宏观环境 - 总体呈现向上趋势 [1] - 宽货币条件充裕 [2] - 宽信用开启阶段 [2] - 全球经济政策不确定性回落 [3] 投资方向 - 权益资产性价比位于近15年来相对高位 对比中证800和Wind全A [4] - 风险属性高的权益资产较防守型固定收益资产更具优势 [4] - 风险偏好提高将抬升大盘成长及新质生产力领域（人工智能、机器人等）的结构性机会 [6] 行业景气度 - 近期景气度排名前五行业为计算机、有色金属、钢铁、轻工制造、医药 [4] - 拥挤度尚有空间的行业包括TMT、金融和消费 [4] 资金面状况 - 公募股基仓位尚未到历史高位 [4] - 交易性强且板块轮动快 [4][5] 反内卷方向 - 政策可能着力较强的行业包括钢铁、有色金属、建材、石化等发改委重点提及的十大行业 [6] - 这些行业基本面改善预期较大 [6] 生产力创新方向 - 国内外科技大厂资本开支飙升 人工智能基础设施投资热情不减 [8] - 三大运营商在算力基建上资本开支稳中有升 传统移动通信基础设施投入减少 [8] 相关ETF产品 - 化工ETF 516020 [7] - 有色龙头ETF 159876 [7] - 创业板人工智能ETF华宝 159363 [9] - 科创人工智能ETF华宝 589520 [9] - 港股互联网ETF 513770 [9] - 港股通创新药ETF 520880 [9] - 券商ETF 512000 [10] - 金融科技ETF 159851 [10] - A50ETF华宝 159596 [10] - 300现金流ETF 562080 [10] ETF投资策略 - 网格策略选择波动性充足、容量较大的产品 [10] - 参数设置需考虑客户驱动和所跟踪指数的波动特征 [10] - 主观多头组合采用均衡配置宽基、Smart Beta、行业及跨境类ETF [10]

周一，美股三大指数携手上行，道琼斯工业指数、标普500和纳斯达克分别大涨1.34%、1.47%和 1.95%，创下自5月27日以来的最大单日百分比涨幅，仿佛一扫上周五因就业数据疲软引发的市场阴 霾。然而，在这场反弹背后，真正的驱动逻辑却并非"经济向好"，而是市场对"坏消息就是好消息"逻辑 的又一次下注。 DLSM外汇平台从表面看，周一的大涨主要受两个因素推动。一是低吸买盘，二是对美联储9月降息预 期的迅速升温。美国7月非农就业数据不及预期，且5月和6月的数字被大幅下修，强化了经济增长正在 降温的判断。对于市场而言，这反而被理解为美联储更有空间启动降息，从而提振资产估值。在此背景 下，科技股尤其受益，纳斯达克指数大涨近2%。而特斯拉的涨幅也不容小觑，受益于马斯克获得新一 轮期权激励，投资者将其视作管理层对公司长期价值的坚定信号。 当市场情绪短期反弹时，是否能掩盖基本面出现的问题？答案未必乐观。就业疲软固然提升了降息的概 率，但也反映出美国劳动力市场的韧性正在削弱。就业端的压力一旦传导至消费端，将对企业营收带来 实质性冲击。这意味着，即使降息真的如预期提前到来，其对经济放缓的"对冲作用"可能有限。 从财报端来看， ...

中小企业发展态势 - 上半年规模以上工业中小企业增加值同比增长8.0%，专精特新"小巨人"企业增加值增速更高达8.6% [3] - A股新上市企业中专精特新企业占比超过80%，显示其资本市场活跃度显著 [3] - 专精特新企业研发费用占比达5.3%，较规模以上工业平均水平高出3.1个百分点，创新投入强度突出 [3] 人工智能赋能转型 - AI技术通过生产降本、决策增效、"小快轻准"方案降低应用门槛，成为中小企业突围核心工具 [4] - 科技部专家指出AI是未来产业创新核心引擎，建议通过"人工智能+"行动拓展应用场景培育新质生产力 [4] - 中小企业面临"不会用、不敢用、用不起"三大AI应用障碍，需构建普惠数字生态破解难题 [4] 数据要素驱动发展 - 数据要素市场化改革深化，《数据资产入表指引》明确可信数据空间流转数据可计入无形资产 [5] - "AI+数据要素"组合可促进全方位数智化改造，释放数据价值，解决数据应用痛点 [5] 地方支持政策 - 上海中小企业贡献全市超60%GDP、70%技术创新成果和80%就业岗位，人工智能产业集群规模超4500亿元 [6] - 上海计划2025年实现算力规模100flops，建成50个行业语料库，强化企业服务保障 [6][7] - 甘肃兰州通过"四专"策略（专业化、精细化、特色化、新颖化）提升中小企业竞争力 [7]

美股上市并非一蹴而就，其背后有着复杂且严格的门槛要求，尤其是针对盈利与非盈利企业，有着截然不同的考量标准。 深入剖析这些差异，对于企业精准制定上市策略、顺利登陆美股市场至关重要。 壹、财务标准 盈利企业：需满足严格的盈利要求，如纳斯达克全球精选市场要求近三年累计税前利润≥1,100万美元，且近两年每年≥220万美元；全球市场要求近一年或 近三年中两年税前利润≥100万美元。 非盈利企业：可通过其他财务指标替代盈利要求，如现金流、市值、资产规模等。例如，纳斯达克全球精选市场允许未盈利企业通过"现金流标准"（近三 年累计现金流≥2,750万美元，年均市值≥5.5亿美元）或"市值/收入标准"（年均市值≥8.5亿美元，年收入≥9,000万美元）上市。 贰、流动性要求 盈利企业：通常需满足较高的公众持股量和市值要求，以确保市场流动性。例如，纳斯达克全球精选市场要求公众持股市值≥4,500万美元，全球市场要求 ≥800万美元。 非盈利企业：部分市场层级对公众持股量和市值的要求相对较低，但需通过其他方式证明流动性，如做市商数量或交易活跃度。 叁、上市路径选择 盈利企业：更倾向于选择纳斯达克全球精选市场或全球市场，以展示其财 ...

此次摸排旨在全面掌握辖区内企业的融资现状、资金缺口及个性化需求，为后续搭建银企对接桥梁，精 准对接企业需求提供坚实数据基础。 为抢抓中国人民银行一揽子货币政策机遇，推动政策精准落地见效，引导金融资源向需求企业集聚，确 保政策红利惠及更多企业，助力实体经济高质量发展，现开展2025年辖区内企业融资需求摸排工作。请 辖区有融资需求企业积极填报。 三、征集方式及联系电话 一、征集目的 二、征集对象 经开区辖区内的企业 ...

港股市场整体表现 - 恒生指数收盘涨0.68%或169.08点至24902.53点 成交额2293.99亿港元 [1] - 恒生国企指数涨0.65%至8951.07点 恒生科技指数涨0.73%至5521.07点 [1] - 港股资金面形成内资与外资共振式宽松 科技及医药板块具长期修复空间 [1] 蓝筹股表现 - 联想集团涨5.09%至11.14港元 创逾4个月新高 贡献恒指6.8点 里昂证券上调其目标价至12港元 [2] - 比亚迪电子涨7.73%至35.42港元 贡献恒指3.25点 中银香港涨4.69%至37.06港元 贡献恒指9.74点 [2] - 新东方-S跌1.26%至36.12港元 拖累恒指0.56点 华润啤酒跌1.1%至25.26港元 拖累恒指0.7点 [2] 板块表现 - 医药股集体走强 君实生物涨33.75% 歌礼制药-B涨15.39% 乐普生物-B涨14.78% [3] - 造纸板块迎涨价潮 晨鸣纸业涨14.81% 理文造纸涨7.39% 玖龙纸业涨4.97% [4] - 钢铁股活跃 马鞍山钢铁股份涨15.53% 鞍钢股份涨5.45% 重庆钢铁股份涨2.78% [5] - 博彩股普涨 澳博控股涨6.11% 新濠国际发展涨6.01% 7月澳门博彩收入221.25亿澳门元同比增19% [6] 重点公司动态 - 心动公司盈喜预告 2025年上半年收入同比增37%至30.5亿元人民币 净利润同比增215%至7.9亿元 [7] - 东方甄选涨16.82% FY2025Q4收入1.5亿美元 Non-GAAP营业利润0.79亿元人民币 利润率环比提升 [8] - 中国铁塔中期营收496.01亿元人民币同比增2.8% 净利润57.57亿元同比增8% 派发中期股息0.1325元/股 [10] 行业趋势与机构观点 - 创新药产业链获机构看好 恒瑞医药与GSK合作 药明康德中期业绩强劲 中国企业在小分子及ADC领域具竞争优势 [4] - 造纸行业7月以来发起第四轮涨价 龙头企业联合提价 行业供需失衡状况有望通过"反内卷"倡议改善 [5] - 钢铁行业产能治理成为主线 市场化与行政化手段结合优化粗钢供给 远期钢企盈利能力有望修复 [6]

科技创新产业合作 - 累计立项19个粤港澳联合科技攻关项目 香港科技大学(广州)扎根南沙并加快建设环港科大创新区 [1] - 战略性新兴产业增加值占GDP比重提升至37.8% 研发投入强度提升至5.48% [3] - 高新技术企业总数突破1300家 年均增长21.5% 国家级专精特新"小巨人"企业达35家 增长近11倍 [3] 重点产业发展成果 - 自动驾驶出行领域实现全国首个全域开放试验场 船舶与海洋工程产业产值突破300亿元 [2] - 生物医药企业集聚超过400家 形成覆盖细胞与基因治疗、高端医疗器械的产业集群 [2] - 新增上市企业9家 4家企业入选2025全球独角兽榜单 [3] 粤港澳创业生态建设 - 打造以"创享湾"为龙头的15个青创基地 累计孵化企业(项目)2336个 [2] - 港澳青年创业团队达1178个 项目年产值30亿元 带动就业7115人 [2] - 实施15%企业所得税优惠政策 累计减免税额16.2亿元 [3] 国际航运枢纽建设 - 南沙港区建成华南最大综合性枢纽港 2024年集装箱吞吐量2048.9万标箱 位居全球单一港区前列 [2] - 开辟174条国际班轮航线 通往"一带一路"共建国家和地区航线占比超85% [2] 金融创新与市场开放 - 广州期货交易所上市工业硅、碳酸锂等品种 累计成交额约25万亿元 [2] - 跨境贸易投资高水平开放试点累计交易金额超500亿美元 [2] - 落地数字人民币试点场景1.1万个 发行全国首单"碳中和"绿色债券及大湾区首单可持续发展债券 [2]

创业板50ETF国泰（159375）表现及成长风格分析 - 创业板50ETF国泰（159375）盘中飘红，单日涨跌幅可达20% [1] - 创业板50指数（399673）从深交所创业板选取市值大、流动性好的50家上市公司，覆盖信息技术、医药卫生等行业 [1] - 创业板50指数成分股以高科技和成长型企业为主，体现鲜明成长型投资风格 [1] 成长风格多重催化因素 - 长期利率下移放缓和国内外扰动因素转向积极 [1] - "反内卷"等政策有利于产能出清、竞争格局改善和通胀回暖 [1] - AI（算力）、港股互联网、创新药、新消费、半导体、新能源（车）等新动能迎来周期性拐点 [1] 创业板指及大盘成长估值优势 - 创业板指估值在历史30%分位以下，业绩增长优势明显 [1] - 创业板指和恒生科技为代表的大盘成长估值处于历史低位 [1] - 主流宽基指数中创业板指增速靠前且估值水位相对低 [1] 投资产品选择 - 没有股票账户的投资者可关注国泰创业板50ETF发起联接A（023371）和国泰创业板50ETF发起联接C（023372） [2]

港股通高股息板块配置价值 - 港股通高股息板块在当前市场环境下具备防御性配置价值 [1] - 尤其看好传媒行业中的垂直细分领域龙头 [1] - 高股息标的在行业景气度分化背景下盈利稳定性和分红优势凸显吸引力 [1] 红利港股ETF产品特性 - 红利港股ETF（159331）跟踪港股通高股息指数（930914） [1] - 指数从符合港股通资格的证券中筛选股息收益率较高的成分股 [1] - 重点覆盖金融、地产等价值型行业 [1] 替代投资渠道 - 无股票账户投资者可关注国泰中证港股通高股息投资ETF发起联接A（022274） [1] - 无股票账户投资者可同时关注国泰中证港股通高股息投资ETF发起联接C（022275） [1]

飞鹿转债提前赎回事件 - 8月5日为飞鹿转债最后一个交易日 证券简称变更为"Z鹿转债" 当日收市后停止交易 [1][4] - 8月8日为最后转股日 未转股债券将按100.55元/张强制赎回 与二级市场价格151.94元/张相比潜在损失达33.82% [1][5] - 截至8月5日上午 飞鹿转债未转股比例为31% 转债余额为0.54亿元 [5][6] - 转股需开通创业板交易权限 不符合适当性管理要求的持有人无法转股 [8] 可转债市场动态 - 近期多只可转债面临赎回 包括永安转债(8月6日)、联得转债(8月6日)、齐鲁转债(8月8日)、楚江转债(8月8日) [9][10] - 按8月4日收盘价计算 上述转债若不及时操作潜在损失分别为33.83%、22.76%、17.10%、32.17% [10] - 齐鲁转债为年内第五只被提前赎回的银行可转债 此前杭银转债、成银转债、苏行转债、南银转债已完成赎回 [11] 银行可转债特点 - 银行股价上涨触发强赎条件 促使可转债转股补充核心一级资本 [11] - 转股后银行可减少利息支出 降低财务成本 增强扩张能力 [11] - 投资者可选择在最后交易日前卖出(T+0)或转股(转股后T+1交易) [11]