公司动态 - 游戏科学在科隆国际游戏展发布新作《黑神话：钟馗》CG预告片，24小时B站播放量突破千万[1] - 游戏科学选择开发全新IP而非推出DLC，打破行业常规安全牌策略[1] - 《黑神话：钟馗》计划同步登陆PC与主流主机平台，延续多端发行策略[5] 行业政策环境 - 商务部2025年4月发布方案明确支持游戏出海业务，布局全产业链条[2] - 北京拟设立出海服务专区并提供审批便捷通道，上海广东浙江等地出台专项政策加速出海[2] 市场规模与表现 - 2025年上半年中国自研游戏海外收入达95.01亿美元，同比增长超11%[2] - 2024年全球PC游戏市场规模432亿美元同比增长4%，显著高于全品类2.1%增速[3] - Steam平台2024年超500款新游戏销售额超25万美元，同比增长27%[3] 产品与商业模式 - 《黑神话：悟空》2024年全球销量超2800万份收入超90亿元，创中国买断制双纪录[3] - 单机游戏与买断制模式成功打破手游免费模式主导格局[3] - 国内超20款3A游戏正在开发中，网易等公司布局PC游戏市场[3] 技术发展与创新 - 头部厂商从商用引擎转向深度定制和自研引擎，AI深度融入开发全流程[4] - 虚幻引擎5 Nanite和Lumen技术助力《黑神话：悟空》成功[4] 文化竞争力 - 中国传统文化IP成为出海核心竞争力，西游三国聊斋等提供独特创作素材[4] - 游戏成为讲好中国故事有效载体，《黑神话：钟馗》融入哲学思考提升文化厚度[4] 发行趋势 - 多平台全球化发行成为标配，腾讯米哈游等头部企业均有跨端产品布局[5] - 跨平台产品推动PC及主机市场规模扩容，带动主机硬件等周边产业增长[5] 行业参与度 - 2025年科隆国际游戏展50家中国企业参展创历史新高[1] - 出海成为多数中国游戏企业必选题，2025年成为出海关键年[1]

2Q25财务业绩 - 公司25Q2实现收入279.9亿元，同比增长9.4%，环比下降3.2% [1] - 公司25Q2实现毛利180.5亿元，同比增长12.5%，毛利率64.7%，同比提升1.8个百分点 [1] - 公司25Q2实现调整后净利润95.3亿元，同比增长32.0%，净利率34.2%，同比提升3.5个百分点 [1] 游戏业务表现 - 游戏及相关服务收入228亿元，同比增长13.7%，略低于市场共识234亿元 [1] - 《逆水寒》手游两周年庆版本更新后登中国iOS畅销榜第三 [1] - 《七日世界》周年庆版本更新登Steam全球畅销榜第四，《第五人格》赛季更新后登中国iOS畅销榜第六 [1] - 《永劫无间》手游周年庆版本登中国iOS畅销榜第六，《蛋仔派对》三周年庆登中国iOS畅销榜第五 [1] - 《漫威争锋》夏日特辑登全球Steam畅销榜第二及美国畅销榜第一 [1] 海外业务拓展 - 《界外狂潮》《全明星街球派对》《漫威秘法狂潮》发行后登顶多地区iOS下载榜 [2] - 海外布局持续推进，包括海洋冒险RPG《遗忘之海》、动作冒险游戏《归唐》 [2] - 《逆水寒》手游及《燕云十六声》海外版本筹备中 [2] 有道业务发展 - 有道业务收入14.2亿元，同比增长7.2%，高于市场共识13.3亿元，毛利率43.0% [2] - 推出"子曰"教育大模型AI创新应用，包括AI全科学习助手"有道小P"APP [2] - 发布新一代虚拟人口语教练Hi Echo 3.0和新一代知识库问答引擎QAnything [2] - 在"产模一体"框架下实现模型与产品迭代升级，推动多应用落地 [2] 云音乐业务 - 云音乐收入19.7亿元，略低于市场共识19.9亿元，毛利率36.1%，同比提升4个百分点 [2] - 实行音乐生态建设，在内容端实现版权与原创音乐同步发展 [2] - 推出"神光模式"播放器和"炫彩皮肤"装扮等新功能，提升用户体验 [2] 业绩展望 - 预计2025年营业收入1147.3亿元，较前值1138.6亿元上调 [2] - 预计2026年营业收入1196.5亿元，较前值1187.8亿元上调 [2] - 预计2027年营业收入1243.9亿元，较前值1240.9亿元上调 [2] - 预计2025年归母净利润（Non-GAAP）394.1亿元，较前值388.1亿元上调 [2] - 预计2026年归母净利润（Non-GAAP）408.5亿元，较前值399.2亿元上调 [2] - 预计2027年归母净利润（Non-GAAP）425.9亿元，较前值413.1亿元上调 [2]

财务表现 - 2025年第二季度净收入达279亿元，非公认会计准则下归属于股东的净利润95亿元 [1] - 研发投入44亿元，研发投入强度15.6% [1] - 游戏及相关增值服务贡献净收入228亿元，占总收入81.7% [1] 游戏业务表现 新品表现 - 《燕云十六声》累计用户超4000万，App Store超20万用户给出满分评价 [1][2] - 《七日世界》2.0版本更新后冲上Steam全球畅销榜第四，中国和海外用户比例1:1，收入比例1:1.5 [2][3] - 《逆水寒》手游全球预注册已开放，《遗忘之海》预计2026年发布，《命运：群星》手游将于8月28日海外发布 [1] 经典IP表现 - 《梦幻西游》电脑版运营22年后同时在线人数达293万刷新历史纪录，手游季度收入创新高 [3] - 《蛋仔派对》经3年运营摸索出成熟UGC模式 [3] - 《无限大》正处量产阶段，计划在东京电玩展披露新内容 [3] 全球化布局 - 主机游戏《界外狂潮》登陆PlayStation后登上5月北美免费游戏下载榜第二 [4] - 《全明星街球派对》《漫威秘法狂潮》海外上线后横扫多地区iOS下载榜榜首，跻身美国下载榜TOP2 [4] - 《漫威争锋》第三赛季与夏日特辑活动拿下Steam美国畅销榜第一与全球畅销榜第二 [4] - 管理层预计未来2~3年海外游戏业务将持续增长 [4][5] 技术研发与战略 - 暴雪游戏回归16个月后研发合作不断深化 [5] - 网易计划持续投入射击类游戏赛道，对《遗忘之海》打造为顶级游戏充满信心 [5] - 网易已构建工业化研发能力，能够大规模高效率开发高品质产品 [5][6] - 网易游戏业务收入20年间成长60倍，工业化体系已能支撑3A研发 [6]

财务表现 - 2025年第二季度净营收279亿元，同比增长9.4% [1] - 归属于股东的净利润86亿元，上年同期为68亿元，环比下降16.5%（上一季度103亿元） [1] - 非GAAP净利润95亿元，上年同期78亿元，环比下降15.2%（上一季度112亿元） [1] 核心游戏表现 《燕云十六声》 - 商业化表现和活跃用户数据超过上线前预期 [2] - 采用优质内容加纯外观付费模式，不影响游戏成长性 [2] - 将持续加大内容开发投入以维持长线增长 [2] 《七日世界》 - 2.0版本更新推动Steam全球畅销榜排名第四 [3] - 新增禁区模式PVP剧本提升玩家对战体验 [3] - 中国与海外用户比例1:1，收入比例1:1.5 [3] - 赛季剧本模式和V服（私人服务器）支撑长青潜力 [3] 暴雪游戏 - 回归一年后数据已超过关服前水平 [3] - 通过本地化运营和营销活动持续吸引新老玩家 [3] - 研发团队深度合作提升内容适配性 [3] 长青游戏复苏 - 《梦幻西游》电脑版8月3日创293万同时在线新高 [6] - 《蛋仔派对》通过UGC内容和营销投入维持热度 [7] - 老游戏运营采用成熟策略和标准化流程 [7] 新产品进展 《无限大》 - 处于顺利量产阶段，强化核心体验和内容储备 [7] - 计划在东京电玩展前后曝光新内容 [7] 《遗忘之海》 - 2025年推出，定位为顶部游戏 [5] - 商业模式和测试反馈未详细披露 [5] 《漫威秘法狂潮》 - 海外版6月26日上线，获应用商店推荐 [9] - 国内版预计四季度推出 [9] 行业竞争与策略 射击类游戏 - 赛道竞争激烈，用户对美术质量和玩法创新要求高 [4] - 公司将持续投入以打造领先产品 [4] AI技术应用 - AI工具显著提升产品开发和运营效率 [8] - 未来将推出基于AI自适应系统的游戏 [8] 海外扩张 - 自主发行策略覆盖欧美、日韩、东南亚等市场 [8] - 《漫威争锋》《七日世界》《第五人格》等产品表现突出 [8][9]

财务表现 - 公司2025年Q2净收入279亿元，同比增长9.4% [1] - 非公认会计准则下归属于公司股东的净利润为95亿元，同比增长21.8% [1] - 游戏及相关增值服务净收入为228亿元，占公司收入绝对核心 [1] - 网易有道Q2净收入14亿元，实现连续第四个季度可持续盈利 [1] - 网易云音乐Q2净收入20亿元，同比基本持平 [1] - 网易创新及其他业务Q2净收入17亿元，得益于网易严选收入环比增加 [1] 游戏业务 - 《燕云十六声》推出凉州与暑期版本后，iOS免费榜多次稳居前二，累计用户超4000万 [1] - 经典IP《梦幻西游》电脑版同时在线人数创新高，手游季度收入再创新高 [1] - 《界外狂潮》主机版本登上PlayStation 5月免费游戏下载榜北美地区第二 [2] - 《全明星街球派对》《漫威秘法狂潮》海外发行后横扫多地区iOS下载榜榜首，双双跻身美国下载榜TOP2 [2] - 《七日世界》2.0版本登上Steam全球畅销榜第四 [2] - 《漫威争锋》第三赛季及夏日特辑活动先后斩获Steam美国畅销榜第一和全球畅销榜第二 [2] 战略发展 - 网易有道在"AI原生"战略下实现持续盈利 [1] - 游戏业务通过多款新品成功突破北美市场 [2]

网易近期运营危机 - 《世界之外》游戏抽卡价格从300钻/抽涨至400钻/抽 涨幅达33% 且未提前公告 保底机制存在"价高质低"问题[6] - 用户协议争议条款包括"一年不登录账号或被删"及"所有纠纷必须由广州天河区法院管辖" 引发消费者权益担忧[7] - 7月23日-24日期间消费保平台收到该游戏有效投诉3251件 总涉诉金额超578万元 玩家发起"停氪罢玩"抵制行动[8] 公关应对失当 - 官方以"没有涨价""想赚钱""没有变"等回应激化矛盾 相关话题冲上微博热搜[11] - 8月5日《阴阳师》《第五人格》等多款热门游戏发生超2小时宕机事故 "网易游戏崩了"登上热搜[13] - 玩家对比指出网络故障补偿优于卡池问题补偿 批评公司冷处理态度[14] 乙女游戏行业困境 - 《世界之外》iOS日收入从2024年峰值超150万美元降至2025年最高约50万美元（七麦数据估算58万美元）[19] - 网易游戏业务占整体营收近80% 但增速从2022年高位显著放缓至2024年低位[21] - 同期《恋与深空》因宣传PV与实装版本不符被控虚假宣传 消费保平台3日内收超1500条投诉 过去30天总投诉6905条中33.28%涉虚假宣传[32] 情感经济本质冲突 - 乙女游戏核心付费动力在于虚拟恋爱体验中的"被尊重感" 而非赤裸的商业算计[23] - 官方将商业诉求置于情感承诺之上 用"444""748"等时间点发布被视作反讽操作 伤害用户情感[26] - 行业普遍存在资源倾斜营销而非内容打磨 导致情感体验本质被边缘化[34]

盒马会员店业务调整 - 盒马X会员店北京世界之花、苏州相城、南京燕子矶门店于7月31日停业，上海森兰店将于8月31日停业，全国仅剩1家门店 [3] - 接近盒马的知情人士表示此次关闭系主动业务调整 [3] 理想汽车产品策略调整 - 理想i8取消Pro/Max/Ultra版本，统一为单一配置版本，CEO李想称此前的多版本策略是惯性思维 [3][4] - 新版本定位30-40万价格区间，期待销量表现 [3] 高盛收购冰激凌生产商 - 高盛拟以150亿欧元收购世界第二大冰激凌生产商Froneri股权 [6] - Froneri为PAI与雀巢合资企业，生产哈根达斯、奥利奥等品牌冰激凌 [6] 京东折扣超市布局 - 京东将在江苏宿迁、河北涿州开设5家大型折扣超市，首店面积达5000㎡ [9] - 采用多SKU模式，精选5000款民生商品，价格低于市场常规售价 [9] 阿里巴巴会员体系升级 - 淘宝将上线大会员体系，整合饿了么、飞猪、盒马等阿里系资源 [10] - 88VIP权益全面升级，覆盖购物、外卖、旅行等多场景 [10] iPhone 17系列价格调整 - iPhone 17 Pro起售价预计1049美元，Pro Max约1249美元，较上代涨价约50美元 [10] - 基础型号价格可能维持在799美元不变 [10] OpenAI开放权重模型 - 发布GPT-oss-120b和GPT-oss-20b两个开放权重模型，支持文本生成和代码编写 [10] - 模型参数公开但训练数据未披露，未达到完全开源 [10] 腾讯混元AI功能发布 - 正式推出AI播客功能，支持文本/网页/文档转双人对谈音频，平均生成时间90秒 [24] - 腾讯新闻AI播客将于8月底上线 [24] 全球平板市场数据 - 2025Q2全球平板出货量3900万台，同比增长9% [24] - 苹果出货1410万台保持领先，华为增长29%，小米增长42.3% [24] 电动汽车保值率 - 特斯拉Model 3保值率86.93%居首，Model Y紧随其后 [24] - 比亚迪海鸥升至第三，小米SU7下滑至第四 [24]

金融支持新型工业化政策 - 关键技术攻关领域（集成电路、工业母机、基础软件）将获得银行中长期融资支持，核心技术突破企业可享上市、发债、并购重组"绿色通道"，"三首"产品推广获更多金融支持 [1] - 科技成果转化方面将优化硬科技评价体系，引导社会资本投早投小投长期，创业投资可通过直投、服务换股等模式支持在孵企业，高层次人才创业获信贷及财务顾问服务 [1] - 传统产业升级中银行将加大制造业高端化、智能化、绿色化信贷支持，企业可通过融资租赁更新设备并证券化债权，上市公司可利用整体上市、定向增发实现行业整合 [1] 新兴产业与中小企业融资 - 新一代信息技术、新能源、生物医药等新兴产业获多层次资本市场融资支持，政府基金及保险资金重点布局未来产业，"创新积分制""知识产权质押贷款"提升科技企业融资便利性 [2] - 中小企业融资突破担保依赖模式，金融机构基于数据信用提供应收账款、订单等融资服务，供应链"脱核"模式降低核心企业信用依赖，全国中小微企业信用信息平台加速建设 [2] 绿色转型与数字融合 - 高碳行业绿色技改项目获银行支持，绿色信贷债券倾斜环保节能领域，专门金融标准体系助力绿色工厂升级 [2] - 5G、工业互联网等数字基建可获中长期贷款及资产证券化支持，银行数字化产业平台实现融资结算一站式服务，AI技术提升中小企业服务效率 [2] 国内企业动态 - 台积电发现2纳米芯片技术商业机密泄露，涉事员工被追责 [7] - 盒马关闭会员店业态聚焦鲜生与NB业务，深圳门店及淘宝88VIP服务持续 [7] - 京东币链科技否认退出稳定币牌照申请 [7] - 美团追加中小商户助力金覆盖10万餐饮店，单店最高5万元 [8] - 万科获深铁集团16.81亿元借款用于偿债，累计获借款226.88亿元 [8] - 石药集团司美格鲁肽注射液上市申请获受理 [9] - 蚂蚁消金发行20亿元3年期金融债票面利率1.9% [9] - 宇树科技发布Unitree A2四足机器狗，续航20km最大速度5米/秒 [9] - 网易多款游戏因机房网络故障宕机 [10] - 茅台推出70周年纪念酒限量25568瓶定价7000元/瓶 [10] 国外企业动态 - iPhone 17 Pro起售价预计达1049美元，全系涨价约50美元 [12] - OpenAI、谷歌、Anthropic进入美政府AI供应商名单 [12] - eMed任命X前CEO Linda Yaccarino为新任CEO [13] - 盖茨基金会承诺2030年前投入25亿美元支持女性健康研发 [13] 政策与市场 - 国务院推进免费学前教育，2025年秋季起免除公办园学前一年保教费 [14] - 国家疾控局等16部门推动健康环境建设，2030年居民环境健康素养目标25% [15] - 证监会严惩配合造假第三方，推动跨部门监管协作 [16] - 上交所对上纬新材异常交易采取监管措施 [16] - 摩根士丹利等机构预警标普500指数或下跌10%-15% [17][18] - 中国期货市场客户总量达261万创历史新高 [18] - 乘联会上调2025年乘用车零售预测至2435万辆，新能源渗透率预计56% [19]

行业展会与用户规模 - 第二十二届ChinaJoy参观人次达41.03万创历史新高 男性占比66% 女性占比34% [1] - 展会启用11.5个展馆 展出面积13.5万平方米 吸引799家企业参展 [1] - 高流量展会为游戏企业提供产品展示与品牌推广平台 增强投资者信心 [1] 游戏运营与生态管理 - 《暗黑破坏神2：重制版》国服将于8月27日上线 官方强调严厉打击作弊行为与非法脚本 [2] - 公平游戏环境措施有望提升玩家付费意愿与留存率 带动游戏收入增长 [2] 技术故障与运营影响 - 网易旗下《阴阳师》《第五人格》等多款游戏于8月5日突发登录故障 相关话题登上微博热搜 [3] - 故障导致玩家无法登录 官方回应称因临时技术问题 正在紧急排查修复并承诺发放补偿 [3] - 登录异常直接降低玩家日活跃度 若长期未解决可能引发玩家流失影响营收能力 [3]

ChinaJoy展会盛况 - 第二十二届中国国际数码互动娱乐展览会参观人次达41.03万创历史新高 其中男性占比66% 女性占比34% [1] - 展会启用11.5个展馆 展出面积达13.5万平方米 吸引799家企业参展 [1] - 高流量展会为参展企业提供产品展示与品牌推广平台 有助于新游戏及业务模式获取用户与合作伙伴 [1] 游戏运营管理 - 《暗黑破坏神2：重制版》国服定于8月27日上线 官方强调将严厉打击游戏作弊及非法脚本行为 [1][2] - 外挂和脚本会破坏游戏生态 影响玩家体验及游戏内经济活动 导致天梯排行榜竞争不公 [2] - 维护公平游戏环境可提升玩家信心与忠诚度 可能提高付费意愿和留存率 带动游戏收入增长 [2] 网易游戏技术故障 - 8月5日上午网易旗下《阴阳师》《第五人格》《七日世界》《一梦江湖》等多款游戏出现登录异常 [3] - 登录故障导致"网易游戏崩了"话题登上微博热搜 官方回应称正在紧急排查修复并承诺发放补偿 [3] - 技术故障直接降低玩家日活跃度 对游戏流水产生负面影响 长期未解决可能导致玩家流失 [3]