报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析，提出不同投资建议，如国债保持谨慎；股指看好长期表现，考虑做多；贵金属中长期上涨逻辑强，考虑做多黄金；螺纹、热卷关注反弹做空；铁矿石关注低位买入；焦煤焦炭关注反弹做空；铁合金谨慎做多；原油和燃料油偏多操作；合成橡胶等待企稳参与反弹；天然橡胶关注企稳做多；PVC底部震荡；尿素逢低布局多单；PX谨慎追高；PTA区间操作；乙二醇震荡调整；短纤谨慎参与；瓶片谨慎参与；纯碱弱稳，不过分追多；玻璃低位空头控制仓位，不过分追多；烧碱多头控制仓位；纸浆等待转机；碳酸锂基本面无明显变化；铜偏多操作；锡和镍震荡运行；豆油、豆粕观望与关注期权机会；棉花观望；白糖分批做多；苹果观望；生猪关注旺季合约正套；鸡蛋近月空单止盈；玉米&淀粉观望；原木警惕多头情绪扰动[5][6][7][8][10][11][12][13][15][17][20][23][25][26][28][30][33][34][35][37][39][40][42][43][44][46][49][51][52][54][55][56][57][59][64][67][68][70][71][74][78][80][81][82] 根据相关目录分别进行总结 国债 - 上一交易日国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.02%报120.500元等；央行开展逆回购操作，单日净投放675亿元；2025年前五月社会融资规模等数据有变化[5] - 宏观经济复苏动能待加强，货币政策预计宽松，国债收益率处低位，中国经济平稳复苏，内需政策有空间，中美贸易协议有进展，建议谨慎[6] - 预计难有趋势行情，保持谨慎[7] 股指 - 上一交易日股指期货涨跌不一，沪深300等主力合约有不同跌幅[8] - 广州出台消费方案，国内经济平稳但复苏动能不强，市场对企业盈利缺乏信心，关税不确定致全球金融市场风险偏好下降；国内资产估值低，中国经济有韧性，看好中国权益资产长期表现，考虑做多股指期货[9][10] 贵金属 - 上一交易日黄金主力合约收盘价794.36，涨幅1.17%等；美国6月密歇根大学消费者信心指数等数据有变化[12] - 全球贸易金融环境复杂，关税不确定，“逆全球化”和“去美元化”利好黄金，中长期上涨逻辑强，考虑做多黄金期货[12][13] 螺纹、热卷 - 上一交易日螺纹钢、热轧卷板期货弱势震荡，唐山普碳方坯等现货价格有报价[14] - 房地产行业下行，螺纹钢需求下行、产能过剩，市场进入需求淡季，价格创新低且有下行风险；热卷走势与螺纹钢一致；钢材价格估值低，下行空间或不大；期货或转为弱势震荡走势，投资者可关注反弹做空机会，轻仓参与[15][16] 铁矿石 - 上一交易日铁矿石期货弱势震荡，PB粉等港口现货有报价[17] - 铁水日产量回落，需求支撑减弱，4月后进口量回升，港口库存平稳，供需格局边际转弱；价格估值在黑色系中最高；期货在前期低点获支撑，投资者可关注低位买入机会，轻仓参与[17][18] 焦煤焦炭 - 上一交易日焦煤焦炭期货小幅反弹[19] - 煤焦市场供求过剩，焦煤供应宽松，市场看空后市，下游采购谨慎，煤矿出货难，库存累积；钢厂铁水产量回落，焦炭供应稳定但压力仍在；期货短期有望止跌，中期弱势未逆转，投资者可关注反弹做空机会，轻仓参与[19][20][21] 铁合金 - 上一交易日锰硅主力合约收涨0.51%等，天津锰硅等现货价格持平；6月6日当周加蓬产地锰矿发运量等数据有变化[22] - 转入淡季后螺纹钢产量回落，铁合金需求见顶，产量回升，供应过剩，价格承压，多头需谨慎；成本低位下行空间受限，锰矿库存低位，若现货亏损加剧，可关注低位虚值看涨期权机会[23] 原油 - 上一交易日INE原油大幅上涨，因地缘政治风险增加；美国CFTC数据显示基金经理增持原油期货及期权净多头头寸等消息[24] - 中美伦敦谈判利好市场情绪，关税摩擦进入后半程，以色列与伊朗矛盾激化，原油料上行，考虑主力合约偏多操作[25][26] 燃料油 - 上一交易日燃料油跟随原油大幅上涨，亚洲高硫燃料油等情况有变化[27] - 新加坡燃料油库存减少，关税摩擦进入签订协议阶段，全球贸易需求恢复，地缘政治风险推升原油价格，燃料油价格有望偏强，考虑主力合约偏多操作[28] 合成橡胶 - 上一交易日合成橡胶主力收涨1.61%，山东主流价格上调，基差持稳；供应压力缓解，需求改善有限，成本端预计反弹带动盘面企稳反弹[29] - 等待企稳参与反弹[30] 天然橡胶 - 上一交易日天胶主力合约收涨0.76%等，上海现货价格持稳，基差收窄；需求端担忧后市，国内库存逆季节性累库；供应端产区雨水多扰动割胶，原料产出少，采购价格高；需求端企业排产稳定，预计下周期产能利用率或走低；库存端社会库存同比偏高，环比累库；5月中国进口天然及合成橡胶合计60.7万吨，较2024年同期增加25.2%[31][32] - 关注企稳做多机会[33] PVC - 上一交易日PVC主力合约收涨0.6%，现货价格持稳，基差收窄；自身供需驱动不强，6 - 7月为淡季，未来检修减弱产量回归；中国PVC产能利用率在80.72%，下游订单欠佳，采购刚需为主；成本下降，西北企业盈利可观，内地部分亏损；上周PVC社会库存环比减少1.48%至58.88万吨，同比减少33.83%[34] - 底部震荡[34] 尿素 - 上一交易日尿素主力合约收涨0.42%，山东临沂持稳，基差持稳；工业需求下降，农业需求不温不火，工厂出货不畅，盘面调整；后市出口及农需或释放需求支撑盘面；国内尿素日产预计维持在20万吨附近；6月11日中国尿素企业总库存量117.71万吨，较上周增加14.17万吨，环比增加13.69%[35] - 可适当逢低布局多单，关注政策及内外盘价差情况[35][36] 对二甲苯PX - 上一交易日PX2509主力合约上涨，涨幅3.48%，PXN价差下滑至240美元/吨等；检修装置重启叠加计划检修延后，PX负荷提升至86.2%；4月中国大陆PX进口总量约72.2万吨，环比下降14.8%，同比基本持平[37] - 短期受地缘局势扰动，原油价格震荡偏强，成本有支撑，但供需结构转弱，PXN略压缩，PX开工增加，短期盘面上方承压，谨慎追高，关注成本端原油变动和宏观政策调整[37] PTA - 上一交易日PTA2509主力合约上涨，涨幅3.15%；本周部分装置重启和停车，PTA负荷涨至82.6%；聚酯工厂检修与重启并行，聚酯负荷下调至90.8%，江浙终端开工零星调整，订单偏弱库存上升；外盘原油价格短期偏强运行[38][39] - 短期PTA供需结构转弱，但成本端偏强和库存去化有支撑，跟随成本调整为主，区间操作，关注加工费做缩机会[39] 乙二醇 - 上一交易日乙二醇主力合约上涨，涨幅1.62%；煤制装置重启较多，整体开工负荷在66.26%；华东主港地区MEG港口库存约63.4万吨，环比增加1.3万吨；下游聚酯开工降至90.8%，后续有降负预期，终端织机开工略降[40] - 短期乙二醇供需转弱，库存小幅累库，向上缺乏驱动，震荡调整，关注港口库存和宏观政策变动情况[40] 短纤 - 上一交易日短纤2507主力合约上涨，涨幅2.06%；装置负荷降至92.1%；下游备货下滑，纱厂开工负荷下降，订单少，销售疲软，部分纱厂有减产意愿；江浙终端生产和采购积极性偏弱，库存上升；4月纺织服装出口额同比、环比双增长；近期PTA和乙二醇震荡走强，短期支撑增强[41] - 下游终端需求转弱，后市可能减产挺价，盘面或回升，短期跟随成本端震荡调整，谨慎参与，关注加工费做扩机会[41][42] 瓶片 - 上一交易日瓶片2509主力合约上涨，涨幅2.68%；近期原料端PTA供需小幅转弱，震荡回调，支撑不足；聚酯瓶片装置负荷下滑至79.9%；下游软饮料消费持续回升，同比增加6%，瓶片出口维持高位增长[43] - 近期原料价格走强，支撑改善，后市跟随成本端震荡运行，地缘局势不确定多，谨慎参与，注意成本原油变化[43] 纯碱 - 上一交易日主力2509收盘于1156元/吨，跌幅2.61%；装置大稳小动，供应小幅调整；下游需求一般，采购情绪不佳，低价成交；上周产量74.01万吨，环比增加5.11%，同比增加0.57%；库存168.63万吨，环比增加3.64%；中下旬有企业存检修预期；企业产销弱平衡，库存小幅增加[44] - 短期走势弱稳，成交灵活；中长期供大于求局面难缓解，库存充足，下游玻璃行业新增产线少，抑制现货价格上涨；午后多头情绪发酵，但持续性有限，不过分追多[44][45] 玻璃 - 上一交易日主力2509收盘于976元/吨，跌幅1.11％；吴江南玻玻璃有限公司吴江二线引板，总产线变动不大；实际供需基本面无明显驱动；受情绪影响，沙河部分厂家出货较好，价格多数稳定，部分规格小幅抬价；业者参与情绪不高，刚需拿货为主，现货整体气氛偏淡；各区域市场价格有不同表现[46] - 盘面处于历史绝对低位，短时或有多头情绪发酵，但持续性一般，低位空头注意控制仓位，不过分追多[46] 烧碱 - 上一交易日主力2509收盘于2263元/吨，跌幅2.16%；上周产量在79.05万吨左右，环比减少2.95%，同比减少1.19%；全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存40.53万吨 (湿吨)，环比上调6.07%，同比上调6.11%；本周山东区域内装置检修情况或缓解，但企业生产和销售策略有不确定性；本月氯碱市场有两套新增产能预计释放；河南氧化铝企业6月液碱采购价格稳定；山东信发液氯价格涨100；部分氧化铝企业谨慎推进复产提产；国内企业优先保障长单执行，可流通现货供应量有限，现货交易活跃度不高[47][48][49] - 整体供需偏宽松，区域化差异明显，期现背离，前期多头需控制仓位[49] 纸浆 - 上一交易日主力2507收盘于5242元/吨，跌幅1.06%；截至上周四，中国纸浆主流港口样本库存量达到218.5万吨，同比上涨22.0%；6月纸浆市场陷入僵局，港口库存高，下游三大纸种开工率疲态；原纸市场低迷，停工纸企未恢复生产，业者观望；6月传统淡季临近，原纸开工率预期下降，耗浆量或缩减；中国市场主流阔叶浆外盘报价跌至500 - 510美元/吨，进口利润顺挂扩大；本周进口浆主流品牌针叶浆等现货含税均价有变化[50][51] - 6月步入传统淡季，库存高，后续供应压力大，转机或在8月，随着秋季教材招标启动等，市场有望迎来供需重构[51] 碳酸锂 - 上一交易日碳酸锂主力合约收盘跌1.38%至59940元/吨，市场情绪好转，但基本面无明显变化；矿端价格回升但仍处低位，矿企无明显减产意愿，炼厂生产意愿较强；六月初大厂减产，近期代工厂复工，总体供应维持高位；消费端增速放缓，进入传统消费淡季，新能源汽车减产且上游账期缩短，终端囤货意愿走弱，下游补库意愿差，库存维持高位[52] - 在矿端产能未大规模出清前，价格难以反转[52] 铜 - 上一交易日沪铜大幅走低，跌破5日均线，上海金属网1电解铜报价有变化；今早铜价震荡回落，现货市场氛围一般，铜价走低利好消费，但当月合约back走扩，换月前高月差抑制消费；收盘时不同类型铜升贴水有报价[53] - 中美伦敦谈判达成框架协议，利好市场情绪；美国精炼铜库存增加，铜关税靴子未落地，铜上涨基础仍在，考虑沪铜主力合约偏多操作[54][55] 锡 - 上一交易日沪锡震荡运行，涨0.51%报265580元/吨；矿端偏紧，缅甸矿运受制约，办理矿证企业不及预期，复产节奏或放缓，国内加工费低位，冶炼厂原料库存缩紧，开工率低于正常水平；消费方面下游排产数据良好，关税谈判进展或拉动出口，海内外库存均去库；锡价主要矛盾在于现实端紧缺格局与宽松预期之间的博弈，预计震荡运行[56] 镍 - 上一交易日沪镍跌0.08%至119930元/吨；矿端价格坚挺，菲律宾删除镍矿出口禁令，成本支撑减弱，下游镍铁厂亏损加大，不锈钢消费悲观，或拖累矿端价格；刚果金政策扰动，令MHP价格走强，硫酸镍成本有支撑，但下游对高价接受度不高，预计上方空间有限；进入消费淡季需求走弱，6月国内和印尼不锈钢粗钢排产环比减少，不锈钢市场萎靡，新能源方面表现平淡；一级镍处于过剩格局，资源端博弈情绪消退，单边行情缺乏驱动，预计镍价震荡运行[57] 豆油、豆粕 - 上一交易日，豆粕主连收跌0.16%至3041元/吨，豆油主连收涨1.09%至7786元/吨；现货方面，连云港豆粕2920元/吨，持平，基差偏弱；张家港一级豆油8130元/吨，涨80元/吨；美国政府生物柴油参混要求高于市场预期，隔夜美豆主连收涨2.44%；6月13日当周主要油厂大豆压榨量226万吨；上周样本油厂豆粕和豆油库存累升；2025年4月餐饮收入同比增长5.2%；25年1季度末生猪存栏同比转增，4月能繁母猪存栏量同比微升，5月全国蛋鸡存栏量12.75亿只[58][59] - 巴西大豆丰产，5月国内大豆到港量高位，中美贸易摩擦缓解，美豆进口加征关税降至20%，市场回归基本面，油厂榨利转亏，后续大豆供应偏宽松，主力合约豆粕上行承压，观望为主；巴西大豆到岸价上行，豆油底部区间成本支撑增强，下行空间受限，底部支撑区间可关注虚值看涨期权机会[59] 棕榈油 未提及具体分析内容 菜粕、菜油 未提及具体分析内容 棉花 - 上一日，国内郑棉震荡运行，隔夜外盘棉花上涨0.55%，因供应忧虑推动国际油价大涨且农产品市场走升；USDA在5月月度供需报告中调降美国年末库存和产量预估；6月供需报告显示全球2025/26年度棉花期末库存等预估有变化；截至6月8日当周，美国棉花优良率等数据有变化；今年国内棉农植棉积极性高，植棉面积增加，国内天气良好，棉苗长势普遍较好[62][63] - 全球供需虽下调但仍维持宽松预期，油价上涨对棉花价格有一定支撑；国内产业端处于传统淡季，下游纱线成交清淡，坯布累库，企业原料采购随用随采；国际供需层面无明显新增驱动因素，宏观变化快，策略为观望[63][64] 白糖 - 上一日，国内郑糖大幅探底回升

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对商品期货市场各品种进行分析并给出交易策略 ，如黄金建议做多 ，白银建议布局空单或做多金银比 ；基本金属中铜、锡建议逢低买入 ，铝建议轻仓逢低试多 ，氧化铝建议逢高沽空等 ，不同品种依据各自基本面和市场表现判断走势并提供操作建议[1][2][3] 各品种总结 贵金属 - 市场表现：上周五贵金属市场因伊以冲突再次冲高 ，白银上周大涨[1] - 基本面：美国宣布加征关税 ，5月PPI涨幅温和 ，6月7日当周首申失业救济人数高于预期 ，国内黄金ETF流入 ，各市场黄金、白银库存有不同变化 ，印度3月白银进口减少 ，全球最大白银etf持有量维持不变[1] - 交易策略：去美元化逻辑未变 ，建议黄金做多 ；白银价格上涨多是资金外溢 ，工业用银扭转向下 ，建议考虑长线布局空单或择机做多金银比[1] 基本金属 铜 - 市场表现：周五铜价震荡偏弱[2] - 基本面：以色列伊朗冲突激化 ，市场避险情绪升温 ，基本金属略微承压 ，周末伊朗传达谈判意愿 ，铜矿紧张格局延续 ，国内周度TC - 45美金 ，精废价差950元偏低 ，中间环节开工率环比略微走弱 ，国内back结构再度走强[2] - 交易策略：如果伊朗以色列缓和 ，避险结束金属有望走强 ，如果恶化原油飙升也有望带动金属价格走强 ，建议逢低买入[2] 铝 - 市场表现：周五电解铝2507合约收盘价较前一交易日+0.22% ，收于20440元/吨 ，国内0 - 3月差640元/吨 ，LME价格2503美元/吨[2] - 基本面：供应方面 ，电解铝厂维持高负荷生产 ，运行产能小幅上升 ；需求方面 ，铝材开工率小幅下降[2] - 交易策略：中美宏观环境改善 ，国内外铝锭维持去库 ，LME现货贴水转升水 ，带来现货流动性风险 ，预计价格震荡偏强运行 ，建议轻仓逢低试多[2] 氧化铝 - 市场表现：周五氧化铝2509合约收盘价较前一交易日 - 1.49% ，收于2852元/吨 ，国内0 - 3月差378元/吨 ，6月13日 ，澳大利亚成交3万吨 ，离岸成交价格366美元/吨 ，较上一笔成交下降4美元/吨[2] - 基本面：供应方面 ，新增产能持续释放 ，运行产能增加 ；需求方面 ，电解铝厂维持高负荷生产 ，运行产能稳定[2] - 交易策略：氧化铝周度运行产能持续增加 ，几内亚矿石价格出现松动 ，成本端支撑逐渐疲软 ，国内外现货价格均开始下行 ，叠加库存持续累库 ，市场无明显利好驱动 ，预计价格延续偏弱格局 ，建议逢高沽空[2] 工业硅 - 市场表现：周五盘面低开后震荡运行 ，主力07合约收于7345元/吨 ，较上个交易日下跌110元/吨 ，持仓减少17815手至103689手 ，今日仓单量净减少452手至57920手[3] - 基本面：上周现货端部分牌号延续跌势 ，跌幅缩窄 ，供给端未出现明显收缩 ，开炉数增加10台 ，周度库存小幅去库 ，盘面下跌后仓单显性库存转隐形库存 ，需求端 ，多晶硅六月产量或较五月小幅上涨 ，有机硅产量复产效果有限 ，产业链价格跌幅走扩 ，铝合金下游需求进入消费淡季 ，开工率较稳定[3] - 交易策略：如果期货价格继续上涨 ，可能会面临套保压力 ，盘面反弹幅度或有限 ，丰水期无实际供应有效减产之前 ，维持偏空思路对待 ，预计盘面低位震荡 ，可考虑反弹后轻仓做空[3] 碳酸锂 - 市场表现：上周主力完成换月 ，周五LC2509合约收于59800元/吨 ，较前交易日 - 1.74%[3] - 基本面：供给端6月放量高企且减产预期偏弱 ，SMM预计6月碳酸锂产量高企为78875实物吨 ，环比+8.87% ，进口锂辉石精矿指数略跌至629（ - 2）美元/吨 ，目前外购锂辉石生产碳酸锂利润大幅修复 ，连续三周周产量增产 ，本周产量为18127吨 ，环比+3.75% ；需求端整体偏弱且远月预期悲观 ，新能源汽车消费不及预期 ，消费电子因各地国补额度陆续用完而预期悲观 ，储能因136号文“新老划断”需求提前释放 ，下半年需求预期大幅走弱 ，社库高企且呈现累库为133549吨（ + 1117吨） ，昨日仓单持续减少至32383手（ - 454手）[3] - 交易策略：国内供给弹性大于需求弹性 ，6月依旧维持过剩概率较高 ，中长期来看锂盐过剩格局的扭转关键依旧在供应端 ，建议逢高沽空[3] 多晶硅 - 市场表现：周五盘面震荡运行 ，主力07合约收于33695元/吨 ，较上个交易日上涨110元/吨 ，持仓减少4835手至56863手 ，今日仓单量无增减 ，维持在2600手（7800吨）[3] - 基本面：上海SNCE展会现场情绪较悲观 ，主力震荡下行 ，本周盘面跌幅较上周达2.4% ，现货端价格亦有下调 ，供给端周度产量变化不大 ，行业库存小幅去库 ，后续仍有复产预期 ，市场对于龙头联合减产偏悲观 ，需求端 ，硅片排产数据有修复 ，与部分企业前期订单因配额有限在三季度进行排产有关 ，目前市场成交来看 ，定价话语权仍在下游[3] - 交易策略：周一为06合约最后交易日 ，本周仓单量逐步增加 ，但目前对主力07合约来说 ，仍有可能博弈仓单不足情况 ，若仓单量注册速度超预期 ，可考虑07和远月的反套策略[3] 锡 - 市场表现：周五锡价震荡偏强[3] - 基本面：中东局势升级带来避险需求 ，周末伊朗表达谈判意愿 ，佤邦复产尚需时间 ，国内锡矿紧张加剧 ，江西冶炼开工率大幅下滑 ，全球周度库存再度去化91吨 ，国内外结构偏强 ，可交割品牌升水950元[3] - 交易策略：建议逢低买入[3] 黑色产业 螺纹钢 - 市场表现：螺纹主力2510合约震荡偏强收于2980元/吨 ，较前一交易日收盘价涨29元/吨[4] - 基本面：钢材供需或边际季节性恶化 ，建材供需双弱 ，但受益于低产量库存压力较小 ，板材需求小幅恶化 ，国补退坡环境下内需或进一步走弱 ，但直接出口维持高位 ，整体钢材供需较为均衡 ，矛盾不显著 ，期货贴水收窄 ，以色列/伊朗冲突爆发 ，国际原油价格周度大涨13%[4][5] - 交易策略：观望为主 ，RB10参考区间2950 - 3000[5] 铁矿石 - 市场表现：铁矿主力2509合约震荡偏强收于705元/吨 ，较前一交易日夜盘收盘价涨2.5元/吨[5] - 基本面：铁矿供需维持中性 ，钢联口径铁水产量环比小幅下降但同比维持一定增幅 ，第三轮提降落地后 ，钢厂利润边际走扩 ，后续产量以稳为主 ，供应端符合季节性规律 ，同比微幅下降 ，铁矿供需边际中性偏强但中期过剩格局不改 ，铁矿维持远期贴水结构但绝对水平维持历史同期较低水平 ，估值中性 ，以色列/伊朗冲突爆发 ，国际原油价格周度大涨13%[5] - 交易策略：观望为主 ，I09参考区间690 - 720[5] 焦煤 - 市场表现：焦煤主力2509合约偏强震荡收于787.5元/吨 ，较前一交易日夜盘收盘价涨12.5元/吨[5] - 基本面：铁水产量环比小幅下降0.2万吨至241.6万吨 ，同比增2.3万吨 ，钢厂利润边际扩大 ，后续产量以稳为主 ，第三轮提降已经落地 ，后续暂无提降计划 ，供应端各环节库存分化 ，钢厂、焦化厂焦煤库存及库存天数维持历史同期较低水平 ，坑口、口岸和港口等环节库存持续维持历史新高 ，同时产量环比下降 ，总体供需仍较为宽松但基本面环比缓慢改善中 ，期货维持基本平水现货 ，同时远期曲线逐渐平坦化[5] - 交易策略：建议观望为主 ，JM09参考区间750 - 800[5] 农产品 豆粕 - 市场表现：上周五CBOT大豆上涨 ，受美豆油带动[6] - 基本面：供应端 ，近端南美宽松 ，而远端美豆新作顺利 ，需求端 ，南美阶段主导 ，而美豆高频符合季节性偏弱 ，但美生柴政策利多压榨需求[6] - 交易策略：短期美豆震荡偏强 ，国内大豆后期到货多 ，单边跟随国际成本端 ，关注后期美豆产量和外生变量政策[6] 玉米 - 市场表现：玉米2507合约窄幅震荡 ，深加工玉米价格上涨[6] - 基本面：本年度供需边际转紧 ，粮权往渠道转移 ，渠道议价能力提高 ，替代品进口量预计明显下降 ，利好国产玉米需求 ，小麦托市收购提振麦价 ，也将带动玉米价格走强 ，现货预计震荡偏强[6] - 交易策略：余粮减少 ，小麦托市 ，期价预计震荡偏强[6] 白糖 - 市场表现：ICE原糖10合约收16.54美分/磅 ，周跌幅2.01% ，郑糖09合约收5652元/吨 ，周跌幅1.24% ，广西现货 - 郑糖09合约基差425元/吨 ，配额外巴西糖加工完税估算利润为580元/吨[6] - 基本面：当前原糖市场交易全球供给过剩预期 ，巴西新榨季生产的现实压力 ，以及来自印度、泰国的增产预期双击原糖 ，导致原糖跌至四年以来的新低 ，原糖上方看印度的出口意愿 ，向下底部锚定巴西乙醇价格 ，国内趋势跟随原糖但波动弱于原糖 ，价格整体重心下移 ，预计原糖将于6 - 8月集中放量 ，加工糖价格将大幅下跌 ，基差的收敛将主要由现货价格的下跌来完成 ，郑糖09合约后市以弱势震荡为主[6][7] - 交易策略：期货市场逢高空 ，期权卖看涨 ，用糖终端可考虑锁盘面价格以降低采购成本[7] 棉花 - 市场表现：上周五美棉价格窄幅震荡 ，郑棉期价震荡下跌[7] - 基本面：最新一周美棉出口销售环比下降 ，CFTC基金持仓棉花净多率继续下行 ，同时短期国际油价大幅反弹 ，6月USDA新作数据调整整体变化对棉价有利多驱动 ，国内郑棉期价震荡下跌 ，期现基差环比提高 ，纱厂和织造厂成品库存继续提高 ，开机率有所下降 ，国内棉花商业库存继续下降 ，新疆地区去库速度较快[7] - 交易策略：暂时观望 ，以区间震荡策略为主[7] 棕榈油 - 市场表现：上周五马棕上涨 ，受原油走强和美生柴利多[7] - 基本面：供应端 ，产区处于季节性增产 ，马来5月产量环比+5% ，需求端 ，产区出口环比改善 ，5月出口环比+26%[7] - 交易策略：短期P偏强 ，消化美生柴政策利多及原油偏强 ，关注原油及生柴政策[7] 鸡蛋 - 市场表现：鸡蛋2508合约窄幅震荡 ，现货价格稳定[7] - 基本面：养殖亏损 ，老鸡淘汰量预计阶段性增加 ，但供应维持高位 ，高温高湿天气不利鸡蛋储存 ，供强需弱 ，成本支撑[7] - 交易策略：期货价格预计震荡运行[7] 生猪 - 市场表现：生猪2509合约窄幅震荡 ，生猪现货价格上涨[7] - 基本面：生猪供应继续增加 ，伴随着气温升高 ，养殖端逐步降重出栏 ，政策面也引导企业降重出栏 ，短期出栏压力加大 ，目前政策面限制二育 ，二育托底作用减弱 ，高温天气导致猪肉消费季节性减弱 ，供增需减 ，成本低位[7] - 交易策略：期价预计震荡偏弱[7] 苹果 - 市场表现：过去一周主力合约收7585元/吨 ，周跌幅1.57% ，山东烟台栖霞苹果价格平稳[7] - 基本面：根据近期套袋反馈 ，苹果减产预期逐步减弱 ，减产虽为事实但幅度不及预期 ，山东、甘肃地区减产幅度为5% ，甘肃地区略有增加 ，陕西地区仍有争议 ，果价暂时维持震荡高位 ，市场对于新季价格预期偏高支撑晚富士苹果价格 ，苹果属于高替代性鲜果 ，8月后在下游消费疲弱时市场预期或面临向下修正 ，当前市场博弈天气对产量造成的影响 ，盘面波动增加[7] - 交易策略：观望[7] 能源化工 LLDPE - 市场表现：周五lldpe主力合约延续小幅反弹 ，华北低价现货7210元/吨 ，09基差盘面减50 ，基差走弱 ，成交尚可 ，海外美金价格稳中小跌为主 ，进口窗口关闭[8][9] - 基本面：供给端 ，新装置陆续投产 ，存量检修装置逐步复产 ，国产供应回升 ，进口窗口持续关闭 ，预期后面进口量将大幅减少 ，需求端 ，下游农地膜淡季 ，其他需求持稳 ，中美关税谈判缓和 ，关注后期出口情况[9] - 交易策略：短期震荡偏强为主 ，逢高做空为主 ，往上受制于进口窗口压制 ，中长期来看 ，随着新装置投产 ，供需逐步宽松 ，逢高做空远月为主[9] PVC - 市场表现：V09合约收4822 ，跌0.4%[9] - 基本面：PVC区间波动 ，伊朗局势紧张原油反弹 ，但国际PVC价格稳定 ，供应端万华 ，渤化等装置逐步投产 ，预计供应增速提升到5%左右 ，上游开工率79% ，检修陆续结束 ，库存继续下降 ，6月12日上游库存57.36万吨 ，环比减少2.59% ，同比减少36.83% ，出口进入淡季且印度将于6月24日公布BIS论证会结果 ，内蒙限电缓解 ，电石价格2350 ，现货小涨 ，华东4770 ，华南4850[9] - 交易策略：建议空单逐步离场观望 ，但反弹缺乏驱动 ，考虑卖4950之上看涨期权[9] PTA - 市场表现：PXCFR中国价格854美元/吨 ，折合即时汇率人民币价格7065元/吨 ，PTA华东现货价格5010元/吨 ，现货基差225元/吨[9] - 基本面：成本端PX短期大幅提升 ，现货流动性增加 ，海外供应短期维持低位 ，中期或回升 ，PTA供应高位 ，中长期供应压力依旧较大 ，聚酯负荷维持在90%附近 ，综合库存处于历史中低位水平 ，聚酯产品利润小幅修复 ，持续关注聚酯瓶片减产执行情况 ，PX、PTA维持去库格局不变[9] - 交易策略：PX短期紧缺程度或有所缓解 ，当前估值已充分压缩 ，建议多配 ，PTA供需将有所走弱 ，可逢高沽空加工费[9] 橡胶 - 市场表现：受地缘冲突原油大涨带动 ，周五主力合约低开高走 ，RU2509 +0.76% ，收于13875元/吨[9] - 基本面：泰国胶水56.75泰铢/公斤（0） ，杯胶47.05泰铢/公斤（ + 0

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕金融和商品市场展开，分析了各领域要闻及行情。金融市场受中东地缘冲突、经济数据和政策影响，商品市场受政策、供需和地缘政治等因素影响。投资者需关注市场动态，根据不同品种特点制定投资策略 [1][2][3]。 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 金价周五因以色列和伊朗冲突、油价上涨及避险情绪推动而强势上涨，短期关注中东局势，美国通胀有上行风险，本周美联储 6 月会议预计按兵不动 [13] - 投资建议：短期中东地缘冲突主导金价走势，波动加大，注意风险 [14] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 特朗普表态促成伊朗和以色列协议，但形势不确定高，地缘风险维持高位，美元指数震荡 [18] - 投资建议：美元指数短期震荡 [19] 宏观策略（美国股指期货） - 6 月美国消费者信心指数上升，通胀预期下降，但中东冲突升级或引发再通胀担忧，影响美联储决策 [20][21] - 投资建议：地缘政治风险加剧通胀风险，事态好转前美股有回调风险 [22] 宏观策略（国债期货） - 5 月金融数据不及预期，企业债务短期化，居民增债意愿低，M1 增速回升可持续性待察，基本面利多债市，短债震荡，长债看多 [24] - 投资建议：逢低布局中线多单，关注 T [25] 宏观策略（股指期货） - A 股受外围地缘风险扰动下跌，经济与金融数据显示股市分子端压力大，关注国内政策变化 [27] - 投资建议：均衡配置各期指 [27] 商品要闻及点评 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 美国环保署提议 2026 - 2027 年增加生物燃料混合量，生物质柴油掺混量超预期，内盘三大油脂受外盘美豆油涨停影响走高 [31] - 投资建议：美豆油平衡表缩紧，后续有上涨空间，棕榈油、豆油将走强，菜油跟随但程度弱 [32] 农产品（白糖） - 欧洲糖企利润下滑，巴西甘蔗产量预计下降，糖醇价差缩窄或影响糖厂制糖比 [33][35] - 投资建议：郑糖主力跌至低位，内外糖短期有反弹可能，但整体弱势难改，关注进口糖等情况 [36] 农产品（棉花） - 港口棉花库存下滑，美棉出口签约装运双降，USDA6 月报告下调美棉和全球棉花期末库存，产需缺口扩大 [37][38][39] - 投资建议：对后市谨慎略偏乐观，关注宏观及下游需求变化 [41] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 247 家钢厂日均铁水产量微降，美国对钢制家电加征关税，五大品种去库，品种分化，钢价短期震荡 [42][43][44] - 投资建议：现货反弹套保 [45] 农产品（豆粕） - 预计 NOPA 会员 5 月大豆压榨量增加，美豆产区干旱面积比例下降，油厂开机率上升，美生柴政策利好豆粕期价 [46][47][48] - 投资建议：CBOT 大豆及国内豆粕期价偏强震荡，现货基差弱势 [48] 农产品（玉米淀粉） - 木薯淀粉与玉米淀粉价差收窄，淀粉开机率下降，库存去化，企业亏损缩窄 [49] - 投资建议：CS - C 价差复杂，观望为主 [50] 农产品（玉米） - 小麦价格先落后涨，替代优势提升但不足，现货预计先涨后跌，基差走强 [50][51] - 投资建议：07 合约投机多单择机止盈，09 合约不宜做空或做多，关注 11、01 合约逢高沽空机会 [51] 有色金属（氧化铝） - 全国氧化铝库存量 312.9 万吨，长单执行转好，盘面震荡偏弱 [52] - 投资建议：观望 [53] 有色金属（镍） - 菲律宾取消矿石出口禁令，镍价低位震荡，NPI 过剩压力扩大，纯镍库存去化，中线看跌 [54][55] - 投资建议：短期逢低卖出看跌期权，中线逢高沽空 [55] 有色金属（铜） - LME 香港仓库将接收首批铜，嘉能可调整加拿大铜冶炼厂方案，地缘战争或影响铜价，国内关注经济数据 [56][57][59] - 投资建议：单边观望，套利等待沪铜跨期正套机会 [60] 有色金属（碳酸锂） - 下游接货意愿不足，盘面重回弱势，矿价先涨后跌 [61] - 投资建议：不追空，前期空单持有，反弹沽空 [62] 有色金属（多晶硅） - 安徽华晟硅片技改扩产，现货成交量少，部分企业价格下滑，关注龙头企业减产 [63][64] - 投资建议：短空长多，关注减产动作，左侧建仓注意仓位管理 [65] 有色金属（工业硅） - 各主产区样本产量环比增加，需求无起色，价格难反弹 [66][67] - 投资建议：盘面低位震荡，反弹轻仓做空，关注供给和大厂现金流 [67] 有色金属（铅） - 6 月铅精矿银计价系数未变，LME0 - 3 铅贴水，供应将上升，需求偏弱 [68][69][70] - 投资建议：短期观望，回调买入，跨期和内外暂时观望 [70] 有色金属（锌） - 氧化锌企业面临环保督察，LME0 - 3 锌贴水，供应上升，需求短期有韧性，中期走弱 [71][72] - 投资建议：单边逢高沽空，反弹加仓，套利和内外暂时观望 [72] 能源化工（碳排放） - 6 月 13 日 EUA 主力合约收盘价上涨，受地缘政治和能源价格影响 [73] - 投资建议：欧盟短期震荡偏强 [74] 能源化工（原油） - 以色列空袭伊朗炼油厂，美国石油钻机数量下降，油价因地缘冲突上涨，关注伊朗供应和霍尔木兹海峡安全 [75][76] - 投资建议：短期油价易涨难跌 [77] 能源化工（PTA） - PTA 现货价格大涨，需求淡季，供应开工回升，库存去化，基差偏强，受原油影响价格被动抬升 [78][79][80] - 投资建议：不追多，地缘缓和后择机布空 [80] 能源化工（瓶片） - 瓶片工厂出口报价上调，聚酯原料上涨，行业供应压力大，加工费承压，部分大厂有减产计划 [81][82] - 投资建议：逢低布局瓶片加工费做扩头寸 [82] 能源化工（烧碱） - 山东地区液碱市场成交维稳，供应稳定，需求有观望情绪，市场有看空心理 [83] - 投资建议：09 盘面贴水限制下行空间 [84] 能源化工（纸浆） - 进口木浆现货价格弱势，下游纸厂刚需采浆 [84] - 投资建议：盘面震荡 [86] 能源化工（PVC） - PVC 粉市场现货价格上涨，下游采购积极性低，成交平平 [87] - 投资建议：盘面震荡 [87] 能源化工（纯碱） - 华南市场纯碱价格走势一般，供应回升，需求受光伏玻璃影响下滑 [88][89] - 投资建议：中期逢高沽空 [89] 能源化工（浮法玻璃） - 沙河市场浮法玻璃价格下跌，需求乏力，交投偏淡 [90] - 投资建议：需求季节性下滑，供需失衡加重，现货有下行空间，空头减仓反弹难持续 [91]

回购方案概述 - 公司计划回购金额为40,000万元至60,000万元 [1] - 回购价格上限从12.01元/股调整为11.82元/股 [1] - 回购期限为股东大会审议通过后12个月内 [1] - 回购用途为减少注册资本及用于员工持股计划或股权激励 [1] 回购实施进展 - 累计已回购股数59.41万股，占总股本0.04% [1][2] - 已支付总金额499.88万元 [1][2] - 回购价格区间为8.40元/股至8.44元/股 [2] 决策程序 - 回购方案经2025年4月9日董事会会议审议通过 [1] - 方案需提交2025年4月30日年度股东大会审议 [1] - 资金来源为自有资金及自筹资金 [1] 信息披露 - 公司已披露《关于以集中竞价交易方式回购股份方案的公告》等文件 [1] - 后续将根据市场情况择机实施回购 [2] - 公司将及时履行信息披露义务 [2]

回购股份实施及使用情况 - 公司于2024年2月29日完成2023年回购计划，回购均价8.24元/股，使用资金总额15,096.92万元，回购股份数量未明确披露 [1] - 公司于2025年4月3日完成2024年回购计划，累计回购25,849,343股（占总股本1.86%），回购均价7.63元/股，使用资金总额19,721.07万元 [1] - 两次回购计划合计回购34,165,685股，拟用于股权激励（不超过1,000万股）及减少注册资本，剩余股份存放于回购专用证券账户 [1] 回购股份注销审批程序 - 公司于2025年4月9日及4月30日分别通过董事会和股东大会决议，批准注销合计34,165,685股回购股份 [2] - 2025年5月1日起45天内未收到债权人异议或清偿要求，符合注销条件 [2] 回购注销办理情况 - 注销前回购专用账户存放股份44,165,685股，其中34,165,685股于2025年6月16日注销 [2] - 注销后总股本从1,391,045,207股减少至1,356,879,522股，注册资本相应减少 [2] 注销后股本结构 - 注销前后股本结构均为100%无限售条件流通股，总股本比例无变化 [4]

美股市场表现 - 美股三大指数齐跌 道指跌1.58% 纳指跌1.08% 标普500指数跌0.97% [1][3] - 标普500波动率指数（恐慌指数）骤升 一度重回20上方 触及5月末以来最高水准 [3] - 美股科技七巨头全线下跌 万得美国科技七巨头指数跌0.86% 苹果、英伟达跌超1% [6] - 美股能源股集体走强 休斯敦能源涨超100% 美国能源涨超62% 航空股普跌 [7] 科技巨头个股表现 - 谷歌(ALPHABET)现价176.640美元 跌0.19% [7] - 特斯拉(TESLA)现价317.935美元 跌0.37% [7] - 脸书(META PLATFORM)现价690.291美元 跌0.44% [7] - 微软(MICROSOFT)现价476.165美元 跌0.56% [7] - 亚马逊(AMAZON)现价211.740美元 跌0.70% [7] - 苹果(APPLE)现价197.060美元 跌1.07% [7] - 英伟达(NVIDIA)现价142.350美元 跌1.83% [7] 热门中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数下探1.89% [8] - 多尼斯涨超7% 现价29.845美元 [9] - 逸仙电商涨2.37% 现价9.500美元 [9] - 搜狐涨1.73% 现价10.600美元 [9] - 亿咖通科技涨1.26% 现价1.610美元 [9] - 贝壳涨0.79% 现价19.140美元 [9] - 晶科能源涨0.71% 现价19.085美元 [9] 大宗商品市场 - COMEX黄金期货价格涨1.69%至3459.8美元/盎司 [11] - 伦敦金现货价格涨1.23%至3427.71美元/盎司 [11] - NYMEX WTI原油期货大涨6.67%至72.58美元/桶 [11] - ICE布伦特原油期货涨6.52%至73.88美元/桶 [11] - SHFE黄金涨0.45%至796.50元/克 [12] - NYMEX天然气涨2.03%至3.563美元/百万英热 [12]

2025年中国国际服务贸易交易会推介活动 - 2025年服贸会以"数智领航 服贸焕新"为年度主题 紧扣数字化智能化时代脉搏 [1] - 重点推介工程咨询与建筑服务 环境服务两大专题 为湘企搭建合作桥梁 [1] 工程咨询与建筑服务专题 - 专题聚焦"科技赋能好房子" 围绕安全舒适绿色智慧标准展示服务案例 [1] - 北京住总 北京建工 北京城建等行业龙头确认参展 将呈现智慧居住解决方案 [1] - 北京建工集团将通过沉浸式展示 呈现从"城市营造者"向"生活方式提供者"转型 [2] 环境服务专题 - 专题以"绿色生产力赋能地球家园"为核心 聚焦新能源低碳服务 生态循环经济等议题 [1] - 全方位展示新型能源体系建设及传统产业绿色改造实践 [1] - 中国石油 中国石化 中国海油等领军企业将参展 [1] 企业参与情况 - 北京建工承建长安街沿线80%现代建筑 包括天安门广场建筑群 大兴机场等地标 [2] - 中国建科集团连续三年参展 借助服贸会平台参与中非共建清洁大陆合作 [2] 活动意义 - 推介活动为相关领域企业与服贸会搭建深度合作桥梁 [2] - 2025年服贸会将携手优质企业共话合作机遇 推动服务贸易高质量发展 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕金融和商品市场展开分析，指出地缘政治风险影响美元和黄金走势，各商品受供需、政策等因素影响呈现不同态势，投资者需根据各品种具体情况制定投资策略 各目录总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 金价因中东地缘政治风险升温、美国经济数据不佳而强势上涨，预计短期地缘对黄金扰动增加，金价震荡偏强、波动增加 [3][16] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 特朗普表态以色列可能攻击伊朗，地缘风险加速上升，美元指数短期继续走弱 [2][20] 宏观策略（美国股指期货） - 美国加征关税、失业金申请数据走弱，经济下行风险积累，但降息预期下市场消化经济走弱数据，美股仍未摆脱震荡行情，不建议追高 [22][24][25] 宏观策略（国债期货） - 央行开展逆回购操作，长债突破动力不足，市场近几日偏震荡，后续关注央行表态和季末资金面，把握调整做多时机 [4][26][27] 商品要闻及点评 农产品（豆粕） - CONAB上调巴西大豆产量和出口，布交所上调阿根廷产量预估，美豆下跌，国内豆粕期价相对强势，预计维持在3000上下震荡，关注中美关系及美豆产区天气 [28][29][30] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 特朗普政府预计提出低于52.5亿加仑的生物柴油配额，CBOT美豆油下跌，建议持有多单的投资者离场 [31][33] 农产品（白糖） - 云南进口甘蔗增加，广西南华糖厂清库增多，市场预计巴西中南部产糖增加，外盘或弱势，国内郑糖后市料震荡偏弱，关注进口糖情况 [34][36][37] 黑色金属（动力煤） - 北港动力煤暂稳，下游电厂补库和上游发货控制支撑煤价，但火电日耗增速未抬升，警惕煤价二次探底 [38][39] 黑色金属（铁矿石） - 罗伊山和阿特拉斯矿业将合并，需求季节性走弱，矿价预计跟随板材价格小幅回落，下跌行情较平缓 [40] 农产品（生猪） - 华统股份5月生猪销售数据下滑，猪价上半年坚挺，近期去库加快，三季度末供应压力或缓和，建议观望 [41][42][43] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 钢联五大品种库存去化加速但建材和卷板分化，需求季节性下滑，钢价预计偏弱震荡，现货建议反弹套保 [44][45] 农产品（玉米淀粉） - 深加工企业玉米消耗量减少，淀粉开机率下降、库存去化，企业亏损缩窄，CS07 - C07或低位震荡，CS09 - C09修复有不确定性 [46] 农产品（玉米） - 主要玉米加工企业库存下降，玉米库存转紧，09合约先强后弱震荡运行，前期07多单可持有，关注新季产量预期后沽空11、01合约机会 [47][48] 有色金属（多晶硅） - N型硅片价格微跌，6月基本面偏空，多晶硅有望去库，但硅片、电池片价格有下跌风险，考虑短空长多，关注龙头企业减产动作 [49][50][51] 有色金属（工业硅） - 甘肃项目进展80%，6月四川部分硅厂复产，云南观望，需求无起色，盘面低位震荡，可反弹轻仓做空，关注供给端和大厂现金流风险 [52][53] 有色金属（镍） - LME镍库存增加，盘面下跌，镍矿上涨受限，关注Q3矿价压力，盘面单边观望，可逢低卖出看跌期权，中线Q3后关注沽空机会 [54][55] 有色金属（碳酸锂） - 智利公司关注公私合作提产，6月碳酸锂累库压力缓解，关注反弹沽空机会 [56][58] 有色金属（铅） - LME铅贴水，库存增加，沪铅震荡上行，6月社库或震荡，短期观望，关注中线低多机会 [59][60] 有色金属（锌） - LME锌贴水，库存减少，锌价宽幅震荡，6月供强需弱，关注反弹加空机会，中线内外正套 [61][63][64] 能源化工（液化石油气） - 国内液化气商品量环比降，库存下降，现货上行驱动有限，盘面震荡偏弱 [65][66][67] 能源化工（碳排放） - 国家开展氢能试点，CEA短期震荡 [68][70] 能源化工（天然气） - 美国天然气库存增加，供应增幅和需求韧性影响基本面，建议观望 [71][72] 能源化工（PTA） - 江浙终端开工调整、订单弱库存升，需求淡季，供应开工回升，短期价格震荡，中期考虑逢低布局多单 [73][74] 能源化工（烧碱） - 山东液碱价格维稳，供需不错，09盘面贴水限制下行空间 [75][77] 能源化工（纸浆） - 进口木浆价格趋弱，基本面变动有限，盘面震荡 [78][79] 能源化工（PVC） - PVC粉现货小幅上行，期货偏强震荡，基本面变化有限，盘面震荡 [80][81][82] 能源化工（尿素） - 尿素生产企业预收下降，近期偏弱运行，全年供需宽松，价格中枢下移，关注政策放松可能 [81][82] 能源化工（瓶片） - 瓶片工厂报价有调整，供应压力大，加工费低位，6月部分大厂减产，可逢低布局做扩加工费头寸 [83][85] 能源化工（纯碱） - 沙河纯碱市场低位震荡，期价跌幅大，市场弱稳，供应稳定，库存增加，中期逢高沽空 [7][86] 能源化工（浮法玻璃） - 沙河玻璃价格持平，期价下跌，供需矛盾未缓解，需求季节性下滑，价格有下行空间，空头反弹难持续 [87][88]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各期货品种进行了分析，涵盖金融衍生品、贵金属、集运指数、商品期货等多个领域，各品种受宏观经济、供需关系、政策等因素影响，表现出不同的走势和投资机会，投资者需关注各品种的基本面变化和市场动态，以制定合理的投资策略 各目录总结 金融衍生品 金融期货 - 股指期货：大金融板块领衔上行，指数全面反弹，期指主力合约随指数上行，基差贴水收敛，建议卖出中证1000指数7月执行价5800附近看跌期权收取权利金 [2][3][4] - 国债期货：短期不确定性弱化，期债走势偏强，建议适当逢调整配置多单，关注TS2509合约正套策略和曲线做陡机会 [5][6][7] 贵金属 - 美国通胀增幅不及预期支持美联储提早降息，中东地缘紧张使黄金上涨，建议在波动率下行趋势中持续做虚值黄金期权双卖策略赚取时间价值，白银多头暂时离场 [9][10][11] 集运指数 - 集运指数（欧线）主力震荡盘整，建议逢低做多主力合约，预计价格在1900 - 2200范围震荡 [13][14] 商品期货 有色金属 - 铜：国内现货交投趋弱，美国铜补库持续，预计短期震荡为主，主力参考77000 - 80000 [15][17][18] - 锌：矿端复产陆续提供增量，锌价震荡偏弱，中长期以逢高空思路对待，主力参考21000 - 23000 [18][21][22] - 锡：供给恢复进度偏缓，以及宏观情绪回暖，锡价延续上涨，待情绪企稳后高空思路为主 [23][24][25] - 镍：午后情绪好转盘面小幅上行，基本面变化不大，预计盘面区间震荡调整，主力参考118000 - 126000 [26][27][28] - 不锈钢：限价部分恢复盘面翻红，基本面矛盾未改，预计盘面偏弱震荡为主，主力运行区间参考12400 - 13000 [29][30][31] - 碳酸锂：消息面扰动盘面拉涨，基本面逻辑未改，预计短期盘面仍偏弱区间运行，先观察6.2万附近表现 [31][33][34] 黑色金属 - 钢材：期货反弹，基差走弱，建议关注反弹布局空单机会，参考10月合约20日均线压力 [36][37][40] - 铁矿石：铁水高位回落，关注终端需求边际变化，中长期09合约偏空思路对待，短期预期价格震荡偏弱，区间参考720 - 670 [41][42] - 焦煤：市场竞拍流拍率下降，煤矿开工高位回落，现货有企稳迹象，建议区间操作，单边逢低做多2509合约，套利9 - 1正套 [43][45][46] - 焦炭：主流钢厂6月6日第三轮提降落地，期货提前走反弹预期，建议区间操作，单边逢低做多2509合约，套利9 - 1正套 [47][48] - 硅铁：宁夏供应回升，成本难言企稳，预计短期跟随煤炭价格运行 [49][50][51] - 锰硅：锰硅供应压力仍存，关注成本变动，预计短期跟随煤炭价格运行 [51][52][55] 农产品 - 粕类：中美贸易磋商中，盘面偏强运行，预计阶段性连粕及郑粕继续震荡偏强，但谨慎追多 [56][57] - 生猪：天气转热需求疲弱，饲料上涨提振盘面，预计行情维持震荡结构 [58][59] - 玉米：继续上涨动力减弱，玉米高位震荡，关注后续小麦价格及政策端投放情况 [60][61] - 白糖：原糖价格震荡走弱，国内价格跟随走弱，建议维持反弹偏空思路 [62][63] - 棉花：美棉底部震荡磨底，国内需求无明显增量，短期国内棉价或区间震荡，关注宏观及产业下游需求 [63][64] - 鸡蛋：蛋价继续走弱，预计本周全国鸡蛋价格或先跌后稳 [66] - 油脂：棕榈油受产量担忧的影响惯性下跌，豆油震荡下跌，建议关注市场动态 [67][68][69] - 花生：市场价格震荡运行，预计维持高位震荡格局 [70] - 红枣：市场价格弱稳运行，预计短期内现货价格以稳为主，盘面保持低位震荡 [71][72] - 苹果：价格稍显混乱，行情价格趋于混乱 [73] 能源化工 - 原油：地缘风险有抬升风险，短期油价延续偏强震荡趋势概率较大，建议短期偏多思路对待，关注月差扩张机会和期权跨式结构 [74][78] - 尿素：供应高位而需求未有起色，盘面下行压力未解，建议单边观望等待反弹机会，套利09 - 01反套思路 [79][80][81] - PX：成本端偏强且自身供需面良好，短期PX低位存支撑，建议短多操作，PX9 - 1短期反套，PX - SC价差逢高做缩 [83][84] - PTA：供需逐步转弱但成本端偏强，PTA僵持震荡，建议TA短期在4500 - 4800区间操作，TA9 - 1逢高反套 [85][86][87] - 短纤：工厂减产预期下，短期加工费略有修复，但驱动仍有限，建议PF单边同PTA，PF盘面加工费低位做扩 [88] - 瓶片：需求旺季下，瓶片存减产预期，加工费寻底，PR跟随成本波动，建议PR单边同PTA，PR主力盘面加工费关注区间下沿做扩机会 [89][90][91] - 乙二醇：短期需求偏弱，但MEG供需结构依然良好，预计MEG区间震荡，建议短期EG09在4200 - 4400区间震荡，关注EG9 - 1逢低正套机会 [93] - 烧碱：供需预期不佳现货回调，近月支撑不足正套离场，建议单边观望 [94] - PVC：短期矛盾未进一步激化宏观扰动加剧，盘面低位盘整，建议维持高空思路 [95][96] - 苯乙烯：短期原料及苯乙烯去库支撑价格，关注中期矛盾，建议暂观望，中期关注原料端共振的偏空机会 [97][98] 特殊商品 - 合成橡胶：BR跟随商品波动，建议BR2507空单持有 [99][100][102] - LLDPE：现货价格和基差变动不大，预计6月去库，供应压力不大，整体短期静态往下幅度有限，但长期仍受投产压制，基本面偏弱，策略震荡 [102][103] - PP：供需双弱，偏弱震荡，建议逢高偏空 [103] - 甲醇：库存拐点已现，偏弱震荡，建议区间操作2200 - 2300，MTO：0 - 500区间操作 [104][105] - 天然橡胶：驱动有限，胶价震荡，建议14000以上反弹空思路 [105][106][107] - 多晶硅：基本面无明显变化，多晶硅期货震荡，建议空单谨慎持有或先行平仓 [107][108][109] - 工业硅：工业硅期货上涨后减仓震荡，若无进一步利多，价格向上空间较小 [109][110][111] - 纯碱：过剩逻辑持续，保持逢高空思路，建议高位空单持有 [112][113][114] - 玻璃：冷修消息扰动，盘面反复，短期观望 [112][113][114]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 该报告是2025年6月12日的日度综合晨报，涵盖金融与商品领域，对各品种进行点评并给出投资建议，核心观点包括美国5月CPI不及预期使通胀压力短期放缓，中东地缘风险致油价上涨，各行业受不同因素影响呈现不同走势[1][6]。 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 美国5月预算赤字3160亿美元，较2024年5月缩减，5月海关关税总额创纪录；5月未季调CPI同比升2.4%，核心CPI相关数据也低于预期；金价震荡收涨，受地缘政治风险推动，但基本面对金价利多有限，市场多空博弈增加 [13][14] - 投资建议：短期金价仍处震荡区间，市场波动增加 [15] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 美国5月财政赤字进一步扩大，本财年至今赤字累计达1.36万亿美元；5月CPI不及预期，核心CPI环比增速走低，通胀压力短期放缓；美国下令部分人员撤离驻伊拉克使馆；美元指数维持震荡 [16][17][19] - 投资建议：美元短期震荡 [20] 宏观策略（美国股指期货） - 中东紧张局势升温，美国部分人员撤离中东；美国5月CPI连续四个月低于预期；美上诉法院裁决特朗普关税政策可继续生效；欧盟与美国贸易谈判进展缓慢；市场降息预期升温，贸易冲突未恶化，但美股因中东局势恶化回吐涨幅 [21][22][24] - 投资建议：关税谈判有变数，经济前景不明，美股未摆脱震荡行情，不建议追高 [25] 宏观策略（股指期货） - 中国将对53个非洲建交国实施100%税目产品零关税；中美谈判就日内瓦共识达成框架；股票市场风险偏好上扬，后市国内自身经济修复力度定价权重将增加 [26][28] - 投资建议：各股指均衡配置，应对快速轮动市场 [29] 宏观策略（国债期货） - 央行开展1640亿元7天期逆回购操作，单日净回笼509亿元；中美原则上就落实日内瓦会谈共识达成框架；国债期货偏强，短债行情启动或带动长债突破震荡区间 [30][31] - 投资建议：积极把握买债时机，积累多头仓位，激进者关注TL，稳健者关注短债补涨机会 [31] 商品要闻及点评 农产品（豆粕） - USDA将公布出口销售报告，市场预估本周美国大豆出口销售情况；6月11日进口大豆拍卖成交率13.5%；隔夜美豆收盘下跌，国内资金买粕抛油，豆粕现货小幅上涨，远期基差合同成交放量 [32][36] - 投资建议：期价暂时震荡，关注中美关系、美豆产区天气及今晚USDA月度供需报告 [36] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 马棕6月1 - 10日产量环比下降17.24%；油脂市场调整，棕榈油领跌，市场担忧后续产量增长，但6月继续大幅增产可能性小，棕榈油或处于筑底阶段 [37] - 投资建议：棕榈油基本已现底部，可择机布局多单 [37] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 1 - 5月我国汽车产销量同比增长超10%，新能源汽车表现突出；6月1 - 8日全国乘用车市场零售和厂商批发情况；钢价震荡，现实基本面矛盾不大，但华东梅雨天气抑制建材需求，外需变化需观察，钢价缺乏反弹空间 [38][39][40] - 投资建议：现货端反弹套保对待 [40] 农产品（棉花） - 澳大利亚新棉收获超九成，质量等级丰富，加工和检验工作推进，总产预计540万包；巴西棉收割进度1.4%；美新棉播种进度落后，现蕾率尚可，优良率较低；外盘上行乏力，国内纺织淡季氛围浓，盘面向上有制约 [41][42][43] - 投资建议：对后市谨慎略偏乐观，关注下游纺织情况和贸易形势变化 [44] 黑色金属（动力煤） - 6月11日北港市场动力煤暂稳运行，成交少，港口库存波动不大；下游电厂补库，上游发货量控制，煤价暂时企稳，但预计夏天二次探底，需关注新能源替代问题 [45] - 投资建议：警惕煤价二次探底 [45] 黑色金属（铁矿石） - 多家车企承诺支付账期不超过60天；市场情绪缓和，铁矿石盘面价格反弹，但基本面季节性弱势，需求走弱，钢厂订单有压力，黑色预计维持震荡格局 [46] - 投资建议：维持震荡市思路 [46] 农产品（生猪） - 天康生物和罗牛山5月生猪销售同比下降；2025年上半年猪价坚挺，近期去库速度加快，夏季高温影响育肥增重；二季度末至三季度初价格悲观，三季度末至四季度供应压力或缓和，长期产能去化有望持续 [47][48] - 投资建议：观望为主 [49] 农产品（玉米淀粉） - 受原料供应和企业亏损影响，玉米淀粉开机率下降至年内新低，本周产量减少；库存降幅明显，供需结构向好修复 [50] - 投资建议：CS07 - C07或低位震荡，CS09 - C09修复有不确定性 [51] 农产品（玉米） - 北港玉米库存下降速度快，玉米现货走强，期货高位震荡；小麦替代优势提升但不足；09合约预计先强后弱，震荡运行 [52][53] - 投资建议：前期07多单可持有观望，不建议移仓09合约；等新季产量预期明晰，关注逢高沽空11、01合约机会 [53] 有色金属（多晶硅） - 光伏产业经历三大变革；6月基本面对盘面偏空，硅料排产上调，有望去库，但硅片、电池片价格有下跌风险；龙头企业减产对基本面影响大 [54][55] - 投资建议：短空长多，关注龙头企业减产动作 [56] 有色金属（工业硅） - 5月汽车产销增长；6月四川部分硅厂复产，云南硅厂观望；需求无起色，盘面下跌后硅厂惜售，库存累积，盘面价格跌破全行业现金成本线 [57] - 投资建议：盘面低位震荡，反弹后轻仓做空，关注供给端变化和大厂现金流风险 [58] 有色金属（铅） - 6月10日【LME0 - 3铅】贴水27.55美元/吨，持仓减少；车企压缩支付账期；沪铅高位震荡，需求无起色，供应扰动主导，6月铅宽幅震荡可能性高，下旬关注旺季备货和开工情况 [59][60] - 投资建议：短期观望，关注中线低多机会，关注16600元附近支撑力度；跨期和内外暂时观望 [60] 有色金属（锌） - 6月10日【LME0 - 3锌】贴水33.05美元/吨，持仓减少；锌价震荡上行后回落，6月冶炼供应释放，下旬需求走弱，供强需弱格局将兑现 [61] - 投资建议：单边关注逢高沽空或反弹沽空机会，关注累沽期权机会；月差观望；中线维持内外正套思路 [62] 有色金属（镍） - 菲律宾镍矿出口禁令被删除；LME去库，SHFE仓单增加，盘面低位震荡；菲律宾镍矿价格上涨，印尼HPM价格下跌，镍铁成交，不锈钢盘面下杀 [63] - 投资建议：盘面单边观望，关注逢低卖出看跌期权机会；Q3后关注右侧逢高沽空机会 [63] 有色金属（碳酸锂） - 津巴布韦将于2027年禁止锂精矿出口；上周盘面企稳后，FMB矿价近期小幅反弹，需观察能否于600美金企稳 [5][65] - 投资建议：关注反弹沽空机会 [65] 能源化工（液化石油气） - 华东市场价格情况，炼厂供应有限，下游按需采购；美国C3库存累库，出口量增加使库存累积速率回落 [66] - 投资建议：现货价格持稳，内盘基差向上收窄，油价走强支撑盘面 [67] 能源化工（原油） - 美国军方授权美军家属从中东自愿撤离；美国至6月6日当周EIA商业原油库存大幅下降，炼厂设备利用率上升；油价因中东局势上涨，持续性关注后续事态和伊朗供应影响 [68][69][70] - 投资建议：油价短期受地缘局势影响波动上升 [71] 能源化工（烧碱） - 6月11日山东地区液碱市场价格局部调整；氯碱企业装置开工负荷稳定，下游需求一般；期货合约收盘价有涨有跌，持仓有增有减 [72][74] - 投资建议：商品走弱带动烧碱09合约下行，供需不错，盘面贴水限制下行空间 [74] 能源化工（纸浆） - 今日进口木浆现货市场价格跌多涨少，期货主力合约价格弱势震荡，下游接受高价浆意愿弱，部分业者出货意愿强 [75] - 投资建议：盘面震荡为主 [76] 能源化工（PVC） - 今日国内PVC粉市场现货区间整理，期货偏强震荡，下游采购积极性低，成交清淡 [77] - 投资建议：盘面震荡为主 [77] 能源化工（苯乙烯） - 6月11日华东纯苯港口贸易量库存提升；今日苯乙烯盘面偏强震荡，近端基差走强；纯苯7月供需结构预期改善，绝对价格受原油反弹支撑上行，但终端预期下中间环节利润有压缩风险 [78][79][80] - 投资建议：苯乙烯近端纸货有挤仓情绪，纯苯是胜率一般但赔率较好的化工内配置选择 [80] 能源化工（瓶片） - 瓶片工厂出口报价多稳，局部下调；行业供应压力大，加工费承压，部分大厂有减产计划 [81][83] - 投资建议：短期加工费低位波动，低估值下逢低布局瓶片加工费做扩头寸 [83] 能源化工（纯碱） - 6月11日沙河地区纯碱市场走势一般，盘面价格震荡，成交不佳；纯碱装置运行稳定，供应高位，中下旬有企业检修预期，下游需求疲软 [84] - 投资建议：中期纯碱逢高沽空 [84] 能源化工（浮法玻璃） - 6月11日沙河市场浮法玻璃价格多数稳定；玻璃期价小幅震荡，基本面驱动不强，需求季节性下滑，供给短期波动不大，供需失衡加重，现货价格有下行空间 [85][86] - 投资建议：基本面未改善，空头减仓反弹行情难持续 [86]