高端产品有望持续增厚利润，稳健分红凸 显长期投资价值 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 根据公司 2025 年半年报，我们做出下调特钢长材、专用板材等相关产品的售价、上 调产品毛利率，上调投资收益等调整，预测公司 2025-2027 年每股净资产为 4.68、 4.95、5.24 元（2025-2027 年原预测值为 4.74、4.99、5.23 元），根据可比公司 2025 年 1.22X 的 PB 估值，对应目标价 5.70 元，维持买入评级。 风险提示 ——南钢股份 2025 年半年报点评 宏观经济波动风险、原材料价格上涨风险、下游行业市场波动风险、新项目推进不及预 期风险、订单量不及预期风险 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 72,543 | 61,811 | 62,048 | 61,393 | 60,871 | | 同比增长 (%) | 2.7% | -14.8% | 0.4% | -1.1% | -0.8% | | 营业利润 ...

数字化转型成果 - 公司建立智能配料模型实现球团矿成分合格且成本最低[1] - 公司建成工业互联平台打造智慧原料、炼铁、炼钢、连铸、轧钢、检验等全流程智能化[1] - 应用智能配矿模型、高炉体检模型和高炉炉身镜像实现年降成本上亿元[1] - 应用造球盘大块球团识别模型通过图像识别算法远程控制机器人保障生球质量[2] 产品与技术突破 - 公司生产全球最纯净轴承钢、最厚止裂钢、最高强度水电钢以及最好船板钢、海工钢、管线钢[2] - 打破技术垄断成功开发9镍钢[2] - 钢产品独家供货爱达·魔都号、爱达·花城号国产大邮轮及最大盾构机"京华号"[2] 人工智能战略布局 - 公司提出"左右脑架构"并发布"元冶"钢铁大模型覆盖研发设计、生产制造、营销服务、经营管理四大业务方向[2] - "元冶"钢铁大模型首期发布20个场景展现显著实践价值[2] - 计划在钢铁制造全流程、经营管理全领域打造百景千模新景象[3] - 持续推进"人工智能+"行动加速构建现代化钢铁梦工厂[3]

科技创新高地建设 - 湖北肩负推动科技自立自强、建设科技强国的战略责任，目标是成为具有全国影响力的科技创新高地 [1] - 湖北是全国重要的智力密集区、高层次人才集聚区和高质量科技成果产出大省 [1] - "十四五"期间湖北强化"卡脖子"关键核心技术攻关，在战略必争领域取得重大突破 [1] - 湖北成为全国最大的光电子芯片研发生产基地、最大的中小尺寸显示面板制造基地 [1] - 湖北拥有146个省级国际科技合作基地 [1] 科技创新机制改革 - 湖北实施科技组织方式和治理模式创新，包括"揭榜挂帅"和"赛马"制 [2] - 建立基于信任的科技项目和经费管理制度，推动以知识价值为导向的收入分配改革 [2] - 武汉产业创新发展研究院运行4年成立78家专业研究和服务平台，转化科技成果600项，孵化高科技企业200多家 [2] 科技与产业融合 - 湖北制造业底子厚实，硅钢、海工钢等优特钢占比超过50%，食品级、电子级等精细化工产品占比超过40% [3] - 围绕创新链布局产业链催生新产业，围绕产业链部署创新链确保供应链安全 [3] - 强化企业创新主体地位，促进科技成果转化，培育新的经营主体和市场需求 [3]