重组协议签署 - 江南化工及全资子公司北方爆破与湖北楚天化工签署重组协议，拟以各自持有的子公司股权出资新设有限责任公司进行重组合作 [1] - 交易完成后东神楚天、湖北帅力和河南华通将成为新设公司的控股子公司 [1] - 江南化工是新设公司的实际控制人 [1] 业绩承诺 - 楚天化工承诺东神楚天在2025-2027年度累积实现的净利润总额不低于9591.72万元 [1]

股东大会召集与召开程序 - 公司第六届董事会第四次会议于2025年4月16日审议通过召开2024年年度股东大会的议案，会议定于2025年5月9日召开 [3] - 董事会于2025年4月18日在巨潮资讯网发布股东大会通知，载明会议基本情况、审议事项、登记事项及网络投票流程 [3] - 现场会议于2025年5月9日14:00在安徽省池州市东至县公司会议室召开，由董事长吴炜主持 [3] 股东大会出席情况 - 出席股东及代理人共157人，代表股份227,339,120股，占公司有表决权股份总数的68.5025% [4][5] - 现场出席23人，代表股份226,445,620股，占比68.2332%；网络投票134人，代表股份893,500股，占比0.2692% [5] - 股东资格验证通过现场资料核查及网络投票系统提供方深圳证券信息有限公司的身份验证 [4][5] 议案审议与表决情况 - 股东大会采用现场投票与网络投票相结合方式，审议事项与通知内容完全一致，未出现临时议案 [6] - 网络投票通过深交所交易系统（9:15-11:30及13:00-15:00）和互联网系统（9:15-15:00）进行 [6] - 所有议案均获出席股东所持表决权二分之一以上通过，其中对中小投资者表决情况单独计票 [7] 法律意见结论 - 股东大会召集程序符合《公司法》《股东会规则》及《公司章程》规定 [7] - 出席会议人员资格及召集人资格合法有效，表决程序与结果符合法律法规要求 [7]

回购方案核心内容 - 回购金额范围：不低于人民币2亿元且不超过人民币3亿元 [1] - 回购资金来源：自有资金或自筹资金 已取得中国银行德州分行不超过2.7亿元的专项贷款承诺 [1][12] - 回购用途：全部用于注销并减少注册资本 [1][4] - 回购价格上限：不超过32.38元/股 未超过董事会决议前30个交易日均价的150% [1][6] - 回购方式：通过上交所集中竞价交易 [1][4] - 回购期限：自股东大会通过后12个月内实施 2025年4月30日至2026年4月29日 [1][3] 回购股份规模测算 - 按上限测算：拟回购约926.50万股 占总股本0.44% [4][5] - 按下限测算：拟回购约617.67万股 占总股本0.29% [4][5] - 回购后股本变动：总股本将从21.23亿股减少至21.18亿股（下限）或21.14亿股（上限） [7] 公司财务状况支撑 - 截至2024年底总资产466.58亿元 归母净资产310.18亿元 资产负债率29.64% [7] - 回购资金占流动资产/净资产/总资产比例分别为4.07%/0.97%/0.64% 对债务履行能力无重大影响 [7] 股东及董监高持股动态 - 董监高、控股股东及一致行动人在董事会决议前6个月无买卖股份行为 回购期间无减持计划 [8][11] - 前十名股东持股情况已分别在2025年4月22日、26日披露 [12] 实施程序与授权 - 回购方案经2025年4月18日董事会及4月30日股东大会审议通过 [3] - 已开立专用证券账户（B887298310）并完成债权人通知程序 [3][13] - 董事会获股东大会授权具体办理回购事宜 包括调整方案、办理注销手续等 [10] 回购动因与影响 - 基于对公司价值的认可 旨在提升每股收益和股东回报 维护资本市场形象 [4] - 预计回购不会对经营、财务及上市地位产生重大影响 控制权不会变更 [8] 专项安排与信息披露 - 中国银行德州分行提供2.7亿元3年期专项贷款支持回购 [12] - 将定期公告回购进展 并在回购完成后10日内完成股份注销 [10][13]

中化新网讯 4月28日至29日，第八届数字中国建设峰会在福建省福州市举办。峰会设置开幕式、主论 坛、20余个分论坛以及数字中国创新大赛等特色活动，发布70余项成果，全面呈现我国在数字技术创 新、人工智能应用、数据资源开发利用等方面的新进展。 开幕式上，中共中央政治局委员、国务院副总理张国清在致辞中表示，建设数字中国是推进中国式现代 化的重要引擎，是构筑国家竞争新优势的有力支撑。工业和信息化部信息技术发展司司长王彦青介绍 说，2024年，我国数字产业完成业务收入35万亿元，同比增长5.5%，实现利润总额2.7万亿元，同比增 长3.5%，数字产业呈现积极发展态势。 一些化工项目也亮相峰会。在福建展区，福建百宏化学有限公司新材料绿色化智能化技术改造项目、泉 州市华实橡塑科技有限公司的智能引擎驱动空悬工厂质效跃升新境界项目等纷纷亮相。 会上还举行项目签约仪式。华为与华润新能源投资有限公司福建分公司、中化石油福建有限公司等签署 合作协议。福建省南平市顺昌县六氟丙烯及电子氟化液系列产业建设项目签约，该项目主要生产用于数 据中心服务器冷却、新能源储能站新型气体灭火剂等的六氟丙烯二聚体、全氟己酮等新材料。 在成果发布会上，中 ...

核心观点 原油相关信息： ⚫ 原油及相关库存：2025 年 4 月 25 日美国原油商业库存 4.404 亿桶，周减少 270 桶； 汽油库存 2.255 亿桶，周减少 400 万桶；馏分油库存 1.078 亿桶，周增加 90 万桶； 丙烷库存 0.47206 亿桶，周增加 57.6 万桶。美国原油产量及钻机数：2025 年 4 月 25 日美国原油产量为 1346.5 万桶/天，周度增加 0.5 万桶/天，较一年前增加 36.5 万 桶/天。2025 年 5 月 2 日美国钻机数 584 台，周减少 3 台，年减少 21 台；加拿大钻 机数 120 台，周减少 8 台，年度不变。其中美国采油钻机 479 台，减少 4 台，年度 减少 20 台。 价格变化： 基础化工行业 行业研究 | 行业周报 油价走弱，继续关注内需及国产替代新材 料机会 价差变化： 投资建议与投资标的 风险提示 ⚫ 项目进展不及预期；需求不及预期；海外市场供需情况变化；油价大幅波动。 国家/地区 中国 行业 基础化工行业 报告发布日期 2025 年 05 月 06 日 看好（维持） | 倪吉 | 021-63325888*7504 | | ...

报告行业投资评级 - 看好（维持）[6] 报告的核心观点 - 本周油价下跌幅度较大，看好基本面与油价相关度较低、自身阿尔法较强的龙头企业，建议底部布局 [9][13] - 美国关税政策有较大不确定性，短期内建议关注内需和新材料国产替代的市场机会，内需方面关注农化板块 [9][13] - 推荐万华化学、皇马科技、润丰股份、国光股份、华鲁恒升 [9][13] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点 - 看好基本面与油价相关度低、阿尔法强的龙头企业并建议底部布局，关注内需和新材料国产替代机会，内需关注农化板块 [13] - 推荐万华化学，其核心产品MDI盈利改善，后续石化与新材料项目将投产，异氰酸酯行业格局有望重塑 [13] - 推荐皇马科技，特种聚醚龙头企业，已再次进入环比增长通道 [13] - 推荐润丰股份，全球布局制剂登记及销售渠道的稀缺标的 [13] - 推荐国光股份，国内差异化制剂企业，植物生长调节剂行业龙头 [13] - 推荐华鲁恒升，核心产品价格回暖叠加煤价下跌，价差持续改善 [13] 原油及化工品价格信息 原油 - 截至5月2日，Brent油价下跌8.3%至61.29美元/桶，本周油价在OPEC+增产和全球贸易战影响供需逻辑下走跌 [14] - 4月25日美国原油商业库存4.404亿桶，周减少270桶；汽油库存2.255亿桶，周减少400万桶；馏分油库存1.078亿桶，周增加90万桶；丙烷库存0.47206亿桶，周增加57.6万桶 [2][14] 化工品 - 本周价格涨幅前3名产品为液氯（上涨58.8%）、天然气（上涨14.0%）、磷酸一铵 - 国际（上涨3.9%）；跌幅前3名为甲酸（下跌7.7%）、纯苯（下跌6.5%）、维生素A（下跌6.4%） [9][15] - 月度价格涨幅前3名产品为液氯（上涨16.3%）、三氯乙烯（上涨16.3%）、二乙醇胺（上涨10.0%）；跌幅前3名为维生素A（下跌22.3%）、丁二烯（下跌19.6%）、蒽油（下跌18.9%） [9] - 本周价差涨幅前3名产品为顺酐（苯法）价差（上涨540.5%）、丙烯酸丁酯价差（上涨302.3%）、苯乙烯（上涨78.5%）；跌幅前3名为丙烷脱氢（下跌20.8%）、R410a价差（下跌20.0%）、甲酸价差（下跌13.0%） [9][17] - 月度价差涨幅前3名产品为丙烯酸丁酯价差（上涨160.1%）、PTA（上涨147.9%）、顺酐（苯法）价差（上涨136.8%）；跌幅前3名为双氧水价差（下跌85.7%）、丙烷脱氢（下跌45.5%）、有机硅(DMC)（下跌35.9%） [9] - 本周NYMEX天然气期货价格大幅上涨，因气温回升带来美国制冷需求，且美国地区产量近期延续下滑趋势 [15] - 本周纯苯价格下滑较多，苯法顺酐价差走阔，因纯苯下游库存过高，需求受下游减量影响，价格迅速走弱 [17]

财务表现 - 公司2025年一季度营业总收入13.91亿元，同比下降9.60%，较去年同期减少1.48亿元，同业排名第22 [1] - 归母净利润3600.64万元，同比下降28.76%，较去年同期减少1453.51万元，同业排名第18 [1] - 经营活动现金净流入1672.59万元，同比上升19.94%，较去年同期增加278.04万元，同业排名第27 [1] - 摊薄每股收益0.07元，同比下降30.00%，较去年同期减少0.03元，同业排名第19 [3] 资产负债与盈利能力 - 资产负债率59.85%，较上季度上升0.74个百分点，较去年同期下降1.17个百分点，同业排名第49 [3] - 毛利率11.45%，较上季度下降0.61个百分点，较去年同期上升2.13个百分点，实现连续2年上涨，同业排名第35 [3] - ROE 1.13%，较去年同期下降0.54个百分点，同业排名第19 [3] 运营效率 - 总资产周转率0.16次，同比下降11.67%，较去年同期减少0.02次，同业排名第24 [3] - 存货周转率1.73次，同比下降17.48%，较去年同期减少0.37次，同业排名第41 [3] 股权结构 - 股东户数5.43万户，前十大股东持股2.29亿股，占总股本43.25% [3] - 第一大股东山东鲁北企业集团总公司持股34.24%，第二大股东山东省国有资产投资控股有限公司持股3.31% [3] - 外资股东BARCLAYS BANK PLC和MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC分别持股0.53%和0.31% [3]

公司最新资产负债率为64.25%，在已披露的同业公司中排名第164，较去年同期资产负债率增加4.31个 百分点。 公司股东户数为6.95万户，前十大股东持股数量为21.59亿股，占总股本比例为60.17%，前十大股东持 股情况如下： 公司最新毛利率为2.31%，在已披露的同业公司中排名第174，较去年同期毛利率减少2.37个百分点。最 新ROE为-22.54%，在已披露的同业公司中排名第169，较去年同期ROE减少10.64个百分点。 公司摊薄每股收益为-0.79元，在已披露的同业公司中排名第174，较去年同报告期摊薄每股收益减少 0.27元。 公司最新总资产周转率为1.01次，在已披露的同业公司中排名第14，较去年同期总资产周转率增加0.13 次，同比较去年同期上涨15.25%。最新存货周转率为12.56次，在已披露的同业公司中排名第13，较去 年同期存货周转率增加2.47次，同比较去年同期上涨24.54%。 2025年4月30日，中化国际(600500.SH)发布2024年年报。 公司营业总收入为529.25亿元，在已披露的同业公司中排名第2，较去年同报告期营业总收入减少13.47 亿元，同比较去年同期下 ...

市场行情分析 - 大消费板块近期表现疲软 品渥食品因减持利空导致股价下跌7% 君亭酒店受板块拖累从盈利3%转为亏损1% [1] - 银行板块持续走强 四大行股价创历史新高 但市场预期护盘行情不可持续 [3] - 大盘可能面临调整 预计3200点附近存在强支撑 除非出现放量大阳线 [5] 行业板块聚焦 - 电力板块表现相对稳健 重点关注华电系标的 包括华银电力(3连板)、华电国际、京能电力等 [6] - 夏季用电高峰临近推动电力改革概念 相关标的包括华银电力(湖南火电龙头)、申能股份(黑龙江供热运营商)、英国江能(扭亏为盈) [7][8] - 人工智能板块活跃 天娱数科即将发布Behavision 2.0系统 鸿博股份子公司运营AI创新中心 [8] 个股表现 - 连板个股特征明显： - 东贝集团(4连板)涉机器人概念 [6] - 茂业商业(3连板)受益于消费政策利好 [7] - 珀莱雅(2连板)作为美妆龙头获资金青睐 [7] - 九洲转债成为日内操作标的 低吸策略获得2%收益 [9][10] 业绩披露影响 - 年报和一季报密集披露期需警惕业绩暴雷风险 部分资金选择回避未披露业绩个股 [3] - 业绩增长股受市场追捧 如渝三峡A(涂料龙头)、珀莱雅(多品牌美妆)等均实现2连板 [7]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[7] 报告的核心观点 - 本周油价因关税谈判、OPEC+增产计划变动以及中东局势反复呈震荡走势，看好基本面与油价相关度低、自身阿尔法强的龙头企业，建议底部布局 [3][10][14] - 美国关税政策不确定，短期内建议关注内需和新材料国产替代机会，内需关注农化板块 [10][14] - 推荐万华化学、皇马科技、润丰股份、国光股份、华鲁恒升 [10][14][15] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点 - 本周油价震荡，看好相关度低、阿尔法强的龙头企业，建议底部布局 [14] - 关注内需和新材料国产替代机会，内需关注农化板块 [14] - 推荐万华化学、皇马科技、润丰股份、国光股份、华鲁恒升 [14][15] 原油及化工品价格信息 原油 - 截至4月25日，Brent油价下跌1.6%至66.87美元/桶，关税担忧缓解、美伊会谈不确定使油价周中小幅上涨，但OPEC+或6月增产、EIA原油库存增加使油价承压 [16] - 4月18日美国原油商业库存4.431亿桶，周增20桶；汽油库存2.295亿桶，周减450万桶；馏分油库存1.069亿桶，周减240万桶；丙烷库存0.46630亿桶，周增226.3万桶 [3][16] 化工品 - 本周价格涨幅前三为聚合MDI（6.0%）、DEG（5.7%）、二乙醇胺（5.7%）；跌幅前三为硅油（12.9%）、DMC（11.1%）、天然气（9.5%） [10][17] - 月度价格涨幅前三为三氯乙烯（16.3%）、环氧氯丙烷（9.2%）、二乙醇胺（7.7%）；跌幅前三为液氯（114.0%）、天然气（28.1%）、丁二烯（20.1%） [10] - 本周价差涨幅前三为顺酐（苯法）价差（84.1%）、PTA（49.3%）、六氟磷酸锂价差（28.8%）；跌幅前三为丙烯酸丁酯价差（87.8%）、顺酐法BDO价差（38.5%）、苯乙烯（25.0%） [10][20] - 月度价差涨幅前三为R410a价差（150.0%）、MTO价差（113.6%）、电石法PVC价差（93.6%）；跌幅前三为苯乙烯（14666.1%）、双氧水价差（250.0%）、丙烯酸丁酯价差（92.2%） [10][20] - 聚合MDI因上海主流厂家提前检修等供给利好和下游节前备货需求端表现好而价格上涨 [17] - R410a价格及价差持续上涨，Q2是下游传统旺季，终端空调排产增量明显，原料端R32和R125价格也持续走强 [20]