焦炭期货市场表现 - 7月31日焦炭期货主力合约报1635.5元/吨，跌幅2.88% [1] 煤炭行业供需数据 - 越南2025年6月煤炭进口645.68万吨，环比下降10.38%，同比增长1.44% [2] - 越南2025年1-6月累计煤炭进口3802.58万吨，同比增长13.26% [2] - 陕煤运销集团上半年累计销售煤炭1.42亿吨，同比增长2% [2] 行业动态与政策 - 中国炼焦行业协会市场委员会建议焦炭市场尽快再次提涨价格 [2] - 中共中央政治局会议提出依法依规治理企业无序竞争，推进重点行业产能治理 [3] 机构观点 - 中州期货：政治局会议预期落地后盘面回调，预计短期震荡运行 [3] - 建信期货：煤炭供应收缩叠加进口量下降，焦炭价格短期或跟随钢材期货波动 [3] - 建信期货：需关注焦炭现货第三轮提涨后供需关系及焦化厂库存变化 [3]

市场表现 - 三大指数均跌逾1% [1] - 煤炭、钢铁、有色金属、房地产等行业跌幅居前 [1]

煤炭板块表现 - 煤炭板块通过175人次驻矿督导、对标学习先进煤矿、制定9项制度等措施强化安全管理，上半年未发生较大及以上生产安全责任事故[2] - 推动多个煤矿项目取得突破性进展：纳林希里煤矿获国家发改委核准批复，布拉格煤矿获矿区总规批复，板洞梁煤矿开发优先级提升至优先开发[6] - 上半年煤炭产量、经营性利润、固定资产投资均实现时间过半任务过半，累计收回应收款超5亿元，李家塔煤矿吨煤成本降幅达12.82%[7] - 构建"党建赋能1+N+X"工作体系，推动党建与业务深度融合[12] 工程建设板块表现 - 运用安全管控一体化平台和智慧工地平台实现远程监管，开展5批次安全检查覆盖48个在建项目，消除近800项隐患[5] - 16个重点项目建立跟踪台账，准大二期2座间冷塔按期封顶，偏远农牧户通电工程安装完成率达93%[6] - 外部市场合同额同比增加23亿元，营业收入同比增加34亿元，利润总额同比大增192%，6家企业实现扭亏为盈[11] - 研发投入同比翻番，累计获得72项知识产权，改革任务完成率超92%[12] 整体经营成果 - 公司煤炭和工程建设板块在安全生产、项目攻坚、效益提升、科技创新等领域全面发力，实现逆势突围[1] - 通过强化预算考核、压降非生产性支出，费用单位及管理型本部成本同比压降46%[7] - 两大板块以安全为基础、项目为驱动、效益为核心、创新为支撑，为下半年发展积蓄动能[12]

红利指数表现 - 中证红利指数午间收盘下跌1.6%，滚动市盈率8.2倍，自2013年以来估值分位为67.4%，股息率4.5% [2] - 中证红利低波动指数下跌1.3%，滚动市盈率8.2倍，自2013年以来估值分位76.3%，股息率4.3% [3] - 恒生港股通高股息低波动指数下跌1.5%，滚动市盈率7.3倍，自2017年以来估值分位86.4%，股息率5.8% [3] - 中证红利价值指数下跌1.6%，滚动市盈率7.6倍，自2014年以来估值分位72.1%，股息率4.4% [3] 行业分布 - 中证红利指数成分股中银行、煤炭、交通运输行业合计占比超55%，其中银行占比较高 [2] - 中证红利低波动指数成分股中银行、交通运输、建筑装饰行业合计占比近70% [3] - 恒生港股通高股息低波动指数成分股中金融、工业、能源行业占比近70% [3] - 中证红利价值指数成分股中银行、煤炭、交通运输行业合计占比约80% [3] 资金流向 - 恒生红利低波ETF（159545）半天净申购9360万份 [1]

煤炭ETF资金流入与价格走势 - 煤炭ETF（515220）昨日净流入超1.2亿 [1] - 6月下旬以来焦煤价格表现强势，柳林4号焦精煤价格较7月初底部累计上涨35% [1] - 目前柳林4号精煤/原煤比价为2.35，高于近5年均值1.97，原煤价格存在补涨空间 [1] - 2021年底以来焦煤价格强势上涨持续时间一般在3个月以上，并通过主焦煤→配焦煤→动力煤的传导机制影响动力煤价格 [1] - 大同南郊弱粘煤/柳林4号焦原煤价格比值为0.82，高于历史均值0.75，焦原煤补涨有望带动动力煤价上涨 [1] 煤炭行业供需基本面 - 近期山西煤矿因事故、环保等因素停减产，叠加下游补库需求提升，供需基本面支撑煤价 [1] 中证煤炭指数与相关产品 - 煤炭ETF（515220）跟踪的是中证煤炭指数（399998），该指数从沪深市场中选取涉及煤炭开采、洗选及销售等业务的上市公司证券作为指数样本 [1] - 中证煤炭指数成分股具有较强的行业代表性，侧重于配置能源板块，体现煤炭行业的市场动态与经济价值 [1] - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证煤炭ETF联接C（008280）和国泰中证煤炭ETF联接A（008279） [1]

能源供应与安全保障 - 全国能源供应充足，供需总体宽松，能源结构持续优化，新型能源体系建设加快推进[1] - 原煤生产平稳增长，规上工业原煤产量同比增长5.4%[1] - 油气生产稳定增长，规上工业原油产量同比增长1.3%，规上工业天然气产量同比增长5.8%[1] - 规上工业发电量日均同比增长1.3%[1] - 电力大范围优化配置能力增强，陇东-山东、哈密-重庆等特高压直流输电工程投产送电[1] - 迎峰度夏期间有效应对15.08亿千瓦的历史最高用电负荷，全国未实施有序用电[1] 绿色低碳转型 - 新能源装机保持快速增长，3月底全国风电、太阳能发电装机历史性超过火电[1] - 5月底非化石能源发电装机容量占比首次突破六成[1] - 上半年风电、太阳能发电新增装机规模较去年同期翻一番[1] - 新型电力系统加快构建，组织开展新型电力系统建设第一批试点[1] 能源消费趋势 - 全社会用电量增速企稳回升，4月、5月、6月增速分别达到4.7%、4.4%、5.4%[2] - 天然气需求小幅增长，城镇燃气是主要拉动因素[2] - 煤炭消费小幅下降，主要受暖冬天气、新能源出力明显增加等因素影响[2] - 成品油消费延续负增长态势，新能源汽车和LNG重卡对交通用油的替代效应持续显现[2] 政策举措 - 出台新能源上网电价市场化改革政策，新能源全面进入市场[2] - 推进电力体制改革，制定出台《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》[2] - 印发促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的政策文件[2] - 印发实施《关于深化提升"获得电力"服务水平全面打造现代化用电营商环境的意见》，将低压免费办电服务对象拓展至160千瓦及以下各类民营经济组织[2] - 出台促进能源领域民营经济发展的十项重点举措[2] - 印发《电力辅助服务市场基本规则》《电力市场计量结算基本规则》，电力中长期、现货、辅助服务市场基本规则全部出台[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关注美国新关税对上游价格影响，同时关注生产行业关税进展和服务行业下游育儿消费政策推进 [1] 各目录总结 中观事件总览 - 生产行业需关注关税进展，当地时间7月30日美国暂停低价值货物最低限度免税待遇，8月29日起部分进口货物将征关税；7月中旬煤炭库存下降、下游采购积极，国内煤价上涨、国外波动调整，7月下旬环渤海港口5500大卡动力煤现货报价650元/吨，比6月末涨30元/吨，山西焦肥精煤综合价1290元/吨，比6月末涨170元/吨 [1] - 服务行业需关注服务业下游育儿消费政策推进，国务院介绍育儿补贴制度及生育支持措施，各地8月下旬陆续开放申领，地方原补贴标准高的评估备案后可继续执行 [1] 行业总览 - 上游能源国际油价上行，黑色玻璃、螺纹钢价格上行 [2] - 中游化工PX开工率下行 [3] - 下游地产一、二线城市商品房销售季节性回落，服务暑期国内航班班次增加 [3] 行业信用利差跟踪 - 展示了农牧渔林、采掘等多个行业不同时间的信用利差数据及分位数，如农牧渔林本周信用利差为57.30，分位数0.70 [46] 重点行业价格指标跟踪 - 涵盖农业、有色金属等多个行业价格指标，包括频率、单位、更新时间、同比、过去5天趋势等信息，如农业玉米现货价7月30日为2332.9元/吨，同比 -0.31% [47]

能源供应与结构优化 - 上半年原煤产量同比增长5.4%至24亿吨，原油和天然气产量分别增长1.3%和5.8%，电力日均发电量增长1.3% [2] - 新能源装机规模突破性增长，非化石能源装机占比首次超60%，风电和太阳能新增装机同比翻倍至2.68亿千瓦 [2][5] - 可再生能源发电量达17993亿千瓦时，占比39.7%，其中风电和光伏发电量合计11478亿千瓦时，同比增长27.4% [6] 电力市场与政策动态 - 绿证市场快速发展，上半年核发绿证13.71亿个，交易量3.48亿个，价格回升至6.5元/个 [21][22] - 全国统一电力市场建设加速，跨经营区交易机制启动，南方区域市场实现多省统一优化配置 [23][24] - 电力市场化交易电量达2.95万亿千瓦时，市场主体数量增至97.3万家，同比增长23.8% [25] 新型储能发展 - 新型储能装机规模达9491万千瓦/2.22亿千瓦时，较2024年底增长29%，内蒙古、新疆装机超1000万千瓦 [31] - 新型储能调用效率提升，上半年等效利用小时数570小时，浙江、广东等地超600小时，高峰放电功率达804万千瓦 [32] - 政策支持持续加码，发布56个试点项目涵盖多种技术路线，12个项目入选重大技术装备工程 [12] 电力保供与基础设施 - 迎峰度夏期间最大电力负荷达15.08亿千瓦，新增跨区输电通道提升互济能力1600万千瓦 [14][15] - 充电基础设施快速发展，充电枪总数达1610万个，县域覆盖率97.08%，上半年充电量549亿千瓦时 [27] - 能源重点项目投资超1.5万亿元，同比增长21.6%，新能源发电投资占比显著提升 [29][30] 煤炭与能源安全 - 电煤库存超2亿吨可用30天，秦皇岛港现货价格稳定在646元/吨，进口煤炭维持3700万吨/月高位 [34][35] - 五大煤炭基地建设推进，核准大型现代化煤矿项目以提升供给弹性，严禁超能力生产 [36] - 电力可靠性提升，供电可靠率99.948%，用户平均停电时间降至2.25小时/户 [37][38]

市场整体表现 - 沪指下跌0.92%，A股总成交量613.13亿股，成交金额8352.50亿元，较上一交易日减少1.68% [1] - 个股涨跌分布：1553只上涨（其中38只涨停），3740只下跌 [1] 行业涨跌幅排名 涨幅前三行业 - 通信行业涨幅1.27%，成交额506.97亿元，较上日增长26.53%，领涨股鼎通科技上涨13.77% [1] - 计算机行业涨幅0.93%，成交额664.64亿元，较上日增长4.83%，领涨股数字认证涨停（20.00%） [1] - 电子行业涨幅0.79%，成交额1142.17亿元，较上日增长12.36%，新股N鼎佳涨幅达466.40% [1] 跌幅前三行业 - 钢铁行业跌幅3.54%，成交额127.92亿元，较上日减少8.00%，领跌股安阳钢铁下跌6.72% [1][2] - 煤炭行业跌幅2.84%，成交额64.99亿元，较上日增长10.32%，领跌股安泰集团下跌5.62% [1][2] - 房地产行业跌幅2.58%，成交额119.51亿元，较上日增长26.64%，领跌股城建发展下跌4.67% [1][2] 其他重点行业数据 - 机械设备行业微涨0.03%，成交额599.41亿元，方盛股份领涨16.36% [1] - 医药生物行业微跌0.05%，成交额880.55亿元，灵康药业领跌5.74% [1] - 国防军工行业下跌0.11%，成交额347.81亿元，博云新材领跌6.21% [1] - 电力设备行业下跌1.15%，成交额587.75亿元，三晖电气领跌9.06% [1] - 有色金属行业数据缺失，中矿资源为领涨（跌）股但未标注涨跌幅 [2] 极端个股表现 - 新股N鼎佳单日涨幅达466.40%，成为电子行业最大亮点 [1] - 轻工制造行业新股C悍高单日跌幅18.81%，为全市场最大跌幅个股 [1]

能源生产情况 - 上半年规上工业原煤产量同比增长5.4% [1] - 规上工业原油产量同比增长1.3% [1] - 规上工业天然气产量同比增长5.8% [1] - 规上工业发电量日均同比增长1.3% [1] 电力基础设施 - 陇东-山东、哈密-重庆等特高压直流输电工程投产送电 [1] - 电力大范围优化配置能力进一步增强 [1] 电力供需情况 - 迎峰度夏期间有效应对15.08亿千瓦的历史最高用电负荷 [1] - 全国未实施有序用电 [1]