核心财务表现 - 2025Q2营收1845亿元，同比增长15%，环比增长2% [4][6] - Non-IFRS经营利润692.5亿元，同比增长18% [4][6] - Non-IFRS净利润630亿元，同比增长10% [6] - 毛利率57%，同比提升4个百分点 [6] - 自由现金流430亿元，资本开支191亿元 [4][6] - 现金净额746亿元，Q2回购194亿港元（约3888万股）并注销 [6] 业务结构 - 增值服务收入914亿元，同比增长16%，其中社交网络收入322亿元，同比增长6% [6] - 广告收入358亿元，同比增长20% [4][6] - 金融科技及企业服务收入555亿元，同比增长10% [6] 游戏业务 - 本土市场游戏收入同比增长17%，《三角洲行动》DAU突破2000万 [4][7] - 国际市场游戏收入同比增长35%，《PUBG Mobile》月流水创新高，《皇室战争》流水创七年新高（固定汇率增长33%） [4][7] - 《王者荣耀》《和平精英》通过AI优化提升用户留存 [7] 广告业务 - 视频号广告收入大增50%，AI优化使点击率提升至3% [4][8] - 微信搜索收入增长60%，大模型优化商品意图理解 [8] 金融科技与企业服务 - GPU租赁与API调用推动企业服务增速加快 [9] - 腾讯云连续三年在Gartner CPaaS全球排名领先 [9] AI战略 - 研发费用202.5亿元，同比增长17% [10] - 混元大模型3D生成能力在HuggingFace排名第一 [10] - 2025年资本开支预计800-1000亿元，占营收10%-15% [10] - AI已应用于广告、游戏业务，企业服务（GPU租赁）逐步贡献收入 [13] 微信生态 - 微信月活14.11亿，同比增长3% [11] - 新增AI客服、视频号解读功能，小游戏流水增长20% [11] 管理层表态 - 混元大模型和"元宝"AI应用是未来持续投入的核心 [12] - 游戏全球化表现超预期，将加强内容更新 [12] - AI投入优先高回报领域，部分GPU租赁已贡献收入 [12] - 销售费用94亿元，自由现金流覆盖资本开支 [12] 云业务全球化 - 中东（沙特数据中心）、日本（大阪可用区）扩建，本地化服务强化 [15]

游戏业务表现 - 2025年第二季度公司实现收入和非国际财务报告准则经营利润的双位数增长，得益于AI持续投入 [2] - 国内游戏收入同比增长17%，主要来自《三角洲行动》和长青游戏《王者荣耀》《无畏契约》《和平精英》的贡献 [3] - 国际游戏收入同比增长35%（按固定汇率计算增长33%），由Supercell旗下游戏、《PUBG Mobile》和《沙丘：觉醒》推动 [7] - 小游戏总流水同比增长20%，技术升级帮助开发者移植更复杂的App游戏 [7] 长青游戏与平台化发展 - 《王者荣耀》和《和平精英》等长青游戏演进为平台型产品，用户时长和流水均增长 [2] - 《PUBG Mobile》日活跃用户中World of Wonder沙盒模式用户生成内容参与度提升，4月月度总收入创下新高 [8] - 《Clash Royale》6月月度总收入达7年来最高水平，因加快内容更新和优化奖励系统 [9] - 游戏组合扩大并呈现平台化特征，整体收入波动性下降 [14] 新游戏表现与战略 - 《三角洲行动》表现强劲，用户数和收入持续增长7至9个月 [12] - FPS游戏《无畏契约》《三角洲行动》《和平精英》表现出色，受益于中国FPS市场长期稀缺 [15] - 计划引入《彩虹六号》、移动版《无畏契约》等新作，丰富FPS产品矩阵 [16] - 内容型游戏如《鸣潮》和《胜利女神：新的希望》在中国市场表现优异，面向不同用户群 [16] AI技术应用 - AI成为推动游戏内容、玩家参与度和变现增长的重要驱动力 [8] - AI工具提升主要游戏内容生产速度和规模，应用于虚拟队友和非玩家角色打造 [8] - AI应用于游戏营销活动，高效定向潜在用户 [8] 3A游戏市场观点 - 中国3A游戏市场受众增长但仍属小众，高质量3A游戏门槛高 [13] - 3A游戏与持续运营游戏互补，不会蚕食现有市场 [14] - 《黑神话：悟空》等优秀3A产品出现为创意型项目提供机会 [13]

中国游戏出海行业趋势 - 2025年5月中国自主研发游戏海外市场实际销售收入达15.77亿美元，同比增长6.93% [1] - 2024年中国自主研发游戏海外收入在连续两年下降后回归增长，2025年游戏"出海"仍在加速 [1] - 围绕游戏"出海"的相关产业正在快速布局，包括直播、分发、用户服务等环节 [1] 虎牙公司海外业务表现 - 虎牙海外游戏相关服务的收入在2025年第一季度实现环比数倍增长，有望成为重要增长引擎 [1] - 公司已搭建从游戏直播到加速、社区、道具购买、赛事组织的全环节服务能力，积累大量FPS和MOBA用户 [1] - 旗下海外产品矩阵聚集超千万忠实用户，签约主播过万，合作头部KOL超三千，私域粉丝超百万 [3] 虎牙海外发行策略与能力 - 通过自营手段覆盖内容生态、用户生态、市场营销、渠道分发、支付变现等全环节 [3] - 结合本地化资源为游戏厂商提供从初期起量到中长期增长的系统性解决方案 [3] - 为中小游戏厂商定制本地化营销策略、互动玩法、赛事活动，降低出海风险 [3] - 海外发行游戏已超过百款，商业价值正在兑现 [3] 虎牙海外业务合作案例 - 与《Honor of Kings》《Arena Breakout》等合作，日新增注册用户超一万，用户质量位居三方渠道首位 [2] - 为《PUBG Mobile》定制付费活动与用户破冰方案，推广效率较常规手段提升数倍 [3] - 通过联运、KOL营销、社群运营等方式提升国产游戏海外发行效率 [2][3] 游戏出海发展建议 - 游戏厂商需布局长线精细化运营，构建品牌护城河和稳定社群生态 [2] - 在国产游戏品质提升背景下，应匹配性提升全球多地区的发行效率 [2]

中国游戏产业市场概况 - 25M5中国游戏市场实际销售收入达280.51亿元，同比增长9.86%，环比增长2.56%，增速较25Q1（同比+17.99%）和25M4（同比+21.93%）有所放缓但仍保持较快增长 [3] - 市场驱动因素从依赖长线产品商业化转向新品增量拉动，新老产品协同支撑行业增长 [3] 移动游戏市场表现 - 25M5中国移动游戏市场实际销售收入211.77亿元，同比增长11.96% [4] - 重点新品表现亮眼：腾讯《胜利女神：新的希望》上线首月进入iOS下载榜TOP30及畅销榜第35位；《英勇之地》首月流水超亿元，位列首月流水测算榜榜首 [4] - 长线产品通过IP联动维持热度，如《和平精英》SS33赛季更新登顶iOS畅销总榜 [4] 客户端游戏市场表现 - 25M5客户端游戏实际销售收入58.19亿元，同比增长1.58% [5] - 增长主要来自新品及次新品，如《胜利女神：新的希望》和《三国志幻想大陆2：枭之歌》合计贡献超亿元 [5] 暑期档新品动态 - 25年暑期计划上线游戏超30款，涵盖SLG、战术射击、女性向等品类 [6] - 重点产品包括腾讯《最终幻想14：水晶世界》、网易《冰汽时代：最后的家园》、沐瞳《银与绯》及腾讯《龙石战争》等，部分已进入测试或预注册阶段 [6] 自研游戏出海表现 - 25M5中国自研游戏海外收入15.77亿美元，同比增长6.93%，环比增长1.50% [8] - SLG品类主导出海收入：世纪华通《Kingshot》25M5收入环比翻倍；《Whiteout Survival》贡献稳定增量 [8] - 新兴品类崛起：柠檬微趣《Gossip Harbor》以合成玩法增长；叠纸《恋与深空》通过运营活动带动收入环比增长24% [8] - 成熟产品表现稳健：米哈游《Genshin Impact》境外收入环比增长57%；腾讯《PUBG Mobile》维持收入高位 [8]

报告行业投资评级 - 传媒行业投资评级为优于大市 [1][5] 报告的核心观点 - 短期业绩周期向上，中长期持续看好AI应用及IP潮玩 [3][36] 根据相关目录分别进行总结 本周表现回顾 - 本周（6.2 - 6.6）传媒行业上涨3.50%，跑赢沪深300（1.73%）和创业板指（3.17%） [1][12] - 涨幅靠前的有*ST惠程、游族网络等，跌幅靠前的有荣信文化、光线传媒等 [1][12] 重点关注 - OpenAI与印度政府启动AI教育合作，将向印度平台贡献AI教育内容 [1][16] - 字节跳动发布图像编辑模型SeedEdit3.0，能处理并生成4K分辨率图像 [1][17] - PixVerse推出国内版“拍我AI”，可快速生成高质量视频内容 [1][17] - 快手可灵AI与网易《逆水寒》手游达成深度合作，提升游戏社交玩法 [1][18] 本周行业数据更新 电影票房表现情况 - 本周（6月2日 - 6月8日）电影票房3.55亿元，《碟中谍8：最终清算》等票房排名居前 [2][18] - 下周有3部电影即将上映，《新·驯龙高手》等猫眼想看人数分别为18.2、2.3、0.7万 [20] 电视剧(网剧） - 本周《藏海传》《临江仙》等网络剧排名居前 [23] 综艺节目 - 本周《无限超越班第三季》《哈哈哈哈哈第五季》等综艺节目排名居前 [2][24] 游戏 - 2025年4月中国手游收入前三名分别为点点互动《Whiteout Survival》、腾讯《PUBG Mobile》和米哈游《崩坏：星穹铁道》 [2][27] - 本周《王者荣耀》《和平精英》在iOS游戏畅销榜排名居前，《心动小镇》等在安卓游戏热玩榜排名居前 [28][29][32] 数字藏品（NFT） - 截至2025年6月8日，海外数字藏品市场最近7日成交额前三名为Milady、Redacted Remilio Babies和ZuckBots [30] 行业新闻 - AMD收购AI软件优化初创公司Brium，推动构建高性能、开放的AI软件生态系统 [31] - AI搜索引擎Perplexity 5月收到7.8亿次查询，每月用户增长率超20% [33] 上市公司动态更新 - 奥飞娱乐参与投资的基金已募集完毕并完成备案 [34] - 丝路视觉董事、高级管理人员丁鹏青及田万军拟减持股份 [35] 投资建议 - 主题上持续看好AI应用端机会，把握豆包产业链等垂直应用领域 [36] - 基本面底部改善角度推荐游戏、影视、媒体等板块相关标的，看好IP谷子产业，推荐出版板块 [3][36]

报告行业投资评级 - 优于大市·维持 [5] 报告的核心观点 - 短期业绩周期向上，中长期持续看好AI应用及IP潮玩 [4][36] 根据相关目录分别进行总结 本周表现回顾 - 本周（5.24 - 5.30）传媒行业上涨1.73%，跑赢沪深300（-1.08%）和创业板指（-1.40%），在所有板块中涨跌幅排名第5位 [1][12][14] - 涨幅靠前的公司有元隆雅图、时代出版等，跌幅靠前的有昆仑万维、盛通股份等 [1][12] 重点关注 - 5月30日香港《稳定币条例》正式成为法例，此前5月21日立法会已通过该条例草案，旨在推动金融创新并保持金融稳定 [17] - DeepSeek - R1 - 0528发布并开源，在代码生成速度等方面有显著提升，与顶尖模型在减少模型幻觉问题上表现一致，已通过HuggingFace平台开源，OpenRouter上线其免费API服务 [18] - Perplexity AI推出Perplexity Labs，定位面向复杂任务的AI驱动解决方案，约10分钟可完成从创意到成品流程，标志着其向综合性AI生产平台转型 [18] 本周行业数据更新 电影票房表现情况 - 5月26日 - 6月1日电影票房4.81亿元，票房前三为《碟中谍8：最终清算》（1.85亿元，占比38.3%）、《星际宝贝史迪奇》（0.67亿元，占比17.7%）、《时间之子》（0.55亿元，占比6.8%） [3][19] - 下周将上映3部电影，热度前三的《新大头儿子和小头爸爸4》《疾速追杀：芭蕾杀姬》《功夫梦：融合之道》，截至6月2日猫眼想看人数分别为8.2、3.0、0.8万 [20][21] 电视剧(网剧） - 本周网络剧《折腰》《藏海传》《在人间》《陷入我们的热恋》和《滤镜》排名居前 [24] 综艺节目 - 本周综艺节目《无限超越班第三季》《歌手2025》《奔跑吧第九季》《哈哈哈哈哈第五季》和《天赐的声音第六季》排名居前 [26] 游戏 - 2025年4月中国手游收入前三为点点互动《Whiteout Survival》、腾讯《PUBG Mobile》和米哈游《崩坏：星穹铁道》 [28] - 本周《王者荣耀》《和平精英》在iOS游戏畅销榜排名居前，《心动小镇》和《我的休闲时光》在安卓游戏热玩榜上排名居前 [29] 数字藏品（NFT） - 截至2025年6月2日，海外数字藏品市场最近7日成交额前三为Doodles、Moonbirds和Habbo Avatars [31] 行业新闻 - 通义实验室开源视觉感知多模态RAG推理框架VRAG - RL，在多个视觉语言基准数据集上性能显著优于现有方法 [33] - Midjourney V7更新，渲染速度提升40%，图像编辑器AI版主功能升级，启动第二轮社区路线图投票活动 [34] 上市公司动态更新 - 5月27日盛天网络发布未来三年（2025 - 2027年）股东分红回报规划，不同阶段有不同现金分红比例要求 [35] 投资建议 - 主题上持续看好AI应用端机会，把握豆包产业链、AI情感陪护/玩具及垂直应用领域相关标的 [36] - 基本面底部改善角度，推荐游戏板块恺英网络等；影视板块关注渠道和内容公司；媒体端关注广告投放增长相关公司；看好IP谷子产业，推荐泡泡玛特等；从高分红、低估值角度推荐出版板块 [4][36]

报告行业投资评级 - 优于大市 [1][5] 报告的核心观点 - 短期业绩周期向上，中长期持续看好AI应用及IP潮玩 [4] 根据相关目录分别进行总结 本周表现回顾 - 本周（5.24 - 5.30）传媒行业上涨1.73%，跑赢沪深300（-1.08%）和创业板指（-1.40%） [1][12] - 涨幅靠前的有元隆雅图、时代出版等，跌幅靠前的有昆仑万维、盛通股份等 [1][12] - 本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第5位 [1][14] 重点关注 - 5月30日香港《稳定币条例》正式成为法例，此前立法会已在5月21日通过草案 [17] - DeepSeek - R1 - 0528发布并开源，在代码生成速度等方面有显著提升，OpenRouter已上线其免费API服务 [18] - Perplexity AI推出Perplexity Labs，能在约10分钟内完成从创意到成品的完整流程 [18] 本周行业数据更新 电影票房表现情况 - 5月26日 - 6月1日电影票房4.81亿元，《碟中谍8：最终清算》（1.85亿元，38.3%）、《星际宝贝史迪奇》（0.67亿元，17.7%）、《时间之子》（0.55亿元，6.8%）排名前三 [3][19] - 下周将上映3部电影，《新大头儿子和小头爸爸4》《疾速追杀：芭蕾杀姬》《功夫梦：融合之道》猫眼想看人数分别为8.2、3.0、0.8万 [20][21] 电视剧(网剧） - 本周《折腰》《藏海传》《在人间》《陷入我们的热恋》《滤镜》排名居前 [24] 综艺节目 - 本周《无限超越班第三季》《歌手2025》《奔跑吧第九季》《哈哈哈哈哈第五季》《天赐的声音第六季》排名居前 [26] 游戏 - 2025年4月中国手游收入前三为点点互动《Whiteout Survival》、腾讯《PUBG Mobile》和米哈游《崩坏：星穹铁道》 [3][28] - 本周《王者荣耀》《和平精英》在iOS游戏畅销榜居前，《心动小镇》《我的休闲时光》在安卓游戏热玩榜居前 [29] 数字藏品（NFT） - 截至2025年6月2日，海外数字藏品市场最近7日成交额前三为Doodles、Moonbirds和Habbo Avatars [31] 行业新闻 - 通义实验室开源视觉感知多模态RAG推理框架VRAG - RL，在多个视觉语言基准数据集上表现优异 [33] - Midjourney V7更新，渲染速度提升40%，图像编辑器AI版主功能升级，启动社区路线图投票活动 [34] 上市公司动态更新 - 5月27日盛天网络发布未来三年（2025 - 2027）股东分红回报规划 [35] 投资建议 - 基本面底部改善，关注游戏、广告媒体、影视等板块，把握个股α，如恺英网络、分众传媒等 [4] - 持续看好高景气的IP潮玩以及从0到1阶段的AI应用，IP潮玩推荐泡泡玛特等，AI应用关注多领域机会 [4]

报告行业投资评级 - 传媒行业投资评级为优于大市 [1][5] 报告的核心观点 - 短期业绩周期向上，中长期持续看好AI应用及IP潮玩 [4][38] 根据相关目录分别进行总结 本周表现回顾 - 本周（5.17 - 5.23）传媒行业下跌0.36%，跑输沪深300（-0.18%）和创业板指（-0.88%），在所有板块中涨跌幅排名第12位 [1][12][14] - 涨幅靠前的公司有游族网络、昆仑万维等，跌幅靠前的有每日互动、生意宝等 [1][12] 重点关注 - 豆包推出实时视频通话功能，支持实时互动和联网搜索，融合视觉语言输入能力 [2][15] - 昆仑万维天工超级智能体刷新GAIA榜单，采用AI agent架构和deep research技术，排名全球第一 [2][17] - 苹果计划在2025年全球开发者大会上向第三方开发者开放其设备上的AI模型 [2][18] - 52TOYS于5月22日向港交所递交招股书，是中国第二大多品类IP玩具公司 [18] 本周行业数据更新 电影票房 - 本周（5月19日 - 5月25日）电影票房2.06亿元，前三名是《星际宝贝史迪奇》（0.47亿元，占比22.7%）、《水饺皇后》（0.41亿元，占比19.6%）、《猎金·游戏》（0.36亿元，占比17.6%） [3][19] - 下周将有5部电影上映，热度前三是《时间之子》《碟中谍8》《私家侦探》 [21] 电视剧(网剧） - 本周网络剧《折腰》《藏海传》《无忧渡》《韶华若锦》《人生若如初见》排名居前 [24] 综艺节目 - 本周综艺节目《哈哈哈哈哈第五季》《歌手2025》《奔跑吧第九季》《乘风2025》《无限超越班第三季》排名居前 [3][25] 游戏 - 2025年4月中国手游收入前三名是点点互动《Whiteout Survival》、腾讯《PUBG Mobile》、米哈游《崩坏：星穹铁道》 [3][28] - 本周《王者荣耀》《和平精英》在iOS游戏畅销榜排名居前，《心动小镇》《崩坏：星穹铁道》在安卓游戏热玩榜排名居前 [30][33] 数字藏品（NFT） - 截至2025年5月25日，最近7日海外数字藏品成交额前三是Doodles、Project AEON、Skyborne - Nexian Gems [33] 行业新闻 - Anthropic推出Claude4系列AI模型，在编程任务中表现出色 [35] - 苹果计划2026年底推出集成先进AI技术的智能眼镜 [36] 上市公司动态更新 - 哔哩哔哩2025年第一季度净营业额70.03亿元，同比增24%，广告/移动游戏营业额分别为19.98/17.31亿元，同比增20%/76% [37] 投资建议 - 短期业绩周期向上，中长期持续看好AI应用及IP潮玩 [4][38] - 关注AI应用端机会，把握豆包产业链、AI情感陪护/玩具及垂直应用领域 [38] - 从基本面底部改善角度推荐游戏、影视、媒体、IP谷子产业相关标的 [4][38]

报告行业投资评级 - 优于大市·维持 [5] 报告的核心观点 - 短期业绩周期向上，中长期持续看好AI应用及IP潮玩 [4][38] 根据相关目录分别进行总结 本周表现回顾 - 本周（5.17 - 5.23）传媒行业下跌0.36%，跑输沪深300（-0.18%）和创业板指（-0.88%） [1][12] - 涨幅靠前的有游族网络、昆仑万维等，跌幅靠前的有每日互动、生意宝等 [1][12] - 本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第12位 [1][14] 重点关注 - 豆包App推出实时视频通话功能，支持实时问答互动和联网搜索，模型具备融合视觉与语言输入能力 [2][15] - 5月22日，昆仑万维天工超级智能体刷新GAIA榜单，采用AI agent架构和deep research技术，排名全球第一 [2][17] - 苹果计划在2025年全球开发者大会上向第三方开发者开放其设备上的AI模型 [2][18] - 5月22日，52TOYS向港交所递交招股书，是中国第二大多品类IP玩具公司 [2][18] 本周行业数据更新 电影票房表现情况 - 本周（5月19日 - 5月25日）电影票房2.06亿元，前三名分别为《星际宝贝史迪奇》（0.47亿元，票房占比22.7%）、《水饺皇后》（0.41亿元，票房占比19.6%）、《猎金·游戏》（0.36亿元，票房占比17.6%） [3][19] - 下周有5部电影即将上映，热度前三的《时间之子》《碟中谍8》《私家侦探》，截至5月25日猫眼想看人数分别为20.5、14.4、6.5万 [21] 电视剧(网剧） - 本周网络剧《折腰》《藏海传》《无忧渡》《韶华若锦》和《人生若如初见》居前 [24] 综艺节目 - 本周综艺节目《哈哈哈哈哈第五季》《歌手2025》《奔跑吧第九季》《乘风2025》和《无限超越班第三季》排名居前 [3][25] 游戏 - 2025年4月中国手游收入前三名分别为点点互动《Whiteout Survival》、腾讯《PUBG Mobile》和米哈游《崩坏：星穹铁道》 [3][28] - 本周《王者荣耀》《和平精英》在iOS游戏畅销榜排名居前，《心动小镇》和《崩坏：星穹铁道》在安卓游戏热玩榜上排名居前 [30] 数字藏品（NFT） - 截至2025年5月25日，海外数字藏品市场最近7日成交额前三名为Doodles、Project AEON和Skyborne - Nexian Gems [33] 行业新闻 - Anthropic推出Claude4系列AI模型，性能在多项基准测试中领先，编程任务表现出色 [35] - 苹果计划在2026年底推出集成摄像头、麦克风和先进AI技术的智能眼镜 [36] 上市公司动态更新 - 5月20日，哔哩哔哩发布2025年第一季度财报，净营业额70.03亿元，同比增加24%，净亏损1070万元，同比收窄99% [37] 投资建议 - 短期业绩周期向上，中长期持续看好AI应用及IP潮玩 [4][38] - 主题上，持续看好AI应用端机会，把握豆包产业链、AI情感陪护/玩具及垂直应用领域 [38] - 基本面底部改善角度，推荐游戏、影视、媒体、IP谷子产业相关标的，从高分红、低估值角度推荐出版板块 [4][38]

报告行业投资评级 - 优于大市 [1][6] 报告的核心观点 - 短期业绩周期向上，中长期持续看好AI应用及IP潮玩 [5][40] 板块周表现回顾 - 本周（5.10 - 5.16）传媒行业下跌0.67%，跑输沪深300（1.12%）和创业板指（1.38%） [2][13] - 涨幅靠前的有ST返利、ST惠程等，跌幅靠前的为荣信文化、完美世界等 [2][13] - 本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第26位 [2][15] 重点关注 - OpenAI发布AI编程智能体Codex，能半小时完成以往需数天的软件工程任务 [3][18] - OpenAI的ChatGPT及其他API网站日均访问量从三月底1.5亿升至5月9日1.9亿，流量占所有AI平台近80% [3][19] - MiniMax Speech - 02语音模型登顶全球TTS榜首，力压国际顶尖对手 [3][19] - Manus推出图像生成Agent，能理解用户意图、规划解决方案并完成复杂任务 [3][20] 本周行业数据更新 电影票房表现情况 - 本周（5月12日 - 5月18日）电影票房1.85亿元，《水饺皇后》《猎金·游戏》《人生开门红》票房排名前三 [4][20] - 下周将上映《情书（重映）》《星际宝贝史迪奇》《永不失联的爱》，猫眼想看人数分别为21.6万、11.4万、1.1万 [22][23] 电视剧(网剧） - 本周《淮水竹亭》《无忧渡》等网络剧排名居前 [25] 综艺节目 - 本周《歌手2025》《乘风2025》等综艺节目排名居前 [4][26] 游戏 - 2025年4月中国手游收入前三为点点互动《Whiteout Survival》、腾讯《PUBG Mobile》和米哈游《崩坏：星穹铁道》 [4][29] - 本周《王者荣耀》《和平精英》在iOS游戏畅销榜排名居前，《心动小镇》和《我的休闲时光》在安卓游戏热玩榜排名居前 [32] 数字藏品（NFT） - 截至2025年5月18日，海外数字藏品市场最近7日成交额前三为Doodles、Meebits和bythen chip [34] 行业新闻 - 腾讯发布混元图像2.0模型，实现毫秒级快速响应，提升用户交互体验 [36] - OpenAI与CoreWeave达成40亿美元云计算合作协议，将在2029年前支付该金额 [38] 上市公司动态更新 - 5月12日，万达电影子公司拟与关联方共同投资乐自天成，完成后分别持股4%、3% [39] 投资建议 - 持续看好AI应用端机会，把握豆包产业链、AI情感陪护/玩具及垂直应用领域相关标的 [5][40] - 推荐游戏板块恺英网络等，影视板块渠道万达电影等、内容光线传媒等，媒体端分众传媒等，IP谷子产业泡泡玛特等，出版板块相关标的 [5][40]