公司2025年度业绩预亏核心原因 - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值，经营业绩将出现亏损 [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为50,089,065.37元，但全年业绩预计亏损 [2] 导致业绩亏损的行业与市场因素 - 国际地缘冲突、欧美通胀、全球经济持续疲软导致产品终端需求不达预期 [1] - 国内产能扩张导致公司主要产品供大于求 [1] - 产品毛利及毛利率因供需关系持续下滑 [1] 公司战略调整与资产状况 - 公司根据行业竞争格局和发展趋势，调整了部分基地的产品结构和产能布局 [1] - 为规避国际贸易壁垒并促进全球化战略布局，公司将部分国内基地阻燃剂产能搬迁至泰国基地 [1] - 国内基地受产能调整削减、搬迁、产能爬坡、产品毛利率下降等综合影响，现有产能经营业绩无法覆盖整个基地的投资规模 [1] - 公司资产存在减值迹象，将根据《企业会计准则》和公司会计政策规定计提资产减值 [1] 公司2025年经营应对措施与财务表现 - 公司管理层积极应对行业严峻形势，及时调整发展战略 [2] - 基于行业地位与技术积淀，不断加强研发创新和市场开拓，深入挖潜降本增效 [2] - 营业收入实现同比增长，且经营性现金流维持较好流入水平 [2] - 但受大额固定资产折旧摊销及资产减值影响，公司经营业绩仍面临较大压力 [2]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值 [2] - 公司预计2025年全年业绩将出现亏损 [2]

投资评级与核心观点 - 报告对昊华科技维持“买入”评级 [4][6] - 核心观点：公司是传承70余载的化工新材料“核心研发平台”与“核心资产”，通过整合中化蓝天，受益于制冷剂高景气，同时作为平台型航材供应商和电子级PTFE领军者，有望充分受益于商业航天、AI-PCB等新兴下游需求拉动，业绩持续兑现，成长空间广阔 [1][2][3][4] 公司定位与业务概览 - 公司隶属于中国中化，由十二家国家级化工材料研究院合并而成，是共和国化工新材料的“核心研发平台” [1] - 公司在特种涂料、弹性体、气体、氟材料等细分领域具有显著行业地位，下游包括航空、航天、军工等领域 [1] - 通过整合中化蓝天，公司氟化工上游产业链完整度大幅提升，涵盖氟碳化学品、氟聚合物、氟精细化学品、含氟锂电材料等产品 [2] 氟化工业务与制冷剂高景气 - 氟碳化学品业务受三代制冷剂涨价拉动，景气加速 [2] - 2025年第三季度，公司实现归母净利润历史新高的5.9亿元，同比增长22% [2] - 2025年1-3季度，公司氟碳化学品均价达4.44万元/吨，同比2024年大幅上升49% [2] - 细分产品R32价格已由2025年初的4.3万元/吨提升至6.3万元/吨 [2] - 报告认为，进入2026年三代制冷剂价格中枢仍将上行，昊华科技在内的头部配额厂商将充分受益 [2] 商业航天材料业务机遇 - 商业航天已进入全球共振阶段，2024年我国商业航天市场规模达2.3万亿元，预计2025年将增至2.8万亿元 [3] - 我国已启动多个千颗级以上的巨型卫星星座项目，2025年12月向国际电信联盟申请了超20万颗卫星的频轨资源 [3] - 预计到2030年前后，我国火箭发射市场有望达到千亿量级 [3] - 公司下属多家国家级院所深耕航空航天材料数十载，产品包括航空航天涂料、推进剂材料、密封材料等，技术及客户资源优势显著，有望加速成长 [3] 电子材料与PTFE业务成长性 - 伴随PCB高频高速需求提升，PTFE因其可实现0.002以内的超低介质损耗因子，成为高频高速树脂的迭代方向 [4] - 电子级PTFE对纯度、稳定性要求极高，目前仍在产业化前期 [4] - 昊华科技是国内高端PTFE树脂领军企业，下属晨光院自主研制的中高压缩比PTFE分散树脂产品已成功配套同轴线缆生产并实现进口替代 [4] 财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为18.18亿元、28.89亿元、32.06亿元 [4] - 预计公司2025-2027年营业收入分别为173.44亿元、205.63亿元、224.36亿元 [5] - 对应2025-2027年每股收益分别为1.41元、2.24元、2.49元 [5] - 基于2026年1月9日35.56元的收盘价，对应2025-2027年市盈率分别为25.2倍、15.9倍、14.3倍 [4][5] - 对应2025-2027年市净率分别为1.9倍、1.7倍、1.5倍 [5] 关键财务数据与比率 - 2024年营业收入为139.66亿元，同比下滑3.8%；归母净利润为10.54亿元，同比下滑10.9% [5] - 预计2025年归母净利润同比增长72.6%，2026年同比增长58.9% [5] - 预计毛利率将从2024年的21.7%提升至2027年的30.7% [10] - 预计净资产收益率将从2024年的6.2%提升至2026年的10.7% [5][10] - 预计资产负债率将从2024年的41.7%下降至2027年的32.8% [10]

公司业绩与财务预测 - 公司预计2025年度归属净利润为负值，2025年度经营业绩将出现亏损 [1] - 公司财务部门初步测算得出上述业绩预测 [1] 业绩亏损原因分析 - 产品终端需求不达预期，国内产能扩张，导致主要产品供大于求 [1] - 产品毛利及毛利率持续下滑，进而影响公司利润 [1] - 国内基地受产能调整削减、搬迁、产能爬坡、产品毛利率下降等综合影响，现有产能经营业绩无法覆盖整个基地的投资规模 [1] - 公司资产存在减值迹象，根据《企业会计准则》和公司会计政策规定，公司将计提资产减值 [1] 公司战略与运营调整 - 公司根据行业竞争格局和发展趋势，及时调整部分基地产品结构和产能布局 [1] - 为规避国际贸易壁垒，促进全球化战略布局，公司将部分国内基地阻燃剂产能搬迁至泰国基地 [1]

公司2025年度业绩预告 - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值，经营业绩将出现亏损 [1] - 截至2025年第三季度末，归属于上市公司股东的净利润为50,089,065.37元，但全年业绩预计将转为亏损 [2] 业绩亏损主要原因 - 国际地缘冲突、欧美通胀及全球经济持续疲软导致产品终端需求不达预期 [1] - 国内产能扩张导致主要产品供大于求，产品毛利及毛利率持续下滑 [1] - 公司调整部分基地产品结构和产能布局，并将部分国内阻燃剂产能搬迁至泰国基地 [1] - 国内基地受产能调整削减、搬迁、产能爬坡及产品毛利率下降影响，现有产能经营业绩无法覆盖基地投资规模 [1] - 公司资产存在减值迹象，根据会计准则将计提资产减值 [1] - 大额固定资产折旧摊销及资产减值对公司经营业绩造成较大压力 [2] 公司应对措施与经营状况 - 管理层积极应对，及时调整发展战略 [2] - 基于行业地位与技术积淀，不断加强研发创新和市场开拓 [2] - 深入挖潜降本增效，营业收入实现同比增长 [2] - 经营性现金流维持较好流入水平 [2]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值 [1] - 公司2025年度经营业绩将出现亏损 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值 [1] - 公司2025年度经营业绩将出现亏损 [1]

每经AI快讯，1月11日，万盛股份（603010）(603010.SH)公告称，经公司财务部门初步测算，预计2025 年度归属于上市公司股东的净利润为负值，公司2025年度经营业绩将出现亏损。 ...

股价与市值表现 - 截至2026年1月9日收盘，公司股价报收于4.08元，较上周的3.92元上涨4.08% [1] - 本周股价最高触及4.13元，最低触及3.89元 [1] - 公司当前最新总市值为146.41亿元，在化学制品板块市值排名23/170，在两市A股中排名1420/5182 [1] 2025年业绩预告 - 公司预计2025年全年归属于母公司所有者的净利润将出现亏损 [2][3] - 2025年前三季度，公司归属于上市公司股东的净利润已为-13.31亿元 [2][3] 业绩预亏原因 - 2025年国内化工品价格指数受供需影响处于下行区间 [2] - 公司主要产品市场价格同比持续下跌，包括环氧丙烷、防老剂、酚酮、双酚A、尼龙66及芳纶等 [2] - 主要产品价格下跌导致公司经营业绩面临较大挑战 [2]

宏观经济数据 - 2025年12月全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.8%，环比上涨0.2% [1] - 2025年全年全国居民消费价格与上年持平 [1] 金融市场与政策 - 香港交易所将于1月19日推出六只新的股票期权类别，涉及紫金黄金国际、药明康德、百济神州、老铺黄金、地平线机器人、康方生物科技等公司 [1] - 香港交易所衍生产品市场2025年日均成交量为166.28万张合约，较2024年增长7%创纪录新高 [2] - 香港交易所股票期权2025年日均成交量创87.98万张合约的纪录新高，较2024年增长22% [2] - 恒生指数公司推出恒生双科技指数、恒生港股通互联网科技业指数及恒生港股通非银行金融指数，旨在丰富香港市场投资与风险管理工具 [1][2] - 恒生双科技指数以固定比例合并恒生科技指数与恒生生物科技指数成分股 [2] - 广期所自1月13日结算时起将铂、钯期货合约涨跌停板幅度调整为16%，交易保证金标准调整为18% [4] - 财政部拟发行2026年记账式附息（一期）国债，期限1年，竞争性招标面值总额1350亿元 [5] - 证监会公布《证券期货违法行为“吹哨人”奖励工作规定》，进一步完善举报制度 [5] 行业政策与动态 - 国家医保局会同财政部发布通知，将职工基本医疗保险个人账户共济范围从省内拓展至全国 [4] - 五部门联合印发《工业绿色微电网建设与应用指南（2026—2030年）》，引导推进工业绿色微电网建设与应用 [4] - 财政部、国家税务总局公告，自2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税 [4] - 自2026年4月1日起至2026年12月31日，电池产品增值税出口退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起取消电池产品增值税出口退税 [4] - 市场监管总局将加快新能源汽车、锂电池和光伏产业相关国家标准研制，并推动标准落地见效 [5] - 国家药监局公示《采用脑机接口技术的医疗器械 侵入式设备 可靠性验证方法》等两项推荐性医疗器械行业标准制订计划 [6] 公司重大事项 - 交运股份拟与控股股东久事集团及其关联方进行资产置换，预计构成重大资产重组，股票不停牌 [1][6][7] - 交运股份拟置入资产包括赛事运营、场馆运营、智慧体育、浦江游览、久事演艺等公司股权，拟置出资产包括汽车修理、汽车动力、冲压件等公司股权 [6] - 交运股份1月9日涨停，收报6.79元/股，最新市值69.83亿元 [8] - 中化装备拟发行股份购买益阳橡机100%股权、蓝星北化机100%股权，交易价格12.02亿元，预计构成重大资产重组 [8] - 法尔胜拟向香港贝卡尔特出售贝卡尔特钢帘线10%股权，交易价格1.61亿元，交易完成后不再持有该公司股权，预计构成重大资产重组 [8] - 北方稀土、包钢股份对2026年第一季度稀土精矿交易价格进行调涨，调整后价格为不含税26834元/吨 [8] - 泸州老窖发布2025年中期利润分配方案，拟向全体股东每10股派发现金红利13.58元（含税），合计拟派发现金红利约20亿元 [8] - 东珠生态原拟筹划收购凯睿星通控制权的交易，因市场环境变化等因素，交易各方正在协商终止事宜 [8] - 天普股份股票将于1月12日复牌，公司及新设子公司均没有人工智能相关的技术或人员储备，无开展相关业务的计划 [9] - 天普股份因股票交易异常波动公告涉嫌重大遗漏，收到证监会《立案告知书》 [9] - 晶丰明源拟通过发行股份及支付现金方式购买四川易冲科技有限公司100%股权，交易价格32.83亿元，其中股份对价20.33亿元，并募集配套资金18亿元 [9] - 居然智家原实际控制人汪林朋逝世，其配偶杨芳通过财产分割及遗产继承成为公司新的实际控制人 [10] - 国晟科技股票将于1月12日复牌，2025年10月31日至2026年1月6日期间累计涨幅高达370.20%，公司预计2025年度净利润为负值 [10] - 通富微电拟向特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过44亿元，用于多个封测产能提升项目及补充流动资金 [11] - ST新亚股票自1月13日起撤销其他风险警示，证券简称变更为“新亚制程”，日涨跌幅限制由5%变为10% [11] 上市公司业绩 - 陕国投Ａ发布2025年度业绩快报，归属于上市公司股东的净利润为14.39亿元，同比增长5.70% [12] - 中船防务预计2025年归属于母公司所有者的净利润为9.40亿元到11.20亿元，同比增加149.61%到196.88% [12] - 芯朋微预计2025年归属于母公司所有者的净利润为1.85亿元左右，同比增加约7367万元，增长约66% [12] - 道通科技预计2025年归属于母公司所有者的净利润为9.00亿元至9.30亿元，同比增长40.42%至45.10% [12] 机构研究观点 - 中信建投研报认为白酒产业“五底阶段”与资本市场“三低一高”共振，春节旺季来临之际，白酒板块迎来周期底部配置机会 [13] - 中金公司研报称2026年国内木片市场将出现阶段性供给缺口，纸浆价格中枢有望迎来修复，看好具备全产业链自给能力的头部企业 [14]