从"六稳"到"四稳" ： 政策治理目标从 "六稳" 调整为 "四稳"，即稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，反映经济内外部环境变化及治理思路演进。其背后原因是就业优先的民生导 向未变，总量压力突出，今年城镇就业新成长劳动力1770多万人，高校毕业生1222 万人，均创新高；政策抓手更精准，将原先分散的 "稳金融""稳外贸""稳 外资""稳投资" 整合为系统性的 "稳企业" 和 "稳市场"，抓住经济运行微观基础实现更精准干预；战略自主性提高，区分可控与不可控因素，中国经济稳定 根基不能寄托于外部不可控因素。 经济形势回顾与展望 ： 一季度中国经济实现5.4% 增速 "开门红"，主要得益于出口 "抢出口" 效应、地方债提前发行带动的基建投资以及 "新三样" 投资热潮和前期累积的消费补贴 政策释放的消费潜力。但这些驱动因素能否持续发力，或是否有新的增长动能接棒，将影响下半年经济走势和市场主体信心。同时，二三季度是前期政策落 地效果的观察期和后续政策衔接期，也是中美两国政府对新关税政策的评估研判期和企业的调整适应期，美国通过差异化关税政策评估行业本土化潜力、物 价上涨实际影响幅度和民众可接受度等，中国企业也在不断调整适应 ...

交易概况 - 阳谷华泰拟以14.43亿元收购波米科技100%股权，交易价格较净资产溢价超过13倍（增值率1330.32%）[3][7] - 波米科技主营业务为高性能聚酰亚胺材料研发生产，应用于半导体器件制造、封装及液晶显示面板领域[3] - 截至2024年末波米科技拥有技术人员33人，报告期研发费用分别为0.19亿元和0.2亿元[3] 监管关注焦点 - 深交所提出九大方面问题，包括跨行业收购必要性、关联交易定价公允性、无形资产评估增值35倍的合理性等[3][8] - 要求补充披露标的资产技术先进性、研发投入与持续创新能力的匹配性，以及跨行业收购的合规性[4] - 需量化分析标的资产持续亏损原因（报告期净利润-0.09亿元和-0.12亿元）及盈亏平衡时点预测[5] 公司回应 - 收购符合向化学新材料领域延伸的战略，响应国家支持新质生产力发展政策[5] - 收益法估值较高源于标的公司成立时间短、研发投入高但业绩未释放，且行业成长性突出[9] - 历史股权转让作价差异因发展阶段不同，本次交易定价具有合理性[9] 财务与评估细节 - 波米科技报告期营业收入分别为0.33亿元和0.34亿元，尚未盈利[5] - 资产基础法评估中无形资产增值4.67亿元（增值率3524.31%），但未披露流动资产及固定资产评估结果[9] - 阳谷华泰当前总市值66.78亿元（截至6月27日收盘）[9]

贸易战硝烟下，美国葡萄酒产业正遭遇前所未有的"寒流"。最新数据显示，加拿大市场对美国葡萄酒的抵制浪潮已导致出口量断崖式下跌93%，创下数十 年最大跌幅。 这场由关税争端引发的行业地震，不仅让美国酒商失去了主要的海外市场，更在全球葡萄酒消费萎缩的背景下，暴露出产业链的深层危机，美国葡萄酒的 困局或将重塑全球酒类贸易格局。 今年早些时候，美国总统唐纳德-特朗普宣布对加拿大商品征收一系列关税后，加拿大迅速采取了报复性措施，主要针对依赖边境以北出口的美国产业， 葡萄酒因此受到连带损失。 结果显示，今年4月份美国对加拿大的葡萄酒出口量同比下降93%，是几十年来最大的一次跌幅。相关专家表示，由于加拿大是美国葡萄酒出口的最大买 家，持续的贸易争端使该行业陷入危机。 美国葡萄酒经济学家协会（American Association of Wine Economists）执行董事Karl Storchmann在接受外媒采访时表示："美国的葡萄酒企业本以为对进口 商品（包括来自加拿大的葡萄酒）征收关税会带来利好，但结果却恰恰相反。" Storchmann补充说道："加拿大直接切断了渠道，美国葡萄酒对加拿大的出口几乎降到了零，或者 ...

今年以来，龙华区经济社会发展保持平稳，用电负荷快速增长，6月中旬已达到279.6万kW，接近 2024年最高水平。为强化电网"末梢"供应能力，确保迎峰度夏期间群众用电安全可靠，龙华区积极应用 虚拟电厂、车网互动等新技术"调峰降荷"。放电当日最高温度超过35度，沙元埔村#2公变、#3公变电网 负荷快速增长，该村充电站响应虚拟电厂管理平台需求，在2小时内利用6台"V2G"充电桩累计放电 144kWh，全部通过10kV及以下线路反送电网并为沙元埔村居民用电"应急调峰"，该村#2公变、#3公变 台区最高用电负荷分别降低13.4%、6.8%。参与本次放电的车主作为"能源供应商"，按照广东省关于车 网互动结算机制平均每人获得84元放电收益。"晚上在家利用谷电充电，白天不用车时放电还有额外收 益"参与本次放电的市民李先生说到。 2025年3月，深圳市获批国家发展改革委车网互动规模化应用全国首批试点城市，龙华区"深港车网 互动试点项目"获批试点项目。截至2025年5月底，龙华区累计建成新能源汽车充电设施5.2万个，超充 示范站125座，V2G示范站22座、综合能源补给站10座，通过全市"充储放一张网"接入虚拟电网管理平 台总 ...

一斤从三四元疯涨到十几元，柠檬价格上涨，让旺季的茶饮人忧心忡忡。 作为茶饮用量最大的水果，柠檬茶/水一直是夏季门店的销量担当。 稳定供应多年为什么今年突迎上涨？柠檬饮品还能赚钱吗？一场关于茶饮供应链的大考拉开帷幕。 柠檬涨价，没想象中夸张 一颗小小的柠檬，正成为茶饮行业的关注焦点。 今年柠檬涨价背后，是多重因素的叠加效应。 首先是供给端减产。今年安岳地区气候异常干旱，果树挂果率明显下降。与此同时，土耳其等传统柠檬出口国遭遇极端天气暂停出口，国际订单转向中 国，带动安岳黄柠檬出口"爆单"。 转看国内市场，柠檬作为茶饮行业的"刚需顶流"，仅蜜雪冰城一年就销售10亿+杯柠檬水。今年夏季，古茗、霸王茶姬、沪上阿姨等头部茶饮，还有许多 咖啡头部品牌，都在扎堆推柠檬饮品。 柠檬还是柠檬鸡爪、柠檬甜品等爆款餐品的主要原料，作为夏季的顶流，柠檬涨价对整个餐饮、食品行业都是一次考验。餐饮企业成本承压，是普遍面临 的现实挑战。 根据灼识咨询，按2023年饮品出杯量计，每10杯现制柠檬水就有8杯出自蜜雪冰城，作为柠檬需求量最大的茶饮品牌，不少人为其"捏了一把汗"。 有人说"售价直逼30元"，也有消息爆出"一个柠檬7元"，甚至各种涨 ...

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 后续市场可能呈现震荡上行行情，绝对收益大级别行情出现可能性小，但结构行情会涌现，建议进行均衡型的ETF配置 [5][67][68] 根据相关目录分别进行总结 A股市场行情概述（2025.6.23 - 2025.6.27） 主要宽基指数 - 排名前三的宽基指数为万得微盘股日频等权指数（6.94%）、北证50（6.84%）、创业板指（5.69%）；后三名是红利指数（-0.51%）、中证红利（0.42%）、深证红利（1.01%） [5][10] 风格指数 - 排名前三的风格指数为成长(风格.中信)（5.21%）、巨潮小盘（4.25%）、小盘成长（4.13%）；后三名是稳定(风格.中信)（0.78%）、大盘价值（0.85%）、国证价值（1.23%） [5][12] 申万一级行业指数 - 排名前三的申万一级行业指数为计算机（7.70%）、国防军工（6.90%）、非银金融（6.66%）；后三名是石油石化（-2.07%）、食品饮料（-0.88%）、交通运输（-0.24%） [5][15] A股市场行情展望（2025.6.30 - 2025.7.04） 整体观点 - 震荡上行，注意投资节奏；万得全A指数后续可能上行且震荡，大盘指数向上空间可能不大；成长风格相对占优，红利风格本阶段确定性高，6月底至7月通常表现好，6月结束后银行板块有望止跌反弹；港股走势和A股相似，关注AH溢价指数及A股是否阶段性强于港股 [5][18] 大盘指数宏观模型结果展示 - 大盘指数宏观模型从基本面、资金面、国际面、估值面、技术面五个维度对万得全A指数打分测算，包括低频月度和高频日度宏观模型；截至2025年6月27日，低频月度宏观模型分数是0分，判断6月万得全A指数可能震荡偏强；高频日度宏观模型分数本周从负转正，预测万得全A指数后续可能震荡上行 [24][28] 各大指数技术分析模型结果展示 主要宽基指数模型结果展示 - 截至2025年6月27日，风险趋势模型中主要宽基指数综合评分前三名是科创50（65.88分）、深证红利（61.92分）、深证成指（57.96分）；后三名是红利指数（22.54分）、上证指数（32.19分）、中证红利（33.35分） [33] - 统计1999 - 2024年主要宽基指数6月平均收益率前三名是科创100（8.41%）、科创50（4.85%）、创业板指（0.91%）；后三名是红利指数（-3.51%）、中证红利（-3.42%）、中证500（-3.03%） [38] - 7月平均收益率前三名是中证500（2.67%）、万得微盘股指数（2.67%）、科创100（2.66%）；后三名是北证50（-4.15%）、中证2000（0.03%）、创业板指（0.32%） [40] 风格指数模型结果展示 - 截至2025年6月27日，风险趋势模型中风格指数综合评分前三名是国证成长（65.2分）、中盘成长（63.58分）、大盘成长（60分）；后三名是大盘价值（25.2分）、稳定(风格.中信)（26.04分）、国证价值（27.86分） [44] - 统计1999 - 2024年风格指数6月平均收益率前三名是大盘成长（-0.04%）、国证成长（-0.50%）、金融(风格.中信)（-0.95%）；后三名是巨潮小盘（-3.35%）、巨潮中盘（-3.13%）、中盘价值（-2.95%） [49] - 7月平均收益率前三名是金融(风格.中信)（3.14%）、周期(风格.中信)（2.99%）、成长(风格.中信)（2.31%）；后三名是大盘价值（-0.37%）、国证价值（0.19%）、大盘成长（0.31%） [53] 申万一级行业指数模型结果展示 - 截至2025年6月27日，风险趋势模型中申万一级行业指数综合评分前三名是计算机（66.63分）、食品饮料（66.06分）、社会服务（65.34分）；后三名是交通运输（15.93分）、石油石化（19.08分）、银行（28.66分） [56] - 统计1999 - 2024年申万一级行业指数6月平均收益率前三名是食品饮料（0.74%）、非银金融（0.14%）、家用电器（-0.50%）；后三名是农林牧渔（-4.23%）、纺织服饰（-3.43%）、环保（-3.21%） [61] - 7月平均收益率前三名是有色金属（4.21%）、钢铁（3.70%）、国防军工（2.91%）；后三名是家用电器（-0.39%）、计算机（-0.39%）、非银金融（0.08%） [63] 基金配置建议 - 基金配置以ETF为主，筛选时要求基金成立时间满一年且最新一期季报基金规模大于一亿元；建议进行均衡型的ETF配置 [67][68]

航线开通与暑运计划 - 吉祥航空上海—吉隆坡航线正式开通，首航航班客座率达100% [1] - 公司计划在2025年暑运期间（7月1日至8月31日）执行约2.4万班次国内外及地区航班 [1] - 国际航线运力投入保持平稳增长，暑运期间计划执行航班超4,150班次，较2024年同期增长近4% [3] 东南亚市场布局 - 吉隆坡航线成为公司布局东南亚市场的关键，计划增至每日1至2班，并评估南京等城市至吉隆坡直飞可行性 [3] - 2024年中马双向旅游市场复苏强劲，马来西亚赴华旅游人次达120万，中国赴马游客量突破150万，双边贸易额超2000亿美元 [3] - 东南亚航线恢复态势良好，新加坡航线表现突出 [3] 国际市场拓展 - 日韩市场持续升温，暑运期间计划航班量超2,200班次，同比增幅超19% [3] - 洲际网络优化，上海浦东—英国曼彻斯特航线加密至每周6班 [3] - 公司推进国际化发展战略，积极响应国家对外开放倡议 [3] 国内航线布局 - 新增杭州—青岛—海拉尔、南京—大连—海拉尔通道，加密南京、上海虹桥、上海浦东至海拉尔多条直达航线 [6] - 全新开通上海浦东至喀什、伊宁航线，恢复上海浦东至敦煌、西宁等西北航线 [6] - 构筑"长三角草原空中快线"和"雪山丝路"航线网络 [6] 营销与品牌合作 - 推出"上海乐高乐园号"主题航班，7月15日从上海虹桥飞往北京 [6] - 全球首个乐高主题彩绘飞机与上海乐高乐园度假区联动，实现"从云端到乐园"的无缝旅程 [6] - 旅客可体验创意客舱氛围并有机会获赠限量版联名周边礼品 [6]

香港交易所首席营运总监及集团首席财务总监刘碧茵称，此次优化令收费更清晰一致，对不同成交金额的交易更公平，利 于投资者灵活执行交易策略。中金公司表示，调整解决了小额交易成本过高、大额交易成本过低的结构性问题，降低交易 门槛，利好高频交易、量化策略及中小投资者，推动市场活跃度提升，且与下调最低上落价位的改革形成协同效应。 截至2025年6月27日收盘，香港交易所（0388.HK）年内涨幅达44.91%，报421.2港元，创2024年10月7日以来新高，总市值 突破5300亿港元。 【环球网财经综合报道】港交所交收费新规即将于6月30日生效，将实施新的股票交收费结构，彻底打破原有最低2港元、 最高100港元的限制。 股票交收费是香港中央结算有限公司向结算参与者收取的服务费用。原规则按0.002%费率收取，最低2港元/笔，最高100港 元/笔；新规则费率调整为0.0042%，且取消最低/最高限额。 调整后，小额交易（小于4.76万港元）成本显著降低。例如，交易1万港元，原费用2港元，新费用仅0.42港元。不过，成交 金额大于4.76万港元时费用会增加，如交易100万港元，原费用20港元，新费用为42港元，且单笔交易量 ...

此次交付紧随特斯拉6月22日启动备受期待的Robotaxi服务之后。首批约10台Model Y作为无人驾驶出租车投入使用，后续Cybercab等更多车辆将加入，受邀 用户可通过Robotaxi App呼叫车辆并同步设置。马斯克本月早些时候预告这两项活动，还表示计划未来在道路部署数百万辆Robotaxi，寄望大规模生产 Robotaxi和人形机器人Optimus成为公司下一发展阶段关键支柱。 【环球网财经综合报道】当地时间6月27日，特斯拉公司首席执行官埃隆·马斯克宣布，特斯拉达成创新性成就，完成首次从工厂到客户家中的Model Y全自 动驾驶交付。 马斯克在X平台帖子中称，一辆特斯拉Model Y从工厂自主交付到客户家中，跨越城市且包含高速公路路段，比原计划6月28日提前一天完成。据其所说，这 是首次在公共高速公路上进行的完全自动驾驶，车内无人、无远程操作员控制。虽帖子未附视频或图片，但马斯克表示相关视频将很快发布，特斯拉人工智 能与自动驾驶负责人Ashok Elluswamy透露车辆最高时速达72英里（约合116公里）。 此次无人驾驶交付是特斯拉4月宣传能力的延伸，当时该公司展示汽车从得克萨斯州组装线自主移 ...

【环球网财经综合报道】本周英伟达股价刷新历史新高，黄仁勋称推理需更多算力，然而AI服务器业内却暗流涌动。 近期，AI服务器业内变动频繁。6月20日晚，杰美特公告筹划现金购买思腾合力控制权，可能构成重大资产重组，交易完成后将拓展算力相关业务能力。5 月19日晚，慧博云通披露预案，拟收购宝德计算机67.91%股份并募集配套资金。 对于宝德、思腾合力拟被收购，业内看法不一。有算力从业者认为二者"一拍即合"，收购是"求生"之举；也有计算机领域上市公司人士觉得"拉升股价因素 多一点"。 专家介绍，AI芯片技术门槛提高，芯片原厂"捆绑销售"降低AI服务器厂商议价权与选择权，形势紧迫。当芯片厂商自行设计AI服务器，整机厂商或沦为类 似富士康的代工厂，全球AI服务器厂商数量将锐减，中国或仅剩5家左右。 某模型厂商人士称，A系列卡降幅最大，因新系列出现致其使用场景变窄、价值下行。5月就有从业者称高端算力奇缺，A、H系列将淘汰，市场需要 Blackwell架构。 尽管部分业内人士认为"红利期过了"，但受英伟达股价创历史新高影响，26日A股CPO、PCB等算力硬件股震荡走强，胜宏科技、新易盛双双创历史新高。 （陈十一） 25日，莲 ...