铜价走势 - LME三个月期铜8月8日上涨77.5美元(0.8%)至每吨9,762.0美元，连续第三个交易日走高，本周累计上涨1.4% [1] - COMEX 9月期铜合约上涨1.99%至每磅4.4860美元(约每吨9,890美元)，较LME期铜溢价约128美元/吨 [3] 其他基本金属表现 - 三个月期锌上涨14美元(0.5%)至2,827美元/吨 [2] - 三个月期镍上涨38美元(0.25%)至15,156美元/吨 [2] - 三个月期铝微跌1美元(-0.04%)至2,609美元/吨 [2] - 三个月期铅下跌2美元(-0.1%)至2,007.5美元/吨 [2] - 三个月期锡下跌112美元(-0.33%)至33,624美元/吨 [2] 市场驱动因素 - 美联储理事提名提振美国降息预期，导致美元走软 [3] - 中国7月货物贸易进出口总值同比增长6.7%至3.91万亿元，增速创年内新高 [3] - 前7个月中国货物贸易进出口总值同比增长3.5%至25.7万亿元 [3] - 美元走软使以美元计价的大宗商品对其他货币买家更具吸引力 [3]

伦敦金属交易所期货价格表现 - 期镍价格上涨311美元至15290美元/吨 涨幅领先市场[1] - 期铜价格上涨70美元至9700美元/吨[1] - 期铝价格上涨11美元至2608美元/吨[1] - 期锌价格上涨34美元至2777美元/吨[1] - 期铅价格下跌12美元至2044美元/吨[1] - 期锡价格上涨276美元至33559美元/吨[1] - 期钴价格持平于33335美元/吨[1]

LME金属期货价格表现 - LME期铜收报9646美元/吨 较前日上涨26美元 [1] - LME期铝收报2580美元/吨 较前日下跌12美元 [1] - LME期锌收报2697美元/吨 较前日下跌33美元 [1] - LME期铅收报1996美元/吨 较前日下跌7美元 [1] - LME期镍收报15146美元/吨 较前日上涨82美元 [1] - LME期锡收报33312美元/吨 较前日下跌222美元 [1] - LME期钴收报33335美元/吨 与前日持平无变动 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7日工业硅震荡偏强，主力2509收于8655元/吨，日内涨幅0.46%，持仓增仓15654手至22.4万手；多晶硅震荡偏弱，主力2509收于50110元/吨，日内跌幅2.8%，持仓减仓2072手至13.6万手 [2] - 多晶硅政策预期见顶、估值出现瓶颈，市场关注转向产业供应压力和需求弱态结构，现货锚定成本定价，期货中枢跟随高品仓单溢价，产能整合动态消息给予盘面阶段升水 [2] - 在多晶硅产能集中整合和工业硅西南复产节奏中，持续跟踪空SI多PS机会，工业硅将以电价补贴取消后成本为基准，西南复产成为边际驱动项 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 工业硅主力期货结算价近月有小幅度上涨，不通氧553硅和通氧553硅各地区现货价格大多持平，421硅各地区现货价格也大多持平，当前最低交割品价格持平，现货升贴水从170元/吨降至155元/吨 [4] - 多晶硅主力和近月期货结算价下跌，N型多晶硅致密料和复投料价格上涨，N型颗粒硅料价格大幅上涨，P型多晶硅致密料和复投料价格持平，当前最低交割品价格持平，现货贴水从 -6845元/吨收窄至 -5500元/吨 [4] - 有机硅DMC华东市场价格持平，生胶价格持平，107胶价格持平，二甲基硅油价格上涨1500元/吨 [4] - 工业硅仓单日度减少105手，广期所库存周度增加4030吨，黄埔港、天津港、昆明港库存周度持平，工业硅厂库周度减少1100吨，工业硅社库合计周度减少1100吨 [4] - 多晶硅仓单日度增加60手，广期所库存周度增加0.5万吨，多晶硅厂库周度增加0.04万吨，多晶硅社库合计周度增加0.1万吨 [4] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示了工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格等图表 [5][7][12] 下游产成品价格 - 展示了DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格等图表 [13][14][16] 库存 - 展示了工业硅期货库存、厂库库存、周度行业库存、周度库存变化、DMC周度库存、多晶硅周度库存等图表 [20][22] 成本利润 - 展示了主产地平均成本水平、平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润等图表 [25][27][31] 有色金属团队介绍 - 展大鹏现任光大期货研究所有色研究总监等职，有十多年商品研究经验，团队曾获多项荣誉 [33] - 王珩现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅，扎根国内有色行业研究 [33] - 朱希现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍，重点聚焦有色与新能源融合 [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜今日偏强震荡持仓量持续下降，宏观上国内氛围好海外差，美国经济数据不及预期需防海外衰退交易，产业上上游高产量下游淡季需求走弱库存上升，技术上关注7.8万一线支撑 [5] - 沪铝今日增仓上行主力期价站上2.06万关口，宏观上国内氛围回暖且国内定价能力强，产业上下游淡季铝棒和电解铝累库，预计期价偏强运行 [6] - 沪镍今日减仓上行主力期价站上12.1万关口，国内氛围好有色板块偏强，持仓量持续下降空头了结意愿强，技术上关注12万关口支撑 [7] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 铜：8月6日印尼PT Gresik冶炼厂因供氧设备故障检修2 - 4周，预计影响产量约2万吨，其年产量约30万吨；8月4日四川省印发矿业发展意见 [9] - 铝：8月6日佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭日度社会库存31219吨，较前一日减63吨，较7月30日减8吨；8月5日广东铝棒库存5.85万吨、无锡铝棒库存3.40万吨，合计9.25万吨，环比增0.05万吨 [9] - 镍：8月6日精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2509合约，金川电解主流升贴水+2300元/吨，价格123450元/吨；俄罗斯镍主流升贴水+500元/吨，价格121650元/吨；挪威镍主流升贴水+3300元/吨，价格124450元/吨；镍豆主流升贴水+2550元/吨，价格123700元/吨 [10] 相关图表 - 铜：包含铜基差、电解铜国内显性库存、伦铜注销仓单比例、海外铜交易所库存、上期所仓单库存等图表 [11][13][14] - 铝：包含铝基差、铝月差、电解铝国内社库、氧化铝走势、电解铝海外交易所库存、氧化铝库存等图表 [24][30][26] - 镍：包含镍基差、伦镍走势、上期所库存、镍矿港口库存等图表 [37][41][44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告涵盖宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多领域信息，反映经济现状与趋势，为投资者提供决策参考。如货币政策适度宽松、商品价格有波动、股市有结构性行情等 各部分内容总结 宏观数据速览 - 2025年6月GDP当季同比5.2%，较上期降0.2个百分点，高于去年同期[1] - 7月制造业PMI 49.3%，较上期降0.4个百分点，低于去年同期；非制造业PMI商务活动50.1%，较上期降0.4个百分点，高于去年同期[1] - 6月社会融资规模增量、金融机构人民币贷款当月新增等数据有变化，M0、M1、M2同比有升有降[1] - 6月CPI当月同比0.1%，较上期升0.2个百分点，低于去年同期；PPI当月同比 -3.6%，较上期降0.3个百分点，低于去年同期[1] - 6月固定资产投资累计同比2.8%，较上期降0.9个百分点，低于去年同期；社会消费品零售总额累计同比5.0%，与上期持平，高于去年同期[1] - 6月出口总值当月同比5.9%，较上期升1.2个百分点，低于去年同期；进口总值当月同比1.1%，较上期升4.5个百分点，高于去年同期[1] 商品投资参考 综合 - 中国央行实施适度宽松货币政策，降准降息促融资成本下行，完善政策框架[2] - 广期所新增多晶硅期货指定质检机构[2] - 特朗普修改多国“对等关税”，推迟生效日期，额外征转运货物关税[2] - 特朗普“逼宫”美联储降息，解雇劳工统计局局长；7月美非农就业数据差，或引发衰退担忧，交易员消化10月降息情景[3] 金属 - 钨供给收缩长单价格上调，近两周黑钨精矿和仲钨酸铵价格分别涨7.82%和7.95%[5] - 产业链利润向矿端集中，三大钢企抵制高钼价炒作，博弈或重塑钼市格局[5] - 7月31日伦敦金属交易所锌、钴库存创阶段新低，铜、铝、镍库存创阶段新高[6] - 截至7月29日当周，COMEX白银和黄金投机客净多头头寸削减[6] - 8月15日起实施新版移动电源认证规则，增加生产企业等级认证[7] - 美纽约商品期货交易所高价吸引全球铜库存，进口量激增至正常月的7倍[7] 煤焦钢矿 - 中国炼焦行业协会决议7月31日起焦炭价格上调[9] - 印度7月煤炭产量、销量、销售额同比下降[9] - 本周建材价格震荡下跌，原料有支撑；产地及港口煤价上涨，受供应收缩和火电需求攀升影响[9] - 德国总理将与美国就钢铁问题谈判，关注出口配额[10] 能源化工 - 国家发改委等完善省内天然气管道运输价格机制，向统一定价过渡[11][12] - 8月1日商务部发布《成品油流通管理办法》，9月1日实施[11] - 8个欧佩克+核心成员国8月3日决定9月原油减产计划，市场预期增产[12] - 8月1日当周美国石油、总钻井数减少，天然气钻井数增加[12] - 6月巴西天然气和石油产量同比增长[13] - 截至7月29日当周，布伦特原油、汽油期货、WTI原油投机者净多头头寸增加[13] 农产品 - 8月3日全国外三元生猪均价14.29元/公斤，单日跌0.01元/公斤[14] - 8月1日全国农产品批发市场猪肉均价20.60元/公斤，较7月25日降1.3%[15] - 市场监管总局起草直播电商食品安全规定征求意见稿[15] - 咨询公司预估巴西2024/25年度大豆、玉米产量增加[15] 财经新闻汇编 公开市场 - 本周央行16632亿元逆回购到期，上周净投放69亿元[16] - 8月1日央行开展1260亿元7天期逆回购，单日净回笼6633亿元[16] 要闻资讯 - 8月8日起新发行国债等债券利息收入恢复征增值税，之前发行的继续免征至到期[17] - 自然人购买国债等每月不超10万元，2027年12月31日前免征利息收入增值税[18] - 国家发改委将加快报批设立新型政策性金融工具，政府债券发行有望加快，下半年基建投资或回升[18] - 多部门年中会议部署下半年工作，有效释放内需、推动创新融合、推进产能治理是关键词[18] - 7月中小行做债热情创新高，城农商行现券交易金额超大行和股份行[19] - 央行、证监会发布《金融基础设施监督管理办法》，统一监管标准[19] - 央行要求推进人民币国际化，提升融资货币功能，发展离岸市场等[19] - 央行要求金融机构提升服务水平，支持重点领域融资，防范金融风险[20] - 央行下半年继续实施适度宽松货币政策，保持流动性充裕[20] - 财政部通报六起地方政府隐性债务问责典型案例[21] - 国家发改委将推动民营企业参与重大项目建设，统筹解决“内卷式”竞争问题[21] - 截至8月3日今年银行间市场熊猫债发行规模1166.50亿元，累计突破1万亿元[22] - 截至7月25日天津8家主体发行121亿元科技创新债券[22] - 联合国际等对部分企业进行信用评级调整[22] 债市综述 - 中国债市期、现货窄幅震荡，国债期货涨跌不一，银行间利率债收益率波动小，资金面充裕[23] - 交易所债券市场部分债券涨跌超1.5%[23] - 中证转债指数和万得可转债等权指数上涨，部分转债涨幅居前[23] - 货币市场利率多数下行，Shibor短端品种多数下行[24] - 财政部、进出口行部分债券中标收益率和全场倍数等情况[25] - 周五银行间和银银间回购定盘利率全线下跌[25] - 欧债和美债收益率收盘涨跌不一[25][26] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘下跌，中间价调贬；美元指数下跌，非美货币多数上涨[28] 研报精粹 - 中金固收认为下半年政策重心从财政转向货币，货币政策放松可降国债利率[29] - 华泰证券称房地产政策落地节奏或加快，一线城市及核心区域政策弹性或超预期[29] - 中金固收认为7月政治局会议淡化房地产，下半年经济下行压力或体现，政策聚焦货币放松[29] - 华泰固收认为7月PMI回落，利率上下空间不大，建议配置盘关注调整增持机会[30] - 国盛固收称公募债基二季度债券仓位增加、加杠杆、久期攀升，增持利率债和信用债[31] - 中金公司认为美国经济有韧性但下半年增速低于潜在水平，通胀或上行，2025年GDP增速放缓至2%左右[31] 股票市场要闻 - 北交所新股市场火爆，鼎佳精密上市首日涨479.12%，今年7只新股上市首日涨幅超150%[33] - 8月4日港交所优化IPO定价机制新规生效，聚焦多方向改革[34] - 截至7月25日股票私募仓位回升，百亿级私募加仓明显[34] - A股市场本周回调，机构认为核心逻辑未变，建议聚焦产业趋势确定和受外部扰动少的板块[35] - 多家公募机构认为A股将延续结构性行情，港股红利资产吸引力有望提升[36] - 中信证券建议关注AI、创新药等板块[36] - 招商策略认为8月市场中上旬震荡，中下旬或上行创新高[37] - 公募基金IPO打新策略转向“靠专业吃饭”[37]

铜仓单变动 - 注册仓单117475吨 注销仓单19375吨 较前日减少25吨 [1] 铝仓单变动 - 注册仓单446075吨 注销仓单14275吨 较前日减少225吨 [1] 镍仓单变动 - 注册仓单198774吨 注销仓单9318吨 较前日减少198吨 [1] 锌仓单变动 - 注册仓单57600吨 注销仓单51450吨 较前日减少3100吨 [1] 铅仓单变动 - 注册仓单205075吨 注销仓单71300吨 较前日减少600吨 [1] 锡仓单变动 - 注册仓单1365吨 注销仓单580吨 较前日增加75吨 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 28日多晶硅和工业硅震荡走弱触及跌停板，多晶硅主力2509收于49405元/吨，日内跌幅5.84%，持仓减仓18873手至13.6万手；工业硅主力2509收于89150元/吨，日内跌幅8%，持仓减仓44246手至27.9万手 [2] - 工业硅处于煤矿扰动和大厂复产边际博弈之中，存在回调空间但有限；多晶硅面临政策预期与弱现实的核心矛盾，期现交易逻辑背离，随政策发酵期转为平台期后，投机需求过热现象降温，回归区间震荡模式，且现货最低成本定价对盘面有支撑，期货深跌空间有限 [2] - 交易所调整保证金和手续费后，需避免重仓追涨杀跌，适当关注月间反套空间和PS/SI比价套利，关注工业硅复产进度以及多晶硅政策推进情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力和近月分别从9690元/吨、9640元/吨降至9135元/吨、9125元/吨；多晶硅期货结算价主力和近月分别从51025元/吨降至49405元/吨、从51025元/吨降至49365元/吨 [4] - 工业硅部分现货价格下跌，最低交割品价格从9550元/吨降至9400元/吨，现货升贴水从 -90元转为275元；多晶硅部分现货价格上涨，最低交割品价格从43500元/吨涨至46500元/吨，现货升贴水从 -7525元收至 -2865元 [4] - 有机硅部分产品价格有变动，二甲基硅油从13000元/吨涨至14500元/吨，其余部分产品价格持平 [4] - 工业硅社库合计从442900吨降至442600吨，多晶硅广期所库存从8.34万吨增至9.06万吨，社库合计持平 [4] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 包含工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格等图表 [5][7][10] 下游产成品价格 - 有DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格等图表 [13][15][18] 库存 - 涉及工业硅期货库存、厂库库存、周度行业库存、周度库存变化，DMC周度库存，多晶硅周度库存等图表 [20][22] 成本利润 - 包括主产地平均成本水平、平均利润水平，工业硅周度成本利润，铝合金加工行业利润，DMC成本利润，多晶硅成本利润等图表 [25][27][31] 有色金属团队介绍 - 展大鹏任光大期货研究所有色研究总监等职，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉 [33] - 王珩为光大期货研究所有色研究员，研究方向为铝硅，在行业研究等方面有成果 [33] - 朱希为光大期货研究所有色研究员，研究方向为锂镍，聚焦有色与新能源融合等工作 [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 22日工业硅和多晶硅双双触及涨停板，工业硅主力2509收于9655元/吨，日内涨幅5.98%，持仓减仓2335手至38.1万手；多晶硅主力2509收于49105元/吨，日内涨幅8.99%，持仓增仓20122手至19.2万手 [2] - 能源局发布煤矿生产审核通知，叠加新疆电价补贴取消，工业硅成本上行逻辑受到多方消息强化；工信部再度释放多产业坚决反内卷信号，市场多头底气充足，双硅盘面持续创新高 [2] - 盘面受宏观政策托底、整体易涨难跌，关注PS/SI比价，以及政策落地前夕下一轮潜在拉涨预期 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力从21日的9110元/吨涨至22日的9470元/吨，近月不通氧553硅不同港口有不同涨幅；多晶硅期货结算价主力从21日的45660元/吨涨至22日的49105元/吨，近月从45660元/吨涨至49365元/吨 [4] - 工业硅不同牌号现货价格多数上涨，多晶硅部分现货价格上涨，有机硅部分产品价格有变动，如二甲基硅油从12500元/吨涨至14500元/吨 [4] - 工业硅当前最低交割品价格从21日的8900元/吨涨至22日的9150元/吨，现货升贴水从 -185变为 -275；多晶硅当前最低交割品价格从21日的43500元/吨涨至22日的45500元/吨，现货升贴水从 -2160变为 -3865 [4] - 工业硅仓单日度减少88手，广期所库存周度增加820吨，厂库周度减少1400吨，社库合计减少1400吨；多晶硅仓单日度不变，广期所库存周度不变，厂库周度减少0.5万吨，社库合计减少0.5万吨 [4] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格等图表 [5][7][10] 下游产成品价格 - 包含DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格等图表 [13][14][16] 库存 - 有工业硅期货库存、厂库库存、周度行业库存、周度库存变化、DMC周度库存、多晶硅周度库存等图表 [20][22] 成本利润 - 展示主产地平均成本水平、平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润等图表 [25][27][32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金震荡上行，白银突破上行，铜情绪良好支撑价格，锌区间震荡，铅供需矛盾显现价格走强，锡价格走弱，铝震荡偏强，氧化铝资金增仓，铸造铝合金跟随电解铝，镍宏观情绪提振预期但现实限制弹性空间，不锈钢现实与宏观博弈钢价震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金基本面：沪金2510昨日收盘价777.02，日涨幅0.10%，夜盘收盘价778.10，夜盘涨幅0.36%；Comex黄金2510昨日收盘价3355.50，日涨幅0.30%；SPDR黄金ETF持仓较前日减少5至943.63 [7] - 白银基本面：沪银2510昨日收盘价9273，日涨幅1.17%，夜盘收盘价9216.00，夜盘涨幅0.33%；Comex白银2510昨日收盘价38.425，日涨幅 -0.03%；SLV白银ETF持仓（前天）较前日减少37至14,658.21 [7] - 宏观及行业新闻：日本自民党参议院选举失败，美日或达成贸易协议，美国消费者信心上升通胀预期回落，中国将落实积极财政政策扩大开放，英伟达H20库存有限黄仁勋抛售股票 [8] - 趋势强度：黄金和白银趋势强度均为1 [9] 铜 - 基本面：沪铜主力合约昨日收盘价78,440，日涨幅0.76%，夜盘收盘价79040，夜盘涨幅0.76%；伦铜3M电子盘昨日收盘价9,795，日涨幅1.20%；6月中国铜矿砂及其精矿进口量235.0万吨，1 - 6月累计1475.4万吨同比增6.4%，未锻轧铜及铜材6月进口量46.4万吨，1 - 6月累计263.3万吨同比减4.6% [10] - 宏观及行业新闻：美联储理事支持7月降息，特朗普推动对欧盟征高关税，美国消费者通胀预期改善；阿塞拜疆铜精矿产量上半年飙升近12倍，印度对四国连铸铜线材征反补贴税，赞比亚铜矿计划翻新冶炼厂，阿根廷铜金银项目延长寿命，中国将出台重点行业稳增长方案 [10][12] - 趋势强度：铜趋势强度为0 [12] 锌 - 基本面：沪锌主力收盘价22295，涨幅0.79%；伦锌3M电子盘收盘价2824，涨幅3.16%；沪锌期货库存11361吨，较前日减少202吨；LME锌库存119100吨，较前日减少2375吨 [13] - 新闻：美将对中国石墨征重税冲击电动汽车供应链 [14] - 趋势强度：锌趋势强度为0 [14] 铅 - 基本面：沪铅主力收盘价16820，跌幅0.15%；伦铅3M电子盘收盘价2011.5，涨幅1.72%；沪铅期货库存60084吨，较前日减少200吨；LME铅库存268400吨，较前日减少2550吨 [16] - 新闻：美联储理事支持7月降息，特朗普推动对欧盟征高关税，美国消费者通胀预期改善，中国将出台重点行业稳增长方案，5月全球精炼铅供应短缺3.76万吨 [17] - 趋势强度：铅趋势强度为1 [17] 锡 - 基本面：沪锡主力合约昨日收盘价261,920，日跌幅0.77%，夜盘收盘价264,880，夜盘涨幅0.37%；伦锡3M电子盘昨日收盘价32,990，日跌幅0.81%；SMM 1锡锭价格较前日降1000至263,600 [20] - 宏观及行业新闻：日本自民党参议院选举失败，美日或达成贸易协议，美国消费者信心上升通胀预期回落，中国将落实积极财政政策扩大开放，英伟达H20库存有限黄仁勋抛售股票，日本6月对美出口大跌11.4% [21][22] - 趋势强度：锡趋势强度为 -1 [23] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 基本面：沪铝主力合约收盘价20510，沪氧化铝主力合约收盘价3133，铝合金主力合约收盘价19875；电解铝企业盈亏4079.71，铝现货进口盈亏 -1203.49，国内铝锭社会库存47.10万吨 [24] - 综合快讯：特朗普推动对欧盟加征关税，8月1日前多行业关税将至，雅鲁藏布江下游水电工程开工 [26] - 趋势强度：铝趋势强度为0，氧化铝趋势强度为1，铝合金趋势强度为0 [26] 镍、不锈钢 - 基本面：沪镍主力收盘价120,500，不锈钢主力收盘价12,725；1进口镍120,800，俄镍升贴水550，镍豆升贴水 -900 [28] - 宏观及行业新闻：加拿大安大略省或停向美国出口镍，印尼镍铁项目试生产，镍冶炼厂恢复生产，冷轧厂停产检修 [28][29] - 趋势强度：镍和不锈钢趋势强度均为0 [32]