苏州跨境电商发展背景 - 苏州经济活跃，近年来在跨境电商领域展现出蓬勃的发展势头，越来越多的本地企业开始关注并尝试进入该领域以拓展海外市场[1] 跨境电商基本概念与意义 - 跨境电商是指分属不同关境的交易主体，通过电子商务平台达成交易、进行支付结算，并通过跨境物流送达商品的国际商业活动[1] - 对于苏州企业，开展跨境电商能直接面向全球消费者，减少中间环节，提高利润空间[1] - 借助互联网平台，企业能够以较低成本测试新产品和市场反应，降低经营风险[1] - 跨境电商还能帮助企业建立自主品牌，提升国际知名度[1] 跨境电商培训核心内容 - 培训内容涵盖市场分析与选品策略，帮助学员了解不同国家和地区的消费习惯、文化特点和法律法规，并指导其根据自身优势选择产品品类和制定定位策略[1] - 培训包括主流平台（如阿里巴巴国际站、亚马逊全球开店、速卖通）的操作与店铺管理，详细讲解注册流程、店铺装修、产品上架及订单处理等操作技巧[2] - 培训涵盖跨境物流与仓储管理知识，包括国际快递选择、海关清关流程、海外仓储设置，以帮助优化物流方案、控制成本并提高配送效率[3] - 培训介绍多种跨境支付方式（如信用卡、电子钱包、银行转账），并讲解汇率风险防范、支付安全、交易纠纷处理及客户投诉应对等风险管理内容[3] - 培训内容包括数字营销与品牌推广，涉及搜索引擎优化、社交媒体营销、内容营销等方法，以帮助吸引海外客户，提升店铺流量和转化率[4][6] 贸易金融服务平台的应用 - 市场上出现了专门为跨境贸易企业提供支持的金融服务平台，例如“云桥跨境”平台，该平台以服务中小型跨境贸易企业为核心，涵盖数字人民币跨境贸易场景的创新应用[7] - 平台聚焦智慧融资、展会服务、支付结算、数字人民币跨境结算、保险配套及跨境综合服务六大核心功能，为跨境贸易企业提供综合性支持[7] - 平台覆盖企业“走出去”的全生命周期，从准备阶段的展会服务、展会补贴，到进行阶段的支付结算、智慧融资、保险配套，再到升级阶段的数字人民币跨境结算及跨境综合服务，提供一站式、全流程的跨境服务解决方案[9] - 平台充分利用数字人民币智能合约定向支付技术，在展会补贴发放、保险理赔等多个环节实现自动化处理，提高资金使用的透明度和效率，降低企业运营成本，同时增强资金安全性和风险控制能力[10] - 平台针对外贸企业的融资需求，研发外贸企业专业评价模型，依托模型形成精准企业评分，能够有效降低融资门槛、提升融资额度，解决企业融资难、融资贵的问题[10] - 平台利用数字人民币跨境结算，为企业提供除传统SWIFT等支付途径之外的另一种选择，这种选择可实现资金当日到账，并实现无手续费的跨境资金流转[11] - 平台整合买家背景调查、法律咨询、物流、海外仓、知识产权、ODI咨询、展会衍生服务等跨境综合服务资源，形成完善的跨境服务生态体系，为企业提供综合性跨境支持[12] 跨境电商培训的实践价值 - 参加专业培训可帮助企业快速掌握相关知识和技能，少走弯路，通过系统学习能更好地理解国际贸易规则，熟悉跨境电商操作流程，掌握数字营销方法，并了解如何利用各类工具和服务平台提升运营效率[13] - 培训所学内容可直接应用于店铺运营、产品推广、客户服务等环节，例如通过学习平台操作技巧可更高效管理店铺，掌握数字营销方法可提升产品曝光率和销量，了解金融服务平台功能可更好地解决资金周转和风险管理问题[13] 持续学习与能力提升 - 跨境电商领域发展快速，新的平台、工具和方法不断涌现，因此持续学习尤为重要，企业应建立定期培训机制，关注行业动态，及时了解政策变化和技术发展[13] - 积极参与行业交流活动是提升能力的重要途径，通过与其他从业者交流经验，企业可以获取更多实战技巧，拓展商业人脉，发现新的合作机会[14] 总结与展望 - 跨境电商为苏州企业提供了拓展国际市场的新机遇，通过系统培训企业能够掌握必要知识和技能以把握机遇，同时善用“云桥跨境”等专业金融服务平台能帮助企业解决运营中的实际问题，提升竞争力[14] - 随着数字经济的深入发展，跨境电商将继续演化出新的模式和机会，企业应保持学习态度，不断提升自身能力以适应市场变化，实现可持续发展，在此过程中专业培训将始终是企业成长的重要助力[14]

活动概况 - 山东省商务厅主办“惠民生 促消费”鲁浙数字消费创新合作暨电商供应链对接活动在杭州举行 [1] - 威海市商务局副局长出席主题交流会并上台推介威海电商实践 [1] 威海市产业实力与优势 - 威海市是“中国钓具之都”与“中国海鲜之都” [3] - 威海渔具产业年产值超500亿元，线上零售额占全国五分之一 [3] - 海产品资源丰饶，预制菜产业发达，冷链物流体系完善 [3] - 依托独特区位打造对韩跨境电商领先优势 [3] 跨境电商物流与平台合作 - 创新中韩“四港联动”物流模式，大幅提升效率、降低成本 [3] - 吸引了阿里速卖通、韩国酷澎等头部平台布局 [3] - 跨境电商增长迅猛 [3] 电商生态构建与政府支持 - 创新推出融合政府、平台、产业与供应链的“威海模式” [3] - 建设电商赋能中心，出台专项工作方案 [3] - 系统打造了涵盖十大体系的支撑环境，致力于为企业降本增效 [3] - 营造健康活跃的产业生态 [3] 合作邀约与未来展望 - 威海向杭州及各平台伙伴发出诚挚合作邀约 [3] - 期待共同把握电商与跨境贸易的时代机遇，携手开创数字经济发展新未来 [3]

中国外贸宏观数据 - 今年前11个月中国货物贸易进出口总值41.21万亿元人民币，同比增长3.6% [1] - 其中出口24.46万亿元人民币，增长6.2%；进口16.75万亿元人民币，增长0.2% [1] - 对共建“一带一路”国家进出口21.33万亿元人民币，增长6%，占外贸总值的51.8% [1] - 民营企业进出口23.52万亿元人民币，同比增长7.1% [1] AIDC储能行业展望 - 高工产业研究院预计到2030年全球AIDC储能锂电池出货量将突破300GWh [2] - 该预测值相当于2025年预计出货量15GWh的20倍 [2] 日本跨境电商税收政策变动 - 日本政府提出税制修正案，规定年销售额超过50亿日元的电商平台需为跨境卖家代缴消费税 [3] - 2026年起，消费者通过电商平台购买1万日元以下的进口商品将不再免税，需缴纳10%消费税，导致商品购买价格上涨约一成 [3] 中国手游行业全球表现 - 2025年11月，共33个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100 [4] - 这些厂商合计收入19.5亿美元，占全球TOP100手游发行商总收入的35.8% [4] 跨境电商与数字营销服务商动态 - 跨境营销服务商米多多集团递交港交所上市申请 [6] - 公司收入从2022年的6517.0万美元增长至2024年的7113.2万美元，2025年上半年达5577.9万美元，同比接近翻倍 [6] - 按2024年收入计，公司位居中国跨境电商营销服务提供商前五名 [6] - 国内视频博主“影视飓风”团队入驻阿里国际站，利用AI开拓海外市场，已收到30多国客户合作意向 [5] 跨境电商物流与供应链发展 - 京东物流全球海外仓在2025年“黑五”、“网一”期间处理订单量同比翻倍增长 [9][10] - 分区域看，北美单量同比提升60%，欧洲增长85%，亚太增长150%，中东地区实现数倍高速增长 [10] - TEMU与比利时邮政集团bpost签署谅解备忘录，旨在提升供应链能力，构建覆盖欧美的高效物流体系 [11] - 亚马逊或考虑终止与美国邮政局的长期合同，加速构建自身全美物流网络；2025年亚马逊为USPS带来年收入超过60亿美元 [7] 跨境电商金融与支付服务 - 空中云汇完成3.3亿美元G轮融资，由Addition领投，估值达80亿美元，较六个月前上涨近30% [8] - 本轮融资将用于加速在美国及全球重点市场拓展，并推动AI领域招聘与产品研发 [8] - 丰泊国际与汇丰快融合作推出嵌入式金融服务，旨在为香港跨境电商卖家提供金融支持以扩张业务 [12] 跨境电商区域市场表现 - 俄罗斯电商平台OZON黑五期间，中国商品订单量和销量均同比增长超过5倍 [13] - 购买中国商品的消费者规模同比增长近3.5倍，中国卖家贡献的GMV同比增长超过2倍 [13]

行业与公司 * **消费行业**：涵盖创新药、茶饮、酒店、白酒、跨境电商、家居出口、纺织服装制造、生猪养殖等多个细分子板块 [1] * **创新药**：涉及百济神州、应恩、三生制药、康龙博泰、一方、凤翰林科济药业、恒瑞华领、艾力斯、和铂医药、誉衡医药、科伦博泰、百利天恒、信达生物等公司 [2] * **茶饮**：涉及古茗、蜜雪集团、茶百道、沪上等品牌 [6] * **酒店**：涉及华住、锦江、首旅、亚朵、君亭酒店等标的 [1][7] * **白酒**：涉及贵州茅台、泸州老窖、古井贡酒、珍酒李渡等公司 [1][11] * **创新药产业链 (CXO/科研服务)**：涉及药明系公司、康德生物、康龙化成、填料公司、模式动物公司等 [12] * **跨境电商**：涉及绿联、安克、石头科技、科沃斯等公司 [2][13] * **智能割草机**：涉及9号、科沃斯等公司 [20] * **家居出口**：涉及匠心家居、共创草坪、恒林、永艺股份、智欧科技、佳联科技等公司 [26][27] * **纺织服装制造**：涉及金运、华立等公司 [28] * **生猪养殖**：涉及牧原、温氏、德康、神农、天康等企业 [2][36] 核心观点与论据 **创新药** * 2026年投资逻辑是严格把关确定性，采用de-risking策略，关注成长确定性阶段，如三期临床数据已出、递交上市申请或市场格局稳定的优质资产 [1][2] * 演化出四个投资主线：全球研发后期迈入商业化阶段的公司；具有高弹性的全球Best in class或First in class公司；国内估值有空间且销售领域强劲的公司；具备强平台价值的公司 [2] * 以百济神州为例，其泽布替尼在2025年预期销售收入可达40亿美元 [2] * 还需重点关注国际会议及其临床数据发布节点，上半年通常对创新药投资较为有利 [3] **茶饮行业** * 2025年经历回调后四季度表现超预期，同店增幅维持双位数以上 [1][4] * 2026年景气度将延续，同店增长可能好于市场悲观预期，头部品牌开店增速维持在10%-20%左右 [1][4][5] * 原因包括外卖大战促进消费习惯养成、供给端上新率提升带来质变、新品或IP联名易形成爆品效应、头部品牌产业链配套能力增强且新品成功率提升、全时段营业能力增强等 [4] * 咖啡品类在蜜雪冰城和古茗率先突破后，将继续渗透至更多奶茶品牌并覆盖下沉市场 [4] * 行业规模优势已初步形成，万店品牌格局出现，头部品牌在门店模型稳定性和抗风险能力方面领跑，行业集中度将进一步提升 [5][6] **酒店行业** * 疫情后经历周期性波动，2024-2025年相对平稳甚至下行 [1][7] * 对2026年预判相对乐观，预计供给增速将有所放缓，需求在商务与旅游双重加持下稳中有升，RevPAR预测为持平或略有增长 [1][7] * 从顺周期消费角度看，酒店等领域原先负贝塔逐渐走弱甚至转为零贝塔状态 [7] * 以华住为例，其过去两三年净开店增速超过15%，锦江每年保持1,200家新开门店速度，首旅也加速开店 [7] * 锦江通过直营调整及港股增发解决海外债务问题，有望实现业绩翻倍增长；首旅因直营本身业绩弹性大，在RevPAR正增长情况下业绩提升显著 [7] * 亚朵因商务需求占比高而估值不高，并且零售业务表现超预期 [7][8] **白酒板块** * 当前面临批价下跌和需求疲弱的挑战，批价跌破1,499元历史低点，需求端疲弱，大部分酒企渠道反馈库存压力大 [1][9] * 预计2026年一季度或上半年贵州茅台业绩将出现明显降速，公司重点转向品牌力及整体价格稳定性 [1][10] * 贵州茅台计划取消非标产品的渠道分销制，减少非标产品配额30%至50%，并从2026年开始根据动销情况对经销商进行补贴 [10] * 当前白酒板块需求仍然较弱，但次高端酒由于基数较低，预计2026年一季度可能实现正增长，整个板块的拐点大概率要等到2026年第二至第三季度 [11] * 由于春节虹吸效应增强，以及淡季去库存利好春节消费潜力，白酒板块短期内可能会有超预期行情反应，目前板块估值处于低位 [11] **创新药产业链 (CXO/科研服务)** * 2025年表现突出，BD热潮推动了资本市场活跃，以科研服务为导向的研发耗材和CRO企业受益显著，业绩增长良好 [12] * 展望2026年，无论是出海延续还是相关需求，都呈现积极趋势，在手订单情况良好，加之外部环境趋缓，中国企业具备更强应对能力 [12] **跨境电商** * 清洁电器（如扫地机）、割草机以及传统龙头企业（如绿联、安克）值得关注 [2][13] * 在今年黑五及网一期间，中国品牌如绿联、石头科技和科沃斯表现出色，其中绿联增速最快，反映了国内供应链优势与工程师红利带来的出口竞争力 [13] * **绿联**：2025年10月和11月几乎实现了翻倍的增长，同时平均售价（ASP）大幅提升 [15]；在NAS领域，2025年收入约为10亿元，全球销量不到200万台，即使按照3%的渗透率计算，还有近5倍的增长空间 [16]；预期2026年主业利润约9-10亿元，加上NAS部分按4倍PS估值，总体市值可望超过300亿元 [18]；建议关注2026年一季度发布的新AI NAS产品 [18] * **安克**：近期股价下跌主要由于三季度业绩低于市场预期、日本充电宝召回事件短期影响以及关税影响 [19]；即使考虑最悲观预期，2026年利润预计仍在27-28亿元左右，若给予20倍估值，市值应在540-560亿元左右，下跌空间有限 [19] * **智能割草机**：2025年赛道类似2017年的扫地机器人赛道，技术收敛、渗透率快速提升，头部企业销量已突破100万台，目前全球渗透率仍然很低，看好2026年持续高景气度增长 [20]；欧盟反垄断调查对定位中高端的中国品牌影响较小 [21] * **扫地机器人**：2025年双十一期间增速保持两位数以上（约20%），石头科技增速更高 [22]；应关注国内费用率降低拐点，这将显著提升业绩弹性 [22] **家居出口** * 减税降息政策后，居民端的家居用品消费需求预计将保持韧性，降息有助于地产链修复 [23] * 美国成屋销售市场自2025年2月以来每月环比提升，10月份达到今年最高水平，地产链逐步修复趋势有望延续，直接利好家居出口品类需求 [23] * 2025年上半年关税扰动导致美国家居用品渠道商、零售商库存处于低位，8、9月份以来下单积极性提升，前期空窗期的消费需求或将得到回补 [24] * 美国贡献全球30%以上的家居用品消费量，存在常态化更新需求 [24] * 2025年第三季度家具出口企业普遍受到关税对订单节奏扰动影响，业绩承压，但从9月份以来客户下单拐点显现，四季度收入和利润大概率同比、环比向上修复，并且这一趋势有望延续到2026年 [25] * 推荐业绩确定性强的公司（如匠心家居、共创草坪）以及目前位置较低但后续可能补涨的标的（如恒林、永艺股份） [26][27] **纺织服装制造** * 2026年值得关注，关税已基本落地（对越南征收20%的关税，制造企业一般承担2-3个百分点），负面影响显著降低，但品牌方终端提价过程中的传导阻力仍需注意 [28] * 从品牌表现看，预计到2026年补库可能成为投资主旋律，阿迪达斯、耐克、优衣库等头部品牌均显示出较强增长潜力 [28] * 建议关注客户结构优质、订单预期充沛的企业，如金运（最大客户为优衣库）和华立（与阿迪达斯等合作） [28][29] **生猪养殖** * 当前板块估值相对便宜，产能去化将在未来一段时间甚至整个2026年持续加强演绎，从而带来利润修复周期 [30] * 未来半年生猪供应将处于历史高位，2026年上半年猪价大概率会接近10元/公斤甚至跌破10元/公斤（目前最新猪价约为11.3元/公斤） [31] * 现阶段仔猪价格处于亏损状态（7公斤仔猪价格约为200至220元，现金成本约200元，完全成本约300元），预计2026年一季度仔猪仍将处于亏损状态 [32] * 行业面临饲料成本上升、疫病影响、整体资金状况紧张等挑战，当前周期内的亏损幅度和深度可能超过2023年 [33][34] * 政策方面，关注上市公司是否继续执行减产措施以及发改委是否会采取惩罚措施 [35] * 选择投资标的时应优先考虑成本领先性，可重点关注牧原、温氏、德康、神农等企业 [2][36] 其他重要内容 * **白酒板块**：批价下跌的三个因素包括计划外密集发货、国资平台密集发货以及拼多多1,399元销售影响市场情绪 [9]；公司暂停计划外发货并不提前执行2026年配额，预计2026年1-2月整体回款进度将在30%-33%左右 [9]；贵州茅台2025年四季度价格跌破1,499元的核心原因是飞天茅台配额已在前三季度全部发完，四季度主要销售动销压力最大的非标产品 [10]；近期批发价格迅速回暖，当前批价已恢复到1,500元以上 [10] * **跨境电商-绿联**：在小充电类产品方面相较于安克仍有较大的提升空间 [15]；移动电源行业预计将因认证带来更高的准入门槛，行业集中度进一步提升 [15]；2025年的召回事件并未受到影响，并且参与了安全电芯的定制标准，预计2026年3-4月份推出新标准产品，未来将进一步聚焦中高端产品 [15] * **跨境电商-智能割草机**：欧盟反垄断调查抽查了9号蔚蓝大陆和酷马，但只要积极配合调查，最终可能获得相对较低税率 [21] * **家居出口**：美国仅2~3亿人口，却贡献全球30%以上的家居用品消费量 [24]；匠心家居在从ODM向OBM进阶过程中，其差异化产品力通过供给创造需求 [26]；共创草坪由于行业格局优化及公司持续推进降本提效，盈利中枢不断抬升，预计2026年仍有20%业绩增长预期 [26] * **纺织服装制造**：终端品牌提价策略谨慎，仅针对部分新产品进行提价 [28]；优衣库给出的营收指引为10%，其海外市场营收规模已是日本国内两倍，大中华区为最大单一市场 [28] * **生猪养殖**：自2024年至今能繁母猪数量增加，但过去几个月呈现加速去化状态，对应到2026年第3季度供应压力逐步缓解，但由于生产效率指标中枢持续抬升，上半年供应压力仍然较大 [30]；2025年疫病影响少，因此难以造成额外产能损失 [30]；四季度和春节前是疫情高发期，散户不愿意补栏 [32]；当前疫病情况介于2023年严重和2024年不严重之间，但由于冬季疫情高发期、行业亏损及养殖密度大等因素，大概率后续疫情会持续严重 [33]；目前从10月开始商品与仔猪同时亏损已超过2个月，并预计将持续超过6个月 [34]；2025年9月提出让上市公司合计减产100万头到年底，目前逐步落地 [35]；天康近期收购昌都农牧，值得短期重点关注 [36]

行业投资评级 - 商贸零售行业投资评级为“看好”，并维持此评级 [12] 核心观点 - 报告认为内需有望逐步企稳，出口需求存在结构性看点，投资策略应着重供给逻辑，甄选供给端格局优化的子行业 [3][6] - 整体行业正从过去供需双旺阶段，转向需求企稳、供给优化的新阶段，部分子行业有望迎来价格层面的升级 [18][19] 分板块总结 跨境出海板块 - **需求端**：看好“一带一路”方向的高确定性和高增长，以及欧美市场的结构性改善机会 [3][6][7] - 2025年1-10月，中国整体出口同比增长5.3%，增速相较去年放缓 [18][25] - 同期，对“一带一路”沿线国家出口同比增长10.4%，其中对非洲出口增长17.8%，对东南亚出口增长7.7%，表现强劲 [25] - 欧美市场呈现K型消费趋势：折扣零售商（如Five Below、Dollar Tree）营收增长加速；高端消费（如Costco）表现稳健；地产链在预期降息后有望改善；电商流量分散化，独立站（如Shopify）增长加速 [35][36][37] - **供给侧**：行业盈利压制因素（关税、海运、库存）有望在2026年边际减弱，合规性提升将加速低端供给出清，增强龙头优势 [7][47][55][58] - 2025年第三季度，在关税压力测试下，样本跨境电商企业扣非净利率表现稳定 [51][54] - 海运费用仍有下探空间，SCFI指数虽较去年改善，但相较于2023年低点仍有较大下行空间 [55][57] - **投资建议**：关注高增长的“一带一路”方向及需求有望改善的欧美出口，优选具备产品创新和深度本土化能力的出海品牌 [7][43][58] 美容护理板块 - **化妆品**：行业增速小幅回升，但竞争加剧，建议甄选格局相对稳定的高端和极致性价比两个价格带 [3][6][8] - 2025年第一季度至第三季度，限额以上化妆品零售额同比增速分别为3.1%、2.6%、6.2%，较2024年全年（-1.1%）有所改善 [59] - 外资品牌销售与折扣力度逐步企稳，2025年第三季度主要国际美妆集团中国区增速由负转正，但品牌势能全面恢复仍需时日 [63][67][69] - 国产品牌中腰部竞争激烈，在淘系和抖音渠道均呈现参与者增多、表现分化的态势 [70][71][72] - **医美**：2025年行业景气度边际走弱，合规产品（玻尿酸、再生材料）获批增加，在需求背景下可能加剧供给端竞争，建议精选具备强产品创新能力的企业 [8][75][76][80] - 2025年以来，以爱美客、锦波生物等为代表的上游厂商平均营收增速承压；下游服务商如朗姿股份的医美业务营收增速也有所放缓 [75][76][79] - 2025年玻尿酸、再生材料三类医疗器械批证数量大幅增加，推动行业合规化进程 [77][81] 实体零售（超市百货）板块 - **行业需求**：整体平稳，线下客流持续增长，为实体零售恢复提供基础 [9][82][92] - 2025年1-10月，限额以上超市和百货业态零售额分别同比增长4.7%和1.0% [82][86] - 全国购物中心日均客流及主要城市地铁客运量均呈现增长态势，显示消费者仍青睐线下体验 [92][93][95] - **行业格局与调改**：头部企业市场地位领先，品质零售型公司展现逆势增长；部分龙头企业门店调整接近尾声，并通过供应链改革和薪酬机制优化实现盈利优化 [9][87][100] - 头部超市企业保持市占率领先，如山姆会员店带动沃尔玛中国销售额保持约20%增速中枢；胖东来预计2025年超市单店店效突破10亿元 [87][97][98] - 永辉超市等企业加速“胖东来模式”调改，截至2025年9月调改店达222家，前三季度累计同店销售额已转正 [100][101][105] - 企业发力自有品牌（如永辉超市的“品质永辉”），旨在提升商品研发能力、供应链议价能力和差异化竞争力 [9][108][109] 黄金珠宝板块 - **行业趋势**：积极适应高金价环境，产品轻量化、饰品化趋势显著，自戴悦己场景需求回升 [10] - 2025年受金价上涨影响，黄金饰品销量承压，但投资金需求旺盛 [10] - 行业通过推广轻量化产品及金镶钻/珐琅/彩宝等新款，带动自戴场景消费占比回升至37%，送礼场景占比稳定在40%左右 [10] - 长期看，黄金因保值属性和工艺升级，其饰品需求仍具回补弹性；钻石K金饰品份额已回落至低位 [10] - **投资建议**：持续看好具备强饰品化能力的珠宝品牌，个股业绩呈现分化，建议关注具备拓店空间、产品设计能力强或精细化运营能力强的头部企业 [3][6][10]

核心观点 - 展望2026年，商贸零售行业投资策略围绕“修复+成长”双主线展开[4] - 修复性赛道关注利润拐点，在杠杆效应下利润增速预计高于收入增速，重点关注免税、酒店、旅游[4][19] - 成长型赛道关注收入高增长，部分优质标的具备远超行业的成长性，重点关注美妆、黄金珠宝、跨境[4][20] 免税行业 - 离岛免税销售自2025年9月起转正，2025年9月、10月购物金额分别同比增长3.4%、13.1%[21] - 2025年1-10月离岛免税人均消费6530元，同比增长21.2%[21] - 政策利好频出，10月15日及10月29日政策从品类扩容、国货准入、人群拓展、审批下放等多维度优化行业发展[33][36] - 新政首周（11月1-7日）离岛免税购物金额5.06亿元，同比增长34.86%[36] - 新设8家市内免税店已陆续开业，未来有望受益于入境客流增长[37][40] - 中国中免2025年第三季度营收117.1亿元，同比降幅收窄至-0.4%，呈现边际改善趋势[41] - 中国中免2024年全球及中国免税市场份额分别为11.2%和78.7%，保持领先[46][47] 酒店行业 - 行业基本面改善趋势显现，2025年10-11月酒店行业RevPAR分别同比增长4.5%、3.8%[49] - 头部公司RevPAR降幅逐季收窄，华住集团对2025年第四季度RevPAR指引为持平到微正[49] - 供给增速或将逐步放缓，华住集团在业绩会提及市场供给环比增速已趋于稳定[59] - 头部酒店集团维持较强开店势能，华住、锦江、首旅、亚朵2025年全年开店目标分别为2300、1300、1500、500家[64] - 中高端是增长更快的赛道，2019-2024年中高端酒店房量复合年增长率为21.1%[69][75] - 中国酒店行业连锁化率目前为40%以上，对比美国70%以上仍有较大提升空间[64] 旅游行业 - 2025年第一季度至第三季度国内旅游人数达49.98亿人次，同比增长18.0%[77] - 2025年第一季度至第三季度国内旅游收入达4.85万亿元，同比增长11.5%[77] - 重要节假日表现强劲，2025年春节国内旅游出游5.01亿人次，同比增长5.9%，出游总花费6770.02亿元，同比增长7.0%[82] - 国家层面政策支持陆续出台，2025年1月国务院办公厅发布《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》[84] 茶饮行业 - 近期外卖补贴退坡后同店表现好于预期，2026年预计在高基数下各品牌表现分化[4] - 行业逐步回归基本功较量，建议关注古茗、蜜雪集团[4] 人力资源服务行业 - 板块短期有望受益于宏观经济企稳回暖以及新兴产业快速发展驱动下的企业用工需求增长[4] - 中长期人工智能有望推动行业生态变革、赋能现有龙头加速发展[4] - 重点推荐科锐国际、北京人力[4] 教育行业 - 职业教育板块重视基本面底部拐点机会、低估值、高分红标的，重点推荐行动教育、中国东方教育[4] - K12课外培训行业需求端维持高景气，优选业绩更具成长性龙头，推荐学大教育[4] - 民办学历教育需紧密跟踪分类登记相关政策推进以及分红情况，关注中教控股[4] 餐饮行业 - 大环境仍略承压，快速拓店的同时保持同店相对稳健的品牌具有更强业绩确定性[4] - 建议关注百胜中国、小菜园、达势股份、绿茶集团[4] 美妆行业 - 流量竞争加码，关注渠道价值重塑，看好货架式与内容式渠道两大方向[4] - 重点推荐品牌沉淀标的毛戈平、水羊股份、珀莱雅，内容变现与流量收割标的上美股份[4] 黄金珠宝行业 - 2026年关注产品推新动能延续、高端化赛道竞争加速、渠道网络提质、海外业务成为新增量来源[4] - 政策趋严下行业集中度有望提升，建议长期关注老铺黄金、周大福、曼卡龙等[4] 零售行业 - 预计2026年商超调改步入交卷期，各企业调改单店客流、销售额等显著改善[4] - 随着调改推进，行业后续有望进入利润修复周期[4] - 建议关注步步高、汇嘉时代、永辉超市、新华百货、重庆百货[4] 跨境电商行业 - 2026年迎困境反转，中美关税对抗缓和且美国中期选举下政策预期稳定[4] - 头部企业库存去化收尾将启补库，海运价格下降，美国电商需求稳健，多因素支撑行业复苏[4][20] - 建议关注赛维时代、华凯易佰、安克创新[4]

跨境旅游的宏观图景与定位 - 跨境旅游正成为带动边疆地区经济社会发展的活力密码与开放钥匙 [1] - 在广西边境线上，跨境旅游展现出比自然风光更为宏阔壮丽的图景 [1] 跨境旅游的产业联动效应 - 跨境旅游发展催生出多产业联动的乘数效应，影响已不局限于旅游业 [1] - 住宿、餐饮、零售等传统行业迎来全面升级 [1] - 跨境电商、国际物流、会展服务等新兴业态不断涌现 [1] - 资金、技术、人才等要素向边疆地区流动 [1] 基础设施与配套发展 - 国际航线加密、高速公路网延伸、智慧口岸建设提速 [1] - 这些基础设施不仅服务于旅游业，也为更深层次的产业发展与经贸合作铺平道路 [1] 跨境旅游的具体业态与场景 - 边关体验游与跨境购物是重要组成部分 [1] - 跨境旅游合作区与普通人跨国上班成为新现象 [1] - 友谊关口岸前有满载东盟水果的冷链车与跨境自驾游车队并排等候通关 [1] - 东兴国门景区内越南咖啡香气四溢 [1] 跨境旅游的社会文化价值 - 旅游发挥着民间外交的重要作用，夯实民心相通的基石 [1] - 基于亲身经历的感知更能增进彼此的交流与理解，例如越南游客在广西体验壮族三月三，中国游客在越南下龙湾品赏海上桂林的韵味 [1] - 跨境旅游让两国人民在双向奔赴中成为朋友，并切实成为发展的参与者与受益者 [1] 跨境旅游的未来展望 - 用好跨境旅游这把开放钥匙，各方共享发展机遇、促进文明对话的纽带将愈发坚实 [2]

深圳跨境电商行业概况 - 深圳被誉为“中国跨境电商之都”，其跨境电商进出口额连续3年全国第一，2024年达3720亿元人民币，占全国跨境电商规模的近40% [1] - 跨境电商是深圳经贸发展的重要动能，成为重塑亚太供应链、构建数字贸易规则、推动中国高水平开放的关键力量 [1] - 深圳从不缺“创业神话”，例如有公司10年内营收暴增33倍，年营收超200亿元人民币 [1] 深圳跨境电商企业表现 - 深圳目前已有跨境电商上市企业17家，包括华宝新能源、傲基科技、安克创新、绿联科技、先哥国际、影石创新等 [2] - 上市企业发展路径对深圳品牌出海起到标杆性引领作用，例如安克创新营收10年内暴增33倍，影石创新全景相机连续8年全球市占率第一，赛维时代赋能服饰品牌出海 [2] - “黑马”型特色卖家是另一增长极，例如有企业年销10亿元人民币的飞行相机、霸榜亚马逊销售榜的割草机器人、年入上亿元人民币的机械键盘 [2] “深圳跨境大卖”传播活动 - 活动以“深圳跨境.智卖全球”为核心，旨在全景式展现深圳跨境电商的创新实践 [1] - 活动将通过上市企业深度解析、特色卖家挖掘等新闻报道，配套爆品揭秘、幕后探厂、大卖访谈、季度排行榜等相关产品 [1] - 活动将推出系列新闻报道，深度解析上市企业的品牌之路，全景式展现深圳品牌热卖全球的产业路径 [2] - 活动还将在新闻报道基础上推出配套产品如跨境电商案例集、季度排行榜、品牌竞争力白皮书等 [3] - 活动配以品牌活动体系，包括线下沙龙、跨境大卖开放日、幕后探厂供应链溯源等，以促进产业链上下游对接合作 [3] 活动传播策略 - 活动将借助报网端、社交媒体进行多维传播，扩大声量 [1][3] - 传播依托深圳商报权威媒体平台和读创客户端的数字化传播能力，以及各大平台的传播矩阵 [3] - 通过深度内容、数据产品、品牌活动三位一体的策划，全面展现深圳跨境电商的企业群像和实践经验 [3] - 活动旨在为行业发展提供高质量的信息服务和资源对接平台 [3]

俄罗斯电商市场增长潜力 - 俄罗斯电商市场规模预计从2024年的1210亿美元增长至2027年的2400亿美元，2027年电商渗透率将达到成熟市场水平 [2] - 俄罗斯三大电商平台Ozon、Wildberries和Yandex.Market均已在中国开展招商，吸引中国卖家入驻，中国跨境业务正从“备选项”转变为俄罗斯用户的“核心消费习惯” [2] - Ozon平台中国卖家交易总额在2025年同比增长2.5倍，日均订单规模超过200万单，2026年目标为交易总额和订单数量继续翻倍增长 [2] 中国卖家表现与增长动力 - 2025年第三季度，Ozon平台上中国卖家的商品交易总额同比增长超过四倍 [3] - 中国卖家在美丽时尚、家居日用、母婴健康和个人护理等商品品类增长尤为显著 [3] - 中国卖家是平台关键增长动力、市场活跃度及消费者选择拓展的引领者，尽管大部分商品交易总额仍由俄罗斯卖家贡献 [3] 市场驱动因素与“黄金三角” - 市场增长主要受欧美品牌撤出留下的市场缺口、俄罗斯网民线上购物习惯养成、以及俄罗斯电商平台主动来华降低跨境业务门槛等因素驱动 [4] - 中国供应链优势、俄罗斯电商市场爆发、俄罗斯电商平台在华拓展业务，共同构成了中国品牌出海俄罗斯的“黄金三角” [4] - 对中国企业而言，出海过去是可选项，现在是必修课，需要抓住宝贵的市场窗口期 [4] 跨境物流配套产业高速增长 - 跨境物流是中俄跨境电商发展的核心环节，其增长与电商发展同步 [3] - 以服务Ozon平台的物流商为例，其营收从2023年的约4000万元人民币增长至2024年的2.4亿元人民币，2025年将接近10亿元人民币，预计明年仍将实现80%-100%的增长 [3] 政策变化：免税红利终结与合规化 - 全球跨境小包“免税时代”逐步终结，俄罗斯宣布从2026年开始，200欧元以下包裹免税政策逐年递减，至2028年降为0 [5] - 俄罗斯将从2027年开始逐年征收进口增值税（VAT），税率从5%逐步提升至2030年的20% [5] - 政策变化将对铺货型、无自有供应链或分销型卖家带来挑战，但长远看将倒逼企业提高竞争力 [5][6] - 未来三年行业将更加合规化，“灰色”通关模式将全面收缩，合规化经营成为大趋势 [6] - 政策倾向海外仓发货，将带动海外仓建设热潮，倒逼中国品牌和卖家重构供应链布局 [6] 行业发展趋势：品牌化转型 - 品牌化转型是中俄跨境电商的必然趋势，企业需从低价铺货模式向建立本地化品牌转型 [7] - 俄罗斯年轻消费群体，尤其是一线城市消费者，愿意为中国品牌和品牌溢价买单 [7] - 部分中国头部品牌在俄罗斯的销售价格不低于甚至高于中国，但销量增长迅速 [7] - 俄罗斯消费者对中国品牌的喜好度和忠诚度逐年递增，并活跃于社交媒体分享中国商品 [7] - 中国企业需从产品出口向品牌出海升级，重塑品牌认知，讲述品牌故事以传递价值 [8] 行业发展趋势：AI化与智能化 - AI化是另一重要发展趋势，卖家开始利用AI工具解决选品、市场分析、广告投放、小语种客服、内容创作、销售预测及库存规划等工作 [8] - 预计未来几年，AI半托管或全托管服务模式将成为中俄跨境电商发展的主要方向 [8]

文章核心观点 - 中央经济工作会议定调中国将以苦练内功应对外部挑战 坚持对外开放与多领域合作共赢 核心路径是依靠国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进 并特别强调科技创新与高质量发展[1][5] 外部环境面临的挑战 - **老问题：中美经贸摩擦长期存在** 2024年上半年美国对华商品加征关税累计高达145% 中国对美加征达125% 虽于5月达成互降协定 将美国对华加征关税从145%降至30% 中国对美降至10% 但根本矛盾未消除 反映出中美贸易关系的不稳定性[4] - **新挑战一：全球供应链重构压力增大** 欧美国家推动“友岸外包”和近岸生产 叠加地缘风险 供应链波动加剧 全球对汽车、新能源产业链要求更短周期交付[4] - **新挑战二：绿色低碳转型压力显现** 发达经济体如欧盟2023年启动碳关税过渡期 并将在2026年正式落地 对中国高耗能产品出口造成潜在影响 同时国内“双碳”目标推动产业节能减排[4] 国内应对举措与政策方向 - **宏观政策基调** 坚持更加积极的财政政策和稳健宽松的货币政策 加大逆周期调节力度[7] - **财政政策** 预计明年赤字率不低于4% 以支持扩大基建、科技创新和民生投入[7] - **货币政策** 将灵活高效运用降准降息等工具 侧重向科技创新、中小微企业等重点领域提供信贷支持[7] - **结构改革** 推进全国统一大市场建设 持续整治“内卷式”竞争和垄断行为[7] - **扩大内需** 助力企业纾困、稳就业、整治“内卷式”竞争、加力支持科技创新、注重绿色发展等[5] 科技创新核心部署 - **国际科创中心扩容** 从原来的北京、上海、粤港澳大湾区扩容至京津冀、长三角和粤港澳大湾区 使其成为科技创新和产业升级的核心载体[1][7] - **支持科技创新的举措** 部署了多项支持科技创新的举措 未来核心技术自主率和创新输出将不断提升 有助于提高出口产品的技术含量和附加值 实现国产替代进口、解决“卡脖子”问题[1][8] 高质量发展内涵 - **质的有效提升优先于量的合理增长** 体现经济高质量发展导向[10] - **质的提升体现在三方面** 一是科技创新成为质量增长核心 中国要在人工智能引领的第四次工业革命中领先 二是关注绿色指标和可持续性 三是经济增长更多依赖内生动力、消费升级和中等收入群体扩大 而非单靠投资[10] 对外开放与国际合作 - **推进贸易投资一体化** 鼓励支持服务出口 积极发展数字贸易、绿色贸易 例如跨境电商在2025年前11月出口增长显著 衍生出海外仓等新型贸易基础设施需求[11] - **增强外资参与便利性** 在资本市场、金融服务等领域增强外资参与便利性 构建“一站式”海外投资服务体系 打造“投资中国”品牌 这将使外资企业获得更多市场机会 倒逼国内企业提升竞争力[11] - **推动商签更多贸易协定** 具体方向包括推进RCEP升级议定书、中国－东盟自贸区3.0版、CPTPP和DEPA的谈判与入约等 有助于拓宽市场空间 降低企业关税成本、标准壁垒和物流时间[11] 对外开放政策的影响 - **对企业影响** 跨境电商和数字贸易政策利好小微企业和个体工商户 扩大出口渠道 服务业和金融业对外开放放宽吸引更多外资参与市场竞争 提高资源配置效率[12] - **对消费者影响** 更多贸易协定签订有利于农产品、制造品和技术服务走出去 也为国内消费者带来更丰富、多元化的进口商品和服务[12]