核心财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入6.36亿元 同比下降27.08% [3] - 归属于上市公司股东的净利润亏损4441.78万元 同比下降281.63% [3] - 经营现金流净额为-8.85亿元 同比下降680.0% [3] - 基本每股收益为-0.062元/股 [3] 医药业务表现 - 医药业务累计实现主营业务收入35,810.10万元 较上年同期下降53.81% [4] - 医药业务主营业务毛利18465.70万元 较上年同期下降32.09% [4] - 十大治疗领域业务中8个领域收入较去年同期出现下滑 [4] - 整体毛利率下降5.71% 主要由于市场竞争加剧和带量采购政策影响 [4] 医美生科业务表现 - 医美生科业务累计实现主营业务收入26818.63万元 较上年同期增长234.73% [5] - 医美生科业务主营业务毛利22043.51万元 较上年同期增长231.94% [5] - 核心产品AestheFill一季度销售收入达1.13亿元 [5] 重大经营风险事件 - 韩国Regen Biotech单方面解除AestheFill中国大陆独家经销权 [2][7] - 解除原因为 alleged 违反独家经销协议及财务造假等违法事实 [7] - 公司已无法正常继续销售AestheFill产品 [8] - 产品在中国大陆地区销售的商品名将改为"臻爱塑菲" [8] 公司治理与退市风险 - 控股股东大额资金占用尚未解决 [8] - 控股股东所持股份被全部冻结 [8] - 因财务造假情节严重可能被实施重大违法强制退市 [8] - 股票已被上海证券交易所叠加实施退市风险警示 [8] 股价异常波动 - 2025年8月21日以来连续5个交易日大幅上涨 [8] - 8月27日当日交易换手率达20.93% [8] - 8月29日报收1.09元/股 接近1元警戒线 [9] - 公司提示击鼓传花迹象明显 累积巨大交易风险 [8]

财务业绩 - 上半年实现营业收入14.51亿元 同比增长2.84% [1] - 归母净利润2707.76万元 同比增长23.59% [1] - 归母扣非净利润2483.02万元 同比增长196.24% [1] 核心业务表现 - 注射用血栓通(冻干)销量实现同比增长 [1] - 中华跌打丸销量和销售收入同比双增长 [1] - 深耕医药制造核心主业 稳固核心产品市场份额 [1] 研发创新进展 - 与现代中药创制全国重点实验室签订合作协议 [2] - 中药1类创新药"三芪颗粒"开发项目获得临床试验批准通知书 [2] - 化药1类创新药"治疗慢性心衰候选药物分子HMS-01"项目完成引进 [2] - 莱美药业2个产品获《药品注册证》 2个产品获《药品补充申请批准通知书》 1个产品通过临床试验伦理审查 [2] 业务多元化布局 - 健康消费板块子公司双钱产业开展26个新品开发 推出陈皮莲子红豆沙和三七饮品等5个新品上市 [2] - 日化美妆板块田七家化构建"技术+产品"双轮创新矩阵 [2] - 依托广西特色药材资源优势发展健康消费和日化美妆板块 [2] 资本管理措施 - 2025年耗资3.01亿元回购股份1.18亿股 占总股本的3.56% [3] - 回购股份已于8月27日完成并全部注销以缩减公司注册资本 [3]

A股并购重组市场热度 - A股市场并购重组活动持续升温 多家公司披露重大收购事项后股价表现强劲 万辰集团拟13.79亿元收购南京万优49%股权及捷邦科技拟4.08亿元收购赛诺高德51%股权均获20%涨停 友阿股份拟15.8亿元收购深圳尚阳通100%股权及嵘泰股份拟2.88亿元收购中山澳多51%股权均涨停[1] - 本周共有26家A股上市公司披露并购重组进展 涵盖半导体、医疗、汽车、能源等多个行业领域 包括星宸科技、中芯国际、爱尔眼科、中国石油等知名企业[1] - 南新制药拟以现金不超过4.8亿元收购未来医药资产组 包括已上市品种多种微量元素注射液及相关知识产权 交易后公司周三收盘20%涨停 公司货币资金4.39亿元[3] 重大并购交易详情 - 中芯国际拟发行A股收购控股子公司中芯北方49%股权 交易对手包括大基金一期等机构 中芯北方拥有一条12英寸晶圆产线 主要技术节点为65nm-24nm成熟工艺 公司股票自9月1日起停牌不超过10个交易日[4] - 泰凌微拟通过发行股份及支付现金方式收购磐启微100%股权 双方同属低功耗无线物联网芯片设计领域 交易旨在打造全场景物联网无线连接平台 公司股票9月1日复牌[5] - 芯原股份筹划以发行股份及支付现金方式收购芯来智融股权 标的公司专注于RISC-V CPU IP研发 是国内RISC-V领域代表性企业 交易尚处于筹划阶段 公司股票自8月29日起停牌[5] 其他重要并购案例 - 东珠生态筹划以发行股份及支付现金方式收购凯睿星通控股权 标的公司为卫星通信技术企业 参与过多项国家级卫星通信工程项目 公司总市值37.38亿元 股票自8月27日起停牌[6] - 晶升股份筹划以发行股份及支付现金方式收购北京为准控股权 标的公司为手机生产测试服务提供商 服务过数亿部手机 股票自8月26日起停牌[7] - 中国石油拟合计出资400亿元收购集团下属全资子公司股权 湖南发展拟15.12亿元购买铜湾水电90%股权 ST联合拟30.09亿元购买润田实业100%股权[3]

医药材及药品进出口贸易表现 - 2025年6月医药材及药品进口数量3.54万吨 同比下降1.4% [1] - 同期进口金额40.39亿美元 同比下降16.5% [1] - 出口数量15万吨 同比增长14.8% [1] - 出口金额21.56亿美元 同比下降1.1% [1] 进出口金额与数量趋势分化 - 进口呈现量价齐跌态势 进口金额降幅显著大于数量降幅 [1] - 出口数量增长而金额微降 反映出口产品单价可能下行 [1] - 贸易逆差达18.83亿美元 主要因进口金额基数较大 [1]

行业定义与分类 - 医药制造业通过化学合成、生物发酵、提取纯化、制剂加工等技术生产药品、药用辅料及相关产品，涵盖原料生产到成品制剂全流程，具有高技术壁垒、高监管要求和高投入回报周期特点 [1] - 行业细分为化学药品原料药制造、化学药品制剂制造、中药饮片加工、中成药生产、兽用药品制造、生物药品制品制造、卫生材料及医药用品制造、药用辅料及包装材料制造八个类别 [2] 发展历程 - 建国初期医药工业基础薄弱，原料药依赖进口，1964年中国医药工业公司成立实行集中统一管理，1978年国家医药管理总局成立形成统一管理体制 [3] - 1982年试行《药品生产管理规范》，行业规模迅速扩大，1998年国家药品监督管理局设立监管体系逐步健全 [3] - 2015年药品监管制度改革加速，仿制药一致性评价、鼓励创新等政策出台，药物创新活力被激发 [3] - 2020年新冠疫情推动行业高质量发展，注重研发创新和质量效率，国产药品国际化进程加速 [4] 政策环境 - 国家发布《2024年纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风工作要点》《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》《生物制品分段生产试点工作方案》等系列政策，为行业发展提供良好政策环境 [4] 社会需求驱动 - 2024年65岁及以上人口达22023万人同比增长1.60%，占全国人口15.64%，老年慢性病治疗药物需求增长较快 [5] - 2023年居民入院人次数达24500万人次同比增长21.90%，人均医疗保健支出2460元同比增长16.04%，2024年进一步增至2547元 [5] 产业链结构 - 上游为化学原料药、中药材、药用辅料、包装材料等原材料及研发制药设备供应商 [6] - 中游为医药制造企业 [6] - 下游包括医疗机构、健康服务机构、药店、疾控中心、养老机构、电商等流通渠道及终端消费者 [6] - 2024年底医疗卫生机构达109.2万个同比增长2.0%，其中医院3.9万个同比增长1.7%，基层医疗卫生机构104万个同比增长2.3% [7] 行业经济运行 - 2024年规模以上企业数量达9793个，资产总计51746.1亿元，销售收入25298.5亿元，利润总额3420.7亿元 [7] - 集采常态化推动企业从规模扩张转向精益生存，加速构建全产业链精益管理体系，促进行业从仿制依赖向创新驱动转型 [7] 市场竞争格局 - 行业参与者众多格局分散，但集中度有所提升，头部企业包括中国医药集团、华润医药、齐鲁制药、中国远大集团、复星医药、石药集团、诺和诺德、恒瑞医药、正大天晴、上海医药等 [8] - 中国医药集团拥有生物制药、化学制药、现代中药、医疗器械四大工业板块生产企业100余户，40余个产品通过世卫WHO、美国FDA、欧盟认证 [9] - 复星医药2024年营业总收入410.7亿元，制药业务占比70.43%，聚焦肿瘤、免疫炎症等核心治疗领域，强化抗体/ADC、细胞治疗、小分子等技术平台 [9] 未来发展趋势 - 集采常态化使仿制药利润空间收窄，企业将加大创新药及高壁垒仿制药研发投入，采取自主研发或全球合作模式聚焦肿瘤、自身免疫疾病等热门领域 [10] - 企业构建覆盖采购—生产—供应链—研发的全产业链精益管理体系，通过原料药制剂一体化、优化生产工艺、应用自动化设备降低成本，借助AI提升供应链效率 [10]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入1.8亿元，同比上升61.54% [1] - 归母净利润-3166.66万元，同比改善54.36% [1] - 第二季度营业总收入1.19亿元，同比上升48.69% [1] - 第二季度归母净利润-1481.87万元，同比改善53.33% [1] 盈利能力指标 - 毛利率51.22%，同比大幅提升267.85% [1] - 净利率-14.06%，同比改善77.82% [1] - 扣非净利润-2744.47万元，同比改善59.37% [1] - 所得税费用变动幅度396.51%，因新增医药板块盈利 [4] 成本费用结构 - 三费总额9417.51万元，占营收比例52.38%，同比下降21.75% [1] - 销售费用同比大幅上升436.73%，因新增医药板块业务 [4] - 管理费用同比下降48.2%，因实施降本增效措施 [4] - 研发投入同比上升108.33%，因新增医药板块业务 [4] 资产负债状况 - 货币资金6589.12万元，同比大幅上升328.26% [1] - 应收账款2.46亿元，同比上升71.18% [1] - 有息负债3.83亿元，同比上升35.98% [1] - 存货同比增幅达101.62% [1] - 合同负债变动幅度405.52%，因收到项目预付款 [3] 现金流表现 - 每股经营性现金流0.07元，同比提升201.36% [1] - 经营活动现金流量净额变动幅度201.36%，因销售回款增加 [4] - 投资活动现金流量净额变动幅度-140.64%，因无土地处置补偿款 [4] - 现金及现金等价物净增加额变动幅度151.56%，因销售回款增加 [4] 业务结构变化 - 营业收入增长主要因新增医药板块业务 [4] - 应收款项变动因锐恩医药并表 [3] - 其他应收款变动幅度154.25%，因锐恩医药并表 [3] - 长期借款变动幅度56.9%，因新增长期借款 [3] 资产结构调整 - 投资性房地产变动幅度56.3%，因北京房产出租转分类 [3] - 固定资产变动幅度-64.4%，因北京房产转至投资性房地产 [3] - 使用权资产变动幅度-32.98%，因四川厂房退租 [3] - 其他权益工具投资变动幅度-12.4%，因股权资产公允价值变动损失 [3]

公司专利技术进展 - 公司取得"一种适用于超滤系统气密性检测装置"实用新型专利 授权公告号CN 223272095 U 申请日期为2024年11月[1] - 专利解决现有技术中减压阀泄压缓慢 空气滤芯外壳密封处漏气风险 压缩空气气管及接口密封性问题[1] - 专利结构包含检测台 控制面板 空气过滤箱 密封盖 四通旋塞阀 空气滤芯 泄压组件和维护组件[1] 公司基础信息 - 公司成立于2021年 位于本溪市 主要从事医药制造业[1] - 企业注册资本达10000万人民币[1] - 公司参与招投标项目21次 拥有专利信息32条 行政许可267个[1]

生态环境治理 - 浦北荣乐建材因雨水收集池和固废收集不规范被列为重金属污染治理红色问题点位 已停产整改[1] - 要求坚决关停环保严重不达标企业 加强水源地保护 打好重金属污染防治攻坚战[1] - 开展畜禽养殖污染排查整治专项行动 加强重点流域养殖场污染防治设施检查[1] 工业发展与科技创新 - 华仁股份广西裕源药业和广西天山电子被列为国家高新技术企业及广西工业龙头企业[2] - 鼓励企业利用人工智能赋能生产管理 提升产品核心竞争力[2] - 优化营商环境支持企业增产增效 降低成本 开拓市场 推动县域工业发展[2] 特色农业与产业融合 - 灵山县荔枝品种示范园保存330多个荔枝品种 利用无人机巡检提升种植管护效率[3] - 广西百菲乳业作为农业产业化国家重点龙头企业 集养殖生产研发销售于一体[3] - 浦北县陈皮产业园通过补链强链延链打造特色品牌 推动一二三产业融合发展[3] 区域经济发展战略 - 推动平陆运河经济带和北部湾国际门户港建设[4] - 聚焦统筹政治生态和自然生态建设 完成全年经济社会发展目标[4]

核心观点 - 公司2025年上半年中药材及饮片业务收入大幅下滑47.91%，但卫生用品业务收入显著增长40.27% [3] - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购千金湘江药业28.92%股权和千金协力药业68%股权，该交易已获上交所重组委审核通过 [7][8] - 半年度报告未经审计，主要经营数据来源于公司财务数据 [1][4] 财务表现 - 中药材及饮片生产板块营业收入同比下降47.91%，营业成本下降46.20%，主要受药材市场竞争及波动影响 [3] - 卫生用品板块收入同比增长40.27%，营业成本增长57.48%，主要因医护级卫生巾需求增长及公司加大促销推广力度 [3] - 报告期内无利润分配预案或公积金转增股本预案 [2] 重大事项 - 公司发行股份及支付现金购买资产交易已获上交所重组委2025年第12次会议审核通过，符合重组条件和信息披露要求 [7] - 公司对2025年8月8日披露的交易报告书进行了更新和修订，主要对部分内容进行了修订 [8] - 报告期内无控股股东或实际控制人变更情况，无重大影响事项 [2] 公司治理 - 公司全体董事出席董事会会议，保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性 [1] - 公司优先股股东及债券情况不适用披露 [2] - 投资者需到www.sse.com.cn网站阅读半年度报告全文以了解全面经营状况 [1]

A股8月市场表现 - 上证指数8月累计上涨7.97% 报3857.93点 深证成指累计上涨15.32% 创业板指累计上涨24.13% 科创50指数累计上涨28% 北证50指数累计上涨10.64% [1] - 沪深北三市全天成交额28302亿元 较前日缩量1707亿元 [1] - 8月A股累计成交48.46万亿元 日均成交2.31万亿元 连续13个交易日成交额突破2万亿元 其中3日突破3万亿元 [7] 工业富联市值突破与业绩 - 工业富联总市值突破1万亿元 达1.07万亿元 为2018年上市以来首次 8月股价累计涨幅超55% [2] - 上半年营收3607.6亿元 同比增长35.6% 归母净利润121.1亿元 同比增长38.6% 均创历史同期新高 [2] - GB200系列产品实现量产爬坡 良率持续改善 出货量逐季攀升 [2] AI算力基础设施发展 - AI算力需求旺盛驱动云计算产品结构优化 拉动网络设备需求爆发 [3] - 北美四大云服务提供商加大AI基础设施投入 推动AI服务器和高速网络设备需求快速增长 [3] - 工业富联深化合作与优化产品结构 巩固核心客户市场份额 扩大全球产能布局 整合产业链资源 [3] 锂电池板块表现 - 宁德时代盘中最高上涨14.15% 报306.18元 上涨10.37% 创近3年新高 成交额235亿元 [4] - 锂电板块多股涨停 先导智能 杭可科技20%幅度涨停 国轩高科 璞泰来涨停 赢合科技 中科电气等涨超10% [4] - 上半年锂电龙头业绩亮眼 中材科技 华友钴业 先导智能归母净利润同比增幅均超60% 横店东磁 宁德时代增幅超30% [5] 固态电池与行业政策 - 宁德时代预计2027年小规模量产固态电池 2030年前后更大规模化生产 [5] - 锂行业"反内卷"政策推进 中国有色金属工业协会发布健康发展倡议书 隔膜生产企业座谈会达成多项共识 [5] 8月个股涨幅与市场热点 - 14只个股（剔除次新和ST股）涨超100% 北交所戈碧迦大涨155% 开普云 赛诺医疗 吉视传媒 浙海德曼 华胜天成 寒武纪 大元泵业等涨幅居前 [7] - 市场热点集中在算力和芯片方向 算力板块新易盛 中际旭创持续活跃 芯片股寒武纪股价翻倍 [6] 市场驱动因素与展望 - 科技进步提速 市场对中国经济中长期前景预期修正 政策对经济 楼市 股市关注度提升 [7] - 安全资产配置性价比下降 投资者更倾向配置权益资产 技术进步或继续提振相关板块 [7] - 降低有关部门债务负担 改善资产负债表可对股市带来更好支撑 [7]