报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [3] 报告的核心观点 - 电解槽技术有所突破，氢能重卡行业逐步成熟本周新增招中标电解槽仍以碱性为主，但PEM和AEM电解槽技术均有所突破，建议关注电解槽技术前沿的公司；中游加快氢能输用发展，推动建设加氢站，建议关注具备输氢能力的企业；交通应用引领氢燃料电池产业生态逐步成熟，建议关注重卡相关的氢车企业 [2][40] 根据相关目录分别进行总结 氢能行业市场表现 行业表现 - 截至2025年7月4日，氢能源指数收盘价为2135.09点，本周涨跌幅为1.03%，2025年初至今涨跌幅为20.16%本周氢能源申万二级行业排名第53位，排名下降较多沪深300本周涨跌幅1.54%，氢能源指数与沪深300指数变动趋势相同 [1][8] - 截至2025年7月4日，氢能源指数TTM市盈率为24.66倍，MRQ市净率为1.60倍示范区域4N级以上地区高纯氢价格保持稳定，本周广东、北京、上海、河南地区价格与上周保持持平，河北地区有所下降 [11] 相关个股标的涨跌情况 - 氢能行业周涨幅前五的公司为雪迪龙、凯美特气、盛德鑫泰、中材科技、华光环能，涨幅分别为31.74%、27.46%、22.40%、20.71%、20.06% [1][14] - 氢能行业周跌幅前三的公司为光智科技、泰和科技、新迅达，跌幅分别为 - 15.82%、 - 9.40%、 - 9.13% [1][14] 氢能行业数据回顾 电解槽数据回顾 - 本周累计中标项目有9个，招标项目累计有8个，其中，电解槽招标项目3个，规模为520MW，制氢量总计104000Nm³/h，投标报价总计1960.40万元 [17] - 本周电解槽项目招标市场方面共3个项目启动采购，招标人分别是国家电投、闳扬新能源发展集团吉林有限公司、华能招标电解槽类型包括碱性和PEM，仍以碱性电解槽为主 [18] - 近期，PEM电解槽和AEM电解槽技术逐步突破，如氢羿能源推出的“羿系列”电解槽，PEM单槽产氢量达600Nm³/h、AEM单槽20Nm³/h，0.01%超低泄露率；3.2MPa全生命周期差压运行技术；梯度化膜电极与交替密封技术，将设备寿命拉升至80,000小时 [18] FCV相关数据回顾 - 本周4个氢能重卡项目开标，包括唐山市悦安氢电新能源科技有限公司燃料电池半挂牵引车租赁、沛县中金设备租赁有限公司氢能轻卡车辆采购项目等 [19][27] - 2025年5月份燃料电池车的产量新增250辆，环比减少26.90%；销量新增165辆，环比下降49.70%；2025年1 - 5月，燃料电池车的累计产量达到了1176辆，同比下降25.00%；累计销量达到了1122辆，同比下降26.14% [21] - 2025年1 - 5月，燃料电池专用车的新增装机量环比增长了998%，同比增长17.20%，累计装机量达到了1160.92MWh；燃料电池客车的新增装机量环比下降了92.90%，同比下降97.10% [26] - 2025年5月，燃料电池客车平均装车电量（单台车）为89.7kWh，较上月有所上升，燃料电池平均装车电量（单台车）为61.4kWh，较上月有所增长 [26] 行业动态及公司动态 行业动态 国内行业动态 - 内蒙古12套1000Nm³/h碱槽氢储项目获备案，该项目储能总容量为8MW/72MWh，采用纯氢储能方案 [35] - 全国首条跨省绿氢管道内蒙古段获批，项目建成后将有效降低绿氢运输成本，促进绿氢消纳 [35] - 东莞首批氢能两轮车投运，2025年底前，新锋阳氢将与东莞美团携手逐步推广氢能二轮车200辆 [35] 国外行业动态 - 摩洛哥大型绿色氢能项目取得重大进展，奇比卡绿色氢能项目举行了第六次监督委员会会议 [36] - 英特利制氢电源保障ACWA乌兹别克斯坦绿氢工厂产氢成功，印尼公布了一项耗资100亿美元的绿色氢能与海水淡化大型项目计划 [36] - 乌兹别克斯坦塔什干绿氢项目成功实现产氢，隆基氢能为该项目提供了4台1000Nm³/h碱性电解槽等设备 [37] 政策与公告 - 广州启动氢车与加氢站全面接入市新能源智能汽车监测平台工作，明确接入数据对象及完成平台信息注册与数据上传工作的时间要求 [37] - 四川推动氢能“制储运用”一体化，探索多种制氢方式，开展储运装备研制，推动相关产品研发 [37] - 六部委发展新能源清洁能源船舶，推动氢燃料电池动力技术应用，加快港口绿色低碳技术应用 [37] 氢企动态 - 明阳氢能新一代高性能电解槽荣获DEKRA德凯认证，MYH - K - 1000系列产品各项指标均达到行业先进水平 [38] - 卧龙英耐德发布2.5兆瓦NEXUS 2500多核电解槽，输出功率显著提升，还提供橇装版本 [38] - 申能集团与中国电建签署战略合作协议，聚焦新型电力系统构建等领域，深化合作 [39]

公司动态 - 大洋电机正在筹划境外发行H股并在香港联交所上市，相关细节尚未确定 [1] - 发行H股旨在深化全球化战略，增强海外业务本地化制造与供应链能力，打造国际化资本运作平台 [1] - H股发行需经公司董事会和股东会审议，并获中国证监会备案及香港联交所审核 [1] 业务概况 - 公司主营业务包括BHM事业部（建筑通风及家居电器电机）和车辆事业集团（汽车用关键零部件） [1] - 核心产品涵盖建筑通风及家居电器电机、新能源汽车动力总成系统、车辆旋转电器、氢燃料电池系统等 [1] - 年产能：超8000万台套建筑通风及家居电器电机、800万台车辆旋转电器、100万台套新能源汽车动力总成系统、3000套氢燃料电池系统 [1] 全球化布局 - 产品销往全球80多个国家和地区，在美国、墨西哥、英国、越南、印度等地设有子公司及生产基地 [2] - 2024年境外营收54.58亿元，同比增长8.68%，占总营收45.05% [2] - 海外市场毛利率30.84%，高于境内15.65个百分点 [2] - 全球化布局可动态优化资源配置，应对贸易壁垒及关税政策变化 [2] 财务表现 - 2024年营收121.13亿元，同比增长7.31% [3] - 2024年净利润8.88亿元，同比增长40.82% [3] - BHM事业部营收70.11亿元，同比增长13.88%，创同期历史新高 [3] 业务拓展 - 积极拓展新能源领域，为车用空调、新能源汽车充电桩、冷链物流等行业提供电机/风机解决方案 [3] - IDC和储能领域产品规模较小，但有望成为BHM事业部新的增长点 [3]

专利技术 - 一汽解放汽车有限公司申请氢燃料电池车制动能量回收专利，公开号CN120245735A，申请日期为2025年04月 [1] - 专利涉及氢燃料电池车制动能量回收方法、回收系统及车辆，通过实时监测车辆状态判断是否制动，若制动则启动制动再生模块向动力电池充电 [1] - 根据动力电池电量调节供电方向，多余电能供给制氢模块用于电解水制氢，氢气充入氢罐供燃料电池反应 [1] - 专利技术可避免动力电池过充，同时将多余电能转化为氢气存储，提升能源利用效率 [1] 公司背景 - 一汽解放汽车有限公司成立于2002年，位于长春市，注册资本1080301.25万人民币，主营业务为汽车制造业 [2] - 公司对外投资23家企业，参与招投标项目5000次，拥有商标信息272条，专利信息5000条，行政许可187个 [2]

国内新闻 - 工信部就《汽车、摩托车用车速表》等三项国标公开征求意见，修改内容包括电子数字式车速表分度值与指针式一致，适用于M、N、L类机动车[2][3] - 2026年起实施新乘用车制动系统国标，强制安装ABS，禁止新能源车默认单踏板刹停模式，能量回收减速度大于1.3米/秒²时需点亮制动灯[4][5] - 前5月陕西新能源汽车出口15.5万辆(全国第三)，增速173%，产量56.1万辆(占全省汽车71.1%)，西安比亚迪产量51.5万辆(同比+39.5%)[6][7] - 宁德时代与吉利汽车签署战略协议，深化动力电池技术协同与供应链体系建设[8] - 长安汽车挪威旗舰店开业，推出深蓝S07(售价28.4万元)，配备脉冲加热与金钟罩电池技术，计划2026-2027年推出新SUV车型[9] - 比亚迪储能与国网湖南综能合作，共同探索新型电力储能发展[10][11] - 小马智行与迪拜RTA合作启动自动驾驶测试，计划2026年实现全无人商业化运营[12] - 佛吉亚中国与广汽华望成立合资公司，整合资源研发新技术应对市场竞争[13] 国外新闻 - 6月英国新车注册量同比+6.8%至19.1万辆，纯电动车增长39.1%至4.7万辆[13] - 捷克成为欧洲第二个允许L3自动驾驶上路国家，明年1月生效，适用高速公路低速场景[14] - 现代汽车在蔚山建设氢燃料电池工厂(占地4.3万㎡)，计划2028年投产[15] - 特斯拉FSD欧洲测试扩至西班牙，已向欧盟提交正式推出申请[16] 商用车 - 四川出台方案重点研发氢燃料电池、氢能重卡等产品，推动氢能商业化应用[17] - 首批东风多利卡康陆威轻卡交付物流企业[18] - 比亚迪鲨鱼皮卡成澳洲最畅销国产皮卡，6月注册量8156辆(同比+368%)[18] - 广州远程新能源商用车公司揭牌，推动华南公共领域用车新能源化[19][20]

全球造船业竞争格局 - 中国造船业占据全球53%市场份额，美国仅0.1%，印度0.05%，中美印三国差距显著[3][8] - 中国最大国有企业2024年造船250艘（1400万吨），远超美国1950年至今累计吨位，2025年计划增至300艘（1600万吨）[8] - 美国2024年仅建造5艘大船（7.6万吨），印度舰艇吨位2.55万吨，产能差距达数量级[8] 各国战略与政策影响 - 美国计划投资300亿美元重振造船业，并通过政策对中国船只征收高额过路费，导致2025年韩国订单增长18%[3][5] - 韩国造船业市场份额从19%升至25%，但面临产能利用率近90%和技术短板（高端船舶技术落后中国15%-20%）[5] - 印度提出2030年进入全球造船业前十、2047年前五的目标，但实际产能与投资计划未匹配[3][8] 技术与成本竞争力 - 中国在绿色船舶领域（LNG动力船、氢燃料电池船）取得突破，市场份额持续提升[8] - 中国055型驱逐舰单价8.2亿美元，仅为美国伯克III型驱逐舰（25亿美元）的1/3，成本优势显著[8] - 2025年中国海军年均下水舰艇超10艘，美国不足3艘，建造速度差距进一步扩大[9] 行业观点与挑战 - 德国从业者认为中美造船业差距需"100个美国"才能追赶，300亿美元投资杯水车薪[7] - 韩国虽获订单转移红利，但受限于产能和技术无法充分承接需求[5] - 意大利观点指出印度规划停留在纸面，美国投资可能沦为利益输送[8]

氢能产业发展规划 - 四川省计划推动氢能"制储运用"一体化发展，充分发挥可再生能源和装备制造优势 [1] - 开展电解水制氢、光解水制氢、工业副产氢等成套设备研制，鼓励加大研发投入以降低制氢成本 [1] - 开展固态、深冷高压、有机液体等储运装备研制，构建高可靠、低成本储运体系 [1] - 推动氢燃料电池、氢能重卡、氢能轨道交通等产品研发，加快商业化应用进程 [1]

北汽福田在产品布局上堪称全方位、多层次。今年以来，其新能源新品导入速度及迭代频率不断加快，成为行业新能源化的先行军。尤其是在新能源重卡领 域，欧曼银河9底部换电、星翼侧挂纯电/背挂换电等产品组合的推出，有力地拉动了欧曼新能源销量的快速增长。上半年，新能源重卡以300.6%的增速领跑 行业，重卡出口同比增长135.7%。欧曼银河系列更是以"让中国重卡重新定义世界标准"为目标，通过打造差异化产品矩阵，实现了公路、工程场景全覆盖， 国内外市场全覆盖，以及油、电、氢、气、混全能源覆盖。该系列产品可适应未来5—10年国内外法规标准要求，满足未来全球高效物流升级需求，为行业 发展树立了新的标杆。 【环球网科技综合报道】2025年，商用车行业正深陷一场波澜壮阔的绿色变革浪潮之中。随着绿色物流与高效运输需求的与日俱增，以及全国多地积极推进 氢能高速路网的铺设，新能源商用车的发展迎来了前所未有的机遇与挑战。在这场激烈的变革中，北汽福田凭借技术研发的深厚底蕴、产品落地的迅猛速度 以及市场反应的高度灵敏度，在新能源赛道上展现出体系化的强大进攻态势，成为行业瞩目的焦点。 上半年，北汽福田交出了一份令人瞩目的成绩单。其整体销量超过32 ...

氢燃料电池汽车推广进展 - 京津冀示范城市群已提前超额完成推广目标，燃料电池汽车推广量达5327辆，完成进度100.51% [1][5][6] - 五大示范城市群已推广燃料电池汽车1.6万辆，累计行驶超5亿公里，实现碳减排27万吨 [5][7] - 2025年底五大示范城市群至少能完成3万辆推广目标，新增6个城市加入示范城市群 [7][9] 氢能产业链技术突破 - 燃料电池系统成本从示范前15000元/kW降至2500元/kW，下降80% [2][3] - 关键零部件国产化率从示范前不到10%提升至超90%，包括电堆、膜电极、双极板等 [2][3] - 200kW氢燃料发动机实现核心技术自研，空压机国产化后价格从10万元降至6000元 [2] 氢能应用场景扩展 - 氢能车辆应用场景覆盖公交、渣土运输、矿场运输、干线运输、冷链物流等多元化领域 [1][8] - 氢能两轮车订单达万辆级别，未来一年将快速发展 [8] - 氢能在船舶、无人机配送等场景具备优势，预计3-5年内大型氢能船舶商业化突破 [8] 政策支持与基础设施 - 示范城市群政策通过"以奖代补"发放奖励资金超51亿元，剩余45.4%资金未拨付 [5][6] - 大兴国际氢能示范区建成亚洲最大加氢站，日加氢能力4.8吨，吸引200余家企业入驻 [4] - 政策建议聚焦基础设施建设、终端使用便捷性提升，如降低氢气成本、扩大高速费优惠 [9][10] 行业未来发展方向 - 未来3-5年氢能产业将转向绿色氢能推动交通能源一体化发展 [9] - 需构建跨区域氢能高速网络，连接现有示范城市群 [10] - 国家将持续推动氢能纳入能源管理，加快全产业链技术装备研制和应用示范 [10]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [3] 报告的核心观点 - 2025年1 - 6月我国电解槽累计中标和签约项目达48个，产业逐步成熟，建议关注参与电解槽招投标的公司 [2][36] - 中游加快氢能输用发展，推动建设加氢站，建议关注具备输氢能力的企业 [2][36] - 交通应用引领氢燃料电池产业生态逐步成熟，建议关注重卡相关的氢车企业 [2][36] 根据相关目录分别进行总结 氢能行业市场表现 行业表现 - 截至2025年6月27日，氢能源指数收盘价2113.29点，本周涨4.49%，2025年初至今涨18.94%，申万二级行业排名第41位，较上周降1名，与沪深300指数变动趋势相同 [8] - 截至2025年6月27日，氢能源指数TTM市盈率24.46倍，MRQ市净率1.59倍 [11] - 示范区域4N级以上地区高纯氢价格保持稳定，上海价格最高为2.7元/标准立方米，北京2.3元/标准立方米，河北2.1元/标准立方米，河南2.0元/标准立方米，广州1.9元/标准立方米 [11] 相关个股标的涨跌情况 - 氢能行业周涨幅前五为泰和科技、内蒙一机、利元亨、星源材质、龙蟠科技，涨幅分别为48.09%、33.66%、30.89%、23.90%、19.46% [1][14] - 氢能行业周跌幅前四为宁新新材、恒光股份、凯添燃气、山东墨龙，跌幅分别为 - 18.65%、 - 12.41%、 - 11.78%、 - 11.25% [1][14] 氢能行业数据回顾 电解槽数据回顾 - 2025年1 - 6月我国累计电解槽中标和签约项目48个，规模3171.63MW，产氢规模469680Nm³/h，中标规模317.5MW，签约订单量2854.13MW，主要市场包括16个地方 [16] - 2025年1 - 6月，订购单规模最大的五家企业为中集中电、亿境星氢能源、鑫思创氢能、派瑞氢能、阳光氢能，规模分别为1205MW、1120MW、180MW、150MW、102MW [16] - 2025年1 - 6月，中标项目开发商有中国石油、国家能源集团等央国企及其他企业 [16] - 电解槽技术路线主要有碱性、PEM、AEM、SOEC四种，碱性电解槽中标项目规模3090.45MW，占比97.44% [16] - 6月23日国家能源集团氢能科技有限责任公司发布25MW混联模组采购公开招标项目招标公告 [17] FCV相关数据回顾 - 2025年5月燃料电池车产量新增250辆，环比减26.90%；销量新增165辆，环比降49.70%；1 - 5月累计产量1176辆，同比降25.00%；累计销量1122辆，同比降26.14% [19] - 2025年1 - 5月，燃料电池专用车新增装机量环比增998%，同比增17.20%，累计装机量1160.92MWh；燃料电池客车新增装机量环比降92.90%，同比降97.10% [24] - 2025年5月，燃料电池客车平均装车电量（单台车）89.7kWh，较上月上升；燃料电池平均装车电量（单台车）61.4kWh，较上月增长 [24] - 氢燃料电池汽车广泛应用于干线运输、冷链物流等场景，预计今后三五年市场持续稳定上升 [29] 行业动态及公司动态 行业动态 国内行业动态 - 6月20日，国内首制16000TEU甲醇双燃料集装箱船“中远海运洋浦”轮交付，实现三个历史性突破 [31] - 6月13日，国内首艘25,000方氨双燃料LPG/液氨运输船开工，建成后将是我国首艘双燃料动力的LPG/液氨运输船 [31] - 近日，我国首台氢气燃烧炉点火成功，实现连续稳定运行，填补高氢背景下氢气直燃加热技术领域空白 [31] 国外行业动态 - 近日，英国政府将投5亿英镑（约合48.8亿元人民币）建设氢能基础设施，创造数千个就业岗位 [32] - 6月23日，阿达尼在古吉拉特邦投产印度“第一个”离网5MW绿色氢能试点工厂 [32] - 6月23日，现代汽车计划投资60亿美元在美国路易斯安那州建设氢能一体化钢厂，预计2029年投入运营 [32][33] 政策与公告 - 6月20日，浙江六横发布氢能补助政策，对企业研发、设备购置等费用给予补助，对氢能系统和充装主体也有相应补助 [33] - 6月24日，上海市海洋局征求《上海市海洋产业发展规划（2025 - 2035）（征求意见稿）》意见，支持新能源船舶研发和应用 [33] - 近日，四川省能源局印发通知，组织开展国家级能源领域氢能试点申报工作 [33] 氢企动态 - 6月19日，羚牛氢能与东南大学签署项目合作协议，共同推进氢能产业核心技术研发与产业化 [34] - 近日，中环新能源与霍尼韦尔UOP签署战略合作协议，构建绿电、绿氢到绿色燃料的完整产业链 [34] - 近日，国富氢能与巴西相关方签署合作协议，围绕模块化加氢站建设展开深度合作 [35]

氢能在内河航运的发展前景 - 氢能被视为内河绿色航运的重要解决方案，因船用领域功率需求大、能源需求量大，纯电动船舶竞争力较小 [2] - 国际海事组织预测到2050年全球绿色氢能需求达3000万吨，氢能将满足全球航运燃料需求的15% [2] - 我国氢燃料电池技术已具备商业化应用基础，高功率密度、短加注时间、长续航里程等特性适合大功率、长航程场景 [3] 国内氢能船舶应用现状 - 国内首艘内河氢燃料电池工作船"三峡氢舟1号"于2023年投入运营，搭载300kW燃料电池系统，实现零排放 [3][4] - 氢能船舶在能量密度（氢热值为柴油的2.7倍）和长周期储能方面显著优于锂电池船舶，更适应远洋及复杂水域作业 [4] - 截至2024年底，我国内河船舶数量达10.66万艘，其中船龄超过10年的老旧船舶占比67%，每年排放二氧化碳近3000万吨 [4] 政策支持与行业推动 - 国家发改委、财政部2024年7月发布政策支持老旧营运船舶报废更新，推动新能源清洁能源船舶发展 [5] - 交通运输部2024年8月发布补贴细则，对新建清洁能源动力船舶给予国家财政补贴 [6] - 七部委2025年政策明确推动绿氢等新能源船舶应用，重点提及氢燃料电池在内河货船、港口作业船等场景 [6] - 地方政策如九江、嘉兴、浙江乍浦经济开发区等提供单船最高200万至400万元不等的财政补贴 [7][8] - 山东省对新能源船舶实施免费过闸优惠政策，推动绿色低碳高质量发展 [8] 行业进展与典型案例 - 国氢科技"氢腾"船用氢燃料电池系统的"西海新源1号"完成倾斜试验并交付使用 [8] - 未势能源自主研发的"蠡湖未来"号氢动力交通船成功下水 [10] - 溯驭技术与江龙船艇合作的"集大氢动1"号实验船舶成功吉水 [10] - 芜湖造船厂与明天氢能合作的安徽省首艘氢能源公务船开工 [10] - 广船国际发布国内首艘获CCS船型设计认可的氢燃料电池动力观光游览船 [10] - 全国首艘内河64标箱氢燃料电池动力集装箱船舶"东方氢港"号成功下水 [10] 行业展望 - 我国氢能内河应用起步较晚但发展进度可观，内河船舶减碳应用场景尚未完全打开 [12] - 现有技术积累已可满足内河氢能船舶建造和沿岸加氢站运营需求，政策扶持下有望打开广阔应用场景 [12]