长江潮涌，激荡着江南大地的创新脉搏；娄江东畔，一座绿色智造高地正绽放蓬勃生机。 作为国家级绿色工业园区，太仓高新技术产业开发区以"绿色"为底色，以"创新"为画笔，将产业升级的硬核实力 与生态保护的民生温度融为一体，交出了一份产业与生态共生共荣的高质量答卷。 遍地开花 企业向绿色化转型 走进太仓高新区的企业车间，绿色发展的脉动无处不在。在兹韦克罗睿测试技术（太仓）有限公司，智能监控屏 上跳动的碳排放数据格外醒目。这家德国"隐形冠军"的在华唯一生产基地，凭借精准碳核算与定制化减排方案， 摘下TüV南德PAS2060碳中和认证，成为太仓首家实现碳中和的制造企业。"碳中和不是成本负担，而是企业参与 全球竞争的'绿色通行证'。"企业相关负责人的话语，道出了高新区众多企业的转型共识。 这样的绿色实践，在太仓高新区遍地开花。 一批批龙头企业"带头"转型，发挥示范带动效应，传统制造的"黑色印记"，早已被绿色转型的"清新底色"悄然替 换。 在联合利华和路雪太仓工厂，这座全球冰淇淋行业首个"灯塔工厂"里，5G物联网与AI模型默契配合，让生产线实 现"关灯运行"； 舍弗勒的两款轮毂轴承产品除了在采购端使用低碳排绿钢作为原材料、在生 ...

于持有的股民来说，不要太开心了，谁都想要这样的涨停股，可现实却是市场上有5千多只股票，很难 抓住这样大涨的个股，只剩下一堆旁观者羡慕的眼光！ 周一的大盘再掀热潮，强势收红，日线图上赫然拉出令人瞠目的"12连阳"！这一波凌厉涨势，不仅让新 手投资者目瞪口呆，就连久经沙场的老股民也直呼"罕见"。要知道，在A股历史上，连续12个交易日收 阳的行情屈指可数，堪称牛市情绪的集中爆发。市场做多热情高涨，板块轮动有序，资金面与政策面共 振，共同推升指数节节攀升。 然而，有趣的是，即便面对如此强劲的上涨，市场上仍不乏唱空声音。部分投资者坚持认为当前估值偏 高、技术面超买，担心回调一触即发。但历史经验告诉我们，股市的情绪往往具有周期性——那些眼下 对"12连阳"嗤之以鼻的人，很可能在大盘冲上4500点时又转为乐观，追高入场。这正是市场轮回的微妙 之处：恐惧与贪婪交替上演，理性常被情绪裹挟。若真无人在高位看多，那所谓的"牛熊转换"和"周期 律动"恐怕也就失去了根基。 先来看下对下一个交易日有预判作用的"神器"——中信期货在股指期货主连上的增减持情况。它在沪深 300股指期货上多单方面减仓56手，空单方面减仓53手，给出了"偏空" ...

报告发布与背景 - 报告《江苏省上市公司发展报告（2025）》于2025年12月29日在南京正式发布 [1] - 报告发布活动汇聚了省内上市公司、证券公司、行业协会、高校及媒体代表，旨在交流科技创新引领产业创新的经验，汇聚发展新势能 [1] - 报告是对党的二十届四中全会聚焦高质量发展、科技创新等战略任务精神的践行 [2] 报告结构与分析框架 - 报告以2024年全省696家上市公司为核心样本 [2] - 报告创新构建了“整体—市场—产业—区域”四维结构化分析框架 [2] - 报告设置总篇、资本市场赋能篇、产业发展赋能篇、区域发展赋能篇四大专题板块 [2][3] - 总篇从基本情况、经营业绩、ESG实践、公司治理、社会贡献等七大维度立体刻画上市公司发展基本面 [3] - 资本市场赋能篇聚焦融资渠道、并购整合、股权激励和科技型企业创新发展表现 [3] - 产业发展赋能篇针对医药、集成电路、高端智能装备、汽车零部件四大领域及未来产业进行系统梳理 [3] - 区域发展篇覆盖江苏13个地级市，总结各地市政府推动上市公司高质量发展的举措与成效 [3] 上市公司规模与综合实力 - 江苏上市公司全面覆盖了“1650”产业体系，具有扎实的产业基础 [4] - 江苏上市公司规模稳居全国前列 [2] - 2025年，江苏有28家公司在A股首发上市，其中26家属于战略性新兴产业 [6] 创新动能与多层次板块 - 江苏科创板、北交所上市公司数量、国家级专精特新“小巨人”企业家数，均排在全国第一 [4] - 科技型公司形成“创新驱动+并购扩张”双轨发展模式 [4] - 高端制造、生物医药、集成电路、汽车零部件等领域创新成果不断涌现 [5] - 人工智能、低空经济等新兴赛道已形成初步布局 [5] 公司治理与可持续发展 - 董事会运作持续规范，独立董事勤勉度显著提升，整体财报质量保持高位水平 [4] - 信息披露获评A级上市公司数量同比增长超过两成 [4] 资本运作与资源配置 - 全省上市公司全年股权与债券融资规模合计超2000亿元 [4] - 并购重组活跃度持续提升，累计发生近200起，涉及金额逾600亿元 [4] - 2025年，全省上市公司实施完成并购重组211单、占全国五分之一 [6] 产业发展与结构升级 - 产业发展赋能篇系统梳理了江苏上市公司在医药、集成电路、高端智能装备、汽车零部件等重点产业发展中的贡献、机遇与挑战 [3] - 省内上市龙头企业展现较强的产业基础和市场活力 [5] - 产业结构更趋多元与前沿 [5] 区域发展格局 - 全省上市公司呈现“苏南引领、苏北奋进”的发展态势 [6] - 苏南地区产业规模和集聚效应持续强化，苏北地区发展潜力逐步释放 [6] - 区域间功能互补、协同发展的良性格局正在形成 [6] 监管与未来展望 - 江苏证监局表示该报告已连续七年编制，2025年首次发布 [6] - 报告框架体系与逻辑维度越来越体现出江苏上市公司作为当地经济“基本盘”的发展成效 [6] - 当前上市公司发展正处于前所未有的良好政策环境中 [6] - 开启“十五五”，江苏证监局将充分发挥资本市场枢纽功能，支持股权、债券等直接融资发展，鼓励上市公司做优做强 [6]

市场整体表现 - 截至午间收盘，上证指数报3899.31点，涨幅0.59%；深证成指报13175.13点，涨幅0.93%；创业板指报3137.73点，涨幅0.99% [1] 领涨行业板块 - 零售板块涨幅居首，达6.68%，总成交额387.38亿元，净流入资金41.84亿元，板块内70家公司上涨，仅1家下跌 [2] - 包装印刷板块上涨2.92%，总成交额98.72亿元 [2] - 厨卫电器板块上涨2.72%，总成交额7.71亿元 [2] - 教育板块上涨2.66%，总成交额21.62亿元，净流入资金4.39亿元，板块内16家公司全部上涨 [1][2] - 饮料制造板块上涨2.65%，总成交额74.20亿元，净流入资金6.55亿元，板块内46家公司全部上涨 [2] - 房地产板块上涨2.46%，总成交额113.53亿元，净流入资金15.20亿元，板块内89家公司上涨，2家下跌 [2] - 汽车零部件板块上涨2.38%，总成交额531.60亿元，为所有板块中最高，净流入资金57.58亿元，板块内241家公司上涨，18家下跌 [2] - 服装家纺板块上涨2.33%，总成交额66.98亿元，净流入资金5.73亿元 [2] 下跌及表现较弱行业板块 - 贵金属板块下跌1.06%，总成交额48.07亿元，净流出资金2.77亿元，板块内10家公司全部下跌 [1][2] - 保险板块下跌0.17%，总成交额48.96亿元 [1][2] - 影视院线板块下跌0.10%，总成交额49.62亿元，净流出资金4.81亿元 [1][2] - 能源金属板块下跌0.10%，总成交额95.76亿元 [1][2] - 半导体板块下跌0.09%，总成交额785.60亿元，净流出资金37.08亿元，为所有板块中净流出额最高 [1][2]

业绩表现 - 第三季度销售额为10.4亿美元，同比下降6%，但超出市场预期1.2% [2] - 调整后每股收益为0.29美元，低于市场预期3.3%，同比下降9% [3] - 有机销售额下降4%，资产剥离导致销售额减少2% [2] 各分部业绩 - 床上用品产品部门销售额下降10%，销量下降13%，但调整后息税前利润利润率提升220个基点至6.6% [4] - 专业产品部门销售额下降7%，调整后息税前利润利润率微升至9.7% [4] - 家具、地板和纺织产品部门销售额同比持平，但调整后息税前利润利润率下降230个基点至5.5% [5] 盈利能力与现金流 - 毛利润为1.94亿美元，同比下降3%，毛利率基本持平 [6] - 调整后息税前利润为7300万美元，同比下降4%，调整后息税前利润率为7.0% [6] - 运营现金流为1.26亿美元，同比增长32% [7] 财务状况 - 期末现金为4.61亿美元，总流动性为9.74亿美元，长期债务为15亿美元 [7] - 资本支出为1600万美元，股息支付为700万美元，未进行重大股票回购 [7] 市场表现与展望 - 公司股价在过去一个月内下跌约5.8%，表现不及标普500指数 [1] - 管理层重申2025年业绩指引中值，预计销售额在40亿至41亿美元之间，调整后每股收益预期为1.00-1.10美元 [8] - 公司目标运营现金流为3亿美元，并继续专注于去杠杆化和成本控制 [8]

核心观点 - 行业轮动ETF策略在2025年11月17日至21日期间推荐配置通信设备、消费电子、房地产开发等板块[2] - 策略将新增持有房地产ETF、消费电子ETF、游戏ETF等产品，并继续持有通信ETF、VRETF等产品[2] - 截至2025年11月14日，策略自2024年10月14日以来的样本外累计收益约为22.80%，相对于沪深300ETF累计超额收益约为0.64%[2] 策略更新与推荐配置 - 模型在2025年11月17日当周推荐配置通信设备（权重75.3%）、消费电子（权重28.46%）、房地产开发（权重100%）等板块[2] - 具体ETF产品调入名单包括：房地产ETF（市值5.96亿元）、消费电子ETF（市值11.76亿元）、游戏ETF（市值112.88亿元）、航空航天ETF（市值19.99亿元）、绿电ETF（市值2.93亿元）、智能汽车ETF（市值5.37亿元）[2] - 继续持有的产品包括：通信ETF（市值117.61亿元）、VRETF（市值2.04亿元）、工业母机ETF（市值5.48亿元）、云计算ETF（市值18.90亿元）[2] - 择时信号显示，房地产ETF和绿电ETF的日度及周度信号均为看多（信号值1），而通信ETF、VRETF、消费电子ETF等产品的日度信号为看空（信号值-1）[2] 近期业绩表现 - 在2025年11月10日至14日期间，策略累计净收益约为-2.23%，相对于沪深300ETF的超额收益约为-1.11%[2][11] - 同期，策略组合内个别ETF表现分化，通信ETF下跌6.89%，云计算ETF下跌4.75%，VRETF下跌4.16%，而工业有色ETF上涨0.77%，化工ETF上涨3.72%[11] - 策略自2024年10月14日建仓以来，累计收益率曲线显示其表现整体优于沪深300ETF[3][4]

上市公司信息披露评价 - 广西共有7家上市公司在2024-2025年度信息披露工作评价中获最高评级A级，较去年增加3家，占广西上市公司总数的16.67% [1] - 获评A级的上市公司包括柳工、北部湾港、国海证券、桂林三金、桂冠电力、柳药股份和华原股份 [1] - 桂林三金已连续13年获评A级，北部湾港和桂冠电力连续3年获评A级 [1] - 信息披露质量被视为衡量上市公司高质量发展的重要标尺和投资者进行决策的重要依据 [1] 内部控制实践案例评选 - 广西丰林木业集团股份有限公司的案例入选“2025年中国上市公司内部控制最佳实践案例” [2] - 北部湾港股份有限公司的案例入选“2025年中国上市公司内部控制优秀案例” [2] - 此次内部控制最佳实践案例征集活动是中国上市公司协会在财政部、中国证监会指导下开展的全国首次上市公司内部控制专项案例征集 [2] - 活动旨在挖掘内控优秀实践、构建内控实践“中国范式” [2] 行业协会角色 - 广西上市公司协会获评内部控制案例征集活动“优秀组织单位”称号 [1] - 广西上市公司协会积极动员区内上市公司参与案例申报，并负责案例遴选与推荐报送工作 [2] - 广西上市公司协会希望区内上市公司共同努力，将信息披露质量推向新高度 [1]

公司基本信息 - 公司名称为深圳市末石科技有限公司，法定代表人为严祥刚 [1] - 公司注册资本为50万人民币 [1] - 公司于近日成立 [1] 公司经营范围 - 一般经营项目包括电子产品、家居用品、家用电器、汽车及摩托车零配件、玩具、母婴用品、体育用品及文具用品的销售与制造 [1] - 经营项目涵盖互联网销售（除需要许可的商品）及国内贸易代理 [1] - 许可经营项目为无 [1]

核心观点 - 2025年11月7日A股市场主要宽基指数多数下跌，市场整体表现疲软，个股跌多涨少，成交额较前一交易日有所收缩 [1] 市场回顾：指数表现 - 沪指下跌0.25%，收报3997.56点 [1] - 深证成指下跌0.36%，收报13404.06点 [1] - 创业板指下跌0.51%，收报3208.21点 [1] - 科创50指数下跌1.47%，收报1415.69点 [1] - 全市场2099只个股上涨，3155只个股下跌，186只个股收平 [1] - 沪深两市合计成交额19991亿元，较上个交易日缩量562亿元 [1] 市场回顾：行业板块表现 - 申万一级行业涨少跌多 [1] - 基础化工行业领涨，涨幅为2.39% [1] - 综合行业上涨1.45% [1] - 石油石化行业上涨1.38% [1] - 建筑材料行业上涨1.22% [1] - 电力设备行业上涨1.01% [1] - 计算机行业领跌，跌幅为1.83% [1] - 电子行业下跌1.34% [1] - 家用电器行业下跌1.17% [1] - 汽车行业下跌1.16% [1] - 传媒行业下跌0.87% [1] 市场回顾：概念板块表现 - 涨幅居前的概念板块包括锂电电解液、磷酸铁锂电池、钛白粉、动力电池、锂矿、化学原料、首板、锂电池、打板、连板、钴矿、化学制品、光伏屋顶、化学纤维、新材料 [2] - 回调的概念板块包括炒股软件、操作系统、无线充电 [11]

参展概况 - 公司将于2025年11月5日至10日参加第八届中国国际进口博览会，展台位于上海国家会展中心5 1H消费品展区B3-01，展出规模达903平方米 [1][22] - 公司是进博会连续八年的“全勤生”，本次参展主题为“美好生活从家延伸到城市”，将全景呈现从生活空间到公共空间、从家庭到城市的创新解决方案 [1][4] - 公司将于2025年11月6日举行集团战略发布会，由公司全球副总裁本间哲朗发布主题为《松下中国AI战略亚洲首发 助力中国数字化未来》的战略内容 [1][23] 生活空间解决方案 - 公司针对不同家庭全生命周期需求，在住空间展区展示了定制化居住方案，例如为30代年轻夫妇提供75英寸PX600C PRO智能语音电视和6恒气候站空气解决方案，为60代银龄夫妇提供健康空间系统和智能电动床 [5] - 住宅技术展区展示了围绕空气、水、光三大核心的健康人居解决方案，包括天氟地水二联供、智能马桶和智能光控系统等产品 [6] - 家电阵容展区集中展示了白月光4 0 Ultra Max洗烘套装、挪威海五门冰箱、Technics品牌60周年新品SL-40C系列唱盘机和AZ100系列真无线耳机等产品 [7] 公共空间与智能制造 - 公司在电池板块拥有超40年开发经验，其电池及电池组广泛应用于移动出行、基础设施、医疗健康等场景 [8] - 在移动出行板块，公司展示了轨道交通站台门解决方案、11款车载元器件如透明导电膜和EV压缩机，以及一款5分钟内可检测新能源车电池健康状态的超简易检测设备 [9] - 智能制造板块展示了智能焊接系统，其双流体喷雾加湿解决方案相比传统蒸汽加湿可节省80-90%的能源，模块式贴片机NPM-GH具备高精度贴装和高产能特点 [11][12][13] AI技术与智能家电 - 公司全球首创了四筒全热泵洗烘护一体机ALPHA G5，将约5㎡洗衣房功能浓缩进普通洗烘套装体积，并搭载AI技术重构高端洗护体验 [19] - AI厨电展区展示了三大核心AI能力：食材管家通过AI算法识别冰箱内食材，语音烹饪可联动家庭信息定制健康菜谱，视觉美食可通过图片解析生成烹饪时序和设备参数 [20] - 公司战略发布会将首次在亚洲发布其中国AI战略，介绍在AI驱动产业变革下的核心战略及全链条价值布局 [1] 产品设计与创新 - 公司设计秉持“Future Craft”理念，现场展示由松下上海设计中心设计的融合了Panasonic Design DNA和中国文化的产品，如阿尔法洗衣烘干机、NR-W472系列冰箱和纳米水离子吹风机NX80 [21] - 公司产品设计屡获德国iF奖、红点奖、日本Good Design奖等国际设计奖项 [21] - 在公共空间板块，公司展示了超小型涡旋压缩机，其噪音和振动比同级别产品降低超过四分之一，体积比上一代缩小五分之一，更省电且寿命更长 [14]