文章核心观点 - 品牌增长的核心逻辑已从争夺“注意力”转向构建“品牌共识” 品牌需在信息碎片化和选择过载的时代 通过系统化布局 在公共舆论场中建立从认知到体验的深度认同 以实现长期高质量增长 [5][11][28] 消费趋势与市场环境变化 - 知萌咨询发布2026年十大消费趋势 包括理感共生、品质精算、心灵游牧、日常高光、共感体验、在地潮生、内行主义、健康调频、品牌共识、AI场景力 [5] - 市场供给极度扩张 2024年中国新增消费品种类超过2000万种 2025年前三季度市场监管总局条码系统登记的消费品总数已达约2.3亿种 [8] - 传播端噪音巨大 全网有十几亿个短视频账号 每天有250万家企业发布短视频做种草 消费者每天与手机互动次数接近5000次 [10] - 信息碎片化导致品牌存在感弱化 全球78%的消费者完全不在意某个品牌是否从生活中消失 大量消费者对品牌的描述是“差不多” [10][11] 品牌共识的构建路径 - 品牌共识是一条由浅入深的系统化路径 包含认知共识、价值共识、情感共识、体验共识四个层次 [12] - **认知共识** 指品牌在用户心中不可替代的位置和意义 通常由一个高度浓缩的关键词或符号承载 例如华为与“遥遥领先”的绑定 海尔通过总裁IP化运营与“愿意听”“会回应”等词汇关联 [13] - **价值共识** 聚焦品牌承载的价值立场与生活方式主张 波司登通过绑定冬季温差等场景及联合艺人进行内容传播 将产品从功能层面提升至“品质生活、国际视野”的价值表达 相关话题累计获得5.37亿+榜单曝光 [15][17] - **情感共识** 强调品牌激发的稳定情绪体验与情感指向 例如可隆通过讲述户外生命力的故事 让用户产生“支持我成为更真我自己”的强烈共鸣 而非关注功能参数 [18] - **体验共识** 发生在具体使用场景中 用户会下意识想到某个品牌 vivo针对“演唱会女孩”人群的拍摄痛点 通过系统技术布局与场景优化 打造“演唱会神器”的认知 实现从“参数领先”到“场景领先”的转变 [20][22] 中心化舆论场的关键作用 - 微博等具备“公共议题场域”属性的中心化平台 是品牌从流量走向共识的必经之路和最重要的生成场域之一 [23][25] - 在这些平台上 品牌内容经历被看见、被解读、被用户参与二创、最终沉淀为高频词和共用梗的过程 从而形成跨圈层传播的共同认知 例如“遥遥领先”、“气温多变穿波司登叠变”、“演唱会神器”等 [25][26] - 碎片化传播能制造存在感 但无法提供稳定的价值锚点 共识构建需要“大家同时在场”的可围观、可讨论的公共空间 [25][28]

宏观经济与政策展望 - 作为“十五五”规划第一年，2026年GDP增速目标预计继续定在5%左右，预计全年实际GDP同比增长5%左右 [1][6] - 宏观政策将相机抉择，促消费和扩投资协同推进，以确保“十五五”实现良好开局 [1][6] - 广义财政预计将进一步加力，广义赤字规模预计从2025年的11.86万亿左右提高到12.45万亿左右，对应的广义赤字率从8.4%提高到8.5% [5][103] - 狭义财政赤字率预计持平于2025年的4%，新增专项债额度预计从4.4万亿提高到4.8万亿，超长期特别国债预计持平于1.8万亿 [5][104] - 货币政策方面，预计全年降准幅度有限，约25-50个基点；7天期逆回购利率预计下调10-20个基点 [5][109][110] - 预计2026年中国存量社融同比和M2同比相较于2025年将有所回落，分别从8.4%和8.0%回落到7.8%和7.1% [5][111] 出口 - 2025年中国出口表现强于预期，以美元计价的前11个月出口名义同比增长5.4% [7] - 2025年前三季度货物和服务净出口拉动GDP同比增长1.5个百分点，贡献率达29.0%，为2009年以来同期第二高 [7] - 2025年出口高增长主要受转口贸易（如对东盟出口增13.7%，对美出口降18.9%）、中国企业出海带动资本品出口（如对非洲资本品出口增50.8%）以及全球贸易状况好于预期等因素支撑 [8][10] - 展望2026年，中美关税有望维持稳定，经贸关系迎来阶段性缓和，中国出口订单份额预计将依托成本优势进一步提高 [1][10] - 定量测算显示，以美元计价的中国出口在2026年将同比增长3.4%，继续维持强韧性 [1][34] - 中国稀土产业链优势（2024年稀土精炼产量占全球91.3%）为贸易谈判提供了战略威慑力和主动权 [14][19] 制造业投资 - 2025年三季度开始，制造业投资转弱，11月当月同比降至-4.5% [39] - 拖累因素包括“供强需弱”和“反内卷”预期抑制企业资本开支意愿，以及关税和贸易摩擦带来的外部不确定性 [2][40][43] - 2025年前10个月，出口交货值占行业营收比例超过14%的12个子行业（占2024年制造业总投资45.44%）投资在外部不确定性上升后下滑更快，2025年7-11月投资额下降3.8% [45][46] - 展望2026年，制造业投资有支撑，预计同比增速将从2025年的1%左右小幅回升至2%左右 [2][57] - 支撑因素包括：出口强韧性推动出口高依赖行业预期修复；大国博弈背景下，科技安全和新质生产力重要性提升，先进制造业将继续获得财政、信贷、产业等政策支持 [2][48][49] - “超常规”举措支持科技创新，参考海南经验，可能通过增加研发投入等方式实现科技突破，从而提振企业资本开支意愿 [50][51] 房地产 - 房地产销售仍在探底，预计2026年商品房销售面积同比下降5%左右 [3][58] - 房地产投资同比跌幅预计收窄，对经济的直接拖累减弱，预计2026年同比可能在-11%左右，较2025年的-16%左右有所回升 [3][61][62] - 政策将加大应对力度，防范地产走弱向消费、地方政府财政、上下游产业链及金融体系等领域传导 [3][62][63] 消费 - 扩大内需是2026年实现5%左右GDP增速目标的重要路径，促消费和扩投资将协同推进 [3][66] - 考虑到居民消费意愿回升需要时间以及“以旧换新”带来的消费前置和高基数，预计2026年超长期特别国债资金支持消费的规模至少会持平于2025年的3000亿元 [3][72] - 2026年政策提振消费的可能方向包括：扩大消费补贴力度和范围并优化执行；适当加大对餐饮、旅游等服务行业的消费支持；对生育、育幼及特困群体等进行现金发放 [3][73][74] - 预计社会消费品零售总额全年同比将从2025年的4%左右小幅回落到2026年的3%左右，但广义服务消费增速在政策托底下预计将回升 [74] 基建投资 - 预计全口径基建投资同比将从2025年的-1%左右显著回升到2026年的8% [4][77] - 2025年下半年已出台的存量政策将对2026年基建投资形成支撑，包括新型政策性金融工具支持约7万亿元总投资的项目，以及动用5000亿元地方政府债务结存限额新增2000亿元专项债券额度 [78] - 2026年基建重点投向预计包括：“十五五”重大项目尽早落地；水利工程；能源转型和电网建设；城市更新相关的公用事业等 [4][79] - 为补充项目资本金缺口，2026年不排除再次推出新的“新型政策性金融工具” [82] 物价 - “供强需弱”格局明显改善需要时间，微观主体对物价感受继续偏弱，但低基数效应将推动物价同比回升 [4][83] - 预计PPI同比将从2025年的-2.6%提高到2026年的-1.2%；CPI同比将从2025年的0.0%提高到2026年的0.5% [4][92] - 核心CPI表现亮眼，2025年11月同比达1.2%，为2021年11月以来最高，主要受贵金属、医疗服务等支撑 [88] - 推动物价合理回升面临供需两端约束，供给端需平衡稳增长、保持制造业合理比重及经济安全等多重目标，需求端政策以托底为主 [96][98]

文章核心观点 - 作为“十五五”规划第一年，2026年GDP增速目标预计继续定在5%左右，宏观政策相机抉择，促消费和扩投资协同推进，确保良好开局 [1][3] - 出口预计维持强韧性，制造业投资获支撑，房地产对经济直接拖累减弱，扩大内需是重要路径 [1] 宏观经济与政策展望 - 2026年全年实际GDP同比增长预计为5%左右 [1][3] - 广义财政预计加力，狭义财政赤字率预计持平于2025年的4%，新增专项债额度从4.4万亿提高到4.8万亿，超长期特别国债持平于1.8万亿，广义赤字规模从11.86万亿左右提高到12.45万亿左右，广义赤字率从8.4%提高到8.5% [6][98][100] - 货币政策总量宽松受限，预计全年降准25-50个基点，7天期逆回购利率下调10-20个基点，存量社融同比和M2同比预计分别从2025年的8.4%和8.0%回落到7.8%和7.1% [6][104][105][106] 出口 - 2025年中国出口表现强于预期，以美元计价前11个月名义同比5.4%，剔除价格因素后前9个月实际同比7.9% [4] - 2025年出口高增长原因包括：美国提高关税后部分商品经东盟转口、中国企业出海带动对非洲等地区资本品出口高增长、全球贸易状况好于预期 [5][7][9] - 展望2026年，中美关税有望维持稳定，中国依托成本优势，出口订单份额预计进一步提高，定量测算显示以美元计价的出口将同比增长3.4% [1][9][30] - 中国出口“以价换量”策略持续，2023年1月至2025年9月以美元计价的出口价格指数下跌17.3%，有助于提升全球份额 [21][23] - “一带一路”战略推动出口目的地多元化，2023年中国对“一带一路”沿线经济体出口首次超过美欧日 [20] 制造业投资 - 2025年三季度开始制造业投资转弱，11月当月同比降至-4.5%，拖累因素包括“供强需弱”和“反内卷”预期，以及关税和贸易摩擦冲击 [1][36][40] - 展望2026年，制造业投资有支撑，预计同比将从2025年的1%左右小幅回升到2%左右 [1][54] - 支撑因素一：出口强韧性推动出口高依赖行业预期修复，2020年至2025年6月，出口高依赖的12个子行业投资额增长68.1%，高于其他行业的48.1% [1][44][46] - 支撑因素二：大国博弈背景下，科技安全和发展新质生产力重要性提升，预计将继续通过财政、信贷、产业等政策支持先进制造业 [1][46][47] - “超常规”举措可能成为政策重点，借鉴海南经验，通过增加研发投入实现科技突破 [48][49] - 中国在AI大模型、半导体等十余条“硬科技”赛道实现跨越，出口产品复杂性指数全球排名从2020年第20名提升至2023年第16名 [51] 房地产 - 房地产销售仍在探底，预计2026年商品房销售面积同比下降5%左右 [1][55] - 房地产投资同比跌幅收窄，预计2026年同比可能在-11%左右，较2025年的-16%左右回升，对经济的直接拖累减弱 [1][58][59] - 政策将加大应对力度，防范地产走弱向居民消费、地方政府财力、上下游产业链及金融体系等领域传导 [1][59][60] 消费与基建（扩大内需） - 扩大内需是2026年实现5%左右GDP增速目标的重要路径，促消费和扩投资协同推进 [1][64] - 促消费方面，预计2026年超长期特别国债资金支持消费的规模至少会持平于2025年的3000亿元 [1][69] - 政策提振消费的可能方向包括：扩大消费补贴力度和范围并优化执行、加大对餐饮旅游等服务行业支持、对特定群体进行现金发放 [1][70] - 社会消费品零售总额全年同比预计从2025年的4%左右小幅回落到2026年的3%左右 [71] - 扩投资方面，预计全口径基建投资同比将从2025年的-1%左右回升到8% [1][73] - 基建重点投向包括：“十五五”重大项目尽早落地、水利工程、能源转型和电网建设、公用事业等 [1][75] - 2025年下半年出台的存量政策将对2026年基建形成支撑，包括新型政策性金融工具支持约7万亿元总投资的项目，以及动用5000亿元地方政府债务结存限额新增2000亿元专项债额度 [74] - 2026年可能再次推出新型政策性金融工具以补充基建项目资本金缺口 [75][78] 物价 - “供强需弱”格局改善需时，但在低基数效应下，PPI同比预计从2025年的-2.6%提高到-1.2%，CPI同比从0.0%提高到0.5% [6][79][88] - PPI已连续38个月为负，“反内卷”政策对物价扰动可能趋弱，工业品价格修复斜率较低 [80][81] - CPI主要关注分项：猪肉价格可能继续低位；国际油价中枢预计下移，布伦特原油均价预计从2025年69美元/桶降至2026年55美元/桶；工业消费品“供强需弱”格局延续；服务消费获政策托底但难强劲回暖 [86][87]

市场整体表现 - 12月29日恒生指数下跌0.71% [1] - 南向资金全天成交总额为1151.58亿港元，其中买入成交558.72亿港元，卖出成交592.86亿港元，全天合计净卖出34.14亿港元 [1] 南北向通道资金流向 - 港股通（深）累计成交442.12亿港元，净卖出30.84亿港元 [1] - 港股通（沪）累计成交709.46亿港元，净卖出3.31亿港元 [1] 个股成交活跃度排名 - 成交金额最高的个股为阿里巴巴-W，成交额66.55亿港元 [1][2] - 腾讯控股成交额60.71亿港元，位列第二 [1] - 中芯国际成交额51.50亿港元，位列第三 [1] - 中国移动、优必选、美团-W等8只股票同时上榜港股通（深）和港股通（沪）成交活跃股 [2] 南向资金净买入个股 - 净买入个股仅3只，招商银行净买入额居首，达9.71亿港元，该股收盘上涨1.07% [1] - 华虹半导体获净买入2.62亿港元，收盘上涨1.40% [1][2] - 江西铜业股份获净买入2259.48万港元，收盘大幅上涨6.50% [1][2] 南向资金净卖出个股 - 中国移动遭净卖出金额最多，达14.50亿港元，收盘下跌1.21% [1][2] - 阿里巴巴-W遭净卖出10.24亿港元，收盘下跌1.85% [1][2] - 紫金矿业遭净卖出6.22亿港元，收盘下跌3.01% [1][2] - 腾讯控股遭净卖出3.19亿港元，收盘下跌1.08% [2] 连续资金流向 - 有2只股票获南向资金连续净卖出，中国移动连续净卖出金额合计86.54亿港元，腾讯控股连续净卖出金额合计20.18亿港元 [2]

2025年资本市场IPO与并购重组综述 - 2025年资本市场改革深化，政策主线清晰，核心目标是提升上市公司质量、驱动产业转型升级，并购重组与IPO形成精准互补的功能格局[1] - 并购重组聚焦存量资产整合，IPO助力增量主体入市，二者共同构建企业全生命周期的资本市场服务体系，构成多层次资本市场体系[1][3] A股IPO市场表现 - 2025年A股IPO呈现“量额齐升”态势，募集资金总额达1205.05亿元，较上年同比大幅增长96.56%，IPO企业家数共计104家，同比增长10.64%[1][4] - 上证主板以422.18亿元的募资总额位居各板块首位，总计22家上市企业，科创板16家企业合计募资334.93亿元，科技型企业平均募资规模领先[4] - 2025年A股IPO企业平均募资额11.59亿元，104家上市企业中，77家募资规模集中在0-10亿元区间，占比高达74.04%，中小企业是IPO市场主力军[6] A股IPO行业与板块分布 - 半导体与半导体设备行业以220.53亿元的募资总额登顶，该行业7家上市企业中，6家集中在科创板募资215.08亿元[5] - 资本货物行业以193.08亿元募资额紧随其后，汽车与汽车零部件行业募资192.53亿元，公用事业行业虽仅华电新能1家企业上市，却募资181.71亿元[5] - 技术硬件与设备、材料行业分别募资122.99亿元、118.44亿元，资金向实体产业核心环节聚集的趋势明显[5] 港股IPO市场表现 - 2025年港股IPO市场强势复苏，102只新股合计募资额超过2724.76亿元，较去年同期大幅增长226.62%，港交所登顶全球IPO榜首[7] - 港股年内IPO企业家数共计102家，同比增长61.9%，来自内地的19家A+H及A拆H企业在港股上市，占港股IPO募资总额约50%[7] 并购重组市场政策与规模 - 2025年并购市场迎来根本性规则重塑，“并购六条”及修订版《上市公司重大资产重组管理办法》落地，是市场爆发的核心驱动力[8] - 据不完全统计，2025年A股上市公司共计披露并购重组事件数量达2377条，重大重组事件数量达71条，去年同期为52条[1][8] - 苏州、无锡、上海虹桥等多地政府出台支持并购市场发展的专项政策，其中“虹桥并购八条”单项补贴高达3000万元[9] 并购重组交易特征与行业分布 - 发布并购重整公告数量前十的上市公司行业依次为机械、电子设备、电气设备、基础化工、汽车零配件、制药、金属与采矿等[9] - 交易标的所属行业数量前十的依次为工业机械、电子设备、多领域控股、基础化工、电气部件与设备、信息科技咨询等[11] - 今年71桩重大并购重组案例中，有近半数为跨界并购，涉及能源、房地产、科技等多个领域[11] 重大并购案例列举 - 新奥股份作价599.24亿元私有化新奥能源，中盐化工交易总价值68.09亿元，安宁股份65.08亿元收购经质矿产[12] - 立讯精密与闻泰科技交易总价值均为43.89亿元，*ST花王作价6.66亿元跨界收购尼威动力[12] - 芯导科技以4.026亿元总价收购吉瞬科技100%股权及瞬雷科技17.15%股权[14] 并购市场参与主体与趋势 - 地方国资积极参与上市公司控制权收购，截至2025年8月共参与28起，交易数量与金额较2024年同期上涨超4倍，单笔最大交易为浙江经投以32.32亿元收购江海股份控制权[15] - 并购朝着新质生产力方向前进，多桩交易标的属于新质生产力企业，如立讯精密百亿级收购闻泰科技消费电子ODM业务[14] - 2025年国内新设并购基金数量达到29支，为2018年以来新高，基金目标募集规模约1050亿元，同比增长超200%[18] 投行业务重心转变 - 2025年投行业务重心从IPO单极向IPO与并购双核驱动转变，财务顾问业务从“边缘”走向“核心”[16][17] - 2025年沪市新增各类资产并购超800单，其中重大资产重组90单，同比大增55%，并购已成为投行至关重要的收入增长极[17] - 硬科技赛道成为并购“硬通货”，产业方支付溢价意愿强烈，而部分“传统科技”企业因IPO路径不明，推动并购退出成为必然选择[18]

核心观点 - 报告核心观点认为，2025年11-12月商业航天产业迎来密集政策与事件催化，行业进入高速发展与结构转型关键期，未来成本下降依赖于可回收火箭技术的突破，并梳理了北交所13家商业航天产业链核心标的[1][2] - 报告同时跟踪了北交所科技成长产业的市场表现，在统计周期内整体下跌，但部分行业及个股表现活跃，并汇总了相关公司的重大合同公告[2] 政策与行业动态 - 政策层面迎来密集催化：2025年12月26日，上交所发布指引支持商业火箭企业适用科创板第五套上市标准[2][6]；2025年11月，国家航天局印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，提出22项重点措施并计划设立国家商业航天发展基金[2][7] - 发射活动取得重要进展：2025年12月12日，长征十二号运载火箭在海南商业航天发射场成功发射卫星互联网低轨16组卫星[2][9]；2025年12月3日，朱雀三号遥一运载火箭完成飞行任务并进行了火箭一级回收验证，虽未实现软着陆，但为后续可重复使用奠定了基础[2][14] - 中国商业航天市场前景广阔：预计到2030年，中国商业航天市场规模有望超过9.1万亿元[16][28]；2025年第一季度至第三季度，中国商业航天发射次数为17次[16][28] - 产业结构发生深刻转变：商业航天发射在总发射量中的占比从2020年的约13%快速提升至2024年的超60%，民营力量成为核心增长极，2025年前三季度民营商业火箭发射13次[27][45][49] - 成本是核心竞争关键：2024年中国商业航天发射平均成本约为7.5万元/千克，与SpaceX的2.0万元/千克存在显著差距，根源在于“一次性火箭”与“可复用火箭”的商业模式代差[2][50]；实现2029年4.5万元/千克的成本目标依赖于可回收技术的决定性突破[2][52] - 北交所商业航天产业链：报告梳理出北交所13家商业航天核心标的，涵盖软件系统、零部件及材料三大类，并列出部分公司的市值及财务数据[2][56][57] 北交所市场总量表现 - 总体市场下跌：2025年12月22日至12月26日，北交所科技成长产业企业区间涨跌幅中值为-2.24%，153家核心标的中上涨公司为35家[2][60] - 头部个股涨幅显著：周度涨跌幅前五的公司分别为广道退（+74.80%）、方盛股份（+15.97%）、曙光数创（+8.75%）、泓禧科技（+7.07%）、天宏锂电（+6.47%）[2][60] - 主要指数表现：同期，北证50、沪深300、科创50、创业板指周度涨跌幅分别为+1.19%、+1.95%、+2.85%、+3.90%[2][60] 细分行业市场表现 - 电子设备产业：市盈率TTM中值由57.9X降至55.9X，总市值由1417.7亿元降至1396.3亿元，市值中值由24.9亿元降至23.6亿元；个股市值表现前三为泓禧科技（+7.07%）、富士达（+5.38%）、海希通讯（+4.40%）[2][65][67] - 机械设备产业：市盈率TTM中值由44.0X降至42.1X，总市值由1137.7亿元升至1141.5亿元，市值中值由22.9亿元降至22.3亿元；个股市值表现前三为方盛股份（+15.97%）、曙光数创（+8.75%）、苏轴股份（+3.46%）[2][71][75] - 信息技术产业：市盈率TTM中值由68.6X降至65.4X，总市值由834.7亿元降至824.1亿元，市值中值由22.87亿元升至22.92亿元；个股市值表现前三为广道退（+74.80%）、科达自控（+4.06%）、*ST云创（+3.95%）[2][78][79] - 汽车产业：市盈率TTM中值由31.1X降至30.6X，总市值由564.2亿元降至563.1亿元，市值中值由20.3亿元降至19.5亿元；个股市值表现前三为同力股份（+5.08%）、开特股份（+4.43%）、捷众科技（+1.28%）[2][83][86] - 新能源产业：市盈率TTM中值由34.3X降至33.6X，总市值由546.0亿元升至546.2亿元，市值中值由23.4亿元升至23.6亿元；个股市值表现前三为天宏锂电（+6.47%）、纳科诺尔（+4.58%）、长虹能源（+2.03%）[2][90][92][93] 重要公司公告 - 纳科诺尔：与国内某头部客户签订《采购合同》，合同总金额为3.01亿元[2][96] - 奥迪威：收到某头部智驾系统集成商的项目定点通知，将供应车规级智能传感器，预计生命周期3年，合同总金额为1.76亿元[2][96] - 其他公告：铁大科技拟设立兰州分公司；德众汽车二级子公司采购设备，交易金额4990.7万元；力佳科技全资子公司拟设立深圳及武汉分公司[96]

行业趋势：从“经验时代”迈向“概率时代” - 数据能力正在改变商业形态，未来商业将从依赖“经验”决策转向基于“概率”决策 [2] - 品牌不能仅依赖过往经验、销售报表和市场调研，需获取用户当前鲜活的反馈以提升成功概率 [3] - 小红书提出的“种草效果化”，其底层逻辑是通过数据驱动，让品牌在产品、内容、渠道各环节读懂人心，提升整体经营成功概率 [5] 产品研发与迭代：数据驱动的爆款方法论 - 瑞幸咖啡平均每三天推出一款新品，其爆款秘诀在于一套将口味、原料等全数字化的研发体系，基于全国门店订单数据计算爆款概率，生椰拿铁在4年内卖出13亿杯 [2] - 华为通过分析小红书用户原声，发现用户将耳机视为穿搭一部分，存在对“穿搭化”的未满足需求，进而与珠宝品牌HEFANG联名推出耳机配饰，使FreeClip2耳机首销一小时销量突破8万台 [6] - 产品迭代路径的关键在于观察用户在真实场景中的行为，而非传统问卷调研，小红书营销实验室借助AI能力解读海量笔记背后的情绪、场景和真实动机，帮助品牌理解用户追求的“情绪价值” [8] 营销策略：精准洞察与“种草效果化” - 在供给丰富的当下，“功能性的大共识”消失，取而代之的是细分人群异质化的“小共识” [9] - 户外品牌可隆通过数据分析发现，同样购买徒步鞋，四川用户看重设计感与穿搭适配，广东用户更关心防水、透气等功能性，基于此实施“地域切片式种草” [9][10] - 可隆的地域定制化笔记平均点击率超过13%，远高于行业基准，并带动品牌搜索量同比提升113% [12] - 小红书“灵犀系统”作为营销洞察平台，帮助品牌看清不同人群的真实关注点，今年已向全量商家免费开放，并与品牌一方数据打通，可回溯用户从种草到下单的完整决策路径 [13] - “TrueUsers”概念帮助品牌跳出垂类博主合作逻辑，通过数据反向筛选真实用户，并通过“蒲公英众测”让博主参与产品前期测试，用真实体验提高种草效率 [14] 渠道拓展与运营：数据打破信息壁垒 - 生鲜品牌“一颗大番茄”早期因单价高（单斤30元）被盒马拒绝5次，后通过小红书“灵犀系统”深度分析精准受众（如孕期准妈妈）偏好，建立“有点贵但很值得”的认知，成为小红书品类第一 [16] - 品牌利用小红书沉淀的人群画像、用户反馈和销售数据作为谈判依据，成功进入盒马、百果园、鲜丰水果等50多个渠道 [18] - 通过线下渠道洞察（如在北方发现冬天番茄汁因暖气环境而畅销），并将发现同步至线上进行人群画像分析，指导精细化地域运营（如在上海推轻营养场景，在杭州推果酒DIY），形成线上线下经营闭环 [19][20] 平台价值：从营销到全链路经营 - “种草效果化”将“读懂人”的感性与科学结合，形成一套可验证、可校准的经营逻辑，其影响不止于曝光和声量，更持续作用于生意转化、产品迭代及渠道打法 [21] - 品牌通过数据驱动掌握的制定和迭代策略的能力，可外溢至其他平台，提高整体经营胜率 [22] - 在概率时代，品牌对人心每多1%的理解，就多1%的成功概率 [23]

光之神科技聚焦超小尺寸电感研发生产，核心产品精准契合电子设备小型化、轻量化的行业发展趋势， 致力于在高端市场打破日系垄断，实现国产替代。 人民财讯12月26日电，开勒股份（301070）12月26日公告，公司拟以4000万元认缴杭州光之神科技发展 有限公司(简称"光之神科技")新增注册资本，获得其11.76%的股权。此次增资旨在推进公司向高端智能 制造领域的战略转型。 ...

投资经营 - 紫光国微全资子公司拟与宁德时代全资子公司等共同投资设立公司，从事汽车域控芯片业务 [1] - 科德数控沈阳工厂预计达产后可实现整机产能约60台/年 [1] - 陕西华达在卫星领域，商业卫星营收占比逐年提升 [1] - 兆驰股份400G/800G高速光模块预计2026年第二季度可实现小批量出货 [1] - 湖南裕能部分生产线拟检修，预计减少磷酸盐正极材料产量1.5-3.5万吨 [1] - 万润新能部分产线减产检修，预计减少磷酸铁锂产量5000吨至2万吨 [1] - 藏格矿业2026年度计划子公司生产碳酸锂1.1万吨 [1] 签约合作 - 恒盛能源控股子公司已与芯片技术开发商H公司就金刚石散热产品签署样品送样测试协议 [1] - 欣旺达子公司与中伟股份签署固态电池战略合作框架协议 [1] - 中伟股份与欣旺达签署固态电池战略合作框架协议 [1] - 瑞晟智能成交1.52亿元国产算力设备及配套服务采购项目 [1] - 中油工程联合体与哈萨克斯坦国家石油天然气化工公司签署4.24亿美元EPC承包合同 [1] - 森远股份与关联方签订2678万元算力集群集成建设合同 [2] - 海科新源与法恩莱特签订战略合作协议，预计电解液溶剂及添加剂供货量27万吨 [2] 资本运作 - 百纳千成拟购买众联世纪100%股份且预计构成重大资产重组，股票12月26日起复牌 [1] - 金龙羽拟共同设立15亿元产业并购基金，聚焦公司主营业务兼顾固态电池产业链上下游投资与并购 [1] - 四连板*ST建艺控股股东豁免公司14亿元债务本金及889.67万元利息，并捐赠4亿元现金资产 [1] 业务拓展 - 中鼎股份拟设合资公司，新公司将开展逐际机器人产品的关节组装业务以配合整机组装 [1] - 长盛轴承公司相关产品可应用于卫星平台的太阳翼展开机构关节轴承、天线指向机构 [1]

光伏硅片行业 - 四家头部硅片企业于12月25日联合大幅上调报价，其中183N硅片报价1.4元/片、210RN报价1.5元/片、210N报价1.7元/片，平均涨幅达到12% [2] - 本次硅片涨价主要原因是上游硅料价格涨幅较大 [2] - 根据硅业分会数据，本周N型G10L单晶硅片成交均价环比上涨2.56%至1.2元/片，N型G12R单晶硅片成交均价环比上涨9.17%至1.31元/片，N型G12单晶硅片成交均价环比上涨1.33%至1.52元/片 [33] - 同期下游电池片价格大幅上涨，主流价格环比上涨10.3%至0.31-0.33元/W，而组件价格持稳于0.66-0.68元/W [33] 贵金属市场 - 12月25日早7时，现货白银跳空高开，突破73美元/盎司，涨幅扩大至2%，再创历史新高 [2] - 伦敦银现报价为73.150美元/盎司，较昨结价71.810美元上涨1.340美元，涨幅1.87% [3] - 热门白银基金国投瑞银白银LOF公告，自12月29日起限制A类份额单日申购、定投金额为100元，此前限额为500元 [2][14][15] - 同期黄金价格表现疲弱，伦敦金现报价4478.09美元/盎司，下跌3.27美元，跌幅0.07% [6] 全球资产与外汇 - 因圣诞节假期，美股、韩股、欧股及港股休市，布伦特原油期货暂停交易 [4] - 全球外汇市场上，离岸人民币一度升破7关口，在岸人民币报7.0058，下跌0.0102，跌幅0.15% [4][6] - 日元连续四日反弹，美元兑日元报155.8890 [4][6] - 加密货币反弹，比特币一度较日低上涨超过1%，重新站上8.8万美元 [5] A股市场动态 - 12月24日，A股主要指数录得上涨，沪指涨0.47%报3959.62点，录得7连涨，深证成指涨0.33%，创业板指涨0.30% [7][9] - 盘面上，商业航天、卫星互联网、造纸、人形机器人板块活跃，贵金属板块持续回落 [7] - 截至12月24日，两市融资余额合计25167.63亿元，较前一交易日增加100.55亿元 [10] - 龙虎榜显示，单日净买入额前三名个股为金风科技(6.67亿元)、东百集团(2.09亿元)、信科移动(1.35亿元) [9] 公司公告与事件 - **京东**发布2025年终奖计划，全集团92%员工拿满或超额年终奖，总投入同比增幅超70%，采销部门将实现平均25薪 [13] - **小米**公布小米17 Ultra售价为6999元起，较上一代涨价500元，新机将于12月27日正式开售 [17] - **上海微电子**中标步进扫描式光刻机项目，成交金额1.1亿元 [26] - **中伟股份**拟与欣旺达共同开发固态电池应用系列的新能源电池材料 [37] - **宏盛华源**预中标约5.69亿元国家电网招标采购项目 [37] - **倍轻松**及其实际控制人因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案 [37][38] 科技与半导体行业 - 美国宣布对部分中国半导体产品加征301关税，中国商务部表示已提出严正交涉并坚决反对 [11][12] - **三星电子**计划最早于2027年推出搭载自主研发GPU的应用处理器，旨在打造端到端设备侧AI生态系统 [24] - 国家新闻出版署12月共批准144款国产网络游戏和3款进口游戏，2025年累计获批版号达1771款，为近七年最高 [23] 产业政策与支持 - **上海市**出台政策支持航空航天产业，对卫星通信企业按投入给予最高5000万元支持，对取得卫星通信基础电信业务许可证的企业给予5000万元一次性奖励 [31] - **广州市**发布首个游戏电竞产业专项扶持政策，单个企业每年最高可获1000万元财政扶持，对优秀游戏产品给予最高500万元事后补助 [35][36] - 国防科技大学磁浮团队成功将吨级试验车在两秒内加速至700公里/小时，创造了超导电动磁悬浮推进的世界纪录 [32] 其他市场传闻与回应 - 市场传闻“剑南春拟收购水井坊”，双方公司相关人士均回应未收到相关收购信息 [16] - 近期智利海运车厘子大量到货，北京新发地批发价格较月初下降了20%到30% [34] - **巴西**正考虑对中国公民实施免签政策，预计2026年初宣布 [28][29]