市场指数表现 - 本周（11月10日至14日）三大主要指数均下跌，沪指跌0.18%，深成指跌1.40%，创业板指跌3.01% [1] - 周五单日市场普跌，上证指数跌0.97%收于3990点，深证成指跌1.93%收于13216点，创业板指跌幅最大达2.82%收于3112点 [2] - 科创50指数本周表现最弱，下跌3.85%，周五单日跌幅达2.72% [2] 个股牛熊表现 - 个股表现分化显著，11只个股周涨幅超过50%，18只个股涨幅超40% [3] - 华盛锂电为本周最牛股，周涨幅达79.61%，海科新源、金迪克、孚日股份周涨幅分别为71.38%、61.65%、61.23% [3][4] - 跌幅榜中，5只个股周跌幅超20%，*ST长药周跌33.62%居首，海天股份、德固特周跌幅分别为29.01%、24.65% [3][4] 市场活跃度 - 市场交投活跃，74只个股周换手率超过100% [5] - 中能电气周换手率最高，达234.68%，清水源、海陆重工换手率分别为203.67%、201.29% [5][6] - 高换手率个股多集中于电力设备、基础化工、医药生物等行业 [5] - 高换手率个股中，海科新源、安泰集团、富祥药业涨幅居前 [5] 主力资金流向 - 按行业看，仅房地产、银行板块获主力资金净流入，电子板块遭大幅抛售超320亿元 [8] - 计算机、电力设备、通信、汽车、基础化工、机械设备等板块净流出额居前 [8] - 个股方面，宁德时代获主力净流入27.07亿元居首，周涨幅2.21% [8][9] - 新易盛、阳光电源、三花智控遭主力抛售额居前，分别为42.30亿元、40.25亿元、35.32亿元 [8][9] 杠杆资金动向 - 1794只个股获融资净买入，933只净买入额超千万元，167只净买入额超1亿元 [10] - 宁德时代获融资净买入13.45亿元居首，香农芯创、东山精密、多氟多净买入额分别为12.83亿元、10.14亿元、6.61亿元 [10][11] - 特变电工、海光信息、指南针遭融资净卖出额居前，分别为10.81亿元、8.05亿元、7.21亿元 [10][11] 机构调研动态 - 机构本周共调研346家上市公司，安博通最受关注，获95家机构调研 [12][13] - 博盈特焊、奥普特、安科生物分别获79家、75家、69家机构调研 [12][13] - 机构调研持续聚焦工业机械、汽车零配件与设备、电子元件等板块 [12] 机构首次关注个股 - 机构本周首次关注88只个股，其中11只被给予目标价 [14] - 隆鑫通用获国信证券给予"优大于市"评级，目标价15.80至16.70元，最新收盘价13.16元 [14][15] - 比亚迪获西南证券"买入"评级，目标价120.30元，最新收盘价98.37元 [14][15] - 中国海油获国金证券"买入"评级，目标价32.88元，最新收盘价29.02元 [14][15]

停复牌 - 合富中国因股价短期内连续上涨存在市场情绪过热和非理性炒作风险而停牌核查 [1] 并购重组 - 和顺石油拟收购专注于集成电路IP和Chiplet产品研发的奎芯科技控制权 [2] - 电投能源拟以111.49亿元购买白音华煤电100%股权 [2] - 盘古智能拟取得众城石化控制权以加速深化公司在润滑油脂领域的战略布局 [2] 股权转让 - 和顺石油实际控制人及一致行动人拟协议转让6%公司股份 [3] - 国盛投资拟受让复芯凡高持有的12.99%复旦微电股份并将成为公司第一大股东 [4] 投资合作与经营状况 - 容百科技将成为宁德时代钠电正极粉料第一供应商 后者承诺每年采购不低于其总采购量的60% [5] - 芒果超媒拟以4.752亿元参与张家界旅游集团股份有限公司重整投资 [6] - 璞泰来拟投资25亿元建设基膜涂覆一体化项目 [7] - 长春高新子公司金赛药业口服小分子生长激素促分泌药物GS3-007a干混悬剂临床试验申请获批 目前国内尚无同类产品上市 [7] - 三星医疗子公司预中标约1.68亿元国家电网采购项目 [8] - 工业富联GB300在第三季度实现量产 并与客户在CPO与1.6T交换机联合开发并取得订单 [9] - 亿嘉和新一代具身智能人形机器人已进入实地场景应用测试阶段 [10] - 东芯股份参股公司砺算科技正围绕首款图形渲染GPU芯片"7G100"开展客户送样和测试优化工作 [11] - 芯海科技EC芯片进入AMD供应商列表 [12]

九阳股份 - 公司发布股票交易异常波动公告 澄清其及下属子公司均不涉及食品、饮料等产品的研发、生产与销售业务 [1] - 公司所属小家电行业 未来将继续聚焦深耕小家电行业 [1] 容百科技 - 公司与宁德时代签署《合作协议》 被指定为宁德时代钠电正极粉料第一供应商 [2] - 根据协议 宁德时代承诺每年采购量不低于其钠电正极粉料总采购量的60% 当年采购量达到50万吨及以上时将给予更优惠价格 [2] 和顺石油 - 公司实际控制人及一致行动人拟通过协议转让方式合计转让公司6%股份（1031.44万股）予陈琬宜 [2] - 公司拟以现金收购及增资方式获取上海奎芯集成电路设计有限公司不低于34%股权 并通过表决权委托合计控制其51%表决权 取得控制权 [7] - 奎芯科技100%股权估值不高于15.88亿元 预计交易金额不高于5.4亿元 该公司专注于集成电路IP和Chiplet产品研发 服务超60家客户 [7] 复旦微电 - 上海复芯凡高拟向上海国盛集团投资有限公司协议转让公司12.99%股份（1.07亿股） [4] - 转让完成后 国盛投资将成为公司第一大股东 但公司仍为无控股股东、无实际控制人状态 [4] 迈赫股份 - 公司控股股东、实际控制人、董事长王金平被立案调查并采取留置措施 [5] - 在王金平被留置期间 由公司董事、总经理、法定代表人张开旭代为履行董事长职责 [5] 孚日股份 - 公司发布股价异常波动公告 称旗下孚日新能源目前暂无扩产计划 [6] 创业慧康 - 公司股东葛航转让6.23%股份并委托10.06%股份表决权予杭州更好 杭州更好通过额外表决权委托合计控制公司12.64%表决权 成为第一大股东 [9] - 公司筹划控制权变更事项仍在进行中 股票将于2025年11月17日复牌 [9] 千里科技 - 公司持股5%以上股东江河汇计划通过大宗交易方式减持不超过2%公司股份（9042.20万股） [10] 时空科技 - 公司计划通过集中竞价交易方式减持不超过29.07万股已回购股份 占总股本的0.29% [11] 中国铝业 - 公司董事、副总经理蒋涛计划减持不超过5.75万股A股股份 约占公司总股本的0.00034% [12] 三星医疗 - 公司全资子公司奥克斯智能科技预中标国家电网采购项目 预计中标总金额约为1.68亿元 [13] 众生药业 - 公司正在推进多项创新药III期临床试验 包括昂拉地韦针对流感和RAY1225注射液针对肥胖/超重及2型糖尿病的试验 [14] - 用于治疗成人单纯性甲型流感的昂拉地韦片已获批上市 是全球首款流感RNA聚合酶PB2蛋白抑制剂 [14] 真爱美家 - 公司发布股票异动公告 称股权收购方截至目前不存在未来12个月内的资产重组计划 [15] - 公司主营业务仍为家用纺织品 未发生重大变化 [15] 豪尔赛 - 公司及被告人戴宝林因单位行贿罪一审被判处罚金700万元及有期徒刑三年缓刑四年并处罚金300万元 [8] - 检察院对一审判决提出抗诉 认为对被告人适用缓刑错误且量刑畸轻 法院最终判决结果具有不确定性 [8] 国联民生 - 公司股票期权做市业务资格获中国证监会核准 [16] 华夏幸福 - 河北省廊坊市中级人民法院决定受理债权人对公司进行预重整的申请 [17] 泽璟制药 - 公司在研产品注射用ZG006获得美国FDA孤儿药资格认定 用于治疗神经内分泌癌 [17]

根据提供的量化市场追踪周报（2025W46），报告主要内容为市场表现回顾、公募基金仓位及资金流分析，并未涉及具体的量化模型或量化因子的构建、测试与评价。报告的核心是对市场状况、基金仓位、行业配置及资金流向的描述性统计和解读[1][2][3][4][5][6][7][8][10][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74]。 因此，本次总结将不包含“量化模型与构建方式”、“模型的回测效果”、“量化因子与构建方式”及“因子的回测效果”等部分。

本周港股行情表现 - 港股三大指数表现分化，恒生指数上涨1.26%至26572.46点，恒生科技指数下跌0.42%，恒生中国企业指数上涨1.41% [1][2] - 一级行业中7个行业上涨4个行业下跌，房地产、医疗保健、日常消费行业指数涨幅居前，分别上涨5.58%、5.13%、4.74% [2] - 二级行业中日常消费零售、造纸与包装、房地产、医药生物、钢铁行业指数涨幅居前，传媒、机械、煤炭、电气设备、半导体行业指数跌幅居前 [1][2] 本周港股流动性 - 港交所日均成交额为2331.18亿港元，较上周增加25.92亿港元 [3] - 日均沽空金额为283.55亿港元，较上周减少11.07亿港元，沽空金额占成交额比例的日均值为12.18%，较上周下降0.61个百分点 [3] - 南向资金累计净流入247.73亿港元，较上周减少139.06亿港元 [3] 港股估值与风险偏好 - 恒生指数PE为12.05倍，PB为1.24倍，分别较上周五上涨1.53%和1.44%，分别处于2019年以来86%和91%分位数水平 [4] - 恒生科技指数PE为22.47倍，PB为3.24倍，分别处于2019年以来26%和67%分位数水平 [4] - 10年期美国国债到期收益率上行3BP至4.14%，恒生指数风险溢价率为4.16%，处于2010年以来4%分位 [4] - 恒生沪深港通AH股溢价指数为118.48，处于2014年以来12%分位数水平 [4] 市场环境与投资展望 - 美联储官员表态转鹰，对通胀压力担忧持续，降息预期降温，市场风险偏好回落 [5] - 10月末中国社融存量同比增长8.5%，M2同比增长8.2%，环比均下降0.2个百分点，M1同比增长6.2%，环比下降1个百分点 [5] - 市场风险偏好趋于谨慎，场内热点轮动加快，港股或延续震荡走势 [1][5] - 建议关注因“反内卷”政策效果显现、供需格局变化导致商品价格上涨的周期股 [1][5] - 建议关注因美联储降息政策不确定性导致市场风险偏好下降背景下的防御性红利股 [1][5]

个股换手率概况 - 本周共有74只个股换手率超过100% [1] - 中能电气周换手率最高，为234.68% [1] - 清水源周换手率为203.67% [1] - 海陆重工周换手率为201.29% [1] 高换手率个股行业分布 - 高换手率个股主要集中在电力设备行业 [1] - 基础化工行业个股数量居多 [1] - 医药生物行业个股数量居多 [1] 高换手率个股市场表现 - 海科新源在本周换手率超过100%的个股中涨幅居前 [1] - 安泰集团在本周换手率超过100%的个股中涨幅居前 [1] - 富祥药业在本周换手率超过100%的个股中涨幅居前 [1]

市场整体表现 - 上周A股主要股指高位震荡 上证指数创10年新高后回撤整固 4000点得而复失 深证成指 创业板指 科创50 北证50均小幅下跌 [2] - 日成交额在2万亿元上下波动 全周合计成交10.22万亿元 [2] - 今年以来融资累计净买入6340亿元 距2014年创下的历史最高年度净买入仅差不到400亿元 [3][4] 行业资金流向 - 上周融资净买入方面 电力设备行业获逾53亿元净买入 有色金属和基础化工行业均获超30亿元净买入 电子和医药生物行业获超10亿元净买入 [4] - 融资净卖出方面 计算机行业被净卖出逾28亿元 汽车行业净卖出逾17亿元 非银金融和国防军工等行业也净卖出超亿元 [4] - 主力资金净流入方面 医药生物行业获逾305亿元净流入 基础化工行业获逾243亿元净流入 食品饮料 房地产 电力设备 商贸零售等行业均获超百亿元净流入 有色金属 机械设备 农林牧渔 纺织服饰等行业也均获超60亿元净流入 [4] - 主力资金净流出方面 电子行业遭净流出逾161亿元 计算机行业净流出逾89亿元 国防军工行业净流出逾44亿元 通信行业净流出逾26亿元 [4] 银行板块表现 - 银行股连续走强 板块指数频创历史新高 年线连续3年上涨 累计涨幅高达94% 远超同期上证指数29%的涨幅 也远超北证50 创业板指 科创50同期60% 33% 42%的涨幅 [6] - 农业银行连续4年上涨 2022年涨8.82% 2023年涨42.79% 2024年涨60.88% 今年以来涨66.67% 4年累计大涨317% [6] - 工商银行 建设银行 中国银行同期也分别大涨141% 122% 175% [6] - 银河证券称政策引导银行信贷结构优化 呵护息差 资本市场回暖打开中间业务收入增长空间 中期分红力度不减 红利价值持续凸显 [8] 大健康产业表现 - 大健康产业持续走强 医药商业 生物疫苗板块指数连续6日上涨 民营医院日线连续5日上涨 周线连收7阳 免疫治疗 创新药 减肥药均全周保持涨势 [10] - 大健康产业牛股辈出 合富中国14个交易日12涨停 累计飙升逾265% 人民同泰连续5日涨停 金迪克5日3板 盘龙药业 众生药业均3日2板 特一药业4日2板 [10] - 据中国健康管理协会预计 2025年我国大健康产业规模将达到17.4万亿元 到2030年达到29.1万亿元 [14] 机构后市观点 - 渤海证券指出市场整体估值预计将进入稳态 结构性行情或成为主要特征 可关注TMT板块投资机会 以及煤炭 银行的配置机会 [15] - 太平洋证券认为创业板支撑在3070点附近 上证指数支撑在3920点附近 支撑不破持续看多 预计后续科技股整体表现分化 有业绩支撑的如存储等仍有上行动力 [15] - 中信证券认为医疗健康产业业绩和估值修复趋势确定性较高 拥抱创新驱动和国际化+自主可控+院外营销模式改革将是相对更有确定性的布局方向 [14]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 本周恒生指数收涨，权益市场整体收跌，创业板指跌幅较大，大盘价值风格占优；消费者服务、纺织服装涨幅领先，通信、电子、计算机等相对落后；全市场主动权益基金平均回报 -0.80% [1][2][6] - 债市整体上行，短债基金收益均值为 0.04%，中长债基金收益均值为 0.07%；含权债基平均正收益；可转债市场上行，可转债基金平均正收益 [1][2] - 截至 2025/11/12，样本内低、中、高风险 FOF 近一周平均回报分别为 0.32%、0.58%、0.59% [2] - 统计区间内偏股型、指数型、另类型、债券型 QDII 平均上涨 1.16%、1.74%、2.04%、0.26%；本周 REITs 平均上涨 0.84% [2] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 本周恒生指数收涨，权益市场整体收跌，创业板指跌幅较大，大盘价值风格占优；沪深 300 指数下跌 1.08%，上证指数下跌 0.18%，深证成指下跌 1.4%，创业板指下跌 3.01%；港股方面，恒生指数上涨 1.26%，恒生科技指数下跌 0.42% [6] - 行业方面，消费者服务、纺织服装涨幅领先，涨幅超过 4%；通信、电子、计算机等相对落后 [8] 重点基金跟踪 主动权益 - 基金业绩表现：截至 2025Q3 立满一年的相关主动权益基金共 4148 只；本周样本内全市场基金平均回报 -0.80%，收益表现较优的基金较多重仓医药、电子、基础化工等行业；医药板块基金平均收益领先，TMT 板块基金平均收益相对落后 [12][13][14] - 仓位测算：本周普通股票型和偏股混合型基金仓位均上升，普通股票型基金仓位上升 0.56 个百分点，偏股混合型基金仓位上升 1.10 个百分点；主动偏股基金增配成长、消费、稳定，减配金融、周期；细分行业上，电子、美容护理、食品饮料等行业配置上升，汽车、有色金属、基础化工等行业配置下降 [19] 债券型基金 - 债券市场表现：本周债市整体上行，中债总财富指数上涨 0.07%，中债国债指数上涨 0.05%，中债信用债指数上涨 0.03%；含权债基整体获正收益，中证非纯债基指数上涨 0.21%；中证转债收于 491.71，周度涨跌幅为 0.52%，成交额为 3494 亿元，较上周变动 67.22 亿元；可转债市价中位数为 133.72 元，转股溢价率中位数为 25.86%，较上周变动 -0.25% [23][25] - 基金业绩概览：本周短债基金收益均值为 0.04%，中长债基金收益均值为 0.07%；一级债基收益均值为 0.09%，二级债基收益均值为 0.04%；偏债混合基金收益均值为 0.03%，低仓位灵活配置基金收益均值为 -0.06%；可转债基金收益均值为 0.17% [27][29][30][32] FOF - 基金业绩表现：筛选出截至 20250930 成立满一年的 FOF 基金，近一周样本内低、中、高风险 FOF 平均回报分别为 0.32%、0.58%、0.59% [34] QDII - 基金：统计区间内偏股型、指数型、另类型、债券型 QDII 平均上涨 1.16%、1.74%、2.04%、0.26% [2] REITs - 基金：本周 REITs 平均上涨 0.84%，中金联东科技创新产业园 REIT 涨幅靠前，华夏合肥高新产园 REIT 流动性最强 [37] 附录 - 行业板块划分：将板块分为消费、TMT、中游制造、周期、金融地产、医药板块，依照中信一级行业分类；集中投资某一板块为行业基金，行业配置均衡为行业均衡，行业轮动度高为中观配置 [39] - 风格因子：基于基金持股判断风格因子暴露，分市值、价值、盈利及质量 4 个风格因子，因子等权构成，采用标准化数据 [40] - 风格划分：计算基金近 2 年四个半年度报告期价值、成长因子加权平均得分，低估值为价值，价值和成长因子相对均衡为价值成长，其余为成长 [41]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周转债市场延续震荡偏强走势，中证转债指数突破 8 月 25 日高点，市场情绪达年内高点，低平价区价格和估值重回高点，但资金情绪偏谨慎，预计抗跌性强于 8 月底 [3][4] 各部分总结 周观点及展望 - 本周转债市场延续震荡偏强走势，中证转债指数突破 8 月 25 日高点，百元溢价率估值、转债价格中位数、到期收益率等指标接近 8 月底高点，市场情绪达年内高点 [3][4] - 与 8 月底相比，当下高平价区价格和估值偏弱，低平价区价格和估值重回高点，资金情绪偏谨慎，转债 ETF 净流出为主 [3][4] - 低平价区估值保护弱，但债底厚、配置力量强，预计回撤时抗跌性强于 8 月底 [3][4] 转债估值 - 转债百元估值表现偏强，逼近前高，全市场转债百元溢价率 36.2%，单周上行 0.4%，分位数处于 2017 年以来 94.5%百分位 [3][5] - 与上周比，转债估值上行，强赎扰动下 130 - 140 元平价区间估值偏弱，80 - 110 元平价区间转股溢价率变化不大，偏股和偏债区溢价率上行，80 - 90 元、130 - 140 元区间兜底溢价率偏弱，其他区间环比上行 [3][10] - 本周转债价格中位数 134.00 元、到期收益率 -7.04%，较上周分别变化 +0.70 元、-0.22%，分位数处于 2017 年以来 99.60、0.10 百分位 [3][15] 条款统计 赎回 - 本周天赐、测绘、豫光转债公告赎回，伟测、塞力、大中转债公告不赎回，强赎率 50% [20] - 已发强赎、到期赎回公告且未退市转债 10 只，潜在转股或到期余额 71 亿元 [20] - 最新处于赎回进度转债 46 只，下周有望 11 只满足赎回条件，预计 16 只发布触发赎回公告 [22] 下修 - 本周无转债提议下修，蓝帆转债未下修到底、东时转债下修到底 [25] - 103 只转债处于暂不下修区间，20 只因净资产约束无法下修，2 只已触发且股价低于下修触发价未出公告，29 只正在累计下修日子，2 只已发下修董事会预案但未上股东大会 [25] 回售 - 本周无转债发布有条件回售公告 [28] - 7 只转债正在累计回售触发日子，1 只已触发下修条件，2 只正在累计下修日子，4 只处于暂不下修区间 [28] 一级发行 - 本周瑞可转债发行，颀中转债、卓镁转债、瑞可转债已发行待上市 [30] - 处于同意注册进度转债 7 只，待发规模 64 亿元；处于上市委通过进度转债 7 只，待发规模 65 亿元 [30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 11月14日转债缩量下跌，估值环比压缩，大盘价值相对占优，转债市场成交情绪减弱，正股行业指数下降占比过半[1] 各部分总结 市场概况 - 指数表现：中证转债指数环比降0.58%，上证综指环比降0.97%，深证成指环比降1.93%，创业板指环比降2.82%，上证50指数环比降1.15%，中证1000指数环比降1.16%[1] - 市场风格：大盘价值相对占优，大盘成长环比降2.20%，大盘价值环比降0.55%，中盘成长环比降1.48%，中盘价值环比降1.19%，小盘成长环比降1.45%，小盘价值环比降0.85%[1] - 资金表现：转债市场成交额713.51亿元，环比减9.71%；万得全A总成交额19803.82亿元，环比减4.13%；沪深两市主力净流出620.11亿元，十年国债收益率环比升0.14bp至1.81%[1] 转债价格 - 转债中枢下降，整体收盘价加权平均值为135.02元，环比降0.64%，偏股型转债收盘价178.79元，环比降1.27%，偏债型转债收盘价121.53元，环比降0.10%，平衡型转债收盘价130.91元，环比降0.31%[2] - 130元以上高价券个数占比62.34%，较昨日环比降0.75pct，占比变化最大区间为110 - 120（含120），占比5.74%，较昨日升1.0pct，收盘价在100元以下个券有0只，价格中位数为133.72元，环比降0.93%[2] 转债估值 - 估值压缩，百元平价拟合转股溢价率为31.82%，环比降0.82pct，整体加权平价为104.59元，环比降0.52%[2] - 偏股型转债溢价率为10.60%，环比降1.34pct，偏债型转债溢价率为84.51%，环比降0.54pct，平衡型转债溢价率为22.78%，环比降0.24pct[2] 行业表现 - 正股行业：14日正股行业指数下降占比过半，25个行业下跌，跌幅前三位为电子（-3.09%）、通信（-2.46%）、传媒（-2.16%），涨幅前三位为房地产（+0.39%）、银行（+0.26%）、医药生物（+0.17%）[3] - 转债市场：23个行业下跌，跌幅前三位为通信（-2.52%）、国防军工（-1.85%）、汽车（-1.66%），涨幅前三位为钢铁（+2.31%）、环保（+0.82%）、公用事业（+0.27%）[3] - 各板块表现：收盘价方面，大周期环比-0.15%、制造环比-1.11%、科技环比-1.59%、大消费环比-0.64%、大金融环比-0.66%；转股溢价率方面，大周期环比-0.57pct、制造环比-0.37pct、科技环比+0.3pct、大消费环比-0.29pct、大金融环比+0.051pct；转换价值方面，大周期环比+0.51%、制造环比-0.87%、科技环比-1.74%、大消费环比-0.64%、大金融环比-1.01%；纯债溢价率方面，大周期环比-0.23pct、制造环比-1.7pct、科技环比-2.3pct、大消费环比-0.82pct、大金融环比-0.79pct[3][4] 行业轮动 - 房地产、银行、医药生物领涨，房地产正股日涨跌幅0.39%，周涨跌幅2.43%，月涨跌幅1.15%，年初至今涨跌幅11.81%；银行正股日涨跌幅0.26%，周涨跌幅1.58%，月涨跌幅7.99%，年初至今涨跌幅10.80%；医药生物正股日涨跌幅0.17%，周涨跌幅2.93%，月涨跌幅1.67%，年初至今涨跌幅22.09%[53]