可转债转股价格调整 - 公司因注销回购股份4,799,955股导致总股本减少，触发"天润转债"转股价格调整机制，调整后转股价格从8 28元/股降至8 21元/股，生效日期为2025年8月19日 [6][8] - 调整公式采用增发新股或配股模型：P1=(P0+A×k)/(1+k)，其中P0=8 28元/股，A=12 776元（回购均价），k=-1 4985%（注销股份占比） [7][8] - 本次调整依据为《募集说明书》约定及中国证监会规定，公司已完成股份注销程序并于2025年8月12日披露实施完成公告 [3][4][5] 可转债赎回条款触发与决策 - 公司股票在2025年7月24日至8月15日期间有15个交易日收盘价超过当期转股价8 28元/股的130%（即10 76元/股），触发有条件赎回条款 [14][21] - 董事会决议不行使提前赎回权，且未来三个月（至2025年11月15日）内若再次触发仍不赎回，后续将根据市场情况重新评估 [14][15][22] - 控股股东新疆生产建设兵团第十二师国资公司在触发赎回前6个月内减持"天润转债"996,770张（占发行总量10 07%），累计减持比例达20 33% [26][27] 可转债发行与上市概况 - 公司于2024年10月24日发行990万张可转债（面值100元/张），总规模9 9亿元，期限6年，票面利率0 3%-2 0%递增，2024年11月15日在上交所上市 [16][17] - 初始转股价8 30元/股，后因2024年权益分派调整至8 28元/股，本次回购注销后进一步下调至8 21元/股 [18] - 控股股东通过优先配售认购3 0789亿元（占比31 1%），截至2025年8月15日剩余持有1 06607亿元 [26][27] 回购股份注销实施 - 公司变更原定用于员工持股计划的479 9955万股回购股份用途，转为注销减资，相关议案经董事会及股东大会审议通过 [3][12] - 注销完成后总股本从3 203亿股减少至3 155亿股（按2025年8月14日数据），并完成工商变更登记程序 [13]

生态牧场建设 - 公司在乌兰布和沙漠累计种植9800万棵沙生植物，绿化沙漠面积超220平方公里，将"生命禁区"改造为"沙漠绿洲"[2] - 在沙漠绿洲上打造有机牛奶产业链，包括35万亩草场、34座牧场和14万头奶牛，实现"种养加、草牧奶"协同发展[4] - 在全国推动生态牧场建设，通过能源效率提升、粪便处理优化等措施，建成资源高效利用的绿色低碳牧场[6] 绿色工厂实践 - 武汉工厂污水处理中心日处理量达5000吨，年节约用水7万吨，光伏发电量300万度/年，获福布斯认证为全球最大单体低温酸奶工厂[8] - 宁夏工厂实现能源消耗降低43%，办公楼降碳20%-40%，获LEED金级认证，是全球液态奶首座"灯塔工厂"[10] - 曲靖工厂为行业首个国际国内双认证"零碳工厂"，连续三年保持认证[10] - 全国已建成37座国家级绿色工厂，涵盖智能制造、绿色能源等技术应用[10] 可持续供应链与生态圈 - 公司采购中国首单"零毁林"大豆，并制定《森林保护政策》，承诺2030年前实现大宗商品"零毁林"[12] - 在供应链端组建"负责任的产业生态圈"，推动全产业链可持续发展[12] - 消费者端推出"碳中和"牛奶等产品，开展包装减塑、净摊等环保项目，倡导低碳生活方式[12] - 通过世界杯、奥运会等国际平台传播环保理念，在巴黎奥运展示中国治沙成果[14] 战略与行业影响 - 公司践行"两山"理念20年，成为乳业绿色发展的行业标杆[1] - 通过"山水林田湖草沙"综合治理，实现生态修复与产业发展的有机结合[4] - "十五五"期间将继续发挥乳业"国家队"作用，推动全产业链绿色创新[14]

战略合作签约 - 伊利集团与中国联通在伊利现代智慧健康谷签署战略合作协议 [1] - 内蒙古自治区政协副主席安润生、工商联副主席史圣平出席见证 [1] - 伊利集团董事长潘刚与中国联通董事长陈忠岳举行座谈并共同见证签约 [1] - 伊利集团副总裁马飞与中国联通政企客户事业群常务副总裁冯华骏代表双方签约 [1] 合作背景与意义 - 伊利集团作为全球乳业领军者持续推动乳业数智化创新 [3] - 中国联通凭借5G、云计算、大数据、人工智能等技术推动产业数字化转型 [3] - 合作标志着"通信+乳业"两大行业翘楚开启跨界融合新篇章 [3] - 合作将实现资源共享与优势互补，促进科技便捷与健康理念交融 [3] 五大合作行动 - 双方将通过"门店互进、权益互通、产品互用、公益互促、文创互融"五大行动深化合作 [3] 联合实验室建设 - 双方成立"人工智能+智慧乳业联合试验室"并举行揭牌仪式 [3] - 实验室旨在打造全球智慧乳业标杆范式，将AI深度融入乳业全产业链 [3] - 未来将整合产业链运营经验、核心数据、专家智库及通信技术等资源 [3] - 计划共同搭建智慧乳业的"超级创新平台"推动乳业科技革新 [3] 行业趋势展望 - 数字浪潮席卷全球为实体经济带来变革机遇 [4] - 合作是顺应市场趋势之举，可释放协同效应 [4] - 伊利将持续与优秀企业合作为消费者提供高品质产品与服务 [4]

行业背景与市场机遇 - 中国60岁以上人口超过2.8亿 其中超半数存在慢性病管理需求 为功能营养品创造巨大市场空间 [5] - 银发经济崛起与全民健康意识提升推动行业机遇 企业需关注细分需求 全渠道布局和本土化创新 [5][12] - 中式养生概念受年轻人追捧 银发人群更关注免疫力提升和三高控制等核心需求 [12] 公司战略与生态布局 - 公司以全产业链优势提供高品质产品 通过"科技+产业+生态"模式构建大健康生态圈 [3][16] - 联合北京同仁堂推出五大功能奶粉系列 覆盖控糖和骨骼健康等多重场景 [14] - 启动"欣赢家"联盟 通过共创共赢共享模式打造大健康生态闭环 实现商业生态重构 [14][16] 技术创新与研发突破 - 自主研发BL-99益生菌菌株 乳铁蛋白定向提取技术及药食同源指纹图谱技术 [10] - 国家乳业技术创新中心推动精准营养从概念走向现实 惠及营养需求消费者 [8][10] - 全球创新布局与研究战略强化科技赋能 驱动产业升级 [8][18]

乳制品行业 - 法国乳业巨头兰特黎斯获得恒天然消费品牌业务Mainland公司的独家收购谈判权 [3] - 恒天然对传闻不予置评 [3] - 剥离消费品牌业务是恒天然近年最重大的战略决定 [3] 零售与便利店 - 7-11母公司Seven&i Holdings计划2030财年前投资3000亿日元净增1000家日本便利店并翻新5000家现有门店 [5] - 将引进"Seven Cafe"系列并扩大配送服务"7NOW"目标其销售额从2024财年120亿日元提升至2030财年1200亿日元 [5] 餐饮与外卖平台 - 美团外卖启动"堂食提振"计划向全量会员发放进店消费券 [7] - 美团小店助力金计划已覆盖10万家实体门店未来将扩大范围首批助力金最高5万元已送达商家 [7] 品牌联名营销 - 快手与蜜雪冰城联名推出「来了铁搭子」套餐含限定周边如联名杯套、冰箱贴盲袋、奶茶杯水枪 [9] - 亚瑟士与SHUSHU/TONG推出联名鞋款含银蓝、墨蓝两款配色基于GEL-KINETIC FLUENT鞋型设计 [11] - On昂跑与Zendaya合作推出Cloudzone Moon和Cloudtilt Moon休闲运动鞋后者10月发售 [13][14] 奢侈品与时尚 - 标普全球将开云集团信用展望从"稳定"下调至"负面"因2025年上半年销售明显下滑亚太地区收入同比下降22% [17] - Gucci销售额减少约四分之一标普维持开云BBB+评级 [17] 人事变动 - Tims天好咖啡董事Meizi Zhu辞职其为腾讯系唯一董事会成员腾讯2020年投资数亿元 [20] - 菊乐股份董事长童恩文因身体原因暂无法履职董事GAO ZHAOHUI（童恩文女婿）代行职责 [22] - 拉夏贝尔选举实际控制人王国良为新董事长其间接控制公司65%股份 [25]

特仑苏品牌高端化战略退潮 - 特仑苏品牌高端形象衰退 经典单品调低经销商进货价 沙漠有机奶终端售价下降16% 线上线下促销导致价格体系混乱 [2] - 2005年特仑苏以3.3克乳蛋白差异化品质切入高端市场 定价4-12元远超普通牛奶2-3元 2021年销售额突破300亿元 占蒙牛液态奶业务四成收入 [3] - 沙漠有机奶从118元/提降至99元 天猫旗舰店售价99元与永辉超市118元存在价差 经典款梦幻盖产品官方旗舰店69.9元与天猫超市促销价58.9元形成渠道冲突 [3] 乳制品行业供需格局恶化 - 2024年乳制品产量增速达30% 消费量仅增长3% 供过于求导致行业价格战 [4] - 常温奶出现"99元4箱"极端促销 直接削弱高端奶溢价基础 [4] - 经济下行周期中75%消费者反复比价 消费决策核心从"高端标签"转向"质价比" [4] 蒙牛财务表现与业务结构问题 - 2024年公司营收886.75亿元同比下降10.09% 归母净利润1.05亿元同比暴跌97.83% [5] - 液态奶业务收入730.66亿元同比下滑10.97% 占总体营收82.4% 存在严重业务依赖 [5] - 对比伊利液态奶占比64.78% 奶粉及奶制品占25.63% 冷饮占7.53% 蒙牛冰淇淋/奶粉/奶酪业务合计不足两成且未形成规模效应 [5] 公司多元化战略实施困境 - 71亿元收购澳洲奶粉品牌贝拉米 2024年计提减值39.81亿元 [6] - 重金入股妙可蓝多布局奶酪 收购冰淇淋企业AICE 但奶酪与冰淇淋板块均未起色 [6] - 多元化尝试消耗大量资金与管理精力 未能建立第二增长曲线 [6] 战略转型方向与行业趋势 - 需要建立灵活价格调控机制 平衡不同渠道利益诉求 重建消费者价格信任 [8] - 应聚焦低温奶/功能性乳制品等潜力市场 通过技术研发建立壁垒 非盲目追求全品类覆盖 [8] - 高端化需从概念营销转向价值创造 加强奶源建设/营养研发/可持续发展 [8] - 乳业进入精耕细作新阶段 竞争重点从规模扩张转向战略转型深度 [9]

8月13日上午，第十五届马中企业家大会商务贸易投资交流会在贵阳举行，贵州好一多乳业股份有限公司董事长张琴就大数据为自身企业的赋能作交流分 享。 6 800 12 0 39 . 2017 4 1 12 13 .. I Super 4 p t 15 r a 3 07 0 Park - 1 00 85 1946 te -1 16 s 她介绍道，在当下数字化浪潮席卷全球的大背景下，大数据已成为推动企业转型升级、实现高质量发展的关键驱动力，对于乳业这一传统行业而言，大数据 的介入正悄然改变着从奶源生产、产品加工到市场销售的全产业链格局。 p 公大留学公立即日上班 时 无限 元 无界。 美 . . . E DLESS 在产品加工过程中，大数据助力企业实现生产流程的智能化控制，通过对生产线上各项数据的实时监测与分析，能够精准把控产品的质量参数，及时发现并 解决潜在的质量问题，极大提升了产品的一致性和稳定性，既提高了效率，又降低了成本。 第十五届马中企业家大会 走进多彩贵州 共创中马新发 商 务 贸 易 投 资 交 流 会 Business, Trade and Investment Exchange Conference ...

核心观点 - 近期部分外资奶粉品牌价格出现波动 主要受平台促销活动 严格控价策略及原料成本上升影响 而国产奶粉价格基本稳定且仍低于2019年水平 [1][2][4] - 超高端奶粉市场成为行业增长核心引擎 外资品牌通过新品推出和高端化战略维持市场主导地位 跨境电商政策优化进一步助推外资品牌发展 [4][7][8] - 乳企竞争焦点转向产品研发 渠道优化和服务化转型 未来将围绕全生命周期营养解决方案构建差异化竞争力 [8] 价格波动分析 - 线上渠道头部高端品牌价格波动显著 如皇家美素佳儿3段近半年价差达58元/罐 主要受平台促销活动影响 [1][2] - 线下国产奶粉价格稳定 飞鹤星飞帆卓睿3段促销价267元/罐 低于线上价格 [2] - 外资品牌通过严格控货控价控渠及推出新品提价 部分品牌价盘上涨 如皇家美素佳儿莼悦3段较经典款贵27元/罐 [4] - 国际大包粉原料成本上升 7月底新西兰全脂奶粉上涨2.1% 脱脂奶粉上涨0.4% 无水奶油上涨1.2% [5] 市场竞争格局 - 外资品牌在300元以上价格带占据主导优势 菲仕兰美素佳儿市场占有率位列国际品牌第一 [4][7] - 菲仕兰专业营养品业务营收增长18.1%至7.18亿欧元 营业利润增长61%至2.19亿欧元 主要受美素佳儿中国市场增长驱动 [7] - 达能专业特殊营养业务销售同比增长12.9%至13.7亿欧元 主要由爱他美奇迹Essensis系列拉动 [7] - 2024年超高端奶粉市场规模同比提升4.2% 成为行业增长核心引擎 [8] 行业发展趋势 - 跨境电商政策优化简化进口清关流程 加速含HMO A2蛋白等高端配方奶粉触达消费者 [8] - 乳企重点布局三大方向：高端产品研发 细分市场产品线优化 渠道布局与育儿服务配套 [8] - 行业向服务化转型 构建产品+服务+数字化商业模式 竞争焦点转向全生命周期营养解决方案提供能力 [8]

行业趋势 - 爱尔兰乳制品出口额2024年达64亿欧元 占农业食品出口总额37% [1] - 2025年1-5月爱尔兰乳制品出口额同比增长22%至27亿欧元 [1] - 中国乳业从规模扩张转向价值竞争 结构性消费升级转向精专化发展 [2] 市场表现 - 中国是爱尔兰第四大乳品出口市场 2024年对华出口额超3.8亿欧元 [2] - 2025年1-5月爱尔兰乳制品对华出口额1.36亿欧元 同比增长2% [2] - 乳清对华出口量2024年增长37.3% 出口额达4780万欧元 [2] - 酪蛋白对华出口额2024年增长21.1% 达4070万欧元 [2] 产品结构 - 爱尔兰形成完整功能性乳品产业链 涵盖乳清蛋白/酪蛋白/牛奶蛋白等 [1] - 2025年1-5月乳清/酪蛋白/牛奶蛋白对华出口额分别增长47%/35%/32% [2] - 功能性乳原料应用于运动营养/特医食品/肠道健康/免疫支持等领域 [1] 消费需求 - 液态奶市场增长陷入瓶颈 婴幼儿配方奶粉领域增速放缓 [2] - 消费者对低脂/低糖/高蛋白/有机/无添加等功能性乳品需求增长 [2] - 乳品消费场景从早餐和送礼拓展到运动健身/公司团建等新场景 [2] - 中老年人群对乳制品需求增加 运动营养和特医食品领域需求上升 [2]

行业背景 - 中国消费品行业陷入囚徒困境 价格战从咖啡 电商蔓延至乳业 行业面临降价损害利润或不降价被淘汰的两难局面 [2][3] - 消费趋于理性 产能过剩 行业陷入无解恶性循环 [3] 特仑苏战略举措 - 8月2日将核心高端产品沙漠有机奶从118元降至99元 一周后推出定价188元顶配新品沙金套海沙漠有机纯牛奶 实施一降一提策略 [3] - 降价并非促销 而是通过全产业链效率与规模效应反哺消费者 打破高品质高价格壁垒 [6] - 顶配新品源自北纬40°金沙腹地乌兰布和沙漠有机核心产区 土壤有机质提升20倍 每100毫升含4.3克天然乳蛋白和140毫克原生高钙 [11] - 采用全程低温冷链 多重权威认证和一包一码溯源系统确保品质 [13] - 新品作为20周年典藏之作 体现16年以奶治沙的生态成果和品牌长期投入 [13][14] 消费趋势变化 - 消费没有降级但选择更加明智 消费者追求质价比平衡 [5] - 有机牛奶相关搜索一年暴涨622% 显示消费者对有机本源需求增长且希望价格日常化 [6] 品牌战略定位 - 通过向下贴近和向上攀登的双重策略 既打破价格壁垒又刷新高端想象 [7][8] - 在行业深度调整期展示品牌韧性与价值决心 用极致品质与稀缺价值重构高端含义 [10] - 凭借20年深耕逆势做高价值 验证真正抗周期能力依赖于长期品质与品牌建设而非短期价格博弈 [14] 行业价值引领 - 蒙牛提出行业利益高于企业利益 品牌格局在于为整个行业创造超越自身的价值 [17] - 特仑苏通过新品跳出价格战泥潭 突破自我并主动拉动行业价值曲线 [18] - 过去两年邀请数千名消费者和观察者参与有机溯源之旅 展示16年以奶治沙带来的生态奇迹 [18][20] - 在不确定性时代通过投资更好本身为行业提供确定性 [20]