活动背景与目的 - 深化青沪两地合作 推动青海优质农畜产品融入上海大市场 [1] - 通过市场化手段助力青海农产品从"产地资源"向"市场品牌"升级 打造"沪青优品"金字招牌 [1] - 活动由青海省商务厅主办 上海消费帮扶联盟承办 华润 大润发 本来生活 高校后勤等渠道专家参与调研 [1][3] 高原产业机遇与痛点分析 牦牛产业 - 青海牦牛肉拥有高蛋白 低脂肪的"高原有机"品质 符合上海健康消费趋势 [3] - 面临品牌认知度低 消费者存在"肉质老"刻板印象等难题 [3] - 核心问题在于品牌缺失 与澳洲 巴西进口牛肉相比缺乏统一区域品牌形象 [3] - 解决方案包括强化品牌故事营销 开发牛排 牛肉卷等便捷产品 [3] 冷凉蔬菜产业 - 凭借独特气候优势品质上乘 已出口多国 但在上海市场知名度不及云南 山东等产区 [3] - 破局关键在于打造区域品牌 向消费者讲述"高原有机"故事 [3] - "夏秋菜"特性可在9-10月精准补充上海高校蔬菜供应缺口 是潜力团餐食材 [3] 冷水三文鱼产业 - 全国最大养殖基地和出口主力 品质达国际顶尖水平 [4] - 产品形态单一 附加值有待挖掘 [4] - 应延伸产业链 开发鱼油 鱼皮 鱼子酱等高价值产品 升级为高端食品全产业链 [4] 有机枸杞产业 - 面临"为他人做嫁衣"困境 大量优质枸杞被外省客商低价收购后贴牌高价出售 [4] - 本地企业"有品质 无品牌" 利润严重流失 [4] - 需转变思路 从"种好枸杞"转向"卖好枸杞" 研究上海市场需求进行逆向产品开发和品牌塑造 [4] 上海市场经验分享 - 本来生活集团分享"褚橙"案例 阐述"品质+品牌"双轮驱动策略 利用IP故事和精准营销打造高附加值品牌 [5] - 大润发强调采购需紧跟消费需求变化 开发便捷化 场景化产品 [5] - 上海高校后勤展示"政府搭台+高校组团+企业运作"模式 形成"基地直采—标准定制—稳定订单—品牌培育"闭环 [5] - 华润万家分享通过标准化分级 差异化包装和精准营销提升农产品附加值 [5] 成果落地 - 发布《对口地区农畜优品体系标准——"沪青优品"标准》1 0版 覆盖范围从果洛州扩展至青海全省 [7] - 新标准为青海企业提供对接上海市场的"操作指南"和"品质门槛" 帮助筛选培育符合市场需求的产品 [7] - 上海渠道可精准匹配优质货源 建立稳定高效产销对接机制 实现"拉郎配"到"自由恋爱"转变 [7] - 下一步将持续推进"沪青优品"品牌化辅导工作 助力青海产品走进上海 辐射长三角 [7]

报告核心观点 报告对2025年6月21 - 27日A股估值及行业中观景气进行跟踪分析，涵盖指数及板块估值、行业估值比较，以及新能源、金融、地产链等多行业中观景气情况[2]。 分组1：A股本周估值（截至2025年6月27日） 指数及板块估值比较 - 中证A股整体PE为19.2倍，处于历史74%分位；上证50指数PE为11.2倍，处于历史57%分位；中证500指数PE为28.7倍，处于历史46%分位；创业板指数PE为31.9倍，处于历史13%分位；中证1000指数PE为38.5倍，处于历史49%分位；国证2000指数PE为50.6倍，处于历史67%分位；科创50指数PE为136.8倍，处于历史98%分位；北证50指数PE为68.2倍，处于历史95%分位；创业板指数相对于沪深300的PE为2.5倍，处于历史6%分位[2]。 行业估值比较 - PE估值在历史85%分位以上的行业有房地产、钢铁、电力设备（光伏设备）、国防军工、航空机场、化学制药、计算机（IT服务、软件开发）[2]。 - PB估值在历史85%分位以上的行业：无[2]。 - PE\PB均在历史15%分位以下的行业为农林牧渔、医疗服务[2]。 分组2：行业中观景气跟踪 新能源 - 光伏：本周光伏产业链现货价格持续下行，多晶硅期货价格走高。上游多晶硅期货价涨5.8%，现货价跌0.7%；中游硅片价格跌1.4%；下游电池片价格与上周基本持平，晶硅光伏组件价格跌2.9%[2]。 - 电池：钴现货价涨7.2%，镍现货价涨1.5%；六氟磷酸锂现货价跌0.6%，碳酸锂现货价涨0.6%，氢氧化锂现货价跌1.6%；三元811型正极材料价格与上周基本持平，磷酸铁锂正极材料价格涨0.2%[2]。 - 发电装机：2025年1 - 5月风电新增装机累计同比增速大增134.2%，光伏新增装机累计同比大增150.0%，但窗口期过后光伏新增装机增速预计明显下滑[2]。 金融 - 保险：2025年1 - 5月险企各类保费收入累计同比增长3.8%，增速较前三个月提升1.5个百分点，4 - 5月寿险单月增速大幅提升，财产险稳健[3]。 地产链 - 钢铁：本周螺纹钢现货价与上周基本持平，期货价涨0.1%，铁矿石价格本周涨0.1%，2025年6月上旬全国日产粗钢量环比涨3.4%，日产钢材量环比跌0.5%[3]。 - 建材：高温多雨天气下施工条件恶化，地产和传统基建项目需求弱，水泥玻璃产能压力较大。水泥本周全国水泥价格指数跌1.6%；玻璃本周现货价涨0.1%，期货价跌2.0%[3]。 - 家电：2025年5月白电内销增速回升，进入Q3内销排产增速回落；外销方面，2025年5月空调和冰箱外销同比降幅扩大，洗衣机外销同比增长但增速放缓，下半年白电外销排产预计继续走弱[3]。 消费 - 猪肉：本周生猪（外三元）全国均价涨3.5%，猪肉批发均价跌0.5%[3]。 - 白酒：2025年6月中旬白酒批发价格指数环比跌0.11%，本周飞天茅台原装批发参考价跌4.1%至1870元，散装批发参考价跌5.3%至1800元[3]。 - 农产品：玉米本周价格涨0.4%，玉米淀粉价格跌0.1%；小麦本周价格涨0.2%，大豆价格跌0.5%[3]。 中游制造 - 对外工程：2025年1 - 5月对外承包工程业务完成额累计同比增长5.4%，增速较前四个月回落1.4个百分点[3]。 周期 - 有色金属：COMEX金价跌2.9%，COMEX银价涨0.6%；LME铜涨2.3%，LME铝涨1.3%，LME铅涨2.3%，LME锌涨4.9%；镨钕氧化物价格与上周基本持平[3]。 - 原油：本周布伦特原油期货收盘价跌12.9%，收报67.31美元/桶[3]。 - 煤炭：本周秦皇岛港动力末煤(Q5500)平仓价涨1.8%，收报620元/吨，预计煤价涨幅空间有限[3]。 - 交运：本周波罗的海干散货运费指数BDI跌9.9%，报收1521点；中国出口集装箱运价指数涨2.0%，报收1369点[3]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 南美丰产，美豆没有牛市基础；成本支撑，大跌概率小，总体震荡偏强，区间950 - 1150美分/蒲式耳 [5] 各部分总结 美豆多空因素与观点 - 利空因素：阿根廷7月1日前将大豆出口关税上调至33%，农民在此之前集中抛售；美豆播种顺利，暂无大面积干旱威胁 [5] - 利多因素：生柴政策添加量超预期，且限制进口，利于美豆内需；旧作平衡表偏紧，市场对ENSO中性状态下美国大豆产区天气干旱的担忧较强；种植面积可能低于预期 [5] 市场价格 - 本周美豆价格承压下跌，主要驱动为美豆主产区天气良好 [10] - 本周美豆粕价格继续下跌，因生柴添加政策不利于豆粕、美豆主产区天气良好、出口销售一般等因素 [12] - 本周美豆油价格略回调，因伊朗和以色列冲突缓和，原油价格大幅回落带动 [14] - 上周美湾港口大豆现货价格略回调 [16] - 上周农场（爱荷华）采购价基本稳定 [18] - 上周爱荷华州西南地区大豆现货价格下跌 [20] - 巴西现货大豆现货价格（马托格罗索州）基本稳定 [22] - 巴西现货大豆现货价基本稳定 [24] - 下周关注要点：季度库存报告及面积报告；美国主产区天气情况 [8] 供给因素 - 美国大豆产区干旱情况好转，干旱率32%，上周35% [28] - 美国大豆主产区五大湖区及东部地区温度偏高 [30] - 未来两周预报美豆中部产区降水略偏少，中南部雨水偏多 [33] - 巴西产区降水偏少 [37] - 阿根廷大豆产区降水正常略偏多 [38] - 美豆优良率66%，上周66%，上年同期67% [40] 需求因素 - 截止6月20日美豆压榨利润2.61美元/蒲式耳，上周为1.87 [44] - 美豆周度出口数量26.56万吨，上周40.61万吨 [46] - 周度出口检验检疫19.28万吨，上周21.58万吨 [48] - 周度净销售40.29万吨，上周53.95万吨 [50] - 美豆下一年度销售15.61万吨，上周7.5万吨 [52] - 上周发往中国的数量0万吨（0船），上周为0万吨 [54] 其他因素 - ENSO（NINO3.4距平指数）最新值为 - 0.227，基本中性状态 [57] - 巴西和美国大豆种植成本下降 [59][61] - 截止6月17日，大豆净多8.49万手，上周5.48万手 [65] - 截止6月17日，豆油净多6.18万手，上周3.39万手 [67] - 截止6月17日，豆粕净空10.28万手，上周7.58万手 [69]

粤新协同发展项目 - 110 86亿元招商引资项目落子喀什 涵盖纺织服装 绿色矿业 装备制造等多个领域 [1][34][35] - 叶城县年处理100万吨多金属浮选生产线建设项目签约金额3 5亿元 [36] - 喀什地区共计签订招商引资项目23个 总金额达110 86亿元 [32][34] "疆品南下 粤品北上"平台建设 - 平台通过线上线下结合方式打造特色优势产品产销合作平台 线上开设9个主题馆 上架超1000款产品 [7][8][9][10] - 线下依托全国展会及农产品上市季组织系列活动 在粤港澳大湾区开设7个体验馆 2025年上半年全部投入运营 [11][12] - 平台累计拉动销售4500万元 [12] 农产品销售成效 - 疏附县木亚格杏宣传推广活动销售鲜果616吨 销售额2608万元 收购价格上涨5% 销量增长30% [14][15][16] - 广东食品走进新疆推广活动中 荔枝 卤味 腊味 茶叶等产品集体亮相 部分企业现场确定经销商 [17][18][19][20] 未来活动规划 - 6月29日广州中国国际中小企业博览会期间组织新疆特色产品推介活动 [22] - 7月4日霍尔果斯举办"食在广东-广东食品走进新疆"系列活动 组织广东企业开拓中亚市场 [23] 喀什地区发展优势 - 喀什作为丝绸之路经济带核心区重要支点 能源资源勘探开发潜力巨大 战略性新兴产业蓬勃发展 文旅融合发展空间广阔 [24][26] - 喀什立足资源禀赋和区位优势 大力发展"十大产业" 因地制宜发展新质生产力 持续改善营商环境 [27][28] - 喀什地委委员表示当前是喀什历史上最好发展时期 将竭力营造一流投资环境 [29][30][31]

活动概况 - 广东食品走进新疆推广活动于6月26-30日在2025（中国）亚欧商品贸易博览会举办，主题为"疆品南下 粤品北上" [4][5][52] - 活动展示荔枝、凤凰单丛、化橘红、龟苓膏、狮头鹅等岭南特色产品，吸引新疆市民及海内外客商 [5][6] - 活动由广东省对口支援新疆工作前方指挥部主办，获粤新两省区多部门支持 [52][53] 参展企业与产品亮点 - **联饶荔枝**：广东省三大桂味荔枝主产区之一，种植面积达1.2万亩，以果大核小、肉厚汁多著称，首次参展旨在打响品牌 [12][13] - **化橘红**：通过深加工推出咖啡、爆珠、糖果等创新产品，以吸引年轻消费者 [21][22][23] - **龟苓膏与甲鱼汤**：采用自热技术提升便捷性，现场试吃转化率高 [26][27][28] - **沙棘风味酸菜鱼**：融合新疆沙棘与广东六十日黄菜，预计7月中旬上市 [31][32][33] 市场拓展与合作 - 广东柔瑞农产品有限公司通过参展接触外国客商，促成荔枝订单 [47][48] - 广东中荔农业集团与潜在客户达成大宗合作意向，瞄准中亚市场 [49][50] - 新疆企业与广东茗皇茶业洽谈菊花深加工合作，拓展市场 [43][44][45] 活动意义与未来规划 - 活动促进粤新两地农业、商贸、文化交融，搭建乡村共富桥梁 [7][8][9] - 主办方计划以展会为契机，深化两地多领域合作，推动"疆品南下 粤品北上"常态化 [54][55]

桂字号农业品牌目录征集条件发布 - 广西农业品牌促进会发布《桂字号农业品牌目录征集条件》，旨在推进桂字号农业品牌体系建设，明确准入机制，推动地方特色农产品向规模化、标准化、品牌化发展 [1] - 申请主体需在广西区内依法登记、注册有效商标、具有独立法人资格，包括农业企业品牌、农产品区域公用品牌、农产品品牌 [1] - 种植类农产品需获得绿色食品、有机农产品、全国名特优新农产品、欧盟认证、香港优质"正"印、"圳品"等认证之一且在有效期内 [1] - 畜禽水产品生产主体需获得无规定动物疫病养殖场、广西畜禽现代生态养殖场、水产健康养殖和生态养殖示范区、水产健康养殖示范场等认定之一 [1] - 农产品区域公用品牌申请要求是市场影响力大、经济效益好、联农带农富农能力强的地方特色主导产业，申报区域内至少有1个自治区级及以上农业产业化重点龙头企业 [1] 桂字号农业品牌发展现状 - 截至2024年底，广西已认定7个批次641个品牌入选桂字号农业品牌目录，其中农产品区域公用品牌98个、农业企业品牌213个、农产品品牌330个 [2] - 桂字号农业品牌总产值超过1600亿元，品牌总价值超过5000亿元 [2] - 桂字号农业品牌是广西乡村振兴的"金名片" [2] 2025广西品牌发展大会概况 - 大会由广西品牌协会、广西农业品牌促进会联合主办，主题为"云领时代·品见未来" [2] - 汇聚行业协会、品牌战略专家学者、品牌企业代表300余人 [2] - 通过报告发布、主旨演讲、圆桌对话、成果展览等多元形式，就广西品牌强区战略进行深度交流 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米看涨预期基本兑现，等待政策指引；生猪供给增量预期不减，交易修复逻辑；鸡蛋季节上涨预期仍存，整体或先扬后抑 [1] 各品种总结 玉米 上半年行情回顾 - 现货市场供需格局趋紧，价格整体震荡上涨、重心上移，截至6月27日锦州港玉米平舱价为2380元/吨，较年初上涨16%；期货市场看涨情绪逐步兑现，盘面震荡上行，主力2509合约收盘价为2384元/吨，较年初涨4.6% [6] - 2025年玉米期货交易策略年报观点得到盘面验证，当前主力合约已涨至2400元/吨，基本兑现看涨预期 [7] 品种观点 - 宏观逻辑：国际宏观驱动逐步减弱，国内宏观驱动主要体现在产业政策层面，重点关注进口政策导向 [20][108] - 产业逻辑：进入被动建库周期，重点关注定向稻谷/进口玉米拍卖政策、谷物进口政策等 [20][108] - 供需逻辑：供给上，国际玉米供给形势趋紧、美玉米供给压力仍存，国内长期产需缺口仍存，24/25年度进口减少，供需宽松转基本平衡，下半年关注新年度种植成本等；中期25/26年度新粮上市前供给偏紧，但小麦替代增加限制上方空间，下半年关注政策粮投放等。消费上，2025年生猪产能增加、蛋禽肉禽存栏高，饲用消费刚性，深加工消费稳定略增，整体下游消费提供刚性支撑，下半年关注下游饲料企业建库等 [20][108] - 品种观点：短期麦收腾库完成，现货稳中偏强；中期三季度新旧交替，或维持稳中偏强，但小麦替代及政策粮投放限制上方空间，当前盘面或交易基差修复逻辑；长期维持进口替代+种植成本定价逻辑，下半年关注新粮种植成本等影响及进口政策导向 [20][108] - 交易策略：长线宽幅区间运行；中线低多，2400以上前期多单止盈，跌近北港现货折盘价可逢低买入；短线试探区间上方压力，2509合约上方第一压力2420，第二压力2450，有效可短空，下方支撑2350 - 2370 [20][108] 供需因素 - 全球供需：长期全球玉米供需趋紧，USDA6月报告预测25/26年度期末库存降至2016年以来低位；美玉米长期供给压力大但月环比减弱，截至25周美玉米作物优良率为70% [21][22] - 国内供应：长期产需缺口仍存，维持种植成本+替代品定价逻辑，25/26年度产量、消费量、结余量较上月持平，国内玉米产区批发均价预估2300 - 2600元/吨，同比持平，下半年关注种植成本、单产及产量预估 [23] - 进口：政策引导下，2024年四季度起进口玉米及替代品减少，2025年1 - 5月玉米累计进口63万吨，同比减少93.78%，预计政策不变进口维持低水平，关注下半年进口政策导向 [26][27] - 库存及替代：南北港口玉米库存持续回落，截至6月20日北方港口四港玉米库存约401万吨，较上半年高点下降43%；广州港口谷物库存有增有减，玉米库存环比增加4.60%，同比增加18.04%；小麦玉米价差收窄，部分饲料企业小麦替代玉米占比增加，若玉麦价差持续，替代将维持较高水平 [29][30][31] - 国内消费：饲用消费维持刚性，5月全国工业饲料产量2770万吨，环比增长0.6%，同比增长6.9%，1 - 5月饲料产量1.3亿吨处于近几年最高；生猪下半年供给充足，存栏及体重高位支撑猪料消费；禽类存栏处于历史高位，支撑玉米饲用消费；工业消费相对稳定，下半年深加工企业开机率有望季节性抬升 [42][43] 生猪 上半年行情回顾 - 现货市场供给增量逐步兑现，价格整体震荡走弱，截至6月27日河南生猪出厂价为14.9元/公斤，较年初下跌9%；期货市场提前兑现下跌预期，随后盘面交易基差修复逻辑，主力2509合约收盘价为14005元/吨，较年初跌1.8% [9] - 2025年生猪期货交易策略年报观点得到盘面验证，当前盘面基本兑现预期，策略复盘效果良好 [10] 行情观点 - 宏观逻辑：关注我国CPI走势和猪价的相互影响，重点关注产业政策导向 [53][109] - 产业逻辑：非瘟后疫病常态化，被动去产能使猪价波动周期缩短、频率加快，养殖端规模化集中进程未结束，2025年前三十养殖集团出栏计划同比增加 [54][110] - 供需逻辑：供给上，2025年生猪供给进入上升周期，母猪存栏和新生仔猪数据显示下半年供给仍增加，出栏体重高于近年同期，不确定因素是冬季疫病防控形势；需求上，下半年消费逐步增加，四季度季节性消费旺季下供需相对增量是多空博弈关键，今年冻品库存低支撑鲜品消费，下半年供需双增，供给关注出栏体重，消费关注季节性消费及冻鲜替代规模 [55][111] - 行情观点：短期猪价支撑和压力并存，全国均价14元/公斤支撑有效，体重泄压完成前上涨难，关注养殖端出栏节奏等；中期三季度生猪供给充裕，价格强弱取决于体重压力释放程度，若7月体重降至123公斤以下，8 - 9月或上涨，关注15 - 15.5元/公斤压力，反之则8 - 9月猪价维持14 - 14.5元/公斤；长期能繁母猪存栏对应今年生猪供给持续兑现，四季度养殖端盈利取决于体重对供给的贡献，预计成本优秀企业有2 - 3元/公斤利润，关注生产效率等因素 [56][57][112][113] - 操作建议：当前猪价处于疫病被动去产能小周期下半场的后半程，期货盘面主线交易看空逻辑，阶段性交易基差修复逻辑；长线排除疫病影响，新生仔猪数下降前高空，去产能确认后做多；中线围绕现货猪价支撑压力预期宽幅区间运行；短线兑现降重预期驱动的修复贴水交易逻辑，2509合约第一压力14000 - 14100，第二压力14200 - 14400，短线支撑13700 - 13800，中线支撑13400 - 13500；2511合约压力13600 - 13700，短线支撑13200 - 13300，中线支撑12800 - 13000 [58][114] 供需因素 - 能繁母猪存栏：24年4 - 11月母猪存栏增加，对应今年二三季度生猪供给增加，截至5月末能繁母猪存栏4042万头，为正常保有量103.6%，部分头部养殖企业PSY提升，排除疫病影响，生猪产能对应供给增量持续兑现 [61] - 生猪存栏、出栏、猪肉产量：2024年不同季度新生仔猪对应今年不同季度生猪出栏，今年下半年生猪供给增量继续兑现，但春节前后仔猪腹泻或使三季度供给略低于预期，四季度供需双增，供给重点关注出栏体重 [65][66] - 肥标价差及出栏体重：1 - 2月肥标价差高位，春节后肥猪供给增加，3 - 5月肥标价差收窄，5月底部分企业降重，近期肥标价差扩大，预计肥标价差走扩体重压力难释放，当前出栏体重高于近年同期，是下半年供给重要驱动因素 [69] - 进口及冻品库存：近两年进口猪肉及相关产品数量递减，今年进口略增仍处低位；冻品库存处于近几年较低水平，屠宰企业主动入库积极性不足，下半年关注消费旺季冻鲜替代影响 [72] - 中央冻猪肉收放储：今年储备肉收放储以轮换为主，累计放储11.22万吨，收储12.22万吨，轮入轮储规模小对市场供给影响小，但收储政策对短期市场情绪影响增强，预计猪粮比逼近或跌破预警且冻品库存低位时，收储仍将持续 [75] - 猪肉消费：中长期受人口数量、消费结构等因素影响，猪肉消费驱动力减弱；中短期围绕季节性消费规律运行，三季度消费淡季驱动力有限，关注肥猪消费对肥标价差及出栏体重影响，四季度消费旺季关注冻品库存低位下鲜品消费增加幅度 [78][79] 鸡蛋 上半年行情回顾 - 现货市场供给压力持续显现，价格大幅下跌，截至6月27日河北邯郸鸡蛋现货价格为2.56元/斤，较年初跌38%；期货市场看跌预期逐步兑现，盘面破位下跌，主力2508合约收盘价为3543元/500KG，较年初跌8% [15] - 2025年鸡蛋期货交易策略年报观点得到盘面验证，当前主力合约已跌至饲料成本之下，基本兑现看跌预期 [16] 品种观点 - 宏观逻辑：国内关注原料价格及CPI变化，下半年关注肉类蔬菜价格的相关影响 [84][117] - 产业逻辑：蛋鸡养殖行业连续盈利4年，养殖利润驱动规模化率提升，2024年新增项目中，超百万羽项目占比45.3%等，规模化率提升将改变养殖主体结构和生产效率 [85][118] - 供需逻辑：鸡蛋价格由供给端驱动，消费以季节性驱动为主，蛋鸡存栏处于历史高位，部分地区有新建产能投产，中长期存栏或维持高位，供给压力持续释放；当前市场交易边际变量，供给端关注产能淘汰节奏和幅度，决定三季度消费旺季蛋价高点预期，部分过剩产能出清后蛋价进入上涨周期，远月合约关注产能去化后交易机会 [86][119] - 品种观点：短期鸡蛋供给稳定，社会库存增加，蛋价弱稳，供给压力未完全释放，维持低位运行；中期新开产蛋鸡增加，理论在产蛋鸡存栏增加叠加梅雨季下跌预期，7月中旬前蛋价低位运行，若6 - 7月养殖端集中大规模淘汰叠加中秋消费旺季，8 - 9月现货或阶段性上涨，上涨空间取决于淘鸡节奏和幅度 [87][120] - 交易策略：上半年逢高沽空策略得到盘面验证，6月上旬建议前期空单逐步止盈；08/09合约是年内看涨合约，但下半年现货高点预期分歧大，建议根据预期等盘面给出安全空间后进场，08合约上方压力3600 - 3650，下方支撑3480 - 3500；09合约下方支撑关注3600，第一压力3670 - 3680，第二压力3700 - 3730；10合约压力关注3430 - 3450，支撑关注3300 - 3320 [88][121] 供需因素 - 在产蛋鸡存栏：当前存栏处于历史高位，仅次于2020年同期，推算6月产蛋鸡存栏量理论预估值环比增幅0.45%，养殖规模化率提升或使中期存栏维持高位 [89] - 鸡苗补栏：1 - 6月鸡苗均价较24年同期涨幅40%，补栏量整体高于近五年同期均值，但5月鸡蛋价格走弱，养殖利润转负，补栏量环比下降，鸡苗价格下滑 [92] - 淘鸡节奏：今年一季度积极淘汰老鸡，淘鸡日龄下降，二季度淘汰节奏加快，截至6月26日淘鸡日龄降至508天，但当前淘鸡节奏仍不及预期，蛋价彻底反转仍待时日 [94] - 蛋鸡存栏结构及产蛋率：5月主产蛋鸡占比提升，后备蛋鸡、待出栏蛋鸡占比降低；大码蛋占比减少，中小码蛋占比增加；部分地区蛋鸡产蛋率5月开始恢复，预计6 - 7月后新引种蛋鸡开产，产蛋效率提高，鸡苗供应过剩风险显现 [98][99] - 养殖利润周期：2013年至今经历三个大周期，当前养殖利润转负，但亏损时间短，不足以驱动快速大量淘鸡，养殖端完成实质去产能前，价格或维持低位运行，若季节性消费旺季使价格上涨，去产能进程后移 [102][103] - 年内季节性消费规律：鸡蛋消费受多因素影响，今年需关注“闰六月”影响，传统消费淡季叠加梅雨季，6 - 7月蛋价或维持低位，中秋节和国庆节重叠使消费旺季后置，若淘汰不及预期，旺季或不旺 [105]

展会概况 - 首届美好生活博览会在北京展览馆开幕 300多家企业参展 覆盖吃穿住行用多个领域 [1] - 展会由新浪财经主办 阿里巴巴 京东 拼多多 抖音电商联合主办 微博 美团为战略合作伙伴 [3] - 展区面积达1.5万平方米 设有特色农产品 户外装备 电子产品 二次元潮玩 新能源汽车等展区 [3][6] 特色农产品 - 北京优农特色农产品市集专区展出顺义野谷健康产业集团的鸽肉和鸽蛋产品 该集团培育出中国首个自主知识产权肉鸽品种 [5] - 庞各庄酸奶甜瓜新品种亮相 口感酸甜 价格亲民 售价15元一个 [6] - 展商提供内蒙古牛肉干 长白山珍珠菇 大连海藻 台湾凤梨 新西兰牛奶等试吃及优惠购买 [3] 科技产品 - 小米展区展出首款SUV车型YU7 吸引观众现场咨询性能 [6] - 宇树科技人形机器人G1亮相 可与观众流畅互动 [8] - 乐享科技履带机器人W-Bot植入自研意识仿生模型 能捕捉情绪并回应 适用于院落安防和家庭陪伴 [8] 二次元与互动体验 - 二次元展区聚集年轻人 卡游代理名侦探柯南集换式卡牌现场发售 哔哩哔哩展出谷子周边 [10] - 任天堂Switch 2体验区开展《马里奥赛车世界》快闪赛 设置多种奖品 比赛零门槛参与 [10] - 展会设置摸高挑战 羽毛球挑战等互动游戏 吸引观众参与赢奖 [12]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 油料油脂类农产品偏多上行，油脂类、农副产品维持震荡行情，软商品白糖延续偏弱，棉花反弹后高位盘整，谷物类玉米和淀粉逐渐回暖上升后窄幅盘整 [2] - 构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 豆一最新价4150，跌2，跌幅0.05%，成交量13.14万手，持仓量20.06万手 [3] - 豆二最新价3606，跌10，跌幅0.28%，成交量15.77万手，持仓量9.03万手 [3] - 豆粕最新价2940，跌11，跌幅0.37%，成交量185.14万手，持仓量225.27万手 [3] - 菜籽粕最新价2553，涨5，涨幅0.20%，成交量68.54万手，持仓量60.00万手 [3] - 棕榈油最新价8378，涨30，涨幅0.36%，成交量65.37万手，持仓量45.50万手 [3] - 豆油最新价8014，涨32，涨幅0.40%，成交量36.65万手，持仓量57.02万手 [3] - 菜籽油最新价9463，涨5，涨幅0.05%，成交量30.10万手，持仓量32.82万手 [3] - 鸡蛋最新价3660.00，涨6.00，涨幅0.16%，成交量3.71万手，持仓量14.78万手 [3] - 生猪最新价14040，涨60，涨幅0.43%，成交量2.04万手，持仓量8.18万手 [3] - 花生最新价8154，跌92，跌幅1.12%，成交量5.91万手，持仓量12.30万手 [3] - 苹果最新价7726，涨49，涨幅0.64%，成交量4.64万手，持仓量9.41万手 [3] - 红枣最新价9630，涨60，涨幅0.63%，成交量23.78万手，持仓量12.08万手 [3] - 白糖最新价5791，涨12，涨幅0.21%，成交量21.90万手，持仓量32.69万手 [3] - 棉花最新价13750.00，涨65.00，涨幅0.47%，成交量19.22万手，持仓量58.42万手 [3] - 玉米最新价2376，跌3，跌幅0.13%，成交量46.89万手，持仓量99.44万手 [3] - 淀粉最新价2731，跌1，跌幅0.04%，成交量9.25万手，持仓量14.42万手 [3] - 原木最新价794，跌2，跌幅0.19%，成交量0.87万手，持仓量2.08万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 豆一成交量PCR为0.70，持仓量PCR为0.57 [4] - 豆二成交量PCR为0.82，持仓量PCR为0.92 [4] - 豆粕成交量PCR为0.79，持仓量PCR为0.60 [4] - 菜籽粕成交量PCR为1.13，持仓量PCR为1.29 [4] - 棕榈油成交量PCR为0.89，持仓量PCR为1.06 [4] - 豆油成交量PCR为0.57，持仓量PCR为0.72 [4] - 菜籽油成交量PCR为1.45，持仓量PCR为1.25 [4] - 鸡蛋成交量PCR为0.57，持仓量PCR为0.58 [4] - 生猪成交量PCR为0.28，持仓量PCR为0.33 [4] - 花生成交量PCR为0.58，持仓量PCR为0.68 [4] - 苹果成交量PCR为0.59，持仓量PCR为0.56 [4] - 红枣成交量PCR为0.36，持仓量PCR为0.37 [4] - 白糖成交量PCR为0.53，持仓量PCR为0.83 [4] - 棉花成交量PCR为0.67，持仓量PCR为0.95 [4] - 玉米成交量PCR为0.96，持仓量PCR为0.73 [4] - 淀粉成交量PCR为1.33，持仓量PCR为1.58 [4] - 原木成交量PCR为0.41，持仓量PCR为0.86 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 豆一压力位4500，支撑位4100 [5] - 豆二压力位3800，支撑位3550 [5] - 豆粕压力位3400，支撑位2900 [5] - 菜籽粕压力位2800，支撑位2400 [5] - 棕榈油压力位8600，支撑位8300 [5] - 豆油压力位7800，支撑位7900 [5] - 菜籽油压力位10000，支撑位9000 [5] - 鸡蛋压力位4600，支撑位3500 [5] - 生猪压力位18000，支撑位12800 [5] - 花生压力位9000，支撑位8000 [5] - 苹果压力位8900，支撑位7000 [5] - 红枣压力位10000，支撑位9000 [5] - 白糖压力位6100，支撑位5700 [5] - 棉花压力位14000，支撑位13000 [5] - 玉米压力位2320，支撑位2300 [5] - 淀粉压力位2900，支撑位2700 [5] - 原木压力位850，支撑位750 [5] 期权因子—隐含波动率 - 豆一平值隐波率9.965%，加权隐波率11.62% [6] - 豆二平值隐波率13.58%，加权隐波率14.77% [6] - 豆粕平值隐波率13.725%，加权隐波率16.55% [6] - 菜籽粕平值隐波率19.415%，加权隐波率20.82% [6] - 棕榈油平值隐波率15.855%，加权隐波率16.98% [6] - 豆油平值隐波率11.89%，加权隐波率13.90% [6] - 菜籽油平值隐波率13.965%，加权隐波率16.36% [6] - 鸡蛋平值隐波率18.655%，加权隐波率22.39% [6] - 生猪平值隐波率12.485%，加权隐波率16.50% [6] - 花生平值隐波率10.485%，加权隐波率11.90% [6] - 苹果平值隐波率16.735%，加权隐波率18.55% [6] - 红枣平值隐波率22.785%，加权隐波率25.81% [6] - 白糖平值隐波率17.015%，加权隐波率10.18% [6] - 棉花平值隐波率9.88%，加权隐波率11.88% [6] - 玉米平值隐波率9.2%，加权隐波率9.94% [6] - 淀粉平值隐波率7.47%，加权隐波率8.98% [6] - 原木平值隐波率16.645%，加权隐波率19.30% [6] 策略与建议 油脂油料期权 - 豆一、豆二：美豆销售高于预期，豆一6月超跌反弹后高位回落，隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR显示行情偏弱震荡，压力位4500，支撑位4100；无方向性策略，构建卖出偏中性的期权组合策略，构建多头领口策略 [7] - 豆粕、菜粕：豆粕成交量和提货量上升，基差上升，5月以来反弹回暖后高位盘整；隐含波动率维持偏上水平，持仓量PCR下降，压力位3400，支撑位2900；无方向性策略，构建卖出偏中性的期权组合策略，构建多头领口策略 [9] - 棕榈油、豆油、菜籽油：马棕产量下降出口增加，棕榈油止跌反弹后高位回落；隐含波动率下降，持仓量PCR显示多空博弈剧烈，压力位8600，支撑位8300；无方向性策略，构建卖出偏多头的期权组合策略，构建多头领口策略 [10] - 花生：下游采购谨慎，花生前期弱势震荡后低位宽幅震荡，5月以来止跌回暖后走弱；隐含波动率处于较低水平，持仓量PCR显示震荡偏弱，压力位9000，支撑位7200；构建看跌期权熊市价差组合策略，无波动性策略，构建现货多头套保策略 [11] 农副产品期权 - 生猪：猪价上涨，养殖端缩量挺价，二育进场积极性提高；隐含波动率处于偏高水平，持仓量PCR显示偏弱势行情，压力位18000，支撑位12800；无方向性策略，构建卖出偏中性的期权组合策略，构建现货多头备兑策略 [11] - 鸡蛋：在产蛋鸡存栏量增加，供应过剩；6月以来低位弱势盘整，隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR显示偏弱势，压力位3500，支撑位2800；无方向性策略，构建卖出偏空头的期权组合策略，无现货套保策略 [12] - 苹果：冷库苹果库存处于低位，5月以来高位震荡，6月先抑后扬；隐含波动率维持偏下水平，持仓量PCR显示偏弱势，压力位8900，支撑位7000；无方向性策略，构建卖出偏空头的期权组合策略，无现货套保策略 [12] - 红枣：样本点库存小幅减少，形成区间盘整后走弱，6月以来跌幅收窄回暖；隐含波动率下降，持仓量PCR显示偏弱势，压力位11400，支撑位8600；无方向性策略，构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略，构建现货备兑套保策略 [13] 软商品类期权 - 白糖：食糖进口减少，4月以来高位震荡后走弱，6月以来跌幅收窄反弹；隐含波动率处于较低水平，持仓量PCR显示区间震荡，压力位6000，支撑位5700；无方向性策略，构建卖出偏空头的期权组合策略，构建多头领口策略 [13] - 棉花：纺纱厂和织布厂开机率下降，棉花商业库存增加，4月以来下跌后回暖，5月以来先扬后抑，6月以来止跌反弹后盘整；隐含波动率下降，持仓量PCR显示空头力量释放，压力位14000，支撑位13000；构建看涨期权牛市价差组合策略，构建卖出偏中性的期权组合策略，构建现货备兑策略 [14] 谷物类期权 - 玉米、淀粉：东北玉米上涨，北港库存下降，华北玉米上量减少，小麦价格上涨；玉米维持区间震荡后上涨受阻回落；隐含波动率处于较低水平，持仓量PCR显示偏震荡行情，压力位2400，支撑位2240；无方向性策略，构建卖出偏多头的期权组合策略，无现货多头套保策略 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周郑枣主力价格上涨周度涨幅约4.77% 随着天气转热红枣需求进入季节性淡季库存消化缓慢 产区正值坐果期新疆多高温天气新作产量忧虑提振红枣期货价格短期偏强震荡 建议郑枣2509合约短期震荡偏强看待 需关注天气影响和消费端情况 [8] 根据相关目录分别总结 周度要点小结 - 本周郑枣主力价格上涨周度涨幅约4.77% [8] - 红枣需求季节性淡季库存消化缓慢 本周36家样本点物理库存在10693吨较上周减少15吨环比减少0.14%同比增加69.51% [8] - 产区正值坐果期新疆多高温天气新作产量忧虑提振红枣期货价格短期偏强震荡 未来几天新疆部分地区气温仍偏高但最高气温有所下降需持续关注天气变化 [8] - 操作上建议郑枣2509合约短期震荡偏强看待 [8] - 未来交易需关注天气影响和消费端 [8] 期现市场 - 本周郑枣主力价格上涨周度涨幅约305% [10] - 截止本周红枣期货前二十名净持仓为 -11418手 [14] - 截止本周郑枣仓单数量为8543张 [18] - 截止本周郑商所红枣期货2509合约与2601合约价差为 -1045元/吨 [21] - 截止本周河北灰枣现货价与红枣期货主力合约的基差为 -370元/吨 [24] - 截止2025年6月27日阿克苏红枣统货价格为4.8元/公斤阿拉尔红枣统货价格为5.2元/公斤喀什红枣统货价格为6元/公斤 [27] - 截止2025年6月27日河北沧州一级灰枣批发价格为4.175元/斤河南一级灰枣批发价格为4.25元/斤 [30] - 截止2025年6月27日河北沧州特级灰枣批发价格为9.2元/公斤河南特级灰枣批发价格为9.5元/公斤 [35] 产业情况 - 供应端：本周36家样本点物理库存在10688吨较上周增加8吨环比增加0.07%同比增加71.86% 样本点库存小幅增产 [40] - 供应端：作物生长良好预计2024/25产季红枣产量有所恢复 [44] - 需求端：2025年5月份我国红枣出口量2229227千克同比下滑5.61% 1 - 5月份累计出口15350567千克累计同比增加16.99% [48] - 需求端：本周BOCE新疆枣好牌订货量未成交 [52] 期权市场及期股关联 - 未提及期权市场具体内容 - 提及股市好想你但未给出相关分析内容