报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种价格走势震荡 原油方面周四油价反弹 但整体波动率下降 市场驱动缺乏 其他如燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等品种也多呈现震荡态势 需关注外围宏观及原油价格变化[1][3][4] 根据相关目录分别总结 研究观点 - 原油 周四WTI 8月合约、布伦特9月合约、SC2508均上涨 上周美国原油库存下滑 伊拉克原油产量减少 雪佛龙美国油田产量将达平台期 进入飓风季需关注影响 投机商净多头减少 6月中国进口原油环比和同比增加 整体油价震荡运行[1][3] - 燃料油 周四上期所燃料油主力合约收跌 新加坡和富查伊拉库存减少 低硫市场结构走弱 高硫维持当前水平 整体跟随原油区间震荡 LU强于FU 可考虑逢高介入空头[3] - 沥青 周四上期所沥青主力合约收涨 本周炼厂和社会库存下降 装置开工率下降 出货量增加 供应减少 刚需有支撑 整体跟随原油窄幅波动[3][4] - 聚酯 TA、EG、PX期货主力合约收涨 江浙涤丝产销偏弱 新疆装置停车 聚酯负荷提升 涤纶长丝大厂计划减产 聚酯价格偏弱震荡 关注外围宏观及原油价格变化[4] - 橡胶 周四沪胶主力等上涨 6月中国合成橡胶产量和1 - 6月累计产量增加 6月轮胎外胎产量同比下降 受热带低压影响或影响割胶 泰国原料价格反弹 库存增加 胶价震荡 关注外围宏观变化[5] - 甲醇 周四太仓等地价格给出 伊朗装置负荷恢复 到港量增加 下游利润回暖 开工稳定 价格震荡[5] - 聚烯烃 周四华东拉丝等价格给出 各工艺生产毛利有差异 供应变动有限 需求在底部 农膜将季节性走强 后续关注需求恢复 价格窄幅波动[7] - 聚氯乙烯 周四华东、华北、华南市场价格有变动 企业开工下降 需求未明显好转 基本面未恶化 市场预期偏强 向上反弹空间不大[7] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的基差日报数据 包括现货价格、期货价格、基差、基差率等信息 并说明了数据计算规则和相关注意事项[9][10] 市场消息 - 原油现货市场趋紧支撑油价 上周美国原油库存下滑 伊拉克原油产量减少 雪佛龙美国油田产量将达平台期[11] - 美国前财政部长萨默斯警告特朗普对美联储利率设定的偏好可能引发通胀预期飙升 推高长期借贷成本[11] 图表分析 主力合约价格 - 展示了原油、燃料油、沥青等多个品种主力合约收盘价的历史走势图表[13][15][17] 主力合约基差 - 展示了原油、燃料油、沥青等多个品种主力合约基差的历史走势图表[26][28][32] 跨期合约价差 - 展示了燃料油、沥青、欧线集运、PTA、乙二醇、PP、LLDPE、天胶等品种跨期合约价差的历史走势图表[40][42][45] 跨品种价差 - 展示了原油内外盘价差、原油B - W价差、燃料油高低硫价差等多个跨品种价差的历史走势图表[58][61][62] 生产利润 - 展示了乙烯法制乙二醇现金流、PP生产利润、LLDPE生产利润等生产利润的历史走势图表[66][68] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕 有十余年期货衍生品市场研究经验 获多项荣誉 服务多家企业[71] - 原油等分析师杜冰沁 扎根能源行业研究 撰写多篇深度报告 获多项荣誉 常发表观点接受采访[72] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳 从事相关期货品种研究 获多项荣誉 常发表观点[73] - 甲醇/PE/PP/PVC分析师彭海波 有多年能化期现贸易工作经验 通过CFA三级考试[74]

原油价格预测调整 - 美银证券将2025年布兰特原油平均价格预测上调至每桶67美元(此前为65美元) [1] - 中国石油股份2025及2026财年净利润预测分别上调16%及10%至1570亿元及1600亿元人民币 [1] - 中国石油H股目标价由6.8港元上调至8港元 A股目标价由9.5元人民币上调至10元人民币 [1] 能源市场动态 - 2025年第二季中国动力煤及冶金煤价格分别下跌12%及9% [1] - 布兰特期油价格下跌11% 东北亚现货液化天然气(LNG)下跌12% [1] - 能源需求疲弱受可再生能源替代、贸易冲突及刺激政策有限影响 [1] 中国能源需求数据 - 2025年前五个月中国动力煤表观需求16.47亿吨(同比下降0.4%) [1] - 石油需求3.81亿吨(同比增长0.8%) 天然气需求1740亿立方米(同比下降0.9%) [1] - 精炼油消费量1.53亿吨(同比下降6.7%) [1] 公司业绩预测 - 中国石油股份2025年第二季净利润预计397亿元人民币(按季降15% 同比降7%) [2] - 业绩下滑主因原油价格下降、油气需求疲弱及下游业务表现平淡 [2] - 中国石化第二季净利润预计63亿元人民币(按季降55% 同比降66%) [2]

研究中心能化团队 2025/07/18 原油成品油早报 二、区域基本面 本周主营开工率走平、山东地炼开工率小幅上升。中国汽柴油产量均涨，柴油累库。主营综合利润环比回落，地炼综 合利润环比回落。 | 日期 | WTI | BRENT | DUBAI | diff FOB | BRENT 1- | WTI-BREN | DUBAI-B | NYMEX RB | RBOB-BR | NYMEX | HO-BRT | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | dated bre | | | | | | | | | | | | | nt | 2月差 | T | RT（EFS | OB | T | HO | | | 2025/07/11 | 68.45 | 70.36 | 70.78 | - | 1.20 | -1.91 | 1.85 | 218.70 | 21.49 | 244.74 | 32.43 | | 2025/07/14 | 66.98 | 69.21 | 70.06 | 0.71 | ...

专利技术 - 中国石油天然气集团与中国石油集团东方地球物理勘探公司联合取得"一种测井下放装置"专利 授权公告号CN223118005U 申请日期为2024年09月 [1] - 该专利涉及地震勘探技术领域 主要结构包括基座 钢丝绳 双卷筒 定滑轮及引导体 通过重力引导实现柔性带与钢丝绳同步下放 [1] - 技术优势在于降低柔性带断裂风险 减少与井壁摩擦 提升测井下放成功率 [1] 公司概况 - 中国石油天然气集团成立于1990年 注册资本4869亿人民币 主营石油天然气开采 对外投资113家企业 持有5000项专利 [2] - 中国石油集团东方地球物理勘探公司成立于2000年 注册资本1532亿人民币 主营专业技术服务 对外投资31家企业 持有3274项专利 [2] 商业活动 - 中国石油天然气集团累计参与招投标5000次 拥有1446条商标信息及28项行政许可 [2] - 中国石油集团东方地球物理勘探公司参与招投标2015次 拥有100条商标信息及241项行政许可 [2]

报告行业投资评级 - 原油多单持有，三季度或再挑战 80 美元/桶 [2] 报告的核心观点 - 给出原油投资建议，多单持有，预计三季度或再挑战 80 美元/桶，并列举国际原油期货价格及多则原油相关资讯，显示原油趋势强度为看多 [2][5] 相关目录总结 国际原油期货价格 - WTI8 月原油期货收涨 1.16 美元/桶，涨幅 1.75%，报 67.54 美元/桶；布伦特 9 月原油期货收涨 1.00 美元/桶，涨幅 1.46%，报 69.52 美元/桶；SC2509 原油期货收涨 9.00 元/桶，涨幅 1.79%，报 511.90 元/桶 [2] 原油相关资讯 - 安哥拉 9 月石油出口将提高到 103 万桶/日 [2] - 截至 7 月 16 日当周，新加坡燃料油库存下降 132.3 万桶，至 2338.5 万桶 [2] - 俄罗斯国内汽车燃料供应充足，汽油和柴油储备接近历史最高，价格动态因季节性因素 [2] - 印尼生物柴油消费量达 742 万千升，正在研究 B50 生物柴油计划，预计年底完成 [2] - 截至 7 月 11 日当周，美国天然气库存总量 30520 亿立方英尺，较前一周增加 460 亿立方英尺，同比降 4.9%，较 5 年均值高 6.2% [2] - 白宫将对俄罗斯石油买家实施二级制裁 [2] - 法、英、德外长及欧盟高级代表与伊朗外长通话，强调若夏末无进展将对伊朗重施联合国制裁 [2] - 伊拉克库尔德斯坦需向 SOMO 输送 23 万桶/日石油 [2] - 印度反对北约对其购俄石油警告的双重标准，从美国能源进口有望从 150 亿美元增至 250 亿美元 [2] - 黑海 CPC 混合油 8 月出口量定为 166 万桶/日，与 7 月持平 [2] - 无人机袭击致伊拉克库尔德斯坦石油产量减少 14 - 15 万桶/日 [3] 关税相关资讯 - 特朗普称与印度关税协议接近达成，可能与欧洲达成协议，或对小国征 10%或 15%关税，将对汽车等征税 [3] - 印度寻求与美达成比印尼和越南更低的关税协议 [4] - 巴西政府 7 月 15 日向美国官员发关税信函 [4] 趋势强度 - 原油趋势强度为 2，最看多 [5]

俄罗斯总统普京17日表示，欧洲放弃俄罗斯天然气的决定对欧洲工业造成了负面影响。普京在会见俄罗 斯化肥生产商协会主席时指出，欧洲放弃俄罗斯天然气给欧洲工业带来了一连串负面后果。普京还表 示，欧洲拒绝使用俄罗斯化肥的决定与其农业利益不相符，完全是愚蠢的行为，可能影响欧洲食品价格 上涨。(央视新闻) ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融和商品市场进行分析，指出美国经济有韧性，美元指数短期震荡；A股易涨难跌；商品市场各品种表现不一，油脂走强，部分金属和能源化工品有震荡或偏强表现，需关注各品种供需、政策和宏观因素影响 [1][3][5] 各目录总结 金融要闻及点评 宏观策略（股指期货） - 财政部、税务总局降低超豪华小汽车消费税征收门槛，6月不含在校生青年失业率下降，A股题材轮动指数上涨，易涨难跌，建议各股指均衡配置 [12][13][14] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 凯文沃什呼吁货币政策改革，Daly认为美联储应适时降息，美国6月零售额环比增0.6%超预期，经济有韧性，7月降息可能性降低，美元指数短期维持震荡 [15][16][18] 宏观策略（美国股指期货） - 美联储库格勒、沃什发表相关言论，美国6月零售销售环比增长0.6%超预期，经济有韧性，但关税推升通胀，市场对软着陆乐观预期有逆转风险，建议谨慎控制仓位 [19][20][21] 宏观策略（国债期货） - 央行开展4505亿元7天期逆回购操作，净投放3605亿元，市场行情寡淡，资金面预计边际转松，债市上涨空间有限，7月下旬权益资产或拉升，政治局会议后债市有望走强，建议前期低位头寸反弹卖出，后续逢低配置中线多单 [22][23] 商品要闻及点评 黑色金属（焦煤/焦炭） - 港口焦炭现货市场震荡偏强，第一轮提涨基本落地，焦煤盘面上涨受宏观和基本面支撑，短期建议观望 [24] 农产品（豆粕） - ABIOVE上调巴西大豆出口预估，USDA周度出口销售报告符合预期，美豆新作出口订单好于预期，国内进口大豆成本上行但供需疲软，期价震荡，关注美豆产区天气及中美关系 [25][26][27] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 印尼研究提高生物柴油掺混比例，马来西亚上调8月毛棕榈油出口关税，油脂市场利多消息频发，价格走强，不建议做空，等待商品市场情绪转弱再布局多单 [28][29][32] 农产品（玉米淀粉） - 华北开机恢复，东北开机下滑，全国玉米加工总量和淀粉产量增加，库存压力增加，淀粉企业理论亏损扩大，CS09 - C09弱震荡，CS - C未来不确定性强 [33][34] 农产品（玉米） - 玉米加工企业库存和消费下降，东北及销区玉米价格走弱，华北止跌企稳，新作空单可提前入场，关注进口拍卖及库存情况 [35][36] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 6月中国钢筋等产量有变化，本周五大品种延续去库，卷板去库加速，螺纹需求季节性走弱，基本面压力不大，短期钢价震荡偏强，8月外需待验证，建议现货端反弹套保 [37][39][40] 农产品（生猪） - 罗牛山公布权益分派方案，现货震荡偏弱，盘面下行，建议高抛低吸 [41][42] 黑色金属（动力煤） - 7月17日北港动力煤报价偏强，高温支撑日耗，煤价短期强劲，库存降低，预计整体煤价季节性偏强 [43] 黑色金属（铁矿石） - 中钢与阿塞拜疆达成铁矿开发协议，盘面价格高位带动现货成交，铁水预计维持高位，港口库存持平，矿价短期高位震荡，建议观望 [44][45] 有色金属（铅） - 铅锭五地社会库存增加，伦铅贴水，铅价下跌，旺季预期部分证伪，但消费在复苏，沪铅价格中枢上移预期不变，建议回调买入或关注Sell Put机会，关注内外反套 [46][47][48] 有色金属（锌） - 七地锌锭库存增加，LME锌贴水，沪锌震荡上行，7月锌锭产量或增加，需求偏弱，建议轻仓反弹沽空，关注月差正套和内外正套 [49][50][50] 有色金属（碳酸锂） - 藏格矿业旗下藏格锂业涉违规开采被责令停产，碳酸锂合约冲高，需求端淡季不淡，矿端有不确定性，建议逢低试多及正套，中线空单等待时机 [51][52] 有色金属（铜） - 中国、哈萨克斯坦6月精炼铜产量增加，美国零售数据超预期，市场对政策刺激预期增强，铜价短期或高位震荡，建议观望 [53][55] 有色金属（镍） - APNI提议修订HPM公式，原料价格走弱但未修复冶炼利润，镍价短期区间低位震荡，中期供应过剩，建议逢高沽空 [56][58] 能源化工（碳排放） - 7月17日CEA收盘价72.94元/吨，较前一日下跌0.05%，碳市场交易放量，价格反弹后窄幅波动，CEA短期震荡 [59][60] 能源化工（烧碱） - 山东地区液碱价格零星调整，供应稍有增量，需求一般，烧碱收基差完成，后续上涨难度大 [61][62][63] 能源化工（纸浆） - 进口木浆现货市场价格多数横盘，个别上探，成交不旺，纸浆盘面受商品整体走强带动上行，但供需无改善，上行空间有限 [63][64] 能源化工（PVC） - 国内PVC粉市场价格区间整理，期货震荡，下游采购积极性低，库存由去转累，PVC跟随反弹但行情高度有限 [65] 能源化工（苯乙烯） - 本周苯乙烯开工负荷率下降，产量有变化，盘面震荡偏弱，基差月差下滑，后续继续累库，近端利润有压降空间，纯苯震荡，BZN压降后再考虑长期配置 [66][67][68] 能源化工（天然气） - 美国天然气库存周度环比增加46Bcf，Nymex从反弹，夏季反弹合理但不改变中期下行趋势，Nymex短期震荡 [69][70] 能源化工（瓶片） - 瓶片工厂出口报价多稳，聚酯原料上涨，工厂报价局部上调，7月开工率降至80%以下，关注逢低滚动做扩瓶片加工费机会 [71][72][74] 能源化工（纯碱） - 沙河地区纯碱市场弱稳震荡，期价受市场情绪影响上涨，现货淡稳，产量高位，下游需求平稳，中期逢高沽空 [75] 能源化工（浮法玻璃） - 沙河市场浮法玻璃价格持平，期价上涨，需求端支撑弱，多数企业持稳出货，单边做空盈亏比不高，推荐多玻璃空纯碱跨品种套利 [76][77]

四川2025年上半年经济运行情况 - 全省GDP同比增长5.6% 增速较一季度加快0.1个百分点 [1] - 第一产业增加值 规模以上工业增加值 服务业增加值 社会消费品零售总额等主要经济指标增速均比一季度加快 [1] 产业支撑情况 - 六大优势产业提质倍增和"15+N"重点产业建圈强链推动现代化产业体系构建 [2] - 规模以上天然气产量创历史同期新高 同比增长11.5% 水力发电增长5.1% [2] - 规模以上制造业增加值增速持续高于规模以上工业 汽车制造业转型加快 [2] - 电子信息产业 装备制造产业增加值保持两位数增长 [2] - 商务服务 信息服务 科技服务等现代服务业较快发展 [2] 新动能发展情况 - 高技术制造业投资同比增长10.2% 高技术制造业增加值增长13.1% [3] - 航空航天器及设备制造业增长14.7% 电子及通信设备制造业增长22.2% [3] - 动力电池 新能源汽车 钒钛产业增加值分别增长36.5% 11.0% 13.8% [3] - 新能源汽车产量增长2.4倍 光伏电池增长1.9倍 汽车用锂离子动力电池增长53.2% [3] - 信息传输 软件和信息技术服务业增加值增长10.9% [3] 市场活力表现 - 设备工器具购置投资增长18.7% 工业投资增长10.9% [4] - 限额以上单位通讯器材类零售额增长50.8% 家用电器和音像器材类增长20.2% 汽车类增长2.7% [4] - 通用设备 电气机械等行业增加值实现两位数增长 [4] - 规模以上工业企业利润总额增长7.0% 规模以上服务业企业利润总额增长13.9% [4]

核心观点 - 我国首台完全国产化的40兆帕高压大排量离心式注气压缩机正式投用，标志着储气库领域首次实现成套设备100%国产化，打破国外技术垄断 [1] - 该设备由塔里木油田联合沈阳鼓风机集团研发，攻克高压缸体设计、高压转子动力学与密封等关键技术，形成完全自主知识产权的核心部件及整机技术 [1] - 设备性能达到国际先进水平，填补国内空白，成本较国外设备降低50%以上 [1][2] 技术突破 - 首创"变频电机+齿轮箱+高低压缸同轴"紧凑型驱动方案，减少占地面积并降低投资成本 [2] - 应用窄三元叶轮电火花加工技术，研制出高压高效小流量工况的模型级叶轮 [2] - 优化高压缸转子结构，采用"蜂窝结构+反旋流密封"组合技术解决密封难题 [2] - 开发轴心轨迹智能识别方法和先进防喘振控制技术，实现控制系统硬件与软件全面国产化 [2] 应用与推广 - 设备已进入安装调试阶段，解决牙哈储气库关键配套难题 [2] - 技术可广泛应用于石油石化、冶金等行业，具有重要推广价值 [2]

原油期货价格变动 - WTI 8月原油期货收涨1 16美元 涨幅将近1 75% 报67 54美元/桶 [1] - 中东Abu Dhabi Murban原油期货涨1 12% 暂报70 59美元/桶 [1] 天然气期货价格变动 - NYMEX 8月天然气期货收跌超0 25% 报3 5420美元/百万英热单位 [1] 成品油期货价格 - NYMEX 8月汽油期货收报2 1704美元/加仑 [1] - NYMEX 8月取暖油期货收报2 4646美元/加仑 [1]