6月4日，锰硅期货主力合约大幅收涨2.12%，报5502.00元/吨。 机构观点 【消息面汇总】 瑞达期货（002961）：基本面来看，厂家减产开工率来到同期低位，但是库存整体仍偏高，成本端，本 期原料端进口锰矿石港口库存下降13.5万吨，下游铁水产量见顶回落，谨防需求回落后价格波动变大。 利润方面，内蒙古现货利润-210元/吨；宁夏现货利润-430元/吨。市场方面，钢厂采购较为谨慎，招标 价格延续下跌。技术方面，4小时周期K线位于20和60均线下方，操作上，震荡运行对待，请投资者注 意风险控制。 据悉某集团最新硅锰采购情况公布，送安徽价格5400元/吨，数量500吨，送云浮价格5550元/吨，数量 500吨；以上均为现款含税价格。 国投安信期货：价格大幅下行后有所反弹。由于前期持续的减产，库存水平有所下降，不过周都产量开 始回升，基本面好转有限。从锰矿预计到港数据来看，South32澳矿将会在本月底到港五万吨左右。铁 水产量持续小幅下滑，硅锰供应稍有上行。锰矿库存开启趋势性累增，市场预期有所转变，价格依旧疲 弱。 截至5月30日当周，天津港（600717）港口锰矿库存为312.9万吨，环比减少11.7万吨； ...

金十数据整理：每日全球大宗商品市场要闻速递（6月3日） 能源： 6. 阿联酋阿布扎比国家石油公司将8月份穆尔班原油的出口预测从177万桶/日下调至170.5万桶/日。 7. 美伊谈判——①美媒：美方态度大反转，上周六提议允许伊朗进行低水平铀浓缩活动 ②伊朗官员称 美国核协议提议"不连贯且脱节"，知情人士称下轮会谈时间不确定 ③特朗普称，将不允许伊朗的任何 铀浓缩。 贵金属和矿业： 贸易局势： 1. 特朗普政府计划出售100万桶储藏柴油以减少赤字。 2. 欧盟起草对俄第18轮制裁措施，主要针对俄能源收入。 3. 美媒称美国司法部调查印度阿达尼集团是否进口伊朗液化石油气，后者否认。 4. 日本燃气协会主席：协会尚未收到日本政府关于额外购买美国液化天然气的任何请求。 5. 哈萨克斯坦5月份日均原油产量较4月份下降4%至175万桶，主要原因是腾格里斯油田产量下降。 1. 加蓬宣布将于2029年起停止锰矿原矿出口。 2. 特朗普加倍征收关税，美国钢铝价格飙升。 3. 高盛将2025年下半年铝价预测上调至每吨2280美元。 4. 金价逼近历史高位，专家：突破3500美元/盎司最高水平的可能性较大。 1. 越南企业将签署谅 ...

国内经济与消费 - 2025端午档电影票房达4.59亿人民币，同比增长20% [1] - 端午假期全社会跨区域人员流动量预计达6.57亿人次 [1] - 香港维持2024年GDP增长预测2%至3% [1] 国际贸易与关税动态 - 欧盟与欧美贸易官员会面讨论关税问题，欧盟重申反制警告 [2] - 特朗普政府要求各国在周三前提交关税"最佳报价" [2] - 日本首相表示无意在美国关税问题上让步 [2] - 印度政府允许符合条件企业以15%优惠关税进口电动汽车 [2] - 美国5月制造业活动连续第四个月萎缩，贸易数据受关税影响 [2] 大宗商品与资源政策 - 加蓬宣布2029年起停止锰矿原矿出口 [2] - 隔夜黄金价格上涨近100美元，白银涨超5%，创去年10月以来新高 [2] 地缘政治与谈判进展 - 俄乌第二轮谈判结束，双方同意交换部分战俘但未达成停火 [2] - 欧盟起草第18轮对俄制裁措施，主要针对俄罗斯能源收入 [2] - 美伊核谈判进展缓慢，美国提议允许伊朗低水平铀浓缩活动 [2] 美国经济与货币政策 - GDPNow模型预计美国Q2 GDP增速为4.6%，较此前3.8%有所上调 [3] - 美联储官员表示利率有望在15个月内明显降低 [3] - 美联储表示将保持耐心并根据需要做出反应 [3]

| Cleiking | 日度策略参 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 发布日期:2025/05 | | | | | | | | 趋势研判 | 行业板块 | 逻辑观点精粹及策略参考 | 品种 | 股指 | 持有的多头头寸考虑减仓,警惕进一步调整风险。 | 震荡 | | 资产荒和弱经济利好债期,但短期央行提示利率风险,压制上涨 | 起 示 | 登间。 | 宏观金融 | | | | | 短期金价或进入盘整;但中长期上涨逻辑尚未改变。明终 | 賣金 | 農汤 | 整体跟随黄金,但关税超预期结果将利好白银商品属性,因此短 | | | | | 期银价韧性或强于黄金。 | 近期美国消费者信心指数走低、通胀预期走高等压制市场风险偏 | | | | | | | 好, 叠加铜下游需求有所转弱, 铜价短期偏弱运行。 | 近期电解铝低库存对铝价仍有支撑,叠加氧化铝价格反弹提振, | 看头 | | | | | | 铝价短期维持偏强运行。 | 几内亚过渡政府撤销采矿证,相关企业已接到停产通知,铝土矿 | 氧化铝 | | | | | | 供应扰动提升,氧化 ...

行业概况 - 锰是一种灰白色、硬脆、有光泽的过渡金属 相对密度为7.21g/cm³ 熔点1244℃ 沸点2095℃ 电阻率185x10⁻⁸Ω·m [2] - 锰矿是工业生产必需的基础性大宗原料矿产之一 也是支撑新能源、新材料等新兴产业发展的重要原料 [2] - 锰矿已被中国列入紧缺矿种 国内锰矿石产量逐年下降 进口依赖度高达80%-90% 2024年进口量和净进口量分别为2928.87万吨和2901.96万吨 同比下降6.28%和7.14% [2] 锰矿资源特性 - 现已知锰矿物有150种 但具有经济价值的仅5-6种 最重要且最有经济价值的是软锰矿和硬锰矿 [3] - 锰矿最常见的是无水和含水的氧化锰和碳酸锰 [3] 产业链结构 - 上游为锰矿石勘探和开采环节 代表企业有西部黄金、五矿发展、华阳股份、中信金属、南方锰业 [4] - 中游为锰矿冶炼加工环节 主要产品包括硫酸锰、电解锰、电解二氧化锰和锰硅、锰铁合金等 代表企业有天元锰业、南方锰业、三和锰业、大锰锰业、东方矿业 [4] - 下游应用领域包括钢铁、电池、化工、建筑、房地产、交通运输、新能源汽车、航空航天、医药等行业 [4] 全球锰矿石资源 - 全球陆地锰金属储量约15亿吨 南非、澳大利亚、中国和巴西四国占全球总储量的85%以上 南非占比32% 中国排名第三占比15% [5] - 全球高品位锰矿资源（锰含量35%以上）主要集中在南非、加蓬、澳大利亚和巴西 品位在40-50%之间 储量占全球70%以上 [5] - 大洋底部蕴藏约3亿吨锰结核资源 因技术原因未大量开采 [5] 中国锰矿石资源 - 中国锰矿石以碳酸锰矿石为主 占全国储量的55.8% 可直接入炉的富锰矿石很少 [9] - 国内锰矿资源分布呈现"南多北少"格局 主要分布在广西、湖南、云南、贵州、辽宁和重庆等省区 广西储量最高占43.24% 贵州次之占17.83% [9] 相关企业 - 上市企业包括南方锰业（01091）、西部黄金（601069）、中钢天源（002057）、五矿发展（600058）、华阳股份（600348）、湘潭电化（002125）、红星发展（600367）、鄂尔多斯（600295）、三峡水利（600116） [2] - 非上市企业包括宁夏天元锰业集团、松桃三和锰业集团、广西大锰锰业、湖南东方矿业等 [2]