公司近期动态 - 公司于2025年11月17日通过线上方式举行了2025年第三季度业绩说明会，并接受了全体投资者的调研，公司董事长陈碧锋等人回答了投资者提问 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为307亿元 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入主要来源于化工行业，占比66.07% [1] - 基础化工行业贡献了20.11%的营业收入 [1] - 化肥行业营业收入占比为12.06% [1] - 其他行业收入占比为1.76% [1]

公司治理 - 公司于2025年11月17日召开第四届第十六次董事会临时会议，审议包括《关于选举代表公司执行公司事务董事的议案》在内的文件 [1] 财务与经营 - 2024年1至12月份，公司营业收入构成为化工行业占比98.55%，其他业务占比1.45% [1] - 截至发稿时，公司市值为35亿元 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对各期货品种进行分析并给出趋势判断，如黄金降息预期回升、白银再创新高、铜LME库存减少支撑价格等，为投资者提供参考[2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金降息预期回升，昨日沪金2512收盘价953.20元/吨，日涨幅 -0.83%，趋势强度1 [2][5] - 白银再创新高，昨日沪银2512收盘价12351元/吨，日涨幅 -1.96%，趋势强度1 [2][5] 有色金属 - 铜LME库存减少支撑价格，昨日沪铜主力合约收盘价86900元/吨，日涨幅 -0.74%，趋势强度0 [2][9] - 锌区间震荡，昨日沪锌主力收盘价22425元/吨，日涨幅 -1.39%，趋势强度0 [2][12] - 铅国内库存增加施压价格，昨日沪铅主力收盘价17505元/吨，日涨幅 -0.93%，趋势强度0 [2][15] - 锡高位回落，昨日沪锡主力合约收盘价291450元/吨，日涨幅 -2.24%，趋势强度1 [2][20] - 铝短期有压力，氧化铝基本面压力仍在，铸造铝合金跟随电解铝，沪铝主力合约收盘价21840元/吨，趋势强度0 [2][24] - 镍镍价破位下行，承压震荡运行，昨日沪镍主力收盘价117080元/吨，趋势强度0 [2][29] - 不锈钢弱现实压制钢价，但下方难言广阔，昨日不锈钢主力收盘价12380元/吨，趋势强度0 [2][29] 能源化工 - 碳酸锂高位震荡，关注需求环比走弱风险，2601合约收盘价87360元/吨，趋势强度0 [2][34] - 工业硅仓单继续去化，底部仍有支撑，Si2601收盘价9020元/吨，趋势强度1 [2][38] - 多晶硅关注开会情况，PS2601收盘价54045元/吨，趋势强度0 [2][38] - 铁矿石震荡反复，12601收盘价772.5元/吨，趋势强度0 [2][42] - 螺纹钢表需数据降幅收窄，宽幅震荡，RB2601收盘价3053元/吨，趋势强度0 [2][46] - 热轧卷板表需数据降幅收窄，宽幅震荡，HC2601收盘价3256元/吨，趋势强度0 [2][46] - 硅铁成本底部支撑，宽幅震荡，硅铁2601收盘价5490元/吨，趋势强度0 [2][50] - 锰硅成本底部支撑，宽幅震荡，锰硅2601收盘价5748元/吨，趋势强度0 [2][50] - 焦炭跟随回调，J2601收盘价1669.5元/吨，趋势强度0 [2][55] - 焦煤供给预期反复，估值下挫，JM2601收盘价1192元/吨，趋势强度0 [2][56] - 原木震荡反复，2601合约收盘价788.5元/吨，趋势强度0 [2][58] - 对二甲苯中期偏强，正套，PX主力收盘价6806元/吨，趋势强度0 [2][62] - PTA成本支撑偏强，PTA主力收盘价4700元/吨，趋势强度0 [2][62] - MEG供应压力边际缓解，但反弹高度或有限，MEG主力收盘价3922元/吨，趋势强度0 [2][62] - 橡胶震荡运行，橡胶主力（01合约）日盘收盘价15215元/吨，趋势强度0 [2][68] - 合成橡胶震荡承压，顺丁橡胶主力（01合约）日盘收盘价10445元/吨，趋势强度 -1 [2][73] - 沥青出货放缓，弱势震荡，BU2512收盘价3049元/吨，趋势强度0 [2][76] - LLDPE部分供应扰动，关注进口压力，L2601收盘价6853元/吨，趋势强度0 [2][91] - PP短期不追空，中期趋势仍有压力，PP2601收盘价6474元/吨，趋势强度 -1 [2][95] - 烧碱震荡偏弱，01合约期货价格2327元/吨，趋势强度 -1 [2][99] - 纸浆震荡运行，纸浆主力（01合约）日盘收盘价5480元/吨，趋势强度0 [2][103] - 玻璃原片价格平稳，FG601收盘价1032元/吨，趋势强度0 [2][107] - 甲醇弱势运行，甲醇主力（01合约）收盘价2055元/吨，趋势强度 -1 [2][110] - 尿素估值区间内运行，尿素主力（01合约）收盘价1652元/吨，趋势强度0 [2][116] - 苯乙烯关注乙苯增量，短期震荡，苯乙烯2512收盘价6450元/吨，趋势强度0 [2][119] - 纯碱现货市场变化不大，SA2601收盘价1226元/吨，趋势强度0 [2][121] - LPG下游买兴较强，短期相对抗跌，PG2512收盘价4350元/吨，趋势强度0 [2][124] - 丙烯需求预期好转，短期偏强震荡，PL2601收盘价5903元/吨，趋势强度0 [2][124] - PVC趋势仍有压力，01合约期货价格4608元/吨，趋势强度 -1 [2][131] - 燃料油弱势震荡，短期仍然弱于低硫，FU2512收盘价2619元/吨，趋势强度0 [2][134] - 低硫燃料油小幅反弹，外盘现货高低硫价差延续高位，LU2512收盘价3255元/吨，趋势强度0 [2][134] 农产品 - 短纤上游波动放大，短期震荡偏强，短纤2512收盘价6180元/吨，趋势强度0 [2][146] - 瓶片上游波动放大，短期震荡偏强，瓶片2512收盘价5772元/吨，趋势强度0 [2][146] - 胶版印刷纸低位震荡，OP2601.SHF收盘价4264元/吨，趋势强度0 [2][149] - 纯苯海外调油启动，短期震荡为主，BZ2603收盘价5526元/吨，趋势强度0 [2][154] - 棕榈油短期利空暂充分，关注产地去库进程，棕榈油主力（日盘）收盘价8644元/吨，趋势强度0 [2][157] - 豆油美豆端缺乏驱动，震荡运行，豆油主力（日盘）收盘价8256元/吨，趋势强度0 [2][157] - 豆粕美农报告无超额利多，或跟随美豆回调，DCE豆粕2601收盘价3092元/吨，趋势强度 -1 [2][167] - 豆一或跟随豆类市场调整，DCE豆一2601收盘价4215元/吨，趋势强度0 [2][167] - 玉米震荡运行，C2601收盘价2185元/吨，趋势强度0 [2][170] - 白糖区间整理，期货主力价格5470元/吨，趋势强度0 [2][174] - 棉花新棉上市压力仍压制期价，CF2601收盘价13450元/吨，趋势强度0 [2][179] - 鸡蛋近弱远强，鸡蛋2512收盘价3033元/吨，趋势强度0 [2][183] - 生猪肥标价差走弱，降温涨价预期落空，河南现货11980元/吨，趋势强度 -2 [2][185] - 花生关注现货，PK601收盘价7884元/吨，趋势强度0 [2][189]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原料煤煤矿开工率平稳，鄂市与榆林地区煤炭日均产量400万吨附近，需求坚挺，坑口价连续上涨；供应端煤制甲醇利润320元/吨附近，甲醇开工率高位稳定，国内供应持续宽松；进口端美金价格加速下跌，进口顺挂扩大，外盘开工重回高位；需求端MTO装置开工率回升；库存方面进口到港略有减少，港口累库周期结束，基差偏强，内地企业库存窄幅波动 [4] - 国际装置开工率提升，进口恢复，港口现货流动性充足，成交清淡，现货基差稳定；下游需求稳定，到港量攀升，MTO开工略有下滑，港口库存继续累库；近期煤炭需求旺季，煤价反弹，国内供应宽松；内地MTO开工稳定，部分CTO外采，内地价格相对坚挺；中东稳定，美联储12月降息预期弱化，对期货甲醇影响减弱，伊朗即将限气，进口有扰动，高库存背景下甲醇延续跌势 [4] - 交易策略为单边空单持有，套利观望，场外卖看涨 [4] 根据相关目录分别进行总结 综合分析与交易策略 - 原料煤方面鄂市煤矿开工率71%，榆林地区44%，煤矿恢复生产，两地开工率回升，日均产量400万吨附近，需求坚挺，坑口价连续上涨 [4] - 供应端煤制甲醇利润320元/吨附近，甲醇开工率高位稳定，国内供应持续宽松 [4] - 进口端美金价格加速下跌，进口顺挂扩大，伊朗全部正常，非伊开工小幅提升，外盘开工重回高位，欧美市场小幅反弹，中欧价差缩小，东南亚转口窗口关闭，伊朗11月已装54万吨，让利招标成交转好，非伊货源较多 [4] - 需求端MTO装置开工率回升，部分装置运行情况不同；全国烯烃装置开工率90.24%，山东恒通烯烃装置停车，烯烃行业开工率下降 [4][5] - 库存方面进口到港略有减少，港口累库周期结束，基差偏强，内地企业库存窄幅波动；但下游需求稳定，到港量攀升，MTO开工略有下滑，港口库存继续累库 [4] - 近期煤炭需求旺季，煤价反弹，外卖产量回升至高位，市场流通量宽松，工厂让利出货，成交偏差，部分流拍，国内供应宽松 [4] - 内地MTO开工稳定，部分CTO继续外采，叠加内地大装置停车，近期内地价格相对坚挺 [4] - 中东地区目前相对稳定，美联储12月份降息预期弱化，国内大宗商品宽幅震荡，对期货甲醇影响减弱，伊朗即将进入限气季节，进口略有扰动，高库存背景下甲醇延续跌势 [4] - 交易策略为单边空单持有，套利观望，场外卖看涨 [4] 周度数据追踪 核心数据周度变化 - 供应-国内：截止11月13日，本周国内甲醇整体装置开工负荷为76.54%，较上周提升0.45个百分点，较去年同期提升1.83个百分点；西北地区开工负荷为85.64%，较上周下降0.38个百分点，较去年同期下降0.76个百分点；本周国内非一体化甲醇平均开工负荷为68.74%，较上周提升0.61个百分点 [5] - 供应-国际：本周期(20251101 - 20251107）国际甲醇（除中国）产量为1050609吨，较上周增加19750吨，装置产能利用率为72.02%，提升1.35%；伊朗全线开车运行，马油1、3号装置延续停车 [5] - 供应-进口：截至2025年11月12日，中国甲醇样本到港量为45.18万吨，外轮42.20万吨，内贸船2.98万吨 [5] - 需求-MTO：截至2025年11月13日，江浙地区MTO装置周均产能利用率83.65%，较上周上涨0.68个百分点，全国烯烃装置开工率90.24%，山东恒通烯烃装置停车，烯烃行业开工率下降 [5] - 需求-传统：二甲醚产能利用率为5.33%，环比 - 1.11%；醋酸产能利用率67.13%；甲醛开工率41.42% [5] - 需求-直销：本周西北地区甲醇样本生产企业周度签单量8.88万吨，较上一统计日增6.49万吨，环比增271.55% [5] - 库存-企业：生产企业库存36.93万吨，较上期减少1.72万吨，样本企业订单待发24.54万吨，较上期增加2.43万吨，环比涨10.99% [5] - 库存-港口：截至2025年11月12日，港口库存总量在154.36万吨，较上一期增加5.65万吨，华东累库6.49万吨，华南去库0.84万吨 [5] - 估值：西北地区化工煤回落，甲醇价格平稳，内蒙地区煤制甲醇盈利390元/吨附近，陕北地区322元/吨，港口 - 北线价差60元/吨，港口 - 鲁北价差 - 130元/吨，MTO亏损收窄，基差平稳 [5] 现货价格 - 太仓2040（ - 60），北线1980（ - 10） [8]

工业生产总体表现 - 1—10月份全国规模以上工业增加值同比增长6.1% 高于上年同期0.3个百分点 [1] - 10月份全国规模以上工业增加值同比增长4.9% 环比增长0.17% [1] - 10月份41个工业大类行业中29个行业增加值同比增长 增长面达70.7% [1] - 10月份在统计的623种主要工业产品中 313种产品产量同比增长 增长面为50.2% [1] 三大门类及传统行业增长 - 10月份制造业增加值同比增长4.9% 采矿业增长4.5% 电力热力燃气及水生产和供应业增长5.4% [1] - 10月份石油加工行业增加值同比增长8.1% 其中生物质燃料加工行业增长19.1% [4] - 10月份化纤行业增长7.3% 其中生物基材料制造行业增长26.3% [4] - 化工行业增加值增速为7.1% 煤炭行业增速为6.5% [4] 装备制造业强劲支撑 - 10月份规模以上装备制造业增加值同比增长8.0% [2] - 装备制造业累计增加值占全部规模以上工业比重达36.1% 较2024年全年提高1.5个百分点 [2] - 汽车行业增加值同比增长16.8% 对全部规模以上工业增长贡献率达22.8% [2] - 电子行业增加值同比增长8.9% 对全部规模以上工业增长贡献率达19.3% [2] - 铁路船舶航空航天行业增长15.2% 自2024年12月以来持续保持两位数增长 [2] 高端装备与产品产出 - 铁路机车产品产量增长71.3% 民用钢质船舶增长21.4% 发电机组增长16.9% [2] - 机器人减速器产量增长4.6倍 工业机器人产量增长17.9% [3] 高技术产业与数字经济发展 - 10月份规模以上高技术制造业增加值同比增长7.2% 高于全部规模以上工业2.3个百分点 [3] - 10月份规模以上数字产品制造业增加值同比增长6.7% 高于全部规模以上工业1.8个百分点 [3] - 电子专用材料制造行业增加值增长35.5% 集成电路制造增长33.7% 智能车载设备制造增长28.4% [3] - 服务器产品产量增长34.0% 集成电路产品产量增长17.7% [3] 绿色转型与新兴领域 - 10月份新能源汽车产量同比增长19.3% 带动汽车用锂离子动力电池产量增长30.4% [3] - 规模以上废弃资源综合利用业增加值增长17.3% [3] - 水质污染防治设备产量增长38.0% 风力发电机组产量增长23.6% [3] - 稀土磁性材料产量增长18.5% 生物基化学纤维产量增长16.6% [3]

公司近期动态 - 公司于2025年11月12日接受了包括富国基金在内的投资者调研 [1] - 公司常务副总经理王恩训、董事会秘书张山岗、财务总监孙腾、证券事务代表杨艳丽参与接待并回答问题 [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月份公司营业收入100%来源于化工行业 [2] 公司市值信息 - 公司当前市值为115亿元 [3]

市场整体表现 - 截至2025年11月7日，上证指数近十年市盈率分位数为98.27%，深证成指为43%，创业板指数据未显示完整 [1] - 当日主要股指表现分化，上证指数下跌0.25%，深证成指下跌0.36%，创业板指下跌0.51% [1] - 短期行业轮动显示，基础化工板块领涨，涨幅达2.39%，综合和石油石化板块分别上涨1.45%和1.22% [2] 行业资金流向 - 基础化工行业获主力资金净流入34.05亿元，电力设备行业获净流入33.98亿元 [2] - 计算机行业遭遇主力资金净流出78.42亿元，电子行业净流出67.86亿元，机械设备行业净流出31.72亿元 [2] 化工行业动态 - 2025年11月7日，化工板块强势上涨，反映板块整体走势的细分化工指数收盘涨幅超过3% [4] - 电解液和六氟磷酸锂价格自8月以来触底反弹，行业景气度明显回升 [4] - 宏观价格指数持续好转，化工品价格指数有望止跌企稳，行业整体进入底部蓄势阶段 [7] - 在库存低位叠加需求逐步修复的背景下，下游企业处于补库阶段，化工行业盈利能力有望触底回升 [7] 港股科技板块动态 - 2025年11月7日，港股通互联网指数收盘下跌近3%，科网龙头整体走弱 [7] - 美联储官员对后续降息节奏存在分歧，CME“美联储观察”显示美联储12月降息25个基点的概率为70.6% [7] - 外部流动性的不确定性可能导致港股短期震荡，但中长期看，美国降息周期开启，南向资金和外资有望在低利率环境下流入 [7] - 港股作为全球估值洼地，估值修复空间较大 [7] 重点ETF产品表现 - 化工ETF（516020）当日价格上涨3.49%，近6月涨幅达34.40% [2][4] - 新材料ETF（516360）当日价格上涨2.39%，近6月涨幅达43.31% [4] - 绿色能源ETF（562010）当日价格上涨1.64%，近6月涨幅达51.44% [4] - 金融科技ETF（159851）换手率达4.87%，成交额为5.20亿元，单日净申赎额为14435.98万元 [4]

回购方案审批与实施 - 公司于2025年5月8日召开董事会审议通过回购方案，并于2025年5月23日经股东会以特别决议形式审议通过 [2] - 回购方案计划使用自有资金，资金总额不低于人民币5000万元且不超过人民币7000万元，回购价格最初不超过人民币10.07元/股 [2] - 因实施2024年度和2025年中期权益分派，公司两次调整回购价格上限，最终调整为9.80元/股 [3] - 实际回购时间为2025年6月18日至2025年10月30日，累计回购股份10,003,231股，占公司总股本的1.7900% [4][5] - 实际回购支付总金额为人民币69,999,963.17元，达到回购方案规定的资金总额上限 [5] 回购股份注销完成 - 公司回购股份注销事宜已于2025年11月6日经中国结算深圳分公司审核确认完成 [2][6] - 本次注销的回购股份数量为10,003,231股，注销完成后公司总股本由558,829,131股减少至548,825,900股 [2][6] 回购注销对公司的影响 - 回购股份注销完成后，公司总股本减少，有利于提升每股收益水平，提高股东的投资回报 [6] - 本次注销不会对公司的财务状况和经营成果产生实质性影响，不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化 [6] 控股股东持股比例变动 - 回购股份注销完成后，公司控股股东成都华川石油天然气勘探开发有限公司持股数量不变，持股比例由12.89%被动增加至13.13% [10][13] - 该持股比例变动触及1%的整数倍，但系因总股本减少所致，不涉及股东增持或减持 [10] - 本次权益变动不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化，不会对公司治理结构和持续经营产生影响 [10]

股价表现与市值变动 - 公司当前股价为3.98元，较12元高点下跌68%，较10.17元发行价下跌43% [1][5] - 公司市值已缩水至158亿元，市场交易低迷，日均换手率不足0.5%，交易量不足6000万元 [5] - 年线连续六年收阴，其中2022年跌幅达22.22%，2023年股东人数从7.58万户降至6.42万户，近期小幅回升至6.62万户 [3][5][7] 财务业绩演变 - 上市首年净利润为18.50亿元，次年降至14.47亿元，第三年骤降至3.73亿元，第四年进一步降至2.31亿元 [3] - 今年前三季度利润为2.14亿元，虽保持盈利但利润率持续受到侵蚀 [3] - 公司仍维持研发投入和设备维护，但固定成本持续摊薄利润，产能释放和市场消化需要时间 [12] 经营环境与内部管理 - 原料价格波动和订单周期影响公司毛利率，合同中的价格调整条款在实际落地中存在滞后性 [9] - 化工行业面临环保检查趋严、原料价格波动及下游需求疲软等多重行业性挑战 [9] - 管理层在内部会议中讨论扩产与降本，有短期缓解计划与长期技术改造方向，但未见立竿见影的业绩改善 [5] 市场情绪与投资者行为 - 股东人数的交替波动反映了市场情绪，近期三季报后股东人数回升3.03% [5][7] - 市场偶有反弹但涨幅有限，技术派与基本面派投资者对后市存在分歧 [7] - 在投资者大会上，管理层强调稳健经营与长远规划，但股民对当年募资用途与项目进展提出质疑 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原料煤方面煤矿开工率平稳、产量回升、坑口价上涨；供应端国内甲醇开工率高位稳定、供应宽松，进口端美金价格下跌、外盘开工重回高位；需求端MTO装置开工率有变化；库存方面港口累库周期结束后又继续累库、内地企业库存窄幅波动；综合来看国际装置开工率提升、进口恢复、下游需求稳定但到港量攀升，在高库存背景下甲醇延续跌势为主；交易策略为单边高空不追空、套利观望、场外卖看涨 [3] 各目录总结 综合分析与交易策略 - 原料煤煤矿开工率平稳，鄂市与榆林地区开工率回升、日均产量400万吨附近，坑口价连续上涨 [3] - 供应端原料煤价格坚挺，西北主流甲醇企业竞拍价格下跌，煤制甲醇利润390元/吨附近，甲醇开工率高位稳定，国内供应持续宽松 [3] - 进口端美金价格加速下跌，进口顺挂扩大，伊朗全部正常，非伊开工小幅提升，外盘开工重回高位，欧美市场小幅反弹，中欧价差缩小，东南亚转口窗口关闭，伊朗10月已装16万吨、11月已装16万吨，让利招标成交转好，非伊货源较多 [3] - 需求端MTO装置开工率回升，部分装置运行情况有差异，内地MTO开工稳定，部分CTO后续存检修计划，CTO外采亏损接近前低，宝丰本周暂未外采 [3] - 库存方面进口到港略有减少，港口累库周期结束，基差偏强，内地企业库存窄幅波动；后续下游需求稳定但到港量进一步攀升，港口库存继续累库 [3] - 近期煤炭需求旺季，煤价连续反弹，外卖产量回升至高位，市场流通量宽松，工厂让利出货，成交偏差，部分流拍，国内供应宽松 [3] - 中东地区目前相对稳定，美联储12月份降息预期弱化，国内大宗商品宽幅震荡，对期货甲醇影响减弱，市场消息称伊朗两套装置即将停气，进口略有扰动 [3] - 交易策略为单边高空不追空，套利观望，场外卖看涨 [3] 周度数据追踪 核心数据周度变化 - 供应-国内：截止11月6日，本周国内甲醇整体装置开工负荷为76.09%，较上周提升0.31个百分点，较去年同期提升1.06个百分点；西北地区开工负荷为86.02%，较上周提升1.92个百分点，较去年同期提升0.20个百分点；本周国内非一体化甲醇平均开工负荷为68.13%，较上周提升0.43个百分点 [5] - 供应-国际：本周期(20251025 - 20251031）国际甲醇产量为1030859吨，较上周减少39050吨，装置产能利用率为70.66%，下降2.68%；周期内伊朗Marjan重启恢复、美国Nat短停后恢复、马油1、3号装置故障停车、非洲利比亚一套装置多年停车后重启 [5] - 供应-进口：截至2025年11月5日中国甲醇样本到港量为38.7万吨，外轮在统计周期内34.58万吨（显性23.20万吨，非显性11.38万吨，其中江苏显性6.50万吨），内贸船周期内补充4.12万吨，其中江苏显性1.13万吨，江苏非显性0.5万吨，广东2.49万吨 [5] - 需求-MTO：截至2025年11月6日，江浙地区MTO装置周均产能利用率82.97%（上期修正为83.76%），较上周下降0.79个百分点，部分装置负荷略有调整；全国烯烃装置开工率90.6%，华东烯烃企业负荷小幅调整，山东鲁西负荷低位，新疆恒有负荷提升 [5] - 需求-传统：二甲醚产能利用率为5.79%，环比 - 0.52%；醋酸产能利用率69.61%，本周冰醋酸广西华谊二期装置故障停车，顺达降负荷运行；甲醛开工率41.75%，周内文安德诚提负运行 [5] - 需求-直销：本周西北地区甲醇样本生产企业周度签单量2.39万吨，较上一统计日降0.85万吨，环比降26.23% [5] - 库存-企业：生产企业库存38.64万吨，较上期增加1.04万吨，样本企业订单待发22.11万吨，较上期增加0.55万吨，环比涨2.57% [5] - 库存-港口：截至2025年11月5日，港口库存总量在151.71万吨，较上一期增加1.06万吨，华东累库2.42万吨，华南去库1.36万吨 [5] - 估值：西北地区化工煤反弹，甲醇价格下跌，内蒙地区煤制甲醇盈利390元/吨附近，陕北地区煤制甲醇盈利322元/吨，港口 - 北线价差110元/吨，港口 - 鲁北价差 - 80元/吨，MTO亏损收窄，基差平稳 [5] 现货价格 - 太仓2100（-40），北线1990（-10） [8]