11月18日，芯片板块盘中活跃，相关ETF中，芯片ETF天弘（159310）截至发稿成交额超300万元，溢 折率0.07%，盘中频现溢价交易。Wind金融终端数据显示，芯片ETF天弘（159310）已连续7个交易日 获资金净流入。 此外，电子ETF（159997）截至发稿成交额超1500万元，近5日"吸金"超1500万元。 消息面上，摩尔线程11月13日晚间公告，公司预计发行新股7000万股，占发行后总股本的比例为 14.89%；无老股转让，发行后总股本为4.7亿股。时间安排上，初步询价日为11月19日，申购日为11月 24日，股票代码为"688795"。 据智通财经，三星集团表示，未来五年内将计划总计450万亿韩元（约3100亿美元）的国内投资，包括 研发（R&D）。计划扩大半导体投资，在韩国平泽第2工厂新建的第5条线计划于2028年全面投产。此 外，三星电子本月将服务器芯片价格上调30%至60%，高于9月水平。 上海证券指出，电子半导体行业2025年或迎来全面复苏，产业竞争格局有望加速出清，盈利周期持续修 复。 芯片ETF天弘（159310，场外C类012553）跟踪中证芯片产业指数。在政策支持与需求爆发 ...

港股信息技术ETF（159131）、创业板人工智能ETF（159363）基金经理 曹旭辰 当前，科技板块相关产品相对承压，由于10月下旬出了一轮GTC行情，所以我们判断调整的时间和空间 或许还不够，指数级别的布局机会，或在11月底才逐步出现。 高位VS低位，潜在机会在哪里？ 本轮科技板块行情开始于9月10日前后，在没有利空的情况，目前接近9月10日的板块或题材或可视为低 位板块，显著高于9月10日的板块可以视为高位板块。那么，低位板块和题材主要有金融科技、端侧 AI、机器人、低空经济等，高位板块主要是泛算力方向的光模块、存储和新能源。 高位板块方面，依托泛算力板块强劲的基本面，光模块、存储和新能源仍存局部行情亮点，但市场整体 进入存量博弈阶段，资金向少数龙头标的集中，在此需要提醒投资者注意，高位板块的波动可能加剧， 需警惕短期调整风险。 当前时点，我们不妨多看看低位板块的潜在机会： 1、机器人/Robotaxi（自动驾驶出租车）：机器人板块远期空间也许较大，但尚处调整阶段。以小鹏为 例的汽车公司，或在2026-2027年逐步转型为机器人估值模式，相对合理的估值和筹码，配套新的产业 故事。 相关产品： 【T+0 ...

市场整体表现 - A股三大指数集体走强，沪指涨0.97%收报4007.76点，收复4000点大关，深证成指涨1.73%，创业板指涨1.84% [1] - 沪深两市全天成交额超2万亿元，较昨日放量1829亿元 [1] - 进入11月以来，A股市场呈现显著风格切换迹象，银行、公用事业等传统价值板块表现亮眼，而有色、新能源、创新药等热门板块波动加大 [2] 电子板块 - 电子板块全天获主力资金净流入203.81亿元，吸金额在31个申万一级行业中居首 [3] - 电子ETF（515260）场内价格最高上探3.45%，收涨3.30%，收复5日、20日均线 [1][3] - AI-PCB领域订单强劲满产满销，东山精密涨停，胜宏科技涨近6%，半导体龙头寒武纪涨超9%，海光信息涨近8%，消费电子龙头蓝思科技涨超9%，算力龙头中科曙光涨逾7% [4] - 存储芯片巨头SK海力士与英伟达就明年HBM4供应完成谈判，价格较当前产品大幅提升五成 [5] - AMD的Instinct MI308 AI芯片已获得出口中国许可证，海光信息作为重要AMD概念股受益 [6] - 预计到2029年，中国AI芯片市场规模将从2024年的1425.37亿元激增至13367.92亿元，2025年至2029年年均复合增长率为53.7% [6] 人工智能与算力板块 - 光模块等算力硬件向上修复，创业板人工智能反弹明显，重仓光模块龙头的创业板人工智能ETF（159363）场内价格收涨2.45%收复10日线，放量成交5.87亿元，资金近5日累计加仓1.68亿元 [8] - 成份股中，协创数据领涨9%，航宇微、光库科技涨超5%，光模块龙头中际旭创涨超4%收复所有均线，新易盛、太辰光涨超3% [8] - 英伟达GTC给出Blackwell-Rubin 5000亿美元指引，增强了1.6T光模块等领域投资确定性，北美CSP 2025年第三季度资本开支高增趋势明确 [10] - 海外光通信头部供应商Lumentum发布财报后大涨超23%，预计下季度销售额在3亿到6.7亿美元之间，验证算力行业高景气 [12] 化工板块 - 化工板块全天猛攻，化工ETF（516020）场内价格大涨2.65%，磷化工板块大爆发 [1][13] - 成份股中新凤鸣、云天化双双涨停，兴发集团、桐昆股份、新洋丰等多股跟涨超6% [13] - 基础化工板块单日获主力资金净流入105.93亿元，近5个交易日累计净流入额高达270.4亿元，在30个中信一级行业中高居第2 [14] - 黄磷指数11月4日大涨超过4%，磷酸指数呈抬头之势，11月5日国内黄磷现货2.22万元/吨，较前一交易日每吨上涨264元，较上月同期上涨2.36% [15] - 化工ETF标的指数细分化工指数市净率为2.23倍，位于近10年来36.99%分位点的相对低位 [16] 机构观点与市场展望 - 多家券商提示市场存在风格再平衡可能性，建议11月采取均衡配置策略，重点关注科技、周期及部分核心资产行业 [2] - 兴业证券指出，年末行情是市场基于来年景气预期对行业重新定价的过程，科技和高端制造为代表的新动能景气优势持续释放，今年年末风格可能以科技成长为主的同时更加均衡 [3] - 申万宏源认为，成长相对价值和周期仍处于高性价比状态，后续反弹行情更可能来自科技成长累积催化 [3] - 国信证券指出，AI需求持续强劲，存储芯片、部分被动件等环节已呈现供不应求、价格上涨趋势，建议重点关注电子板块 [6] - 东海证券指出，基础化工行业供给侧有望结构性优化，国内产业链凭借成本和技术优势正填补国际供应链空白 [17] - 东方证券表示，中美经贸关系出现阶段性缓和，美国关税政策趋向稳定，或对化工品需求端形成普遍修复 [17]

社保基金持仓总览 - 全国社保基金持仓总市值从二季度末的6630.4亿元上升至三季度末的8407.5亿元，单季度增幅达26.8% [3] - 持仓增长既受益于市场整体回升，更源于社保基金的主动增持 [3] 行业配置格局 - 行业布局呈现“科技领跑、周期复苏、金融稳健”的多元格局 [6] - 信息技术行业持仓数量从30.8亿股大幅增加至50.2亿股，环比增幅高达63% [6] - 材料行业持仓增长16%，能源领域持仓增长35% [6] - 金融行业持仓总量保持稳定，环比变化率近乎为零 [6] 重点增持行业分析 - 信息技术行业激进配置的背后是半导体设备国产化进程加速、AI算力需求持续爆发以及消费电子行业库存周期触底回升 [6] - 传统周期行业展现出强劲复苏势头，房地产、公用事业持仓较前有所增长 [6] 前五大行业持仓占比 - 社保基金持仓主要集中在工业－电气部件与设备（6.2%）、信息技术－电子元件（6.1%）、材料－化肥与农用化工（4.9%）等领域 [8] - 工业－电气部件与设备行业涵盖光伏逆变器、储能变流器、特高压设备等关键产品 [11] - 信息技术－电子元件行业是通信设备、汽车电子、工业控制等领域的基础，随着智能汽车、高端装备等新兴产业的发展，高端电子元件的市场需求持续攀升 [13] 相关ETF投资方向 - 碳中和ETF前十大成分股中包含多家电气设备龙头企业，与社保基金投资方向高度吻合，该ETF年内涨幅已超36% [11] - 电子ETF聚焦于电子元件制造领域，其持仓结构与社保基金投资方向较为匹配 [13] - 芯片ETF更专注于半导体产业链，与社保基金在半导体产品领域的布局形成互补 [14] - 农业ETF前十大成分股中包含多家化肥与农用化工龙头企业，与社保基金持仓重叠度较高 [15] - 化工ETF覆盖了更广泛的化工新材料领域，其中包括TDI、锂电池材料、化肥等企业 [17]

社保基金持仓规模与配置信心 - 全国社保基金持仓总市值从二季度末的6630.4亿元上升至三季度末的8407.5亿元，单季度增幅达26.8% [4] - 规模增长源于市场整体回升和社保基金的主动增持，反映其对后市的积极态度 [4] 行业配置格局与重点行业持仓变化 - 行业布局呈现“科技领跑、周期复苏、金融稳健”的多元格局 [6] - 信息技术行业持仓数量从30.8亿股大幅增加至50.2亿股，环比增幅高达63% [7] - 材料行业持仓增长16%，能源领域持仓增长35% [7] - 金融行业持仓总量保持稳定，环比变化率近乎为零 [7] 前五大行业持仓占比 - 社保基金持仓主要集中在工业－电气部件与设备（6.2%）、信息技术－电子元件（6.1%）、材料－化肥与农用化工（4.9%）等领域 [9] 工业－电气部件与设备赛道投资机遇 - 该领域涵盖光伏逆变器、储能变流器、特高压设备等关键产品 [12] - 碳中和ETF（159885.SZ）覆盖电气设备与新能源核心产业链，其前十大成分股包含多家电气设备龙头企业，该ETF年内涨幅已超36% [12] 信息技术－电子元件赛道投资机遇 - 电子元件行业是通信设备、汽车电子、工业控制等领域的基础，随着智能汽车、高端装备等产业发展，市场需求持续攀升 [13] - 电子ETF（515260.SH）聚焦电子元件制造，其持仓结构中半导体占基金净值比25.78%，消费电子占13.12% [16] - 芯片ETF（159995.SZ）专注于半导体产业链，半导体持仓占基金净值比71.26% [18] 材料－化肥与农用化工赛道投资机遇 - 该领域持仓占比达4.9%，折射出对粮食安全战略的高度重视 [9][18] - 农业ETF（159825.SZ）前十大成分股中包含多家化肥与农用化工龙头企业，其前十大重仓股占股票市值比66.17% [20][21] - 化工ETF（516020.SH）覆盖更广泛的化工新材料领域，包括TDI、锂电池材料、化肥等企业，其前十大重仓股占股票市值比44.60% [22]

文章核心观点 - 苹果产业链正迎来强劲爆发，由iPhone 17系列超预期的销售表现以及贸易环境的积极变化所驱动 [4][5] - 苹果产业链的爆发带动了相关ETF及基金产品的投资机会，例如电子ETF和消费电子主题ETF [10][12][17][18] - 领先的苹果产业链公司正积极跨界布局AI算力和机器人等新业务领域，构建第二成长曲线 [26][27] 果链概念股集体狂欢 - 苹果公司股价于10月21日大涨3.9%，报收262.2美元，创历史收盘新高，总市值飙升至3.9万亿美元 [4] - A股苹果产业链公司表现强势，环旭电子涨停，福立旺一度飙涨超过12%，立讯精密涨幅超过5% [5] - 驱动因素包括苹果业绩的直接拉动和贸易环境的积极变化，iPhone 17系列在中美市场开售后前10天销量较上一代提升14% [5][6] - iPhone 17基础款在中国销量几乎翻倍，iPhone 17 Pro Max在美国因运营商高额补贴需求增速显著 [8][9] 果链相关投资标的表现一览 - 电子ETF（515260.SH）10月21日场内涨幅最高上探4.0%，收涨3.7% [10] - 电子ETF跟踪中证电子50指数，重点配置半导体与消费电子，前十大重仓股包括立讯精密、中芯国际、京东方A、寒武纪等，合计占基金净值比45.68% [12][13] - 跟踪中证电子50指数的ETF共有两只，电子ETF和电子50ETF（515320.SH），总费率均为0.6% [17] - 消费电子指数更直接反映智能手机等终端产品的景气度，消费电子ETF易方达（562950.SH）基金规模最大为13.5亿元，今年以来回报为52.3% [17][18] 果链龙头跨界AI与机器人，解锁成长新叙事 - 立讯精密正与OpenAI合作开发AI硬件，工业富联也宣称接到OpenAI相关订单 [26] - 蓝思科技预计全年出货人形机器人3000台、四足机器狗10000台以上，歌尔股份也开始成立机器人研发公司 [27] - 苹果产业链公司在消费电子制造中积累的精密加工、系统集成经验，在AI算力基础设施和机器人制造中可被复用 [27]

A股市场整体表现 - 周二A股市场强势续涨，超4600只个股收红，沪指上涨1.36%重返3900点上方 [1] - 创业板指数领涨3.02%，硬科技宽基双创龙头ETF场内价格大涨4.28% [1] - 市场情绪显著回暖，全天成交额放量至1.89万亿元 [1] 科技板块行情 - 光模块板块涨势强劲，中际旭创再涨超9%逼近历史高点 [1] - 创业板人工智能ETF华宝盘中冲高7%，场内收涨5.59%，单日成交11.2亿元创本月新高 [1] - 果链概念表现突出，电子ETF盘中涨幅上探4%，主要受iPhone17系列在中国市场超预期热销及苹果美股股价创新高催化 [1] 券商与金融科技板块 - “牛市双旗手”券商板块盘中异动，券商ETF午前涨幅冲上2% [1] - 金融科技ETF场内价格继续上涨1% [1] - 券商ETF资金面尤为火热，近2个交易日累计吸金超10.8亿元 [1] 光模块行业深度分析 - 光模块CPO概念持续爆发，创业板人工智能ETF成份股大面积收红 [3] - 中际旭创连续5日上涨累计涨幅超27%，新易盛单日收涨近11% [3][4] - 行业未来需求有望放量，机构预计2026年1.6T光模块出货量可能从800万增长到2000万颗以上，800G光模块出货量明年或将达5000万颗 [6] - 业绩兑现预期强劲，华泰证券预计2025年第三季度光通信板块归母净利润同比增长167% [7] - 估值层面仍有空间，长江证券指出光模块龙头实际业绩PE显著低于一致预期PE，且较历史高点尚有距离 [7] 电子板块表现 - 电子板块获超240亿元主力资金净流入，吸金额高居31个申万一级行业首位 [8] - 电子ETF场内价格最高上探4.04%，收涨3.73% [8] - 芯片产业链走高，闻泰科技午后涨停，寒武纪涨超6% [10] - 苹果产业链强势上攻，工业富联涨超9%，立讯精密涨逾7%，歌尔股份涨逾6% [10] - iPhone 17系列在中美两地开售前10天销量较iPhone 16同期高出14% [11] 港股市场与创新药板块 - 港股市场全面开花，香港大盘30ETF场内续涨1.21%成功连阳 [2] - 港股科技股持续活跃，港股互联网ETF和港股通创新药ETF场内价格分别上涨1.86%和1.21% [2] - 港股通创新药ETF收涨1.21%，终结两连跌，收盘溢价率超过1%显示买盘强劲 [13] - 该ETF近10日累计获得超1.58亿元资金净流入 [13] - 恒生港股通创新药精选指数年内累计上涨108.14%，领涨一众创新药指数 [16] 市场风格与资金博弈 - 近两日中国科技资产连续反弹，而红利资产相对表现不振 [3] - 分析人士认为，短期可相对弱化风格，红利资产资金刚介入不久大幅撤离可能性不高，科技股可能利用“窗口期”进行自救 [3]

云计算ETF沪港深 (517390) 市场表现 - 截至2025年10月21日10:51，该ETF一度涨超4%，现涨3.81%，盘中换手率3.37%，成交额1653.13万元 [4] - 近3月规模增长1.74亿元，近1月份额增长1500.00万份，新增规模和份额均位居可比基金第一 [4] - 近15个交易日内资金净流入合计3049.26万元 [2][4] 云计算ETF沪港深 (517390) 成分股表现 - 跟踪指数成分股中际旭创上涨9.85%，新易盛上涨6.76%，阿里巴巴-W上涨3.64%，金山云、金山软件等个股跟涨 [4] - 该ETF紧密跟踪中证沪港深云计算产业指数，覆盖沪港深三地市场，成分股包括阿里巴巴、腾讯等云计算巨头 [5] 电子ETF (159997) 市场表现 - 截至2025年10月21日，该ETF上涨2.96%，成交额2064.79万元 [4] - 成立以来超越基准，年化收益超2.9% [2] 电子ETF (159997) 成分股表现 - 跟踪指数成分股环旭电子上涨10.03%，立讯精密上涨7.38%，视源股份上涨7.28%，信维通信、歌尔股份等个股跟涨 [4] - 该ETF紧密跟踪中证电子指数，权重股涵盖立讯精密、中芯国际、京东方A、寒武纪、北方华创等龙头企业 [5] 芯片ETF天弘 (159310) 市场表现 - 截至2025年10月21日，该ETF上涨2.17%，成交额893.26万元 [5] - 近1周新增规模位居可比基金第一，份额增长1500.00万份，新增份额位居可比基金第一 [5] - 近5个交易日内资金净流入合计1.27亿元 [5] 芯片ETF天弘 (159310) 产品特点 - 跟踪中证芯片产业指数，十大重仓股包括中芯国际、北方华创、海光信息、寒武纪-U等龙头股 [6] 云计算行业热点事件 - 阿里云自研Aegaeon方案入选国际顶级系统会议SOSP，该方案实现GPU用量削减82%的算力优化突破 [6] - 工业和信息化部、国家标准化管理委员会联合印发指南，提出到2027年新制定云计算国家标准和行业标准30项以上 [7] 半导体芯片行业热点事件 - 北京大学团队成功研制出基于阻变存储器的高精度、可扩展模拟矩阵计算芯片，将传统模拟计算精度提升五个数量级 [9][10] - 士兰微签署200亿元投资协议，投建12英寸高端模拟集成电路产线，产品将聚焦车规级模拟芯片、工业控制芯片等 [11] 机构观点 - 国金证券指出，根据OCP大会，2025-2027年光模块（400G/800G/1.6T）需求分别为5000万只、7500万只、1亿只，需求可见度提升 [12] - 国盛证券认为，在AI算力需求持续爆发的驱动下，光模块市场正经历高速增长与技术迭代 [12]

市场指数表现 - 截至2025年10月15日，上证指数近十年市盈率分位数为97.24%，当日上涨2.36% [1] - 深证成指近十年市盈率分位数为80.29%，当日上涨1.22% [1] - 创业板指近十年市盈率分位数为43.7%，当日上涨1.73% [1] 行业板块涨跌 - 电力设备、汽车、电子行业涨幅居前，分别上涨2.72%、2.29%、2.37% [1] - 房地产、医药生物行业分别上涨2.08%、1.92%，商贸零售微涨0.11% [1] - 农林牧渔、石油石化、钢铁行业表现相对疲软，涨幅分别为0.01%、-0.21%、-0.14% [1] 板块资金流向 - 医药生物、家用电器、食品饮料板块获主力资金净流入，金额分别为25.48亿元、15.91亿元、5.97亿元 [2] - 有色金属、通信、国防军工板块遭主力资金净流出，金额分别为-49.39亿元、-20.96亿元、-17.17亿元 [2] 重点ETF表现 - 智能电动车ETF（516380）当日上涨2.90%，近6月涨幅达40.96% [2] - 电子ETF（515260）当日上涨2.63%，近6月涨幅达57.04% [2] - 港股互联网ETF（513770）当日上涨2.54%，近6月涨幅为24.10% [2] - 双创龙头ETF（588330）当日上涨2.34%，近6月涨幅达66.03% [2] - 科技ETF（515000）当日上涨2.20%，近6月涨幅为57.78% [2] 港股互联网板块 - 港股通互联网指数于2025年10月15日收盘上涨超过2%，站上日线十日线 [4] - 板块估值回落，叠加AI赋能被视为新的增长曲线，价值有望重塑 [4] - 全球处于降息周期，货币宽松环境为股市提供上涨空间 [4] 食品饮料板块 - 细分食品饮料指数连续2日收阳，大众品标的涨幅居前 [4] - 板块呈现“低基数、低持仓、低预期”特点，内需弹性可能使其率先回暖 [4] - 任何供需两端的变化都可能催化股价上行 [4] 指数估值数据 - 港股通互联网指数市盈率百分位为10.09%，市净率百分位为10.09%，ROE为20% [6] - 细分食品饮料产业指数市盈率百分位为10.09%，市净率百分位为10.09%，ROE为22.8% [6]

市场整体估值与温度 - 截至2025年9月24日，上证指数近十年市盈率分位数为94.57%，深证成指为82.19%，创业板指为49.86% [1] - 市场温度计显示中长期信号为75% [1] 行业板块短期表现 - 2025年9月24日，电子板块涨幅为+2.88%，传媒板块涨幅为+2.76%，电力设备板块涨幅为+2.59% [1] - 同日，房地产板块涨幅为+2.52%，计算机板块涨幅为+0.08%，食品饮料板块涨幅为+2.25% [2] - 同日，通信板块跌幅为-0.01%，煤炭板块跌幅为-0.29%，银行板块跌幅为-0.36% [2] 行业资金流向 - 2025年9月24日，主力资金净流入前三的板块为电力设备（28.12亿元）、电子（28.11亿元）、计算机（19.72亿元） [2] - 同日，主力资金净流出前三的板块为通信（-22.37亿元）、汽车（-18.63亿元）、有色金属（-16.94亿元） [2] 重点ETF产品表现 - 新材料ETF（516360）近6月涨跌幅为27.82% [2] - 绿色能源ETF（562010）当日涨跌幅为3.40%，近6月涨跌幅为27.91% [4] - 信创ETF基金（562030）当日涨跌幅为2.86%，近6月涨跌幅为9.83% [4] - 港股互联网ETF（513770）当日涨跌幅为2.69%，近6月涨跌幅为17.07% [4] - 地产ETF基金（159707）当日涨跌幅为3.98%，近6月涨跌幅为13.89% [4] 重点ETF交易活跃度 - 银行ETF（512800）换手率为10.65%，成交额为22720.30万元 [4] - 金融科技ETF（159861）换手率为9.70%，成交额为17489.50万元 [4] - 券商ETF（512000）换手率为3.92%，成交额为13625.78万元 [4] - 电子ETF（515260）换手率为6.87%，成交额为1266.84万元 [4] - A50ETF（159596）换手率为8.26%，成交额为386.70万元 [4] 港股互联网行业焦点 - 2025年9月24日，港股通互联网指数收涨2%，其重仓股阿里巴巴-W官宣与英伟达开展Physical AI合作，并发布模型Qwen3-Max [4] - 机构观点认为港股互联网龙头当前估值合理偏低，下半年AI科技有望迎来更多突破，互联网回归科技成长叙事 [4][5] 电子行业焦点 - 2025年9月24日，电子50指数收盘涨超2%，持仓成份股立讯精密续涨6%，连续2日居A股成交榜首 [5] - AI正在推动电子产业链价值重塑，AI算力需求爆发使电子产业链迎来新的增长空间 [5] 重点指数估值指标 - 截至2025年9月24日，中证港股通互联网指数市净率百分位为100%，股息率为5%，ROE（截至2024年9月30日）为20% [7] - 截至2025年9月24日，中证电子50指数市盈率为97.19，市盈率百分位为100%，市净率为0.69，市净率百分位为100%，股息率为5%，ROE（截至2025年6月30日）为20% [7]