨超10% [6] - 星尘智能与仙工智能达成人形机器人千台级订单战略合作 从今年四季度起分批交付 [8] - 优必选与Infini Capital签署10亿美元战略合作协议 同步推进中东建厂及产业链投资 [8] - 国内人形机器人领域今年已发生111起投资事件 较2023年40起和2024年69起显著增长 [8] - 林业概念股午后放量走强 板块指数一度直线拉升涨逾3% 福建金森直线封涨停 ST景谷 永安林业出现异动 [8] 政策动态 - 中国人民银行 金融监管总局 国家林草局联合发布《关于金融支持林业高质量发展的通知》 提出15条具体措施支持林业发展 [8]

[Table_StockNameRptType] 金融工程 专题报告 分析师：吴正宇 9 月看好大盘成长风格，建议配置通信、电子、银行 [Table_RptDate] 报告日期： 2025-9-2 分析师：严佳炜 执业证书号：S0010520070001 邮箱：yanjw@hazq.com 执业证书号：S0010522090001 邮箱：wuzy@hazq.com [Table_Author] 分析师：骆昱杉 执业证书号：S0010522110001 邮箱：luoyushan@hazq.com [Table_CompanyReport] 相关报告 1.《上市板块差异性视角下的选股策 略优化与实战指南——量化研究系列 报告之二十》2024-12-20 2. 《破解 Alpha 投资困境：因子择 时方案再探索——量化研究系列报告 之十九》2024-9-13 3. 《企业利润分配策略：短期股东回 报与长期价值创造的平衡——量化研 究系列报告之十八》2024-8-14 4. 《另辟蹊径：发掘分析师因子中的 另类 alpha——量化研究系列报告之 十七》2024-6-12 5. 《探索股价动态关联，捕捉属性敏 感的动量 ...

从盘面上看，银行股逆市上涨，渝农商行(601077)、沪农商行(601825)、齐鲁银行(601665)、招商银行 (600036)等涨超3%，苏州银行(002966)、青岛银行(002948)、中信银行(601998)等涨超2%。 公用事业逆市上攻，京运通(601908)、胜利股份(000407)、华光环能(600475)、上海电力(600021)、兆新 股份(002256)等涨停，珈伟新能(300317)、露笑科技(002617)等涨超5%。 A股三大股指9月2日开盘涨跌互现。早盘两市震荡下挫，午前券商急涨带动两市跌幅略有收窄。午后科 技股回暖一度带动跌幅收窄，但尾盘跌幅再度扩大。 从盘面上看，AI硬件方向大幅回调，CPO、PCB、液冷概念股跌停数量显著增加，军工、稳定币、华为 概念同步走弱；机器人产业链午后强势反弹，银行、黄金、石油板块逆势活跃。 至收盘，上证综指跌0.45%，报3858.13点；科创50指数跌2.13%，报1328.28点；深证成指跌2.14%，报 12553.84点；创业板指跌2.85%，报2872.22点。 Wind统计显示，两市及北交所共1257只股票上涨，4055只股票下跌，平 ...

最新数据显示，昨日A股融资余额攀升至2.28万亿元，打破2015年6月18日2.27万亿元的纪录，创下A股史上新高。同日，两融余额同步冲高至2.3万亿元，同 样刷新历史峰值。 值得关注的是，自8月5日两融余额突破2万亿元后，已连续20个交易日稳定在这一水平之上。同时A股近期还出现成交额与两融余额连续"双破2万亿"的现 象。截至目前，A股历史上共有19个交易日达成这一指标，其中5个集中在2015年5-6月杠杆牛市期间，而2025年以来已有14个交易日实现，这一数据交叉印 证了当前A股市场情绪的活跃态势。 尽管市场交易热度持续攀升，但多项关键指标显示，当前A股杠杆水平仍处于历史中枢位置，整体运行稳健，未出现过度杠杆化风险。从市场参与主体来 看，个人投资者仍是两融市场的重要力量，且参与热情稳步提升。ifind数据显示，截至9月1日，A股两融个人投资者数量达761.48万名，仅8月以来就净新增 8.25万户，参与两融交易的投资者8月以来净增12.27万名，有融资融券负债的投资者也净增5.43万名。 行业与个股层面，8月1日-9月1日期间，电子行业以840.04亿元融资净买入额居首，通信、计算机等行业紧随其后；个股中， ...

FICC日报 | 2025-09-02 阅兵在即，股指偏强运行 市场分析 欧元区景气度回升。国内方面，国家主席习近平主持上海合作组织成员国元首理事会第二十五次会议并发表重要 讲话。成员国领导人签署并发表《上海合作组织成员国元首理事会天津宣言》，批准《上合组织未来10年（2026－ 2035年）发展战略》，发表关于第二次世界大战胜利和联合国成立80周年的声明、关于支持多边贸易体制的声明， 通过加强安全、经济、人文合作和组织建设等24份成果文件。海外方面，欧元区8月制造业PMI终值从7月份的49.8 升至50.7的三年多高点，高于初值50.5，自2022年中期以来首次扩张，工厂产量、新订单增速达到近三年半以来的 最快。 沪指走势偏强。现货市场，A股三大指数震荡收红，沪指涨0.46%收于3875.53点，创业板指涨2.29%。行业方面， 板块指数涨多跌少，通信、有色金属、医药生物、电子行业涨幅居前，非银金融、银行、家用电器行业跌幅居前。 当日沪深两市成交金额为2.75万亿元。海外方面，美股因劳动节假期休市。 IM贴水深。期货市场，基差方面，股指期货贴水程度快速加深，IC、IM基差处于历史较低水平。成交持仓方面， 股 ...

座谈会上，浦口区市场监管局汇报了近些年标准化建设方面开展的工作、取得的成果及下一步规划。围绕设区市地方标准改革、服务产业发展等主题，与 会人员进行了深入交流与研讨。随后，调研组一行先后参观了南京市民用无人驾驶航空运行管理中心、南京长空科技有限公司，充分了解区域特色产业及 重点企业在标准方面的现状和需求，推动改革工作行稳致远、落地落实。 8月29日，国家市场监督管理总局标准创新管理司处长许建军携中国标准化研究院专家赴南京市浦口区调研标准化相关工作。江苏省市场监管局标准化处 处长孙健，南京市市场监管局标准化处处长董晓燕，浦口区市场监管局副局长毛如虎、三级高级主办马宏斌，南航无人机研究院党委书记、南京长空科技 有限公司董事长王伟华等陪同调研。 十年 (co 3.07 t f 浦口区全面推进标准化工作 近年来，按照总局、省市局统一部署要求，浦口区全面推进标准化工作，深入开展标准监督检查，持续发挥标准引领产业创新作用。 鼓励企业开展国际、国家标准及先进标准制修订。南京老山药业股份有限公司主导制定《蜂王浆生产规范》等国际标准2项，南京审计大学参与制定国际 标准《审计数据采集》，南京三乐集团有限公司主导制定国家标准《L波段 ...

核心观点 - 报告聚焦于产业链价格传导机制 重点分析PPI向CPI的传导路径及滞后效应 并基于8月市场表现提出9月配置建议 强调在情绪高涨环境下兼顾景气轮动与产业催化策略 [1][2][4][5] 产业链价格传导分析 - 上游矿采、冶金、化工行业PPI呈现强同期关联 而中下游零部件、设备、消费品等行业存在3-12个月滞后传导 [1][9] - 建材产业链中耐火材料、砖瓦石材与水泥价格同步 设备类价格领先3个月 [9] - 电力设备链中电力设备价格领先3个月 电池与线缆领先6个月 上游金属化工材料领先约6个月 [9] - 家电链中线缆与金属零部件价格领先整机3个月 化工与金属材料同步领先3个月 [9] - 汽车链中零部件领先整车6个月 电机与机械部件领先12个月 玻璃领先15个月 但整车环节传导已部分脱钩 [10] - 食饮链中调味品与酒类领先饮料6个月 上游化工与包装材料领先12个月 [10] - 鞋服链中鞋制造与服饰同步 纺织品与皮制品同步 但化工原料领先12个月 [10] PPI向CPI传导机制 - 2017年后PPI领先CPI约6个月 能源类消费（交通工具燃料、水电燃项）与煤炭石油PPI同步传导 [2][19][22] - 耐用品类（交通工具、日用器具）与化工、冶金、机械PPI存在滞后：化工冶金领先9个月 机械领先4个月 CPI交通工具分项自身领先6个月 [22] - 食饮类仅酒类、粮食与食品工业PPI强关联 CPI粮食分项与PPI食品加工项领先酒类3个月 [22] - 鞋服类CPI服装分项领先鞋类5个月 PPI皮革工业与缝纫工业分别领先CPI鞋类3个月和6个月 [23] 8月市场表现回顾 - A股领涨全球 上证综指涨7.97% 科创50涨28% 创业板指涨24.13% [31][33] - 成长风格占优 小盘成长涨16.86% TMT成交占比升至34.8% [31][38][39] - 通信行业涨34.41% 电子涨24.79% 仅银行跌1.62% [31][33] - 两融资金净流入2740亿元 计算机、通信、电力设备获大幅买入 [34] - 全A日均成交额升至2.3万亿元 换手率升至2.1% 情绪指标达历史高位 [38][39][40] 9月市场观点与配置建议 - 外部美联储降息预期强化 若开启连续降息将支撑全球资产定价 [4][50] - 内部政策聚焦"新质生产力"与"反内卷" AI赋能与供需改善支撑估值 [4][51] - 居民储蓄搬家迹象显现：定期与活期存款增速同步放缓 非银存款增速加快 与股市赚钱效应存在6个月滞后关联 [45][46] - 配置建议均衡布局中长期景气方向：AI主线、创新药、固态电池、军工及反内卷相关有色/钢铁/煤炭 [5][52] - 交易侧关注高弹性品种：消费电子、军工、半导体国产替代与信创 [5][52]

1.1 行业分散 对科创50、科创100和科创200的成分股所属申万一级行业权重比例进行分析，可以发现，相较于科创50集中于电子（半导体）行业，科创100指数成分股行 业更为分散，其电子行业权重39.69%、远低于科创50的69.77%。科创100第二至第四大权重行业分别为医药生物（19.31%）、电力设备（13.18%）、计算机 （11.2%），均高于科创50相应行业权重占比。 9月2日午盘，A股三大指数集体调整，创新药板块维持强势，科创100指数ETF (588030)回撤超3%，成交额超4亿元。截至9月1日，今年以来累计上涨超 50%。 成分股涨跌不一，上涨方面，成都华微超12%，百济神州一度超14%，凌云光、海阳科技等股票跟涨；下跌方面，乐鑫科技、盛科通信-U、华丰科技跌超 11%，华虹公司、铂力特、复旦微电等股票跟跌。 其他相关ETF中，科创AIETF (588790) 回调超3%，成交额超9亿元，交投活跃。拉长时间看，截至9月1日，科创AIETF今年以来累计上涨超70%，近5个交易 日内有3日资金净流入，合计"吸金"超12亿元。 一、指数特征：行业分散+科创中盘+科技成长 而相较于小盘指数科创20 ...

近期，以半导体、CPO为代表的硬科技主线持续演绎，截至2025年8月28日，聚焦硬科技龙头企业的科 创50指数收盘价达1，364.60 ，再次刷新2022年2月以来历史新高。此外指数成份股的亮丽业绩进一步验 证了板块的高景气度。截至9月1日，科创50指数成份股已全部公布2025年半年报数据。其中，有29家于 2025年上半年实现营收、净利润同比双增长。在龙头公司靓丽财报业绩的提振下，相关ETF产品交投活 跃。（数据来源：Wind、上市公司定期报告，指数过往涨跌不代表未来表现，不构成基金业绩表现的 保证或承诺，请投资者关注指数波动风险。） 作为市场首批跟踪科创50指数的ETF，科创板ETF（588090）自8月22日以来连续7个交易日单日成交额 突破3亿元，期间日均成交额达5.03亿元，交投活跃度显著升温，其中更是有3日获资金净流入。在增量 资金的积极布局下，基金最新规模和最新份额分别达55.64亿元和39.81亿份。（科创板ETF成立于 20/9/28，数据来源：Wind、交易所，截至2025/9/1） 按照申万一级行业分类，科创50指数主要覆盖电子、医药生物、计算机、电力设备等具有高成长属性的 硬科技板块， ...