截至发稿，恒天海龙市值为46亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——四次登上央视，知名大佬"消失"5年，我们在水果仓库找到了他！从月薪 5000到千亿市值公司联席总裁，他45岁再创业 （记者 王瀚黎） 每经AI快讯，恒天海龙（SZ 000677，收盘价：5.29元）10月23日晚间发布公告称，公司第十三届第一 次董事会会议于2025年10月23日以现场加通讯方式召开。会议审议了《恒天海龙股份有限公司2025年三 季度报告全文》等文件。 2025年1至6月份，恒天海龙的营业收入构成为：帘帆布占比93.09%，其他行业占比4.34%，个人护理用 品占比2.58%。 ...

市场整体展望 - 2026年中国快速消费品市场预计全年销售额增长0.9%，处于低速调整期 [1] - 截至2025年9月，快消品销售额同比增长1.5%，但第三季度增速降至0.7%，显示消费者支出日趋谨慎 [2] - 消费者谨慎的支出趋势很可能延续至2026年，为市场增长带来更大挑战 [2] 品类表现分化 食品品类 - 食品品类是增长主要驱动力，预计2026年销售额增速为3.0% [4] - 2025年前三季度增长3.4%，第三季度增速达4.4%，基础食品需求稳定 [4] - 增长由消费者对便利性、营养健康和产品升级的需求支撑 [4] 乳制品品类 - 乳制品品类持续承压，预计2026年销售额将下滑6.2% [4] - 2025年前三季度同比下降6.1%，第三季度单季下滑6.8% [4] - 下滑主要受植物基替代品竞争加剧、消费者选购更审慎及价格敏感度提升影响 [4] 非酒精饮料 - 非酒精饮料增长动能减弱，2026年增速预计为3.9%，低于2025年的4.8% [4] - 2025年前三季度增长4.9%，但第三季度增速大幅回落至1.7%，预示未来增长风险 [4] 酒类品类 - 酒类品类风向转变显著，预计2026年小幅缩水0.6% [4] - 2025年前三季度微增0.9%，但第三季度同比下滑4.2% [4] - 反映消费者减少非必要支出，偏好转向非酒精饮料 [4] 家居护理品类 - 家居护理品类表现稳健，2026年增速预计为2.5% [5] - 2025年前三季度增长3.1%，第三季度放缓至1.7%，与市场整体趋势一致 [5] 个人护理品类 - 个人护理品类复苏缓慢，2026年增速可能持平（-0.1%） [5] - 2025年前三季度增长1.1%，但第三季度增速降至零，凸显行业竞争激烈及消费者价格敏感 [5] 结构性机遇 - 下沉市场消费需求持续增强，得益于电商、即时零售及物流基建的渗透 [6] - 强调健康、功能性和环保概念的品类（如植物基食品、环保家居用品、功能性饮料）增长势头良好 [6] - 能够顺应新兴生活方式、推动品类高端化的品牌更有可能在谨慎的市场环境中突围 [6]

股东减持计划 - 股东中国恒天集团有限公司持有公司股份约8805万股 占公司总股本比例10.19% [1] - 计划通过集中竞价和大宗交易方式减持不超过约2592万股 占公司总股本比例3% [1] - 减持期间为公告披露之日起十五个交易日后的三个月内 若遇除权除息事项将调整减持数量 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月营业收入中帘帆布业务占比93.09% 为主要收入来源 [1] - 其他行业收入占比4.34% 个人护理用品收入占比2.58% [1] 市值数据 - 公司当前市值达46亿元 [2]

财务表现 - 2025年上半年归母净利润1.5亿元 同比增长71.44% [1] - 第二季度归母净利润0.83亿元 实现同比扭亏 [1] - 生活用纸业务营业收入42.80亿元 同比增长8.17% [1] - 个人护理及其他业务营业收入0.50亿元 同比下降22.75% [1] 盈利能力 - 生活用纸业务毛利率32.42% 同比下降0.29个百分点 [1] - 原材料价格回落及成本管控完善推动盈利能力显著增强 [1] - 管理效率提升促进盈利改善 [1] 业务战略 - 高端高毛利非传统干巾和个人护理用品被定义为战略发展品类 [1] - 持续优化产品结构并推陈出新 [1] - 生活用纸业务驱动公司整体营收稳健增长 [1] 市场地位 - 公司稳居生活用纸行业第一梯队 [1] - 通过品牌建设与品质保障成为高端生活用纸代表品牌 [1] - 产能布局与渠道扩张步伐稳健 [1]

股价表现 - 8月18日开盘上涨5.24% 报1.105美元/股[1] - 当日成交额220美元 总市值6307.4万美元[1] 财务数据 - 2024年收入总额103.99万美元 同比下降74.99%[1] - 归母净利润187.95万美元 同比增长223.27%[1] 公司架构 - 注册于开曼群岛的控股公司 通过境内实体子公司广东省大树云投资控股集团有限公司运营[1] - 旗下拥有深圳大树云进口贸易有限公司 东莞大树云生活用品有限公司 深圳惊喜云贸易有限公司及四家分公司[1] 业务模式 - 以互联网科技为底层基础 采用C2M用户直连制造模式运营[1] - 集产品研发 生产制造 品牌运作 销售运营为一体的集团化企业[1] - 聚焦个人护理用品新消费领域 坚持自有品牌发展路线[1] 企业理念 - 秉承诚信 创新 和谐 共赢的企业精神[1] - 通过科技赋能产品 生产中国高端个人护理产品[1] - 走自主创新发展之路[1]

核心观点 - 7月CPI同比持平（0 0%），核心CPI同比持续回升至0 8%，工业消费品和服务价格环比强于季节性带动CPI环比升至0 4% [4] - PPI环比跌幅收窄至-0 2%，但同比仍处于两年低位的-3 6%，供给侧"反内卷"政策对物价提振效果较2016年更市场化、法治化 [2][19] - 食品价格同比下降1 6%（降幅走阔1 3个百分点），拖累CPI同比0 30ppt，其中鲜菜（-7 6%）、鲜果（2 8%）、猪肉（-9 5%）价格弱于季节性 [4][8] - 工业消费品价格同比改善至-0 4%（降幅收窄0 4个百分点），环比上涨0 5%，主要因网促扰动消退、换新资金690亿元下达及金价上涨 [13] - 暑期出游带动服务价格环比上涨0 6%，旅游相关价格涨幅显著（飞机票+17 9%、旅游+9 1%、宾馆住宿+6 9%） [15] - 供给侧"反内卷"政策在煤炭（环比降幅收窄1 9ppt）、钢铁（1 5ppt）、光伏（0 8ppt）等行业初见成效，但对PPI整体拉动仅减少0 14ppt [19] - 期货市场抢跑"反内卷"预期，但终端需求疲软仍是主要矛盾，需财政扩张助力扩内需以实现物价持续回升 [23][24] CPI分析 - 食品分项：鲜菜价格同比从-0 4%降至-7 6%，鲜果从6 1%降至2 8%，猪肉从-8 5%降至-9 5%，合计拖累CPI同比0 22ppt [4][8] - 非食品分项：工业消费品价格环比+0 6%（十年均值+0 18%），家用器具（+0 5%-2 2%）、金铂饰品（环比+0 9%）表现突出 [13] - 服务分项：旅游相关价格环比涨幅创历史同期第二高，医疗服务价格环比+0 3%强于季节性 [15] PPI分析 - 生产资料：环比从-0 6%收窄至-0 2%，煤炭（-1 9ppt）、钢铁（-1 5ppt）、光伏（-0 8ppt）等行业改善明显 [19] - 生活资料：同比环比双降，显示供给侧控量提价向下游传导不畅 [19] - 国际因素：石油开采（+3 0%）、有色冶炼（+0 8%）受益于输入性涨价，但电子设备（-0 4%）、纺织（-0 2%）受外需拖累 [20] 政策与展望 - 供给侧治理涉及更广泛行业（包括新三样、化工、生猪等），但企业规模更大、市场化程度更高，政策执行难度大于2016年 [24] - 翘尾因素消退后，PPI同比8月后、CPI同比四季度有望改善，但回归2%中枢仍需扩内需政策加码 [23][24]

7月CPI同比持平 - 7月全国居民消费价格同比持平 环比上涨0.4% [1] - 1-7月平均CPI同比下降0.1% [1] - 食品价格同比下降1.6% 影响CPI下降约0.29个百分点 [5] - 鲜菜价格同比下降7.6% 鲜果价格上涨2.8% 二者合计下拉影响增加约0.21个百分点 [5] - 鸡蛋价格环比下跌0.3% 猪肉价格上涨0.9% 蔬菜价格上涨1.3% [5] 核心CPI持续改善 - 核心CPI同比上涨0.8% 涨幅扩大0.1个百分点 为2024年3月以来最高 [6] - 服务价格环比上涨0.6% 影响CPI环比上涨约0.26个百分点 [6] - 工业消费品价格环比上涨0.5% 涨幅扩大0.4个百分点 [6] - 燃油汽车和新能源汽车价格由降转平 家用器具等价格涨幅在0.5%-2.2%之间 [6] PPI环比降幅收窄 - PPI环比下降0.2% 降幅收窄0.2个百分点 为3月以来首次收窄 [8] - PPI同比下降3.6% 降幅与上月相同 [8] - 工业生产者购进价格环比下降0.3% 同比下降4.5% [3] - 1-7月平均PPI同比下降2.9% 购进价格下降3.2% [3] 行业价格分化明显 - 计算机通信设备制造业价格环比下降0.4% 汽车制造业下降0.3% 电气机械下降0.2% 通用设备下降0.2% [8] - 烧碱价格上涨3.6% 飞机制造价格上涨3.0% 可穿戴设备价格上涨1.6% [9] - 工艺美术用品制造价格上涨13.1% 运动用球类制造价格上涨5.3% [9] - 煤炭开采等行业价格环比降幅收窄1.9个百分点 对PPI下拉影响减少0.14个百分点 [8] 政策效应显现 - 扩内需政策带动服务需求和工业消费品价格上涨 [6] - 以旧换新政策推动汽车价格降幅收窄 家电价格同比转正 [7] - 反内卷政策推动煤炭、钢铁等行业价格在7月下旬明显改善 [8] - 国际金价大涨带动其他商品和服务价格同比涨幅处于高位 [7]

物价指标改善 - 7月CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，涨幅高于季节性水平0.1个百分点，同比持平 [2] - 核心CPI同比上涨0.8%，涨幅连续3个月扩大，为2024年3月以来最高 [2] - PPI环比下降0.2%，降幅比上月收窄0.2个百分点，为3月份以来首次收窄 [6] 政策效果显现 - 服务价格环比上涨0.6%，影响CPI环比上涨约0.26个百分点，占CPI总涨幅六成多 [4] - 工业消费品价格环比上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，影响CPI环比上涨约0.17个百分点 [4] - 煤炭、钢材、光伏、水泥和锂电等行业价格环比降幅收窄，合计对PPI环比的下拉影响比上月减少0.14个百分点 [6] 行业价格变化 - 服务价格中，飞机票、旅游、宾馆住宿和交通工具租赁费价格环比分别上涨17.9%、9.1%、6.9%和4.4% [4] - 燃油小汽车和新能源小汽车价格同比分别下降2.6%和1.9%，降幅分别为近34个月和28个月最小 [5] - 食品价格同比下降1.6%，降幅比上月扩大1.3个百分点，影响CPI同比下降约0.29个百分点 [5] 政策动向 - 6部门联合发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，提出19项重点举措 [2] - 中央财经委员会会议强调纵深推进全国统一大市场建设，治理企业低价无序竞争 [3] - 国家发展改革委、市场监管总局研究起草《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》 [3] 专家观点 - 国内需求继续修复，预计下半年货币政策还会进一步发力 [2] - "反内卷"政策有望从供应端重塑部分行业供需结构，推动物价回归合理区间 [7] - 后期CPI有望持续温和修复，PPI降幅有望逐步收窄 [7]

CPI环比涨幅分析 - CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，涨幅高于季节性水平0.1个百分点，主要受服务和工业消费品价格上涨带动 [1][2][3] - 服务价格环比上涨0.6%，影响CPI环比上涨约0.26个百分点，占CPI总涨幅六成多，其中暑期出游旺季带动飞机票、旅游、宾馆住宿和交通工具租赁费价格环比分别上涨17.9%、9.1%、6.9%和4.4% [3] - 工业消费品价格环比上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，能源价格环比上涨1.6%，影响CPI环比上涨约0.12个百分点，扣除能源的工业消费品价格上涨0.2%，燃油小汽车和新能源小汽车价格由连续5个月以上的下降转为持平 [3] 核心CPI同比变化 - 核心CPI同比上涨0.8%，涨幅连续3个月扩大，为2024年3月以来最高，其中金饰品和铂金饰品价格同比分别上涨37.1%和27.3%，合计影响CPI同比上涨约0.22个百分点 [1][4] - 服务价格同比上涨0.5%，涨幅持续保持稳定，影响CPI上涨约0.19个百分点，燃油小汽车和新能源小汽车价格同比分别下降2.6%和1.9%，降幅为近34个月和28个月最小 [4] - CPI同比持平主要受食品价格较低影响，食品价格同比下降1.6%，鲜菜价格同比下降7.6%，鲜果价格同比上涨2.8%，非食品价格同比上涨0.3% [4] PPI环比与同比表现 - PPI环比下降0.2%，降幅比上月收窄0.2个百分点，为3月份以来环比降幅首次收窄，煤炭、钢材、光伏、水泥和锂电等行业价格环比降幅收窄，合计对PPI环比的下拉影响比上月减少0.14个百分点 [1][5] - 国际输入性因素拉动国内石油和天然气开采业价格上涨3.0%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.8% [5] - PPI同比下降3.6%，降幅与上月相同，产业转型升级带动烧碱价格上涨3.6%，玻璃制造价格降幅收窄0.9个百分点，飞机制造价格上涨3.0%，可穿戴智能设备制造价格上涨1.6% [6] 行业价格变动亮点 - 内需潜力释放拉动工艺美术及礼仪用品制造价格上涨13.1%，运动用球类制造价格上涨5.3%，营养食品制造价格上涨1.3%，保健食品制造价格上涨1.2% [6] - 全国统一大市场建设推进，煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工业、光伏设备及元器件制造、水泥制造、锂离子电池制造价格环比降幅收窄 [5]

CPI数据 - CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，同比持平，核心CPI同比上涨0.8%，涨幅连续3个月扩大 [1] - 服务价格环比上涨0.6%，影响CPI环比上涨约0.26个百分点，占CPI总涨幅六成多，其中飞机票、旅游、宾馆住宿和交通工具租赁费价格环比分别上涨17.9%、9.1%、6.9%和4.4% [2] - 工业消费品价格环比上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，影响CPI环比上涨约0.17个百分点，能源价格环比上涨1.6%，影响CPI环比上涨约0.12个百分点 [2] - 扣除能源的工业消费品价格上涨0.2%，燃油小汽车和新能源小汽车价格均由连续5个月以上的下降转为持平，家用器具、家庭日用杂品、文娱耐用消费品和个人护理用品等价格环比涨幅在0.5%—2.2%之间 [2] - 核心CPI同比上涨0.8%，涨幅继续比上月扩大0.1个百分点，为2024年3月以来最高，其中金饰品和铂金饰品价格同比分别上涨37.1%和27.3%，合计影响CPI同比上涨约0.22个百分点 [2] - 食品价格同比下降1.6%，降幅比上月扩大1.3个百分点，影响CPI同比下降约0.29个百分点，鲜菜价格同比下降7.6%，降幅比上月扩大7.2个百分点，鲜果价格同比上涨2.8%，涨幅比上月回落3.3个百分点 [3] - 非食品价格同比上涨0.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点 [3] PPI数据 - PPI环比下降0.2%，降幅比上月收窄0.2个百分点，为3月份以来环比降幅首次收窄，同比下降3.6%，降幅与上月相同 [1][4] - 非金属矿物制品业价格环比下降1.4%，黑色金属冶炼和压延加工业价格下降0.3%，煤炭开采和洗选业价格下降1.5%，电力热力生产和供应业价格下降0.9% [4] - 计算机通信和其他电子设备制造业价格下降0.4%，汽车制造业价格下降0.3%，电气机械和器材制造业价格下降0.2%，通用设备制造业价格下降0.2%，上述8个行业合计影响PPI环比下降约0.24个百分点 [4] - 煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工业、光伏设备及元器件制造、水泥制造、锂离子电池制造价格环比降幅比上月分别收窄1.9个、1.5个、0.8个、0.3个和0.1个百分点，合计对PPI环比的下拉影响比上月减少0.14个百分点 [4] - 石油和天然气开采业价格上涨3.0%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.8% [4] - 烧碱价格上涨3.6%，玻璃制造价格降幅比上月收窄0.9个百分点，飞机制造价格上涨3.0%，可穿戴智能设备制造价格上涨1.6%，微波通信设备价格上涨0.9%，服务器价格上涨0.6% [5] - 工艺美术及礼仪用品制造价格上涨13.1%，运动用球类制造价格上涨5.3%，营养食品制造价格上涨1.3%，保健食品制造价格上涨1.2%，自行车制造价格上涨0.6% [6]