美国国债拍卖结果 - 四周期国债得标利率为4 170%，较5月29日的4 215%有所下降 [1] - 四周期国债投标倍数为3 26，高于前次的2 92 [1] - 八周期国债得标利率为4 225%，与5月29日的4 225%持平 [1] - 八周期国债投标倍数为3 38，高于前次的3 07 [1]

宏观经济调控 - 政府与市场经济学强调官员在经济发展中的作用，主张通过深化改革提高资源配置效率释放市场活力 [4] - 财政政策与货币政策需协同配合应对经济周期波动，推动高质量发展 [4] - 财政政策应优化支出结构提高资金效益，构建现代财政制度并关注民生投入 [5] 科技创新与产业升级 - 科技和医疗产业是未来重要引擎，加大投资可推动产业升级并创造新增长点 [2] - 科技创新与产业升级是长期增长动力，需通过数字化转型提升传统产业竞争力 [4][7] - 供给侧改革需减税降费优化税制，增加对科技和基建投入培育新增长点 [16] 区域与城乡发展 - 区域协调发展需培育国家中心城市及都市圈等新增长极 [7] - 构建多中心网络化区域格局，推动城市功能完善和品质提升 [18] - 新型城镇化需协同工业化与乡村振兴，优化空间布局和公共服务 [20] 金融与实体经济 - 金融创新需与实体经济结合，通过信贷支持农村基建和产品创新助力乡村振兴 [2] - 防范财政与金融风险关联，保持人民币汇率稳定促进国际贸易投资 [5][10] - 制度创新降低交易成本，激发市场主体积极性推动结构调整 [12] 国际贸易与全球化 - 积极参与全球贸易规则制定，利用"一带一路"提升企业国际化水平 [14] - 应对贸易摩擦维护企业权益，促进对外贸易稳定发展 [14] 企业发展战略 - 企业是经济主体，需通过创新提高竞争力推动产业升级 [12] - 拓展国际市场加强合作，提升国际化经营水平 [14]

国有企业经营数据 - 1-4月国有企业营业总收入262755 0亿元 与上年持平 [1] - 1-4月国有企业利润总额13491 4亿元 同比下降1 7% [1] 数据市场政策动态 - 国家数据局正研究制定培育全国一体化数据市场的政策文件 [2] - 政策目标为结合数据市场新特点培育生态 加快市场建设 [2] 半导体行业动态 - 中欧半导体企业座谈会强调反对单边主义 维护全球供应链安全 [3] 中国股市表现 - 沪深两市半日成交额6524亿元 较上个交易日放量419亿元 [4] - 沪指涨0 07% 深成指跌0 04% 创业板指涨0 02% [4] 港股市场表现 - 恒生指数跌0 55% 恒生科技指数跌0 38% [5] 新西兰货币政策 - 新西兰央行将政策利率从3 50%下调至3 25% 为连续第六次降息 [6]

美国国债发行规模调整 - 美国财政部计划于5月27日发行750亿美元四周期限国债，较前次减少100亿美元 [1] - 八周期限国债发行规模减少100亿美元至650亿美元，17周期国债维持600亿美元不变 [1] - 这是自2月以来首次缩减四周和八周短债发行规模，标志政府融资紧缩开始 [1] - 截至5月29日财政部已净偿还1830亿美元短期国债 [2] 货币市场资金配置变化 - 货币市场基金年初以来减持美国国债2780亿美元，超过同期国债供应下降幅度 [1] - 货币基金国债配置占比从2024年底41%降至38%以下 [1] - 回购协议配置激增2310亿美元，占比从36%升至近39% [1] - 货币市场共同基金正转向回购市场配置资金 [1] 债务上限危机进展 - 财政部长警告若8月前不提高债务上限将耗尽避免违约手段 [2] - 截至5月21日财政部"超常规措施"仅剩670亿美元可用资金，较5月14日820亿美元下降 [2] - 超常规措施资金已使用约82% [2] - 财政部需继续削减国债发行为6月中长期债券腾出空间 [2] 政治僵局影响 - 债务上限僵局打破常规发债节奏，通常税收季后会增加发行 [3] - 共和党计划提高债务上限约5万亿美元以延续减税政策，谈判需数月 [3] - 财政部长呼吁7月中旬前解决债务上限问题 [3] - 警告联邦政府预算处于"不可持续轨道"，信贷危机风险上升 [3]

财政收入 - 4月全国一般公共预算收入同比增长1 9%，较3月回升1 6个百分点，主要受税收收入改善及低基数效应驱动 [1] - 4月税收收入同比增长1 9%（3月为-2 2%），非税收入增速放缓至1 7%，收入结构边际改善 [3] - 1-4月一般公共预算收入累计同比下降0 4%，降幅较1-3月收窄，税收收入降幅明显收窄推动改善 [5] 财政支出 - 4月全国一般公共预算支出同比增长5 8%，增速较3月加快0 1个百分点，支出端稳增长取向明显 [1] - 1-4月一般公共预算支出完成全年预算31 5%，高于过去五年同期平均水平30 7% [6] - 4月基建类四项支出合计同比增长2 2%，城乡社区事务、交通运输支出增速加快，农林水事务、节能环保支出放缓 [7] 政府性基金收支 - 4月政府性基金收入同比增长8 1%，增速较3月提升19 8个百分点，主因土地出让金收入同比转正至4 3%（3月为-16 5%） [8] - 4月政府性基金支出同比大幅增长44 7%（3月为27 9%），新增专项债放量发行（4月2301亿 vs 去年883亿）及低基数效应推动 [9] - 1-4月全国政府性基金收入累计同比下降6 7%（1-3月为-11 0%），支出累计同比增长17 7%（1-3月为11 1%） [1] 税种表现 - 企业所得税、增值税、消费税收入同比增速分别回落至4 0%（前值16 0%）、0 9%（前值4 9%）、0 5%（前值9 6%），与工业生产消费放缓一致 [4] - 个人所得税受低基数影响同比增速大幅提升67 5个百分点至9 0% [4] - 车辆购置税同比下降13 6%，契税、土地增值税收入同比降幅分别扩大至-15 0%、-8 7% [4] 政策动向 - 4月广义财政支出同比增长12 9%，显著高于财政收入增速及名义GDP增速，显示稳增长政策加力 [9] - 5月专项债发行规模将继续增长，超长期特别国债已启动发行，稳投资、稳消费力度增强 [1]

日本财务省债券发行规模调查 - 日本财务省向市场参与者发出关于政府债券发行规模的调查问卷 [1] - 调查问卷询问对当前市场形势的评论 且调查时间和对象范围较广 [1] - 问卷于周一晚间发给一级交易商及债券买家 [1]

日本财务省据悉将就发债规模探询市场意见。 ...

英国财政状况 - 英国4月份公共财政借款达202亿英镑 超出去年同期10亿英镑 远超市场预期的180亿英镑 为1993年以来除疫情期间外的最高水平 [1] - 4月份英国政府税收收入621亿英镑 但支出达939亿英镑 同比增加42亿英镑 主要由于公共服务部门薪酬上涨 [1] - 2023/24财年英国公共借款总额1483亿英镑 比预期多110亿英镑 政府债务占GDP比例升至95 5% 同比上升0 7个百分点 [2] 财政政策与约束 - 英国政府在本财年仅预留99亿英镑财政空间 但首月赤字已超预期压缩全年调整余地 [2] - 政府提高雇主保险税率 私立学校增值税及房产印花税 预计2024/25财年税负占GDP达36 4% 2027/28年升至38 3%的历史高位 [4] - 财政规则要求未来数年实现盈余或平衡 但剩余增税空间有限 可能削减投资收入免税额度 [4] 支出压力与挑战 - 通胀粘性使英国央行降息空间受限 政府借款利息支出维持高位 4月CPI达3 5% [3] - 国防支出增加与公共服务薪酬上涨持续推高财政支出 福利削减面临政治阻力 [3][4] - 智库指出公共服务薪酬超预期增长需从其他领域弥补 [3] 市场影响 - 财政目标难达成预期推动英国20年期和30年期国债收益率在5月21日上涨 [5] - 经济增长若不及预期将加剧财政纪律执行难度 [4]

财政政策线索 - 收入端承压明显，1-4月税收收入同比-2.1%，卖地收入同比-11.4%，财政政策更依赖债务端 [2] - 年内财政要保持力度，大概率需要增量债务，广义财政支出累计增速7.2%已明显高于全年预算安排增速3.4%~5.1% [2][5] - 截至5月20日政府债累计净融资同比增加3.6万亿（6.2-2.6），全年预计同比增量仅2.2万亿 [5][6] - 二季度非赤字债赶进度，4-5月进度20.2%高于去年同期12.5%，反映财政边际倾斜投资 [8][22] - 今年增量债务抓手或在中央，预算内国债加码、预算外准财政补资本金可期，参考2022年政策性开发性金融工具10倍投资撬动 [10][29] 政府债发行情况 - 2024年政府债净融资预计13.9万亿（一般国债4.9万亿+特别国债1.8万亿+新增一般债8000亿+新增专项债4.4万亿+特殊再融资债2万亿） [5][12] - 截至5月20日政府债净融资6.2万亿，进度44.9%，显著快于2023年同期22.5% [5][12] - 特殊再融资债发行进度达77.8%，快于一般国债38.6%和专项债38.3% [9][28] - 二季度政府债二次提速，4-5月净融资2.2万亿进度16%，高于去年同期10.6% [6][13] 财政收支表现 - 1-4月广义财政收入增速-1.3%，支出增速7.2%，收支增速差创2022年来新高 [5][12] - 4月基建类支出明显回升：城乡社区支出从一季度-4.1%升至6.8%，交通运输支出从-1.8%升至10.6% [9][23] - 1-4月财政支出进度31.5%，为2020年以来同期最快，中央支出增速维持9.2%高位 [44] - 4月政府性基金收入增速转正至8.1%，主要因卖地收入增速从-16.5%回升至4.3% [50] 行业税收表现 - 装备制造业税收保持高增长：1-4月铁路船舶航空航天设备制造业增33.2%，计算机通信设备制造业增6.8% [33] - 服务业税收稳健：信息传输软件和信息技术服务业增12.2%，科学研究和技术服务业增12.7% [33] - 4月企业所得税拉动税收增速1.3个百分点，增值税拉动0.3个百分点，个税拉动0.4个百分点 [32]

发债线索 - 今年政府债净融资预计13.9万亿，较去年增加2.2万亿，截至5月20日，净融资6.2万亿，进度44.9%，去年同期进度22.5%[3][13] - 1 - 4月广义财政支出累计增速7.2%高于全年预算安排增速3.4% - 5.1%，政府债累计净融资同比“超量”，年内财政或需增量债务[4][14] - 二季度非赤字债赶进度，4 - 5月进度20.2%高于去年同期12.5%，或反映财政边际倾斜投资[7][21] - 截至5月20日，2万亿特殊再融资债进度达77.8%，地方预算外净收缩，增量债务抓手或在中央[8][29] 4月财政数据 - 4月财政收入同比1.9%，税收收入增速转正，非税收入增速创2024年以来单月新低[34] - 1 - 4月财政支出进度为2020年以来同期最快，4月边际倾斜基建[54] - 4月广义财政收入同比2.7%，卖地收入增速转正4.3%；支出同比12.9%，支强于收或反映专项债提速和特别国债错位[2][64]