联名合作与新品发布 - 优衣库与泡泡玛特推出Labubu联名系列，这是双方第二次合作，也是泡泡玛特第五次联名[3] - 瑞幸推出首款果蔬汁产品羽衣轻体果蔬茶，并与海绵宝宝联名，含四种果蔬成分[4] - 妙可蓝多上新"云朵芝士"，含草莓舒芙蕾和芝士原味两种口味，热量分别为135kcal和138kcal[4] - 蒙牛推出奶特抹茶牛乳，使用浙江径山抹茶粉[6] - 星巴克日本推出ME MOMENT™系列夏季瓶装饮料，含阳光青柠与热带风味两种口味[6] - 挪瓦咖啡与华厦眼科联名推出"好养眼"蓝莓不老莓美式[6] - 蜜雪冰城与《西游记》联动推出雪王霸气桶及联名周边[22] - 立顿推出冻干速溶茶粉彩虹条，含四种茶风味[22] 公司战略与业务调整 - 海底捞推出22元工作日自助午餐，计划关闭低效门店并新增40-60家新店[10] - 丘比宣布退出儿童食品业务，2026年8月底停止生产[12] - 飞鹤与立高食品设立合资公司鹤立(内蒙古)乳业，注册资本2500万人民币[18] - 麦当劳中国计划未来三年在无锡新开90余家餐厅[14] - 百事公司关闭美国加州菲多利工厂，影响480名员工[15] - 小罐茶进军瓶装茶饮料市场，推出高香无糖茶[15] - 联合利华出售科特迪瓦公司业务给当地财团[19] 融资与投资 - 飞熊领鲜完成近亿元C轮融资，由河北临空私募基金与北京意诚阳光资产联合投资[19] - 玛氏与雷蛇成立合资公司，推动电竞零食品牌RESPAWN全球发展[20] - Track suit获得2500万美元B轮融资，提供品牌营销工具[19] - Fermat Commerce获得4500万美元B轮融资，专注电商营销服务[19] 美妆与时尚 - 泡泡玛特旗下珠宝品牌POPOP在上海开设全国首店[25] - 香奈儿推出循环材料平台Nevold，专注纺织边角料再利用[25] - 珀莱雅任命汪奕峰为产品开发负责人兼孵化品牌副总经理[28] - 袋鼠妈妈推出全球首款荔枝奢享亲子护肤礼盒[27] - 罗杰杜彼发布与Dr. Woo合作的王者系列单飞行陀飞轮腕表[27]

古越龙山产品创新 - 公司回应咖啡黄酒"啡黄腾达"产品质疑，称黄酒酒性低度温和且咖啡因含量减少，适量饮用无负担 [1] - 针对年轻消费者推出多款创新产品，包括青柠黄酒、精酿黄啤、冰彫气泡黄酒等 [1] 布蕾克咖啡体育营销 - 成为2025江苏省城市足球联赛苏州赛区官方合作伙伴，合作涵盖赛事营销、球迷互动、品牌宣传等维度 [2] - 将联合京东在赛事期间推出主题推广活动，探索创新服务模式 [2] 瑞幸咖啡产能扩张 - 青岛创新生产中心钢结构主体竣工，预计2024年底试生产，2025年2月正式投产 [3] - 项目总投资30亿元，建成后年产烘焙咖啡豆5.5万吨，年产值30亿元，税收5000万元 [3] - 采用德国意大利智能化设备，生产线仅需80人，人均产值达3750万元，实现全流程自动化 [3] 百菲乳业产业链延伸 - 全资子公司拟与广西天瑞农牧合资成立奶水牛种业公司，发展良种繁育业务 [4] - 公司沪主板上市申请获受理，有望成为"水牛奶第二股" [4] 沪上阿姨加盟政策调整 - 预测新茶饮市场规模2028年将超4000亿元，水果茶和奶茶系列占比超84% [5] - 推出七项费用全免政策，包括免除运营培训费、营销服务费，品牌授权费减2万元等 [5] - 设备费用支持首付30%+12个月分期免息，降低加盟商资金压力 [5]

行业趋势 - 中国新茶饮市场规模预计到2028年将突破4000亿元 [3] - 新茶饮消费者每周购买2次及以上占比达87.9% [3] - 消费者偏好水果茶系列（42.6%）和奶茶系列（42.1%） [3] 公司动态 - 沪上阿姨在山东济南举办2025年加盟商专场大会，聚焦青年创业者扶持和新茶饮消费趋势 [1] - 公司已成为在售现制果蔬茶门店规模第一，10年服务超20亿人次 [3] - 截至2024年12月，全国门店数突破9100家，覆盖300多个城市 [3] 产品策略 - 公司全面升级开发"鲜果蔬+茶"的"超级果蔬茶系列" [3] - 加强产品创新，不断推出新品和特色饮品以提升销量和复购率 [3] 加盟支持 - 提供全链路加盟开店支持，包括选址优化、培训、供应链保障等 [3] - 推出七项费用全免政策，包括运营培训和营销服务费用 [4] - 签约即享品牌授权费立减2万元，设备费用首付仅需30%，剩余可12个月分期免息 [4] 市场拓展 - 山东作为北方核心市场，公司为当地创业者提供政策支持和品牌赋能 [3] - 计划在成都、西安、杭州、广州等城市举办加盟专场活动 [5] 成功案例 - 山东济南95后加盟商小玉已成功经营2家门店，正在筹备第3家 [5] - 加盟商认可公司完善的加盟管理体系和产品多样性 [5]

行业整体表现 - 5月27家连锁咖啡品牌共新开门店1792家，环比增长24.62%，同比增长53.03% [1] - 行业总门店数达62916家，环比增长3.50%，但增速低于开店增速，表明新店开业伴随老店调整 [1] - 暑期将至行业进一步升温，8个品牌开店数较上月增长 [4] - 头部品牌瑞幸、库迪、幸运咖贡献主要增量，新开门店数占5月总开店的83.93% [4] 品牌表现 头部品牌 - 瑞幸咖啡5月新开785家门店，较4月增长76.80%，现存门店24558家，环比增长3.07% [3][4] - 库迪咖啡5月新开419家门店，同比增长128.96%，现存14000家门店，环比增长7.69% [3][4] - 幸运咖5月新开300家门店，同比增长322.54%，现存5700家门店，环比增长5.56% [3][4] - 星巴克5月新开34家门店，环比增长70%，但同比下滑55.26%，现存7808家门店，环比微增0.36% [3][8] 其他品牌 - Manner Coffee门店存量环比下降8.19%，是门店存量跌幅最大的品牌 [8] - 小咖咖啡同比增长900%，现存175家门店，环比增长12.90% [3][4] - 鸳央咖啡同比增长500%，现存83家门店 [4] - COSTA COFFEE、BlueBottleCoffee蓝瓶咖啡等品牌5月未开新店 [3][4] 产品创新 - 27个品牌共上新约85款SKU，环比增加9款 [8] - 幸运咖推出14款SKU，是5月上新最多的品牌 [8][10] - NOWWA挪瓦咖啡、Peet's Coffee皮爷咖啡各上新8款SKU [8][10] - 产品创新以果咖、气泡、冷萃为主，"清爽"成为关键词 [10][11] - 水果元素以桃、柑橘类为主，花香元素以玫瑰、茉莉、栀子为主 [10][11] - 品牌开始强调使用真果、鲜果元素，突出天然性和健康性 [11] - 咖啡品牌延伸至非咖类饮品，如瑞幸的羽衣轻体果蔬茶、库迪的桃桃白柚冰茶等 [11] 营销策略 - 全月联名共14次，环比减少1次 [12] - 瑞幸、库迪均仅开展1次联名活动 [12] - 幸运咖等6家品牌未进行联名 [12] - 联名对象更注重与品牌定位的契合度，如星巴克x五月天、NOWWA挪瓦咖啡x奇迹暖暖 [12] - 行业从"联名内卷"转向"产品深耕"，产品竞争力成为核心要素 [12] 行业趋势 - 本土头部品牌凭借规模优势与创新能力快速发展 [5][12] - 国际品牌和中小玩家不断调整门店布局 [8][12] - 产品竞争力和单店运营效率将成为未来发展的关键因素 [12]

加盟政策 - 公司在山东济南举办2025年加盟商专场大会，推出七项费用全免政策，包括运营培训、营销等服务费用全部免除 [2] - 推出签约即享品牌授权费立减2万元，设备费用首付仅需30%，剩余部分可12个月分期免息支付 [2] - 公司表示希望通过此次活动为山东的青年创业者和加盟伙伴提供政策支持和品牌赋能 [2] 产品创新 - 公司紧跟市场趋势，不断创新以满足消费者日益多样化的需求，提升门店销量和复购率 [3] - 2024年茶饮行业开启健康转型潮，公司升级产品和标准，发布《中国现制茶饮膳食营养升级白皮书》，以"每日健康+"理念创新果蔬茶 [3] - 5月20日推出"超级果蔬茶系列"，主打"每日纤维+"补充成人日均所需20%~35%膳食纤维，产品上市12小时登上微博热搜，相关话题阅读量过千万，互动量达10万+ [4] 市场表现 - 截至2024年12月31日，公司成为在售现制果蔬茶门店规模第一，10年服务超20亿人次 [4] - 截至2024年12月，公司全国门店数突破9100多家，覆盖300多个城市 [4][7] 后端支撑 - 公司为加盟伙伴构建覆盖"选址、采购、运营、营销"全生命周期的赋能体系 [5] - 在选址方面，依托大数据与成熟经验模型，协助加盟商科学评估点位，提升开业成功率 [5] - 在供应链方面，凭借高效、健全的全球直采供应链网络，确保原料品质如一、配送及时稳定 [5] - 在运营层面，通过定期、系统的线上线下培训，持续提升加盟门店的经营管理水平与标准化服务能力 [6] - 在营销层面，总部持续策划全国及区域性营销活动，并积极开展知名IP联名合作，为门店引流造势 [7] 发展战略 - 公司通过加盟政策、产品创新与运营体系共同驱动规模化发展，截至2024年12月，全国门店总数突破9100家，覆盖超300座城市 [7] - 公司以健康化的产品创新锚定消费需求，以全链路运营支持为门店长期盈利保驾护航 [7]

核心观点 - 中国大健康产业快速发展，预计2024年总收入规模达9万亿元，2030年有望达29.1万亿元 [1] - 新中式养生趋势兴起，90%的90后已意识到养生重要性，超半数开始行动 [2] - 食品饮料行业加速向健康化转型，呈现"0糖0脂"、"药食同源"、"零食养生化"三大趋势 [3][7][11] 行业趋势分析 趋势1：健康饮品升级 - 无糖即饮茶市场份额从17.62%上升至31.65%，有糖茶下滑至68.35% [3] - 盒马推出"养生水"系列产品线，从陈皮四神水发展到五汁饮等夏季新品 [3] - 瑞幸实施"干净配方工程"，喜茶建立"四真七零"标准，星巴克推出"真味无糖"体系 [4] - 新式茶饮市场规模2024年达3547.2亿元，预计2028年突破4000亿元 [4] - 养生茶饮企业注册量同比增长40%，门店数超6000家较2023年翻倍 [4] 趋势2：药食同源融合 - 药食同源类零食市场规模达680亿元，年增速超45% [7] - 国家药食同源清单已扩至106种原料，地黄等4种新物质2024年纳入 [7] - 传统药企跨界茶饮，如李良济运营"良济有方"中药茶饮店 [8] - 燕窝市场规模2023年559亿元，预计2028年达860亿元 [9] - 她健康市场规模2024年约2778亿元，2025年或破3000亿元 [9] 趋势3：养生零食创新 - 养生零食市场规模2017年3040亿元，预计2026年达7514亿元 [11] - 三只松鼠推出"东方颜究生"滋补品牌，良品铺子实施"五减"策略 [11][12] - 功能性软糖市场预计从2018年31亿美元增长至2029年58亿美元 [12] - 86%一线城市消费者通过零食调节情绪，二三线达93% [13] 企业动态 - 盒马建立健康商品矩阵，涵盖有机/低GI/药食同源等品类 [3] - 喜茶"超级植物茶"系列累计售出超3700万杯，小红书曝光13亿+ [5] - 乐乐茶推"鲜配发光瓶"，蜜雪冰城出"青瓜菠萝茶"，沪上阿姨推果蔬茶系列 [6] - 巨子生物旗下欣苷开发人参皂苷功能性食品 [8] - 燕之屋推出男性专属"总裁款碗燕"，签约王石为代言人 [10]

星巴克中国降价策略 - 公司首次大规模调价，涉及星冰乐、冰摇茶、茶拿铁三大品类，平均下调5元，最低价23元/杯 [3][4] - 降价响应"上午咖啡，下午非咖"战略，旨在争夺下午茶时段消费者 [9] - 消费者对降价反应冷淡，认为23元仍高于竞品（瑞幸9.9元、库迪8.8元、蜜雪冰城更低） [5][7] 市场竞争格局 - 本土品牌瑞幸2024年营收344.75亿元反超星巴克中国（210.6亿元） [21] - 蜜雪冰城57.4%门店位于三线以下城市，2024年终端零售额达583亿元 [12] - 霸王茶姬低线城市门店春节销售额环比涨幅达300%，部分景区店日均销量超3000杯 [13] 下沉市场战略 - 公司覆盖中国1000个县级行政区（占总数35%），但下沉速度慢于本土品牌 [14] - 下沉市场主力消费区间10-20元，星巴克降价后仍高于主流价格带 [19] - 目标客群包括返乡青年（追求身份认同）、本地中产（月收入6000-8000元）及社交需求驱动的年轻群体 [17][15] 公司经营困境 - 2024财年同店销售额连续多季度下滑，营收同比降1.4% [21] - 面临三大难题：高端定位难下沉、低价竞争难跟进、创新速度难匹配 [21] - 门店数量及覆盖广度不及瑞幸、蜜雪冰城等本土品牌 [19] 管理层调整与自救措施 - 2024年12月首次设立CGO职位加速产品创新和数字化营销 [21] - 2025年1月完成管理层换血，由刘文娟兼任董事长主导数字化和下沉市场扩张 [22] - 计划推出迪士尼联名产品（"疯狂动物城"冰摇茶）吸引年轻消费者 [23] 潜在出售动向 - 2024年11月传出考虑为中国业务引入战略合作伙伴或出售部分股权 [23] - 潜在买家包括KKR（资本效率优化）、华润（渠道资源整合）等机构 [25] - 降价可能为提升业务估值或维持运营稳定的策略性举措 [26]

新消费行业动态 - 福建两口子食品推出72层酥皮工艺牛肉馅饼 采用加拿大小麦粉和安佳黄油 [2][3] - 界界乐与来一葫联名推出三款养生酸奶果蔬饮品 包括枇杷露/山楂饮/青柚饮 [2][3] - Stone Island杭州旗舰店由OMA/AMO设计团队打造 强化中国市场布局 [2][3] - 瑞幸首次推出海绵宝宝联名羽衣甘蓝果蔬茶 采用鲜榨工艺结合茉莉花茶 [4][6] - 古茗发布轻椰拿铁新品 搭配10000张免单券促销 [6] 投融资事件 - 君合盟生物完成第6轮融资 累计融资超6亿元 本轮由石药国方先导基金投资 [7] - 坦途科技获追创创投数亿元B轮融资 将加强核心零部件自主研发 [7] - Dolce&Gabbana获1.5亿欧元债务融资 用于美妆和地产扩张 部分由SACE担保 [9] - 欧莱雅拟10亿欧元收购英国抗衰品牌Medi k8 该品牌主打视黄醇和维C成分 [9] 大公司战略 - 阿迪达斯推出宠物服装系列 包括棉质短袖/真皮项圈等产品 [10][11] - RIMOWA与Vitra合作推出2025限量联名系列 含铝镁合金移动方凳 [11] - 三只松鼠成立500万注册资本子公司 拓展农产品销售业务 [11][14] - 巨子生物计划在厦门设立东南区域总部 布局生产制造和跨境贸易 [14] 产品创新 - Mush隔夜燕麦新增高蛋白产品线 含7种口味 单份含15克蛋白质 [12][14]

行业趋势 - 饮品消费呈现"早C晚T"全时段趋势，14:00–17:00成为饮品消费第二高峰时段 [4] - 咖啡与茶饮边界模糊化，Z世代消费者同时消费23元星巴克冰摇茶和9.9元瑞幸轻乳茶 [1] - 2023年新茶饮市场规模达1498亿元，预计2025年突破2000亿元 [13] - 咖啡品牌与茶饮品牌相互渗透，形成"混战"格局 [14] 星巴克战略 - 推出"上午咖啡，下午非咖"全天候服务场景，首次大规模调整价格，大杯产品平均降价5元 [1] - 重点打造星冰乐、冰摇茶、茶拿铁三大非咖品类，最低23元即可享受 [6] - 2025财年Q2中国区营收7.397亿美元同比增长5%，同店交易量增长4%，门店总数达7758家 [8] - 采用"咖啡+非咖"双轮驱动模式，通过迪士尼《疯狂动物城》等IP联名实现差异化破圈 [9] 瑞幸策略 - 2025年Q1轻乳茶系列单月销量突破4400万杯，占总销量15% [11] - 9.9元常态化优惠叠加"咖啡+轻乳茶"组合套餐，下午茶时段订单量增长 [11] - 2025年Q2门店总数突破1.8万家，三线以下城市覆盖率89%，轻乳茶复购率高于纯咖啡用户 [12] - 3月推出的"鲜萃轻轻茉莉"单日销量达167万杯，创茶饮单品单日销量纪录 [15] 市场竞争 - 咖啡品牌四大头部门店超3万家，7大茶饮品牌门店总数达7万家 [13] - 价格带集中在9.9元~20元区间，星巴克价格相对偏高 [13] - 茶饮品牌纷纷布局咖啡赛道，如奈雪冻顶鸳鸯、沪上阿姨"沪咖鲜果咖啡"等 [14] - 蜜雪冰城"幸运咖"将现磨咖啡价格压至最低5元 [14] 产品创新 - 星巴克6月17日将推出三款迪士尼"疯狂动物城"主题冰摇茶 [17] - 瑞幸自研萃茶设备"瑞掇菁"实现茶汤标准化制备，提升门店转化率 [11] - 产品创新需结合细分场景，如不同时间段提供多样化饮品选择 [17] - 线上渠道成为重点，星巴克中国52%订单来自啡快和专星送 [17]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 端午假期国内旅游量价稳增，祥源控股战略投资海昌海洋公园；TOPTOY、量子之歌加码潮玩业务，茶饮品类边界交叉上新；抖音大促美护国际品牌发力，国货品牌注重高质量增长；本周A股社服板块跑赢大盘，港股消费者服务板块跑输大盘 [5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 出行旅游 - 端午假期国内出游1.19亿人次，同比增长5.7%；国内出游总花费427.30亿元，同比增长5.9%；隐含人均出游消费同比增长0.2% [5][15] - 6月2日海昌海洋公园计划增发新股引入祥源控股集团，交易完成后祥源控股将持有38.6%股权成新控股股东，有助于双方优势互补 [16] 潮玩 - TOPTOY收购Hi TOY 51%股份，该品牌有三大核心IP，明星产品全球销量超300万个，TOPTOY有望整合产业链、丰富IP矩阵 [5][18] - 量子之歌FY2025Q3净利润4115万元，同比增长181.24%，前三季度净利润2.49亿元，同比增长31.58%；2.35亿元收购Letsvan 61%股权发力潮玩业务 [5][26] 茶饮 - 茶百道桃子系列上新首日售30万杯，2025年以来已推超40款产品，约合每周上新2款 [5][34] - 瑞幸推9.9元果蔬茶，古茗推10.9元轻椰拿铁，茶饮与咖啡品类边界交叉 [5][36] 美丽 - 2025年5月抖音美妆类目GMV达234.97亿元，同比增长18%；外资品牌靠达播GMV排名上升，国货头部品牌强化自播矩阵 [6] - 5月彩妆TOP20榜单中，外资品牌占6席，TOP10仅圣罗兰1个外资品牌入围；7个新晋品牌中5个为外资品牌，“抖品牌”环比锐减，新锐国货品牌表现稳定，毛戈平销售上升 [6] 出行数据跟踪 - 本周（6.1 - 6.7）全国日均客运执行航班量14519架次，较2024年同期+3%，环比-2.6%；国内航班环比-3.2%，国际航班环比+0.8%，恢复至2019年同期87% [47] - 本周（5.31 - 6.6）内地访港人次环比+9.4%，全球访港人次环比-1.7%；内地访港日均人数较2024年日均+41.2%，全球访港日均人数较2024年日均+20% [50] 行业行情回顾 - A股：本周（6.2 - 6.6）社会服务指数+2.09%，跑赢沪深300指数1.21pct，排名第9；2025年初至今指数+1.32%，强于沪深300指数 [54] - 港股：本周（6.2 - 6.6）消费者服务指数+1.64%，跑输恒生指数0.51pct，排名第19；2025年初至今指数-6.77%，弱于恒生指数 [67] 推荐标的 - 旅游：长白山 [7] - 教育：好未来、科德教育 [7] - 餐饮/会展：特海国际、米奥会展 [7] - 美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁 [7] 受益标的 - 旅游：西域旅游、九华旅游、同程旅行、携程集团-S [7] - 教育：凯文教育、有道 [7] - 美护：若羽臣、巨子生物、爱美客、青木科技、毛戈平、上美股份 [7] - 运动：力盛体育 [7] - IP：泡泡玛特、布鲁可、华立科技、青木科技 [7] - 新兴消费：赤子城科技 [7] - 即时零售：美团-W、顺丰同城 [7] - 眼镜：博士眼镜、佳禾智能、亿道信息 [7] - 餐饮：百胜中国、蜜雪集团 [7]