NZBA退出潮与油气贷款变化 - 17家退出净零银行业联盟(NZBA)的银行上半年油气贷款同比下降18% [4] - 日本三井住友金融集团(SMFG)同期油气融资激增149%，交易量翻倍 瑞穗金融集团融资增长80% [4] - SMFG在美国液化天然气交易中担任簿记行 如15亿美元收购雪佛龙东德克萨斯天然气资产 [4] - 三菱日联取代法国农业信贷银行成为巴布亚LNG项目财务顾问 因12家银行拒绝参与 [4] 煤炭融资与区域分化 - 亚太地区三井住友金融集团领跑煤炭融资 KeyBanc等四家美国银行参与Core Natural Resources6亿美元循环信贷 [7] - 摩根大通等银行调整政策 允许为煤电厂提前关闭融资 可能导致融资排放上升 [7] - 2024年初至今欧洲银行未参与任何煤炭融资 NZBA要求动力煤收入超5%客户需纳入排放目标 [7] 可持续金融动态 - 除加拿大RBC外 退出NZBA的美国银行仍保持可持续金融承诺 摩根大通以6600万美元收入位列全球可持续债券前10 [9] - 高盛新兴市场绿色与社会责任债券UCITS ETF规模2900万美元 涵盖塞尔维亚墨西哥可持续发展债券及阿联酋DP World绿色债券 [11] - Stone Harbour推出1000万美元新兴市场可持续债券基金 侧重阿联酋清洁能源投资 [11] - 摩根大通通过"债务换自然"机制完成萨尔瓦多10亿美元交易 [11] 日本银行战略转向 - 日本银行在美国液化天然气及被回避项目(如巴布亚LNG)中填补融资缺口 [4] - SMFG在煤炭和油气领域融资显著增长 显示与传统欧美银行差异化策略 [4][7]

指数表现与成分股动态 - 中证国有企业红利指数(000824)下跌0 48% 成分股涨跌互现 潞安环能(601699)领涨3 08% 新钢股份(600782)上涨2 28% 宝钢股份(600019)上涨1 79% 渤海轮渡(603167)领跌 皖通高速(600012)和粤高速A(000429)跟跌 [1] - 国企红利ETF(159515)最新报价1 15元 出现下修调整 [1] - 前十大权重股合计占比15 81% 包括中远海控(601919 权重2 36%) 冀中能源(000937 权重2 00%) 山煤国际(600546 权重1 47%)等 其中潞安环能(601699)当日涨幅最高达3 08% [2][4] 行业驱动因素 - 1 2万亿元水电工程开工推动基建股估值修复 低估值高股息建筑龙头企业显著受益 [1] - 政策端推动化债与清欠 叠加建筑央国企优化分红政策 中长期分红比率提升预期增强 [1] - 行业供给端响应"反内卷" 龙头企业通过科技创新转型 盈利能力与资产质量有望持续优化 [1] 市场环境与资产配置 - 市场风险偏好持续上修 资金从债券转向权益资产 红利资产因稳定现金流和防御属性受关注 [1] - 无风险利率下行及投资者对稳定收益需求提升 红利行业或维持相对稳健表现 [1] 指数构成与ETF信息 - 中证国有企业红利指数从国有企业中选取现金股息率高 分红稳定且具规模流动性的100只证券作为样本 [2] - 国企红利ETF(159515)场外联接包括鹏扬中证国有企业红利ETF联接A(020115)和联接C(020116) [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 国内育儿补贴政策正式实施对提升生育意愿及带动关联消费有积极意义，需关注中美经贸谈判是否取得超预期进展，大盘当前位置开启轮动，短期观察蓝筹股是否补涨，可逢低把握IH机会 [3] 各目录总结 宏观经济图表 - 包含美元指数和A股走势、美国国债收益率和A股走势、人民币汇率和A股走势、美国国债收益率和A股风格走势等图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [1][8][10] 现货市场跟踪图表 - 国内主要股票指数日度表现：2025年7月28日，上证综指涨0.12%收于3597.94点，深证成指涨0.44%，创业板指涨0.96%，沪深300指数涨0.21%，上证50指数涨0.00%，中证500指数涨0.38%，中证1000指数涨0.35% [13] - 还包含沪深两市成交金额、融资余额等图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [14] 股指期货跟踪图表 - 股指期货持仓量和成交量：IF成交量92993手，增加547手，持仓量263839手，增加3663手；IH成交量46357手，减少870手，持仓量95447手，减少1993手；IC成交量88191手，增加11258手，持仓量228690手，增加3134手；IM成交量186257手，增加26844手，持仓量338751手，增加11728手 [15] - 股指期货基差：IF当月合约基差-4.62，变化-0.26；IH当月合约基差3.23，变化+3.14；IC当月合约基差-49.42，变化-11.03；IM当月合约基差-55.38，变化-16.97等 [40] - 股指期货跨期价差：次月-当月，IF为-9.20，变化-2.40；IH为-0.20，变化-1.40；IC为-52.00，变化-6.80；IM为-72.60，变化-10.20等 [44] - 还包含各合约持仓量、持仓占比、外资净持仓数量、基差、跨期价差等图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [16][26][29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黑色系行情波动大，单边交易可关注黑色系是否回踩均线获支撑及调整行情延续性 [3][7][8] - 期现交易方面，低位入场的期现正套头寸有止盈机会，需关注现货投放对市场的冲击，前期期现正套可择机止盈离场 [3][7][8] - 不建议做空黑色板块，待旺季验证需求且需求跟不上时可考虑做空 [8] 根据相关目录分别进行总结 期货市场表现 - 7月28日远月合约收盘价及涨跌情况：RB2601为3289元/吨，跌79元，跌幅2.35%；HC2601为3409元/吨，跌83元，跌幅2.38%；I2601为757元/吨，跌15.5元，跌幅2.01%；J2601为1650.5元/吨，跌143.5元，跌幅8%；JM2601为1180元/吨，跌102.5元，跌幅7.99% [1] - 7月28日近月合约收盘价及涨跌情况：RB2510为3248元/吨，跌68元，跌幅2.05%；HC2510为3397元/吨，跌80元，跌幅2.3%；I2509为786元/吨，跌14元，跌幅1.75%；J2509为1608.5元/吨，跌139.5元，跌幅7.98%；JM2509为1100.5元/吨，跌136元，跌幅11% [1] - 7月28日跨月价差及涨跌情况：RB2510 - 2601为 - 41元/吨，涨2元；HC2510 - 2601为 - 12元/吨，跌1元；I2509 - 2601为29元/吨，跌1元；J2509 - 2601为 - 42元/吨，涨6元；JM2509 - 2601为 - 79.5元/吨，跌20元 [1] - 7月28日价差/比价/利润情况：卷螺差（主力合约）为149元/吨，跌2元；螺矿比为4.13，跌0.05；煤焦比为1.46，涨0.06；螺纹盘面利润为89.1元/吨，跌3.53元；焦化盘面利润为144.84元/吨，涨56.31元 [1] 现货市场表现 - 7月28日钢材现货价格及涨跌情况：上海螺纹3370元/吨，跌80元；天津螺纹3310元/吨，跌80元；广州螺纹3420元/吨，跌90元；唐山普方坯3090元/吨，跌30元；普氏指数100.1，跌2.5 [1] - 7月28日其他现货价格及涨跌情况：杭州热卷3440元/吨，跌110元；青岛港超特粉650元/吨，跌10元；青岛港PB粉774元/吨，跌5元；甘其毛都炼焦精煤1200元/吨，跌43元；青岛港准一级焦1330元/吨，持平 [1] 各品种行情分析 - **钢材**：现货价格补跌，成交尚可，黑色系波动或加大，可观察是否回踩均线获支撑，单边关注调整行情延续性，基差有部分止盈机会，可进行期现滚动操作 [3][7][8] - **焦煤焦炭**：焦煤期货跌停，第四轮提涨部分落地，现货报价松动，后续蒙煤进口预计高位运行，短期波动剧烈，“反内卷”实际影响可能不及预期，前期期现正套择机止盈离场 [4][7][8] - **硅铁锰硅**：价格波动剧烈，供需有韧性但库存去化压力犹存，现实偏弱、预期偏强，现货不佳可能回调，需关注市场情绪和交割情况 [8] - **铁矿石**：受情绪影响较小，未大幅下跌，短期调整符合预期，“反内卷”事件未结束，不建议做空，旺季验证需求且需求跟不上时可考虑做空 [8]

亚洲煤炭价格攀升 - 亚洲煤炭价格基准攀升至五个月高点 澳大利亚纽卡斯尔动力煤期货价格上涨至每吨115 50美元 为近月合约自今年2月以来最高水平 [1] - 东京燃煤发电量达到10个月来最高点 因气温高于正常水平 日本是澳大利亚煤炭主要进口国之一 [1] - 海运煤炭价格显著反弹 但当前价格仍比2022年俄乌冲突爆发后近期高点低约75% [1] 需求驱动因素 - 持续高温天气提振空调用电需求 减少库存 推动煤炭价格上涨 [1] - 高盛分析师指出 未来东亚可能出现高于正常水平气温 对煤炭需求构成进一步上行风险 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 盘面连续拉涨后市场情绪得以释放，叠加交易所规则限制，煤价上涨乏力，短期价格波动加剧，建议观望为主 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 昨日市场情绪逐步降温，煤焦期货价格盘中跌停，夜盘延续弱势，现货市场暂稳，个别港口资源报价跟随盘面回调 [3] - 7月以来“反内卷”“稳增长”等利多消息刺激，叠加基本面供需改善，煤价连续涨停式拉涨，存在过度炒作嫌疑，上周五盘后交易所调整焦煤开仓限制 [3] 基本面情况 - 主产地煤矿延续复产节奏，整体产量继续小幅增长，市场投机补库需求集中释放，部分产地焦煤供不应求，矿端库存持续下降 [4] - 需求端焦化厂、钢厂补库加快，厂内焦煤库存可用天数低位回升，上周钢厂高炉日均铁水产量维持在242万吨左右，支撑原料需求 [4] 后期关注 - 关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况 [4]

报告基本信息 - 报告名称：焦煤日报 [1] - 研究团队：研究中心黑色团队 [1] - 报告日期：2025年7月29日 [1] 价格数据 焦煤现货价格 - 柳林主焦最新价格1331.00，日变化 -118.00，周变化181.00，月变化218.00，年变化 -21.71% [2] - 原煤口岸库提价最新价格1013.00，日变化 -27.00，周变化163.00，月变化273.00，年变化 -23.26% [2] - 沙河驿蒙5最新价格1220.00，日变化0.00，周变化80.00，月变化160.00，年变化 -31.84% [2] - 安泽主焦最新价格1450.00，日变化0.00，周变化150.00，月变化280.00，年变化 -24.48% [2] 焦煤盘面价格 - 盘面05最新价格1223.50，日变化 -64.00，周变化89.00，月变化310.50，年变化 -22.81% [2] - 盘面09最新价格1200.00，日变化 -36.50，周变化177.00，月变化357.50，年变化 -18.86% [2] - 盘面01最新价格1232.50，日变化 -50.00，周变化130.00，月变化346.50，年变化 -21.80% [2] 库存数据 - 总库存最新为3546.77，周变化 -144.77，月变化 -350.89，年变化5.81% [2] - 煤矿库存最新为278.44，周变化 -60.63，月变化 -184.65，年变化3.57% [2] - 港口库存最新为321.50，周变化 -0.14，月变化18.19，年变化22.01% [2] - 钢厂焦煤库存最新为791.10，周变化8.17，月变化16.44，年变化5.96% [2] - 焦化焦煤库存最新为929.11，周变化36.76，月变化133.32，年变化 -1.33% [2] 其他数据 产能利用率与库存 - 焦化产能利用率最新为73.45，周变化0.44，月变化0.10，年变化 -0.90% [2] - 焦化焦炭库存最新为86.97，周变化0.13，月变化 -0.49，年变化0.36% [2] 基差与价差 - 05基差最新为91.10，日变化113.43，周变化156.98，月变化86.05，年变化 -60.34% [2] - 09基差最新为114.60，日变化85.93，周变化68.98，月变化39.05，年变化 -0.55% [2] - 01基差最新为82.10，日变化99.43，周变化115.98，月变化50.05，年变化 -0.49% [2] - 5 - 9价差最新为23.50，日变化 -27.50，周变化 -88.00，月变化 -47.00，年变化 -0.78% [2] - 9 - 1价差最新为 -32.50，日变化13.50，周变化47.00，月变化11.00，年变化 -0.66% [2] - 1 - 5价差最新为9.00，日变化14.00，周变化41.00，月变化36.00，年变化 -2.00% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 高频经济数据关注点包括生产端热度分化、房地产市场边际改善、物价走势分化、航运指数走势持续分化，短期需关注新一轮稳增长刺激政策落地、房地产市场恢复情况及国际地缘政治变动影响 [2][33] 根据相关目录分别总结 生产：钢铁产业链回升，沥青、PX、轮胎开工率下降 - 钢铁方面，7月25日当周，焦炉产能利用率升高0.71pct，高炉开工率持平，螺纹钢产量增加2.9万吨，库存下降7.43万吨 [3][9] - 石油沥青开工率7月23日当周下降4.0pct [3][9] - 化工领域，7月24日，PX开工率下降0.81pct，PTA开工率持平 [3][9] - 汽车轮胎方面，7月24日当周，全钢胎开工率下降0.08pct，半钢胎开工率下降0.12pct [3][10] 需求：房地产市场边际回升，BDI持续快速反弹 - 房地产方面，7月20日当周，30城商品房成交面积增加4.53万平方米，10大城市存销比升高33.16，100城供地面积增加112.3万平方米，住宅用地成交溢价率升高2.04 [15] - 7月20日当周，电影票房较前一周增加2.15亿元 [15] - 汽车方面，7月20日当周，厂家日均零售增加1.1万辆，日均批发增加1.2万辆 [19] - 航运指数方面，7月25日当周，SCFI下跌3.3%，CCFI下跌3.24%，BDI大幅回升9.9% [3][21] 物价：原油下跌，焦煤、螺纹钢大幅上涨，有色稳定 - 能源方面，7月25日，布伦特原油价格下跌1.21%至68.44美元/桶 [3][23] - 焦煤期货价格7月25日大幅上涨32.6%至1236.5元/吨 [3][23] - 金属方面，7月25日，LME铜、铝、锌期货价格变动分别为+0.02%、-0.27%、+0.18%，国内螺纹钢期货价格上涨5.07% [3][24] - 农产品整体价格微降但处于季节性上行趋势，7月25日，农产品批发价格200指数下跌0.01%，猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格变动分别为+1.02%、+6.83%、+1.15%、-1.24% [3][26] 物流：地铁客运量、航班量均减少，一线城市高峰拥堵指数持续回落 - 7月25日，北京、上海地铁客运量七天移动均值分别减少33.22万人次、10.57万人次 [29] - 7月25日，国内（不含港澳台）、国内（港澳台）、国际执行航班量近七天移动均值分别减少224.71架次、40.57架次、10.29架次 [30] - 7月25日，一线城市高峰拥堵指数近七天移动均值减少0.05，周变动幅度为-2.64% [30] 总结：焦煤螺纹钢价格上涨，BDI持续快速上行 - 高频经济数据关注点包括生产端热度分化、房地产市场边际改善、物价走势分化、航运指数走势持续分化，短期需关注新一轮稳增长刺激政策落地、房地产市场恢复情况及国际地缘政治变动影响 [2][33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期市场受多种因素影响波动加剧，各品种表现不一，需关注宏观事件、政策落地情况及商品基本面变化，待情绪企稳后择机参与交易[2][3][6]。 根据相关目录分别进行总结 金融期货 - 人民币汇率：美指反弹，在岸人民币对美元收盘及夜盘均下跌，中间价调贬；建议利用期权对冲尾部风险，若无重大事件，美元兑人民币即期汇率在7.15 - 7.20区间波动[2]。 - 股指：昨日震荡偏强，育儿补贴政策预计刺激相关板块上涨，提升市场情绪驱动股指上行；关注中美会谈及政治局会议[3]。 - 国债：期货高开后盘中回落再拉升，尾盘收涨；市场围绕反内卷情绪反转交易，债市虽修复但未走出逆风，关注宏观事件[4][5]。 - 宏观：前期多头情绪浓厚的商品下跌，短期波动加剧，建议待情绪企稳交易；长期关注反内卷政策落地、商品基本面转变、居民需求修复及信用周期扩张；海外关注关税对通胀影响及关税政策调整[6]。 - 集运：期货各月合约价格低开震荡，部分回落；商品情绪偏空及达飞调降报价拉低期价，美欧贸易协议影响中性；期价底部有支撑，预计震荡略偏回落[7][8][9]。 大宗商品 有色 - 黄金&白银：周一弱势整理，美指大涨、美债收益率走升利空估值；中长线或偏多，短线伦敦金波动加剧，关注关键点位，维持回调做多思路[10][12]。 - 铜：沪铜指数周一小幅回落，基本面稳定；近期冲高回落，短期或随反内卷热度消退回落，关注宏观事件对铜价影响[13]。 - 铝产业链：铝高位震荡，关注宏观事件，需求淡季但低库存托底；氧化铝震荡，资金博弈加剧，可考虑跨期套利；铸造铝合金高位震荡，跟随沪铝走势，价差拉大时可套利[14][15]。 - 锌：上一交易日弱势运行，库存录增；基本面逻辑不变，供给过渡至过剩，需求疲软，适当逢高沽空[16]。 - 镍，不锈钢：沪镍回调，基本面镍矿无改善，关注镍铁回调及镍盐需求回升；不锈钢日内疲软，需求预期有支撑[17]。 - 锡：沪锡指数周一小幅回落，基本面稳定；上涨得益于反内卷，短期或随热度褪去回落，关注宏观事件[18]。 - 碳酸锂：周一期货跌停封板，锂电产业链现货走弱；关注矿端及本周会议情况，注意持仓风险[19]。 - 工业硅&多晶硅：期货大幅下跌，现货报价走弱；“反内卷”品种回调，下方有支撑，关注7月会议情况[20][21]。 - 铅：上一交易日宽幅震荡，呈弱势运行；供给偏紧，需求逼近旺季；短期内震荡为主，关注宏观及下游采买情绪[22]。 黑色 - 螺纹钢热卷：昨日盘回落，夜盘企稳；考虑宏观预期及供应扰动因素，本轮涨势未必终结，关注钢材需求承接、关税政策及反内卷政策落实[23]。 - 铁矿石：涨跌受基本面外因素影响，基本面尚可但短期难变好，上涨来自消息和预期，临近会议波动加剧，做好风控[24]。 - 焦煤焦炭：焦煤暴跌，焦炭四轮提涨落地；暴跌后市场回归理性，继续上涨需超预期政策，关注会议进展，单边观望，套利关注焦煤9 - 1反套[25][27]。 - 硅铁&硅锰：利润修复厂家复产驱动大，但需求增长空间有限，库存压力硅铁较大、硅锰减弱；上涨受政策预期和煤系价格支撑，追高风险大，关注政策落地和控制风险[27][28]。 能化 - 原油：隔夜小幅放量反弹，延续横盘震荡；受美欧贸易协议和地缘政治因素驱动，关注地缘风险[29][30]。 - PTA - PX：近期偏强震荡，PX供应8月或上调，PTA装置运行平稳；产业链利润向上集中，TA加工费降至低位，或减产挺价，逢低做扩加工费[30][31]。 - MEG - 瓶片：乙二醇价格偏强，基本面供应增加、需求好转，累库预期后置，观望为主；瓶片绝对价格随成本波动，盘面加工费区间操作[32][33]。 - 甲醇：波动加剧，行情非产业主导，投机情绪浓，等待宏观政策落地；产业角度不适合做多，建议观望[34]。 - PP：基本面变化不大，装置检修多但新装置投产有增量，需求偏淡，供需压力未缓解，关注下游需求及宏观政策[35][36]。 - PE：盘面受宏观情绪影响波动，近端压力偏大，库存累库，需求偏弱；后续下行空间有限，关注装置投产和需求旺季情况[37][39]。 - PVC：开工率持平，需求一般，出口下调，库存累库；价格随预期波动，交易难度大，短期观望[39][40]。 - 纯苯：供应减少，需求下滑，港口小幅累库；关注宏观会议，单边观望[40][41]。 - 苯乙烯：供应开工率小幅波动，需求刚需支撑，港口累库；8月有装置投产预期，基本面供增需减，短期受宏观扰动，待会议后评估政策影响[43]。 - 燃料油：供应改善，需求有回升，库存高位；短期驱动向下[44]。 - 低硫燃料油：供应缩量，需求略改善，库存有变化；短期企稳，裂解低迷，观望为主[44]。 - 沥青：供给下滑，库存厂库去库、社库去库慢，需求受降雨影响处于淡季；绝对价格随成本震荡，中长期需求旺季可期，关注政策进展[44][45]。 - 尿素：期货或回调，现货承压；中期出口有支撑，农业需求减弱，09合约震荡偏弱[45][46]。 - 玻璃纯碱：纯碱供强需弱格局不变，关注成本端价格；玻璃市场在现实与预期中博弈，关注政策落地和交割逻辑[46][47]。 - 原木：基本面矛盾不大，库存和出库量有变化；盘面以进口成本计价，略微高估，低波震荡运行，注意风控[47]。 - 纸浆：商品情绪回落，注意调整风险；库存小幅去库，供应宽松，需求难提振；行情宏观主导，突破后谨慎追多[48]。 - 烧碱：关注09合约交割逻辑和仓单压力；近端跌价累库，供应有回升预期，关注下游需求和政策落地情况[48][49]。 农产品 - 生猪：期货下跌，现货北方回暖动力不足、南方多稳定；7 - 9月出栏或为低位，有压栏情绪，建议逢高沽空和布局反套[50]。 - 油料：外盘美豆和内盘豆粕走弱；进口大豆买船和到港有情况，国内豆粕供应压力在基差，菜粕仓单压力缓解；关注中美谈判与美豆天气，逢低远月多配[51][52]。 - 玉米&淀粉：玉米期货收跌，淀粉震荡；东北玉米平稳，华北到货减少，淀粉供应充裕、需求无明显变动；震荡，关注新作生长情况[52]。 - 棉花：ICE期棉收涨，郑棉下跌；美棉生长情况有数据，新疆新棉长势良好但虫害需关注，内地纺企负荷下调，新疆纺企开机坚挺；近月合约稳中偏强，远月上方空间受限，关注相关政策和贸易协议[53][54]。 - 白糖：国际原糖和郑糖上涨；巴西、印度等有相关出口和生产数据；内强外弱格局明显[54][55]。 - 鸡蛋：期货下跌，现货产区有稳有跌、销区部分承压；中长周期需去产能，短期蛋价偏强，可布局反套[56]。 - 苹果：期货冲高回落，受政策影响；现货受时令水果冲击走货有限，新季苹果价格回落；库存处于近五年低位，短期震荡偏强[56][57]。 - 红枣：新季减产预期修复，南疆天气或影响成长；销区到货和成交一般，价格持稳；库存减少，短期稳中偏弱运行[57][59]。

| 网材产业期现日报 | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 問敏波 | Z0010559 | 2025年7月29日 | | | | | | | | | | | 钢材价格及价差 | 品种 | 某差 | 单位 | 现值 | 前值 | 张跃 | | | | | | | 螺纹钢现货(华东) | 3390 | 3430 | -40 | 101 | 螺纹钢现货(华北) | 3330 | 3380 | -50 | 41 | | | | 螺纹钢现货(华南) | 3450 | 3510 | -60 | 161 | 螺纹钢05合约 | 3311 | 3418 | 79 | -107 | | | | 142 | 螺纹钢10合约 | 3248 | 3356 | -108 | 螺纹钢01合约 | 3289 | 3399 | 101 | -110 | | | | 元/吨 | 热卷现货(华东) | 3440 | 3500 | 3 ...