报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 资金避险情绪升温，盘面震荡整理，后期需关注宏观政策落地效果、成本及供需边际变化、产能释放进度、资金与情绪 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 昨日碳酸锂期货主力合约窄幅震荡收至147220元/吨，成交量大幅下降至31.19万手，持仓微增至35.99万手，资金面主力净空延续，多空比环比微降，注册仓单增1030至34114吨 [2] - 现货端SMM电碳均价153000元/吨，电工价差3500元/吨，上游锂盐厂挺价情绪明显，散单出货意愿较弱，下游材料厂谨慎观望，以逢低采购策略为主，整体市场询价与成交较前期清淡 [2] 基本面情况 - 供应端上周原料市场普涨，SMM碳酸锂总周度开工率49.5%（-1.49%），除盐湖外其他工艺开工率均下降，SMM总产量21569吨（-648吨），环比-2.92% [3] - 需求端结构性分化显著，上周SMM铁锂产量环比+1.0%，累库增加，三元产量环比-1.1%，逐渐去库，上周动力电芯产量微降，截至1月18日SMM新能源车销量渗透率上升至55.6%，储能电芯表现强劲，产销两旺且库存低位 [3] - 库存方面上周SMM四地样本社会库存环比-5.6%（-2450吨），样本周度库存环比-1.3%（-1414吨），总库存天数增至28.5天，下游库存天数增至10.8天，上游及其他环节天数下降，库存结构分化显著 [3] 宏观政策层面 - 需求侧汽车以旧换新补贴、电池出口退税政策多重激励刺激终端消费与改善宏观流动性 [4] - 供给侧1月15日国家发改委提出将出台新能源汽车动力电池综合利用管理办法，提高回收门槛和淘汰落后产能，将长期优化国内供应结构并抬升成本支撑中枢 [4] - 产业规划青海盐湖产业规划、储能“十五五”重点及中央经济工作会议系列部署形成协同利好，支撑长期供需平衡 [4] - 宏观环境央行结构性降息间接强化中长期宏观利好氛围 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂期货主力合约区间震荡，市场呈供需阶段性博弈态势 后期将区间震荡整理，聚焦供需边际 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 昨日碳酸锂期货主力合约区间震荡收 164820 元/吨，资金面主力净空延续，多空比环比下降，仓单微增 245 吨至 30211 吨 现货端，SMM 电碳均价 168000 元/吨 [1] - 市场整体询价与成交活跃度有所提升，供需双方在当前价位下呈阶段性博弈 [1] 基本面情况 供应端 - 上周原料市场分化，海外锂辉石持稳微涨，国内现货锂矿回调 [2] - 本周 SMM 碳酸锂总周度开工率 49.5%（-1.49%），除盐湖外，其他工艺开工率均下降；SMM 总产量 21569 吨（-648 吨），环比 -2.92% [2] 需求端 - 需求端结构性分化显著 本周 SMM 铁锂产量环比 +1.0%，累库增加；三元产量环比 -1.1%，逐渐去库 [2] - 上周动力电芯产量微降，截至 1 月 18 日，SMM 新能源车销量渗透率上升至 55.6%，储能电芯排产小幅增长托底需求，表现强劲，产销两旺且库存低位 [2] 库存方面 - 上周 SMM 四地样本社会库存环比 +2%（+860 吨），本周样本周度库存环比 -1.3%（-1414 吨），总库存天数 28.5 天，下游库存天数增至 10.8 天，上游及其他环节库存天数下降，库存结构分化显著 [2] 宏观政策层面 - 需求侧汽车以旧换新补贴、电池出口退税政策多重激励刺激终端消费与改善宏观流动性 [3] - 供给侧 1 月 15 日，国家发改委提出将出台新能源汽车动力电池综合利用管理办法，提高回收门槛和淘汰落后产能，将长期优化国内供应结构并抬升成本支撑中枢 [3] - 产业规划青海盐湖产业规划、储能“十五五”重点及中央经济工作会议系列部署形成协同利好，支撑长期供需平衡 [3] - 宏观环境央行结构性降息间接强化中长期宏观利好氛围 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂高位震荡整理，聚焦供需边际变化 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 期货与资金情况 - 昨日碳酸锂期货主力合约震荡下行，日内跌幅达6.56%，收165680元/吨 [3] - 资金面主力净空延续，多空比环比下降，仓单微增490吨至28646吨 [3] 现货情况 - 现货端SMM电碳均价181500元/吨 [3] - 锂价冲高时上游散单放量，随后快速下跌触发锂盐厂惜售；下游早盘观望，跌势中部分采购意愿上升，市场活跃度提升，备库逐步启动 [3] 基本面情况 供应端 - 上周原料市场呈分化走势，海外锂辉石持稳微涨，国内现货锂矿普遍回调 [4] - 上周SMM碳酸锂总周度开工率50.99%（-1.7%），受检修计划影响各工艺路线开工率环比下降 [4] - SMM总产量22217吨（-388吨），供应量微降 [4] 需求端 - 需求端结构性分化显著 [4] - 上周SMM铁锂、三元增产累库，动力电芯产量微降 [4] - 截至1月18日，SMM新能源车销量渗透率上升至55.6%，储能电芯排产小幅增长托底需求，表现强劲，产、销两旺且库存极低 [4] 库存方面 - 上周SMM四地样本社会库存环比增长2%（+860吨），样本周度库存去化，环比微降0.7%（-783吨） [4] - 总库存天数27.8天，上、下游库存天数分别增至5.1天、9.6天，其他环节降至13.1天，库存结构分化显著 [4] 宏观政策层面 需求侧 - 汽车以旧换新补贴、电池出口退税政策多重激励刺激终端消费与改善宏观流动性 [5] 供给侧 - 1月15日，国家发改委提出将出台新能源汽车动力电池综合利用管理办法，提高回收门槛和淘汰落后产能，将长期优化国内供应结构并抬升成本支撑中枢 [5] 产业规划 - 青海盐湖产业规划、储能“十五五”重点及中央经济工作会议系列部署形成协同利好，支撑长期供需平衡 [5] 宏观环境 - 央行结构性降息间接强化中长期宏观利好氛围 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂震荡偏强运行 聚焦成本及供需边际变化 [3] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货与现货情况 - 昨日碳酸锂期货主力合约区间震荡收168780元/吨 资金面主力净空延续 多空比环比下降 仓单微增230吨至28886吨 [1] - 现货端 SMM电碳均价164500元/吨 上游锂盐厂受检修计划影响存在供应减量预期 散单报价活跃度提升 下游材料厂以刚需及节前备货采购为主 市场整体询盘与成交气氛有所回暖 [1] 基本面情况 供应端 - 上周原料价格环比涨幅超17% 强化成本支撑 [2] - 本周SMM碳酸锂总周度开工率50.99%（-1.7%） 受检修计划影响各工艺路线开工率环比下降 SMM总产量22217吨（-388吨） 供应量微降 [2] 需求端 - 需求端结构性分化显著 上周SMM铁锂、三元产量环比微降 且库存去化 上周SMM动力电芯产量微降 截至1月18日 SMM新能源车销量渗透率上升至55.6% 储能电芯排产小幅增长托底需求 [2] 库存端 - SMM四地样本社会库存环比增长3.1%（+1290吨） 样本周度库存再度去化 环比微降0.7%（-783吨） 总库存天数27.8天 上、下游库存天数分别增至5.1天、9.6天 其他环节降至13.1天 库存结构分化显著 [2] 宏观政策层面情况 需求侧 - 汽车以旧换新补贴、电池出口退税政策多重激励刺激终端消费与改善宏观流动性 [3] 供给侧 - 1月15日 国家发改委提出将出台新能源汽车动力电池综合利用管理办法 提高回收门槛和淘汰落后产能 将长期优化国内供应结构并抬升成本支撑中枢 [3] 产业规划 - 青海盐湖产业规划、储能“十五五”重点及中央经济工作会议系列部署形成协同利好 支撑长期供需平衡 [3] 宏观环境 - 央行结构性降息间接强化中长期宏观利好氛围 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂震荡企稳，需聚焦成本及供需边际变化 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 上周碳酸锂主力合约震荡下跌，多次触及跌停板14.62万元/吨，日内跌幅约9%，成交增至59.2万手、持仓微减至41.6万手 [3] - 资金面主力净空延续，多空比环比下降3.8%，仓单环比微增至2.75万手 [3] - 现货SMM电碳均价158000元/吨，主力合约基差11800元/吨 [3] - 现货市场情绪分化，上游惜售囤货，下游采购意愿回升，市场询价与贸易商出货积极性增强 [3] 基本面情况 供应端 - 上周原料价格环比涨幅超17%，强化成本支撑 [4] - SMM碳酸锂总周度开工率52.7%（+0.98%），锂辉石、盐湖开工率环比微增，锂云母、回收端开工率环比微降 [4] - SMM总产量22605吨（+70吨），供应量高位趋稳 [4] 需求端 - 需求端结构性分化显著，铁锂、三元产量环比微降且库存去化，动力电芯产量微降 [4] - 截至1月11日，新能源车销量渗透率环比下降，储能电芯排产小幅增长托底需求 [4] 库存方面 - 上周SMM样本周度库存再度去化，环比-0.24%（-263吨），总库存天数维持28天 [4] - 上游库存天数增至5天，下游微降至13.8天，库存结构分化显著 [4] 宏观政策层面 需求侧 - 2026年汽车以旧换新补贴、美联储降息、电池出口退税政策刺激终端消费与改善宏观流动性 [5] 供给侧 - 1月15日，国家发改委提出将出台新能源汽车动力电池综合利用管理办法，优化供应结构并抬升成本支撑中枢 [5] 产业规划 - 青海盐湖产业规划、储能“十五五”重点及中央经济工作会议系列部署形成协同利好，支撑长期供需平衡 [5] 宏观环境 - 央行结构性降息间接强化中长期宏观利好氛围 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂区间震荡 强博弈格局延续 聚焦成本及供需边际变化 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 昨日碳酸锂主力合约宽幅震荡 价格在15.5万元/吨至17.34万元/吨波动 收至161940元/吨 成交缩量至58.9万手 持仓微减至45.3万手 资金面主力净空延续 多空比环比降3.8% 仓单增至2.72万手 [3] - 现货端 SMM电碳均价163000元/吨 主力合约基差1060元/吨 上游锂盐厂优先交付长协 散单出货意愿低 部分厂家报价偏高 下游材料厂长协谈判中散单采购占比提升 午后盘面走弱带动询价成交回暖 整体成交温和回升 [3] 基本面情况 - 供应端 上周原料价格环比涨幅超9% 强化成本支撑 SMM碳酸锂总周度开工率环比-1.05% 锂辉石、盐湖开工率环比微降 锂云母、回收端开工率环比微增 总产量环比+0.5% 产能进一步释放 [4] - 需求端结构性分化显著 上周SMM铁锂、三元产量环比-3.3%、-1.3% 库存去化 SMM动力电芯产量微降 SMM新能源车销量与渗透率创高 储能电芯排产小幅增长托底需求 [4] - 库存方面 上周SMM样本周度库存环比+0.3% 首现累库迹象 总库存天数小幅上升至28天 [4] 政策层面 - 2026年汽车以旧换新补贴、美联储降息、青海盐湖产业规划、储能“十五五”重点及中央经济工作会议系列部署形成协同利好 支撑长期供需平衡 [4] - 1月4日 国务院《固体废物综合治理行动计划》强化约束供给端 短期或加剧供给紧张 [4] - 1月9日两部门宣布电池出口退税政策下调 短期或引发抢出口需求 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，价格重心下移，偏弱运行，关注宏观政策和下游需求情况 [1][3] - 碳酸锂区间震荡，聚焦市场博弈和供需边际，关注宏观政策落地、产能释放进度等因素 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响产量74.1万吨，安徽省短流程钢厂停产日度影响产量1.62万吨左右 [2] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比降40.3%，同比增43.2% [2] - 成材昨日震荡下行创近期新低，供需双弱、市场情绪悲观、冬储低迷致价格重心下移 [3] 碳酸锂 - 昨日碳酸锂期货走势波动大，主力合约高开高走后回落触及跌停，成交增持仓减，主力净空格局延续，注册仓单增加，现货电碳均价上行，维持负基差格局，成交因刚需采购改善价格中枢上移 [2] - 供应端上周原料价格涨强化成本支撑，开工率和产量环比提升0.53%，增速放缓；需求端短期微降长期稳固，三元、铁锂等产量和库存环比下降，动力电芯产量同比高增，新能源汽车销量和渗透率环比提升 [3] - 库存上周总库存环比降0.59%，同比增1.97%，去化斜率放缓，库存天数环比降0.38%，同比降27.30%，库存结构向贸易端转移，四地社会库存环比增3.30%，阶段性累库，同比降48.79%，库存偏紧格局未改但支撑力度减弱 [3] - 政策短期监管收紧，广期所采取措施，长期有协同利好支撑供需，期价或震荡整理 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，价格重心下移，偏弱运行，需关注宏观政策和下游需求情况 [2][3] - 碳酸锂高位运行，需规避追涨风险，聚焦供需边际，需关注宏观政策落地、产能释放进度、下游需求韧性及高价接受度、样本库存去化斜率、资金与情绪 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响总产量74.1万吨，安徽省6家短流程钢厂停产期间日度影响产量1.62万吨左右 [2] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计223.4万平方米，环比下降40.3%，同比增长43.2% [3] - 成材昨日震荡下行创近期新低，供需双弱、市场情绪悲观、冬储低迷致价格重心下移 [3] 碳酸锂 - 上周碳酸锂主力合约收至130520元/吨，成交缩量至42.9万手，持仓减至57.7万手，主力净空格局延续，注册仓单增加；电碳均价111900元/吨上行，主力合约基差 - 18620元/吨，期货预期高于现货 [2] - 上游锂盐厂保长协、散单少，下游材料厂谨慎观望，部分磷酸铁锂厂商停产检修，部分企业刚需接受高价货源，贸易商成交清淡 [2] - 供应端上周原料价格上涨强化成本支撑，SMM碳酸锂总周度开工率、周度产量均环比提升0.53%，供应释放增速放缓 [3] - 需求端短期微降长期支撑稳固，上周三元、铁锂产量环比分别 - 0.67%、 - 1.42%，库存环比分别 - 0.49%、 - 1.36%，动力电芯产量环比 - 0.41%，同比 + 39.1%，新能源汽车销量环比 + 7.22%，渗透率环比 + 7.47%，同比高增 [3] - 库存方面，上周SMM样本周度总库存环比 - 0.59%，同比 + 1.97%，去化斜率放缓，总库存天数环比 - 0.38%，同比 - 27.30%，库存结构向贸易端转移，四地社会库存环比 + 3.30%，阶段性累库，同比 - 48.79%，库存偏紧格局未改但支撑力度边际减弱 [3] - 政策上短期监管收紧，广期所采取交易限额措施，美联储降息等形成协同利好，叠加储能、新能源汽车补贴政策支撑长期供需，市场情绪正向延续但脆弱 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行 关注宏观政策和下游需求情况 [4] - 碳酸锂高位震荡 需谨慎观望 规避追涨风险 聚焦供需边际 [5] 各目录总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响总产量74.1万吨 安徽省6家短流程钢厂停产期间日度影响产量1.62万吨左右 [3] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日 10个重点城市新建商品房成交面积环比下降40.3% 同比增长43.2% [4] - 成材供需双弱 市场情绪悲观 价格重心下移 冬储低迷对价格支撑不强 [4] 碳酸锂 - 主力合约收124720元/吨 成交放量至94.9万手 持仓减至64.74万手 主力净空格局延续 注册仓单增加 基差-23220元/吨 期货脱离基本面 现货电碳均价101500元/吨延续上行 [3] - 供应端原料价格上涨强化成本支撑 总周度开工率和产量均环比提升0.21% 供应增速放缓 [4] - 需求端短期需求微降 长期韧性未改 上周三元、铁锂产量环比下降 库存去化 动力电芯产量环比微降 同比+30.34% 新能源汽车销量短期波动 渗透率环比稳定 同比高增 [4] - 上周样本周度库存环比微降0.9% 总库存天数环比-1.1% 其他环节阶段性累库 库存向贸易端转移 社会库存阶段性累库 同比-54.71% 行业整体库存偏紧 [4] - 政策监管收紧短期加剧波动 美联储降息等形成协同利好 为长期供需格局提供支撑 市场情绪偏强但脆弱 需警惕下游接受度不足及超买回调风险 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 成材震荡整理运行，关注宏观政策和下游需求情况 [2][3] - 碳酸锂区间震荡加剧，需警惕资金和情绪波动，关注供需边际 [2][4] 各产品情况总结 成材 - 昨日继续震荡下行，价格再创近期新低，在供需双弱格局下市场情绪偏悲观，价格重心持续下移，冬储低迷对价格支撑不强 [2][3] - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响总产量74.1万吨，安徽省6家短流程钢厂停产期间日度影响产量1.62万吨左右 [2] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比下降40.3%，同比增长43.2% [3] 碳酸锂 - 昨日期货价格呈区间震荡格局，主力合约运行于10.9万至11.65万元/吨之间，盘中一度大涨近5.78%，成交和持仓同步回升，主力净空格局延续，盘面上涨受资金情绪影响 [2] - 现货端电碳均价99000元/吨，价格持续上行，主力合约基差 - 15380元/吨，市场活跃度下降，以点价交易为主，上下游企业年度长协谈判持续博弈 [2] - 供应端原料价格上涨成本支撑强化，上周碳酸锂总周度开工率和产量环比均+0.21%，锂辉石工艺成产量核心增量，行业产能释放稳步推进 [3] - 需求端短期需求微降长期韧性未改，上周三元、铁锂产量环比下降，动力电芯产量环比微降同比高增，新能源汽车销量短期波动 [3] - 库存方面，上周SMM样本周度库存环比微降0.9%，总库存天数环比 - 1.1%，社会库存累库环比 - 54.71%，行业整体库存偏紧格局未变 [3] - 宏观政策上美联储降息、青海盐湖产业规划和中央经济工作会议部署协同利好，电池厂商集体提价带动情绪回暖，但受海外资源/复产消息、国内锂矿产能动态等事件扰动 [4]